稀有金属-行业-小金属跟踪十电解锰、精铋价格上涨_W

1、0.38 万吨至 13.66 万吨 行业跟踪|稀有金属证券研究报告前次评级报告日期买入2017-08-31相对市场表现电解锰、精铋价格上涨报告期内（8 月 24 日-8 月 30 日），国内锆英砂价格依旧维持在 9000稀有金属沪深300元/吨，锆英砂港口库存微增 0.1 万吨；由于环保严查，多数海南锆矿选矿 31%厂关停，锆英砂价格坚挺，建议关注东方锆业。攀枝花钛精矿价格维持 1550 元/ 吨，国内钛矿供应紧缺，进口增加，海绵钛价格弱势运行，建议关注宝钛股份，西部材料。锰系产品下游需求回暖，拉动锰矿、电解锰需求，电解 14%-3%-20%锰价格涨 1.83%至 1.115 万元/吨；精铋价

2、格上涨，锗锭、锑、铟、钽、铌、 2016-09 2016-12 2017-04 2017-08 镉价格维持稳定；建议关注湘潭电化，红星发展，云南锗业，东方钽业。分析师：巨国贤 S02605120500060755-82535901锆：海南多锆矿选矿厂关停，锆英砂价格坚挺报告期内，文昌锆英砂价格维持 9000 元/吨；港口库存微增 0.1 万吨 至 13.49 万吨。据瑞道金属网，8 月 10 日中央环保督察组进驻海南，多数选矿厂均在政府的要求下停产，锆英砂供应收紧。但同时山东、浙江等地下游锆加工企业停工也较多，锆英砂的需求有所减少，加之现阶段海南地区整体锆

3、相关研究：英砂的供应量较少，其产能关停对锆英砂价格影响较小。关注标的：东 方锆业。 广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（九）：环保高压下，氯锆市场供应趋紧 广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（八）:锑小幅上涨 0.88% 至 5.7 万元/吨 广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（七）:产能关停，电解 锰、攀枝花钛精矿继续涨价 2017-08-24钛：钛矿进口增加，海绵钛价格偏弱运行报告期内，攀枝花钛精矿维持 1550 元/吨（百川资讯）。受环保督察影 2017-08-18响，国内钛矿供应紧张，钛矿进口有所增加，据 CBC，7 月份我国钛矿及其精矿进口量 34.65 万吨，同比增长 54.14%，环比增长

4、14.04%。由于四氯化钛价格偏弱，钛材市场，海绵钛价格或将偏弱运行，0 级海绵钛降 2.3%至 6.35 万元/吨。关注标的：宝钛股份，西部材料。 2017-08-10锰：下游合金工厂开工率提升，提振锰矿、电解锰需求报告期内，电解锰价格涨 1.83%至 1.115 万元/吨（年初至今下跌 29.21%）。据百川资讯，因下游合金工厂开工率增加，对锰矿需求有所增长， 钦州港 8 月锰矿进口量明显增加，且预计 9 月进口量也将达 30 万吨。下游需求也利好电解锰价格回暖，据CBC，目前供应商库存低位，短期内电解 锰现货价格仍有攀升空间。关注标的：湘潭电化，红星发展。 联系人：黄礼恒 0755-88

5、286912锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌报告期内，锗锭价格保持不变为 7350 元/吨。氧化钽价格保持不变，为 1535 元/公斤，铟价格保持不变，为 1200 元/公斤。镉锭价格保持不变， 为 1.5 万元/吨，精铋价格上涨 2.86%，为 7.2 万元/吨。锑价格保持不变， 为 5.7 万元/吨，铌价格保持不变，为 525 元/千克。关注标的：云南锗业， 东方钽业。风险提示上游产能释放超预期；下游需求低于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1 / 11行业评级买入稀有金属行业-小金属跟踪（十）电解锰、精铋价格上涨 行业跟踪|稀有金属目录索引

