现金流量表综合分析

光大投资担保：如何识别虚假财务报表时间：2010-11-12 10:10:04 来源：本站原创 点击：1901、虚假财务报表的常见表现形式一般分为两类，一是人为编造财务报表数据，二是利用会计方法的选择调整财务报表的有关数据。人为编造的财务报表，往往是根据所报送对象的要求，人为编造有利于企业本身的财务数据形成报表。这种形式手段较为低级，或虚减、虚增资产，或虚减、虚增费用，或虚减、虚增利润等，但往往报表不平衡（子项之和不等于总数）、帐表不相符、报表与报表之间勾稽关系不符、前后期报表数据不衔接等。利用会计方法的选择形成的虚假财务报表，手段较为隐蔽，技术更为高级，更难以识别，常见的手段有：（1）调整收入确认方式，使利润虚增或虚减。现行会计制度规定可以采取三种收入确定方式：A、销售行为完成（商品已销售，商品发出，取得权利；劳务已提供），无论货款是否收到，即可视为收入实现；B、按生产进度确认（完工程度或工程进度）；C、按合同约定确认，主要指分期付款销售方式。同时规定，在确认营业收入时，还应扣除折扣、折让、销售退回。造假时，企业可根据需要随时调整收入确认方式，或调整扣除项目。（2）调整存货等计价方法，从而虚增、虚减资产和费用。如通过选择先进先出法、后进先出法、加权平均法等，使帐面资产或产品成本费用虚增、虚减。（3）调整折旧计提方法，延长或缩短折旧年限，虚增、虚减成本费用，从而调整利润的高低。（4）利用资产重组调节利润。资产重组是企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而实现的资产置换和股权置换。但目前资产重组被利用来做假帐，典型做法有：A、借助关联交易，由非上市的企业以优质资产置换上市公司的劣质资产；B、由非上市的企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司；C、由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市公司的企业。这些做法的特点一是利用时间差，如在会计年度即将结束前进行重大资产买卖，确认暴利；一是不等价交换，即借助关联交易，在上市公司和非上市母公司之间进行“以垃圾换黄金”的利润转移。（5）利用关联交易调节利润。主要方式有：A、虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益；B、利用远高于或低于市场价格的方式，进行购销活动、资产置换和股权置换；C、以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司的经营业绩；D、以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。E、以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润。利用关联交易调节利润的最大特点：一是亏损大户可在一夜之间变成盈利大户，且关联交易的利润大都体现为“其他业务利润”、“投资收益”或“营业外收入”，但上市公司利用关联交易赚取的“横财”，往往带有间发性；另一个特点是非上市公司企业的利润大量转移到上市公司，导致国有资产的流失。（6）利用资产评估消除潜亏。按照会计制度的规定和谨慎原则，企业的潜亏应当依照法定程序，通过利润表予以体现。然而许多企业，特别是国有企业，往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，通过资产评估，将坏帐、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失以及递延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵“资本公积”，从而达到粉饰会计报表，虚增利润的目的。（7）利用虚拟资产调节利润。根据国际惯例，资产是指能够带来未来经济利益的资源。不能带来经济利益的项目，即使符合权责发生制的要求列入了资产负债表，严格的说，也不是真正意义上的资产，由此产生了虚拟资产的概念。所谓虚拟资产，是指已经发生的费用或损失，但由于企业缺乏承受能力而暂时挂列为待摊费用、递延资产、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等资产项目。企业通过不及时确认、少摊销或不摊销已经发生的费用和损失，从而达到减少费用，虚增利润的目的。（8）利用利息资本化调节利润根据现行会计制度的规定，企业为在建工程和固定资产等长期资产而支付的利息费用，在这些长期资产投入使用前，可予以资本化，计入这些长期资产的成本。投入使用后则必须将利息费用计入当期损益。