黄金期货投资手册-黄金期货如何开户黄金期货哪里开户黄金期货交易手续费怎么收

1第一部分 黄金的性质一、自然属性黄金，又称金，化学符号 Au，原子序数 79，原子量 197，质量数 183-204。金的熔点 1063,沸点 2808。金的密度较大，在 20时为 19.32 克/立方厘米。金的柔软性好，易锻造和延展。现在的技术可把黄金碾成 0.00001 毫米厚的薄膜；把黄金拉成细丝，一克黄金可拉成 3.5 公里长、直径为0.0043 毫米的细丝。黄金的硬度较低，矿物硬度为 3.7，24K 金首饰的硬度仅 2.5。金具有良好的导电性和导热性。金是抗磁体，但含锰的金磁化率很高，含大量的铁、 镍、 钴的金是强磁体。金的反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的特性。金中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色。金有再结晶温度低的特点。金具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力。金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不被氧化，也不变色。金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，在 1000高温下不熔化、不氧化、不变色、不 损 耗， 这是金与其他所有金属最显著的不同。二、其他属性黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力。黄金是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“ 金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉。正因为 黄金具有这样的地位，一度是财富和华贵的象征，用于金融储备、 货币、首饰等。随着社会的 发展，黄金的 经济地位和商品应用在不断2地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归。随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。三、主要用途（一）国际储备由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储 藏手段、支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。20 世纪 70 年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。（二）首饰黄金饰品一直是社会地位和财富的象征。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。（三）工业与高新技术产业由于金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近 100；在金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其它金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域。3第二部分 黄金的供求一、黄金的供应2006 年全球已开采出的黄金大约有 15 万吨，每年大约以 2%的速度增加。世界现查明的黄金资源量为 8.9 万吨，储量基础为 7.7 万吨，储量为 4.8 万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为 19 年和 39 年。世界上有 80 多个国家生产金。南非占世界查明黄金资源量和储量基础的 50%，占世界储量的 38%；美国占世界查明资源量的 12%，占世界储量基础的 8%，世界储量的 12%。除南非和美国外，主要的黄金资源国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。在世界 80 多个黄金生产国中，美洲的产量占世界 33%（其中拉美 12%，加拿大 7%，美国14%）；非洲占 28%（其中南非 22%）；亚太地区占 29%（其中澳大利亚占 13%，中国占 7%）。中国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一，黄金产地遍布全国各地，几乎每一个省都有黄金储藏。除重庆外，各省、直辖市、自治区均有探明的资源。东部是至今探明金矿资源/储 量相对集中的地区。目前中国已发现金矿床（点）7148 处，已探明的 1232 处，包括岩金矿床 573 处、砂金矿床 456 处，伴生金矿床 204 处。根据中国金矿成矿地质条件，预测潜在储量 15000 吨。其中，岩金保有储量最高的是山东，截止 1998 年保有资源储量 567 吨，其次是陕西(205 吨)、河南(203 吨) 、贵州(149 吨) 。黄金生产主要集中在山东、河南、福建、 辽宁、湖南、 陕西等地。 2007 年中国黄金产量为 270.491 吨，同比增长 12.67，创历史最高水平，距黄金产量排名第一的南非仅一步之遥。世界黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的新产金；前苏联国家向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金。世界黄金市场的黄金供给主要有三种性质。第一是经常性供给，来自世界主要产金国，此类供给是稳定的。第二是诱发性供给，这是由于其他因素刺激导致的供给，主要是金价上扬致使囤金者获利抛售，或使黄金矿山加速开采。第三是调节性供给，这是一种阶段性不规则的供给。如产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金。