企业财务管理实务课件.ppt

1、,模块7 日常资金管理,内 容 提 要,要求掌握现金的管理、应收账款的管理和存货的管理基本知识和方法。,【任务】,1、资料： 某商业企业2006年有两种信用政策可供选用： 甲方案预计应收账款平均周转天数为50天，其收账费用为0.2万元，坏账损失率为货款的3%. 乙方案的信用政策为（2/10、1/20、n/90），预计将有40%的货款于第10天收到，30%的货款于第20天收到，其余30%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的3%），收账费用为0.15万元。,【案例】,假设该企业所要求的最低报酬率为10%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无

2、季节性变化。商品的进货单价45元，售价90元，单位储存成本5元（含占用资金利息），一次订货成本100元。 甲方案的年销售量4000件；乙方案的年销售量4500件。改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销（一年按360天计算）。,【问题】,（1） 计算甲、乙两方案毛利之差。 （2） 计算甲方案的下列指标： 应收账款的机会成本； 坏账成本； 按经济进货批量进货的相关最低总成本； 经济订货量； 达到经济进货批量时存货平均占有资金； 采纳甲方案的相关总成本。 （3）计算乙方案的下列指标： 应收账款的机会成本； 坏账成本； 现金折扣成本； 按经济进货批量

3、进货的相关最低总成本； 经济订货量； 达到经济进货批量时存货平均占用资金； 采纳乙方案的相关总成本。 （4）计算甲、乙两方案相关总成本之差。 （5）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。,营运资金概述 现金管理 应收帐款管理 存货管理,【教学内容】,1.1营运资金的概念,什么是营运资金？,1营运资金概述,1.1营运资金的概念,广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业 的流动资产总额 。 狭义营运资金（净营运资金）：流动资产和流动负债之差。 流动资产=流动负债 流动资产流动负债 含 义？,1.2营运资金（流动资产）的特点,周转速度快，变现能力强 占用数量具有波动性 实物形态具有多变性 占

4、用资金的来源多样性，如银行短期借 款、短期融资卷、商业信用、 应交税金、应付工资、 应付 费用、票据贴现等。 风险小，获利能力弱,营运资金管理的关键问题： 如何提高资金的运营效率？,2.现金管理,学习内容： 现金管理的目标 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制 学习要求： 了解现金管理的目标、企业持有现金的动机及成本 掌握最佳现金持有量的确定方法 熟练掌握现金的日常管理方法,2.1 现金管理的目标,现金管理的目标,2.1.1企业持有现金的动机,持有现金的动机（现金的功能） 交易动机、预防动机、投资动机 1. 交易动机 -企业销售水平 2. 预防动机 -风险态度 -现金预测的准确程度 -临时举债

5、能力 3. 投机动机 -金融市场的投资及其它意外的机 会和企业对待风险的态度 4.其他动机,（主要因素）,（次要因素）,（不是主要目的),2.1.2持有现金的成本,机会成本（资金成本） 管理成本 短缺成本 -丧失购买机会 -造成信用损失 -得不到折扣好处 转换成本,在保证企业生产经营所需现金降低风险的同时，又不使企业有过多的闲置现金，以增加企业的收益水平。,现金管理的目标,2.2最佳现金持有量的确定,最佳现金持有量（最佳现金余额） 企业持有这一余额的现金时，能最好地处理好与现金有关的各种利害关系。或：在满足需要的前提下，使现金持有成本最低时的现金持有量。 最佳现金持有量确定的方法 成本分析模式

6、 现金周转模式 存货分析模式 因素分析模式 随机模式,How much?,2.2.1成本分析模式,企业持有现金的成本：机会成本、管理成本、短缺成本、转换成本 通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。,图：各种资金成本与持有量的关系,例：,某企业有四种现金持有方案，它们各自机会成本、管理成本、短缺成本如下： 注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%。,各方案现金持有总成本,将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，也就是说，当企业持有75000元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故7500

