商业银行的利率风险管理与资产负债管理模型.ppt

1、商业银行的利率风险管理与资产负债管理模型,PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：,小组成员：陈聪 孙梦佳 蔡情怡 江小瑶 艾鑫 朱忠仁,利率风险的来源及成因,PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：,利

2、率风险（interest rate risk），是指因利率变动，导致附息资产（如贷款或债券）而承担价值波动的风险。 利率风险管理原则将利率风险定义为“原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险”。一般来说，利率上升时，固定利率债券的价格会下降；反之亦然。债券的期限常用来衡量利率风险，到期日较长的债券的利率风险较高，因为到期日愈长，未来的不确定性愈高。利率风险分为重新定价风险、基差风险、收益率曲线风险、选择权风险四类。,从目前我国商业银行所面临的利率风险看，政策性风险远大于其他风险。 主要原因有三：一是政策性因素对商业银行利率风险影响权重较大。 二是受社会信用环境及

3、国家诚信制度不完善的影响，部分具有垄断性质的国有企业成为众多商业银行竞争的焦点，这些企业常以下浮10的优惠利率作为融资的附加条件，给银行收益带来较大负面影响。 三是存贷款业务占商业银行总资产权重较大。 商业银行资产负债的非均衡性也会使商业银行遭受资金缺口风险，一是在总量上，资产负债总量之间没有保持合理的比例关系，出现存差或借差缺口过大，大量资金沉淀在银行，承受风险；二是在期限结构上，资产负债结构比例失调，如短期负债支持长期贷款，当利率上升时，负债成本加重，资产收益下降；三是在利率结构上，同期限的存、贷款间没有合理利差，如为竞争优质客户，贷款利率无原则下浮，甚至亏损经营。,PPT模板下载： 行业

4、PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：,利率风险的管理手段一： 远期利率协议与利率互换,远期利率协议（Forward Rate Agreement,FRA) 是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按照规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间利息差额的贴现金额。 双方以减少可能增加的收益为代价 通过预先固定远期利率来防范未来利率波动导致的风险 实现

5、稳定负债成本或资产套期保值的一种金融工具。,（一）远期利率协议的内容 远期利率协议建立在双方对未来一段时间利率的预测 存在有差异的基础上。 1、远期利率协议的买方： 预测未来一段时间内利率将会趋于上升，希望将利率固定在自 己愿意支付的的水平上协议利率 （1）若未来利率上升 买方将以从卖方获得的差额利息收入来弥补实际筹资所需要增加的利息费用。 （2）若未来利率下降 买方在实际筹资中所减少的利息费用也将为支付给卖方的差额利息所抵消。 无论利率如何变化，都可以实现固定未来利率水平的愿望,2、远期利率协议的卖方： 预测未来一段时间内利率将会趋于下降，希望将利率固定在自己愿意支付的的水平上协议利率 （1

6、）若未来利率下降 卖方将以从买方获得的差额利息收入来弥补实际投资所需要增 加的利息费用。 （2）若未来利率上升 卖方在实际投资中所带来的利息收入增加也将为支付给买方的差额利息所抵消。 无论利率如何变化，都可以实现固定未来利率水平的愿望,（二）远期利率协议产生的原因 商业银行在日常经营管理中，资产和负债的期限经常不能实 现完全匹配，尤其是资产期限长于负债期限的可能性极大，从而 时常面临利率敞口风险的威胁。 特别是当资产与负债的期限严重失调时，如果商业银行对利 率的预测太过于自信，采取投机态度，则有可能使自己陷入严重 困境，引发危机。,（二）远期利率协议产生的原因 1、传统上，商业银行主要利用远期

7、市场来抑制这种失调 （1）远期存款或者贷款交易 交易的一方约定在未来某一段时间内，以预定的利率在交易 的另一方那里存一笔款或贷一笔款，以保证无论利率如何变化， 都能以既定的利率存款或者贷款。 （2）通过远期债券、存单等有价债券市场 进行与利率敞口期限相一致的前后反向买卖，已达到套期保 值的目的。 以上行为虽然防止了利率多变的风险，但却扩大了银行的资产 负债总额，并且暗含着较大的信用风险，易导致本利的巨大损失。,（二）远期利率协议产生的原因 2、现在，主要利用远期利率协议来抑制这种失调 （1）巧妙地利用了交易双方因借贷地位不同等原因所致的利率 定价分歧，免除了在交易成立之初即支付资金的不便。 同