但有些企业在长期资产投入使用后仍将利息费用予以资本化，明显滥用配比原则和区分资本性支出与经营性支出原则，虚增了利润。利用利息资本化调节利润的更隐秘的做法是，利用自有资金和借入资金难以界定的事实，通过人为划定资金来源和资金用途，将用于非资本性支出的利息资本化。（9）利用股权投资调节利润主要做法是在对外投资中，企业根据需要通过选择权益法或成本法来进行对外投资核算，从而增大投资收益，达到虚增利润的目的。如：对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，对于亏损的被投资企业，即使股权比例超过 20%，仍采用成本法核算。另外，根据财政部有关规定，如果上市公司以实物资产或无形资产对外投资，必须进行资产评估，并将评估增值部分计入资本公积，但规定公司将对外投资转让时，必须借记与这项投资的资本公积，同时贷记营业外收入。这一规定无疑给企业虚增利润提供了借口。如公司通过与其他企业协议相互以实物资产或无形资产投资，评估资产时彼此将对方资产价值高估，再将所持股权转让给对方的关联企业，从而将高估的资产价值作为营业外收入虚增彼此的利润。这是利用股权投资调节利润的又一方法。此外还有利用其他应收款和其他应付款等科目调节利润、虚增资本金等。2、虚假财务报表的识别方法（1）对人为编造财务报表数据的识别方法：主要采取掌握证据，对比分析，查帐核实等手段进行，一般有下列一些方法：尽可能多的通过不同渠道搜集同一时点的财务报表，对比异同点，对差异的数据提出质疑。连续向企业要同一时点的财务报表，对有差异的数据进行质疑。核对各财务报表内部的平衡关系和报表之间的钩稽关系，找出疑点。与平时观察掌握的经营状况进行对比，找出关键或重要财务项目的漏洞、疑点。现场调查，进行帐表、帐帐、帐证和帐实核对。（2）对会计方法选择形成的虚假报表的识别方法：此类情况的会计较为高明，往往做到了报表平衡及帐表、帐帐、帐证等相符，因此在识别方法上宜采取以下一些方法：不良资产剔除法这里所说的不良资产，除包括待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目外，还包括可能产生潜亏的资产项目，如高龄应收款项、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等。其方法的运用，一是将不良资产总额与净资产进行比较，如果不良资产总额接近或超过净资产，既说明企业的持续经营能力可能有问题，也可能表明企业在过去几年因人为夸大利润形成“资产泡沫”；一是将当期不良资产的增加额和增减幅度与当期的利润总额和利润增加幅度相比较，如果不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的损益表含有“水分”。关联交易剔除法关联交易剔除法是指将来自关联企业的营业收入和利润总额予以剔除，分析某一特定企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，以判断该企业的盈利基础是否扎实、利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润来源主要来自关联企业，就应特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否存在以不等价交换方式与关联企业交易从而虚增或虚减利润的现象。关联交易剔除法的延伸运用是，将上市公司的会计报表与其母公司编制的合并会计报表进行对比分析。如果母公司合并会计报表的利润总额（应剔除上市公司的利润总额）大大低于上市公司的利润总额，就意味母公司通过关联交易将利润转移到上市公司。异常利润剔除法异常利润剔除法是指将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中剔除，以分析企业利润来源的稳定性。当企业利用资产重组或股权投资等方式调节利润时，主要在这些科目中反映，因而对此类情况该方法特别有效。现金流量分析法现金流量分析法是指将经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业主营业务利润、投资收益和净利润的质量。如果企业的现金净流量长期低于净利润，将意味着与已经确认为利润想对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产，表明企业可能存在虚增利润的情况。3、财务报表数据的真实性分析和调整（1）对损益表的分析与调整一般情况下，主要对以下几个方面进行分析与调整：了解收入确认方法是否前后期一致，如不一致，应按会计的一致性原则予以重新计算调整。如主营业务利润占利润总额的比重较小，应分析投资收益、营业外收入等项目的来源是否真实、合理。