《国际经济合作》课件（下）.ppt

1、第九章 BOT投资方式,第一节 BOT投资概述,一、BOT投资的概念和由来 BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，意思是建设运营转让。 它是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。,BOT投资的由来及应用,政府在基础设施和公共工程项目建设过程中资金短缺是BOT产生和被各国政府越来越广泛应用的原因之一。 此外，使用BOT 方式进行基础设施和公共工程项目建设的原因还有：（1）利用资金；（2）设计创

2、新；（3）风险转移；（4）成本控制；（5）开发当地资本市场和吸引外资。,（一）BOT投资的演变 BOO（Build-Own-Operate），建设拥有运营； BOOT（Build-Own-Operate-Transfer），建设拥有运营转让； BLT（Build-Lease-Transfer），建设租赁转让； BTO（Build-Transfer-Operate），建设转让经营； BOOST（Build-Own-Operate-Subsidy-Transfer）， 建设拥有运营补贴转让； BOS（Build-Operate-Sale），建造运营出售； 本质都是以公私伙伴形式来进行基础设施的建设

3、,二、BOT投资的演变及其内容,（二）BOT投资的内容,建设（Build） 其含义应纳入直接投资的范畴 投资者按照一定的出资比例与东道国共同组建股份公司或企业等 经营（Operate） 其含义是企业的运转、操作和管理 经营方式包括：独立经营、参与经营、委托管理 拥有（Own） 拥有的方式：部分拥有、全部拥有、不拥有 财产转移（Transfer） 在经营期满以后，投资方将财产转移给东道国一方,BOT投资的基本结构和适用领域,（一）BOT投资的基本结构 设计由工程师或建筑师完成； 融资由银行、资金市场、国际贷款机构、当地的合伙人等落实； 建设由建筑承包商或物业发展商及再承包商承担； 运营由富有经验

4、、专长此行的专家获取专营权。 （二）BOT投资的适用领域 应用领域很广泛，涉及电厂、公路、桥梁、隧道、铁路、水厂、污水厂、垃圾处理厂、飞机场、医院等。,项目公司基本商业结构,第二节 BOT投资方式的阶段,一、政府方面 （一）确定项目阶段 （二）招标准备阶段 （三）招标与评价阶段 （四）谈判与授权阶段,二、企业方面 （一）投资决策与评估阶段 （二）组建项目公司阶段 （三）投标与执行阶段 （四）建设阶段 （五）经营和移交阶投（B00方式除外）,政府,提出BOT项目,与政府或主管机构签订合同、取得特许权,项目公司 自己建设项目,项目投产运营,项目公司 自己经营,项目公司收回投资、取得利润,特许期结束

5、，政府验收，接受移交,委托其他 中介机构,委托专业公司经营,委托建筑承包商 建造项目,进行可行性研究,确认可行性研究 批准BOT立项,项目公司作为业主或发起人,筹资和寻找合作伙伴、组建项目财团,或,或,或,BOT项目运作流程图,第三节 BOT投资项目的有关法律与合同,BOT基本法律框架图,BOT投资项目的有关法律文件与合同,（一）特许协议（Concession Agreement） 特许协议是BOT投资方式赖以运行的基础 （二）项目发起人（Sponsors）之间的投资协议 （三）贷款协议（Loan Agreement）等融资一揽子文件 贷款协议、权益支持协议、直接协议、帐户协议 （四）工程承包

6、合同 （五）经营管理合同（O&M Agreements） （六）原材料供应合同（Supply Contracts） （七）产品或服务购买合同（Off Take Contract）,BOT投资项目下主要当事人的法律关系,（一）项目公司 是发起人为建设、经营某特定基础设施建设项目而设立的公司或合营企业；具有独立的法人资格；是特许协议的一方当事人。 （二）政府 在BOT投资方式中，政府不仅是管理者，也是特许协议的一方当事人。 （三）其他当事人 包括项目发起人、项目贷款人、项目工程建设承包商、原材料供应商、保险公司等其他参与人。,第四节 BOT投资项目的风险,BOT方式风险的管理,基本方式有三种： （

7、1）风险分配，将风险转移给其他有关各方； （2）风险降低，采取措施降风险及其引起的冲击； （3）风险管理，以最佳方法管理现存风险，将风险减至最小。 基本原则： 第一条原则，承担风险的一方将期望获得相应的回报； 第二条原则，将风险分配给最有能力承担这种风险的一方。,政治风险的应对,金融风险的应对,完工风险的应对,运营风险的应对,市场风险的应对,自然风险的应对,投保 政府书面协议 引入多边机构参与项目融资,利率风险的应对 汇率风险的应对 税率风险的应对 通货膨胀风险的应对,招标选择设计商和承包商 通过合同约束承包商,运营商采用先进成熟技术 长期的供应合同 定期、定量的付款合同和购销合同 产品购置担

8、保 选择运营商负责项目运营,做好项目产品的市场研究 聘用优秀的营销团队,考虑可能发生的自然风险 预警工作，采取预防措施 严抓补救工作,风险应对的策略,第五节 BOT投资方式在我国的运用,一、BOT投资方式在我国运用的现状 二、BOT在经济合作中应用的要素分析 BOT与国际工程承包相结合 BOT与合资经营相结合 BOT与补偿贸易相结合 BOT与技术贸易相结合 BOT与租赁贸易相结合,三、BOT投资合作方式亟待解决的问题,政府功效与政策协调问题 合同的衔接与国际 惯例接轨问题 风险结构的设计与担保的有效 管理的协调与利益的分享,四、中国BOT项目发展的前景,BOT是建设经营转让。 它是由项目构成的

