期货知识与风险防范.

第一部分 期货市场基本知识1、什么是期货交易和期货市场？期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在期货币场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合的卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。狭义的期货市场指的是进行期货交易的场所，即期货交易所。广义的期货市场则是构成期货交易的全部因素，包括现货交易所、期货交易所的会员（期货自营会员和期货经纪公司会员）、结算（机构）、期货交易者。2、什么是期货合约？期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，至于现货价格刚是通过公开竞价而达成的。一般的期货交易所为期货合约规定的标准化条款有以下内容：（1） 标准化的数量和数量单位。如中国郑州商品交易所规定每张绿豆合约单位为10吨。每个合约单位称之为1手。（2） 标准化的商品质量等级。在期货交易过程中，交易双方就毋需再就商品的质量进行协商，这就大大方便了交易者。（3） 标准化的交割地点。期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定标准化的统一的交割仓库，以保证双方的交割顺利进行。（4） 标准化的交割期和交割程序。期货合约具有不同的交割月份，交易者可自行选择，一旦选定之后，在交割月份到来之时如仍未对冲掉手中合约，就要按交易所规定的交割程序进行实货交割。（5） 交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。举例如下：上海期货交易所铜合约简介交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元( 人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一结算价+3%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00-11:30 下午13:30-15:00最后交易日合约交割月份15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份16-20日(遇法定假日顺延)交割等级1)标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467-1997 标准阴级铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。2)替代品：a. 高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实行升水；b. LME注册阴级铜，符合BS6017-1981和AMD5725标准(阴级铜级别代号CU-CATH-1)。交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码CU3、期货交易与现货交易的区别在哪里？您可能要问，那么，期货交易与现货交易到底有什么区别？好，现在就告诉您，两者的区别如下。（1） 交易对象不同。期货交易的对象是标准化合约：现货交易的对象是实货商品。（2） 交易目的不同、期货交易中，套期保值者的目的是规避风险，投机者的目的是获得投机利润，套利者的目的是获得低风险收益；现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权。（3） 交易的场所与方式不同。期货交易在高度组织化的期货交易所中以公开竞价的方式进行；现货交易一般在不固定的场所以对手交易的方式进行。（4） 对交易品种的要求不同。期货交易对品种的要求较严。一般要求该品种有较大的流通量、可长时间储藏、品质较易标准化、价格波动频繁。现货交易对商品品种无特殊要求。（5） 结算方式不同。期货交易实行保证金的每日无负债结算制度；现货交易一般采取到期一次性结清。4、期货交易与远期交易的相似和区别在哪里？您可能又有一个问题，这就是您在生产经营中已经运用的远期交易方式与期货交易又有什么不同呢？好，让我们来看看两者的相似之处和区别所在。远期交易本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。期货交易与远期交易的相似之处是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买人或卖出一定数量的商品。期货交易与远期交易的区别是：（1） 合约不同。期货合约是期货交易所统一制定的标准化合约；远期合同是交易双方私下协商达成的非标准化合同。（2） 履约方式不同。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式；远期交易履约方式是实物交割或背书转让。（3） 信用风险不同。期货交易中，交易者的交易由交易所进行履约担保，没有信用风险；远期交易有较高的信用风险。