了解费用支出的确认方法是否前后期一致，如不一致，应按会计的一致性原则予以重新计算调整。如果费用成本过高或过低，则应分析存货的计价方法、折旧计提方法以及折旧年限是否合理，有无关联交易形成不等价交换等。如果投资收益、营业外收入等项目在利润总额中的比重过大或绝对量较大，或通过前后期报表对比有较大的变动，则应分析对外投资的核算方法是否合理，有无通过关联交易形成虚增、虚减利润的情况。将企业营业收入、净利润等与经营性现金净流量和现金净流量等进行对比分析，通过比较差异的大小，判断分析营业收入是否正常、利润是否真实可靠。如果损益表中利润总额较大且主要由营业利润构成，而资产负债表中的现金净流量较小，应收款项（包括应收票据、应收帐款等）较大且出现不正常增长，则虚假利润的可能性较大，应进一步摸清情况并作相应调整。（2）对资产负债表的分析与调整流动资产项目的分析与调整：A、短期投资：关键是落实投资的合法有效性。 种类有哪些？ 是否合法合规？ 投资来源是否真的为闲置资金？如不是，有可能占用经营资金，来源可能是银行借款，导致营运资金缺口，影响经营活动产生的收入。 是否做过抵押、质押？已抵押、质押的短期投资不能作为偿债资金来源，应从资产项中予以扣除。 价值如何？市场价格是否高于历史成本？B 应收票据 数量多少？是否真实？如过多，应了解是否属于正常的商品交易。与前后期报表对比，分析是否与正常经营情况下的发生规律一致等。 承兑人是谁？ 可贴现性如何？ 期限是否超过所定期限？ 是否合法？有无拒付事项？C、应收帐款 数量多少？占流动资产的比重多大？是否真实？ 帐龄长短？对呆帐形成的可能性进行分析：在金融形式较紧张的情况下，购货单位会以赊购方式作为筹资手段，易导致发生呆帐。分析后对可能发生的呆坏帐应从应收帐款中予以剔除。 帐款分布情况？（客户的分布情况、区域的分布情况） 企业坏帐损失和回收政策是什么？ 坏帐准备能否弥补损失？D、存货存货指企业占用在生产经营过程中，为销售或耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件以及商品等。应着重关注以下几个方面： 计价方法如何？如在通货膨胀时，采用后进先出法，高估存货成本，可减少利润；采用先进先出法，可低估费用，增加利润。关键要比较前后期采用的会计方法是否一致，如不一致，一贯根据会计的一致性原则予以调整。 存货量在流动资产和总资产中的比重高低？与合理的存货差别多大？其原因是什么？ 存货周转速度是否正常？ 存货结构如何？材料：过多，是否有不合理超储积压存货构成内容 在产品：过少，是否生产在萎缩；过多，是否生产效率低？产成品：过多，是否销售受阻？生产用生产适应性结构 管理部门用非生产用非经营范围用质量完好质量结构 霉烂变质、毁损冷背呆滞，变现能力差 是否作了抵押、质押？ 变现能力如何？ 市场价值如何？E、其他应收款如数额长期居高不下，应特别关注有如下情况： 是否有较多长期未还的个人借款（挪用公款？） 对外借款？ 是否有当地党政部门平调资金？ 是否有注册资本的虚拟处理？F、其他待摊费用、待处理流动资产损失一般不是主要分析项目，但如果数额过大，且时间较长，则要关注其真实性、原因和管理的有效性。非流动资产A、长期投资经济过热？ 投资是在什么情况下产生的 正常环境？生产经营扩张需要？ 流动性如何？（是否有较强的变现能力？） 变现价值有多大？ 盈利能力如何？B、固定资产 原值、净值占总资产中的比重是否恰当？一般说来，技术密集型企业固定资产价值比重较高，如果过低，有可能缺乏竞争力；劳动密集型企业固定资产价值比重较低，如果过高，有可能出现设备闲置。 原值与净值比较的情况。主要据此分析企业生产技术含量的先进性。 折旧方法是否合理？ 固定资产结构是否合理？生产用。应分析主要关键设备配置与经营规模是否适应？非生产用。 是否已作了抵押？C、无形资产和递延资产 真实价值如何？ 数额大小？负债数量多少？A、短期借款与长期借款 拖欠情况？还款意愿判定。是否全面反映？B、应付帐款 是否全面反映？ 帐龄如何？ 是否经常拖欠？ 内容是否是贸易负债？C、应付票据 数额大小？ 付款对象？ 期限、利率、到期日怎样？是否与借款期限项冲突？D、应交税金 数量多少？ 与交税期限比较。主要分析是否用借款交税的可能性。E、或有负债或有负债是企业财务报表以外反映的业务，主要指对外担保、未决诉讼、已贴现未到期票据和质量事故赔偿纠纷等。信贷人员一般可通过报表附注、日常调查等渠道掌握情况。主要应分析以下一些内容： 数量多少？ 付给谁？ 什么条件下转化为真实负债？ 对外担保是以什么资产作担保？所有者权益主要分析实收资本的真实性和可靠性。 无进帐单和验资证明，在帐表上直接虚拟登记形成虚假资本。这种情况主要通过了解企业的现金（含存款）资金进出情况即可分析出真假并据此予以调整。