8、时还采取了名义本金、差额利息支付、贴现结算等有特色的方式。 （2）使商业银行实现了在不扩大资产负债的总额的情况下来避 免风险，免除因风险管理带给资产负债表的进一步负担。 对于受资本充足率困扰，面临增加收益压力的商业银行来说， 远期利率协议有利于他们削减本来用于风险管理的现金资金总额， 提高了经营收益。,（三）远期利率协议的特点 1、优点： （1）成本较低 远期利率协议使风险管理费用缩小，并且无需支付保证金就可 成交，直到利息日结算之前，只需一次支付少量资金。 （2）灵活性大 远期利率协议在交易范围上极具灵活性。 （3）保密性好 远期利率协议交易避免了交易所公开竞价的形式，这使得一些 不想引起市

9、场注意的大银行、大公司更倾向于使用隐秘性强的远期 利率协议，满足他们保密的要求，避免了不必要的成本增加。,（三）远期利率协议的特点 2、缺点： （1）市场效率较低。 远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和形成统一的市场价格。 （2）流动性较差。 每份远期合约千差万别，给远期合约的流通造成不便。 （3）违约风险较高。,（四）远期利率协议的类型 1、普通远期利率协议 交易双方仅达成一个远期利率合同，并且只涉及一种货币。 交易量最大，币种、期限、金额、协议利率等可以因需要而调整。 是其他各类远期利率协议的基础。 2、对敲的远期利率协议 交易者同时买入或卖出一系列远期利率合同的组成，通常

10、一个 合同的到期日就是另一个合同的起息日，但各个合同的协议利率不 尽相同。 充当一种续短为长的连续式套期保值工具。 固定了每一次短期债务转期时的远期利率，故那些相对长期的 利率水平也要提前确定。,（四）远期利率协议的类型 3、合成的外汇远期利率协议 交易者同时达成远期利率期限相一致的远期利率协议和远期外汇交易。 通过远期外汇交易固定买入卖出的汇率 通过远期利率协议固定远期利率，从而变相的固定了相应外汇的汇率 4、远期利差协议 用于交易双方固定两种货币利率之间的差异。 唯恐利差扩大的一方成为利差协议的买方，唯恐利差缩小的一 方成为利差协议的卖方，通常结算日由一方以美元的形式来完成差 额利息的支付

11、，从而使双方都要承担结算上的美元汇率风险。,（五）远期利率协议的交易程序 1、术语 合同金额、合同货币、交易日、确定日、结算日、 到期日、合同期、合同利率、参照利率、结算金。 2、结算金的支付和计算 如果参照利率超过合同利率，那么在结算日卖方支付买方结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。 结算金不等于利率上升给买方造成的额外利息支出，等于额外利息支出在结算日的贴现值。 式中：rr-参照利率，rk-合同利率，A-合同金额、D-合同期天数，B-天数计算惯例（如美元为360天，英镑为365天）。,（六）远期利率协议的功能,通过固定将来实际交付的利率而避免利率风险。 管理利率风险的有效

12、工具。由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，是一种管理利率风险的有效工具。 与金融期货、金融期权等衍生工具相比，远期利率协议具有简便、灵活、不需支付保证金。同时，由于远期利率协议是场外交易，故存在信用风险和流动性风险，但这种风险是有限的，因为它最后实际支付的只是利差而非本金。,（一）利率互换（Interest Rate Swaps） 指双方签定合约，在一定期限内根据同种货币、相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。 互换期限通常在2年以上。,（一）利率互换（Interest Rate Swaps） 指双方

13、签定合约，在一定期限内根据同种货币、相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。 互换期限通常在2年以上。,（二）利率互换的类型 1、息票利率互换（Coupon Swap） 即从固定利率到浮动利率的互换。 2、基础利率互换（Basis Swap） 即从以一种参考利率为基础的浮动利率到以另一种参考利率为基础的浮动利率的互换。 3、交叉货币利率互换（Cross-currency Interest Rate Swap） 即从一种货币的固定利率到另一种货币浮动利率的互换。,（三）利率互换的交易程序,例：A、B两公司都想借款（期限5年、金额1000万美元）

14、。A考虑浮动利率，B考虑固定利率。市场提供给A、B两公司的借款利率如下表： 市场提供给A、B两公司的借款利率 固定利率 浮动利率 A公司 10.00% 6个月期LIBOR+0.30% B公司 11.20% 6个月期LIBOR+1.00% 假定双方各分享一半的互换利益，则其流程图为：,（三）利率互换的交易程序 1.判断A、B两公司借款利率的比较优势 A公司：10%固定利率 B公司：6个月期LIBOR+1%浮动利率 2.互换利益及分享（假设各分享一半） (6mLIBOR+0.3%+11.2% )-(10%+6mLIBOR+1%) =0.5% 0.5% 2=0.25% 3.A、B两公司实际借款利率

