第五章 财务评价.ppt

1、补充：财务评价,第一节财务评价概述 第二节财务效益和费用的识别 第三节资金规划 第四节财务报表的编制 第五节财务评价指标的计算,第一节财务评价概述,一、概念 财务评价是从企业或项目本身角度出发，根据国家财税制度和价格体系，预测、分析和计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，通过评价指标考察项目的盈利能力、偿债能力和外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。,二、财务评价的内容 1、财务预测 编制多个辅助财务报表： （1）固定资产投资估算表 （2）流动资金估算表 （3）投资计划与资金筹措表 （4）固定资产折旧费估算表 （5）无形及递延资产摊销费估算表 （6）单位产品生产成本估算表 （

2、7）总成本费用估算表 （8）产品销售收入和销售税金及附加估算表,2、编制资金规划与计划 报表：投资计划与资金筹措表 3、计算和分析财务效果 基本财务报表： （1）现金流量表（包括全部投资、自有资金） （2）利润表 （3）财产负债表 （4）资金来源与运用表 （5）借款还本付息表 （6）财务外汇平衡表 4、进行不确定性分析,第二节 财务效益和费用的识别 以新建工业投资项目为例： 一、财务效益 1、产品的销售收入 销售收入=销售量销售价格 销售价格：一般采用出厂价格或离岸价格 2、资产回收 固定资产余值和流动资金 3、补贴 政策性营业外收入,二、财务费用 1、项目总投资 固定资产投资、建设期借款利息

3、和流动资金。 2、销售税金及附加 3、经营成本 三、财务评价的主要参数 1、计算期 2、财务折现率 3、基准投资回收期 4、官方汇率（牌价汇率，涉及外汇业务时） 5、财务价格（现行价格，实际的市场交易价格） 6、银行贷款利率,第三节 资金规划,一、项目所需资金的筹措 国家投资：包括地方政府拨款、低息贷款或无息贷款 国内银行贷款：包括地方银行贷款，贷款期限一般为35年 自筹资金：包括部门自筹和企业自折旧基金、生产发展基金（税后利润中的企业留成） 发行债券或股票 国外贷款:国外银行贷款（成本高）、国外政府软贷款（优惠利息）、国际金融机构贷款（世行、亚行）、出口信贷、补偿贸易、中外合资等。 二、资金

4、成本的计算和筹资方案的优化,三、资金的偿还（本金P，借款年利i，借款期限n） 1、等额本金法 每期偿还相等的本金和当期相应利息。P+ Pi（n+1）/2 2、等额利息法 期中不还本金，每期只付等额利息。 Pin + P 3、偿债基金法 每期偿还该期利息，同时向银行存入一笔等额资金，到期末存款正好偿还全部本金。 Pi+ P（ A/F，i，n） 4、等额摊还法 每期偿还的本金和利息总额相等。 nP（A/P，i，n） 5、一次性偿还法 期末本息一次偿清。 P（F/P，i，n） 6、气球法 期中任意偿还本息，到期末全部还清。,四、贷款偿还的资金来源 未分配利润 折旧费 摊销费 其他资金来源等。,第四节

5、 财务报表的编制,一、财务报表的种类 （一）辅助报表 是编制基本报表的直接依据。 1、固定资产投资估算表 2、主要单项工程投资估算表 3、流动资金估算表 4、外购原材料费用估算表 5、外购燃料动力费用估算表 6、工资及福利费估算表 7、总成本费用估算表 8、固定资产折旧费估算表,9、无形资产及递延资产摊销估算表 10、销售收入、销售税金及附加估算表 11、借款还本付息计算表,（二）基本报表 （1）现金流量表 全部投资：此时的资金是指全部的项目资金，外来资金如国外资金或借款不作为项目的现金流入，借款的本息偿也不考虑为项目的现金流出，全部当作自由资金对待。 国内投资或自有资金：只对国内投资或自有资

6、金计算收益性，将国外资金或借款资金看作是项目的现金流入，该资金的本息偿还视为项目的现金流出。 （2）损益和利润分配表 预测项目寿命期内各年的各项收入、各项成本及净利润状况。 （3）资金来源与运用表将项目寿命期内的每一笔资金来源和资金应用情况分年在表中体现，可以很直观地看出项目资金的盈余和短缺状况。 （4）资产负债表 （5）借款偿还计划表 项目借款偿还年限的预测及还款能力分析. （6）财务外汇平衡表,第五节 财务评价指标的计算 一、财务盈利能力分析 （1）财务IRR 基准贴现率i, 可行 （2）投资回收期 行业基准T，可行 （3）财务NPV 0，可行 （4）投资利润率 与行业平均水平相比 （5）投资利税率 与行业平均水平相比 （6）资本金利润率 与行业平均水平相比,财务现 金流量 表,损益和利 润分配表,二、清偿能力分析（考察财务状况及偿债能力）,资产负债表,（1）资产负债率（国际标准60） （2）流动比率（国际标准200） （3）速动比率（国际标准100）,三、外汇平衡分析（考察外汇余缺） 外汇平衡表 四、不确定性分析 （1）敏感性分析