一般说来此类企业的信贷风险非常高，一经发现，无论是评级还是贷款决策均应予以否定。 借款形成资本。企业往往进行如下账务处理：借款时：借： 银行存款贷：资本金还款时：借：应付账款（其他应付款、应收账款、其他应收款等）贷：银行存款对于一个成立不久的企业，如果企业的流动资产构成主要是应收帐款或其他应收款，且一直保持高比例的金额，或应付帐款、其他应付款出现与实收资本相当的借方发生额甚至出现借方余额，则上述情况的可能性较大，应进一步通过查帐弄清事实真相，并对虚假数据进行调整。在实际工作中，并非对每个企业以及财务报表的每一个项目都要进行详细的分析调整。一般说来，对重点企业（包括将评为 A 级以上的企业，或拟决定信贷准入将进行较大额度信贷投入的企业等）应重点分析调整；对某一具体企业，又应对财务报表中的重要项目（包括对银行债权有重大影响的项目、经分析可能有较大出入的项目等）进行重点分析调整。总的原则是“突出重点，抓大放小”。 现金流量表综合分析 来源： 作者： 发布时间：2011-02-16 现金流量表，反映的是某一上市公司在某一特定时期内（如季末、年中、年末）现金流进、流出及流入净额状况的财务报表，它是对资产负债表和利润表（损益表）这二张静态报表的动态补充。这里的现金，指的是企业的货币性资产，它不仅包括库存现金和银行存款，还包括其它货币性资产及现金等价物，而现金等价物，则指的是期限短、流动性强、易于变换成已知现金的价值变动风险较小的投资。通过对现金流量表的分析，可以使我们对企业的运转情况有进一步的了解，并有助于我们作出正确的投资决策，比如有的上市公司的帐面利润很是丰厚，但却没有充浴的现金来支付相应的支出，甚至于不能够偿还企业到期债务；换言之，企业有很多的“利润”，但手头现钱却不足这是一个非常重要而又危险的信号，而要发现这一信号，现金流量表无疑有着至关重要的作用。一、了解现金流量表的大体架构。目前，上市公司的现金流量表一般由五大项和一些补充资料组成，其中，经营、投资、筹资三大活动所产生的现金流量是我们研究的重点。在每一项活动当中，现金流量表都将现金的流入与流出明显地区分开来，相应地，涉及到了一些子项，在深入分析之前，我们可以暂不理会它们，我们首先要关心的，是本期流入的净额及流入与流出的总数，当我们感觉有明显的异常情况时，再回过头来细细琢磨对应的构成状况。比如，金马股份（0980）2000 年末的经营活动产生的现金流净额为2444 万元，投资活动产生的现金流净额为1.1 亿元，经营活动产生的现金流净额为 3.2 亿元。很明显，从总体上看，其经营活动的现金流出现了问题；投资活动的现金流为负数，这说明在报告期内，该公司有一定投资，细查后，发现其投资短期国债和债权用去了 1 个亿，而正常的投资项目进展状况缓慢；筹资活动的现金流很大，主要系报告期内公司股票发行上市所致。很明显，就其现金流量表上来看，公司经营状况不是很好，但我们也要看到，该公司手中握有大量的新筹集的现金，其未来的发展还有一定变数。二、分析现金的流向结构状况。一家上市公司在其开展业务的时候，经营、投资、筹资三大活动均会产生一定的现金流动，但其具体的流量比例显然不尽相同，分析其现金的流向结构状况，就是分析其现金收入、现金支出以及现金净额的各个组成部份所占比例，以期发现各个部份的重要性及其地位。比如，常山股份（0158）2000 年末的经营、投资、筹资三大活动产生的现金流入分别为 22.6 亿元、0.1 亿元、7.8 亿元，现金流出分别为 22.6 亿元、1.7 亿元、4.6 亿元，现金流量净额分别为0.0059 亿元、1.6 亿元、3.1 亿元。很明显，该公司本期生产经营活动的现金流量占据绝对主导的地位，但进出相抵后，所剩无几；投资活动的现金流出量较大，说明本期有投资动作，投资活动的现金流入量很小，又说明其以往的投资所收回的回报不大，应该说该公司在投资方面较为谨慎；筹资现金流入与流出均相当可观，说明该公司本期因股票发行上市筹集了大量资金，但偿还以往债务也用去了过半的现金。综合来看，该公司的生产经营活动上还有一定潜力可供挖掘，投资项目也应加紧运作，以期早日产生效益。三、从现金流量表分析企业的偿债能力。分析一家企业的偿债能力的财务指标有许多种，在以前的文章中，笔者也曾有过介绍，但有的时候，由于人为的因素，那些指标有时会有一些“虚”，比如年末推迟进货、抓紧收回应收帐款、先偿债再商借等办法，就可以提高流动比率、速动比率及现金比率，因此，这些比率值有时会有含有一定不准确的信息。但是，如果我们从企业在一个报告期内现金的实际流入、流出及结存量上来分析其偿债能力的话，则这一方法无疑能更真实、更直观、更有效地反映企业的偿债能力，因为不管你的偿债能力指标有多强，如果手中的现金收入连短期债务都不足以偿还，则企业无疑面将临着很大的偿债压力，甚至于会出现极为不利的局面。