15、A公司：6mLIBOR+0.3%-0.25%= 6mLIBOR+0.05% B公司：11.2% -0.25%=10.95% 4、现金流的支付（互换借款成本与实际成本的差） AB :LIBOR浮动利率，BA: 9.95%固定利率 A ：10%-(6mLIBOR+0.05%)=9.95%-6mLIBOR B ：(6mLIBOR+1%)-10.95%= 6mLIBOR-9.95%,（三）利率互换的交易程序 、经济核算表,利率风险的管理手段二 期货与期权,PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word

16、教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：,期货交易（Futures Transaction）：交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。 期货合约：由交易双方订立的，约定在未来某日期按成交时所约定的价格交割一定数量某种商品的标准化合约。,1、金融期货（Financial Futures）：以某种金融工具或金融商品（如外汇、债券、存款证、股票指数等）作为标的物的期货交易方式。 2、金融期货合约的内容： （1）交易标的物及交易单位。如，CME-IMM的英镑期货为62500英镑 （2）报价。 （3）最小价格变动：报价的最小变动数值

17、，刻度-期货合约的最小变动金额 （4）每日最高波动幅度。 （5）标准交割时间：交割月份、交割日期。 （6）保证金：初始保证金、维持保证金。 （7）标的货币：英镑 加拿大元 西德马克 日元 瑞士法郎 荷兰盾 法国法郎 澳大利亚元,3、发展： （1）金融期货品种不断丰富。 70年代推出各种利率期货，80年代推出各种股指期货 （2）金融期货市场不断发展。 出现一批著名的专业性金融期货市场：LIFFE SIMEX TIFFE MATIF 金融期货市场之间的国际连接：eg. SIMEX与CME之间的相互对冲交易方式 （3）金融期货交易的规模不断壮大。,1、货币期货（Currency Futures）：又

18、称外汇期货或外币期货。在集中性的交易市场以公开竞价的方式进行的外汇期货合约的交易。 外汇期货合约：由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种外汇的标准化契约。 （1）外汇期货合约的内容： 外汇期货合约（Foreign Exchange Futures Contracts） 例 美国芝加哥商品交易所国际货币市场CME-IMM(Chicago Merchandile Exchange-International Monetary Market) 交易标的物及交易单位 报价：GBP1=USD1.4488, JPY1=USD0.008134 最小价格变动和合约最小变动值：

19、GBP1=USD1.4488(+/-)0.0002 1.4490/1.4486， 12.5 交割时间：交割月份、交割日期。 保证金：初始保证金、维持保证金= 3/4初始保证金。,（2）外汇期货合约的应用： 套期保值（Hedge） 多头套期保值（Long Hedge ）有远期外汇支出的主体，为避免外汇汇率上涨的损失而买进外汇期货合约的套期保值。 空头套期保值（Short Hedge）有远期外汇收入的主体，为避免外汇汇率下跌的损失而卖出外汇期货合约的套期保值。 投机交易 多头投机。预期某种外汇期货合约上涨，先买后卖。 空头投机。预期某种外汇期货合约下跌，先卖后买。,2、利率期货（Interest

20、Rate Futures）：交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货合约的交易 利率期货合约：由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品的标准化契约。 （1）利率期货合约的内容： 利率期货合约（Interest Rate Futures Contracts） 例 CME-IMM 国库券期货合约内容 交易单位：100万美元 期限：3个月 报价：IMM指数=100国库券收益率 最小价格变动：0.01% 刻度值=25美元(10000000.01%90/360),（2）利率期货合约的应用： 套期保值 多头套期保值 空头套期保值 投机交易 多头投机

21、空头投机,套期保值： 例：某公司为开拓业务，计划于8月份借入500万美元用于新产品开发，经努力公司于5月份得到8月份的3个月期贷款承诺。5月份3个月期贷款的年利率为9.70%，公司财务部门预测未来3个月利率将上升，假设8 月份达到11.70%，则借款成本上升。 用国库券期货交易来规避利率风险。 CME-IMM国库券期货合约行情如下： 国库券期货合约面值为100万美元，期限为3个月， 5月1日，价格指数为90.40，收益率为9.60%, 8月1日，价格指数为88.00，收益率为12%。 解：（1）现货市场：因利率上升公司借款成本增加 500（11.7%-9.7%）3/12=2.5万美元 （2）期

