上铁运营公司盈利模式分析.PPT.ppt

1、,上铁运营公司盈利模式分析,2010年9月,内容提要,分析框架和结构 轨道交通行业的宏观产业环境 轨道交通的行业分析 1、轨道行业属性 2、中国轨道建设的问题及经营现状 3、上海地铁运营模式 4、香港地铁运营模式 5、产业价值链的变动 6、轨道交通行业的业态划分 7、行业特征与竞争特点 上铁公司盈利模式分析及建议 1、上海地铁盈利模型框架 2、 地铁票务收入政策建议 3、地铁资源和产业链拓展建议 4、管理体制创新建议 5、 TOD与土地经营建议 上铁公司盈利模式建议小结,分析框架和结构,第一部分 轨道交通行业的宏观产业环境,宏观环境分析,行业发展状况 从各城市轨道交通的建设经营现状看，大多数轨

2、道交通处于政府补贴状态，赢利水平低，目前只有香港、伦敦、东京等少数几个城市轨道交通运营盈利。 我国正处于轨道交通建设的繁荣时期，中国已经成为世界上最大的城市轨道交通市场。未来几年，城市轨道交通项目建设总长度达1300 公里，其中轻轨线路600公里。目前，我国有百万以上人口的城市48 座，其中超过200 万人口的大城市已有14座。在这些城市的规划中，已有20 多个城市开展了城市轨道交通的规划工作。除了现有10 个城市以外，还有更多城市在蓄势以待。轨道交通产业指数将持续快速上升。（源自：中国城市轨道交通网） 我们国家对行业的政策 为了协调环境发展、降低能耗，国家近年来大力发展轨道交通建设，大多数城

3、市采取政府补贴，低票务收入策略，通过行政手段引导公众选择轨道交通。,宏观环境分析的影响,宏观环境分析对于上铁运营盈利模式分析的影响 结合经济发展、环境影响等综合因素，未来轨道交通将在人民生活中的作用进一步加强，而考虑到政府补贴的持久性，所以盈利模式的探索将成为关键课题，国家直接补贴也会逐渐向政策性补贴转型。 香港等盈利地铁公司与其特殊的宏观环境有很大关系，我们可以借鉴其成功模式，但不能完全复制不符合实际。,第二部分 轨道交通的行业分析,1、轨道行业属性,轨道交通的外部性 轨道交通作为外部性严重的特殊的行业，集中体现在如下两方面： 一、对于城市发展的支持，大大降低了城市地面交通污染，交通资源高效

4、利用。此外对于减少居民由于堵车所造成的精神烦躁等更是无法评估。 二、轨道交通对于沿线房地产的正外部性，及相关物业配套设施的升值拉动。 轨道交通的这种外部性造成了要想从根本上解决盈利问题，必须外部性内部化。而这需要政策上的支持。,2、中国轨道建设的问题及经营现状,国内轨道建设存在的问题 融资困难 盈利模式单一 管理体制相对落后 国家政策控制严格 国内地铁经营现状 北京、上海依靠政府补贴 总体运营成本控制效果显著 商贸、广告类收入大幅增加,3、上海地铁运营模式,4、香港地铁运营模式,运营模式分析对比,通过对比对于上铁运营盈利模式的影响 通过对比可以明显的看出香港的盈利收入有一部分是靠政策前向性补贴

5、，靠轨道交通牵引城市发展，地铁公司通过政策扶持获得相关地产收益，以及上盖物业增值收益，对于我们在未来战略规划有一定借鉴作用，但是上海地铁运营公司以运营为主的盈利模式无法高度模仿。 我们可以大力发展地下空间的物业发展及享受该物业升值收益。 此外虽然香港靠外向性的内部化获取收益，但是票务收入仍占总收入85%的高比例，因此我们的盈利模式应重点关注在运营收入票务收入上，但由于人口收入，经济环境及政策环境的影响，同样不可以简单模仿高票价来获取利润。,5、产业价值链的变动,理论基础,轨道规划,提供交通服务,市民享受服务,建设施工,管理效率的不断提高将使该环节获取有限的利润,网络系统支持高质服务 向广泛的物

6、业及相关服务方向拓展。,客户对于轨道交通的依附性越来越强。,将由原来的后向政府扶持向前向扶持引导。,从盈利的轨道交通城市来看，通过降低规划施工的投入，拓展其它环节，比如物业服务和物业发展领域，可以提高盈利标准，五大集团要做好相应准备。,提供物业服务,产业链变动对于上铁盈利模式的影响,根据产业价值链变动情况，结合上海地铁运营公司的经营范围，我们将盈利模式分析的着力点固定在交通服务和物业服务两方面，基于上铁公司可控范围的盈利模式探究都将重点从这两方面入手。,6、轨道交通行业的业态划分,政府投资,政府定价,政府补贴,政府政策扶持,企业融资,票务收入,票务收入,物业服务,物业发展,亏损行业业态盈利行业

