一个成功投资者最需要的是什么

1一个成功投资者最需要的是什么?作者：邓春明（1）培养合适的性情-理性处事一个成功的投资者最需要具备的是什么? 不是高智商 ,不是高学历, 而是性格. 巴菲特认为: “你不需要有很高的智商，你用不着同时下三盘国际象棋，或者同时打二副桥牌，你需要一种性情，无论是群居还是独处，你都能够做到从容自若“。 他的伙伴芒格深有同感：“很早以前，当我明白拥有某种性情，可以使人成功时，我就努力强化这一性情，对金融业来说，性情的重要性远远超过智商，做这一行，你不需要是个天才，但确实需要具备合适的性情。 ”“江山易改，本性难移” 毕竟还是可以移，一个人的性情，30%先天注定，70%可以通过后天的努力学习，完善造就。 性情决定投资业绩，如果你说不具备合适的性情，又不想努力去加以改善，或者努力了也毫无效果，那最好不要去做证券投资，毕竟证券投资不是人尽可夫，人人都做得来的，别跟你的金钱和幸福过不去。 股票市场不是高智商者赚低智商者的钱, 也不是高学历者赚低学历者的钱, 过去不是, 将来也不可能是, 如果不是这样, 那股票市场的成功者岂不是天才和学富五车者的天下,遗憾的是, 我们没有看到,我们看到的是, 聪明如牛顿、爱因思坦者, 他们的投资业绩一塌糊涂. 巴菲特之所以取得伟大的投资业绩,并不是他比别人2更聪明, 自称 16 年从 8000 元赚到 4 个亿的林园, 万科的大股东刘元生, 还有我自己, 虽然我的投资业绩, 并不能跟前几位相提并论, 但自信是成功的 ,假以时日, 当令人侧目. 成功的投资者不是比别人更聪明, 而是比别人更具备合适的性情, 比别人更能理性地看待问题. 巴菲特认为, 投资并不复杂, “你用不着懂得贝塔值,有效市场理论, 现代组合理论, 期权定价理论和市场形成理论. 实际上, 对这些一无所知反而更好, 当然, 这是商学院的观点, 因为他们的金融课程就讲授这些内容, 可是, 在我们看来, 学习投资的学生, 只要掌握两门课程就足够了, 一是怎么给企业估价, 二是怎么看待价格. 估价, 我想, 任何一位正常人通过学习, 都不难做到,而理性地对待股价, 怎样克服心魔 , 战胜自我,才最重要,也最难以修练,但又必须修练. 在我看来，合适的性情，主要体现在独立思考，恪守常识(价值判断)，耐心操作，自守铁律必不可少的几个方面。 （2）耐心操作股市是个美妙的地方，可以让你花 1 元钱买到价值 2 元甚至 5 元的东西，前提是你必须要有耐心，实业投资可不行。 数据统计显示，股票市场每 10 年有一次改变人生轨迹的重大机遇，如沪指 1991 年成立时的 100 点; 1994 年大熊市的 325 点; 2005 年的 1000 点。每二年或四年有一次较大机遇。 你只要找到你的投资猎物投资标的，然后耐心地等待它进入你的伏击范围目标价格之后果断出击。在此之前，坐在那里傻等就行，一个投资者没有等待 24 年的3耐心，是找不到合适的投资机会的，同时也不适合做投资，当然如果你有十年等一回的耐心就更好了。为了等待迪斯尼的投资机会，巴菲特关注了 30 年; 为了等待白银的投资机会，同样等待了 30 年，功夫不负有心人，这一等待让他等来了白银价格 650 年的最低点; 对于可口可乐这家绝无仅有的大蓝筹，巴菲特关注了 52 年，直到 1988 年，大脑和眼睛才建立联系，将其纳入自己的重仓。 是的，股票市场永远充满机会，耐心的投资者，只需要静静地等待，直到乌龟落进坛子里，钱堆在角落里，我们所要做的是，走过去拾起它。 持股同样需要耐心，只要自己选中的优质公司，能以之前速率，持续稳健提高内在价值，就应耐心持有。 巴菲特持有 CEICO，至今已超过 20 年，华盛顿邮报更是超过 30 年，时间是优秀企业的朋友，巴菲特的耐心得到了巨大的奖赏，CEICO 增值超过 50 倍，华盛顿邮报增值超过 120 倍，而且巴菲特声称，连同可口可乐、吉列等, 将持有他们到永远。价值投资鼻祖菲尔卡里特，持有格尔福兄弟公司超过 50 年，其哈佛学兄佛瑞德阿贝, 曾经购买了价值 1400 美元的股票，持有60 年后，阿贝得到了 200 万美元。大部分时间，阿贝仅仅是在那儿闲坐，而不是观察他的股票，他很自信，假如你在很低的价位购买的股票，无论进展如何，你都不会亏本，为什么还那么在意呢？1995 年 4 月 28 日，别人问时年 98 岁的卡里特, 在过去的 75 年里，对于投资, 你学到的最重要的东西是什么？ “耐心” ,卡里特不假4思索。 是的，巴菲特阵营的投资者的成功事实告诉我们，股票市场是一个变换位置的中心，钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。环视我们的 A 股市场, 同样不乏具有耐心的投资者, 取得不俗业绩的成功示例. A 股市场也确实存在这样的投资标的, 有几个短线炒家能够战胜长期耐心持有云南白药,万科等等优质公司的价值投资者呢? 如果你的耐心不够，或许你应该去少林寺，参禅打坐三五年后再来投资，成绩或许不错。 如果你买进时，没有 4 年等一回的耐心，就不要来投资，买进了优质公司, 你不能持股等 4 年，同样不要来投资。 当然，等待是痛苦的，但是等待是值得的，也是必须的。（3）独立思考投资世界，纷繁嘈杂，掌握并坚守正确的投资策略和价值判断，独立思考，必不可少。 独立思考，并不意味着一定要有独立的观点，那种为独立而独立的行为，同样愚不可言，只有正确的才可以独立。没有人聪明到可以独自坐下来，梦想到一些什么美妙的观点, 巴菲特同样是汲取了格雷厄姆和费雪的精华，出于蓝而胜于蓝。 独立思考，源自于勤奋的学习，博览群书的阅读，扎实的知识基础和丰富的生活阅历，通过阅读巴菲特等投资大家的文章，掌握他们悟出道理中的精彩部分，并形成自己的观点和看法，如果你学到的是最正确的东西，根本就不需要太多的新观点，只有经过了时空地域考验的巴菲特投资策略，才够资格独立，才可以拒绝狂热、流行、贪婪5和恐惧。“5.19”行情之时, 人民日报 国内最具权威的媒体，发表评论员文章称：当时平均 44 倍市盈率的股市极具投资价值。 2001年 2 月 11 日，萧灼基、董辅礽、厉以宁、韩志国、吴晓求五位当今国内所谓的极富盛名的经济学家，在驳斥吴敬连时公开宣称：55 倍市盈率并不高。 其实，官方人士，前中国证监会主席，现全国人大财经委到主任周正庆也随之断言：50 倍市盈率很正常。 这些所谓的经济大家，权威人士，事实上的投资贫愚者，不知他们自己是否倾曩买进很正常和极具投资价值的 50 倍市盈率的股票。 真是贻笑大方，不到五年的时间，股指被腰折，整体市盈率也从 50 倍降到了 10 倍多，无情的事实推翻了他们的断言。天知道他们是不学无术，还是误民愚民，别居用心？如果你迷信大家，盲从权威，没有自己的知识基础形成的独立思考，理性判断，一定死得很难看，当初投入 10000 元，如今剩下不到 3000 元。 如果你深谙价值投资，对他们的言行，当然是嗤之以鼻，投资领域，我们应该坚持的态度是：不唯上，不唯名，只唯实，实用最好。 还好，总有一些独立的，理性的声音。 早在 1950年，价值投资之父杰明格雷厄姆在其名著 证券分析中指出，投资者不应购买超过 16 倍市盈率的股票，否则，什么不利的情况都可能发生，后来将这一极限提高到 20 倍。 2001 年，在一片狂热叫嚣的反对声中，特立独行的吴敬连老先生，力排众议，独持己见，说了一些当时不受欢迎，但却相当正确的话：2000 点的股市泡沫堆积，6股市必将价值回归，15 倍市盈率才正常。如今，事实证明大师所言不爽，当然真正富才华，够胆识，有良心的经济学家并不多，在香港，有人称大陆的经济学家，有良知的只有四个半, 吴敬连，当之无愧是其中之一。 你必须独立思考，那么多高智商的人，不假思索去模仿别人，巴菲特深感不可思议。 罗伯特罗素有句名言， “绝大多数人宁愿死，也不愿意动脑子，许多人后来真的死了，从金融学角度看，这句话千真万确” 既然连死都不怕，为什么我们不愿、不去思考呢？（4）恪守常识(价值判断)投资如做人，投资先做人，生活中的许多常识同样适用于投资。“天下没有免费的午餐” ，偶尔地吃上一顿，并不表示可以长此以往，投资尽管不需要高深的数学知识，但绝对谈不上轻而易举, 力不到不为财，不经寒霜苦难得扑鼻香。不管你从事任何行业，都要坚持不熟不做，投资尤其如此，只有通过持续不断的努力，加上时间的锤炼，才能够练就取得成功的投资本领。“近朱者赤，近墨者黑” ，投资成功者首先需要一个正确的偶像予以模仿和学习，投资不像其它行业，需要不断创新，这一行重要的是找到正确的投资策略，掌握并坚守就行了。 “如果你告诉我，你的偶像是谁，我便知道你是个什么样的人” 。巴菲特说：“如果一个人选择了正确的偶像，那是他的福份。