太原锂离子动力电池生产项目财务分析报告

1、泓域咨询/太原锂离子动力电池生产项目财务分析报告一、项目发展背景储能用锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池

2、材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。2018年中国数码电池产量同比下降2.15%，达31.8GWh。GGII预计，未来两年，数码电池CAGR为7.87%，预计2019年中国数码电池产量达34GWh。到2020年，中国数码电池产量将达37GWh，而高端数码软包电池、柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域带动，成为数码电池市场的主要增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投

3、资5120.76(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2064.09万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7184.85万元，其中：固定资产投资5120.76万元，占项目总投资的71.27%；流动资金2064.09万元，占项目总投资的28.73%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1857.08万元，占项目总投资的25.85%；设备购置费1578.97万元，占项目总投资的21.98%；其它投资1684.71万元，占项目总投资的23.45%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5120.7

4、6+2064.09=7184.85（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入10635.00万元，总成本9200.57万元，利润总额-2078.54万元，净利润-1558.90万元，增值税300.05万元，税金及附加107.88万元，所得税-519.63万元；第二年负荷80.00%,计划收入14180.00万元，总成本11650.01万元，利润总额-1801.61万元，净利润-1351.21万元，增值税400.06万元，税金及附加119.88万元，所得税-450.40万元；第三年生产负荷100%，计划收入17725.00万元

5、，总成本14099.45万元，利润总额3625.55万元，净利润2719.16万元，增值税500.08万元，税金及附加131.89万元，所得税906.39万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入17725.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=500.08万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用14099.45万元，其中：可变成本12247.19万元，固定成本1852.2

6、6万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加131.89万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3625.55（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3625.5525.00%=906.39（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3625.55（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3625.5525.00%=906.39（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3625.55万元，缴纳企业所得税9

7、06.39万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3625.55-906.39=2719.16（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=50.46%。（2）达产年投资利税率=59.26%。（3）达产年投资回报率=37.85%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入17725.00万元，总成本费用14099.45万元，税金及附加131.89万元，利润总额3625.55万元，企业所得税906.39万元，税后净利润2719.16万元，年纳税总额1538.36万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.14

8、年。本期工程项目全部投资回收期4.14年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率50.46%，投资利税率59.26%，全部投资回报率37.85%，全部投资回收期4.14年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力

9、。七、市场预测分析中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。2018年中国锂离子电池市场产量同比增长26.71%，达102.00GWh，中国在全球产量占比达54.03%，目前已经成为全球最大的锂离子电池制造国。从中国锂离子电池的下游应用市场来看，2018年动力电池受新能

10、源汽车产业快速发展带动，产量同比增长46.07%，达65GWh，成为占比最大的细分领域；2018年3C数码电池市场整体增长平稳，产量同比下降2.15%，达31.8GWh，增速下降，但以柔性电池、高倍率数码电池、高端数码软包等为代表的高端数码电池领域受可穿戴设备、无人机、高端智能手机等细分市场带动，成为3C数码电池市场中成长性较高的部分；2018年中国储能锂离子电池小幅增长48.57%，达5.2GWh。近年来，我国动力锂离子电池发展迅猛，主要得益于国家政策对新能源汽车产业的大力支持。2018年中国新能源汽车产量同比增长50.62%，达122万辆，产量为2014年的14.66倍。受新能源汽车市场发

11、展带动，2017-2018年中国动力电池市场保持高速增长，调研统计，2018年中国动力电池市场产量同比增长46.07%，达65GWh。随着新能源汽车积分制度正式实施，传统燃油车企业将加大对新能源汽车领域的布局，且大众、戴姆勒等外资企业在国内合资建设新能源车企，中国动力电池市场需求量将保持高速增长的态势，预计未来两年动力电池产量CAGR将达56.32%，到2020年动力电池产量将突破158.8GWh。中国锂离子电池市场保持着高速增长，主要受动力电池市场高速增长带动。2018年中国动力电池市场前五大企业产值占比达71.60%，市场集中度进一步提升。未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高

12、能量密度、高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离子电池市场主要增长点，6m以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原材料之一，成主流企业布局重心。2018年中国数码电池产量同比下降2.15%，达31.8GWh。GGII预计，未来两年，数码电池CAGR为7.87%，预计2019年中国数码电池产量达34GWh。到2020年，中国数码电池产量将达37GWh，而高端数码软包电池、柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域带动，成为数码电池市场的主要增长点。我国储能类锂离子电池领域虽然市场空间巨大，但目前受成本、技术等因素限制，仍处于市场导入期。2018年中国