比如中商股份（0882）的 2000 年末的现金流量表上显示，其经营、投资、筹资三大活动产生的现金流量净额分别为 2094 万元、8550 万元、3008 万元，而公司期末的流动负债为2 亿元，期末的货币资金余额为 5248 万元，很显然，该公司不仅偿债能力有问题，而且在现金极为紧张的情况下，仍然举债投资；再从公司的资产负债表上看，其长期负债为 0，而现金流量表的筹资现金流上显示，其在本期内有借有还，但最终仍是借大于还，余额为 3008 万元；由此可见，该公司有拆东墙补西墙的嫌疑，其偿债能力不容乐观。现金流量表作为三大财务报表之一，虽然为我们提供了众多有价值的信息，但我们也要看到，报表不是万能的，它本身也有一些固有的缺陷，有时甚至会出现假帐。为此，有些市场人士和一部份投资者甚至于全盘否定其作用。很显然，片面地强调或者全盘的否定，都是不足取的。在理性投资理念越来越深入人心的今天，财务报表作为上市公司基本面分析的一个重要组成部份，应该说是到了该重视的时候了。（阅读次数： ） 摘要从对我国银行风险分析入手，指出风险存在的原因主要是不良贷款造成的，而不良贷款又主要是银行信贷员和高层管理者对会计报表不能准确分析造成的。进而提出了构建以现金流量表分析为主，适当考虑资产负债表、损益表的综合指标体系，具体设计了 14 个指标，来考核企业的获现能力、偿债能力等，为银行放贷决策提供了参考依据。关键词银行风险；不良贷款；指标体系；偿债能力分析指标一、对我国银行风险分析资料显示，高不良贷款比率、低资本充足率使得中国的银行体系异常脆弱，风险很大。而银行业的低资本充足率短时间内是很难改变的，要尽快降低银行风险，只有努力降低不良贷款比率，合理发放贷款，提高银行管理层和信贷员的业务素质，特别是要提高对现金流量表的分析能力，较准确地把握贷款企业的获利能力和偿债能力，进而为银行是否发放贷款提供决策服务，减少不良贷款所造成的损失。二、站在银行角度构建对现金流量表分析的指标体系（一）从理论上分析，指标体系的构建应以现金流量表为主，适当考虑资产负债表、损益表，形成三张报表相结合的综合指标体系银行分析贷款企业会计报表，特别是现金流量表的主要目的是考核该企业的获现能力和偿债能力。从国际会计准则及我国会计准则对现金流量表编制目的的说明来看，现金流量表分析评价的首要目标应该是获现能力评价。只有偿债能力而获现能力较差的企业有可能是拆东墙补西墙来骗取银行的信任。因此获现能力应是第一位。我们可以构建由获现能力分析、偿债能力分析、盈利质量分析、财务弹性分析、成长能力分析所组成的现金流量表分析目标体（二）分析指标1获取现金能力分析指标（1）每元销售现金净流入每元销售现金净流入=净现金流入主营业务收入注：净现金流入主要指经营活动产生的。该指标越高越好，一般不会大于 1.（2）每股经营现金流量每股经营现金净流量=经营现金净流量平均普通股股数该指标所表达的实质是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。（3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金净流量全部资产目前同业平均全部资产回收率为 6，越高于这一比率说明该企业全部资产产生现金的能力越好，若低于 6，应对资产的营运指标和账款的回收情况作进一步关注。2偿债能力分析指标，包括现金比率（也叫即付比率）、现金流量比率、流动资产现金比率、全部债务现金流量比率等。（1）现金比率（也叫即付比率或超速动比率）现金比率=现金净流量流动负债对于债权人银行来说，现金比率总是越高越好，说明企业的偿债能力越强。而对企业来讲现金比率并不是越高越好，因为资产的流动性和其盈利成反比，企业不应保持长时间的高现金比率，一般应在 051 为好。（2）经营现金流量比率。这一比率是反映企业经营现金净流量与负债的比率，根据负债的构成，该比率可以具体演化为下列 3 个：=经营现金流量净额流动负债=经营现金流量净额长期负债=经营现金流量净额负债总额这 3 个比率分别反映企业经营活动产生的净现金流量偿还短期、长期和全部债务的能力，该比率越高说明偿债能力越强。（3）强制性现金支付比率强制性现金支付比率=现金流入总额（经营现金流出量+偿还债务本息付现）这一比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量至少应满足强制性目的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率至少要等于 1 才能保证企业正常经营及偿还债务。当然比率越大，其现金支付能力就越强，偿债能力也就越强。