财务分析试题及答案2010-11-15

财务分析考试试题一、计算分析题（本类题共 5 小题，每小题 10 分，共 50 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1. A 公司是一家小型玩具制造商，2009 年 11 月份的销售额为 40 万元，12 月份销售额为 45 万元。根据公司市场部的销售预测，预计 2010 年第一季度 13月份的月销售额分别为 50 万元、75 万元和 90 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款的 60%，次月收款 30%，第三个月收款 10%。公司预计 2010 年 3 月份有 30 万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将 3 月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为 80%。要求：（1）测算 2010 年 2 月份的现金收入合计。（2）测算 2010 年 3 月份应收账款保理资金回收额。（3）测算 2010 年 3 月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。参考答案：根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款的 60%，次月收款的30%，第三个月收款的 10%”，可知：本月的现金流入=上上月的销售额10%+上月的销售额30%+本月的销售额60%，本月末的应收账款=上月的销售额10%+本月的销售额40%。（1）2 月份的现金收入=4510%+5030%+7560%=64.5（万元）（2）3 月份应收账款保理资金回收额=3 月份末应收账款80%=（7510%+90%40%）80%=34.8（万元）（3）3 月份应收账款保利资金回收额 34.8 晚于大于 3 月份的资金缺口 30 万元，所以 3 月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。 2. 某公司 2009 年年未有关资料如下：资产负债表2009 年 12 月 31 日 单元：万元资 产 负债及所有者权益货币资金 85 流动负债合计 180应收账款 长期负债 存货 实收资本 250固定资产 留存收益 270资产合计 负债及所有者权益合计 其他相关财务指标如下：(1)产权比率 06(2)销售毛利率 12；(3)存货周转率 8 次；(4)平均收现期 18 天；(5)总资产周转率 4 次。(均按年末数计算)要求：填表并列出计算过程。(本题 10 分)参考答案：产权比率负债总额/所有者权益总额06长期负愤132总资产周转率销售收入总资产4销售收入48323328销售毛利率毛利销售收入12毛利33281239936存货周转率销货成本存货8 次存货(332839936)836608平均收现期360应收账款周转率18(天)应收帐款周转率=销售收入/应收帐款应收账款3328/20=1664固定资产8328516643660821452资产负债表2009 年 12 月 31 日 单元：万元资 产 负债及所有者权益货币资金 85 流动负债合计 180应收账款 1664 长期负债 132存货 36608 实收资本 250固定资产 21452 留存收益 270资产合计 832 负债及所有者权益合计8323. 某公司 2005 年至 2009 年各年产品销售收入分别为 2000 万元、2400 万元、2600 万元、2800 万元和 3000 万元；各年年末现金余额分别为 ：110 万元、130 万元、140 万元、165 万元和 160 万元。在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示： 资金需要量预测表 资金项目 年度不变资金（A）（万元） 每元销售收入所需要变动资金（B）现金 应收账款 60 0.14流动资产存货 100 0.22应付账款 60 0.10流动负债 其他应付款 20 0.01固定资产净额 510 0.00该公司 2009 年销售净利率为 10%，估计 2010 年会提高 2 个百分点，公司采用的是固定股利支付率政策，2009 年的股利支付率为 60%。公司 2010 年销售收入将在 2009 年基础上增长 40%。公司所得税税率为 25%。要求： （1）计算 2010 年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益； （2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每元销售收入的变动资金； （3）按 yabx 的方程建立资金预测模型； （4）预测该公司 2010 年资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。参考答案：（1）净利润3000（140%）（10%2%）504（万元） 向投资者分配利润50460%302.4（万元） 留存利润504302.4201.6（万元） （2）每元销售收入的变动资金（160110）/（30002000）0.05（元） 不变资金1600.05300010（万元） （3）a1060100（6020）510600（万元） b0.050.140.22（0.100.01）0.30 Y6000.3x（4）2010 年销售额3000（140%）4200（万元） 资金需要总量6000.342001860（万元） 需要新增资金量300040%0.3360（万元） 外部融资量360201.6158.4（万元） 4甲企业打算在 2005 年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用 5 年、折余价值为 91000 元、变价净收入为 80000 元的旧设备。