13、储能类锂离子电池产量同比增加48.57%，达5.2GWh。预计2019年中国储能类锂离子电池产量达6.8GWh。我国锂离子电池市场整体趋势向好，预计到2020年，中国锂离子电池市场产量将达205.33GWh，未来两年CAGR达41.88%。未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离子电池市场主要增长点，6m以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原材料之一，成主流企业布局重心。动力电池是未来锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、高安全方向发展的趋势已定。随着新能源汽车补贴的退坡，新能源汽车市场需要完成由政策驱

14、动向市场驱动的转化，提升其续航里程为其市场化过程中最为关键的因素之一，因此高能量密度的动力电池成为企业研究的热点。国家对动力电池能量密度作出相应的要求，到2020年动力电池单体能量密度需要达到300Wh/Kg。在数码电池领域，数码终端产品往轻薄化方向发展，数码电池需要提升其能量密度来降低体积和提升续航能力，因此未来高电压体系钴酸锂软包电池和高镍三元体系圆柱电池的应用将逐渐增多。高能量密度锂离子电池成为企业布局的重心，企业可以通过使用高镍三元材料、硅基负极材料、超薄锂电铜箔、碳纳米管等新型导电剂等新型锂离子电池材料替代常规电池材料来提升其能量密度。目前中国锂电铜箔以8m为主，为了提高锂离子电池能

15、量密度，更薄的6m铜箔成为国内主流锂电铜箔生产企业布局的重心，但6m铜箔因批量化生产难度大，国内仅有少数几家企业能实现其批量化生产。随着6m铜箔的产业化技术逐渐成熟及电池企业应用技术逐步提高，6m锂电铜箔的应用将逐渐增多。2018年新能源汽车市场爆发，动力电池供不应求，动力电池企业纷纷扩大产能以满足高速增长的市场需求。2016年，工信部装备司发布了汽车动力电池行业规范条件（2017年）（征求意见稿），对进入动力电池目录的企业提出了产能方面的要求，对于动力电池单体企业年生产能力要求不低于8GWh，动力电池企业纷纷择机扩大产能。且未来几年，新能源汽车市场将逐渐由政策驱动转变为市场驱动，动力电池企业

16、的成本需要进一步降低，企业通过扩大产能规模，提高规模化效应，降低产品成本，提高企业的市场竞争力。动力电池受高速增长的新能源汽车市场带动，近年来增长迅猛。接下来3-5年，国家对新能源汽车产业的支持将持续，越来越多的传统燃油车企开始布局新能源汽车领域，且随着国外车企如宝马、现代等开始逐渐采购中国大陆产动力电池，中国动力电池出口量将逐渐增多，动力电池将成为中国未来锂离子电池市场的主要增长动力。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2683.043577.383321.863194.0912776.372主营业务收入2237.522983.362770.26

17、2663.7110654.842.1锂离子动力电池(A)738.38984.51914.19879.023516.102.2锂离子动力电池(B)514.63686.17637.16612.652450.612.3锂离子动力电池(C)380.38507.17470.94452.831811.322.4锂离子动力电池(D)268.50358.00332.43319.651278.582.5锂离子动力电池(E)179.00238.67221.62213.10852.392.6锂离子动力电池(F)111.88149.17138.51133.19532.742.7锂离子动力电池(.)44.7559.67

18、55.4153.27213.103其他业务收入445.52594.03551.60530.382121.53上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12776.37完成主营业务收入万元10654.84主营业务收入占比83.39%营业收入增长率（同比）10.76%营业收入增长量（同比）万元1241.39利润总额万元2519.77利润总额增长率17.33%利润总额增长量万元372.22净利润万元1889.83净利润增长率15.68%净利润增长量万元256.11投资利润率55.51%投资回报率41.63%财务内部收益率26.78%企业总资产万元13190.23流动资产总额占比万元37.30%流

