行业监测2015年第33期-偿二代一拉一推为资本市场发展提供强劲动力

1、 2015 年 2 月 28 日 周六 第 33 期民生保险财务管理部保险小百科偿二代一拉一推为资本市场发展提供强劲动力【导读】市场行为监管、公司治理监管和偿付能力监管是当今世界保险监管的三大支柱， 保险集团幵表监管指引第三章幵表监管内容其中偿付能力监管是核心，而且越来越重要。中国风险导向偿付能力体系总体目标上是 第五节偿付能力引导保险行业的良性发展，在新的偿付能力规则下，行业总体上将释放出冗余资本，尤 其是对于风险管理能力强，注重长期健康发展的公司，资本效率提升的效果都会很明显。 第二十九条保险集团应当以风险为基础评估偿付能力，建立偿付能力管理制度，强化资本约束。保险集团应当遵守市场环境万能

2、险费改方案落定 监管导向回归保障【导读】春节前，正式宣布放开万能型人身保险的最低保证利率。在稳步推进人 身保险费率政策改革中，将前端产品定价权交还保险公司，产品预定利率（或最低保证 利率）由保险公司根据市场供求关系自主确定；后端的准备金评估利率由监管部门根据 一篮子资产的收益率和长期国债到期收益率等因素综合确定，通过后端影响和调控前端合理定价，管住风险。 行业动态王健林的保险基因：金融蓝图里必有保险标识【导读】全球最大的电影院线集团，全球领先的豪华酒店业主，全球商业地产龙头。就 中国偿付能力监管规定，满足资本充足要求。第三十条保 险 集团应当拥有与其风险和 业务规模相适应的资本， 以确保保险集

3、团公司及 其保险子公司满足中国对于偿付能力充足率的监管要求，非保险类金融子公司的资本充足水平应当持续符合金 融监管部门的规定。友邦保险业绩创新高 中国区再现高增长【导读】深耕亚洲、在港上市的友邦保险昨日公布其 2014 年年报。在集团新业务价值 等关键指标再创新高的同时，其中国区业绩也呈现持续高增长态势，重要战略市场地位 凸显。自五年前独立上市以来，友邦保险每年都取得盈利性增长，并且在衡量寿险公司 业绩含金量的重要指标新业务价值上，也持续创新高。 养老专栏养老金并轨地方财政不承担全部改革成本【导读】根据机关事业单位养老保险改革原则，各级财政需同时缴纳养老保险金、职业 年金，同时不降低当前工资水

4、平。从已有的改革实践看，这一设定将导致地方政府短期 内面临巨大财政压力，同时，自收自支事业单位和差额事业单位的筹资难度大，只能等 并轨来接盘。 仅供内部参考民生人寿保险股份 邮编：100026地址：北京市朝阳区东三环北路 38 号民生人寿大厦 今日关注偿二代一拉一推为资本市场发展提供强劲动力【导读】市场行为监管、公司治理监管和偿付能力监管是当今世界保险监管的三大支柱，其中偿付能力监管是核心，而且越来越重要。中国风险导向偿付能力体系总体目标上是引导保险行业的良性发 展，在新的偿付能力规则下，行业总体上将释放出冗余资本，尤其是对于风险管理能力强， 注重长期健康发展的公司，资本效率提升的效果都会很明

5、显。 市场行为监管、公司治理监管和偿付能力监管是当今世界保险监管的三大支柱，其中偿付能力监管是核心，而且越来越重要。因为在市场经济条件下，管住了保险公司的偿付能力，也就可以在很大程度上保护保险消费者的利益，防止保险公司发生资不抵债的而给消费者造成经济损失。中国风险导向偿付能力体系（简称偿二代）总体目标上是引导保险行业的良性发展，在新的偿付能力规则下，行业总体上将释放出冗余资本，尤其是对于风险管理能力强，注重长期健康 发展的公司，资本效率提升的效果都会很明显。 中国偿二代充分体现新兴保险市场特征偿付能力监管在现代保险监管中的核心地位在世界各国不断得到加强。2003 年，经过较长时间的酝酿，中国实