取得新设备的投资额为 285000 元。到 2010 年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值 5000 元。使用新设备可使企业在 5 年内每年增加营业利润10000 元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为 33，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。(2)计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。(3)计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。(4)计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。(5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。参考答案：(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额28500080000205000(元)(2)经营期因更新设备而每年增加的折旧(2050005000)/540000(元)(3)经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额1000033%3300(元)(4)经营期每年因营业利润增加而增加的净利润1000033006700(元)(5)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失910008000011000(元)5下面是 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2009 年 12 月 31 日的损益表及现金流量表。资 产 负 债 表(简表)（2009 年 12 月 31 日） （单位：元）2003 年 2002 年现金应收账款净额存货预付账款固定资产累计折旧资产总计应付账款应交税金预提费用应付债券普通股股本留存收益负债和股东权益合计50 000920 0001 300 00040 0002 000 000200 0004 110 000490 000150 00060 0001 650 0001 060 000700 0004 110 000280 000700 000850 00060 000400 000100 0002 190 000440 00040 00050 000200 000960 000500 0002 190 000利润表（2009 年度 12 月 31 日） （单位：元）销售收入减：销售成本（包括折旧 40 000）销售和管理费用（包括折旧 60 000）利息费用（全部以现金支付）税前利润减：所得税净利润5 000 0003 100 000800 000110 000990 000300 000690 000现金流量表（2009 年度 12 月 31 日） （单位：元）净利润加：折旧费用财务费用利息费用应付账款增加应交所得税增加应计负债增加预付账款减少减：应收账款增加存货增加经营活动产生的现金流量净额690 000100 000110 00050 00010 00010 00020 000220 000450 000320 000-1 600 000投资活动的现金流量购置固定资产投资活动的净现金流量筹资活动的现金流量吸收权益性投资所得到的现金发行债券所收到的现金偿付利息所支付的现金分配股利所支付的现金筹资活动现金流量本期现金净增加额-1 600 000100 0001 550 000-110 000-490 0001 050 000-230 000ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司获得的利润为 690 000 元。要求：（1）计算下列指标：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、权益报酬率（2）对 ABC 公司财务状况发表你的意见。参考答案：（1）流动比率（50000920000130000040000）（49000015000060000）3.3速动比率（5000092000040000）（49000015000060000）1.443现金比率50000（49000015000060000）0.0714存货周转率3100000【（1300000850000）2】2.8837应收账款周转率5000000【（920000700000）2】6.1728资产负债率（490000150000600001650000）411000010057.18利息保障倍数（990000110000）11000010权益报酬率690000（1060000700000）39.2045（2）要点：ABC 公司流动比率和速动比率均高于标准值，但现金比率很低，结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。ABC 公司获利能力比较强，但营运能力较差。ABC 公司利息保障倍数达到 10，如果 ABC 公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。ABC 公司资产负债率 57.18%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况二、综合题（本题 50 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）北京 HTCF 股份有限公司原名为北京 LXC 股份有限公司，成立于 1985 年 12 月，1993 年被批准向社会公开发行股份，1994 年 4 月公司股票在上海证券交易所挂牌上市。