2015年中国互联网汽车金融发展报告

1、 1/ 60 目录一、中国汽车市场概况31.1 中国汽车工业发展历程 31.2 中国汽车产业 2015 年回顾 41.3 二手车市场 2015 年回顾 81.4 中国汽车市场 2016 年展望 12二、中国汽车金融发展现状142.1 汽车金融概述 142.2 汽车金融各参与主体现状 152.3 中国汽车金融行业特点 212.4 中国汽车金融行业展望 22三、互联网+汽车金融概况233.1 互联网+汽车金融发展背景 2243.2 互联网+汽车金融发展概述 253.3 互联网+汽车金融：趋势与展望 35四、P2P 车贷业务数据分析3874.1 我国 P2P 借贷行业概况 3874.2 P2P 车贷

2、业务概况 394.3 P2P 车贷平台数据分析 404.4 P2P 车贷业务主要模式分析 454.5 P2P 车贷的特点与优势 484.6 P2P 车贷业务的风险与挑战 49五、年度创新案例：钱保姆515.1 钱保姆简介 515.2 钱保姆业务数据 525.3 钱保姆新车垫资模式分析 542 / 60 一、中国汽车市场概况1.1 中国汽车工业发展历程1885 年，德国工程师卡尔本茨（Karl Benz）在曼海姆制成了第一辆本茨专利机动车， 被公认为世界上第一辆现代汽车。 在中国，1931 年 6 月，在张学良将军的支持下，沈阳民生工厂经过两年多的时间，终于试制成功了中国第一辆民生牌 75 型

3、2.5 吨国产载货汽车。 1936 年，中国政府曾有计划与德国奔驰公司合作，成立官办“中国汽车制造公司”，拟 先组装汽车、后制造汽车。翌年，抗日战争爆发，此议遂搁置下来。直到 1949 年大陆，中国只有汽车使用和修理业。 离开人民三个阶段： 成立后，新中国的汽车工业发展历经了 60 余年的历史，大致可以分成 第一个阶段：1953 年到 1978 年从无到有，从零到壹1953 年，第一汽车制造厂在长春动工兴建，拉开了新中国汽车工业筹建工作的帷幕。 1956 年国产第一辆“解放牌”载货汽车驶下生产线，结束了中国不能自己制造汽车的历史。这一阶段初步奠定了汽车工业发展的基础，汽车产品从无到有，从零到壹

4、。 第二个阶段，1978 年到 2000 年完善体系，全面发展这一阶段中，中国汽车工业获得了长足的发展，形成了完整的汽车工业体系。从载重汽车到轿车，开始全面发展。这一阶段是我国汽车工业由计划经济体制向市场经济体制转变的转型期。1992 年中国汽车年总产量突破 100 万辆，到 2000 年年总产量达到 200 万辆。1994 年，国家正式出台了汽车产业发展政策。 这一时期商用汽车发展迅速，产品系列逐步完整，生产能力逐步提高。具有了一定的自主开发能力。重型汽车、轻型汽车的不足得到改变。轿车生产奠定了基本格局和基础。我国汽车工业生产体系进一步得到完善。汽车工业企业逐步摆脱了计划经济体制下存在的严重

5、的 行政管理的束缚，中国汽车工业产品水平有了较大提高，摸索了对外合作、合资的经验。 第三个阶段，2001 年至今突飞猛进，渐趋成熟3/ 60 中国汽车工业在中国加入 WTO 后，进入了一个市场规模、生产规模迅速扩大的发展阶段，并全面融入世界汽车工业体。进入 21 世纪，中国自主汽车品牌企业飞速发展，汽车年总产量迅猛增加，2002 年突破 300 万辆，2003 年突破 400 万辆，2004 年突破 500 万辆。100万辆的增长幅度不超过 1 年。 2009 年，在国际金融冲击、全球汽车市场的形势下，我国汽车产销突破千万辆大关，跃居世界第一。2013 年，我国汽车产销突破 2000 万辆，成

6、为全球最大的汽车市场。 图 1-1 2001 年-2013 年汽车产销量 资料来源：中国产业洞察网1.2 中国汽车产业 2015 年回顾1.2.1 市场整体情况概述平稳增长，“中间低两头高”2015 年我国汽车产销分别完成 2450.33 万辆和 2459.76 万辆，比上年分别增长 3.3%和 4.7%，创全球历史新高，连续七年蝉联全球第一。具体分析如下： （1）汽车产销总体平稳增长2015 年汽车产销量总体呈现平稳增长态势，产销增速比上年分别下降4 和2.2 个百分点。 月度产销呈现“中间低两头高”特征，前八个月累计增速逐月下滑，从 9 月开始回升。 4/ 60 图 1-2 2015 年汽

7、车单月产销量 数据来源：中国汽车工业制图：零壹财经图 1-3 2005-2015 年汽车产销量 数据来源：中国汽车工业制图：零壹财经（2）乘用车产销首次超过 2000 万辆2015 年乘用车产销分别完成2107.94 万辆和2114.63 万辆，比上年分别增长5.8%和7.3%， 增速高于汽车总体 2.5 和 2.6 个百分点，比上年分别下降 4.4 和 2.6 个百分点。为首次超过2000 万辆。目前，乘用车是我国汽车产品的主体，今年的比例进一步提高，已达到汽车总量的 86%。 5/ 60 表 1-1 2015 年分车型汽车前十家生产企业产销量排名资料来源：中国汽车工业2015 年乘用车分车