（4） 保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度；远期交易由交易双方商定是否收取或收取多少保证金。5、现货与期货的价格关系是什么？您可能要说，这么一讲，现货与期货在价格上有什么关系吗？您说对了，现货交易与期货交易存在着区别但并不意味着这两种交易是完全孤立的，不存在相互关联。现货与期货之间的联系突出表现在二者的价格关系上。现货与期货的价格关系是通过基差的变化反映出来的。也就是现货价格与期货价格的差额。在一个时间段里，如果现货价格与期货价格的变动完全并行一致，那么基差不变，即交易结束时的基差等于交易开始时的基差。反之，如果在交易过程中，现货价格与期货价格的变动不一致就会引起基差的变化。6、期货交易有什么功能？您可能听说了，某某在期货币场上赔了不少钱，某某却因做期货得到了很高的投资回报。您可能要问，期货币场对社会来讲到底有什么作用？期货市场在稳定与促进市场经济发展方面有以下功能。（1） 回避风险的功能。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。（2） 形成合理价格的功能。在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流通性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。（3） 有利于市场供求和价格的稳定。首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。（4） 节约交易成本。期货币场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提高交易效率，不发生“三角债，有助于市场经济的建立和完善。（5） 期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。（6） 期货交易所能带动所在地第三产业的发展，繁荣当地经济。7、什么是套期保值？套期保值这个词，请您务必记牢，因为它是期货市场的“根”。所谓套期保值，是指为了避免现货币场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。套期保值有两种形式，即空头套期保值和多头套期保值。所谓空头套期保值，就是期货市场上买进而在期货市场上卖出的交易行为，其目的在于保护没有通过远期合同销售出去的商品或金融证券的存货价值，或者是为了保护预期生产或远期购买合同的价值。所谓多头套期保值，是指在现货市场上卖出而在期货市场上买进的交易行为，其目的在于防止在固定价格下通过远期合同销售产品而引起的风险。套期保值的过程一般分三个阶段，即（1）确定自己在现货市场上的位置，也就是搞清楚自己在现货市场上有什么风险；（2）在认清自己在现货市场上的风险所在的基础上，建立期货头寸（例如面临价格下跌风险，在期货币场上就采取空头）；（3）对冲掉自己在期货市场上的位置。所谓对冲就是在期货市场上进行一个与现有未平仓部位相反的交易。对冲时所交易的期货合约的品种、合约月份和合约数量，应与被对冲的合约完全一致。8、套期保值交易能规避价格风险的原理是什么？套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本经济原理。（1） 同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一时空内，会受到相同的经济因素的摄响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系，分别在期货市场和现货市场做方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时，在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定生产成本（或销售利润）的目的。（2） 现货市场与期货市场价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致。期货交易的交割制度，保证了现货市场与期货币场价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致。期货交易规定合约到期时必须进行实物交割。到交割时，如果期货价格和现货价格不同，例如期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，以低价买入的现货在期货币场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利。这种套利交易最给使期货价格和现货价格趋向一致。9、套期保值交易的基本操作原理是什么？给您举一个例子说明如下。