第四、五、六章.ppt

1、第四章 清算与交割、交收,第一节 清算、交割、交收的含义 第二节 我国现行资金清算与交收模式 第三节 交割与交收,第一节 清算、交割、交收的含义,一、清算、交割、交收的概念 清算一般有三种解释：一是指一定经济行为引起的货币资金关系的应收、应付的计算；二是指公司、企业结束经营活动、收回债务、处置分配财产等行为的总和；三是银行同业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划。 在这一钱货两清的过程中，证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。 证券清算和交割、交收两个过程统称为证券结算。,二、清算、交割、交收的原则,(一) 净额清算原则 净额清算又称差额清算，就是在一个清算期中，对每个证券公司价款的清算只计

2、其各笔应收应付款相抵后的净额 ，对证券的清算只计每一种证券应收应付相抵后的净额。,净额清算方式的主要优点是可以简化操作手续，提高清算效率。 注意：清算价款时，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款不能合并计算；清算证券时，只有在同一清算期内且同种证券才能合并计算。,(二) 钱货两清原则 钱货两清又称款券两讫、货银对付，就是在办理资金交收的同时完成证券的交割，这是清算交收业务的基本原则。,三、清算、交割、交收的联系和区别,(一) 清算与交割、交收的联系 1. 从时间发生及运作的次序来看，先清算后交割、交收，清算是交割、交收的基础和保证，交割、交收是清算的后续与完成。 2. 从内容上看，清算与交

3、割、交收都分为证券与价款两项。 3. 从处理方式来看，证券公司都以证券登记结算公司为对手办理清算与交割、交收。,(二) 清算与交割、交收的区别 两者最根本的区别在于：清算是对应收应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收应付记功额，并不发生财产实际转移；交割、交收则是对应收应付净额的收付、发生财产实际转移。,第二节 我国现行资金清算与交割模式,1. 目前，我国证券市场采用的是法人结算模式。法人结算是指由结算参与人(证券公司)以法人名义集中在结算公司开立资金清算交收帐户，其所属证券营业部的证券交易的清算、交收均通过此帐户办理。概括地讲，当1个交易日(T日)收市后，交易所将每个会员当日交易数据与非

4、交易数据发送给结算公司，结算公司根据交易所传来的数据按净额清算原则分别计算每个会员在T+1日的应收、应付款项净额，并于T+1日开市前将清算数据发送给每个会员。会员应收款由结算公司划入其结算帐户；应付款则由会员于当日及时将款项划入结算公司的结算帐户。会员应保证其结算帐户有足够的结算头寸，如头寸不足应于当日补足。结算头寸表现为借方余额即为会员透支，表现为贷方余额即会员有头寸余额可用。,2. 交易清算金额的计算方法为： 某会员T+1日清算应收(付)金额=T日卖出总额T日买进总金额交易经手费印花税风险基金+派息款配股扣款+/-其他,3. 资金清算头寸余额的计算方法为： 某会员(T+1)日清算头寸余额=

5、T日头寸余额+/-(T+1)日清算应收(付)金额+(T+1)日存款-(T+1)日提款,目前，中国证券登记结算公司上海(深圳)分公司虽都采用的是法人结算模式，但在具体操作上有一定的差异。 4、合格境外机构投资者由其托管人作为中国结算上海或深圳分公司的结算参与人，直接与结算公司办理其所托管合格投资者的结算业务，承担相应的交收责任。,托管人应当在结算公司开立结算备付金帐户，用于办理托管人所托管所有合格投资者的资金结算业务。托管人申请开户时须提交以下材料： 中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局关于批准托管人资格的批复的复印件； 托管人营业执照复印件； 托管人出具的授权委托书； 指定收款帐户授权书；