9、有关单位（承建商、经营商及用户）组成的财团所成立的一个股份组织，对项目的设计、咨询、供货和施工实行一揽子总承包。项目竣工后，在特许权规定的期限内进行经营，向用户收取费用，以回收投资、偿还债务、赚取利润。特许权期满后，财团无偿将项目交给政府。 本章在介绍了BOT投资的主要内容、特点、适用领域的基础上，对BOT投资项目的相关法律与合同、风险管理以及BOT模式在我国的应用等内容进行了主要阐述。,本章小结,1. 简述BOT投资的概念及特点。 2. BOT投资方式的主要内容是什么？ 3. 简述BOT投资经历的主要阶段。 4. BOT投资项目有关的法律文件与合同主要包括哪些？ 5. 简述BOT项目的主要风

10、险及防范。,复习思考题,进一步阅读,BOT与ABS项目融资方式的差异比较 为促进经济增长，扩大国内需求，我国政府提出要加强基础设施建设。为此，我们既要充分利用内资，也要加大利用外资的力度。目前，在利用内外资进行基础设施建设的各种融资方式中，BOT和ABS是比较引人关注的两种融资方式。 所谓BOT，是英文“Build-Operate-Transfer”的缩写，意思是“建设经营移交”。典型的BOT定义是：政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护，在协议规定的特许期限内，这个项目公司向设施使用者收取适当的费用，由此来回

11、收项目投入融资、建造、经营和维护的成本，并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、调控权；特许期满，签约方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。,所谓ABS，是英文“Asset-Backed-Securitization”的缩写，是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。目前，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。1998年4月13日，我国的第一个以获得国际融资为目的的ABS证券化融资方案在重庆市推行。这是中国第

12、一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。建行重庆市分行已选择并获准与香港豪升ABS（中国）控股有限公司达成合作协议，并将首批合作项目定为航空标款、汽车按揭、商业零售等。其首次运作将投入2亿美元，滚动资金可达1020亿美元。以后运用的债券发行收益还将投资于交通、能源、工业、城市建设、安居工程、农业与旅游业等方面。我国到目前为止还没有在国内债券市场上发行的ABS债券。 1.运作的繁简程度及融资成本的差异 BOT方式的操作复杂，难度大。采用BOT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈判、签署与BOT有关的文件合同、维护、移交等阶段，涉及政府的许可、审批以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，不易实施

13、，而且融资成本也因中间环节多而增高。,ABS融资方式的运作则相对简单。在它的运作中只涉及原始权益人、特设信托机构也称SPC（special purpose corporation）、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的许可、授权及外汇担保等环节，是一种主要通过民间的非政府途径，按照市场经济规则运作的融资方式。其既实现了操作的简单化，又最大限度地减少了酬金、差价等中间费用，降低了融资成本。 2投资风险的差异 BOT项目的投资者主要由两部分组成：一部分是权益投资人，主要包括国际工程投资公司即建筑商、设备供应商、产品购买商以及机构投资者等；另一部分就项目的债务投资人，主要包括国际上的商业银行、非

14、银行金融机构如保险公司、养老基金和投资基金等。从数量上看，BOT项目的投资者比较有限，这种投资是不能随便放弃和转让的，因此，每个投资者承担的风险相对而言是比较大的。 ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，其数量众多，极大地分散了投资风险，使每个投资者承担的风险相对较小。这种债券还可以在二级市场上转让，变现能力强，使投资风险减少。再者，ABS债券经过“信用增级”，在资本市场上具有较高的资信等级，使投资者省去了分析研究该证券风险收益的成本，提高了其自身的资产总体质量，降低了自身的经营风险。这对于投资者，特别是金融机构投资者尤其具有吸引力。,3项目所有权、运营权的差异 BOT项目的所有权、

15、运营权在特许期限内是属于项目公司的，项目公司再把项目的运营权分包给运营维护承包商，政府在此期间则拥有对项目的监督权。当特许期限届满，所有权将移交给政府指定的机构。 ABS方式中，项目资产的所有权根据双方签订的买卖合同而由原始权益人即项目公司转至SPC，SPC通过证券承销商销售资产、支撑证券，取得发行权后，再按资产买卖合同规定的购买价格把发行权的大部分（以资金形式）作为出售资产的交换，支付给原始权益人，使原始权益人达到筹资的目的。在债券的发行期内，项目资产的所有权属于SPC，而项目的运营、决策权属于原始权益人。原始权益人的义务是把项目的现金收入支付给SPC。待债券到期，由资产产生的收入还本付息、

16、支付各项服务费之后，资产的所有权又复归原始权益人。,4项目资金来源方面的差异 BOT方式既可以利用外资，也可以利用国内资本金，有外资BOT和内资BOT之分。外资BOT是指项目的资金来自于国外的非国有部门。从我国采用BOT方式的实践来看，大多数BOT项目是以利用外资为主的，是外资BOT。随着外资的介入，国外的建筑承包商，运营维护商也随之参与企业的建设、运营、维护等工作，自然也带来了国外先进的技术和管理经验。内资BOT项目以1994年福建泉州的刺桐大桥为典型。该项目是一个由多个民营企业通过股份制形式成立的股份有限公司与泉州市授权机构以60:40的比例共同出资，以BOT方式兴建的。该股份公司总股本6