8、型产销情况看，SUV 产销增速分别为 49.7%和 52.4%，MPV 产销增速分别为 7.7%和 10.1%；轿车产销分别下降 6.8%和 5.3%；交叉型乘用车产销分别下降 16.9%和 17.5%。 从全年乘用车销售情况来看，四季度产销量增长明显，6-8 月销量低于同期，10 月份后 迅猛增长。 2015 年 1.6 升及以下乘用车销售 1450.86 万辆，比上年同期增长 10.38%，高于乘用车整体增速；占乘用车销量比重为 68.6%。1.6 升及以下购置税减半政策促进汽车增长，对汽车总销量增长贡献度达到 124.6%。对于节能减排、促进小排量车型消费起到了很大引导作 用。 6/ 6

9、0 表 1-2 2015 年乘用车品牌销量资料来源：中国汽车工业（3）中国品牌乘用车市场份额进一步提高2015 年，中国品牌乘用车共销售 873.76 万辆，同比增长 15.3%，占乘用车销售总量的 41.3%，比上年同期提高 2.9 个百分点；其中轿车销售 243.03 万辆，同比下降 12.5%，占轿车销售总量的 20.7%，比上年同期下降 1.7 个百分点；SUV 销售 334.30 万辆，同比增长 82.8%，占 SUV 销售总量的 53.7%，比上年同期提高 8.9 个百分点；MPV 销售 186.58 万辆，同比增长 13.6%，占 MPV 销售总量的 88.6%，比上年同期提高

10、2.7 个百分点。 表 1-3 2015 年分车型中国品牌汽车前十家生产企业销量排名7/ 60 资料来源：中国汽车工业1.2.2 汽车产业 2015 年相关政策盘点（1）加快规范新能源汽车扶持政策2015 年，国家维持新能源车补贴政策，同时继续加大新能源车方面政策支持，主要包括建立统一的新能源汽车推广目录、出台纯电动乘用车生产企业准入管理规定，以及鼓励政策延展至充电配套设施领域等。 根据新能源汽车充电设施建设奖励内容，中央财政拟安排资金对 2013 年到 2015 年期间新能源汽车推广效果较好的城市或城市群给予充电设施建设奖励，重点集中在京津冀、长三角和珠三角地区，年奖励额度在 1000 万元

11、-1.2 亿元。 （2）降低车辆购置税2015 年 9 月 30 日，财政部、国家税务总局联合发布关于贯彻落实减征 1.6 升及以下 排量乘用车车辆购置税有关问题，从 2015 年 10 月 1 日到 2016 年 12 月 31 日，对 购买 1.6 升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税（5%）的优惠政策。 此项优惠政策对市场的刺激作用是明显的，10 月份以来国内汽车市场新车销量表现强劲，第四季度的单月最高销量超过 250 万辆的新高。应该来讲，新一轮购置税优惠政策应该 是了前期被抑制的汽车消费，但也不排除可能会透支 2016 年的汽车消费。 （3）全面实行第三阶段燃油消耗限值标准1 月

12、 5 日，新修订的乘用车燃料消耗量限值和乘用车燃料消耗量评价方法及指标发布，明确到 2020 年乘用车平均油耗降至 5.0 升/100 公里。从 2015 年到 2020 年，工信部为当年生产乘用车设立的平均油耗目标分别为百公里 6.9 升、6.7 升、6.4 升、6 升、5.5 升和 5 升。 国家实施的燃油消耗限制计划规定，到 2015 年全面实行第三阶段燃油消耗限值标准， 比第二阶段再下降 20%，达到 6.9L/100km。在此期间，对符合各阶段燃油限值标准的车企实行税收优惠；而不达标的产品，则明确了一系列处罚措施。增加了自主品牌、SUV 以及大 排量车型生产企业的压力。 （4）上调成

13、品油消费税继 2014 年年末两次提高燃油税后，2015 年 1 月 12 日，财政部、国家税务总局8 / 60的 关于进一步提高成品油消费税规定，自 1 月 13 日起，将汽油、石脑油、溶剂油 和润滑油的消费税单位税额每升提高 0.12 元，由现行每升 1.4 元提高至 1.52 元。三次提高成品油消费税单位税额，目的是实施宏观调控，有利于合理引导消费需求，促进节约利用石油资源，减少大气污染物排放。 1.3 二手车市场 2015 年回顾加入 WTO 之后，中国汽车市场迎来了迅速发展阶段，产销量持续多年位列世界第一， 至今我国汽车保有量接近 2 亿辆，汽车存量市场随之步入发展的快车道。 据中国

14、汽车流通统计，2015 年全年，全国二手车市场累计交易量 941.71 万辆，相比 2014 年增加 2.32%，累计交易额 5535.40 亿元。 图 1-4 2015 年 1-12 月全国二手车交易量变化图资料来源：中国汽车流通（1）2015 年 1-12 月二手车市场整体表现：9/ 60 图 1-5 2014-2015 年 1-12 月份二手车交易市场环比增速趋势 资料来源：中国汽车流通（2）2011 年至 2015 年二手车市场整体表现：图 1-6 2011-1015 年二手车市场交易量 资料来源：中国汽车流通（3）2015 年全国二手车交易情况区域分布华东区占比最大，占比为 32.3