6、质启动了偿付能力监管制度体系建设工作，到 2007 年年底，已经基本搭建起了一个具有中国特色的第一代偿付能力监管制度体系。第一代偿付能力监管制度体系推动保险公司树立了资本管理理念， 提高了经营管理水平，在防范风险、促进我国保险业科学发展方面起到了十分重 要的作用。 2008 年金融之后，以欧美为代表的发达国家意识到了保险监管中，特别是偿付能力监管体系中存在的一些问题，改革成为各国的共识，新一代偿付能力监管体系的建设风起云涌，其中尤以美国的 BRC 和欧洲偿付能力 II 的监管体系建设令人瞩目。 我国保险组织，特别是保险金控集团近几年的快速发展所带来的业务多元化、投资全球化和风险复杂化的趋势，也

7、迫切要求我国进一步改进和加强对保险业的 偿付能力监管。 2 2012 年，中国在对 2003 年以来偿付能力监管工作进行全面回顾和总结经验教训的基础上，启动了中国第二代偿付能力监管制度体系建设工作，并于 2013 年 7 月份出台了偿二代的建设规划。 2015 年 2 月 13 日，发布了中国风险导向偿付能力体系的 17 项监管规则，从发文之日起进入偿二代试运行过渡期。在过渡期内，保险公司应当分别按照现行偿付能力监管制度（偿一代）和偿二代标准编制两套偿付能力报告，以 偿一代作为监管依据。 中国偿二代在采纳国际通行的三支柱框架的同时，在风险分层理论、三支柱的逻辑关联、资产负债评估框架、寿险合同负

8、债评估、风险管理要求与评估 （SARMRA）、风险综合评级（IRR）、市场约束机制等多个方面，充分体现了中国新兴保险市场的特征，具有中国的原创性贡献。 偿二代在监管理念、监管原则、监管框架、监管内容等方面都有很多改进。与此同时也参考了国际保险业偿付能力监管的新做法、体现了国际偿付能力监管改革的新趋势，因而总体上更科学，更便于操作，更利于保险行业的健康发展。多轮定量测试结果表明，中国偿二代是一套科学的监管体系，实现了预定的建设目标。 偿二代助险资使用效率大幅提高放开前端、管住后端的监管改革思路。除了对保 偿二代符合中国险市场本身的完善和发展有着重大的影响之外，偿二代对资本市场也有着短期和长期的影

9、响。 风险导向是第二代偿付能力监管体系的一个内核，和偿一代相比有很大的不同。在偿二代下，保险公司的资本管理，资产和负债的认可方式、资本的分 司的偿付能力和业务开展的范围和种类，还直接影响到资产与负债的匹配，影响 到保险公司的法定最低偿付能力的额度，从而影响到保险资金运用的数量与渠道。 偿二代的对保险公司资产负债和最低偿付能力的规定，可以更为科学地计量风险，缓解了一些优质保险企业偿付能力方面的压力，从而从第一代偿付能力标 准下释放出大量的保险业冗余的资本。根据中国的初步测试，偿二代实施 3 后，中国保险业的产险行业可释放约 500 亿元的资本溢额；寿险行业可释放约5000 亿元的资本溢额。550

10、0 亿元资本溢额的释放给资本市场的发展提供了一定的动力。 这一冗余资本溢额的释放可以看做偿二代和偿一代切换过程中的短期资本效应；而未来长期的资本效应才是资本市场更值得关注的。 偿二代释放的冗余资本溢额是未来保险资金进入资本市场的一个推力；而保险资金在资本市场上收益率的提高则是保险业参与资本市场的拉力。一推一拉，在偿二代实施后，由于偿付能力监管制度造成的资本冗余被大量消解的情况下，保险业的资本使用效率也会大幅提高。 据初步测算，保险投资新政的进一步实施、偿付能力监管制度的切换和保险业可投资资金的迅速增加，2015 年保险业可投资资金有望达到 12 万亿元的水平。 从更长的期限来看，在保险公司业务

11、策略和预算领域和风险管理领域，偿二代的最低资本要求里明确提出了控制风险的最低资本，也就是根据保险公司风险管理能力高低来增加或减少资本要求，这将促进保险公司风险管理能力的提升。无论是金融风险管理能力、投资风险管理能力，还是一般风险管理能力的提升都会大幅增加保险公司投资的额度和效能，从而促进保险业本身和资本市场的协同 发展。 来源：和讯网 Top4 市场环境万能险费改方案落定 监管导向回归保障【导读】春节前，正式宣布放开万能型人身保险的最低保证利率。在稳步推进人身保险费率政策改革中，将前端产品定价权交还保险公司，产品预定利率（或最低保证利率）由保险公司根据市场供求关系自主确定；后端的准备金评估利率