（4）到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量（本期到期债务本金+现金利息支出）这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强，如果比率小于 1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务，比如借新债还旧债。（5）资产负债率用来反映债权人发放贷款的安全程度，表明负债在整个筹集过程中所占的比重，用以衡量企业的债务程度。其计算公式为：资产负债率=负债资产对一个企业来讲，资产负债率一般以 33为安全点，以 50为临界点，如果达到了 70左右就不正常了，因为负债比率越高，企业的资产对债权人的保障程度就越低，风险就越大。根据经验，资产负债率一般以 100为警戒线，超之意味着企业资不抵债，将面临破产。企业不是债务越少越好，也不是越多越佳，资产负债率为多少是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都有较大差异。一般而言，处于高速成长的企业，其负债比率可能会高一些，这样债权人会得到更多的杠杆利益。但是，作为银行负责人在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益和风险之间权衡利弊得失，然后才能做出正确的决策。3盈利质量分析盈利质量分析是对资产负债表、损益表盈利能力分析的补充。是指根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。对银行来讲，能否给申请企业发放长期贷款，眼光要放远。既要分析该企业的长期偿债能力又要分析其盈利质量。盈利质量主要包含以下两个指标：（1）盈利现金比率盈利现金比率=经营现金净流量净利润这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量就越高。如果比率小于 1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。（2）营运指数营运指数=经营活动现金净流入经营所得现金（营运资金）它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。经营所得现金=净收益一非经营收益+非付现费用营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于 1，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于 1，说明经营所得现金被营运资金占用：营运指数大于 1，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。该指标越高，说明企业的营运资金周转良好。4发展潜力（财务弹性）分析指标（1）现金再投资比率该指标可以评估上市公司成长的潜力。该指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多。一般而言，该指标达到 8一 10，即被认为比较理想。应该注意的是，要分析上市公司的成长潜力，还要结合其他情况综合考虑，该指标仅仅说明企业成长的现金流量保障程度。（2）现金股利支付率现金股利支付率=经营活动现金净流量现金股利总额这一比率是衡量企业使用经营活动产生的现金净流量净额支付现金股利的能力。比率越高，说明企业支付现金股利的保障程度越大。总结：目前有关专家和学者设计的现金流量表分析指标多达 50多个，而指标太多不利于实际操作。近几年来笔者根据实地调研及理论分析和有关专家评价，选择出了专业人士认同程度高、理论上又比较合理的重要分析指标。以上是笔者站在银行的立场上所设计的 14 个分析现金流量表的重要指标，同时实现了与资产负债表、损益表的有机结合。当然这 14 个指标并不是绝对的确切，还有待于实践的检验。要结合企业至少近 3 个会计期间乃至近 3 年的 3 张主要会计报表从纵向比较分析这 14 个指标的高低，才能比较全面地反映企业的财务信息，特别是企业的偿债能力如何，以供银行信贷员对企业贷款决策的需要。现金流量表的财务分析2009-08-22 来源: 作者: 参与讨论：会计论坛 【4Fang, 最简单实用的免费财务软件 】 【2011 年会计职称考试辅导班报名中】 【摘要】现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金流入和流出情况的会计报表。通过对现金流量所反映企业的偿债能力、盈利能力、支付能力、发展能力等主要指标的分析，可以了解企业资产的流动性，判断和评价企业的财务状况，预测企业未来的现金流量，帮助投资者、债权人、经营者及其他有关方做出正确的决策。 