17、 800万元，来自55家企业，其中绝大部分是民营企业。这种方式既以少量的国家投资带动了大量的私有资本参与基础设施建设，对引导私有经济投资于基础设施领域起到了积极的作用，又能引导民营企业走股份制联合的道路，实现企业的集团化、规模化和现代化。 ABS方式既可以在国际债券市场上发行债券，也可以在国内债券市场上发行债券。目前，国际债券市场有高达8 000亿美元的市场容量。我国在国际债券市场发行ABS债券可以吸引更多的外资来国内进行基础设施建设。但这只是对外资的利用，不能像BOT方式那样带来国外先进的技术和管理经验。而如果在国内债券市场上发行债券，则因ABS债券的投资风险较小，将会对我国日益强大的机构投

18、资者，如退休养老基金，保险基金、互助基金等产生较大的吸引力，同时，也有利于各种基金的高效运作。,5适用范围的差异 从理论上讲，凡一个国家或地区的基础设施领域内能通过收费获得收入的设施或服务项目都是BOT方式的适用对象。但就我国特殊的经济及法律环境而言，不是所有基础设施项目都可以采用BOT方式。BOT方式是非政府资本介入基础设施领域，其实质是BOT项目的特许期内的民营化。因此，对于某些关系国计民生的重要部门，虽然它有稳定的预期现金流入，但也不宜采用BOT方式。 ABS方式则不然，在债券的发行期内，项目的资产所有权虽然归SPC所有，但项目资产的运营和决策权依然归原始权益人所有。SPC拥有项目资产的

19、所有权只是为了实现“资产隔离”，实质上，在这里ABS项目资产只是以出售为名而行担保之实，目的就是为了在原始权益人一旦发生破产时，能带来预期收入的资产不被列入清算范围，避免投资者受到原始权益人的信用风险影响。SPC并不参与企业的经营与决策。因此，在运用ABS方式时，不必担心项目是关系国计民生的重要项目而被外商所控制。凡有可预见的稳定的未来现金收入的基础设施资产，经过一定的结构重组都可以证券化。比如，不宜采用BOT方式的重要铁路干线，大规模电厂等重大基础设施项目都可以考虑采用。ABS方式的适用范围要比BOT方式广泛。 BOT和ABS作为项目融资的两种不同方式，在基础设施的融资中各有所长，应灵活运用

20、。 资料来源： 刘芳地.BOT与ABS项目融资方式差异比较J.建筑与预算，2007（2）.,第十章 服务外包,第一节 服务外包的定义及形式,一、服务外包定义 Outside Resource Using，即“外部资源利用”，是指作为生产经营者的业主将服务流程以商业形式发包给本企业以外的服务提供者的经济活动。 本质是企业以价值链管理为基础，将其非核心业务通过合同方式发包、分包或转包给本企业之外的服务提供者，以提高生产要素和资源配置效率的跨国生产组织模式。,二、服务外包的主要形式,影视和文化服务 商务服务 计算机及相关服务 教育和培训服务 金融服务 医疗服务 互联网相关服务 各类专业服务,第二节

21、服务外包机制,一、服务外包的动因机制 （一）外部动因 宏观经济动因 源自世界经济市场层次水平化、垂直化的发展，科学技术创新、全球经济合作的不断深化。 （二）内部动因 价值链理论、核心竞争力理论、交易成本理论,服务外包动因机制,外 部 动 因,经济全球化的发展,服务外包,交易成本,核心竞争力,分散风险,内 部 动 因,信息技术的发展,市场环境的变迁,企业绩效,二、服务外包决策机制,外包决策模型,技术变化速度 企业在全球价值链系统中的竞争地位 供应商的技术水平、生产能力 顾客重视度 制造或服务能力 销售渠道 售后服务 人力资源状况,成本 资产 收益 竞争成本结构,质化模型,战略附加值,外包决策,经

22、济附加值,量化模型,外包决策坐标系,经济附加值,战略附加值,A,B,C,D,三、服务外包运行机制,服务外包流程图,战略决策阶段,合约谈判&过渡阶段,运营阶段,四、服务外包效益的评价机制,早期利润,调整期,成熟期,时间,净利润,服务外包的潜在收益,第三节 FDI与服务外包,FDI与服务外包作为跨国公司参与国际分工的两种方式，是否存在着某些异同点呢？,服务业FDI与服务外包更多地表现为补充关系,第四节 服务外包新趋势,一、金融危机下服务外包的业务发展和外包流向 全球金融危机对于大型公司的大宗交易合约冲击力较强，对其发展战略构成了一定影响，这也将会推动服务外包合约的“瘦身”效应，期限更短、合约价值更

23、小的外包项目将保持迅速增长。,二、服务外包新发展趋势,第五节 服务外包合约,一、合约基本指导原则 二、合约分类 劳工基础合约；交易基础合约；目标基础合约收益分担 三、关键谈判条款 业务范围和变量控制；服务水平 四、合约定价 固定价格模型；期限、成本模型；成本加和模型 五、合约评估 六、合约弹性 七、合约内容,服务外包是指企业将其非核心的业务外包出去，利用外部最优秀的专业化团队来承接其业务，从而使其专注核心业务，达到降低成本、提高效率、增强企业核心竞争力和对环境应变能力的一种管理模式。 服务外包包括商业流程外包（BPO）、信息技术外包（ITO）和知识流程外包（KPO）等。 服务外包发展的外部动因