12、由监管部门根据一篮子资产的收益率和 春节前，正式宣布放开万能型人身保险的最低保证利率。在稳步推进人身保险费率政策改革中，将前端产品定价权交还保险公司，产品预定利率（或最低保证利率）由保险公司根据市场供求关系自主确定；后端的准备金评估利率由监管部门根据一篮子资产的收益率和长期国债到期收益率等因素综合确定， 人身保险监管部主任袁序成表示，确定了普通型、万能型、分红型人身险分三步走的改革路线图，并于 2013 年成功迈出第一步，放开了普通型人身险预定利率。放开万能型人身保险的最低保证利率是其中第二步，既取消万能保险不超过 2.5%的最低保证利率限制，又集中强化准备金、偿付能力等监管，并提高风险保障责

13、任要求，最低风险保额与保单账户价值的比例提高 3 目前保险理财产品包含万能险、投连险、分红险三类，市场上万能险产品实际年化收益率集中于 5%至 6.5%之间，相对银行理财产品略有竞争力。袁序成表示，未来，将继续推进第三步放开分红型人身保险预定利率，力争早 日实现人身保险费率全面市场化。 业内表示，相对于万能险，下一步分红险费率改革更加值得期待。作为 保险理财产品的重要品种，二者的费改将进一步激发市场活力，给保险公司和消费者更大的选择空间。 而一些公司已经开始尝试将相关产品及时升级。中国证券报获悉， 太平人寿近期推出了万能险产品，提高保底收益率和预期收益率，同时加大费用设定灵活度，强化保障与投资

14、兼容。 5 而富德生命人寿则将部分产品的最低保证利率提高至 3.5%。相关负责人表示，费改方案出台后，保险公司适当调高万能险最低保障利率，可以在利率下行周期有力开拓市场，并相应提高万能险产品风险保障责任。在产品策略上，理财功能将进一步凸显。最低保证利率提高后，市场主体的投资、经营和风险控制能力均需加强。 保险公司表示，随着市场化定价机制的进一步确立和完善，保险公司将迎来更多市场机遇，市场上的差异化经营将更加明显，资产负债双轮驱动协调将被更多地强调和重视。从监管角度看，对于后端风险的把控也会从严。总体而言， 寿险费改将调整保险理财产品的整体格局，即使保险公司经营规范性提升，也促 进市场向良性竞争

15、方向发展。 来源：中国证券报 Top6 行业动态王健林的保险基因：金融蓝图里必有保险标识【导读】全球最大的电影院线集团，全球领先的豪华酒店业主，全球商业地产龙头。就在这样的 体量与高度上，万达集团的掌舵人王健林却仍率领公司谋求创新转型。而者万达，进入一个行业就改变一个行业的游戏规则其成功的是什么?有分析认为：万达的一切布局都是围绕人交椅实力的人物之一，王健林的 做生意。然而，作为中国最有角力 全球最大的电影院线集团，全球领先的豪华酒店业主，全球商业地产龙头。就在这样的体量与高度上，万达集团的掌舵人王健林却仍率领公司谋求创新转型。而者万达，进入一个行业就改变一个行业的游戏规则其成功的 是什么?有

16、分析认为：万达的一切布局都是围绕人做生意。然而，作为中国 2014 的房地产才是正常态 2014(第十三届)中国企业领袖年会 12 月 13 日在北京举行，万达集团董事长王健林的演讲主题是中地产业的新常态。王健林指出，随着中国经济今年进入新常态，作为中国经济当中最大的支柱产业，房地产业也显然进入了 王健林在会上主要分享了三个观点。第一，王健林认为房地产进入新常态，2014 年房地产的情况才是真正的正常态。从 2013 年下半年开始，房地产进入了一个新的调整期， 2014 年同比销售面积、销售额都有所下滑，因为对照的年份是 2013 年，实际上 2013、 第二，王健林认为房地产行业不会再有高周

17、期，让大家不要再抱有任何幻想。他指出，目前整体行业呈现出过剩，房地产经过 20 多年快速发展已经供大于求， 而且房地产从业人员不应再幻想还有高周期。王建林判断，中国的房地产还是会 继续往前走，但是不可能再呈现 2012、2013 年这种疯牛状态。 7 第三，王建林断言，中地产的可能性是不存在的，因为我们的杠杆率没有那么高。王建林说，中国有强有力的政府，会适度的调控，加上城市化率 还比较低，所以还有一段时间。 保险基因：紧握金融重头戏真正了解王健林的人都知道他有着深深的保险情结。 2012 年，王健林曾透露，开银行的事情还是比较有谱儿的。王健林说，趁着金融行业对民营企业开放，他可能会和几个比较要