15、8%，其次为中南区 19.98%，华北区 19.55%，西南地区15.59%，东北地区 7.41%，西北区 5.10%；东部经济发达地区的华东、华北区共占总交易量的 51.92%。 10 / 60 图 1-7 2015 年 1-12 月六大区域交易量占比图 资料来源：中国汽车流通（4）2015 年全国二手车交易量省市分布广东交易量占比最大，为 9.98%，其次为江苏 7.78%，四川 7.72%，北京 7.20%，山东 7.17%，浙江 7.11%，前十大地区占总交易量的 66.23%。从趋势图来看，广东、江苏、四川、 北京、山东、浙江在全国的交易量占比中稳居前列。 图 1-8 2014-20

16、15 年 31 个省市二手车交易量占比对比图 资料来源：中国汽车流通（5）2015 年二手车交易车型分析2015 年 1-12 月全国二手车车型分析：基本型乘用车仍为主要流通车型，占比为 59.91%，其次为客车 12.49%，货车 11.35%，SUV5.02%，MPV3.77%；其中，相比 2014 年，基本型乘用车、SUV、摩托车、挂车占全部交易的比例均有所增加，客车、货车、MPV、交叉型车、 其他车比例均有所下降，低速载货车占比与去年基本持平 11 / 60 图 1-9 2014-2015 年二手车交易车型分析图 资料来源：中国汽车流通（6）2015 年二手车交易量排名前十的车系201

17、5 年 1-12 月最受欢迎的二手车排行榜依次为，五菱之光、长安、捷达、夏利、凯越、雅阁、奥迪 A6L、乐驰、奇瑞 A1、宝来；其中 6 款为紧凑型小客车，价格较低，流通性较强；3 款B 级车（凯越、雅阁、奥迪 A6L）也入围前十名。 图 1-10 2015 年二手车交易量品牌车系前 10 名交易量占比 资料来源：中国汽车流通（7）2015 年二手车交易价格分析2015 年 1-12 月二手车交易市场交易价格分析：交易价格在 3 万以内的占比最大，占比为 43.74%，3-5 万占比 18.97%，5-10 万占比 20.34%，10 万以上占比 16.95%，整体交易量与交易价格呈现性关系。

18、非常有意思的是，人们在 3-5 万和 5-10 万间选择时，选择后者数量 更多一些。 12 / 60 图 1-11 2015 年全国交易价格分布图 资料来源：中国汽车流通1.4 中国汽车市场 2016 年展望1.4.1 市场将继续稳步增长据主流研究机构预测，2016 年中国的经济增长速度将保持在 7%左右，低于去年的 7.5%， 将创下多年来最低增速。受 GDP 增速缓中趋稳的影响，汽车市场也将进入到一个相对稳定的增长阶段。这意味着，中国车市持续多年的“热烧”状态将降温，进入稳健发展模式。 中国汽车工业预测，2016 年中国车市增速约为 6%全年汽车销量将为 2604 万辆（其中中国国内销量

19、2540 万辆，出口量 64 万辆），市场需求将在 2628 万辆左右。 据该机构分析，2016 年影响汽车市场的有利因素包括：汽车“供给侧改革”进一步推动刚性需求、1.6 升购置税减半和新能源车相关推广等政策推动刺激需求、区域市场有望进一步释放增长潜力、SUV 增长趋势延续、公路建设及城建化的推进支持商用车的发展；不利因素则包括宏观经济继续存在下行压力，二手车流通政策、城市限购、3000 元节能惠民补贴在2015 年结束等政策，进出口市场需求继续下降等因素。 1.4.2 新能源汽车扶植加大在国家鼓励发展新能源汽车背景下，新能源汽车享受到了高额补贴、免征购置税、不摇号等便利。同时，随着公众环保

20、意识提升和基础设施的完善、新能源汽车性能逐渐改善，消费者对新能源汽车的接受程度也不断提高。 新能源车政策的持续鼓励，会对 2016 年市场产生非常积极的推动作用，带来新的需求 13 / 60 越来越凸显，众多车企将随之加快在新能源汽车领域的动作。 中国汽车工业万辆左右。 预计，2016 年中国新能源车将会继续保持高速增长，销量预计为 70 1.4.3 二手车市场继续升温在新车增速逐渐放缓的大背景下，二手车市场似乎迎来了春天。随着二手车市场逐步规范，人们对二手车的认识也在提升，置换更新需求不断攀升，二手车交易正呈高速发展状态。众多二手车电商交易平台，也借机实现了较快发展。 据中国汽车流通数据显示

21、，2014 年全国二手车交易达 605.3 万辆，2015 年二手车市场累计交易量 941.71 万辆，相比 2014 年增加 2.32%，累计交易额 5535.40 亿元。 中国汽车市场已告别高增长时代，买方市场格局初显，汽车市场新车和二手车结合将更趋紧密。从现阶段的数据来看，二手车以及与二手车置换密不可分的汽车金融未来或将成为 产业发展的新引擎。 1.4.4 汽车后市场迅速扩张据公安部交管局统计，截至 2015 年底，我国机动车保有量达 2.79 亿辆，其中汽车 1.72 亿辆，新能源汽车 58.32 万辆；2015 年新注册登记的汽车达 2385 万辆，保有量净增 1781 万辆，均为历

22、史最高水平。全国车保有量已达 1.24 亿辆，平均每百户家庭拥有 31 辆。随着新车销售利润的逐渐萎缩，行业内越来越多将目光投向了传统形式的汽车后市场。经过前几年的发展，这一领域已经到了该有市场无疑是一个有着巨大潜力的蓝海市场。 式改变的时机。在这个庞大体量下，汽车后14 / 60 二、中国汽车金融发展现状2.1 汽车金融概述2.1.1 汽车金融的定义所谓汽车金融，是指汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金所产生的金融活动， 主要包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行与交易，以及相关保险、投资活动，是 汽车制造、流通、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果。 汽车金融在定义上有广义和狭