4二、黄金的需求（一）工业消费需求黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的工业总需求，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。2006 年全球电子工业需求比上年增加 9%，使得总量连续第 5 年增长，达到 304 吨。世界经济的发展状况决定了黄金的居民消费需求，在经济持续增长，人们收入水平持续提高，生活水平不断改善的时候，对黄金饰品、摆件等的需求就会增加。从目前黄金需求结构看，首饰需求占总市场需求的 70%以上。亚洲特 别是中国和印度具有黄金消费的传统和习惯，并且这两个大国的经济正在快速发展，居民经济收入正在快速提高。工业国家与发展中国家黄金制造需求的构成有较大差异，发展中国家首饰用金占制造业用金的 92%，而工业国家首 饰用金占 62.7%，电子工业用金占 23%，发展中国家仅占 1.2%。2006 年制造业共消费黄金 2919 吨，较 2005 年下降了 11%，是 15 年以来的最低水平。中国成为全球第二大首饰制造国。（二）国际储备需求黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标。从目前各中央银行的情况来看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小。作为一个在全球经济中有巨大影响力的国家，黄金储备一般占到外汇储备的 10%。2006 年年底，中国外汇储备达到 10000 亿美元，而黄金储备却只有 600 多吨，仅占中国外汇储备总额的 1.2%，远远低于国际上发达国家的水平。从保 值、增值和分散化投资的角度来看，中国将会调整外汇储备结构，实施多元化战备，包括提高黄金的储备比例。综上，各个国家对黄金储备的需求尚有较大空间。5（三）投资需求由于黄金储备与保值资产的特性，对黄金还存在投资需求。对于普通投资者，投 资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。此外，人们还利用金价波动，入市赚取利润；另一方面，可在黄金与其他投资工具之间套利。如当美元贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加，价格上涨；如当股市上涨，吸引大量资金，那么黄金需求可能会相应减少，价格下跌。目前，世界局部地区政治局势动荡，石油、美元价格走势不明，导致黄金价格波动比较剧烈，黄金现货及依附于黄金的衍生品种众多，黄金的投资价值凸显，黄金的投资需求不断放大。第三部分 影响黄金价格的因素一、黄金的供求关系国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势。从历史上看，上个世纪 70 年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大。国 际黄金的大幅波动是上个世纪 70 年代以后才发生的事情。近 30 年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低 253.8 美元/盎司(1999 年7 月 20 日) ，最高 850 美元/盎司(1980 年 1 月 18 日) 。1979 年低至 1980 年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。造成黄金价格剧烈波动的诱因是 70 年代布雷顿森林体系的瓦解。由于黄金有国际储备功能，因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。上个世纪 70 年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接导致了国际黄金价格大幅度上涨。上个世纪八、九十年代，各国央行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益。在这 种背景下，没有任何利息收入的黄金( 除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银 行决定减少黄金储备，结果1999 年比 1980 年的黄金储备量减少了 10%，正是由于主要国家抛售黄6金，导致当时黄金价格处于低迷状态。近年来，由于主要西方国家对黄金抛售量达成售金协议华盛顿协议（CBGA ），规定 CBGA 成员每年售金量不超过 400 吨，对投放市场的黄金总量设定了上限，同时还有一些国家特别是亚洲国家在调整它们的外汇储备增加黄金在外汇储备中的比例。二、其他影响因素1、世界主要货币汇率美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元 强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。回顾过去 20 年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在 80%的逆相关性。7注：插图中的年份都改为 200x 年，这行字不要 显示噢 :)2、石油供求关系由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。70809010011012013000-11-22 01-5-14 01-11-5 02-4-2602-10-11 03-3-28 03-9-16 04-3-3 04-8-24 05-2-8 05-7-26 06-1-10 06-6-2706-12-12 07-5-30200300400500600700800900美 元 指 数现 货 黄 金 收 盘 价01020304050607080901002000-09-19 2001-08-20 2002-08-02 2003-07-01 2004-05-28 2005-04-27 2006-03-27 2007-02-20 0100200300400500600700800900纽 约 原 油 黄 金 收 盘 价83、国际政局动荡、 战争国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、 1986 年“ 伊朗门”事件，都使金价有不同程度的上升。