18、好的朋友，合资申办银行或者保险公司。王健林称，他组建的民营银行会考虑中小企业的融资需要，不过具 体的业务内容还说不定。 王健林等出席签约仪式。根据协议，中国太平将积极推进与万达集团在一揽子保险服务领域的合作;深入研究以债权投资或股权计划的形式，合作开发文化旅游地产、养老地产以及商业地产等优质不动产项目;充分发挥综合和境外金融平台优势，满足万达集团在并购重组和海外投资过程中的风险管理和资金融通需 求。万达集团是全球商业地产行业的龙头企业。 近年来，万达集团将文化旅游产业作为企业新的重点发展方向，相继投资建 设了长白山国际度假区、哈尔滨万达文化旅游城、万达?青岛东方影都等重大项目。此外，万达集团并

19、购了全球第二大院线公司美国 AMC，继而成为全球最大的电影院线运营商。中国太平将以专业的服务，创新的产品，优秀的团队，积 极探索双方合作的新路径和产融结合的新模式，为万达集团推进城市综合体建设、 加快文化产业发展，提供多角度、全方位和优质高效的金融支持与服务。 2014 年 6 月曾在北京产权交易所挂牌转让的国电电力持有的百年人寿 4.2373%股权成交，转让价款 1.225 亿元，接盘方是地产豪门大连万达集团。国 电电力也在其半年度业绩报告中确认了此次股权转让。百年人寿相关负责人透露，此次股权转让已在近期获得的批准，但是 万达集团方面暂未向百年人寿派驻董事会成员。6 月 6 日，国电电力将其

20、持有的百年人寿 1 亿股股份(占比 4.2373%)在北京产权交易所挂牌转让，挂牌价为8 1.225 亿元。资料显示，百年人寿公司于 2009 年 6 月由中国东方资产管理公司、国电电力等 15 家单位共同出资组建，国电电力原始投资成本为 1 亿元，持股比例为 4.2373%。 2014 年 11 月，王健林接受广州日报采访。谈及正在酝酿的万达金融业务板块，王健林再次提到了保险：金融这个板块进展比预想慢了一点，原来想年内注册成功，总部想放在广州，但是审批比较慢，因此可能要推迟到明年，内容是全业态，可能包括保险、银行、证券、财务公司、投资公司、资产管理等方 面。不过刚开始做不一定有那么大，但五六

21、年之后希望成为支柱产业之一。 如今，万达依然在做加法。但王健林对自己和万达要向哪里去，有清晰的目标。13 亿人穷了是包袱，13 亿人富了就是世界最大的市场。王健林说，万达所做的一切布局都是围绕人这个主题。 细说 2014 年企业国际开拓与转型的感悟 地产业务很快将在上市，院线业务国内上市也已过会。在万达集团 双箭即发的前夕，王健林曾对畅谈万达作为一家中国领头民营企业的实践与梦想，细说 2014 年企业国际开拓与转型的感悟。 今年的确是万达跨国发展收获比较多的一年。投了五个项目，澳洲两个， 西班牙一个，美国两个，还有一批正陆续推进，王健林认同国际化是万达今年的一个标志。他补充说，加上推动主要下属

22、公司上市，文化产业成果展现，2014 的确是万达发展史中的一个里程碑之年。 文化和旅游是万达目前一个集中火力的主攻方向，王健林尤其看好海外 高端酒店投资。中国到了需要有自己的企业进入全球奢华酒店行业的时候了。在全球看，酒店竞争主要还是靠品牌影响力。万达的目标是到 2020 年，海外高端酒店做到 15 个。 王健林还透露，万达投资的好莱坞第一部电影已经制作完成，并且有想法冲一冲奥斯卡。据他介绍，万达文化产业的目标是到 2020 年做到全球行业前十。 这需要海外拓展。文化不仅是产业，还涉及精神层面，担当民族文化传 播的角色。万达并购美国 AMC 院线后，2012 年放映了 8 部中国电影，2013