22、货市场：国库券期货空头套期保值 5月1日出售5份9月期国库券期货合约 收入=100(1-9.6%3/12)5=488万美元 8月1日买进5份9月期国库券期货合约, 支出=100(1-12%3/12)5=485万美元 盈利 488-485=3(万美元) （3）结果:3-2.5=0.5万美元，期货市场的盈利抵补现货市场的损失后净盈利0.5万美元。,套期保值指在现货市场某笔交易的基础上，在期货市场做一笔价值相等、 期限相同、方向相反的交易，以期保值。 银行可以利用利率期货合约可以转移利率风险,3、股票指数期货（Stock Index Futures）：以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约。

23、 目前被作为股指期货合约标的物的股票指数主要有：到琼海四姑家平均指数、标准普尔综合股价指数、纽交所综合股价指数、主要市场指数、价值线综合股价指数、日经225指数、东京证券交易所股价指数、恒生指数 股价指数期货合约的内容 CME的标准-普尔500综合指数（美国交易量最大） 以指数报价，每份合约价值=指数500，刻度值25美元，交割月份3、6、9、12月，最后交割日为交割月份的最后一个星期四，保证金5000美元。 股价指数期货交易的应用 套期保值 多头套期保值 空头套期保值 投机交易,1、金融期权（Financial Option）：又称选择权，赋予买方在规定期限内按约定价格（协议价格或执行价格）

24、购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 2、发展： 作为期权合约标的物的股票的种类大大增加 越来越多的交易得到了极大的发展 业务种类从原来的看涨期权扩展到看跌期权交易 交易量大幅增加,1、金融期权的分类：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权 银行可利用期权进行利率风险管理： 避免利率上涨带来的损失：购买看涨期权。若实际利率高于协议利率，执行期权；若实际利率低于协议利率，放弃执行期权。 避免利率下降带来的损失：购买看跌期权。若实际利率低于协议利率，执行期权；若实际利率高于协议利率，放弃执行期权。,2、金融期权的盈亏分布：,3、发展： 作为期权合约标的物的股票的种类大大增加

25、 越来越多的交易得到了极大的发展 业务种类从原来的看涨期权扩展到看跌期权交易 交易量大幅增加,由最初的股票期权衍变出三大类股权期权、利率期权、货币期权 1、股权期权：买卖双方以某种与股票有关的具体的基础资产为标的物所达成的期权协议。 （1）股票期权 （2）股票指数期权 2、利率期权：买卖双方以与借贷票据有关的具体资产为标的物所达成的期权协议。 （1）实际证券期权（国库券、政府票据、政府债券） （2）债券期货期权（政府债券期货） （3）利率协定：减少利率波动的不利影响为目的达成的期权协定 3、货币期权：买卖双方以与外汇有关的基础资产为标的物所达成的期权协定 4、黄金及其他商品期权,1、场外期权交

26、易：商业银行通过电话或路透交易系统直接与客户进行交易。包括：面向非银行客户的零售市场、面向机融机构的批发市场 2、交易所期权交易：商业银行通常以获得交易席位的方式来成为交易所的做市者。 3、隐含型期权交易：把期权经营思想与商业银行日常业务融合而产生的创新。例如：可转换债券、货币保证书和包销协议等,1、期权是商业银行进行风险管理的有力工具 2、期权是银行获得有力的财务杠杆 3、期权为商业银行管理头寸提供了一项进去技术,PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下

27、载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：,商业银行资产负债管理理论与发展,资产管理理论,强调资产的流动性，实现经营目标,负债管理理论,强调通过负债管理，来保证银行流动性的需求,资产负债综合管理理论,从资产负债平衡的角度来协调银行安全性、流动性和效益性。,资产负债外管理理论,从商业银行的表内业务管理扩展到表内业务,商业银行资产负债管理理论与发展,资产负债管理的基础原理,（一）规律对称原理 （二）偿还期对称原理 （三）结构对称原理 （四）目标互补原理 （五）分散资产原理,资产规模与负债规模在总量上要对称,要求资产项目和负债项目保持合理的期限结构,要保持资产项目和负债项目在性质上、

28、效益上和用途上的对称平衡,资产管理办法,资金总库法,资金分配法,线性规划法,把现有的资金分配到各类资产上时应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应,1、首先保证一级储备 2其次保证二级储备 3、再次各类贷款 4、最后长期证券,1、建立目标函数 2、选择模型变量 3、确定约束条件 4、求解线性模型,资产负债管理在商业银行的运用之一：融资缺口模型,PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载：