7月份，大豆的现货价格为每吨2O10元，有一个种植大豆的农场对这个价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，这个单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该单位决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下：现货市场期货市场基差7月份大豆价格2010元/吨卖出10手9月份大豆合约：价格2050元/吨40元/吨9月份卖出100吨大豆：价格1980元/吨买入10手9月份大豆合约：价格2020元/吨40元/吨套利结果损失30元/吨盈利30元/吨净获利 100*30-100*30=0注：1手=10吨从这个例子中可以看出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及到两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货币场买进对冲原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。10、套期保值交易要遵守的四大原则是什么？套期保值交易之所以能起到保值的目的，是基于这样两个基本经济逻辑：第一，某一特定商品的期货价格和现货价格受相同因素的影响和制约，因而期货价格和现货价格基本上保持大致相同的走势；第二，当期货合约交割期到来之时，现货价格和期货价格之间互相趋合，合二为一。因此，在进行套期保值交易操作时必须遵循四大操作原则：（1） 交易方向相反。也就是说在做套期保值交易时必须在两个市场上同时采取相反的市场操作。（2） 商品种类相同或相反。如果您是做铜的现货生意，而去买卖绿豆的期货合约，无论如何您是不可能取得保值效果的。（3） 商品数量相等。即在做套期保值交易时买卖期货合的数量必须同现货市场上买卖现货商品的数量保持一致。给您一个忠告：如果不一致，您的保值效果是不完全的。（4） 月份相同或相近。也就是说在做套期保值交易的时候，所选的期货合约的交割月份最好与交易者将要在现货市场上买进或卖出现货商品的时间相同或相近。因为时间对期货交易来讲，永远是一个变数。要取得好效果，请您特别注意时间的相称性。11、期货市场中有哪些组织？其各自的功能是什么？参与期货交易，您就要对期货市场中的组织机构和功能有准确的认识，先给您简单介绍如下。（1） 期货交易所。指国家认定的以会员制为组织形式的进行标准化期货合约交易的有组织的场所，它是为全员提供服务的非营利性、自律管理机构。（2） 期贷结算（部）。在国内指期货交易所内的一个内部机构，负责对交易所会员进行每天无负债的清算。（3） 交易所会员。指拥有期货交易所的会员资格、可以在期货交易所内直接进行期货交易的单位。国内期货交易所分两类会员，一类是为自已进行套期保值或投机交易的期货自营会员，另一类则是专门从事期货经纪业务的期货经纪公司。（4） 期货经纪公司。指国家有关监管部门批准拥有期货经纪业务资格、拥有期货交易所会员席位、专门受客户之托进行期货交易的公司。（5） 期货交易者。指为了规避风险而参与期货交易的套期保值者，及为获取投机利润的期货投机者。它们通过期货经纪公司（或自身就是期货交易所的会员）在期货交易所进行期货交易。（6） 期货币场监管部门。指国家指定的对期货市场进行监管的单位。国家目前确定中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及其下属派出机构对中国期货币场进行统一监管。国家工商行政管理局负责对期货经纪公司的工商注册登记工作。12、期货交易所的性质和职能是什么？国内期货交易所是经国务院批准设立的在中国证监会集中统一监管下的不以营利为目的的由交易所会员组成的为期货交易提供场所、设施及相关服务的法人单位。您可能不需直接与期货交易所打交道，但期货交易所有什么职能您一定要知道。根据规定，期货交易所有下列职能。（1） 提供期货交易的场所、设施及相关服务。（2） 制定并实施期货交易所的业务规则。（3） 设计期货合约、安排期货合约上市。（4） 组织、监督期货交易、结算和交割。（5） 制定并实施风险管理制度，控制市场风险。（6） 保证期货合约的履行。（7） 发布市场信息。（8） 监管会员期货业务，检查会员违法、违规行为。（9） 监管招定交割仓库的期货业务。（10） 中国证监会规定的其他职能。13、期货交易所的组织机构是怎样的？下面简单介绍一下期货交易所的组织机构，以有助于您理解期货交易所的运作规则。（1） 期货交易所设有会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。会员大会行使制定和修改期货交易所章程、交易规则，选举和罢免会员理事，审议批准理事会、总经理工作报告，审议批准期货交易所财务预算方案、决算报告，行使有关期货交易所注册资本、分立、合并。解散和清算等等重要职权。（2） 期货交易所设有理事会。理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。理事会在理事长的领导组织下开展工作。（3） 期货交易所的理事会设有监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务等专门委员会，分别履行有关职能。（4） 期货交易所设有总经理一人和副总经理若干人，由中国证监会任免。总经理是期货交易所的法定代表人，主持交易所的日常工作。（5） 期货交易所内设有交易管理、会员服务。研究发展、交割管理、财务、结算等等职能部门，分别负责各项具体事务。14、期货结算的功能是什么？有哪些基本制度？期货交易的结算制度是期货市场正常运作的核心保障。