6、 经办人有效身份证明文件复印件； 本公司要求提供的其他材料。,托管人如出现资金交收透支，结算公司可以采取以下措施： 根据托管人的透支金额，按人民银行有关规定计收罚息； T+1日交收时，暂扣托管人指定的、相当于透支金额价值120%的证券。托管人在2个交易日内补足透支款本息及罚息的，结算公司向托管人交付暂扣的证券。,第三节 交割与交收方式,一、 一般交割、交收方式 大致可以分为以下几种： 当日交割交收 次日交割交收 例行日交割交收 特约日交割交收 发行日交割交收,二、我国现行交割交收方式 我国目前的证券交易交割、交收方式有两种，即T+1交割、交收与T+3交割、交收。,(一) T+1交割、交收：A股

7、、债券 所谓T+1交割、交收，是指达成交易后，相应的证券交割与资金交收在成交日的下一个营业日(T+1日)完成。这种交割。交收方式目前适用于我国的A股、基金、债券、回购交易等。,(二) T+3交割、交收：B股 目前，我国对B股(人民币特种股票)实行T+3交割。交收方式，在完成T+3日的股票与资金的交收后，证券登记结算公司会员发送。结算会员应根据证券登记结算公司的T+3日向投资者作出B股交易交收后的最后确认。,第五章 证券回购交易,第一节 证券回购交易的概念和程序 第二节 证券回购交易的规则 第三节 证券回购交易的清算,第一节 证券回购交易的概念和程序,一、证券回购交易的概念 证券回购交易，是指证

8、券买卖双方在成交的同时就签定于未来 某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。,1. 一笔证券回购交易涉及两个交易主体，两次交易契约行为。 两个交易主体是指以券融资方(资金需求方)，以资融券方(资 金供应方)；二次交易契约行为是指开始时的初始交易及回购 期满时的回购交易。无论资金需求方还是资金供应方都要经过 二次交易契约行为。 2. 证券回购交易实质是一种以有价证券为抵押品拆借资金的信 用行为。依据中国人民银行，财政部，中国证监会于1995年8 月8日联合发出的关于重申对进一步规范证券回购业务有关 问题的通知规定，证券回购交易的券种只能是国库券和经中 国人民银行批准发行的金融债券。2002年

9、12月30日和2003年1 月3日上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了企业债券 回购交易。,我国证券回购的核心内容为债券回购。目前，沪、深证券交易所回购券种主要是国债和企业债。全国银行同业拆借中心的证 券回购券种主要是国债，融资券和特种金融债券。可见两个交易市场中主要的债券回购品种是国债。开展证券回购交易业务的主要场所为沪，深证券交易所及全国银行间同业拆借中心。,二、证券交易所债券回购交易的程序 (一)以券融资(卖出回购)的程序 以券融资及债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一定资金的行为。,(二) 以资融券(买入反售)的程序 以资融券是指以资金的盈余者让出资金并取得抵押债券的行为

10、。 在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为卖出(S)。这是 因其在回购到期时反向交易中处于卖出的地位而定的。,三、全国银行间市场债券回购交易程序,全国银行间债券市场债券回购业务是指以商业银行等金融机构为主的投资机构之间以询价方式进行的债券交易行为，根据全国银行间债券市场债券交易管理办法规定，全国银行间债券市场回购的债券是经中国人民银行批准可以用于在全国银行间债券市场进行交易的政府债券，中央银行债券和金融债券等记账式债券。,(一) 债券回购参与者 全国银行间债券回购参与者包括： 1.在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构。 2.在中国境内具有法人资格的非商业银行金融机构和非金融机构。

11、 3.经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。,(二) 回购成交合同 回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议。回购成交合同应采用书面形式，其书面形式包括全国银行同业拆借中心交易系统生成的成交单，电报，电传，合同书和信件等。回购双方在中央国债登记结算国际有限责任公司办理债券的质押登记。质押登记是指中央结算公司按回购双方通过中央债券薄记系统发送并相匹配的回购结算指令，在正回购方债券托管账户 将回购成交合同指定的债券进行冻结的行为。,（三）正回购方的权利与义务 1. 正回购方的权利和义务 (1) 正回购方的权利：按合同规定获得债券出质融入资金款 项；收取回购期间所出质债券发行人支付的债