24、即宏观经济动因，内部动因来自于价值链理论、核心竞争力理论、交易成本理论。,本章小结,1. 什么是服务外包？服务外包有哪些新趋势？ 2. 从接包国承接外包的特点看，服务外包有哪些形式？ 3. 对外直接投资与服务外包的关系是怎样的？ 4. 阐述跨国公司进行服务外包的发展现状及新趋势，以及我国发展服务外包的新变化。,复习思考题,进一步阅读,我国产业转型升级的新机遇 改革开放3O年来，我国经济发展一方面取得了举世瞩目的巨大成就，但另一方面也面临着资源和环境的严峻挑战。中共十七大提出了转变经济发展方式，推动产业转型升级的任务。国际服务外包的大发展为我国的产业转型升级提供了新的机遇。 1.在更高层面参与国

25、际产业分工 20世纪90年代以来，我国抓住国际产业转移的机会，大力招商引资，近l0年来引进国际直接投资规模一直居世界前列，不仅推动了国民经济快速发展，而且成为国际制造业的重要生产基地。2007年，我国进出口贸易总额已突破2万亿美元，其中，出口12 180亿美元，超过美国和德国居世界第一。但从整体看，我国参与国际产业分工的层次较低，主要是劳动密集型的加工装配生产，技术含量较低，属于产业链的中低端，是依靠廉价劳动力和扭曲的低价资源大幅降低生产成本从而具有一定国际竞争力的。缺乏创新和先进技术的支撑，显然这种竞争优势难以长期持续。另一方面，由于大规模引进外资， 我国迅速形成了大规模的生产加工能力， 但

26、是，生产出来的产品国内无法消化，只能大量出口；同时，国内资源紧缺，不得不大量进口原材料和能源，形成市场和资源的双向对外依赖。,服务外包是国际产业分工的进一步深化，是更高层面的产业转移。从承接制造外包到发展服务外包是我国在更高层面参与国际产业分工的必然选择，有利于我国向开放型经济发展方式转变，有利于全面提升我国的综合国际竞争力。 2.促进产业转型升级的重要途径 由于大规模引进外资，加工工业过度发展，导致我国产业结构严重失衡，二产比重居高不下，第三产业的比重不升反降，从2002年的41.7下降到2007年的39.1。低水平生产不仅大量消耗资源，而且对环境造成严重破坏。服务外包具有科技含量高、附加值

27、大、资源消耗低、环境污染少、吸纳就业强、国际化水平高等特点。发展服务外包有利于我国人力资源优势的发挥，减少资源消耗和环境污染，实现又快又好地发展。同时，通过发展服务外包，特别是大批专业人才的培养，必将有力地推动我国现代服务业的发展，显著提高我国服务业的专业化水平，促进我国产业结构的提升。,3.我国承接服务外包具有特殊优势 虽然我国的服务外包起步较晚，但我国有着自身特有的优势，被公认为是一个新兴的外包服务中心。第一，服务外包的核心是人力资源，而我国的人力资源十分丰富。近两年每年毕业的大学生、研究生就达近400万人。人力资源的成本不仅大大低于发达国家，而且比印度都低。第二，改革开放30年带来全国经

28、济的快速增长和经济规模的迅速扩大，并积累了丰富的对外开放经验和综合经济实力。我国已连续l6年成为全球吸收国际直接投资最多的国家。到2007年年底，我国累计外商直接投资达7 500亿美元。外资主要集中在电子、机械、化工等制造业。这些产业与服务业彼此互为关联，由此衍生出的研发、工艺流程、工业设计、仓储、财务管理等都属于服务业范畴。制造业发展也需要服务业特别是生产服务业的配套和支撑。第三，我国政府十分重视和积极发展服务外包。近年来，我国政府提出要把发展服务外包作为转变经济发展方式、促进现代服务业发展的有效方法，并提出了大力承接国际外包服务的发展目标。政府的重视和支持，良好的产业政策环境，丰富的高素质

29、、低成本的人力资源，较为完善的基础设施等都为服务外包的发展创造了有利条件。 资料来源： 许佩倩.国际服务外包新趋势与中国服务外包业发展J.比较与借鉴，2008（11）.,第十一章 国际租赁,第一节 国际租赁概述,一、国际租赁的概念 国际租赁是指分居不同国家和地区的出租人与承租人之间的租赁活动。 租赁的物品一般是交通设备、开发资源的设备、通讯器材、基建设备以及工业机械。 承租人向出租人租借这些设备进行以生产经营为主要目的的生产；承租人一般以企业用户为主，拥有租赁设备的使用权；出租人享有法律上的设备所有权。,二、国际租赁的发展,售后服务,预约租赁,订租赁合同,三边交易租赁,三、国际租赁的结构,承

30、租 人,维修合同对象,资信机构,供货单位 （制造厂商）,税务机构,金 融 机 构,保险公司,委托资信调查,资信报告,租赁预约,退还物件,租赁合同,验收租赁物件,交付租金,维修费用,维修服务,维修合同,订货,支付货款,订货合同,资金融通,借贷款项合同,还本付息,租赁物件交货,租赁物件型号、规格、估价,保险赔偿金,保险合同,保险费,出租人 （租赁公司）,申报缴纳各项税款,固定资产税,多边交易租赁,四、现代国际租赁的特征,1. 现代租赁是以融资和融物相结合，并以融资为主要目的的经济活动； 2. 承租人对租赁物的所有权和使用权是分离的； 3. 一笔租赁业务往往存在两个或两个以上的合同，并涉及三方或更多