23、义两种。广义的汽车金融涵盖了汽车零部件生产、汽车整车生产、汽车经销商购入库存和一般消费者购买汽车等各个环节内发生的资金融通行为。狭义的汽车金融主要是指在汽车的流通环节中融通资金所产生的金融活动，包括对经销商的建 店贷款、设备融资和库存车融资以及对汽车消费者的消费贷款、融资租赁和车辆保险等。 2.1.2 中国汽车金融的发展历程1886 年，德国人卡尔本茨造出了现代汽车的雏形，其后在不到半个世纪的时间内汽车工业获得了飞速的发展，但由于当时的汽车尚属于奢侈品，银行等金融机构并不想向消费者购买汽车提供贷款，而为了促进销售汽车生产厂家则通过占用自身资金流的方式为消费者提供分期付款的服务，20 世纪 20

24、 年代初，美国的汽车公司开始组建自己的金融公司，从而 开始了汽车信贷消费的历史。 我国汽车金融的发展起始于国内汽车产业开始启动的 20 世纪 90 年代初，虽然到目前仅有 20 多年的发展历程，但也受汽车产业布局和信贷政策调整等诸多方面的影响，经历了从诞生到爆发式发展，再到后期的剧烈震动，直至最终趋于稳步发展的阶段。 1993 年，北方兵工汽贸率先提出了分期付款购买汽车的概念，成为中国汽车金融诞生的标志，这也是由于当时国内汽车消费相对，为了减轻人们购车所承受的经济压力进而刺激销售，汽车生产厂家和经销商对当时的情况作出的应对之策。 1995 年开始，金融机构开始试水这一领域，其标志性是一汽集团、

25、上汽集团和长安汽车陆续成立各自的财务公司，这些财务公司通过商业银行融通资金，并通过各自的销售渠道为终端消费者办理汽车消费信贷，但由于当时国内个人信用体系建设并不完善，而相关金融机构也没有建立较为完善的风控体系，暴露了一些比较严重的问题，导致一度被央行叫停，同时，当时的消费观念对汽车消费贷款的接受度十分有限，其消费模式并未被国人广泛接受和认可，汽车金融的发展步履维艰，一直到 1998 年，其总体信贷规模仅维持在区区 4 15 / 60 亿元左右。1998 年 9 月，央行出台了汽车消费贷款管理办法，随后又下发了关于开展个人消费信贷的指导意见，这对汽车金融在中国的发展指明了方向，同时也树立了政策依

26、据。汽车金融业务在此后的 5 年多时间实现了几何式的增长，总体信贷规模也由 1999 年的 29 亿元 暴涨至 2003 年的逾 2000 亿元。这个时期汽车金融的发展是粗放式的，市场主要参与者由商业银行、保险公司、汽车生产企业和经销商构成。盈利的冲动驱使金融机构逐步放低信贷门槛、降低首付比例，信用风险的积聚和个人信用体系建设的滞后造成了商业银行大量不良贷 款的形成，国内汽车金融产业随之进入调整阶段。 2004 年 8 月，上海通用汽车金融有限责任公司正式挂牌成立，这是我国成立的第一家汽车金融公司，也标志着我国汽车金融业开始向由汽车金融服务公司主导的专业化时期转换。2004 年 10 月，中国

27、银监会出台了汽车贷款管理办法，以此取代了已经不能完全符合当时国内汽车行业发展状况的汽车消费贷款管理办法，进一步规范了汽车消费信贷业 务。 自此以后，中国汽车消费信始向专业化、规模化的方向发展。而前期汽车金融业务的重要参与者商业银行，也并没有就此归于沉寂，他们一方面通过彼时开始萌芽的信用卡分期业务在消费信贷领域同汽车金融公司开展竞争，另一方面，则依托商业银行在汽车生产厂家扩大产能之际，纷纷切入各大汽车集团新建生产基地的项目融资，并沿着产业链条逐步开展对汽车经销商的预付款融资和库存车融资，将信贷的投放上移到生产制造环节和批发 环节，海量的资金涌入和信贷支持也间接推动了中国汽车行业维持至今的十年发展

28、黄金期。2.1.3 我国汽车金融现有格局随着中国经济增速的放缓，国内汽车行业也由前些年的快速增长转为微速增长，增速回落成为新常态，但由于整体产销规模的提升和国人消费理念的转变，汽车金融行业的发展相 对汽车行业的发展表现出明显的滞后性，依然处于高速发展的阶段。 与此同时，随着近几年互联网金融的崛起，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头以及众多的 P2P 网贷公司开始纷纷布局汽车金融产业，在逐渐丰富汽车金融产业结构的同时，也进一步加大了该行业的竞争性。 目前，我国汽车金融行业的市场参与者主要由商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司、保险公司和互联网金融公司等主体构成，对各市场参与者的发展状况和业务介绍我们将在