12、券利息；在到 期交割日，按照合同约定赎会同品种债券。 (2) 正回购方的义务：按合同约定，及时发送内容完整的回购结 算指令；在首次交割日，按合同约定的券种和数量出质债券； 在到期交割日，按合同约定的到期资金清算额支付款项。,2. 逆回购方的权利与义务 (1) 逆回购方的权利：按合同约定的券种，数量取得债券质权 ；回购期间拥有债券质权；在到期交割日，按合同约定获得到 期资金清算款。 (2) 逆回购方的义务：按合同约定，及时发送内容完整的回购 结算指令及相应的确认指令；在首次交割日，按合同约定的首 次资金清算支付款项；在到期交割日，按合同约定的券种和数 量返还用于质押的债券。,(四) 询价交易方式

13、 全国银行间市场债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。债券交易采用询价交易方式，包括自主报价，格式化询价 ，确认成交三个步骤。 参与者的自主报价分两部分： 公开报价、对话报价。 全国银行间债券回购利率由交易双方自行确定。 回购期限最长为365天。,第二节 证券回购交易的规则,一、证券回购的条件 1.用于证券回购的券种必须信誉高，流通性好。主要是国债，也包括部分金融债券。 2.在证券回购交易过程中，以券融资方应确保在回购成交至购回日期间，其在登记结算机构保留存放的标准券的数量应等于回购抵押的债券数量，否则将按卖空国债的规定予以处罚。 3.在证券交易市场中，证券回购交易过程中的以融资券方，在

14、初始交易前必须将足够的资金存入委托的证券营业部的证券清算账户。在回购其内不得动用抵押债券。,除了上述条件，有关部门和有关场所还规定了回购交易禁止行为。 1. 禁止任何金融机构挪用个人或机构委托其保管的债券进行回购交易或作其他用途。 2. 禁止任何金融机构以租券，借券等方式从事证券回购交易(按规定用以回购的债券应是属于自己的债券)。 3. 禁止将回购资金用于固定资产投资，期货市场投资和股票投资。,二、证券回购的报价 (一) 报价方式 以年收益率作为回购交易的报价方式是国外证券市场通行的办法。 (二) 报价规定 证券回购双方在报价时，直接输入资金年收益率的数值，可省略百分号（%）。 沪深两地证券交

15、易所对最小报价变动单位的规定有所不同，上海的最小变动为0.005，深圳的最小变动为0.01。,三、证券回购的标准品种,(一) 标准券、标准品种的概念 标准券就是在证券回购交易中，由证券交易所或同业拆借 中心根据债券的回购融资方证券账户的债券存量，按照不同的 券种、根据各自的折合比率计算的，用于回购抵押的标准化债券(综合债券)。可见标准券是一种虚拟的回购综合债券。 标准品种是指不分券种，只分回购期限，统一按面值计算持券量的标准化债券回购品种。,(二) 上海证券交易所的规定 1. 上海证券交易所目前的国债回购品种为： 1天、3天、4天、7 天、14天、28天、91天、182天8个回购品种。各回购品

16、种，名称及相应代码为： 品种 名称 代码 1天国债回购 R001 201008 3天国债回购 R003 201000 4天国债回购 R004 201010 7天国债回购 R007 201001 14天国债回购 R014 201002 28天国债回购 R028 201003 91天国债回购 R091 201004 182天国债回购 R182 201005,2.上海证券交易所目前的企业债回购交易品种为：1天、3天和7天3个短期品种。证券简称和代码分别为： 品种 名称 代码 1天企业债券回购 RC001 202001 3天企业债券回购 RC003 202003 7天企业债券回购 RC007 2020