期货结算所的组织方式在各国有所不同，我国目前实行的是交易所内结算制度。交易所结算部的功能是：（） 计算期货交易盈亏。（） 担保交易风险。（） 管理会员资金，控制市场风险。（） 与交割部合作监管实物交割。期货结算有以下基本制度：（） 登记结算制度。即对期货交易所的会员进行登记，并对每一份期货合约的成交进行登记结算。（） 结算保证金制度。根据期货交易所章程及有关规定，向期货交易所会员收取结算准备金和交易保证金。用于保证期货交易的履约。（） 每日无负债结算制度，也叫逐日盯市制度。即交易所结算部根据每个会员每日交易的盈亏状况加以核算，对保证金低于交易所规定的最低余额水平的会员通知追加保证金，而当日交易盈利结算的会员可以提取盈余资金。由此保证期货交易所做到无负债交易。（） 风险控制制度。由会员（席位）最高持仓限制制度、会员财务监督机制及其他风险管理制度组成。目的是保证期货交易的正常进行，防止会员单位及其客户的财务风险影响期货币场整体功能的发挥。15、期货经纪公司在期货市场中起什么作用？期货经纪公司在我国现行期货交易制度中是唯一可以从事期货经纪业务的中介机构。您如果不是期货交易所的会员，想要从事期货交易必须委托期货经纪公司来进行。所谓期货经纪业务，是指期货经纪公司接受客户您的委托，按照客户您的指令，以期货经纪公司自己的名义为客户进行期货交易并收取手续费，交易结果由客户您承担的经营活动。期货经纪公司作为期货交易所的会员和客户期货交易的受托者，在期货市场中起着十分重要的居间角色作用。期货经纪公司和其设立的期货营业部依法接受中国证监会及其派出机构的监督管理。16、期货经纪公司的业务内容有哪些？根据期货交易管理暂行条例的规定，期货经纪公司除接受客户委托，从事期货交易所上市期货合约的买卖、结算、交割及相关服务业务外，不得从事其他业务。期货经纪公司不得从事或者变相从事期货自营业务。17、期货经纪公司的业务资格取得和设立条件有哪些？设立期货经纪公司，必须经中国证监会批准，取得中国证监会颁发的期货经纪业务许可证，并在国家工商行政管理局登记注册。期货经纪公司根据业务需要也可设立营业部作为分支机构。设立营业部同样对要中国证监会的批准，取得其颁发的经营许可证，并在国家工商行政管理局登记注册。营业部在期货经纪公司授权范围内依法开展业务，其民事责任由期货经纪公司承担。设立期货经纪公司，要具备下列条件。（） 注册资本的最低限额为人民币万元，其中，货币出资不得低于18万元。（） 有规范的公司章程。（） 有具备任职资格的高级管理人员。（） 有名以上具备从业资格的其他从业人员。（） 有健全的组织机构和管理制度。（） 有符合要求的经纪业务规则、财务会计制度、风险管理和内部控制制度。（） 有符合要求的经营场所和与业务有关的其他设施。（） 符合法律、法规和中国证监会规定的其他条件。18、期货经纪公司的组织特点及业务概要是什么？期货经纪公司的规模有大有小，经营理念与经营方式也各不相同，因此期货经纪公司的内部组织机构亦有所不同。在您准备到某一期货经纪公司开户时，应当对其内部组织机构设置有一个比较清楚的了解。期货经纪公司一般都设有市场开发部门、结算部门、下单部门、现货交割部门、财务部门、客户服务部门、研究发展部门、行政管理部门等机构，分工负责其日常工作，有的期货经纪公司还没有电脑工程部门、风险控制部门。经纪公司的主要业务就是受客户委托，从事期货交易并收取一定数量的佣金。它通常为客户提供以下服务。（） 向客户解释期货合约的内容及交易规则，保证客户在了解交易商品、交易规则与程序的前提下参加期货交易。（） 代客户向交易所转交保证金，以自己在交易所的结算保证金为客户提供担纳的后援财力保证。（） 为客户另立保证金账户并为公司本身专设可调用资金账户，以维护客户的正当权益。（） 向客户出示“期货交易风险说明书”，使客户在自愿的前提下从事期货交易。（） 执行客户的交易指令，使客户的期货交易迅速、准确地完成。（） 向客户通报市场行情并报告已进行的交易情况及盈亏状况，以便客户心中有数，能够随时了解交易动态，及时调整交易行为。（） 提醒客户缴纳追加保证金并转送到交易所，使客户的期货交易和财力担保不被中断。（） 协助客户提取盈利和进行实物交割，保证客户利益的实际获得。（） 在必要的情况下，按期货交易所的规定或与客户的约定，对客户的交易头寸或现货仓单进行处理，以减少风险损失，保护客户的利益。19、什么是期货商品？让我们回过头来，简单地说一下期货商品的问题，在实际交易过程中，每一个期货商品都有其特性。如果您想成为一个成功的交易者，请您花一些时间对现货商品的方方面面进行一些了解。期货商品是指期货合约中所载的商品。作为期货商品，一般都必须具备以下特点。（） 期货商品必须是能够储藏较长的一段时间，并能进行运输的商品。（） 期货商品必须是质量、等级、规格比较容易划分的商品。至于那些品种过于复杂、技术性能差异很大、不易标准化的商品，则不适于作为期货商品，因为期货合约是标推化的。（） 期货商品必须是那些交易量大而且价格容易被动的商品。只有这些商品才有必要进入期货市场，因为实际经营这些商品的交易者因要借助期货市场来套期保值，规避价格风险。同时，也只有这些商品才能吸引大量投机者来参与期货交易，从而增加期货市场的流动性。（） 期货商品必须是那些拥有众多买者和卖者的商品。