29、下一个章节一一进行阐述。 16 / 60 2.2 汽车金融各参与主体现状2.2.1 商业银行商业银行作为中国金融行业的重要组成部分同样也是汽车金融行业的主要参与主体，但由于汽车金融业务较传统企业金融业务来讲比较零散，因此并未吸引国有大型银行过多介入， 在此领域涉足较多的是以平安银行、中信银行、民生银行和浙商银行为代表的股份制商 业银行。 商业银行依托于其雄厚的资金实力，几乎涉足了汽车行业全产业链的金融服务领域。在汽车生产制造环节，商业银行通过项目贷款或并购贷款，满足汽车生产企业扩大产能的需求； 通过供应链融资或订单融资，满足汽车零部件供应链条各级生产企业的日常流动资金需求。在汽车流动环节，商业

30、银行通过同厂家合作三方网络经销商预付款融资业务，向经销商提供以合格证质押为代表模式的库存车融资；通过信用卡分期或消费贷款，向最终的消费者提供消费信贷，同时， 值得注意的是，绝大部分汽车金融公司也受制于资本金规模的限制，通过 向商业银行进行同业拆借最终对消费者提供信贷支持。 根据 2013 年最近一次统计，我国汽车产能约为 2900 余万辆，而近几年年均 2200 余万辆的实际产量，汽车生产环节的实际产能利用率在 85%左右。基于上述市场现状，国内各大汽车生产厂家也丧失了扩大产能的冲动，因此商业银行对汽车生产环节的融资规模近几年一 直维持现有水平或逐步收缩的状态。 就商业银行比较青睐的经销商库存

31、车融资业务而言，由于此业务模式下银行对经销商的授信，增加了作为核心企业的汽车生产厂家提供的回购或调剂销售等变相担保条件，同时再辅以汽车合格证的质押及第三方监管机构的驻店监管，使得银行可以在一个相对封闭的链条下实现对经销商的融资和回款监控，尤其是在存贷比考核尚未取消之时，这类业务模式在增加银行中型客户数量的同时，能够实现存款和贷款规模的双增，故银行在这类业务领域的投 放一直占据主导地位。 据不完全统计，2015 年仅库存车融资一块，银行对经销商融资投放的表内外余额就超过了 5000 亿元，合作经销商数量将近 8000 家，成为厂家向经销商批发车辆的首选融资方式。虽然近几年国内汽车销售增速趋缓，但

32、由于整体销售规模已经突破 2000 万关口，此类业务在未来一段时间仍然是银行的重点业务。 但同样需要注意的是，由于近几年经销商数量大幅增加，使得经销商利润大幅下降，部分经营不善的经销商陆续出现退网或倒闭的情况，在出现大量的不良贷款之后，银行对经销商的准入门槛也在逐步提高，由之前的粗放型规模增长转为精耕优质经销商集团，通过综合授信或两方授信的模式，在风险可控的前提下拓展新的盈利模式。商业银行对经销商库存车融资业务的收紧也为新兴的金融主体提供了进入机会，部分在银行难以获得授信的经销商转 而向融资租赁公司或互联网金融公司寻求短期的资金支持。 17 / 60 商业银行涉足汽车金融业务的另一个重要领域就

33、是汽车消费贷款，主要通过消费信贷和信用卡分期两种方式实现投放。虽然较汽车金融公司而言，商业银行在销售渠道和厂家支持等方面均不具备优势，但在资金规模和资金价格等方面则具有完全的竞争优势，商业银行通 过提高返利的方式出让部分利润给经销商，也极大提高了销售渠道同银行合作的积极性。 截止 2014 年末，商业银行在个人汽车消费贷款中的市场份额达到 54%，高于汽车金融公司的 26%，同时，随着商业银行内部资源整合的深入，各家商业银行发展终端融资业务的趋势逐步加剧。 2.2.2 汽车金融公司公开数据显示，随着我国汽车产业的快速发展，汽车金融公司由最初的 3 家逐步增加到 20 余家，贷款余额由 2005

34、 年的 60 亿元增长到 2014 年末的 3403 亿元。 2008 年，新版汽车金融公司管理办法（以下简称办法）的正式颁布为汽车金融公司的发展扫清了最后的政策壁垒融资渠道，同时，新版办法也首次明确汽车金融公司可以开展融资租赁业务，将汽车金融公司的业务主线确定为经销商库存车融资、消费信贷 和融资租赁三个板块。 经销商库存融资方面，汽车金融公司由于同汽车厂商具有内在的关联性，在经销商网络布局、厂商商务政策和系统对接等方面较商业银行具有巨大的优势，但受资金规模的掣肘， 汽车金融公司基本无法单独为经销商提供充足且稳定的库存融资，同时由于汽车金融公司资金成本偏高，其库存车融资业务也在一定程度上不能为

35、经销商所接受。大部分汽车金融公司， 如奔驰金融、宝马金融和福特金融等只能依靠汽车厂商的限制措施或由汽车厂商推出定向的 短期免息政策来发展此类业务。 据银监会统计，汽车金融公司 2014 年累计发放经销商库存车贷款对应车辆 347 万辆， 扣除库存车融资短期性的特点，其库存车融资贷款余额估算在 1000 亿左右，约占汽车金融公司全部贷款余额的三分之一，远低于商业银行的市场份额。 消费信贷方面，汽车金融公司作为汽车厂商的服务延伸越来越受到消费者的青睐。虽然根据新版办法，汽车金融公司需要满足“资本充足率不低于 8%，核心资本充足率不低于4%”的监管要求，导致汽车金融公司总体规模受限，但汽车金融公司近

