股指期权基础知识培训课件(入门级).pptx

1、期权基础知识 兴证期货 期权课程开发小组,1,2,生活中的期权,3,订婚,定金,出口配额,保险,退货保障,期权（选择权）是一类衍生品合约,赋予买方在将来某一确定时间以特定价格买入或者卖出标的资产的权利。,期权的定义,4,期权的要素,5,期权与期货的区别,6,期权与权证的区别,7,8,期权的优势,根据期权合约中规定的交易方向，期权可以分为看涨期权 （买权，Call）和看跌期权（卖权，Put）,期权的类型,9,期权的类型,10,11,现货价格,期货盈亏,期货多头盈亏图,盈亏平衡点为期货成交价格 最大亏损为期货成交价格跌倒零 需手动止损,期权的盈亏图,12,现货价格,期权盈亏,看涨期权多头盈亏图,盈

2、亏平衡点为（现货价格+权利金） 最大亏损为期权费 自动止损,期权的盈亏图,- 13 -,期权的实例：买入看涨期权（Call）,2013年12月19日，沪深300指数为2343点，投资者看涨，买入1手 IO1401-C-2350,看涨期权执行价格为：2350指数点,权利金：106.7点（10670元）,期权的实例,买入看涨期权风险收益分析：,当股指高于2456.7点时，盈利为 指数价格-2350-106.7,盈亏平衡点2456.7,当股指低于2350点时，买权买方最大损失为权利金106.7点,损益,执行价格2350,支付权利金106.7点,指数价格,15,现货价格,期货盈亏,期货空头盈亏图,盈亏

3、平衡点为期货成交价格 最大亏损无穷 需手动止损,期权的盈亏图,16,现货价格,期权盈亏,看跌期权多头盈亏图,期权的盈亏图,盈亏平衡点为（现货价格-权利金） 最大亏损为期权费 自动止损,- 17 -,- 17 -,期权交易实例：买入看跌期权,2013年12月19日，股指2343点,投资者看跌，买入1手IO1401-P-2350,卖权执行价格为：2350点,支付权利金：70.7点,期权的实例,买入看跌期权风险收益分析：,当股指低于2279.3点时，盈利为 2350-指数价格-70.7,盈亏平衡点2279.3,当股指高于2350点时，卖权买方最大损失为权利金70.7点,损益,执行价格2350,支付权

4、利金70.7点,指数价格,2279.3,19,现货价格,期权盈亏,看涨期权空头盈亏图,权利金形成一定上涨亏损的保护垫 最大亏损无限,期权的盈亏图,20,现货价格,期权盈亏,看跌期权空头盈亏图,权利金形成一定的下跌亏损保护垫 最大亏损为现货价格跌到零,期权的盈亏图,21,期权的盈亏图,22,期权价值的构成,内在价值与时间价值,23,期权的内在价值，是买方立即行权所获回报,当前沪深300指数为2343,期权的价值状态,24,看涨期权的价值构成,实值看涨期权: 内在价值0 时间价值0,虚值看涨期权: 内在价值=0 时间价值0,期权价值的构成,25,虚值看跌期权: 内在价值=0 时间价值0,实值看跌期权: 内在价值0 时间价值0,期权价值的构成,看跌期权的价值构成,26,27,影响期权价值的因素,影响期权价格的因素,28,标的资产的价格（S） 期权的行权价格（K) 到期剩余时间（T-t) 标的资产的波动率( ） 无风险利率(r),注意：红色表示对看涨看跌的影响不一样，蓝色表示二者一样,影响期权价值的因素,到期剩余时间 剩余期限1个月和6个月的期权，哪个期权价值更贵？,29,标的资产的波动率 小幅震荡与剧烈波动时，在哪