7、业态,轨道交通行业,股东回报,7、行业特征与竞争特点,行业,购买者,替代品,供应商,供方议价能力,买方议价能力,替代品的威胁,主要是地面交通、公交车、自驾车作为轨道交通的替代品,由于轨道交通建设行业的特殊性，供方议价能力弹性柔性，但是同样可以降低成本。,由于轨道交通的特殊性，购买者缺乏议价能力。,第三部分 轨道交通的行业分析,1、上海地铁盈利模型框架,规模经济,核心 收益,上海地铁盈利模式,核心收益 票务收入 ，通过分析各国地铁公司收入构成，票务收入仍相当大的比重，地铁资源开发成功的香港地铁票务收入也要占85%，因此，地铁定价的科学性和合理性是盈利的关键。 规模经济 地铁的主要收入是票务收入，

8、那么除了票价作为发力点外，主要分析客流量，地铁运营要尽量的吸引充足的客流。 产业链拓展 通过构建和借鉴香港地铁产业链，来构建新的产业链，增加地铁收入，有效地解决地铁外部效益内部化的问题。,上海地铁盈利模式,TOD与土地经营 通过政策补贴前向性，借鉴香港的成功经验，用交通建设，引导城市开发，并未地铁公司提供利润补贴亏损。 管理体制 借助网络信息化，提高运营体制，制度创新，组织流程再造，等完善公司运行体制，提高经营效率和管理服务水平，吸引更多客流。 市场作用 高效调节客流量和票价的关系，使公司收入最大化。 政府作用 政府在地铁运营盈利过程中起了关键作用，包括政策引导，税收引导，税收调控，土地划拨，

9、等多方面都能直接影响公司运营，因此要多积极关注政府政策。,1、上铁票务收入及建议,进一步细分票价体系 可以逐步引入高峰定价，通过测试消费者的需求的价格弹性，来通过分时定价平衡地铁运行效率。 月票，通过忠实的客户群，来稳定客流和降低服务成本。 记程票价，细化运营成本。 合理控制价格浮动 结合国家经济运行状况，根据群民收入水平和国家通货膨胀水平，每年调整票价。 根据上述分析，我们可以通过适当调整票价、差别定价等方式来寻求客流量和票价的均衡点，来获取高票务收益。,2、地铁资源和产业链拓展建议,地铁资源的种类及产业链拓展 地铁广告资源：随着多媒体的应用，通道墙面广告、电子广告牌、液晶显示屏、票务广告、

10、车厢广告、投影广告、动感海报作为物业资源的重要组成部分，其收入比重飞速提高，我们还可以进一步高效整合。 地铁商贸资源,充分利用地铁站点空余空间，通过出租或者自营充分利用盈余面积来获取收益，并能为乘客节约时间，进一步拓展常规零售、音响文化用品、干洗店、快餐店、银行、便民服务设施等，来大幅提高物业收入比例。 房地产开发资源，借鉴香港成功经验，寻求政府政策扶持，来开发地铁站点周围土地及地铁上盖物业，换取收益。 由于上铁公司日均客运总量超过270万人次 ，因此可以充分拓展上述地铁资源。且政策约束相对较低。是纵向研究的重点。,3、管理体制创新建议,完善地铁公司治理机制 股权多样化。积极引入具有专业经验的

11、机构投资者，来实现集体决策，解决现在的“一股独大”，形成高效的相互制约、协商机制，实现公司治理的高效。 建立各种激励监督机制。通过监督机制充分发挥股东与股东会的监督作用，加强董事会和监事会的监督，建立良好的机制调动内部员工监督的积极性。 企业设计 通过重新梳理客户选择、价值获取、产品差别化、业务范围四要素，来重新构架公司的战略，使公司运行目标明确，有利于公司治理,4、TOD与土地经营建议,在新线规划时引入这种模式 通过这种模式的引入来解决地铁外部性问题，并能减少城市拥堵，城市污染，并未地铁实现盈利提供客流保证。 老城改造，积极引导政府引入这种模式 通过政府政策前向扶持，来改变公众出行主要依靠公众交通的格局，并能加速城市改造。 由于上铁公司主要负责地铁运营，所以此建议仅作为行业分析提出，并不一定能构成上铁运营公司的可行性建议。,第四部分 上铁公司盈利模式建议小结,上铁公司盈利模式总体思想,原有运行模式,控制运营成本,提高票务收入,积极拓展物业收入,基本思想：增收节支,上铁公司盈利模式建议小结,降