06第六章+金融证券的信用评级.ppt

1、第六章 金融证券的信用评级,第六章 金融证券的信用评级,第六章 金融证券的信用评级,6.1 证券信用评级的作用与过程 6.2 美国的信用评级机构 6.3 我国一些机构采用的评级方法,第六章 金融证券的信用评级,6.1.1 证券信用评级的作用,信用评级的含义 信用评级机构的特点 作为私营企业它们独立于政府及有关的金融部门，也独立于证券的发行者与投资者而存在 证券信用评级的作用 保护投资者的利益 降低发行者的筹资成本 证券市场的一项基本建设 协助进行有效的金融监管作为私营企业它们独立于政府及有关的金融部门，也独立于证券的发行者与投资者而存在,第六章 金融证券的信用评级,信用评级的局限性 规范统一的

2、评估标准对于不用的评估对象也许不适用 经验判断难以把握新事物 是一种预测，总是滞后于实际情况,第六章 金融证券的信用评级,6.1.2 证券信用评级的过程,证券信用评级工作的特点 真实性、合作与保密性、综合性、预见与变动性 证券信用评级的收费 穆迪公司债券评级的收费标准,第六章 金融证券的信用评级,证券信用评级的过程,发行者或其代理人寻找一家评级机构 发行者开始着手准备评级机构所需的资料 评级小组对材料进行初步的分析 评级小组与企业负责人会面，交换意见 给出评级小组意见，并撰写报告 评级委员会开会讨论评级小组提交的报告 评级机构立即将结果及主要依据通知发行企业或其代理人 发行企业不提出申诉，评级

3、机构作出的信用评级的等级就是正式的信用等级 企业对评级委员会的结论提出申诉，评级委员会迅速开会讨论申诉的理由 如果不接受再次作出的评定，则清算帐目，结束合作,第六章 金融证券的信用评级,6.2.1穆迪公司与标准普尔公司,穆迪公司的概况 标准普尔公司的概况 费奇公司与其他公司,第六章 金融证券的信用评级,6.2.2 主要评级机构的级别标准与标记,对长期债券与商业票据的评级标准和标记 美国各主要评级机构的级别标记（长期债券） 美国各主要评级机构的级别标记（商业票据） 美国标准普尔公司对长期债券的评级标准 美国标准普尔公司对短期债券的评级标准 对普通股股票的评级与标记 美国标准普尔公司对普通股股票的

4、评级标准,第六章 金融证券的信用评级,6.2.3 主要评级机构的评级方法与评估重点,标准普尔公司的评级方法 商业竞争情况和财务情况 产业风险、多样化经营和规模、绩效评估 企业财务风险的评估、企业的获利能力的评估、企业的财务杠杆情况的评估、企业现金流的评估、财务比率中值的评估（标准普尔公司财务比率中值表）、比率准则的评估【营运现金流/总债务比率准则（%） ，债务/资本化比率准则（%）】,第六章 金融证券的信用评级,6.3.1 企业的素质评估,企业的一般情况与历史情况，企业的技术状况与资产状况 ，企业经营管理情况，企业职工素质情况，关连企业情况，企业的管理组织设置状况，企业在银行的信用记录情况，企业的发展前景，可量化的企业经营状况指标的情况,第六章 金融证券的信用评级,6.3.2 企业的财务评估,资产负债表，损益计算书，资金来源和运用表 趋势分析法、绝对分析法和比率分析法 比率分析的内容： 测定企业盈利能力的比率 测定企业经营效率的比率 测定企业偿还短期债务能力的指标 测定企业偿还长期债务能力的指标,第六章 金融证券的信用评级,6.3.3 企业的项目评估,项目评估的意义 对项目评估必要性的评估 对项目的工艺技术的评估 对项目财务效益的评估