华菱钢铁资本结构分析.ppt

1、华菱钢铁资本结构分析,目录,2,3,4,Company Logo,part 1 华菱发展历程,在金融危机的背景下又成功收购澳大利亚FMG(澳大利亚第三大铁矿石出口商17.34%的股权。,通过股权转让的方式与世界钢铁巨头米塔尔钢铁公司进行战略合作,设立湖南华菱管线股份有限公司。 7月华菱管线首发上市融资10.86亿元。,由湖南三大钢铁企业湘钢、涟钢衡钢联合组建。,公司与华菱集团之间的产权及控制关系,part 2 主要财务指标分析,营运能力分析,从图表上我们可以看出，1996至1999年华菱钢铁在存货管理上要低于行业平均水平，从2000年起开始加强存货管理，并在接下来的5年内取得很大成效，可以看出

2、这几年企业的营运状况很好，从05年开始跟同行业趋于一致。,短期偿债能力分析,流动比率表示的是每元的负债，有多少元的流动资产可以抵偿。从表中可以看出从2000年起，企业的流动比率一直低于同行业平均数，反映出华菱钢铁的短期偿债能力较行业偏低。,长期偿债能力分析,资产负债率不仅反映了企业的经营活力，而且反映了债权人的风险。图表显示从2003年开始，公司资产负债率随经营规模的扩大呈逐年上升趋势，2009年首度超过70%，2010年高至80%，可见公司已处于严重的负债经营中。,长期偿债能力分析,权益乘数变化情况,权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产数额，是常用的财务杠杆比率。2001-2003年公司的资

3、产和股东权益呈平稳上升趋势，权益成数基本稳定在2.0左右。从2004年开始，权益成数突破了3.0，并基本呈现上升趋势，公司向外融资的财务杠杆倍数增大，公司承担较大的财务风险。,盈利情况分析,公司主营业务收入整体上看是上升的，2010年其主营收入达到了600亿。,盈利情况分析,公司在2007至2010年间毛利率都在不断下降，2010年毛利率低至1%，这表示公司的营业成本非常之高。根据该公司的业绩公告，其主要原因在于原材料成本控制和管理。,盈利情况分析,截止08年，公司的净利润增长率平稳地维持在10%左右，涨幅很小。09年是钢铁行业极为困难的一年，华菱同其他钢铁企业一样，净利润有大幅下降。2010

4、年，公司净利润亏损26.42亿元，股价也随之迅速下降。,盈利情况分析,在财务费用控制上，自2005年以来，公司财务费用率始终高于行业平均水平的0.5%至1%。2010年公司财务费用率高达1.9%，这也是由该公司高负债经营导致的。,盈利情况分析,自1999年开始，华菱钢铁的销售利润率一直低于行业平均数，2010年销售利润率低至-0.5%。,盈利情况分析,受销售利润率的影响，公司的净资产收益率也于06年开始一路走低，2010年已低至-20%。,part 3 资本结构分析,资产负债表,part 3 资本结构分析,资产负债表,part 3 资本结构分析,主要财务指标一览,Company Logo,公司整体亏损原因探究,这些矛盾在2010年公司的生产经营中突出暴露出来，特别是公司控股子公司华菱涟钢亏损26.67亿元，是导致公司整体亏损的重要原因。华菱集团必须在竭力扭亏的基础上，保持企业的持续盈利能力，逐步的降低企业的资产负债率。,总结,我们的困惑：,企业的巨额亏损多大程度上是由高的资产负债率引起的？,华菱集团在之前的净资产收益率与行业平均水平