19、动资产总额万元4920.16资产负债率36.15%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米17968.9826.94亩1.1容积率1.371.2建筑系数76.89%1.3投资强度万元/亩190.081.4基底面积平方米13816.351.5总建筑面积平方米24617.501.6绿化面积平方米1857.64绿化率7.55%2总投资万元7184.852.1固定资产投资万元5120.762.1.1土建工程投资万元1857.082.1.1.1土建工程投资占比万元25.85%2.1.2设备投资万元1578.972.1.2.1设备投资占比21.98%2.1.3其它投资万元1684.712.1

20、.3.1其它投资占比23.45%2.1.4固定资产投资占比71.27%2.2流动资金万元2064.092.2.1流动资金占比28.73%3收入万元17725.004总成本万元14099.455利润总额万元3625.556净利润万元2719.167所得税万元1.378增值税万元500.089税金及附加万元131.8910纳税总额万元1538.3611利税总额万元4257.5212投资利润率50.46%13投资利税率59.26%14投资回报率37.85%15回收期年4.1416设备数量台（套）8017年用电量千瓦时414641.1418年用水量立方米14311.5519总能耗吨标准煤52.1820

21、节能率25.04%21节能量吨标准煤21.3122员工数量人321区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元154939.38同期产值万元129418.13同比增长19.72%从业企业数量家870规上企业家13从业人数人43500前十位企业产值万元71968.92去年同期61224.09万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元17632.392、xxx有限责任公司万元15833.163、xxx有限责任公司万元9355.964、xxx有限公司万元7916.585、xxx有限责任公司万元5037.826、xxx（集团）有限公司万元4677.987、xxx有限责任公司万元359.848、xxx

22、有限公司万元2950.739、xxx有限责任公司万元2806.7910、xxx（集团）有限公司万元2159.07区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元29007.721.1同期增加值万元25394.131.2增长率14.23%2行业净利润万元15316.972.12016年净利润万元13360.932.2增长率14.64%3行业纳税总额万元32979.213.12016纳税总额万元29929.403.2增长率10.19%42017完成投资万元37988.524.12016行业投资万元16.67%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值18

23、1885.62206688.21234872.972利润总额54479.3161908.3170350.353净利润23556.1026768.3030418.524纳税总额12376.9414064.7115982.625工业增加值61314.8069675.9179177.176产业贡献率9.00%12.00%14.46%7企业数量104412741631土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9768.169768.1615083.4715083.471251.641.1主要生产车间5860.905860.909050.0890

24、50.08776.021.2辅助生产车间3125.813125.814826.714826.71400.521.3其他生产车间781.45781.45874.84874.8475.102仓储工程2072.452072.456197.126197.12374.002.1成品贮存518.11518.111549.281549.2893.502.2原料仓储1077.671077.673222.503222.50194.482.3辅助材料仓库476.66476.661425.341425.3486.023供配电工程110.53110.53110.53110.537.503.1供配电室110.53110

25、.53110.53110.537.504给排水工程127.11127.11127.11127.116.714.1给排水127.11127.11127.11127.116.715服务性工程1312.551312.551312.551312.5579.215.1办公用房756.70756.70756.70756.7037.205.2生活服务555.85555.85555.85555.8540.846消防及环保工程370.28370.28370.28370.2825.146.1消防环保工程370.28370.28370.28370.2825.147项目总图工程55.2755.2755.2755.27

26、63.037.1场地及道路硬化3678.66670.50670.507.2场区围墙670.503678.663678.667.3安全保卫室55.2755.2755.2755.278绿化工程1424.3049.85合计13816.3524617.5024617.501857.08节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤52.181.1年用电量千瓦时414641.141.2年用电量吨标准煤50.961.3年用水量立方米14311.551.4年用水量吨标准煤1.222年节能量吨标准煤21.313节能率25.04%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4539.541.1完成比例

27、63.18%2完成固定资产投资万元3537.172.1完成比例77.92%3完成流动资金投资万元1002.373.1完成比例22.08%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2181.2人均年工资万元5.961.3年工资额万元1086.122工程技术人员工资2.1平均人数人482.2人均年工资万元5.802.3年工资额万元287.203企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.033.3年工资额万元78.704品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年工资万元5.684.3年工资额万元140.835其他人员工资5.1平均人数人165.2人均

28、年工资万元7.995.3年工资额万元84.076职工工资总额万元1676.92固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1857.081578.97190.085120.761.1工程费用万元1857.081578.9712209.861.1.1建筑工程费用万元1857.081857.0825.85%1.1.2设备购置及安装费万元1578.971578.9721.98%1.2工程建设其他费用万元1684.711684.7123.45%1.2.1无形资产万元673.90673.901.3预备费万元1010.811010.811.3.1基本预