29、,融资缺口模型,什么是融资缺口模型？ 融资缺口模型（Funding Gap Model）是资产负债管理基本方法之一。银行运用该模型的目的，是根据对利率波动趋势的预测，相机调整利率敏感性资金的配置结构，以实现利润最大化目标或扩大净利息差额率。,有关融资缺口模型的术语,1、利率敏感性资金。利率敏感性资金（Rate-Sensitive Fund）也称浮动利率或可变利率资金，意指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。利率敏感性资产RSA（Rate- Sensitive Asset）和利率敏感性负债RSL（Rate-Sensitive Liability）的定价基础是可供选择的货

30、币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大银行的大额可转让存单利率等。利率敏感性资金除了按上述利率定期定价的项目外，还应包括其未来现金流会随着市场利率而改变的各项资金项目。确定为利率敏感性资产或负债的项目，其重新定价的频度由各银行自行掌握，如每半年一次以上的或每季一次以上的不等。,2、融资缺口。融资缺口FG（Funding Gap）由利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额来表示：FG = RSA RSL很显然，融资缺口有零缺口、正缺口和负缺口三种状态。,3、敏感性比率。敏感性比率SR（Sensitive Ratio）是融资缺口的另一种表达，它是利率敏感性资产与利率敏

31、感性负债之间的比率关系，用公式可表达为： RA = RSA / RSL 敏感性比率与融资缺口有三种匹配的基本关系，当融资缺口为零时，敏感性比率值为1；当融资缺口为正数时，敏感性比率值大于1；当融资缺口为负数时，敏感性比率值小于1。,4、敏感性资金缺口（或称融资缺口）对银行产生的风险。当银行资金配置处于零缺口时，利率敏感性资产等于利率敏感性负债，利率风险处于“免疫”状态；当处于正缺口时，利率敏感性资产大于利率敏感性负债，处于利率敞口的该部分资金使得银行在利率上升时获利，利率下降时利益受损；当处于负缺口时，利率敏感性资产小于利率敏感性负债，利率风险敞口部分使得银行在利率上升时利益受损，利率下降时获

32、利。,融资缺口模型的运用,如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为稳妥和安全。因为在利率敏感性资产与利率敏感性负债配平状态下，无论利率上升或下降，浮动利率资产和浮动利率负债的定价是按同一方向，并在等量金额基础上进行的。这种策略对那些中小银行来讲是适合的，但有些银行，特别是一些大银行有雄厚的技术力量和专家队伍，有能力对利率波动方向进行较为准确的预测，有能力对资产和负债的组合按意愿进行调整，这种零缺口的资金配置策略就显得过于呆板和保守。 假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，银行资产负债管理人员完全可以主动利用利率敏感性资金配置组合技术，在不同的阶段运用不

33、同的缺口策略，获取更高的收益率。这一模型的运用可用下图来表示。在图的上半部分，纵轴表示银行资金配置敏感性比率值，横轴表示时间，曲线表示利率敏感性资金的配置状态。,当预测市场利率上升时，银行应主动营造资金配置的正缺口，使利率敏感性资产大于利率敏感性负债，即敏感性比率大于1，从而使更多的资产按照不断上升的市场利率重新定价，扩大净利息差额率。从理论上分析，当利率上升到顶点时，银行融资正缺口应最大，或敏感性比率值最高。但是，由于利率峰值很难精确预测，而且市场利率一旦从顶峰往下降时，降速很快，银行极有可能来不及反向操作。所以，当利率处于高峰区域时，银行就应改为反向操作，使敏感性比率逐步降到1，或尽可能恢

34、复到零缺口的状态。当利率开始下降时，银行应主动营造资金配置负缺口，使浮动利率负债大于浮动利率资产，即敏感性比率小于1，这样，可以使更多的负债按照不断下降的市场利率重新定价，减少成本，扩大净利息差额率。,必须强调的是，银行期望通过不断改变利率敏感性资金缺口（或融资缺口）来获利并非易事。首先，利率预测往往准确率不高。一旦实际利率走势与预测反向，银行有可能会发生重大损失。国外部分商业银行已改用采取长时间间隔划分来提高利率预测的准确性，而且，即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感性资金缺口的控制和调整也只有有限的灵活性。因为当银行大多数的客户对利率走势的预测与银行一致时，客户对金融产品的选择与银行意愿提供的正好相反。例如，当双方