2000 年 12 月，公司与四家股东单位进行了资产置换，经营业务随之由汽车制造转变为专用计算机、光电技术产品、机床数控系统、医疗器械、制药机械、环保产业等设计制造。2001 年 2 月，公司进行了名称变更并于同年 7月完成工商登记手续。2004 年 12 月经中国证监会核准，公司向社会公众增发人民币普通股 6500 万股，增发股票于 2005 年 1 月在上海证交所上市交易。2006 年 4 月，公司利用资本公积转增股本及股权分置改革的议案，转增后的公司总股本为 29260.4 万股。公司 20052007 年主要财务指标表、现金流量表、以及现金流量表补充资料如下表所示：（单位：元）表 1 公司 20052007 年主要财务指标2005 年 2006 年 2007 年营业收入 243,893,254.23 335,306,947.50 375,855,988.46总资产 766,374,788.23 817,286,157.16 864,736,795.61归属于上市公司股东的净利润27,700,347.99 22,968,812.12 3,059,056.31基本每股收益 0.1231 0.0785 0.0105表 2 公司 20052007 年现金流量表2005 年 2006 年 2007 年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金264,968,380.00 347,040,765.68 421,016,825.73收到的税费返还 2,695,339.47 3,170,148.85 4,741,857.26收到的其他与经营活动有关的现金10,120,403.16 3,636,766.00 8,549,665.13经营活动现金流入小计277,784,122.63 353,847,680.53 434,308,348.12购买商品、接受劳务支付的现金194,419,996.33 287,265,537.71 354,403,788.62支付给职工以及为职工支付的现金44,154,387.59 50,709,318.21 52,526,654.89支付的各项税费 9,835,784.37 11,429,090.00 10,906,267.73支付的其他与经营有关的现金36,604,754.37 42,782,713.71 48,533,701.30经营活动现金流出小计285,014,922.66 392,186,659.63 466,370,412.54经营活动产生的现金流量净额-7,230,800.03 -38,338,979.10 -32,062,064.42二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金0 0 0取得投资收益所收到的现金250,000.00 815,067.91 931,960.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额17,186,740.00 5,096.77 4,620.00收到的其他与投资活动有关的现金0 0 0投资活动现金流入小计17,436,740.00 820,164.68 936,580.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金75,867,734.27 12,249,675.68 15,319,690.73投资所支付的现金 2,873,226.00 0 4,920,000.00支付的其他与投资活动有关的现金0 78,915.00 0投资活动现金流出小计78,740,960.27 12,328,590.68 20,239,690.73投资活动所产生的现金流量净额-61,304,220.27 -11,508,426.00 -19,303,110.73三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金294,506,783.33 1,520,000.00 0取得借款所收到的现金149,000,000.00 291,500,000.00 170,000,000.00收到的其他与筹资活动有关的现金1,630,960.00 832,292.80 110,000.00筹资活动现金流入小计445,137,743.33 293,852,292.80 170,110,000.00偿还债务所支付的现金155,000,000.00 262,500,000.00 230,000,000.00分配股利或利润所支付的现金1,607,167.45 1,242,396.75 8,745,678.01支付的其他与筹资活动有关的现金3,099,641.70 2,396,131.28 0筹资活动现金流出小计159,706,809.15 266,138,528.03 238,745,678.01筹资活动产生的现金流量净额285,430,934.18 27,713,764.77 -68,635,678.01四、汇率变动对现金的影响0 0 0五、现金及现金等价物净增加216,895,913.88 -22,133,640.33 -120,000,853.16加：期初现金及现金等价物余额88,813,315.22 305,709,229.10 283,575,588.77六、期末现金及现金等价物余额305,709,229.10 283,575,588.77 163,574,735.61表 3 公司 20052007 年现金流量表补充资料2005 年 2006 年 2007 年1、将净利润调节为经营活动的现金流量净利润 28,690,395.44 22,698,635.65 5,019887.94加：资产减值准备 3,001,111.44 4,038,895.68 13,570,682.82固定资产折旧 12,373,346.94 15,836,379.24 13,009,172.37无形资产摊销 5,020,679.81 