23、 年增加到 13 部。9 谈到海外战略，这位机敏的企业家不乏自省之智。国际化有风险，不能随机冲动，但也无须过畏。万达海外战略方向很清晰，文化产业、五星级酒店、地 产类投资，跨产业不做。在这些方向上，万达还坚持并购为主、投资为辅。 王健林还特别提到，中国政策环境的变化给万达国际化带来机遇。我们近年明显感到，国家对民营企业海外投资的政策支持力度在加强。一是海外投资审批去年开始明显变宽松，项目成本和风险降低。二是对民企走出去金融支持力度加大，更加便捷。三是政府未来将大多数海外投资改成备案制，更使企业松开了 手脚。 然而，近年中企在海外的扩张并非坦途，华为、三一重工等企业在外遭遇一度成为焦点。对此，王

24、健林说：中国对外投资确实会出现阻力，都说中国已经是 大块头了，别人肯定会在意。我们的经验是，尽量不涉及敏感行 业，不和当地在低端产业竞争，有效利用国外中介机构，学会西方游戏规则。 在王健林看来，万达海外项目的经营管理思路被证明是正确有效的。万达收购AMC 迅速扭亏为盈已成为海外名校商业管理教授关注的案例。我们主要解决了三个问题：一是有没有主人的问题。原来 AMC 被几个基金买下，其意只在转卖， 管理层打采。二是有没有激励机制的问题。万达接手后宣布长期投资，对管 理层和员工也有激励。三是有没有先进模式的问题。万达把在国内的财务管理模式输送过去，在线监控店面成本，很快实现盈利并上市。对于这一成功并

25、购， 他颇为自豪。 有市场传闻说，万达近期有意收购美国狮门公司，以及在贵州投资养 猪等举动，其目的是为提升企业受关注度，以抬高上市估值。对此，王健林说：完全没有这回事。万达在上市的是地产板块，和这些完全没关系。 不过，对于就在眼前的万达地产上市，王健林还是将其作为自己 2014 年的兴奋点。这次能够在长期发展的保证。 上市，主要是为了对投资者有交代，也是对企业 10 对于红火的移动互联网概念，王健林似乎并不盲从。移动互联网在我 看来，是应用工具。万达搞互联网是基于将线下和线上更好融合，使万达广场变 承接这个话题，王健林呼吁中国现阶段应避免对投资妖魔化。他认为， 中国经济结构转型是必要的，但目前

26、阶段保持适度投资规模，以保证相对稳定的经济增速很重要。对于我们企业而言，也更需要不断创新，自身够硬，才能在 如果说阿里巴巴主要是象征中国互联网时代要富起来的梦想，万达商业地产或许代表了中国快速增加且越来越富裕的中产阶级，想要像发达国家的上中产阶级一样生活的梦想，瑞银这样描述。 来源：中国保险报Top友邦保险业绩创新高 中国区再现高增长【导读】深耕亚洲、在港上市的友邦保险昨日公布其 2014 年年报。在集团新业务价值等关键指标再创新高的同时，其中国区业绩也呈现持续高增长态势，重要战略市场地位凸显。自五年前独立上市以来，友邦保险每年都取得盈利性增长，并且在衡量寿险公司业绩含金量的重要指标 深耕亚洲

27、、在港上市的友邦保险昨日公布其 2014 年年报。在集团新业务价值等关键指标再创新高的同时，其中国区业绩也呈现持续高增长态势，重要战略市场地位凸显。自五年前独立上市以来，友邦保险每年都取得盈利性增长，并且 在衡量寿险公司业绩含金量的重要指标新业务价值上，也持续创新高。 其年报显示，2014 年，在国际财务报告准则下，友邦保险的纯利上升 22%至 34.5 亿美元；新业务价值上升 24%至 18.45 亿美元，新业务价值利润率上升 5个百分点至 49.1%；年化新保费增长 11%至 37 亿美元；按计算的偿付能力充足率为 427%。 保险公司条例基准11 从友邦保险 2014 年年报中不难发现，

28、其中国区业绩增长继续保持强劲走势， 在新业务价值、税后营运溢利和年化新保费等指标上均再创新高，同比分别提升55%、38%和 25%。据友邦保险中国区首席执行官蔡强透露，这些成绩主要得益于其2014 年稳步推进各大战略举措，包括推动产品结构优化，以及对多元化渠道 转型的深入支持等。 在 2013 年提前 1 年达成上市后首个五年计划目标后，友邦保险中国区在2014 年开启了新五年战略发展计划，该计划紧跟保险新国十条倡导思路， 将保障、医疗、健康等方面列为业务发展的重点。值得一提的是，与国内部分寿险公司热衷销售理财型保险产品所不同，2014 年友邦保险中国区保障类产品占比已超过 80%，远高于行业