7、0元是该企业的最佳现金持有量。,2.2.2现金周转模式,现金周转期的概念： 从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的时间。 现金周转期的构成： 存货周转期 应收帐款周转期 应付帐款周转期,将原材料转化为产成品并出售所需要的时间,将应收帐款转化为现金需要的时间,从收到材料到支付现金所需要的时间,图 现金周转期示意图,应付帐款周 转 期,存货周转期,应收帐款 周 转 期,现金周转期,【例】：某企业预计存货周转期为50天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为20天，预计全年需要现金360万元，求最佳现金余额。,现金周转期=50+3020=60（天） 最佳现金余额=36036060=60（万元）

8、,2.2.3存货模式,借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持有量的方法。 该模式假设： 现金流入是每隔一段时间发生的，而流出则是在一定时期内均匀发生的； 当现金持有量降为零时，可以通过销售有价证券获得现金； 不允许发生现金短缺。 在上述假设下，货币资金持有量的变化如下图所示。,图：存货模式中现金余额的变化,N,存货模式中，持有现金的成本包括： 现金持有成本（机会成本） 转换成本 令： N现金持有量（每次由有价证券转换为现金的数量）; i短期有价证券的利息率； b现金与有价证券的每次转换成本； T对货币资金的需要量； TC总成本。,存货模式要求持有现金的总成本最小。 根据极值存在的必要条件，欲

9、使TC最少，必有TC对N的一阶导数等于零，即,图：各种资金成本与持有量的关系,N,总成本,【例】：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需现金360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次80元，有价证券的年利率为10%，则：,2.3现金的日常控制,目的：加速现金周转，提高现金使用效率，做到既满足需要，又使其闲置处最低水平。 常用策略： 加速收款 控制支出 现金收支的综合控制,2.3.1加速收款,含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回。 措施： 集中银行法 锁箱系统 其他程序,通过设立多个收款中心代替通常在公司总部设立单一的收款中心。,通过承租多个邮政信箱缩短顾

10、客付款到存入当地银行的时间的方法。,如上门收款,2.3.2控制支出,含义：尽量延缓现金支出时间 措施： 运用“浮游量” 控制支出时间,2.3.3现金收支综合管理,尽量使现金流入和流出同步 实行内部牵制制度 及时进行现金的清理 遵守国家规定的库存现金的使用范围 做好银行存款的管理 适当进行证券投资,3.应收账款管理,学习内容 应收帐款的功能、成本与管理目标 应收帐款信用政策的制定 应收帐款的日常管理 学习要求： 了解应收账款功能、成本与管理目标；应收账款的日常管理方法。 掌握信用政策的内容和信用政策的确定方法。,3.1应收帐款的功能、成本与管理目标,应收账款的管理目标,3.1.1应收账款的功能与

11、成本,1.应收账款 的功能,2.应收账款 的成本,促进销售,减少存货,机会成本,管理成本,坏账成本,收账费用、咨信调查费用、其他费用,应收账款机会成本的计算,应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金资金成本率,维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额变动成本率 =平均日赊销额平均收账期变动成本率,应收帐款平均余额 =年赊销额/360平均收帐期 平均每日赊销额平均收账天数,例,年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成本率60%，资金成本率8% 应收账款周转率= 应收账款平均余额= 应收账款占用资金= 应收账款机会成本=,360/120=3(次) 600/3=200(万元) 200X60

12、%=120 (万元) 120X8%=9.6 (万元),3.1.2应收帐款管理的目标,应收帐款的功能和成本,应收帐款的管理目标,以最小的成本，获得最大的收益。,3.2应收帐款信用政策的制定,信 用 政 策,信用标准,信用条件,收账政策,3.2.1 信用标准,信用标准客户获取信用时应具备的最低条件，用预期的坏账损失率表示 企业制定信用标准时应考虑的三个因素：,(1)同行业竞争对手情况 (2)企业承担违约风险的能力 (3)客户的资信程度 5C系统,抵押品,资本,条件,品德,能力,5C系统,3.2.2信用条件,接受客户信用订单时的付款要求，包括： 1.信用期限：从购货到付款的时间限定 2.现金折扣 3

13、.折扣期限,多买而取得的价格优惠,早付款而取得的优惠,商业折扣,现金折扣,“2/10，N/45”,【例】：某企业预测2007年度赊销额为6 00万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如表下表所示。,信用条件的选择，需要权衡其收益和成本！,1）信用期限,2）现金折扣和折扣期限,【例】：接上例，如果企业选择了B方案，但为了加速