6、一、板块行情4二、小金属集萃5（一）锆：海南多锆矿选矿厂关停，锆英砂价格坚挺5（二）钛：钛矿进口增加，海绵钛价格偏弱运行5（三）锰：下游合金工厂开工率提升，提振锰矿、电解锰需求7（四）锗：锗锭价格继续运行7（五）其他（钽、铟、镉、铋、锑、铌）8三、重要公司公告10险提示10识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2 / 11 行业跟踪|稀有金属图表索引图 1：过去一周有色行业指数与大盘指数比较4图 2：锆英砂价格及库存5图 3：钛精矿价格6图 4：海绵钛价格6图 5：电解锰价格7图 6：锗锭价格8图 7：氧化钽价格8图 8：铟价格8图 9：镉锭价格9图 10：精铋价格9图 11：锑价格9图

7、12：铌价格9表 1：过去一周有色金属价格涨跌情况一览4表 2：过去一周重要公司公告汇总10识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3 / 11 行业跟踪|稀有金属一、板块行情本报告期（8月23日-8月30日）沪深300上涨2.08%至3834.30点；有色金属指数上涨4.70%至4463.47点。 图1：过去一周有色行业指数与大盘指数比较沪深300有色金属(申万)4900450041003700330029002500数据来源：Wind、广发证券发展研究中心表1：过去一周有色金属价格涨跌情况一览元/吨900000.00%26.76%锆英砂锆硅酸锆元/吨1110000.00%18.09%海绵

8、钛万元/吨6.35-0.15-2.31%22.12%钛钛精矿元/吨135000.00%8.00%111502001.83%-29.21%电解锰元/吨锰元/吨1090000.00%0.00%二氧化锰锗锗锭元/吨735000.00%7.30%钽氧化钽元/公斤153500.00%4.07%铟铟元/公斤120000.00%-15.79%1500000.00%11.94%镉镉锭元/吨元/吨7200020002.86%1.41%铋精铋锑元/吨5700000.00%14.00%锑锑锭元/吨5500000.00%11.11%铌铌元/千克52500.00%0.00%数据来源：Wind、百川资讯、广发证券发展研究

9、中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4 / 11金属品种单位价格周涨跌周涨跌幅年初至今 行业跟踪|稀有金属二、小金属集萃（一）锆：海南多锆矿选矿厂关停，锆英砂价格坚挺锆英砂价格保持不变，为9000元/吨，锆英砂港口库存增加0.1万吨至13.49万吨。 图2：锆英砂价格及库存港口库存（万吨）文昌锆英砂（元/吨）1000020900016 800012700086000450000数据来源：Wind、百川资讯、广发证券发展研究中心锆行业新闻：济南域潇集团有限公司在莫桑比克的子公司海域（莫桑比克）矿业开发有限公司于2017年6月获得莫桑比克矿产能源部签发的7239C和7169C两个锆钛矿采

10、矿权。7239C矿区位于楠普拉省莫马市，面积10175.32公顷；7169C矿区位于伊尼扬巴内 省维兰库洛市，面积3189.66公顷。【wind】 （二）钛：钛矿进口增加，海绵钛价格偏弱运行四川钛精矿价格保持不变，为 1350 元/吨；0 级海绵钛降 2.3%至 6.35 万元/ 吨。 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5 / 11 行业跟踪|稀有金属图3：钛精矿价格四川钛精矿:50%（元/吨）2000160012008004000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图4：海绵钛价格8海绵钛0级(万元/吨）6420数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心钛行业新闻：8月25日报，作

11、为高污染行业的硫酸法钛白粉行业受到国家环保检查的日益严格，其行业开工率受到影响。自环保检查以来，钛白粉行业的整体开工率呈逐渐走低的趋势，2017年年初开工率较为稳定，平均开工率在70%附近，2-4月份，钛白粉市场整体开工率开始出现不规则变动，从5月初开始，钛白粉整体开工率开始出现逐月递减趋势。目前钛白粉市场整体开工率不足50%，维持在47%水平附近。各企业应不断强化环保意识，增加环保投入，才能在日趋严格的环保检查中站稳脚 跟， 另外，还有推广更环保更高端的氯化法钛白粉，才是钛白粉未来发展的方向。 【wind】 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6 / 11 行业跟踪|稀有金属8月28日