29、平均占比。这也是其利润及新业务价值持续高增 来源：上海证券报Top12 养老专栏养老金并轨地方财政不承担全部改革成本【导读】根据机关事业单位养老保险改革原则，各级财政需同时缴纳养老保险金、职业年金，同时不降低当前工资水平。从已有的改革实践看，这一设定将导致地方政府短期内面临巨大财政压力，同时，自收自支事业单位和差额事业单位的筹资难度大，只能等并轨来接盘。 根据机关事业单位养老保险改革原则，各级财政需同时缴纳养老保险金、职 业年金，同时不降低当前工资水平。从已有的改革实践看，这一设定将导致地方 政府短期内面临巨大财政压力，同时，自收自支事业单位和差额事业单位的筹资 难度大，只能等并轨来接盘。 挑

30、战：新增支出导致地方财政压力巨大1 月 14 日，公布了关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革 的决定(简称决定)。未来，近 4000 万机关事业单位工作人员将与企业员工一样，缴纳社会保险。根据相关规定，各级地方政府财政一边负担老人的退休金，一边给中人和新人缴费。另外，为确保改革顺利推进，决定 还明确规定，机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建 立职业年金。在学术界看来，改革对地方财政将产生极大的考验。在 26 日举行的中国国际经济交流中心第 68 期经济每月谈上，人社部社会保障研究所金维刚 表示，改革以后地方财政的负担问题肯定是存在的：现在只是出了一个改革决定，实施细则

31、还没有出台。出台了以后再实行征缴。目前来讲，肯定当期征缴的都需要用于当期支付，尤其是机关事业单位养老保险制度改革更多是靠财政，所 以这一块当期肯定不会有积累的，很快就会支付掉。 金维刚表示，机关事业单位养老保险制度改革主要是靠财政支撑，改革首先 涉及公务员，这一群体完全由财政供养，不管是单位缴费也好，还是个人缴费也好，都要纳入财政，个人通过工资制度的配套改革，相应把缴费的因素纳入到 工资结构里面，提高工资适当由财政承担。由于各个地方的差异性比较大，特别是很多地方属于吃饭财政，所以有些地方财政压力肯定很大。 13 事实上，改革前，机关事业单位的养老金不涉及现收的问题，但涉及现付，也就是财政需单列

32、出一笔钱给机关事业单位人员发放退休金；改革之后，养老金制度就变成了一个现收现付制加积累制的混合制度，个人缴纳基本养老保险的 8%部分以及 12%的职业年金成为财政支出的新增部分。 而机关事业单位一旦实施养老保险制度，可能发生的状况可以借鉴企业养老保险基金建立的状况。与 1997 年建立现行城镇企业基本养老保险时一样，机关事业单位养老保险改革一定会出现转轨成本。看城镇企业基本养老保险运行近20年的结果3 万亿元的个人账户空账，就可想象此次并轨后，机关事业单位养老保险必定会是空账运行。中国社会科学院世界社保研究中心副研究员张盈 而根据决定的筹资机制部分，内容虽然并未对机关事业单位养老金资金来源进行

33、详细阐述，但财政的意图已经非常明显：各级政府应积极调整和优化财政支出结构，加大社会保障资金投入，确保基本养老金按时足额发放；同时， 为建立职业年金制度提供相应的经费保障，确保机关事业单位养老保险制度改革 平稳推进。 ：自收自支和差额拨款事业单位筹资困难由于改革细则尚未出台，对于各级政府来说，如何真正实现财政兜底依然还 存在着诸多现实的困难和问题。对于经济发展程度不同的省份，中央如何补助？ 对于许多差额拨款的事业单位而言，新增的职业年金缴费支出将形成较大的支出压力，是财政部门增加拨款，还是由事业单位自行创收消化？ 经济参考报了解到，对于老龄化程度较高、机关事业单位人数较多、 财政收入又相对较少的省份，资金支出压力会明显增大。 自上世纪 90 年代起，国内部分地区已经陆续开展了机关事业单位养老保险制度改革试点，但从实践来看，改革仍处在雾里看花的状态。在黑龙江省某市，试点区县普遍遭遇基金亏空，一些地方个人账户资金早被花光，统筹账户资金长期不到位，养老保险资金池需要本级财政注水才能保障退休人员养老金 足额发放。一位基层社保机构负责人表示：统筹账户保险缴费的压力实际落在14 区财政上，改革政策出台前的退休人员开支不从基金支出，在职人员的养老保险 却交到基金，退休的钱还得区里掏。 此外，由于一些自收