因为只有能通过该商品把众多的买者和卖者集中于一个公开竞争的期货市场上来，才能通过公开的竞争，把众多的影响供给和震求的因素汇聚成一个权威性的期货价格。相反，那些易受买方垄断或卖方垄断的商品，都不宜进入期货市场。20、我国目前的上市品种有哪些？目前，经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。（） 中国郑州商品交易所：小麦、绿豆、红小豆、花生仁。（） 大连商品交易所；大豆、豆粕、啤酒大麦。（） 上海期货交易所：铜、铝、籼米、胶合板、天然橡胶。您对上述哪些品种感并趣呢？21、期货交易者有哪些类型？期货交易者是实际从事期货交易的公司或个人，是期货市场的主体。可以说交易者您是期货市场的“上帝”期货交易者按其交易目的，可划分为套期保值者和投机者两大类型。套期保值者参与期货交易的目的，是为了给自己在现货市场上的现货交易寻找一个回避价格风防、补偿风险损失的场合或途径，他希望通过对现货币场上进行买卖的商品作套期保值，来把价格风险转移给期货币场，而稳获经营活动的正常利润。所以，套期保值者一般是实际经营某种期货商品的生产、销售、加工、进出口的企业或个人。投机者则不同，他可以是任何具有投资能力和意向的公司或个人，他参与期货市场的目的，是期望通过主动承担风险、投入风险资金来博取高额利润回报。他根据自己对期货市场价格趋势的预测，采取自认为有利的市场部位进行十分灵活的交易，完全不受现货币场交易的限制。套期保值者和投机者是期货币场上的一个对子，他们互为条件、互相制约。套期保值者是期货币场得以出现和存在的基础和前提，而投机者的参与则是期货币场功能得以发挥的重要条件，是增加期货币场流动性、提高交易机会的润滑剂。期货交易者按照能否直接进场交易划分，又有交易所会员和非交易所会员的区别。大部分期货交易者是非交易所会员，不能直接进入期货交易所进行交易，而只能委托期货经纪公司为他们进行期货交易。您属哪一类？22、为什么期货市场吸引众多投机者？所谓投机就是通过承担市场交易的风险，以求从价格变化中获利的交易行为。期货交易作为一种投资工具，期货市场对投机者来讲有非常独特的吸引力、期货与有价证券（股票、基金、债券）的投资原理有相同的地方，即通过买卖过程获取价差利润。期货市场吸引了众多的投机者是因为下列因素：（） 期货交易为保证金交易，而有价证券为全额交易。通过杠杆原理，从事期贷投资的可能收益率更高，而期货交易的投资金额和交易成本（佣金等）相对较小。（） 交易者不必持有实际商品或与实际商品的生产、买卖、流通、消费有什么直接联系，即可以进行投机。（） 如果交易者对价格变化的预期有改变。可以马上进行对冲，以消除自己的风险。（） 交易者可以毫无困难地采取多头或空头位置，并可利用不同期货合约之间的价格变化差异或节奏的快慢不同进行牟利。期货投机者在市场上起到了承担风险和提高期货市场流动性的重要作用，也对期货市场“发现价格的全面性和有效性、促进价格的稳定有相当的作用。您是不是一个“投机者”？上面哪一点是吸引您参与期货交易的原因呢？第二部分 期货交易的基本过程和基本规定23、法人或机构如何完成期货交易开户手续？在国家工商管理部门注册登记、具有独立经营资格且符合国家法律法规规定的法人或机构可申请成为期货经纪公司的客户。法人或机构完成现货交易开户手续需和期货经纪公司签署下列文件并提供有关材料。（） 开户申请表。（） 期货交易风险说明书。（） 期货经纪合同书。（） 向期货经纪公司提供有效的营业执照复印件并相供资金调拨人员与指令下达人员的身份证复印件和签字留样、法人授权书。（） 对国有企业，应按国家有关规定办理。24、哪些单位不能从事期货交易？根据期货交易管理暂行条例及有关法规州规定，下列单位不能从事期货交易。（） 金融机构、事业单位和国家机关。（） 未能提供开户证明的单位（指国有企业、国有资产占控股地位或主导地位的企业，不得从事期贷投机交易）。（） 中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位。25、个人如何完成期货交易的开户手续？个人（指具有从事期货交易资格者）完成在期货资经纪公司的开户手续，需和期货经纪公司签署下列文件并提供有关证明材料。（） 期货交易风险说明书。（） 期货经纪合同书。（） 向期货经纪公司提供资金调拨人员和指令下达人员的身份证复印件与开户申请表。（） 签字留样。个人客户开立账户，必须提供真实身份证明，并以真实身份开立账户。26、什么样的个人不能成为进行期货交易的客户？根据期货交易管理暂行条例有关条款的规定，下列人员不得从事期货交易，期货经纪公司不得接受其委托代其从事期货交易。（） 不具有完全民事行为能力的。（） 中国证监会的工作人员。（） 交易所工作人员和期货经纪公司本单位工作人员。（） 中国证监会宣布的市场禁人者。（） 期货交易所的指定交割仓库及其工作人员。（） 中国证监会及交易所规定的不得从事期货交易的其他个人。27、为什么要签期货交易风险说明书？期货交易是一项比较特殊的交易行为，面对的风险程度比一般的商品买卖和实业投资、证券投资要大。为保证期货市场的正常运作，保护客户的合法权益，客户在进行期货交易前应当对期货交易的风险有较多的认识，声明理解说明书中揭示的期货风险，并承担可能发生的亏损。28、什么是交易编码制度？交易编码是指期货经纪公司为其客户在期货交合易所中电的交易代码。