【关键词】现金流量；财务分析；比率分析一、现金流量表的重要性现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况，是对企业在一定的会计期间按照现金收付实现制，通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出及其差量情况所作的客观性的描述，以是否实际收到或支付现金作为确认一定期间收入或支出的依据。而会计核算中确认收入和费用的基本原则是权责发生制和配比原则，因此，企业的收入中包含着没有收到现金的赊销收入，这部分收入反映在利润表中就是账面利润。可见，企业的利润和现金净流量之间存在着偏差，尤其在市场竞争日益激烈的今天，企业为了扩大自己的市场份额、提高竞争力，为买方提供商业信用，这就造成许多企业赊销比重大;另一方面，一些企业由于产品没有竞争力，使得存货大量积压，其直接后果是企业资金短缺，周转困难，同时利润质量越来越差。一些企业利用权责发生制人为操纵利润，如利用关联交易以高出市场合理价的价格向关联公司出售资产，虚增利润。然而现金流量是无法虚构的。如上所述，现金流量能够提供企业当期现金的流入、流出及结余情况，能够反映企业在筹资活动、投资活动、经营活动中现金增减变化的情况，可以正确评价企业当前及未来的偿债能力与支付能力，可以正确评价企业当期取得的利润的质量，因而它所揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更能说明问题，所反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。二、现金流量表的相关分析（一）偿债能力的分析 在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析： 1. 短期偿债能力 =经营活动现金流量净额/流动负债。经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。 2.长期偿债能力 =经营活动现金流量净额/总负债。经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。 以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额” 项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。 （二）支付能力分析 1.支付股利的能力 =经营活动现金流量净额/流通在外的普通股股数。经营活动现金流量净额与流通在外的普通股股数之比，反映企业支付股利的能力。如每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股加权平均股数，反映企业在维持期初现金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。 2.支付现金股利的能力 =经营活动现金流量净额/现金股利。经营活动现金流量净额与现金股利之比，反映企业年度内支付现金股利的能力。他们之间的比例大，就证明企业支付现金的能力强，反之，就会形成支付风险。 3.综合支付能力 =经营活动现金流量净额/股本。这一指标反映企业的支付能力大小。该比率越高，企业综合支付能力也就越强。 当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务和日常经营活动支出时，可以有一部分余额用于投资和分派股利；反之则无法用于投资活动和分派股利。如果这种状况持续下去，得不到扭转，则说明企业面临支付风险。所以，无论是企业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力。 （三）盈利能力分析 通过现金流量，可以把经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比较，揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。 1.销售现金比率 =经营现金净收入/同期销售额。它能够准确反映每元销售额所能得到的现金。 2.每股营业现金净流量 =经营现金净流入/普通股股数。它反映的是企业对现金股利的最大限度的分派能力。 3.全部资产现金的回收率= 经营现金净流量/全部资产。它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。 4.创造现金的能力 =经营活动现金净流量/净资产。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。 5.每股现金流量总资产现金报酬率= 支付利息和所得税前的经营净流量/