再如2001 年“9.11”事件曾使黄金价格 飙升至当年的最高价 300 美元。但战争对金价的影响需综合考虑，历史上也有战争时期金价下跌的例子。4、其它因素除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。第四部分 世界黄金市场的历史发展轨迹在 19 世纪之前，黄金因极其稀有，成为帝王或宗教神权独占的财富和权势的象征，赏赐与抢掠成为这一时期黄金流通的主要方式。自由交易的市场交换方式难以发展，即使存在，也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。这一时期为皇权垄断时期。从 19 世纪初开始，由于在俄国、美国、澳大利亚和南非以及加拿大先后发现了丰富的金矿资源，黄金生产力得以迅速发展，人类进入了金本位时期。金本位制即黄金就是货币，在世界上是硬通货。金本位制始于1816 年的英国，到 19 世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了“ 金本位” 。但 20 世纪初爆发的第一次世界大战严 重地冲击了“ 金本位制”，30年代爆发的世界性的经济危机，使“金本位制 ”彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，但在国 际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到国家的严格管理。1944 年 5 月，以美国为首的 44 国政府通过签定布雷顿森林协议，建立了“金本位制 ”崩溃 后的人类第二个国际货币 体系。这一体系中美元处于中心地位，起世界货币的作用。但 20 世纪 60 年代美国深陷越南战争的泥潭，财 政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击，至 1973 年 3 月布雷顿森林体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。国 际货币基金组织在 1978 年以多数票通过批准了修改后的9国际货币基金协定宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金等等。在这一时期黄金价格一直受到各国的严格控制，政府对黄金市场的介入干预时有发生，黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。市场的功能发挥是不充分的。从 20 世纪 70 年代国际黄金非货币化至今，黄金成为可以自由拥有和自由买卖的商品，从国家金库走向了寻常百姓家，其流动性大大增强。但黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。黄金市场演变至今，形成了一个多层次的复杂结构，如下图。世界黄金市场结构图10交交 1 交交 2 交交 N NYMEX为 主 的 交 易 所 内 黄 金 期 货 交 易 TOCM CBOT LBMA 香 港 纽 约 苏 黎 士 东 京 以 伦 敦 为 中 心 的 现 货 、 远 期 市 场 期 货 期 权 以 金 融 机 构 为 主的 跨 市 场 交 易 世界黄金供应方 世界黄金需求方 NYMEX 交交 交 OTC交 BM27（二）进口金锭运抵指定交割金库时，应当由相应的进口银行已备案的指定存货人员办理入库手续；（三）同一库内现货金锭转做标准仓单，应当提供由该批金锭相应生产厂方或进口银行直接办理入库手续的有效证明及其他相关证明。 （四）指定交割金库应对到库金锭及相关单证进行检验审核。检验分为质量检验和数（重）量检验两部分。国产金锭：（1）入库金锭的质量检验以生产企业的质量证明书为准；（2）入库金锭的数（重）量检验指定交割金库核对生产企业的质量证明书和装箱单，对入库金锭进行点数，并对金锭逐一复磅。在规定的磅差范围内，3000 克的金锭以生产企业的质量证明书和装箱单标识毛重为准；1000 克的金锭毛重不得小于 1000 克，超过 1000 克的按 1000 克计。进口金锭：（1）入库金锭的质量检验以金锭标识和相应质量证明为准；（2）入库金锭的数（重）量检验指定交割金库对入库金锭进行点数并逐一复磅。3000 克的金锭毛重以指定交割金库的复磅为准；1000 克的金锭毛重不得低于 1000 克，超过 1000 克的按 1000 克计。第十二条 货主监收28入库时，货主应到指定交割金库监收；货主不到库监收的，视为货主同意指定交割金库的检验结果。第十三条 签发标准仓单（一）交易所审核金锭入库完毕并验收合格后，由会员向交易所提交制作标准仓单申请，交易所审查合格后，通知指定交割金库在标准仓单管理系统中签发标准仓单。（二）金库签发标准仓单指定交割金库接到交易所指令后签发标准仓单，货主通过标准仓单管理系统予以确认，货主确认时间如在交易日14:00 之前，交易所 则在该交易日对溢短进行结算，仓单生效。货主确认时间如在交易日 14:00 之后，交易所则在后一交易日对溢短进行结算，仓单生效。仓单生效的交易日为仓单生效日。第十四条 出库（一）货主提货时，应通过标准仓单管理系统提交出库申请，并选择提货地，交易所在货主选择的提货地内统筹安排提货金库，并在货主提交提货申请后的五个交易日内确定其中一个交易日为发货日。在发货日前的某一交易日，交易所通过标准仓单管理系统将发货日通知货主，该交易日为发货通知日，货主应当自发货日起两个工作日之内到库提金。 （二）交易所根据已选定的出库金锭，在发货通知日对出库金锭进行溢短结算。（三）货主提货时，应在标准仓单管理系统输入提货密码，29并提供有效身份证件，指定交割金库在对提货者身份审核无误后予以发货。（四）填制标准仓单出库确认单指定交割金库发货时，应及时填制标准仓单出库确认单（一式二份，货主和指定交割金库各执一份），并妥善保管备查。（五）货主提交提货申请后，如逾期不到库提货，仓单将被注销，对应金锭转成现货。转成现货金锭的有关费用由货主和金库自行协商结算。第十五条 受