31、的当事人； 4. 承租人有选择设备和设备供货商的权利。,五、现代各国租赁业迅速发展的原因,世界各国对先进设备的需求持续大幅度增加； 企业界租赁观念的逐渐转变； 许多国家政府对租赁业的支持 综上，现代租赁业由于其较高的抗风险能力、较为灵活的融资渠道、较强的资产配置能力以及融资推销双向的发展优势，使其在战后迅速发展起来。,第二节 国际租赁的主要方式,一、经营性租赁 经营性租赁是指出租人根据市场需要而购进通用设备，通过不断出租给不同用户使用而逐步收回租赁投资并获得相应利润的一种租赁形式。 出租人负责提供设备的维修与保养等服务，并承担设备过时风险。,只涉及两方当事人：出租人和承租人； 经营的设备一般通

32、用性强；需要高度的保养或专门的管理；技术进步快，无形损耗大； 租赁机构要向承租人提供各类专门服务； 租期较短； 非全额清偿性； 具有可节约性，可提前终止合同； 所有权不可转让，承租人对租赁设备只有退租或续租两种选择。,特点,经营租赁交易结构,二、融资租赁,融资租赁是指这样一种交易行为，出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，根据次合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备。并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件而享有使用设备的权利。,1. 至少涉及三方当事人：出租人、承租人和供货商； 至少有

33、两个合同：买卖合同和租赁合同； 2. 拟租赁的设备由承租人自行选定，出租人只负责按用户的要求给予融 资便利，购买设备； 3. 全额清偿； 4. 不可节约性； 5. 设备的所有权与使用权长期分离； 6. 设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担； 7. 基本租期结束时，承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。,特点,融资租赁交易结构,三、其他租赁方式,第三节 国际租赁的基本程序,第四节 国际租赁的合同及其优选决策,国际租赁的法律文件形式是国际租赁协议（合同）。 国际租赁合同是处于不同国家的出租人和承租人之间为了进行某项租赁业务而订立的明确相互之间权利义务关系的协议。它规定一

34、方当事人（出租人）将自己财产的使用权转移给另一方当事人（承租人），承租人在合同规定的时间内使用该财产并支付相应的租金。,一、国际租赁合同 的主要条款,合同的当事人及签订日期 租赁标的物 租赁期限 租金及支付条件 租赁设备的购买、交货、验收 设备维修保养 租赁货物的灭失或毁损 设备保险 担保条款 违约责任 租赁期满后租赁设备的处理 争议的解决,二、租金的构成与计算,（一）租金的构成,（二）租金的计算方法,1. 附加率法 指在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金的方法。 R：每期租金； pv：租金资产的货价或概算成本； n：还款次数，按月、季、半年、年计算； i：利息率，与

35、还款次数相对应； r：附加率。,2. 年金法,将一项租赁资产在未来各租赁期内的租金按一定的利率换算成现值，使其现值总和等于租赁资产的概算成本。 （1）等额年金法：指运用年金法，使各期租金均等。,先付租金的等额年金法,B. 后付租金的等额年金法,（2）变额年金法,A.等差变额年金法： 运用年金法从第二期开始，使每期租金比前一期增加（减少）一个常数d。,假定：R1,R2,.,Rn 分别表示每1，2，.，n期的租金额；,d：每期租金比前一期增加（减少）的常数，每一期租金的计算公式为：,表示年金现值系数,总租金为：,B等比变额年金法： 运用年金法从第二期开始，使每期租金与前一期的比值是一个常数。,假定

36、： q表示每期租金与前一期的比值。 则，第一期租金的计算公式为：,以后各期租金依乘以（或除以）相应的若干倍q来求得。 租金总额公式为：,3. 平均分摊法 不考虑货币的时间价值因素，先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备价款一起按支付次数平均。 R：表示每期租金； pv：表示租赁资产的货价或概算成本； i：表示租金常数； n：表示期数。,4. 租金留成法 根据租赁物的类型和承租人的生产能力、支付能力等，综合其他各项有关因素，在支付租金前给予承租人一定的宽延期，在宽延期内无需付租，直到预计设备安装结束进入正常生产后的一段时间才开始支付。,n2：表示宽延期内用复利计算的

37、利息；,r2：表示延付期融资利率。,表示宽延期内的本利和；,5. 租赁率法 租赁率法的计算公式为： 其中，表示租赁率。租赁率是指租赁期内承租人应支付的全部利息数占概算成本的比率。,6. 等额还本法 按各期平均支付租赁物本金 St：按各付租期租赁物本金未付额计算的第t期本利和； pvt：第t期租赁物本金未付余额； r1：年租金率； m：年复利次数； n1：每期租金复利次数。,（三）租金计算方法的比较,假设：某租赁设备的概算成本为100万元，年利率为8%（第五种除外），分三年六期支付租金（第七种除外）,三、国际租赁的优选决策,租赁决策是运用长期投资决策的基本技术进行租赁的可行性分析，在此基础上决定

38、融资方案，确定项目合同的内容，以保证合同利益的有效实现。 租赁决策的作用就在于，就某一特定项目而言，确定应否添置设备，采用何种方式融资；在不同条件下，分析不同方式的利弊，进行正确的经济效益分析，从而选出最佳方案。,（一）租赁决策的影响因素,租赁费用,现金流转时间和数量,机会成本,法律因素,风险因素,（二）租赁与购买的优选决策分析 1. 租赁与自有资金购买分析 将租赁成本和购买成本加以比较，取成本较低者。 例如，某公司需一台机器设备，设备价格（包括运输费、保险费在内）为200 000美元，使用寿命为10年，预计10年后设备残值为500美元，此项设备每年营运费用为30 000美元，各种维修费用每年