29、备费万元408.97408.971.3.2涨价预备费万元601.84601.842建设期利息万元3固定资产投资现值万元5120.765120.76流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元12209.867270.508764.2012209.8612209.8612209.861.1应收账款万元3662.962197.772930.373662.963662.963662.961.2存货万元5494.443296.664395.555494.445494.445494.441.2.1原辅材料万元1648.33989.001318.671648.331

30、648.331648.331.2.2燃料动力万元82.4249.4565.9382.4282.4282.421.2.3在产品万元2527.441516.472021.952527.442527.442527.441.2.4产成品万元1236.25741.75989.001236.251236.251236.251.3现金万元3052.471831.482441.973052.473052.473052.472流动负债万元10145.776087.468116.6210145.7710145.7710145.772.1应付账款万元10145.776087.468116.6210145.77101

31、45.7710145.773流动资金万元2064.091238.451651.272064.092064.092064.094铺底流动资金万元688.02412.82550.42688.02688.02688.02总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7184.85140.31%140.31%100.00%2项目建设投资万元5120.76100.00%100.00%71.27%2.1工程费用万元3436.0567.10%67.10%47.82%2.1.1建筑工程费万元1857.0836.27%36.27%25.85%2.1.2设备购置及安装费万

32、元1578.9730.83%30.83%21.98%2.2工程建设其他费用万元673.9013.16%13.16%9.38%2.2.1无形资产万元673.9013.16%13.16%9.38%2.3预备费万元1010.8119.74%19.74%14.07%2.3.1基本预备费万元408.977.99%7.99%5.69%2.3.2涨价预备费万元601.8411.75%11.75%8.38%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5120.76100.00%100.00%71.27%5建设期间费用万元6流动资金万元2064.0940.31%40.31%28.73%7铺底流动资金万元688.031

33、3.44%13.44%9.58%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元10635.0014180.0017725.0017725.0017725.001.1万元10635.0014180.0017725.0017725.0017725.002现价增加值万元3403.204537.605672.005672.005672.003增值税万元300.05400.06500.08500.08500.083.1销项税额万元2836.002836.002836.002836.002836.003.2进项税额万元1401.551868.742335.9223

34、35.922335.924城市维护建设税万元21.0028.0035.0135.0135.015教育费附加万元9.0012.0015.0015.0015.006地方教育费附加万元6.008.0010.0010.0010.009土地使用税万元71.8871.8871.8871.8871.8810税金及附加万元107.88119.88131.89131.89131.89折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1857.081857.08当期折旧额1485.6674.2874.2874.2874.2874.28净值371.421782.801708.5116

35、34.231559.951485.662机器设备原值1578.971578.97当期折旧额1263.1884.2184.2184.2184.2184.21净值1494.761410.551326.331242.121157.913建筑物及设备原值3436.05当期折旧额2748.84158.49158.49158.49158.49158.49建筑物及设备净值687.213277.563119.072960.582802.092643.604无形资产原值673.90673.90当期摊销额673.9016.8516.8516.8516.8516.85净值657.05640.21623.36606.

36、51589.665合计：折旧及摊销3422.74175.34175.34175.34175.34175.34总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9677.625806.577742.109677.629677.629677.622外购燃料动力费万元665.78399.47532.62665.78665.78665.783工资及福利费万元1676.921676.921676.921676.921676.921676.924修理费万元19.0211.4115.2219.0219.0219.025其它成本费用万元1884.771130.86150

37、7.821884.771884.771884.775.1其他制造费用万元414.49248.69331.59414.49414.49414.495.2其他管理费用万元436.45261.87349.16436.45436.45436.455.3其他销售费用万元522.88313.73418.30522.88522.88522.886经营成本万元13924.118354.4711139.2913924.1113924.1113924.117折旧费万元158.49158.49158.49158.49158.49158.498摊销费万元16.8516.8516.8516.8516.8516.859利息支出万元-10总成本费用万元14099.459200.5711650.0114099.4514099.4514099.4510.1可变成本万元12247.197348.319797.7512247.1912247.1912247.1910.2固定成本万元1852.261852.261852.261852.2618