期货经纪公司和客户必须遵守一户一码制度，不得混码交易。如有违反，不仅会招致监管部门的处罚，同时也可能给期货经纪公司或客户带来意想不到的损失。29、客户在交易前要做好哪些准备工作？您已经完成了开户手续，但在进行期货交易前，请您做好下列准备工作。（1） 熟悉、掌握期货交易指令。交易指令是指期货经纪公司按照客户要求在某个特定的时间内按照特定的条件买入或卖出某一期货合约。交易指令包括客户账户、客户代理人姓名、指令编号、买卖方式、交易品种名称、合约名称、合约数量、成交方式等。目前我国期货交易所仅采用两种指令限价指令；取消指令。有些期货经纪公司在此两种指令的基础上衍生市价指令和取消替代指令。（2） 了解合约规则。合约规则是期货交易所对期货合约的交易方式、方法、数量、等级、品质、规格、交易时间、涨跌停极限制等规定，它是所有期货市场的参与者共同遵守的规则。（3） 认读报价版面。在期货交易中，交易形成的价格、价格变化或成交数量等信息是通过国际。国内大的通讯杜或信息传播机构借助卫星、光缆等现代化通讯手段传播到各地的。期货经纪公司和客户在报价信息系统的屏幕前可以随时掌握期货交易所内的价格变化和成交数量等信息，因此，客户在进行期货交易前，应对期货经纪公司所使用的信息系统和报价版面有初步的了肺，能够正确的认读。（4） 对您所交易的期货商品及价格趋势进行研究分析，既要做好商品基本面的分析，也要对技术分析的方法有一定的了解和掌握。30、保证金的收取与管理有什么基本规定？您准备入市了吗？且慢，请您对期货市场中保证金的收取与管理有一个清楚的认识。（1） 结算报备金与交易保证金。结算准备金是把期货交易所的会员在交易所专用结算账户，为交易结算预先准备的款项，它是未被期货合约占用的保证会员结算能力的保证金。（2） 交易保证金是指交易所对会员专用结算账户内用以确保期货合约履行的资金。（3） 会员保证金和客户保证金。会员保证金是指期货交易所对会员收取的保证金，用于担保会员及其客户对买卖合约的履行和无负债的结算。客户保证金是指期货经纪公司对客户收取的保证金，用于客户担保合约的履行。根据期货交易管理有关法规的规定，期货经纪公司对客户的保证金要在交易所收取会员保证金的基础上加收一定的比例，以确保期货市场的财务健全和低风险运行。31、客户在下单过程中应注意哪些问题？下单是指客户在每笔交易前向期货经纪公司下达的指令，说明准备想要买卖的合约的品种、数量、交割月份、价格等行为。您准备下单了吗？在您下单之前，建议您制定详细周密的投资计划并按计划入市进行交易。具体的下单方式有以下几种：（1） 客户亲自出写交易单，交给期货经纪公司下单室。再由期货经纪公司下单室通过电话报单到该公司在期货交易所场内的出市代表，由出市代表输入交易指令进入现货交易所生机撮合交易。（2） 客户通过电话、传真等方式向客户代理人下达交易指令。客户代理人接到客户指令并确认无误后，填写交易单并将交易单递交下单室，由下单室通过出市代表输入交易所主机。（3） 客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司的下单室，经确认无误后，由下单室通过出市代表输入至交易所主机。（4） 期货经纪公司拥有交易所远程交易终端的，则下单室中有专人（等同于在交易所场内的出市代表）进行交易指令的录入，通过远程交易系统回进入交易所主机。32、有哪些期货交易指令？国际上常用的期货交易指令有市价指令、限价指令、止报指令、取消替代指令、直接取消指令等。我国期货交易所规定只使用限价指令和取消指令。目前我国部分期货经纪公司在上述两种指令的基础上延伸出市价指令和取消替代指令。（1） 市价指令：是指按交易所交易时可以取得的最好的价格买卖期货合约的指令.（2） 限价指令：是指客户设定一个价格，买卖的期货合约只能在此价格或以比这个价格更有利的价格成交的一种指令。（3） 取消指令：是指客户要求将某一指令取消执行的指令。（4） 取消替代指令是指客户要求将某一指令取消，同时下达一个新的交易指令。请您向期货经纪公司的工作人员问清楚他们能接受什么样的指令，有什么样的规定。33、撮合成交的方法有几种？那好，您的的交易指令已经下达。那么能否成交，又是如何成交的呢？国际上期货交易撮合成交的方法主要有三种。（1） 公开减价：是指在交易所大厅的交易池内由场内经纪人和自营商面对面地公开叫价，并辅以手势交易期货合约的方式，这种交易方式流行于欧美。（2） 集体叫价：是指期货合约价格均由交易的主席减出，所有场内经纪人根据其减价申报交易数量，直至在某一价格上买卖的交易数量相等为止。这个交易方式起源于日本。（3） 电子交易：是指场内出市代表通过计算机联网终端将买卖交易的指令输入交易所的计算机自动撮合成交系统，按价格优先、时间优先的原则自和报告成大的交易方式。这种成交方式在国际期货上也得到广泛的应用，我国期货交易所均采用此种竞价方式。啊哈，谁说我们中国不发达，信息时代对中国期货业来讲早已到来了！34、成交回报的流程是怎样的？当客户的交易指令在交易所计算机系统中边合成交后，出市代表应将成交结果反出国银货经纪公司下单定，期货经纪公司下单室将成交结果记录在交易单上并打上时间截记返还给客户代理人，再客户代理报告给客户。成交回报记录包括以下内容：交易方向、成交手数、成交价格、成交回报时间等。