39、为3 000美元，若向租赁公司租用，每年租金为30 500美元，在贴现率假定为10%的情况下，哪一种方式对企业更为有利? 每年租赁成本 =（30 500 + 30 000 + 3 000）= 63 500 再根据年金现值公式，将i =10%，n =10代入，得出 租赁成本现值=390 180.03 同理，购买成本现值= = 394 802.01 由此可见，租赁设备比较合算。,2.租赁与贷款购买分析 考虑租赁或是向银行借款来购买设备。租赁要付租金，借款要支付利息和本金，此时也要比较哪一方案成本较低。 例如，某企业决定购买一套新设备。若采用租赁方式，每年年末需付等额租金118 800美元；若借款购

40、买，则设备价为455 000美元，借款利率为10%，借款期5年，设备寿命期5年，无残值。在不考虑税收的情况下，企业该租赁设备还是借款购买? 我们采用年金比较的方式： 若租赁，则5年内每年所付年金为118 800美元。 若借款，则5年内每年还本付息数为： 可见，租赁比借款购买更合算一些。,（三）租赁投资方案的优选决策分析,如果企业已经决定利用租赁方式进行设备更新，当面对几种不同的租赁方案时也需要进行比较。 1.租赁成本现值法 对几种不同的租赁方案的成本，分别用贴现的方法，将其换算成现在同一时期的资金，然后再对几种不同的租赁成本现值进行比较的一种方法。 2.净现值法 租赁成本现值法所考虑的只是与租

41、赁有关成本的现值。而净现值法除了要考虑现金流出因素外，还要考虑使用租赁物将给企业带来的效益，然后进行评价。,例1：某企业拟租赁一台价值为19 000元的设备，设备的使用期限是3年，估计残值是1 000元，利率10%，贴现率同利率相同，有两种租赁方案可供企业选择： 甲方案：为期3年的租赁，手续费、保险费和租金共计2 000元，规定承租人每年末支付租金8 000元，投资减税优惠由出租人享有，同时在第三年末还要额外支付给出租人500元。 乙方案：为期3年的租赁，手续费、保险费和租金共计2 000元，规定承租人每半年支付一次租金3 990元，同时还要预付两期租金，投资减税优惠转让给承租人（假定第一年初

42、得到的投资减税额为设备价值的10%）。,上述甲、乙两方案计算结果如下表所示：,租赁成本限制比较法分析结果,从上表可看出，乙方案比甲方案租金现值多2 234元，但由于甲方案需要一笔最后付款，因此有一笔不利的差额376元。再加上，在租赁乙方案中转让给承租人的减税优惠为2 000元，所以最终使得乙方案比甲方案节省142元。显然应选择乙方案。,例2：现仍以上述的甲乙租赁方案为例，作如下补充：该项设备在3年寿命期内，分别产生7 000元，8 500元，9 500元的效益，固定费用、人工费用等暂不考虑。求出每种方案的净现值。,租赁成本净现值比较表,根据上述结果，甲方案减去乙方案的净现值差额为-142元，说

43、明乙方案的现金流出量小于甲方案的现金流出量。因此，乙方案对承租人来说更有优势，企业选择乙方案是较有利的，同上面的结论完全一致。,（四）承租企业对租赁机构的优选分析 1.租赁机构的信用度 2.租赁机构的经济实力 3.租赁合同的质量 4.租赁费用的收取标准和收取方法,国际租赁是位于不同国家的出租人与承租人之间在约定期间内将出租资产交给承租人有偿使用的租赁关系，具有国际融资与融物相结合的特征。 国际租赁贸易的方式多种多样，本章系统介绍了国际租赁的基本概念和国际租赁的产生与发展，国际租赁的方式与特征，以及国际租赁业务的基本程序；分析了我国融资租赁发展的现状与主要问题以及我国租赁业的发展趋势。,本章小结

44、,1. 现代租赁的特征是什么？ 2. 国际租赁各种方式比较。 3. 简述国际租赁业务的基本程序。 4. 融资性租赁的特点是什么？,复习思考题,进一步阅读,我国融资租赁业的发展 一、我国融资租赁业的发展概况 融资租赁是第二次世界大战后产生于美国的一种新型融资方式，被称为“21世纪的朝阳产业”。我国于1981年引入融资租赁方式。之后相继成立了第一家中外合资租赁公司和第一家中资租赁公司，比20世纪80年代中后期才开始出现的证券市场和证券公司早了近10年。此后，融资租赁业作为一门新兴产业，开始在中国发展。作为引进外资的窗口，我国融资租赁在前20年中经历了快速的发展，也经历了低谷。然而，随着我国的入世，

45、融资租赁业又焕发了勃勃生机。据银监会统计，国内三种类型共100多家融资租赁公司2008年的交易额超过1 400亿元，融资租赁业开始进入快速发展阶段。全世界的融资租赁交易额2006年超过5 500亿美元，其中美国的融资租赁渗透率达到30%左右，德国为18%，OECD国家在15%30%之间，而我国只有3%。显然，我国融资租赁公司的发展空间越来越大。 具体来说，融资租赁在我国的发展大致上可以分为四个阶段，如下表所示：,我国融资租赁业的发展,目前，金融租赁公司增资、扩股后正常经营的公司主要从事公交、城建、医疗、航空、IT等产业的融资租赁业务，总资产已超过人民币159亿元，租赁资产占总资产的80%以上，

