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文档简介

1、择期外汇交易与掉期外汇交易,一、含义 指在做远期外汇交易时，不规定具体的交割日期，只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范围内，客户可以按预定的汇率和金额自由选择日期进行交割。即客户对交割日在约定期限内有选择权。,第一节 择期外汇交易,二、银行的报价原则 根据在选择期间对银行最有利价格(对客户最不利价格)的原理，可以归纳出以下的原则。 1、在美元远期呈贴水，其他货币远期呈升水时，银行买入美元(卖出其他货币)，按择期最后一天的远期汇率计算。银行卖出美元(买入其他货币)，如果择期从即期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来的某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。 2、在美元远期呈升水，其他

2、货币远期呈贴水时，银行买入美元(卖出其他货币)，如果择期从即期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算；银行卖出美元(买入其他货币)，按择期的最后一天的远期汇率计算。即如下表：,三、银行的计算步骤 1、首先列出选择行使期限的首天及尾天日期； 2、计算该两天的远期汇率(如首天是即期，则采用即期汇率)； 3、比较第一天和最后一天的远期汇率，选择一个对银行最有利的汇率作为该期限内的择期汇率。,四、实例 例1： 已知： USD/HKD 即期汇率 1.8100/10 3个月远期差价 300/290 6个月远期差价 590/580 请问：如果客户要求买6个月的择期

3、港币，银行的报价应该是多少？ 解： 银行的即期汇率为：USD/HKD1.8l00/10， 6个月的远期汇率为： USD/HKD（1.8l000.0590）/1.81100.0580）1.7510/30 由于银行是卖出港币，买入美元，所以应以低价买入，即期汇率和6个月的远期汇率相比，报价1.7510对银行有利，所以，银行的报价为1.7510。,例4： 即期汇率 USD/CHF = 1. 8410/20 3个月远期差价 120/140 6个月远期差价 260/300 客户向银行要求做一笔美元兑瑞士法郎的择期外汇交易，请计算外汇银行报出3个月和6个月的远期汇率。 解：首先，确定择期交割期限内第一天和最后一天的远期汇率。 第一天的远期汇率，即3个月交割的远期汇率为： USD/CHF = 1. 8530/l.8560 最后一天的远期汇率，即6个月交割的远期汇率为： USD/CHF=1.8670/l.8720 然后选择对银行有利的报价。 根据以上分析，如果客户要求买入美元卖出瑞士法郎，则银行卖出美元时，可供银行选择的汇率有l.8560和1.8720，此时选择1.8720对银行更有利。如果客户要求卖出美

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