36、几年依托其背靠汽车厂商的优势，在车型差异化、市场细分和车辆残值评估等专业化方面得到了很大的提升， 由此推出了更加符合消费者需求和换代要求的金融产品。 据银监会统计，2014 年汽车金融公司全年零售贷款车辆 226 万辆，贷款余额逾 2000 亿元，汽车金融公司的平均资本充足率为 16%，仍存在较大的发展空间，而整体不良资产率仅0.38%，大幅低于商业银行水平。 18 / 60 表 2-1汽车金融公司相关政策一览资料来源：德勤2015 中国汽车金融白皮书2.2.3 汽车融资租赁业务汽车融资租赁是指租赁公司以汽车为租赁标的物，根据承租人对汽车品牌和经销商的选择，将其从经销商处取得的汽车按照合同约定

37、出租给承租人占有、使用，并向承租人收取租金，租赁期满后，一般会要求承租人支付一定的尾款来购买车辆的所有权。 汽车融资租赁相对汽车消费信贷具有三方面的优势：第一，融资租赁公司隶属于监管，并没有银监会对于汽车消费贷款首付款比例和贷款周期的业务限制，产品设计更加灵活， 租赁到期后消费者往往可以选择买断残值或按残值进行同品牌升级换代，大大提高了品牌对于消费者的绑定程度；第二，随着各大城市陆续推出限购限牌政策，融资租赁公司为暂时没有购车资格的消费者打开了通道；第三，融资租赁公司具有增值税抵扣的政策红利，同 时，对于外资入股的融资租赁公司，可以按照外资出资额进行一定比例的境外融资，获得境 19 / 60

38、外低成本资金，增加了其盈利的空间。根据德勤的调研统计，截至 2014 年末，国内汽车融资租赁的渗透率约为 2%，较成熟市场超过 50%的融资租赁渗透率相差甚远，广阔的市场空间也吸引了大量的资本开始布局这一领域，目前国内汽车融资租赁市场的主要参与者已形成体系，大致分为银行系租赁公司 （平安租赁、民生金租等）、专业租赁公司（远东国际租赁、先锋国际租赁等）、厂商系租赁公司（奔驰租赁、丰田租赁和安吉融资租赁等）和经销商系租赁公司（汇通信诚融资租赁、永达融资租赁和利星行融资租赁等）四类。 值得关注的是厂商系和经销商系的融资租赁公司，它们凭借在销售渠道、车辆维修服务、残值评估和二手车协同处理等方面的优势，

39、逐渐在这个领域发展壮大，并成为汽车厂商和经 销商集团新的利润增长点。 表 2-2 汽车融资租赁公司相关政策一览资料来源：德勤2015 中国汽车金融白皮书2.2.4 汽车保险汽车保险即机动车辆保险是指对机动车辆由于自然灾害或意外事故所造成的人身伤亡或财产损失负赔偿责任的一种商业保险。汽车保险是财产保险的一种，一般包括交强险和商业险。 2006 年 7 月，中国颁布机动车交通事故责任强制保险条例，要求所有机动车 辆车主均必须购买交强险，该条例推出当年即有 730 余万辆汽车立刻加入交强险，推动保险业务在汽车金融领域迅速发展壮大。目前，车险业务在财产险中的占比超过七成。 20 / 60 图 2-1

40、中国财产保险公司业务结构 资料来源：2015 年中国保险市场年报国内汽车保险经过 10 余年的发展逐步呈现出高度集中的态势，三大汽车保险公司 人保、平安和太保，占据了这个市场三分之二的市场份额，而排名前十位的汽车保险公司这一占比更是达到了 90%之多。 不过，与高速发展并不匹配的是汽车保险的盈利能力，由于激烈的竞争和国内保险理念的扭曲，三大汽车保险公司直到 2011 年才开始逐渐盈利，但不可否认的是，中国汽车保有 量接近 2 亿辆，汽车保险市场仍然巨大。 在汽车保险领域，一种结合了车联网的创新定价和运营模式UBI 车险，即基于使用量的保险，已经开始兴起。这种模式旨在通过监控驾驶员行车过程中的种

41、种使用数据，例如连续驾车时间、急刹车频率等来掌握车主的驾驶行为，从而按照实际的风险进行相应的车险 定价。 基于 UBI 的数据和定价，保险公司能够将产品进一步细分，满足更多消费者的需求并保证自身的偿付成本在一个相对较低的水平。UBI 车险模式在国外已经成为一种相对主流的定 价方式，但在国内还处于摸索阶段，尚未大规模应用。 2.2.5 二手车金融二手车在国外成熟汽车市场长期占据主导地位，但由于国内二手车交易过户政策的限制 和国人消费理念的固化，二手车在中国的发展直到 2009 年才进入正轨。 虽然起步较晚，但近几年的增速非常巨大。2012 年，全国二手车交易量达 479 万辆、交易金额超过 26

42、00 亿元，而这两个数据在 2015 年达到了 960 万辆、交易金额突破 5000 亿元。有机构预测，2016 年我国二手车交易量将突破 1000 万辆，而二手车交易量有望在 5 年的时间内达到 2000 万辆，实现二手车/新车交易比达到 1:1。 二手车金融包括二手车经销商采购融资和二手车购买者消费信贷两部分。目前交易环节 主要为独立经销商甚至二手车黄牛对购车人进行交易，令二手车经销商采购融资受到影响，21 / 60 一般无法满足银行等大型金融机构的准入标准。目前的融资渠道主要集中在小额贷款公司、典当行等，融资规模不大且碎片化特点明显；二手车消费贷款则是近几年增速较快的领域， 商业银行、汽