请您留意一下您委托的公司，成交回报的速度快不快，成交是真实的吗？35、期贷结算流程是怎样的？结算是指根据交易结果和交易所的规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和经纪会员对其客户的结算。期货经纪公司的结算流程是这样的：期货经纪公司根据客户的开户资料录入客户名称、账号、通讯方式等客户基本资料，根据客户的出入金凭证录入客户的多嗑的人变化，根据客户的交易及交割单四时睿的问岁进行自全清算。期货跟证券的结算可不是一样的。现货每天的约谢问很常非常互妥的您定要在每一个交易日对您耐蚓资因果进行核实，有这样怎才能心中有五，不至于日为试忽而导致不必要的损失。36、客户保证金的管理有哪些规定？客户保证金的收取比例可由期货经纪公司规定，但不得低于交易所对会员收取的交易保证金。该保证金属于客户所有，期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金、进行交易结算外，严禁挪作他用。你是否注意到你的纪公司是否完全遵守上述规定了呢？当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的保证金水平时，期货经纪公司应当按照期货经济合同约定的方式通知客户追加保证金。客户不能按时追加保证金的，期货经纪公司应当将该客户部分或全都持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。37、客户在进行签字确认时要注意哪些情况？客户每一笔出入金、交易、交割情况都反映在期货经纪公司给客户的结算胀单中。期货经纪公司结算部一般要对每一位客户的出入全、交易交割情况进行结算，并将结算的结果打印出来，在第二个工作日交易开始前发给客户。客户也有义务每日了较自己的头寸和资金状况，并进行确认。客户在接到客户结算年后，必须仔细地进行核对，如果准确无误，在结算单上签字确认，并退还一份给期货经纪公司结算部留存（或按期货经纪合同约定的方式进行确认）。客户对客户结算单记载事项有异议的，应当在下一交易日开币前向期货经纪公司捐出书面异议；对于客卢有异议的，期货经纪公司应当根据原始指令记录和交易记录予以核实。客户既未对客户结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对客户结算单的确认。今天您对客户结算单进行了签字确认没有？38、如何计算交易盈亏？（）当日盈亏可以分项计算。分项结算公式为：当日盈亏平仓盈亏十持仓盈亏、平仓盈亏平历史仓盈亏十平当日仓盈亏平历史仓盈亏（卖出平仓价一上一交易日结算价）卖出平仓量（上一交易日结算价一买入平仓价）买入平仓量平当日仓盈亏（当日卖出平仓价一当日买入开仓价）卖出平仓量（当日卖出开仓价当日买入平仓价）买入平仓量、持仓盈亏历史持仓盈亏十当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏（当日结算价上一日结算价）持仓量当日开仓持仓盈亏（卖出开仓价当日结算价）卖出开仓量（当日结算价买入开仓价）买入开仓量（）当日盈亏可以综合成为总公式。当日盈亏（卖出成交价一当日结算价）卖出量（当日结算价一买入成交价）买入量（上一交易日结算价一当日结算价）（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量）注：期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。例有一个客户存入保证金10万元，在月日买入绿豆期货合约20手（每手吨），成交价为2800元吨。同一天该客户卖出平仓手绿豆合约，成交价为2830元吨，当日结算价为2840元吨，则客户的当月盈亏（不含手续费、税金等费用）情况为：（1）按分项公式计算：平仓盈亏=（2830-2800）1010=3000元持仓盈亏=（2840-2800）10（20-10）=4000元当日盈亏=3000+4000=7000元（）按总公式计算：当目盈亏=（2830-2840）1010+（2840-2800）2010=7000元（）当日结算准备金余额=100000-2840101010%+7000=78600元例24月日该客户再买人手绿豆合约，成交价为2830元吨，当日结算价为2860元吨，则其账户情况为：（） 按分项公式计算：当日开仓持仓盈亏=（2860-2830）610=1800元历史持仓盈亏=（2860-2840）1010=2000元当日持仓盈亏=1800+2000=3800元（） 按总公式计算：当日盈亏=（2860-2830）610+（2840-2860）（10-20）10=3800元（） 当日算准备金余额=78600+2840101010%-2860161010%+3800=93820元例3月日，该客户又将16绿豆合约平仓，成交价为2880元吨，当日结算价为2890元吨，则其账户情况为：（）按分项公式计算；平仓盈亏=（2880-2860）1610=3200元（）按总公式计算：当日盈亏=（2880-2890）1610+（2860-2890）（0-16）10=3200元（）当日结算准备金余额=65040+2860161010%+3200=114000元39、什么是实物交割？