2013年注册会计师考试真题试题-财管

（1）每股净经营资产 30元，每股税后经营净利润 6万元保持不变（2）目前资本结构 6/4，目标资本结构 1/1，多余现金只能先归还借款，剩余股利分配政策（3）财务费用按照净负债年初数计算，税前利息率=6%要求计算每股实体现金流量、每股股权现金流量、每股债务现金流量的题，真心不知道咋做啊到底每股净经营资产变不变啊？我按照不变算的，2013 年实体现金流=6-0=6，债务现金流=0.81-（-3）=3.81，股权=2.912014年实体=6，债务=15*6%*0.75-0=0.675，股权=6-0.675=5.325（1）关于可持续增长率，内含增长率的（2）应收账款信用政策改变，好像算下来新政策增加 6万多，应该改变吧（3）租赁还是购买车辆的问题，好像最后税前租金算下来是 3万多，不应该购买，应该租赁（4）可比公司法的题目。无风险利率=5 点几贝塔=1.19，股权资本成本=12.63%，最后的项目资本成本=11 点几（5）关于每股实体现金流，每股股权现金流的，没做完，有点坑爹综合题是陈华亭老师预测准的，综合结转加成本还原，貌似环环相扣，一个地方错，全部错，最后我算下来，单位成本 4000，不知对否1. 给出管理用资产负债表和管理用利润表，求改进杜邦各种比率，因素分析法分析影响2.采购班车的年折旧抵税，税后付现成本，清理时净流量，分析选择租赁还是购买3. 辅助费用分配，直接分配、交互分配、定额分配三种各算一次，评价三种方法优缺点4.根据 10 年期政府债券求无风险收益率，根据两个代表企业贝塔权益求企业贝塔权益，求权益资本成本和加权平均资本成本5.存货决策，方案一：保险储备，方案二：陆续模式，选择较好方案综合：编制预计报表，计算实体流量，实体价值，股权价值，评价股票高估低估计算题 5道：信用政策决策、 值与项目风险处置并计算资本成本、租赁与自购决策选择（主要是考年平均成本）、可持续增长率+内含增长率+外部融资额、股权现金流量企业价值评估综合题：辅助生产成本交互分配法+产成品与半成品按定额分配+综合结转分步法及成本还原现金流量那个题做第一问时候有点卡就跳过了，一直做到最后一道综合题还差一问，综合题都是填表难度不大，总共近 15分的题没时间做，还有一个内插法求无风险利率的数字带错了。总体上感觉比较简单，计算题中比较难的都没考到，比如期权、认股权证、可转债、管理用财务报表、经济增加值、投资项目决策这些。但是平时可能练得还不够，时间来不及，希望能过。祝大家好运计算题目第一题：计算无风险利率 ，再利用可比公司法计算贝塔系数和项目的权益成本最后计算加权成本第二题：问可持续增长率和内含增长率的含义和条件。并计算第三题：是一个关于大客车的购买的净现值计算，很基础。最后要求计算月平均成本并问是否租赁。第四题：实体流量和股权流量，最后问是否低估和高估。这题目没弄明白。第五题：信用政策对比这题目。很基础没难度。综合题目，交互分配与成本还原。数据很多。但基本无难度。简答题：1 管理用报表的编制，净经营资产净利率等指标的计算，因素分分析法分析权益净利率降低的各个指标的影响额。2，租赁与自购汽车的决策，计算其现金流量。3，成本的计划分配，交互分配，直接分配填表。4，存货决策，（经济批量都没出整数，就没往下做了）5，无风险利率计算，资本资产定价模型计处权益资本，加权资本成本。综合题。管理用报表三年的编制。利润表的编制。实体现金流量当估企业价值。第 4题没做，综合题做一半，全靠客观题的正确率了。财管的计算题：第 1题，大概资料：经营资产 2000，经营负债 250，净经营资产 1750，净负债 70，收入 2000，净利润 100，股利支付率20%，第一问：解释可持续增长率和内含增长率，可持续增长率的假设。第二问，计算可持续增长率。第三问，销售增长率为 8%，计算资金需求及外部融资额。第二题，大概资料好象是应收账款决策。原来销量 18000，单价 10，变动成本 6，存货周转率为 3（按销售成本）。新政策是 2/10，N/30，销量增长 12%，存货周转率不变。50%享受折扣，40%信用期内付款，10%信用期满 20天付款。应付账款从 90000增加至 110000，必要报酬率 15%。第一问很多，各项改变政策后的各项目的金额第二问，决策。第三题，大概资料好象是资本成本和资本结构。甲公司是锂电池生产企业，打算用 3/7的资本结构。可比企业乙和丙，乙的资本结构为为 1/1，贝塔权益为 1.75,丙的资本结构为 4/6,贝塔权益为 1.2.市场风险溢价 6%.一 10年期长期政府债券,票面利率 7%,现在以 1115买入.第一问好象是求乙和丙的贝塔资产,平均贝塔资产,第二问好象是问甲公司的贝塔权益和第三问求项目的加权平均资本成本.有个计算题大概资料：经营资产 2000，经营负债 250，净经营资产 1750，股东股益 1680，收入 2000，净利润 100，股利支付率20%，第一问：可持续增长率和内含增长率概念，可持续增长率的假设。第二问，计算可持续增长率。第三问，计算外部融资额好像还有个第四问：净资产周转率、股利支付率不变，销售净利率增加到 6%，计算内含增长率（1）、国库券面值 1000元，票面利率 7%，还有 10年到期，刚支付过利息，当前价格 1115（2）、乙公司贝塔权益=1.75，负债/权益=50/50，丙公司贝塔权益=1.35，负债/权益=40/60，甲公司负债/权益=30/70，税前债务成本 10%（3）、甲乙丙所得税税率均为 25%，风险溢价=6%，问：（1）计算无险利率（2）计算可比公司平均贝塔资产及甲公司的权益资本。