46、平均资本充足率达到了30.07%。,二、我国融资租赁业发展的经验教训 由于我国租赁市场管理体制不协调、市场发育缓慢，直接影响了租赁业的健康发展和社会资源的有效配置。我国租赁业要走出“小、弱、散、乱”的困境，必须从法规、税制、管理等方面多管齐下，营造宽松和谐的法律、政策和业务环境。 首先，要正确把握市场经济下融资租赁业务经营主体的客观差异性。要充分吸取过去20多年在租赁公司问题上的教训，并重视市场机制较为成熟国家的经验与做法，完善已制定的融资租赁行业的相关法律法规，使融资租赁业务有更为广阔和规范的发展空间。 其次，对不同类型的经济主体，要明确管理思路和办法。我国正处在逐步成为世界制造业中心和消费

47、结构升级的阶段，设备投资的迅速增长将持续较长时期，与其相联系的融资租赁必将会发挥独特的作用。融资租赁只是一种以资产买卖为背景的商业信用行为，单个厂商经营行为的失败不会严重威胁整个金融系统的安全，因此，应该采用适当的金融监管。 再次，尽快完善租赁行业的税收体系。尽快完成生产型增值税向消费型增值税的转变，同时明确租赁购置与其他购置方法享有同等的投资抵免的税收优惠；对租赁公司为国家重点扶持的行业和利用国产大型设备开展的经营租赁业务以及购买国产设备从事出口租赁，应实行退税等优惠；对租赁公司开展的中小企业和职工再就业项目的租赁业务，财政应给予适当贴息或信用担保的支持。,最后，采取推动租赁业发展的其他配套

48、措施。抓紧出台有关融资租赁公司发行债券的政策与制度，支持租赁资产的证券化业务发展，在合适的时候配合其他领域出台资产证券化的有关规章与操作细则；尽快设立中国租赁业协会，使行业协会真正成为中国租赁企业与国家立法部门、政府管理部门之间的桥梁，反映企业呼声，为企业服务，贯彻法律与管理部门的意图，实行行业的真正自律。 三、我国租赁业的发展趋势 我国租赁业的发展空间巨大，市场需求旺盛，预计在未来几十年将在以下几方面得到发展： 航空：未来20年，中国飞机租赁市场将达到1 300亿美元。 航运：市场处于回暖之后的巩固阶段，未来几年，全球对新船需求仍处于较高水平。 交通运输：各领域，尤其是铁路投资仍将保持较快增

49、长。 装备制造：技术水平进步较快，随着十一五期间重点项目的开工，进入了新一轮景气周期。 电信：预期未来几年中国电信产业将保持10%左右的复合增长率。 资料来源： 改编自陈支农.中国外资J.2005年（10）.,国际加工贸易 和补偿贸易,第十二章,第一节 国际加工贸易,一、国际加工贸易概述 国际加工贸易，主要是指由海外厂商提供全部或部分原材料、辅料、零部件、元器件、包装物料，必要时提供设备，由国内加工单位按外商的要求进行加工装配，成品交外商销售，加工方收取工缴费，外商提供的设备价款，加工方用工缴费偿还的贸易方式。 “三来一补”，指来料加工，来件装配、来样加工和中小型补偿贸易。,国际加工贸易的基本

50、形式,国际加工贸易的特点与利弊,加工贸易的基本形式是海外厂商提供料、件，由加工方提供劳动力，按照海外厂商的要求进行加工装配，制成的成品交付外商，加工方收取工缴费； 由海外厂商提供的原材料、零部件，其所有权仍属外商。加工方对料、件只有使用权，不拥有所有权，对料、件价格及成品销售的风险不负责任； 加工方除需自备部分辅料或零配件外，一般不需自备生产所需的原材料和包装物料，整个加工装配生产过程中所需的原材料和资金均由海外厂商负责； 加工贸易中有进有出，进口、出口紧密结合。,二、加工贸易合同,国际加工贸易合同的基本结构,国际加工贸易合同的主要条款,1. 合同标的（加工装配项目） 劳务；应具体规定加工装配

51、业务的内容和要求 2. 来料或来件条款 确定来料或来件时间、地点、数量、质量、规格、供货方式、支付方式等 3. 提供设备、技术条款 委托方提供先进技术或生产线的型号、规格、技术标准、价格及交付条件、时间、验收办法 4. 交货条款 品质规格、数量、期限,5.知识产权条款 加工方应注意防止对他人造成的侵权问题 6.成品率和耗料率条款 耗料率指单位产品消耗原材料或元器件的数额 成品率指合格产品在全部产品中所占的比率 7.运输和保险条款 8.工缴费（加工费）条款 以国际劳务价格作为参照标准，全面考虑加工贸易的各种费用开支 按人数计算、按件（套）计算、按成本计算、按差价计算,国际加工贸易合同的主要条款,

52、9.支付条款 加工方应掌握“先收后付”的原则 （1）料件用D/A ，成品用D/P即期； （2）料件用D/A，成品用即期信用证； （3）对开信用证方式，料件用远期信用证，成品用即期信用证； （4）委托方开立部分光票、部分跟单信用证，承接方开立即期付款信用证； （5）汇票、现金或旅行支票方式。 10.约束性条款和仲裁条款 11.期限条款,国际加工贸易合同的主要条款,三、中国加工贸易的发展,中国加工贸易的发展概况： 第一个阶段（改革开放之初到80年代中期） 加工贸易的探索和初步发展阶段； 第二个阶段（20世纪80年代后期到90年代初期） 鼓励阶段； 第三个阶段（20世纪90年代中期到后期） 加工贸易

