信用风险管理[001].ppt_第1页
信用风险管理[001].ppt_第2页
信用风险管理[001].ppt_第3页
信用风险管理[001].ppt_第4页
信用风险管理[001].ppt_第5页
已阅读5页，还剩20页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1、第四讲信用风险管理,信用关联结构性存款的定价,引言,信用风险市场 信用风险管理基本方法 信用风险分散化 分散化方法 发行信用关联存款成为分散信用风险的一个重要途径。,与某一信用实体的信用事件挂钩的存款基本条款： 假定某存款存期1年，和A公司挂钩，挂钩事件为A公司破产或无法清偿其债务，在存期内，若没有发生信用事件，存款人将获得高于市场回报的回报；若发生信用事件，投资者将获得低回报甚至亏损。 现在的问题是如何确定高回报率和低回报率的数值,处理信用风险主要方法,结构化方法(structural approach)和约化方法(reduced form approach).,结构化方法是把公司债券银行贷

2、款看成是关于公司资产的看跌期权(put option),其敲定价格为债务额. 最早由Merton (1974)等人提出 考虑到公司可在债券到期前破产,Black 和Cox（1976）等人提出了首次通过模型(first passage model),即当公司资产值下降到事先约定的阈值(违约边界)时,债权人有权强制公司破产以保护债券持有人的利益 为解决连续模型的在债券快到期时的违约概率几乎为零的问题, Zhou(1997)引入了跳扩散模型. 注：结构化方法的优点是把公司的违约可能性与公司的经济情况即公司资产和债务挂钩并建立在成熟的期权定价理论上,约化方法则把公司违约看成是一个外在的过程,用Poisson过程来描述,即第一次发生跳时公司就违约. 违约强度可从市场上债券和信用违约互换(credit default swap 简称为CDS)的报价中推得.,基本假定,建模,从而定解问题为,定解问题的简化及求解,以下步

人人文库> 全部分类> 应用文书 > 项目管理

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论