17、07,(三) 深圳证券交易所的规定,1.深圳证券交易所目前的国债回购品种有3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天等9个回购品种。各回购品种，名称及相应代码为： 品种 名称 代码 3天回购 R003 131800 4天回购 R004 131809 7天回购 R007 131801 14天回购 R014 131802 28天回购 R028 131803 63天回购 R063 131804 91天回购 R091 131805 182天回购 R182 131806 273天回购 R273 131807,2.深圳证券交易所推出的企业债回购品种有： 品种 名称 代码 3天回购

18、 RC-003 131900 7天回购 RC-007 131901,(四) 全国银行间债券市场的规定 2002年全国银行间债券市场交易规则第六条规定，全国债券市场回购期限最短为1天，最长为1年。参与者可在此区间内自由选择回购期限，不得展期。 1997年6月5日银行间债券回 购业服务暂行规定第十四条规定，银行间债券市场回购期限 为7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月和4个月，共7个品种，最长不得超过4个月。回购到期时参与者必须按规定办理资金与债券的反方向交割，不等展期。,四、交易单位 交易单位是指证券交易所或同业拆借中心对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。 上海交易所对参与回购

19、交易进行委托买卖的数量规定为：交易数量必须是100手(1手为1000元面额国债)，即10万元面值及其整数倍。不符合交易数量要求的申报为无效申报。 深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000元(即1手)及其整数倍为交易单位 。全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。,第三节 证券回购交易的清算,一、证券回购的清算特点 证券回购的清算特点是一次交易，二次清算。 回购业务的资金及债券的清算分两步进行，通常称二次清算。,(一) 证券交易所市场的债券回购业务清算 由于回购业务在初始成交时双方即确定了将来反向成交时间， 价格等要素，为了简化手续，提高效

20、率，沪，深两地证券交易所对回购的交易均采用一次交易方式，即回购双方只需在初始交易时就将将来成交价进行申报，成交后回购到期日的反向成交则由交易所电脑自动产生成交纪录，无需交易双方再行申报 。,(二) 全国银行间市场进行债券回购业务清算 全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。 商业银行应通过其准备金存款账户和人民银行资金划拨清算系统进行债券交易的资金结算，商业银行与其他参与者之间、其他参与者之间债券交易的资金结算途径由双方自行商定。,回购双方可以选择的交割方式包括： 见券付款 券款对付 见款付券,1.见券付款，是指在首次交割日完

21、成债券质押登记后，逆回购方按合同约定将资金划至正回购方指定账户的交割方式。 2.券款对付，是指中央结算公司和债券交易的资金清算银行根据清算双方发送的债券和资金结算指令于交割日确认双方已准备用于交割足额债券和资金后，同时完成债券质押登记(或解除债券质押手续)与资金划帐的交割方式。 3.见款付券，是指在到期交割日正回购方按合同的约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交割方式 。,二、标准券的折算率,(一)折算率的含义 标准券的折算率是指债券现券折算成债券回购业务标准券的比率。公布这一折算比例的积极意义在于：既切实维护了债券回 购参与者的利益，又充分发挥了市场的综合功能，同时也促进

22、了债券市场的完善和发展。,(二) 折算率的公布 关于国债折算率公布，上海证券交易所定期于每季度最后一个 营业日公布下季度个现券品种折算标准券的比率，并于下季度第一个营业日起按新的折算比率计算各会员单位可用于国债回购业务的标准券数额，而深圳证券交易所公布的折算率将视国债市值的变化，由交易所定期予以调整公布。但两个证券交易 所企业债回购折算比例公布，没有明确规定期限。全国银行间 同业拆借市场中债券回购折算比例根据1997年6月5日银行间债券回购业服务暂行规定，由中国人民银行确定并定期公布 。,第六章 证券营业部的内部控制与经营管理,第一节 证券营业部内部控制概述 第二节 证券营业部的场所与业务管理

23、 第三节 证券营业部的技术管理 第四节 证券营业部的人力资源管理 第五节 证券营业部的安全管理,第一节 证券营业部内部控制概述,一 证券营业部内部控制的目标和原则 目标： 1. 严格遵守国家有关法律法规和行业监管规章,自觉形成首法经营,规范运作的经营思想和经营风格 2. 健全符合现代企业制度要求的治理结构,形成科学合理的决策机制,执行机制和监管机制 3. 建立行之有效的风险控制系统,确保各项经营管理活动的健康运行与财产的安全完整 4. 不断提高经营管理的效率和效益,努力实现经营管理效益的最大化,圆满完成公司制定的经营目标和发展战略,营业部完善内部控制机制应遵循以下 原则： 1.健全性原则 2.

