期货交易流程讲课.ppt

1、期货交易流程的组成,一、开户 二、下单 三、竞价 四、结算 五、交割 六、撤户,（一）、开户条件 （二）、开户所需的资料 （三）、开户流程 （四）、保证金的划转,一、开户,（一）、开户需要符合哪些条件？,1、客户应至少具备以下条件： （1）具有完全民事行为能力； （2）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险； （3）符合国家、行业的有关规定。,2、股指期货开户还须满足以下条件：,（1）投资者开户的资金门槛为50万元。 （2）投资者需通过股指期货知识测试(法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人及自然人投资者本人应当参加测试，不得由他人替代)，合格分数线为80

2、分。 （3）投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。 （4）投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。,股指适当性综合评估操作要求：,（1）基本情况评估（年龄，学历） （2）投资经历评估（期货，证券） （3）财务状况评估（收入，金融类资产） （4）诚信状况评估（人行征信中心的个人信用报告，中期协的投资者信用风险信息）,(二)、开户需要准备什么材料？,个人：客户本人的身份证原件，客户本人的银行卡或者存折。500万以上像素的数码正面照。 法人：营业执照与税务登记证

3、（副本扫描件及复印件）、组织机构代码证(扫描件及复印件)，法人身份证扫描件及复印件和有法人签字并加盖机构公章的授权书、开户授权人身份证原件、银行开户许可证 ，还要求有开户人的500万以上像素的数码正面照。(特殊单位客户：证券公司、基金管理公司、信托公司、其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的特殊单位客户。),（三）、开户流程1. 营业部,领取、填写期货经纪合同,初 审、柜台开户,复审填写盖章留存,返还（一份）合同,审核、提交资料。,反馈,保证金监控中心,四家交易所,审核 提交,分配 编码,交易部开户岗,营业部,客 户,交易部交易岗,通

4、知回访,回访完成,2. 总部业务部门,领取、填写期货经纪合同,初 审,复审填写盖章留存,返还（一份）合同,保证金监控中心,四家交易所,审核 提交,分配 编码,交易部开户岗,业务部,客 户,交易部交易岗,通知回访、系统录入,反馈,回访完成,审核、提交资料。,开户需填写的资料： (1).开户申请表（自然人） 或开户申请表（法人） (2).客户资信状况及风险承受能力调查表（自然人部分/法人部分） (3).手续费收取标准 (4).居间人明示书 (5).法人开户及交易委托代理人授权书 (6).期货经纪合同 (7). “辅助交易软件”风险揭示书 (8). 关于连续交易的补充协议,将资料交开户岗工作人员进行

5、审核和开户。,（四）保证金的划转,银期转帐 本票、汇票、电汇、支票 以已上市流通的国库券、交易所注册的标准仓单质押保证金,保证金交付的几种方式：,最常用的保证金划转方式为银期转账。 客户通过电话银行、网上银行系统或期货自助交易系统方便快捷的完成其期货保证金和银行结算帐户之间资金的划拨。 特点：安全、及时、便捷 作用：极大地方便了出入金、保障了出入金的安全。,银期转账的时间为每交易日8:30-15:30（出入金均可），20：30-次日3:00（入金）. 银期转账通过恒生、澎博闪电手、文华一键通均可进行。,（一）、交易时间 （二）、委托方式 （三）、交易指令,二、下单,商品期货交易时间：,（一）交

6、易时间,上午9：0011：30 10：15-10：30休市 下午13：3015：00,黄金白银连续交易(7月5日起),每周一至周五的21:00至次日2:30,股指期货、国债期货交易时间：,上午9：1511：30 下午13：0015：15,（二）委托方式,书面方式 电话方式 互联网方式,委托基本要素：合约、方向、开平仓、价格、数量等。,网上委托,行情分析系统：文华财经、博易大师、富远等。 交易系统：恒生交易系统（主交易系统） 文华一键通、澎博闪电手 易盛交易系统（郑州易盛、上海易盛） 开拓者 飞创交易系统（测试中，未正式使用）,（三）交易指令,1、限价指令 2、取消指令 3、市价指令（大连、郑州

7、商品交易所；中金所近月合约） 4、其他指令,限价指令,是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。 特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。,取消指令,是指客户要求将某一指定指令取消的指令。 特点：将以前的下达的指令完全取消。,市价指令,是指按当时市场价格即刻成交的指令。 特点：成交快、不可更改和撤消。,每一交易日开市前5分钟进行。其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。 集合竞价未成交的指令自动参与开市后的竞价交易。,三、竞价,即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生

8、的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量，按少的一方成交。,集合竞价采用最大成交量原则,计算机撮合成交成交价怎样确定？,买卖申报指令排序原则： 价格优先时间优先 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。,交易价格：,当bpspcp,则：最新成交价=sp bpcpsp,则：最新成交价=cp cpbpsp,则：最新成交价=bp 当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先、时间优先的原则。,结算是根据交易结果和

9、公司有关规定对客户交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。,核心职责：风险的控制与防范。,四、结算,经纪公司与交易所资金划转,交易所在结算银行开设专用结算帐户，用于存放会员的保证金及相关款项。 会员在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。 交易所与会员之间期货业务资金的往来结算通过交易所专用结算帐户和会员专用资金帐户办理。,分级结算,期货交易所只对会员结算，非会员单位和个人通过其期货经纪公司会员结算。 结算单是帮助客户分析自己当日成交盈亏情况的重要依据。,结算价,商品期货的结算价为某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，当时无成交价的，以

10、上一交易日结算价作为当日结算价。 中金所：当日结算价为某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。,例：WH409合约，当日以2869元/吨的价格成交100手，2865成交150手，2863成交120手。 结算价=(2869x100+2865x150+2863x120)/(100+150+120)=2865元/吨,当日权益=上日权益+/-出入金+/-当日盈亏-当日手续费 可用资金=客户权益-保证金占用 风险度=保证金占用/客户权益*100% 风险率100%,客户会收到追加保证金通知书,当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的保证金水平时，期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客

11、户追加保证金；客户未按约定及时追加保证金的，期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。,帐单确认：,帐单发送：交易系统或中国保证金监控中心进行查询每日帐单。 帐单确认： 客户对期货公司提供的每日交易结算单所记载的事项有异议的，应当在下一交易日开市前30分钟向期货公司提出书面异议；否则，视为客户对记载事项的确认。（合同中有记载）,在期货交易中，了结期货开仓头寸的方式有两种：一种是对冲平仓，另一种是交割。 在期货交易的实际操作中，大多数期货交易所都通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入交割环节的比重比较小，所以交割环节不是交易流程中的必经环节。,五、交割,交割

12、方式,实物交割（商品期货、国债期货） 现金交割（股指期货）,实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制定的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。,实物交割,交割结算价：交割时用于商品交收时所依据的基准价格。具体各个品种采用方式不尽相同。 沪深300指数期货合约的交割结算价是采用最后交易日沪深300指数最后两小时的算术平均价。 国债期货交割结算价合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价。,实物交割要求以会员名义进行。单位客户的实物交割须委托会员进行，并以会员名义在交易所进行。 现金交割：是指交易双方放在交割日对合约盈亏以现金的方式进行结算得过程。即不涉及实实在在的商品，直接用现金轧差计算。,标准仓单,在实物交割的具体实施中，买卖双方商品所有