（3）加权平均资本成本节约的税后付现成本 15000元，这个数具体哪几个数字算的不记得了。折旧抵税=360000*0.95/5/12*0.25=1425 元原值 360000，残值率 5%，折旧年限 5年，10 个月后的变现价值 260000元租赁方案：月租金 30000元。月资本成本 1%，还有税率是 25%计算题1、那个无风险利率我算的是 5.49%，用计算器一步到位的。权益成本好像算的是 12.63%什么的2、外部筹资额我算的也是 10.4万元，不过当时觉得资本结构不变这个条件没有讲，所以犹豫了一会。可持续增长率算的是 80/1680-80=0.05.3、贝塔那个我是用 1和 0.8平均的，算的是 0.9.也不知道对不对。感觉那个结果好像有小数。参照什么甲乙公司贝塔值什么的题目。4、平均收现期我算的是 22天，结果那个应计利息是 3000还是 2000什么的不记的了5、另外算边际贡献那道题，销售收入折扣要不要减掉？我是减掉了？感觉不对。6、那个股权现金流量和实体现金流量的题目，我没有弄明白，战略放弃了，还花了我将近 10几分钟，郁闷中。7、最后综合题逐步结转成本那题，我在算 A和第一车间 B半成品的时候，在直接材料科目最后得出完工产品和在产品时，怎么有小数？有个尾数是 0.6667？计算题第一题算可持续增长率和内含报酬率，算出来是 5%，后面的外部融资额=10.49；第二题好像是租赁还是自购方案的，算出来税后是 27000多，税前是 3万多，选择租赁方案；第三题计算债券的到期收益率是 5.49%，然后算出平均贝塔资产为 9%，贝塔权益 12.多%，加权平均资本成本为百分之 11点多；第四题信用政策调整，算出来好像是四万多，选择调整后政策；第五题股权现金流量完全摸不着头脑，2013 年的数据都不知道怎么算综合题，成本费用分摊算出来的 a产品单位成本 1970，B 半成品好像是 2000，成本还原没做感谢陈老师的冲刺串讲班，该复习的都复习到位了，就看客观题正确率了，印象中客观题好多不是有把握，寄希望客观题在 35分以上吧1、下列选项符合净增效益原则的是（沉没成本）2、一公司的稳定性流动资产 300 万，营业低谷易变现率 120%，则（）3、股票分割和认股权证的说法错误的是（）4、市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低，则资本市场线（）5、放弃现金折扣销售的年成本（）6、下列属于货币市场交易的是（）A3 个月期的国债 B 一年期的可转让存单 C 银行承兑汇票7、甲公司向银行申请一年期的贷款 1000 万，利息 10%，银行要求保持 10%资金补偿，则实际债务成本（）8、属于酌量性变动成本的是（）9、关于三种相对价值法的运用，错误的是（）10、标准成本在三因素法下，11、某公司的产品变动成本率 40%，临界点作业率 70%，则（）12、总杠杆系数反映的是（）的敏感程度13、标准差和贝塔系数的异同说法正确的是（）14、两种证券组合的说法中，正确的是（）15、有税 MM 理论中，增加负债，会有（）16、某股票当前市价 20 元，依附于此股票的看涨、看跌期权的行权价格都是 25 元，已知看涨期权的内在价值是 元，则看跌期权的内在价值是（）17、动态回收期的缺点（说法？）有（）18、普通股融资的特点（）其他的比较多的是计算类的了，记不住五个计算题，每题 8 分（另有关于可持续增长率、内涵报酬率的定义用英文答加 5 分） ，具体数字可能记错了，有做过同题目的同学请指正：1.甲公司因为城市改造将办公楼搬迁至郊区，地铁将于 10 个月后开通至办公地点，公司行政部门提出自行购买一台大巴车的方案，具体如下：自行购买一台大巴车，需付 360 000 元的车价，假定为月末购入下月初立即投入使用。税法规定的使用年限为 5 年，净残值率 5%。另外，需付给司机工资每月 6000 元，油费 12 000 元，停车费 2000 元。10 个月后的变现价值 260 000 元。如果租赁，每月租金 30000 元。每月资本成本 1%，所得税率 25%。（1）求自行购买方案的平均每月折旧抵税额、10 个月后大巴车变现的净流入。（2）自购方案的月平均成本。自购方案与租赁方案哪个好并说明理由。2.某公司 2012 年 12 月 31 日 净经营资产 ，净负债 ，净资产是 ，销售收入 ，净利润 （股票支付率0.2）（1）可持续增长率、内涵报酬率的定义（2）2013 年的可持续增长率，内涵报酬率（3）3.甲公司一个锂电池项目准备投产，该公司目前资本结构（负债/股东权益）为 30/70？，债权人的要求报酬率 6%。（1）准备采用发行债券的方式募集资金，市面上有一 10 年到期的政府债券，面值 1000 元，票面利率7%，刚刚过付息日，目前实价 1115 元。（2）锂电池行业的代表公司乙和丙。乙公司的 B 权益为 1.75，资本结构为（负债/股东权益）为 60/40；丙公司的 B 权益 1.2，资本结构为 （负债/股东权益）为 50/50；所得税率为 25%，市场风险溢价 6%。求：（1）无风险市场利率；（2）计算行业的代表