24、独立性原则 3.相互制约原则 4.防火墙原则 5.成本效益原则,营业部制订内部控制制度应遵循以下 原则： 1.全面性原则 2.审慎性原则 3.有效性原则 4.适时性原则,二、证券营业部内部控制的基本要求,(一)营业部应设立有效的监控防线 1.建立一线岗位双人,双职,双责为基础的第一道监控防线 2.建立相关部门,相关岗位之间相互监督制衡的第二道监控防线 3.建立以内部稽核部门对各岗位,各部门,各机构,各项业务全面实施监督反馈的第三道监控防线 (二)营业部应建立科学的授权批准制度和岗位分离制度 (三)营业部应建立完善的岗位责任制度和规范的岗位管理措施 (四)营业部应在保证资产安全性的前提下追求利润

25、的最大化,严格控制营业部的财务风险 (五)营业部应建立严密有效的风险管理系统 (六)营业部应制定切实有效的应急应变措施,设定具体的应急应变步骤,第二节 证券营业部的场所与业务管理,一、证券营业部的管理 (一) 证券营业部的管理 1.申请设立证券营业部的证券公司应具备的条件: (1) 没有挪用客户交易结算资金,且以依照的要求管理客户交易结算资金 (2) 证券经济业务和其他业务分开办理,管理人员,业务人员,财务帐户均已分开,没有混合操作; (3) 申请设立前一月末的净资本指标符合中国证监会的规定 (4) 无违法违规融资,(5) 内部管理规范,建立了健全的法人治理结构和有效的内部控制制度,能对所属证

26、券营业部的资金.交易.客户情况进行及时有效的统一监控 (6) 没有擅自设立证券营业网点 (7) 近一年未受到中国证监会的行政处罚,位因涉嫌重大违法违规事项正受到立案调查 (8) 中国证监会规定的其他条件,有下列情况之一的证券公司不得申请新设证券营业部: (1) 对个人负债总额超过公司注册资本金20% (2) 对机构预期债务总额超过公司注册资本金50% (3) 挪用客户保证金超过公司注册资本金10% (4) 拨付所属分公司和证券营业部的证券营运资金总额超过公司注册资本金的4 0% (5) 近3年连续亏损 (6) 股权关系尚未理顺 (7) 尚未按有关法规和文件精神完全脱钩工作 (8) 近2年有重大

27、违法违规行为,设立证券营业部应具备以下条件: 证券营业部筹建期为6个月.遇到特殊情况需要延长期限的,证券公司应当书面报告拟设证券营业部所在地中国证监会派出机构批准,延长期限不得超过3个月. 证券公司经批准设立的证券营业部未能按期开业前,中国证监会不再受理其新设证券营业部的申请,证券公司申请换入证券营业部,应提交下列材料：见书P198 证券公司申请撤消证券营业部,应当提交下列材料：见书P199,证券营业部可以经营下列业务: （1）证券的代理买卖 （2）代理还本付息、分红派息 （3）证券代保管、见证 （4）代理上海证券交易所和深圳证券交易所股东帐户的登记开户 （5）中国证监会批准的其他业务,(二)