53、全面发展阶段； 第四个阶段（进入21世纪以来） 加工贸易企业升级已迫在眉睫。,加工贸易企业签订加工贸易合同,企业申领加工贸易企业经营状况及生产能力证明（网上申报）,经贸部门审批合同及相关文件,经贸部门签发批件,向海关服务中心购买空白登记手册,海关进行审核，预录入,企业向银行申请设立保证金台账,海关核注银行保证金台账登记通知单,海关正式办理合同登记备案核发登记手册（加工贸易手册）,海关审核后签发银行保证金台账开设联系单,银行签发银行保证金台账登记通知单,海关计算机异地传输,我国开展加工贸易的业务流程,企业向经贸部门申请办理内销批文,海关核销 补税结案,海关核销 免税结案,签发银行保证金台账核销联

54、系单,海关核销结案，打印结案通知书,企业持变更合同申请变更或延期,经贸部门 批准,海关核准签发银行保证金台账变更联系单,海关打印合同变更审批表,企业加工生产,企业向银行办理保证金台账核销手续,银行签发台账变更回执,合同变更 或延期,产品 内销,产品 出口,四、我国加工贸易的转型升级,（一）加工贸易转型升级的内涵 一是要实现加工贸易产业和产品结构升级； 二是要优化加工贸易区域布局； 三是要引导加工贸易向产业链高端发展。,（二）加工贸易转型升级的动因 传统的加工贸易可能会造成价格贸易条件的恶化； 劳动力比较优势的逐步减弱助推了加工贸易的转型升级； 频繁的贸易摩擦使加工贸易转型升级迫在眉睫； 我国加

55、工贸易仍处在国际产业价值链低端，增值率偏低，不利于企业的长远发展； 加工贸易造成的过高外贸依存度不利于国家经济安全； 加工贸易区域发展不平衡； 金融危机影响逐步深入，加工贸易企业受到强烈冲击。,（三）加工贸易转型升级的相关政策 1.利用出口退税等税收政策促进加工贸易转型升级 2.利用加工贸易商品分类管理办法，动态调整禁止类和限制类目录 3.推进加工贸易梯度转移,第二节 国际补偿贸易,一、补偿贸易概述 国际补偿贸易（Compensation Trade），是指在信贷基础上进口设备，不用现汇支付，而用向对方回销产品或劳务取得价款，并分别偿还进口设备的价款及利息。 按照偿付标的不同分为：直接产品补偿

56、；其它产品补偿；劳务补偿,补偿贸易的特点,贸易与信贷相结合,贸易与生产相联系,设备进口与产品出口相联系,补偿贸易双方既有买卖关系，又有合作关系,二、补偿贸易的作用,对设备技术进口方： 可解决设备更新和技术改造所短缺的资金的难题 以进口设备技术来带动产品的出口 有利于改善国际收支或国际贸易收支的不平衡现象,对设备技术出口方： 在提供信贷的基础上，扩大设备和技术的出口 转移产业的需要，既获得了转让设备和技术的价款，又从返销商品的销售中获取利润,三、补偿贸易的基本业务做法,准备阶段,对外磋商阶段,签订书面合同阶段,规定返销品作价原则及返销时间,补偿贸易支付方式,外资偿还期限,实行多边补偿,明确双方的

57、权利和义务,补偿贸易协议；设备或技术、劳务 进口合同；补偿产品出口合同,信用证、银行保函、汇付、托收等方式；先收后付原则,外资可偿期是反映以利润偿还的基础上项目的补偿能力。 外资可偿期=外资总成本年外汇纯利 外资总收益率是指企业使用外资进口设备在服务期内的外汇净收入，在偿付外资本息后，归企业所得的部分在净收入中所占的比重。 人民币资金换汇率是指一定量的外汇收入与需要投入的国内资金量的比例。,两种贸易方式：国际加工贸易和补偿贸易。对外加工装配业务属劳务贸易范畴，是一种简单的国际间劳务合作形式。来料加工和进料加工同属于加工贸易范畴，但二者有本质区别。 国际加工贸易与补偿贸易过去被称为“三来一补”。

58、其主要特点是“两头在外”，也就是原料采购和产品销售在国外，生产在国内。加工贸易又分为来料来件加工装配、来图来样加工、进料加工等。 补偿贸易除了具有加工贸易的一些特性外，它还是一种与信贷相结合的贸易方式，是一种利用外资、引进技术的有效方式。,本章小结,1. 我国某公司和外商洽谈一笔补偿贸易，外商提出可以信贷方式向我方提供一套设备，并表示愿意为我方代销产品。根据补偿贸易的要求，您认为这些条件我们能接受吗？ 2. 来料加工和进料加工的主要区别是什么？ 3. 试比较加工贸易各种形式的区别。 4. 什么是补偿贸易？这种贸易方式有哪些特点和具体做法？,复习思考题,5. 某手表厂与外商签定了一份补偿贸易合同

59、，规定外商向该手表厂出口生产表壳的技术设备，合同总价为28.5万欧元；外商承诺，合同期的前两年每年向该厂回购9万只表壳，两年后降为5万只。该手表厂在签定合同后即向银行申请开立了以该外商为受益人的银行保函。外商交付设备后，该手表厂产出了经外商确认的合格产品。但此后不久，外商破产，他要求该手表厂退还设备，否则，将向担保银行索赔保证金。此外，外商还以手表厂的产品质量不合要求为由拒绝回购产品。请问外商的做法是否合理？,进一步阅读,当前我国加工贸易的主要特点 尽管我国加工贸易产业链短、辐射面窄的特点使其不可避免地带有经济依附性，但改革开放以来，我国的加工贸易仍不断发展壮大，已逐渐成为我国对外贸易中的主导贸易方式，占据半壁江山。 一、我国加工贸易总额大，且增长速度快 从加工贸易总额来看，19811993年间（除1982年和1985年之外），我国加