金融产品设计-课件

1、,金融产品设计,陈伟民 2014.8,企业家,大部分是第一代的财富创造者，增长潜力最大 特点： 需求差异巨大，往往取决于他们的事业阶段和所在行业 考虑组合规划，可能以私人银行为替代型投资渠道,管理人员、专业人士,专业投资者,规模相对较小，教育水平较高，收入主要来自自己的工作 特点： 自身工作繁忙 对理财产品较为了解 依靠银行、投资顾问提供投资建议或财务规划 要求高品质的服务,占比较小，通过投资房地产、股票等积累财富 特点： 要求高回报 积极跟踪市场状况，相信他们自己的判断 使用私人银行、投资公司的服务，以期获得市场信息和复杂型产品,富二代/三代,财富源于父母资产继承或家庭成员赠予 特点： 背景

2、多种多样，需求各异 通常有较多时间来管理他们的资产，对咨询服务有明确的需求,客户分层,传统型,服务导向型,产品导向型,综合型,主要特点 选择的主要标准是效率和渠道体验。 要求获得优先服务，尤其是在传统网点。,主要特点 往往主要基于客户经理的素质来选择机构。 希望享受贵宾、增值服务,主要特点 兼有服务导向型和产品导向型客户的特征。 在总客户群中占比不多。,主要特点 希望获得市场实时信息和产品信息。 更喜欢自己作出投资决策，不依赖于投资建议。 以产品和投资能力选择财富机构。,客户分层,产品开发,原则：风险可控、收益更高,主要类别： 房地产信托、 房地产基金 股票质押融资、矿产能源类 工商企业融资、

3、并购融资类 证券投资类（证券专户、结构化证券、阳光私募） 私募股权基金类（PE）,产品设计-工具,工具篇,产品设计-工具,工具,收益安排,其他,风控类工具,交易类技术,1,2,3,4,结构化技术 超额抵押 强担保 回购安排技术 对赌协议 夹层融资安排,股权层面控制手段 股债混合型技术 经营层面控制手段 实际控制人个人担保 强制执行公证！,收益混合型技术 收益分档安排 募集期收益安排 募集期保证金方式,保证金安排 特定人约见法 指定账户摆账 主体转换思想,结构化,结构化技术,高净值客户/合格投资者,融资方/交易对手,最常用的产品内部增信措施 基本结构,偿付顺序,偿付顺序：,本金收益保证型：,优先

4、本金,优先收益,次级本金,次级收益,本金保证型：,优先本金,次级本金,优先收益,次级收益,本金及固定收益保证型：,优先本金,优先固定收益,次级本金,次级固定收益,优先浮动收益收益,次级浮动收益收益,结构化案例,优先：劣后=3：1 劣后的有限本金担保机制 目前公司股票价格为12元/股 定向增发参与价格10元/股 产品期限12个月，预期固定收益12%/年，认购起点100万,定向增发：,强担保,指担保一方有雄厚的实力，不用担心贷款的回收问题。 大型央企及金融集团具备最强的担保能力。 考虑到金融产品刚性的到期支付，强担保并不能替代项目本身现金流的自偿性。 担保能力的量化工具： 经营性净现金流、可供出售

5、金融资产、银行授信额度等。,回购、对赌,风控类工具-股权层面,示例：某股权投资集合资金信托计划,交易方式：增资并取得项目公司控股权 合作期限：12个月 交易结构： 投入 ： 项目公司首先将已投入的总计约3亿元的成本转为公司净资产； 发行总规模6亿元的集合信托股权投资计划，其中优先级3亿元，次级3亿元；次级由母公司以项目公司股权认购； 信托计划以3亿元收购项目公司股权，并支付股权转让款； 母公司以项目公司3亿元股权折价认购信托计划的次级受益权； 信托以3亿元单方面增资项目公司；增资完成后，项目公司净资产达到6亿元。双方约定，信托持有项目公司85%股权。,交易类技术,退出方式： 母公司有权利在合作期限期1年届满之日，回购信托计划持有的股权（股权收购权）； 如母公司不予受让信托持有的股权，则信托有权对该部分股权予以处置，以保证信托投资的退出。 优点： 符合监管要求 母公司不得不回购 信托层面清算即可实现退出,交易类技术,股债混合型技术,一般为“小股+大债”模式 主要目的是将偿付顺序提前，极端情况下先以债权方式优先退出大部分资金,收益安排,收益安排,收益混合型技术,固定+浮动 随基准利率调整（同比例/同幅度） 挂钩指数型,本质是一种价格歧视