43、车金融公司和融资租赁公司均已开展此类业务，但交易环节过多、残值评估较 难等问题也制约其规模的增长。 除了上面提及的金融机构之外，还有近几年随着“互联网+”的概念兴起涌现出的二手车电商平台和互联网金融公司，以及迫切需要增加盈利点的经销商集团自有二手车交易和金融服务平台。它们或通过互联网技术打破二手车交易地域限制和碎片化的弊端，或通过销售渠道和专业人员突破残值认定及资金占用的难题，正逐步发展为二手车金融领域的主导力 量。 2.3 中国汽车金融行业特点据中国银行业2014 年度中国汽车金融公司行业发展报告指出，随着我国汽车产销量和保有量的持续攀升，汽车金融市场规模逐步扩大，市场领域也在逐步拓展和细化

44、， 并呈现以下特点： 一是市场规模不断扩大，金融渗透率不断提高。据央行统计，2012 年，汽车金融市场规模达到了 3920 亿元，年增长速度超过 30%。2014 年，汽车金融市场规模已超过了 7000 亿元，2012-2014 年年复合增长率已超过 33.6%，汽车金融渗透率已超过 20%。随着汽车销 量及汽车金融渗透率的不断提高，汽车金融市场仍存在着巨大的发展空间。 二是市场竞争不断加剧，融资模式不断变化。目前，我国汽车金融市场仍由商业银行、汽车金融公司和汽车厂商财务公司占主导地位。但随着金融租赁公司、汽车租赁公司、消费金融公司、互联网金融公司等机构广泛介入汽车金融活动，加之小贷公司、担保

45、公司、典当 行、第三方支付机构等越来越多地充当贷款中介，传统汽车金融市场主体将面临严峻的挑战。 同时，在我国融资渠道不断扩展的背景下，汽车集团、经销商和汽车消费者的融资选择也发生了较为明显的变化。其中，比较明显的趋势是：经销商大集团向国际市场融资、汽车主机厂向市场融资、个体经销商向民间融资以及汽车消费贷款客户通过 P2P 平台融资，融资 方式的改变也正在促使市场竞争更加激烈。 三是市场需求不断拓展，相关制度有待完善。在竞争不断加剧和新车利润下降的情况下， 经销商逐渐将盈利重心转向汽车后市场业务，如维修、零配件、加装、二手车、金融保险服务等， 对资金的需求涉及展厅建设、二手车批发融资、零配件和营

46、运设备、流动性等方面。随着汽车消费意识的普及，汽车消费者对二手车贷款、融资租赁、汽车相关衍生产品的融资 需求也日益增长。 上述需求为拓展汽车金融市场领域，丰富汽车金融产品创造了有利条件。然而，由于我国征信体系不够健全、风控制度不够完善、政策法规有待更新等一系列问题的存在，在一定22 / 60 程度上掣肘了我国汽车金融市场的快速发展。2.4 中国汽车金融行业展望汽车金融作为一个在中国方兴未艾的产业，在未来有着巨大的发展潜力。同欧美成熟市 场相比，我国的汽车金融产业在消费贷款渗透率、融资租赁替代率、二手车/新车交易比等方面均存在巨大的差距，这些都将成为未来汽车金融产业升级的突破点。 虽然目前汽车金

47、融产业还存在政策限制较多、资金渠道单一等问题，但随着汽车行业向三、四线城市市场下沉和高端精品市场优化的趋势下，汽车金融产业在未来将获得更加广阔的发展空间。 最后，伴随互联网金融等新兴金融体的发展，汽车金融产业的资金来源将逐渐丰富，大 量社会资本的涌入将极大地丰富汽车金融产业的业态和模式。 23 / 60 三、互联网+汽车金融概况3.1 互联网+汽车金融发展背景3.1.1 “互联网+”成为国策互联网是当代世界最重要的发明之一，数十年来逐渐影响到人类社会的方方面面。无论汽车市场还是汽车金融行业，都在互联网时代迎来了新的发展机遇。互联网+汽车行业的融合， 已经从最初的汽车门户、汽车社区，发展到车联网

48、、汽车电商（二手车交易平台）、汽 车金融平台等相对高级的阶段。 互联网+汽车金融能够在近年来得到蓬勃发展，是我国汽车金融行业发展到一定阶段的必然结果，而中央政府大力鼓励的“互联网+”，为互联网+汽车金融的勃兴奠定了政策基石。 2014 年 11 月，出席首届世界互联网大会时指出，互联网是大众创业、万众创新的新工具。其中“大众创业、万众创新”正是此次政府工作报告中的重要主题，被称作中国 经济提质增效升级的“新引擎”。 2015 年 3 月，在全国上，全国人大代表、腾讯公司董事长马化腾提交了关于以“互联网+”为驱动，推进我国经济社会创新发展的建议的议案，表达了对经济社会创新的建议和看法。他呼吁，我

49、们需要持续以“互联网+”为驱动，鼓励产业创新、促进跨界融 合、惠及社会民生，推动我国经济和社会的创新发展。 2015 年 3 月 5 日，在十二届全国人大三次会议上，总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。在政府工作报告中提出，“制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联 网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。” 2015 年 7 月 4 日，关于积极推进“互联网+”行动的指导意见（以下简 称指导意见），这是推动互联网由消费领域向生产领域拓展，加速提升产业发展水平，增强各行业创新能力，构筑经济社会发展新优势