12、报，2017年8月，中央第四批环保督查开始，山东、四川地区成为督查重点区域，两地钛白粉企业开工受影响较为明显，四川及山东省数家企业停产及限产，初步统计，在环保督查期间，四川、山东两省钛白粉供应减量约9万吨水 平。【wind】 8月30日报，一海绵钛项目落实在四川西昌市，项目位于西昌钒钛产业园区， 拟建成年产1万吨，镁还原-蒸馏联合法制海绵钛生产线。通过沸腾氧化、熔盐氧 化、竖炉氧化等方法，将钛铁矿转换成四氯化钛，再与镁反应得到海绵钛。项目建 设周期3年。【wind】 （三）锰：下游合金工厂开工率提升，提振锰矿、电解锰需求电解锰价格上涨1.83%，为1.115万元/吨。图5：电解锰价格1#电解锰

13、（元/吨）200001600012000800040000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（四）锗：锗锭价格继续运行锗锭价格保持不变，为7350元/吨。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7 / 11 行业跟踪|稀有金属图6：锗锭价格上海隆泰锗锭（元/吨）12000800040000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（五）其他（钽、铟、镉、铋、锑、铌）氧化钽价格保持不变，为1535元/公斤，铟价格保持不变，为1200元/公斤。镉锭价格保持不变，为1.5万元/吨，精铋价格上涨2.86%，为7.2万元/吨。 锑价格保持不变，为5.7万元/吨，铌价格保持不变，为525元/千克。

14、图7：氧化钽价格图8：铟价格普通二级氧化钽（元/公斤）铟99.99%（元/公斤）16002000160012008004000150014001300数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8 / 11 行业跟踪|稀有金属图9：镉锭价格图10：精铋价格0#镉锭99.995%（元/吨）精铋99.99%（元/吨）2000088000160007600012000640008000520004000400000数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心数据来源：百川资讯、广发证券发展研究中心图11：锑价格图12：铌价格上

15、海铌99%(元/千克)1#锑（元/吨）8008000060060000400400002002000000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心数据来源：Wind、广发证券发展研究中心镉行业新闻：8月23日报，近日量子点制造商Quantum Materials(量子材料公司)宣布，其纯红（630nm发射峰值）无镉量子点的量子产率达到了99.5%。该公司还指出， 其无镉量子点在远程LED应用中持续运行时间达到了1000小时。公司总裁兼首席执行官表示：“鉴于在大量生产环境中实现、以及不仅仅是需要几天后处理的小型一次性批次科学实验的事实，这一成就更为重要。我们的流程可以快速扩展到工业批 量生产，可

16、用于下一代QD-LED显示屏的开发工作，如苹果公司。”【wind】 锑行业新闻：8月30日报，于2015年10月发布关于实行市场准入制度的意见规定：按照先行先试、逐步推开的原则，从2015年12月1日至2017年12月 31日，在部分地区试行市场准入制度，积累经验、逐步完善，探索形成全识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9 / 11 行业跟踪|稀有金属及相应的体制机制，从2018年起正式实行全一的市场准入一的市场准入制度。钨、钼、锡、锑矿山2018年开始或禁止 新建，提出先行在天津、上海、福建、广东四个省、直辖市试行上述市场准入。【wind】 三、重要公司公告表2：过去一周重要公司公告汇

17、总为子公司担保：公司本次为子公司大龙锰业提供担保金额为人民币 5000 万 红星发展 2017824（600367）元。 半年度报告：上半年，公司实现营业收入 3.29 亿元，同比增长 18.04%；归母净利润 1571 万元，上年同期-1205 万元；基本每股收益 0.03 元/股。 东方锆业 （002167）2017829数据来源：公司公告、广发证券发展研究中心险提示上游产能释放超预期；下游需求低于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10 / 11日期公司名称公告内容 行业跟踪|稀有金属广发有色行业研究小组巨国贤： 首席分析师，材料学硕士，四年北京有色金属研究总院工作经历，四年

18、矿业与新材料产业投资经历，六年证券从业经历，2013 年、2014 年新财富最佳分析师第一名，2012 年新财富最佳分析师第二名，金牛最佳分析师第二名。 赵 鑫： 资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历，2015 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券行业投资评级说明买入： 持有： 卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%+10%。预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券公司投资评级说明预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%+5%。 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。 买入：谨慎增持：持有： 卖出：联系我们广州市 广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401510620深圳市 深圳福田区益田路 6001 号太平金融大厦 31 层 518000北京市 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层 100045上海市 上海浦东新区世纪大道 8 号国金中心一期 16 层 200120地址邮政编码客服邮箱服务热线免责声明广发证券股