8,425,907.17 9,892,266.33长期待摊费用摊销4,000.00 439,235.82 2,030,120.38处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“”号填列）212,330.61 103,539.92 48,163.02固定资产报废损失（收益以“”号填列）3,732.84 1,028.97 0公允价值变动损失（收益以“”号填列）0 0 0财务费用（收益以“”号填列）1,192,491.75 799,813.43 2,478,894.75投资损失（收益以“”号填列）1,285,763.90 -810,515.05 -900,090.00递延所得税资产减少（增加以“”号填列）0 181,788.84 -1,048,912.56存货的减少（增加以“”号填列）-37,145,860.22 -44,777,837.85 -35,738,663.39经营性应收项目的减少（增加以“”号填列）-27,729,188.67 -40,778,688.79 -71,944,847.74经营性应付项目的增加（增加以“”号填列）7,381,840.24 -4,497,162.13 31,521,261.66其他（附注） -1,521,444.11 0 0经营活动产生的现金流量净额-7,230,800.03 -38,338,979.10 -32,062,064.422、不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3、现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额 305,709,229.10 283,575,588.77 163,574,735.61减：现金的期初余额 88,813,315.22 305,709,229.10 283,575,588.77现金及现金等价物净增加额216,895,913.88 -22,133,640.33 -120,000,853.16注：新准则现金流量表补充资料未设立“待摊费用减少”和“预提费用增加”两个项目，为了保持数据可比性，故将 2005 年财务报表中这两个项目的数值合并归入“其他”项目。请回答以下问题：1、为什么公司的会计净利润和经营活动现金流量净额存在如此大的差异？2、20052007 年公司经营活动现金流量净额为负，这意味着公司需要从其他方面筹措现金来弥补经营活动中的现金净流出，公司是如何应对这一变化的？3、通过现金流量信息的分析，您认为公司在资金周转方面将面临哪些问题？该如何解决？参考答案：1为什么公司的会计净利润和经营活动现金流量净额存在如此大的差异？首先，净利润和经营活动现金流量净额最主要的差异是两者核算的基础不同。前者是利润表列报的项目，据于权责发生制编报；后者属于现金流量表列报项目，据于收付实现制编报。从现金流量表的补充资料可以看出，从净利润调整为经营活动现金，依据的主要原则就是将那些不涉及现金流量的项目进行调整。（1）调整内容之一就是非付现费用，如资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用的摊销。上述费用只是按照权责发生制在规定的期限内按一定的配比原则进行摊销和计提，未涉及现金的流出，减少了会计利润但并未减少现金流。因此在计算经营现金净流量时应将其加入；（2）调整内容之二就是经营资产净增加，收益不变而现金流却减少了，如存货的增加、经营性应收项目的增加。期末存货比期初存货增加，说明当期购入的存货除耗用外，还剩余了一部分，这部分存货也发生了现金流出，但在计算净利润是没有包括在内，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时需要扣除。经营性应收项目期末余额大于期初余额，说明本期销售收入中有一部分没有收回现金，但在计算净利润时这部分销售收入已包含在内，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时需要扣除。（3）调整内容之三就是经营负债的变化，收益不变而现金流却发生了变化，如应付账款期末余额大于期初余额，说明本期购进的存货中有一部分没有支付现金，但在计算净利润时已通过销售成本在净利润中扣除了，因此在将净利润调节为经营活动现金流量时需要将其加回；反之，则说明本期支付的现金大于利润表中所确认的销售成本，在将净利润调节为经营活动产生的现金流量时需要扣除。上述三项调节的内容在本案例中涉及的经营活动现金流量净额如下表：单位：万元2005 年 2006 年 2007 年非付现费用2,039.91 2,874.04 3,850.22 存货的减少-3,714.59 -4,477.78 -3,573.87 经营性应收项目的减少 -2,772.92 -4,077.87 -7,194.48 经营性应付项目的增加 738.18 -449.72 3,152.13 合计影响现金流 -3,709.42 -6,131.33 -3,766.00其次，会计净利润和经营活动现金流量净额所核算、反映的经济业务的内容不同。净利润是利润表列报的项目，反映企业在一定会计期间的经营成果，既包括经营活动产生的经营成果，同时还反映企业以各种方式对外投资收益以及与经营业务无直接关系的各项收入，而经营活动现金流量净额只反映与经营活动有关的现金流量。在本案例中该差异所涉金额较小，可略计。2、20052007 年公司经营活动现金流量净额为负，这意味着公司需要从其他方面筹措现金来弥补经营活动中的现金净流出，公司是如何应对这一变化的？首先，公司通过权益融资和负债筹资两种方式。权益融资系公司于 2005年通过证券市场，募集股本金 29450 万元；负债筹资系公司分别于 2005 年、2006 年、2007 年借款筹资 1.49 亿元、2.92 亿元、1.7 亿元；其次，公司一方面开源，一方面也在努力节流，将公司的固定资产投资规模节节压缩，从 2005 年