我的偶像是本杰明格雷厄姆” ，正是因为师从格雷厄姆，巴菲特才一改 1956 年之前 10 年的投资业绩平平，之后持续稳健，惊人增长。理所当然，我们的投资偶7像，非巴菲特莫属。 “前车之覆，后车之鉴” ， “考虑到人可以从别人的错误中学习，那么最好的事情就是从别人的错误中吸取教训，帕顿常说：“为你的祖国而死，死得光荣，但是你必须知道，享受荣誉的人不是你，我们的方法是尽量从别人的错误中学习” 。巴菲特认为，投资新手要善于发挥后发优势，汲取前人的成功经验，总结前人的失败教训。“我经常认为，从失败的个案中学到的东西，要比从成功的案例中学到的更多，商学院习惯于教授学生成功的商业案例，但是我的搭档芒格说, 他最想知道的就是他会在哪儿遭遇到失败，这样，他就避免到那儿去” 当然，后知后觉者能够从自己的失败中总结教训，不再犯类似错误，尚可救药，如果这一点都做不到，纯粹的不知不觉，执迷不悟，那他就不适合自己去做证券投资了。 “暴富者难久,”暴增不可持续，暴富难得久长。汽车的兴起，手机的流行，导致了长安汽车、夏新电子业绩和股价的暴涨，只可惜，它们的好景，就象早晨的露洙，那样短暂，阳光一照，全化了。牟其中、唐万新、顾睢军、刘虹这一个个暴富新贵，很快便成了过眼烟云。如果有人告诉你，股市可以暴富，那是在害你，要想暴富，去澳门的葡京大酒店或美国的拉斯维加斯或许多适合。“是诱惑就不是机遇,”股市差不多每天都有涨停，股评家也有荐不完的黑马，但这些诱惑看似机遇，实是陷阱，一个简单的道理：股评家真有这般历害，岂不个个成了千万富翁，犯得着摇唇鼓舌, 抛头洒沫，吹而不知其羞？真掌握了发财的决窃，还会四处宣扬？8真有这么多涨停黑马可以抓住，岂不富可敌国？盖茨和巴菲特的宝座 ，只怕早已易主。 “炒出来的是泡沫” ，财富的价值不是炒出来的，而是企业创造出来的。故炒股者，十炒九输，余下一个是投资盈利，15 年的沪深A 股，目前依旧是怪现状：投资有神经，炒股才正常，也难怪我们这里的股民不是股东，而是炒民和赌民！ “二八定律”：生活中，20%的人掌握着 80%的财富，企业界，20%的公司创造了 80%的价值，股票市场就是资本市场，资产主义就不需要平均主义，这里不需要博爱，反而需要你捧红弃黑，才会成功。我们所要做的就是将自己有限的资金，集中投向这 20%中最优秀的几家公司，比如可口可乐、辛巴克咖啡、同仁堂、云南白药等 “投资市场不是比谁赚的多,而是比谁活的久“. 投资成功的关键不是一时暴利,而是持续稳健增长.一个两个涨停,甚至短时间翻倍,你也许可以做到,以后呢?第一不能亏损,第二还是不能亏损,这是价值投资者永远坚守的信条.（5）自守铁律麦当劳的缔造者雷克罗克，在总结自己的成功时，得出发自肺腑的体会：使得一个人在人生成就和事业成功方面，卓尔不群，超拨于芸芸众生之上的最基本因素是：他强大的自律能力！ “在我看来，那种使得一个人卓尔不群的品质，那种推动一个人顺利地得偿他所梦寐以求的心愿的因素，而其它人却终生在庸庸碌9碌的泥沼中徘徊哀叹既不是天赋，也不是正规的教育; 既非运气，也非光芒四射的才华，它是才智、勤奋和个人坚韧执著的结合，才能导致高层次的人生成就。缺乏自律的教育，其价值是有限的，是拘囿于学院式的不切实的，但是一旦和勤奋与坚定的意志相结合，并受到正确的指引，它就能产生巨大的能量并在实际中改变为切实的动力。 ” “是的，我百分之百地确信，一个人和另一个人之间的本质区别其中的一个成就斐然, 尽展风流; 而另一个依然默默无闻，无足轻重是前者所拥有的控制和约束自己更强大的能力。那些有着自律能力的人，明白地告诉自己，去做真正重要的事情，只有这样的人才能够切实地指导自己，辨别信念轻重，斟酌主次先后, 朝着自己的目标矢志不渝地努力，并最终美梦成真” 。确实，在我们周围，包括我们自己，高智力、高学历却一事无成者，比比皆是，相反，一些不是才华横溢，也没有受过良好教育的人却成就斐然，正是自我控制能力和自我执行能力造成了两者间的天差地别。上述体会完全适用于投资。好观点、好策略固然重要，但更重要的是，良好的自我控制能力和不折不扣的执行能力，否则，策略也只是策略，计划也终归是计划，结局依旧是纸上谈兵，春梦一场。股市中，那些缺乏自律的人，造概念、探消息、挖题材，跟流行、追热点、抓涨停, 整天在股市强进杀出, 投资成绩却惨不忍睹。还有诸多早已知晓巴菲特价值投资奥妙的投资人, 业绩并不理想，主