在期货交易中，了结期货开仓头寸的方式有两种；一种是对冲平仓，另一种是实物交割。实物交割是措现货合约到期时，交易双方通过往还货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合功的过反、商品期货交易一般采用实物交割制度。凤林最终用于实物交割的期货合约的比例非常小。坦正是这极少量（占期货交易总金额的比例）由实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。如果您要进行实物交割，请您务必事先对实物交割的有关规定进行详细的了解。40、实物交割方式有哪几种？（）“集中性交割：即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。（）“分散性交割：即除了在交割月份的最后交易日过后所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间里持有仓单的卖方均可提出交割。实物交割要求以会员名义进行。单位客户的实物交割须委托会员进行，并以会员名义在交易所进行。每个交易所的交割细节是不一样的，请您留意具体程序。41、“集中性” 交割的具体程序是怎样的？以上海交易所天然橡胶交割程序为例。实物交割的日期：合约到期月份的16日至20日（节假日顺延）为实物交割期。（）买方申报意向。买方在最后交易日（合约交割月份的日）的下一个工作日的12:00前，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品名、牌号、数量及指定交割仓库名等。（）卖方交标准仓单和增值税专用发票。卖方在18日16:00以前将已付清仓储费用的标准仓单及增值税专用发票交交易所。如18日为法定假日则顺延至节假日后的第一个工作日，若是20日，则卖方必须在12:00前完成交割。（）交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。（）买方交款、取单。买方必须在最后交割日14:00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓单。（）卖方收款。交易所在最后交割日16:00前将货款付给卖方。42、“分散性”交割的具体程序是怎样的？“分散性”交割以郑州商品交易所为例。（）凡持有标准仓单的卖方会员均可在进入交割月前一个交易日至交割月最后交易日的交易期间，克标准仓单列交易所办理标准仓草质押手续，以头寸形式释放相应的交易保证金。卖方会员必须到交易所办理撤销标准仓单质押后，方可提出交割申请。（）交易所实行“三日交割法。第一日为配对日。凡持有标准仓单的卖方会员均可在交割月第一个交易日至最后交易日的交易期间，通过席位机提出交割申请。没有进行仓单质押的交割申请提出后，释放相应的交易保证金；卖方会员在当日收市前可通过席位机撤销已提出的交割申请，撤销交割申请，撤销交割申请后，重新收取相应的保证金。交割月买方会员无权提出交割申请。交易所根据卖方会员的交割申请，于当日收市后采取计算机直接配对的方法，为卖方会员找出持该交割月多头合约时间最长的买方会员。交割关系一经确定，买卖双方不得擅自调整或变更。第二日为通知日。买卖双方在配对日的下一交易日收市前到交易所签领交割通知单。第三日为交割日。买卖双方签领交割通知的下一个交易日为交割日。买方会员必颌柱交割日上午9:00之前将尚欠贷款划入交易所账户。卖方会员必须在交割日上午9:00之前将标准仓单持有凭证交到交易所。43、哪些行为是交割违约行为？期货合约的买卖双方有下列行为之一的，构成交割违约。（）在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的。（）在规定交割期限内买方未解付货款或解付不足的。（）卖方交付的商品不符合规定标准的。一般说来，请您不要违约。因为违约对您没有任何好处。44、处理交割违约有什么规定？会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的报失利只用。交易所对违约会员还将处以支付违约金、赔偿金。如果因客户您的原故造成期货经纪机构（交易所的会员）在交割中违约，现货经纪公司有权追究您的责任，这样您会得不偿失的。45期货经纪公司对客户资金调控有什么规定？客户把保证金存入期货经纪公司后，期货经纪公司应按客户的要求将客户保证金存入客户所需的交易所；客户需要提款时，期货经纪公司从交易所划回资金。请您注意的是，每一个期货经纪公司对客户资金调拨的具体规定会有所不同，请您务必与您的期货经纪公司协商好。期货经纪公司应将客户的资金专户存储，不得挪用。46、客户撤户有什么规定？客户在期货经纪公司无持仓、无交割遗留问题且与期货经纪公司无纠纷，可向期货经纪公司申用撤户，办理撤户手续。如果您在较长的一段时间内因故不能从事期货交易，您应当撤户。第三部分 期货市场风险和风险管理47、期货市场有哪几类风险？哪里有投资，哪里就有风险。您要知道，期货市场是一个高风险的市场，对此您一定要有清醒的认识。期货市场作为大众的投资场所之一，其风险也是复杂多样的。从不同的角度出发，可划分出不同的风险类型。根据风险的不同影响作用，可分为系统风险和非系统风险。根据风险的可控性，可分为