14、应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有50%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；20%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为2%，收账费用降为30万元。,收账政策：指信用条件被违反时，企业 采取的收帐策略。,收账政策分析 (实际是比较收账总成本谁低),机会成本+坏账成本+收账费用 之和最低,3.2.3收账政策,例题,假设某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表所示。,假设资金利润率为10%，根据上表中的资料，计算两种方案的收账总成本如下表所示。,3.3 应收账款的日常管理,1应收账款追踪分析,2应收账款账龄分析,【例】：已知某企业

15、的账龄分析表如下表所示。,3 应收账款收现保证率分析,意义：对应收账款收现水平制订一个必要的控制标准,（1）确定合理的收账程序。,4应收账款的催收,电话催收,信函通知,派员面谈,法律行动,（2）确定合理的收账策略。,讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法、软硬术法,5加强对坏账的管理,4.存货管理,学习内容： 存货的功能、成本与管理目标 存货的订货控制 存货的日常管理 学习要求： 了解存货的功能、成本与管理目标。 掌握存货最佳采购批量的确定方法。,4.1存货的功能、成本与管理目标,4.1.1五个方面的功能,防止停工待料（维持连续生产）,获得意外收益,降低进货成本,1.1.2存货成本,取得成本,储存

16、成本,缺货成本,维持均衡生产,进价成本(购置成本) 进货费用(订货成本),停工损失 信誉损失 丧失机会,固定储存成本 变动储存成本,扩大销售,4.1.3存货管理的目标,存货的功能和成本,存货管理的目标,控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，使存货成本达到最低。,4.2.1存货经济批量控制,1、含义：通过确定存货经济批量，控制每次外购存货的数量，来降低存货的成本。 存货经济批量（EOQ：economic order quantity)： 使存货总成本最低的采购数量。 按照假设的条件的不同，存货经济批量有不同的计算模式。,4.2存货的订货控制,2、经济采购批量基本模型,假设： 需要订货时，便可

17、以立即得到订货； 不允许缺货。,假设：TC为相关总成本；Q为经济采购批量；A为某种存货年度计划采购总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度储存成本；U为采购单价。则,【例】：某企业每年需耗用甲材料3600吨，该材料的单位采购成本1 0元，单位储存成本2元，平均每次进货费用25元，则：,经济批量模型,相关总成本=订货成本+储存成本+进价成本 三者之和最低的进货批量 先按基本模型计算经济批量时的总成本，再分别计算各种折扣条件下的总成本，最后进行比较，找出最优方案。,注意：总成本包括购置成本,为什么？,3、商业折扣下的经济批量模型,例 某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次购买量达到10

18、00千克，不到2000千克时，价格优惠1%，每次购买量达到2000千克时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。 求：最佳进货批量.,方案一：经济批量,例 某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次购买量达到1000千克，不到2000千克时，价格优惠1%，每次购买量达到2000千克时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。 求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金,方案二：每次进1000千克,例 某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次购买量达到1000千克，不到2000千克时，价格优惠1%，每次购买量达到

19、2000千克时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。 求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金,方案三：每次进2000千克,方案二相关总成本最低 所以每次进1000千克最佳,设每日送货量为P,每日耗用量为d 经济订货批量Q= 存货总成本TC=,4、存货陆续供应和使用 的经济采购批量模型,例:某公司本年耗用A材料36000千克，采购成本为200元/千克，年储存成本为16元/千克，每次进货成本为20元。每天进货50件,领用20件.计算：1.经济批量 2. 相关成本,经济订货批量Q=,存货总成本TC=,5、允许缺货时的经济采购批量模型,设单位缺货成本为R,设缺货量为S,单位缺货成本为6元,例 某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次购买量达到1000千克，不到2000千克时，价格优惠1%，每次购买量达到2000千克时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。,4.2.2再订货点与保险储备量的控制,1）再订货点的确定,确定再订货点需要考虑下列因素：,订货提前期。 日均消耗量。 保险储备量。,再订货点的确定,第一，订货提前期，日常消耗量稳定时。,再订货点=订货提前期日均消耗量,【例】：某企业甲材料每次进货经济