50、和新动能的重要举措。 根据指导意见的定义，“互联网+”是把互联网的创新成果与经济社会各领域深度融合，推动技术进步、效率提升和组织变革，提升实体经济创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和创新要素的经济社会发展新形态。 指导意见要求积极拓展互联网金融服务创新的深度和广度。鼓励互联网企业依法合规提供创新金融产品和服务，更好满足中小微企业、创新型企业和个人的投融资需求。规范24 / 60 发展网络借贷和互联网消费信贷业务，探索互联网金融服务创新。3.1.2 互联网金融迅速崛起广义而言，可以将互联网+汽车金融视为互联网金融的重要细分领域，又称之为汽车互联网金融，与之类似的领域诸如房地产互联网金

51、融。 根据央行等十部委去年 8 月份出台的关于促进互联网金融健康发展的指导意见，互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网金融的主要业态包括互联网支付、网 络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等。互联网金融的迅速崛起，是过去几年我国经济领域最引人注目的现象。这其中，又以网 络借贷（亦称“P2P 借贷”）最为火热。 在 P2P 借贷的发展过程中，其资产范围不断延伸，从最初的个人信用贷款、中小企业贷 款到住房贷款、汽车贷款等细分领域，目前行业里面接近一半的平台都涉足了车贷业

52、务。 3.1.3 消费金融快速发展所谓消费金融，是指面向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务，也就是帮助人们借钱消费。在国际上，消费金融已有 400 多年的发展历史，无论在海外发达市场还是新兴市场， 均发挥了重要作用并显示了独特优势。从我国扩大内需的政策角度出发，消费金融也具 有重大意义。 在我国，消费金融起步较晚，住房贷款和汽车贷款在最近十年才得到较快发展，但是总体的渗透率依然偏低。以汽车金融为例，德勤中国发布的2015 中国汽车金融白皮书显示， 我国汽车金融渗透率仅为 20%，相比欧美市场 70%-80%的渗透率水平，还有着巨大的差 距。 这意味着，我国消费金融还有很大的发展空间。除了偏

53、低的消费金融渗透率，还在于我国居民的储蓄率水平依然远高于国际水平，并且自金融方式已经成为中央政府的政策重心。 以来，扩大内需、转变经济发展 2015 年 6 月，常务会议决定，放开消费金融市场准入，消费金融公司试点从 16 个城市扩大至全国，审批权下放到省级部门，并鼓励符合条件的民间资本、国内外银行业机构和互联网企业发起设立消费金融公司。 在得到官方政策力挺后，消费金融的行业热度持续升温，各大银行、电商平台、互联网金融公司等纷纷进入消费金融市场。在人群上，消费金融服务对象逐渐下沉，门槛不断降低， 其中聚焦高校学生群体的校园分期业务突飞猛进；在对接的产品上，已经从传统的住房、汽 25 / 60

54、车、耐用消费品扩张到租房、旅游、美容等领域。3.2 互联网+汽车金融发展概述互联网+汽车金融的结合，使互联网汽车金融应运而生。其形态主要包括个人信贷、企业融资、汽车后市场金融服务等。这些形态都可以具体到应用场景中，为车主们和汽车厂商提供便捷高效的汽车金融服务。 整体来看，汽车产业链较长，涵盖生产、流通、消费等各个环节，横跨了第二产业与第三产业，相关融资需求十分旺盛。借助互联网平台，能够打破传统汽车金融业务存在的时间、 空间的壁垒。 近年来，传统厂商和经销商开始利用互联网改善原有的汽车金融流程和体验，而越来越多的互联网公司及互联网金融平台，也开始布局汽车金融，互联网+汽车金融正在迎来风口。与此同

55、时，互联网公司及互联网金融平台在数据积累、用户体验、交易支付等环节的持续创 新，也为汽车金融市场催生出更多元的商业模式。 接下来，我们将从市场主体的角度，阐述互联网+汽车金融的最新发展面貌。3.2.1 汽车制造商（汽车金融公司）鉴于主要汽车制造商几乎都成立了自己的汽车金融公司，因而我们将这两类主体归为一 类。 汽车制造商占据着汽车产业的上游，也是行业里面当仁不让的绝对主角。汽车制造商从事金融活动，其动机在于促进销售，最终发展成为汽车金融公司这一形态。2004 年成立的上汽通用汽车金融公司，是我国第一家专业汽车金融公司，标志着中国汽车消费信专业化、规模化方向发展。 始向 正是因为汽车制造商的传统

56、制造企业背景，汽车金融公司与互联网的融合，整体还比较 少，也不够深入；汽车金融公司的业务拓展，还主要依赖汽车经销商等线下渠道。 目前，汽车金融公司的互联网尝试，主要停留在在线获客的层面上，它们大多在官方网 站上推出了面向消费者的在线申请、在线预审等通道。消费者在使用这些通道后，会收到来自汽车金融公司的电话沟通，这之后便是寻常的线下购买与签约放款等手续。 尽管如此，在线下获客成本日益高企的情况下，汽车金融公司对在线通道越来越重视。另一方面，随着大数据技术的逐渐成熟，汽车金融的互联网审批正在逐步成为现实，这大大提高了效率，且提升了用户体验。 26 / 60 举例来说，2015 年，上汽通用汽车金融推出了“网购贷”，消费者只需在五个电商网站上有三笔以上交易记录，提供全屏截图即可申请贷款。上汽通用汽车金融还开发了极速通