28、 证券服务部的管理 证券服务部是指证券公司在证券营业部主要营业场所外设立的为投资者提供证券交易服务的营业网点。 证券服务部应与其所属的证券营业部在同一省、自治区、直辖市.计划单列市内。,申请设立证券服务部的证券公司应具备以下条件：见书 P199 设立证券服务部应具备下列条件：见书P200 证券服务部筹建期为3个月,延长期限不得超过1个月,(三) 网上交易技术服务部的管理 申请设立技术服务站的证券公司应取得网上委托业务资格。技术服务站应具备下列条件:见书P203 技术服务站点可以经营下列业务:见书P204,二、营业部业务的控制与管理,三.客户管理与服务 客户管理 客户管理主要包括客户的开发、客户

29、资料管理、客户需求调查等内容。 1.客户开发 2.客户资料管理 3.客户资料调查,客户服务 1.对客户的一般化服务 2.对客户的个性化服务 3.客户服务的创新,四、业务差错的处理,(一) 业务差错的种类 按业务性质可分为 出纳差错 交易差错 按导致差错的直接原因划分,分为: 事故性差错 责任性差错 技术性差错,(二) 业务差错的处理原则 按差错性质确定责任,按损失大小追究责任 建立差错事故报告制度,五、交易系统故障业务操作应急方案,(一) 业务应急方案的指导原则 保证正常交易原则 控制风险.降低损失原则 维护社会安定原则 及时报告.处理原则,（二）业务应急的日常准备 1.组织准备 2.数据备份

30、 3.物质准备 4.信息资料准备 5.相关协议 6.应急差错处理,第三节 证券营业部的技术管理,一、电子信息设备管理 管理体系 硬件设施 软件环境 数据管理 技术事故的防范与处理,二、电子信息系统与技术操作系统规程,(一) 电子信息系统控制主要内容与要求 电子信息系统控制主要内容和要求包括: 规章制度 系统管理 岗位分离与制约 安全与保密 数据保存与备份 病毒防范,(二) 电子信息系统技术操作规程 一般而言,证券营业部信息系统技术管理操作规范主要包括以下几方面: 1.技术人员管理 (1) 证券营业部信息技术人员编制应不少于2人,且不少本单位总人数的10% (2) 信息技术人员不得兼职,不得从事

31、交易及清算等工作 (3) 系统管理密码和数据库管理密码应分开管理,不得由同一人掌管 (4) 信息技术人员未经授权严禁查看委托.成交及财务等原始数据,严禁对外泄露客户资料和营业部商业秘密 (5).营业部电脑负责人之间应定期或不定期轮换.对信息技术人员实行强制休假制度 (6) 信息技术人员离岗必须严格办理离岗手续,明确其离岗后的保密义务,退还全部技术资料.信息系统的口令在此后必须立即更换,2.计算机房管理 (1) 不间断电源设备应能够持续供电4小时以上 (2) 工作地和防雷保护地之间的距离应大于10米 (3) 工作地的接地电阻应小于4欧姆,防雷保护地的接地电阻应小于10欧姆,第四节 证券营业部的人

32、力资源管理,从业人员资格管理 证券营业部属于证券从业人员的包括: 证券营业部的正副经理人员,从事证券代理业务的专业人员,从事为客户提供投资咨询服务的专业人员,在证券交易所内的出市代表,电脑管理人员,以及证监会认为需要进行资格确认的其他从业人员.从业人员必须按照该规定取得证券从业人员资格证书后方可在相应证券专业岗位上工作,申请高级管理人员任职资格,除应符合证券从业人员资格的条件外还应具备下列条件: 1.具有中华人民共和国国籍 2.取得两种“证券业从业人员资格证书”,并从事证券工作3年以上.未取得“证券业从业人员资格证书”的,应具有硕士研究生以上学历,从事证券工作5年或金融工作8年以上;或具有大学本科学历,从事证券工作6年或金融工作10年以上;其他学历人员,需从事证券工作10年,或金融工作15年,或经济工作20年以上. 3.熟悉有关金融,证券的法律法规,具有履行职责所必备的经营管理知识,有较强的管理能力和业务开拓能力 4.遵守法律法规和中国证监会的有关规定 5.诚实信用,勤