中国外贸的实质---出口企业到底赚谁的钱(好贴)

附：本文刚刚落笔之际，网上又传消息，中国 7月份外贸顺差 314亿，创 30个月来的新 高。当看到媒体以欣喜的态度向国人报告时，笔者心中默算，中国大陆仅七月份一个月 又减少了 2000亿以上（314 亿美元按 1比 6.5元人民币计算）的财富，而央行又将投放 2000亿元以上的人民币到国内市场，物少钱多，如此下去，通货膨胀何时才是尽头？明 明是血汗财富廉价送人，明明是以国内物价上涨支撑商品廉价出口，不以为忧反以为喜 ，实在叫人忧思愤懑欲哭无泪 我愿给外管局补上汇率知识课 用浅显语言对汇率知识进行系统阐述与疑点解答 自从国家外汇管理局（以下简称外管局）在其网站上强势声称巨额外汇不是老百姓 的血汗钱，并且无法均分给国内老百姓以增加福利以来，对于外管局观点的质疑就源源 不断。许多百姓总觉得外管局是在强词夺理，但囿于汇率知识的缺陷无法给予迎头痛击 。目前，美债危机再次波及全球，中国作为拥有万亿美债和 3万亿巨额外汇的国家，外 汇的安全问题再一次拨动了国人的神经。 巨额外汇到底是不是中国老百姓的血汗钱？中国的天量外汇是不是可以发给百姓以 改善民生？中国作为一个穷国为什么反而要去购买富国的政府债券？政府的外汇储备为 什么又是以美元为主而无法多元化？要弄清这些问题，就必须对汇率知识进行全面透彻 地了解，而这一点恰恰为普通百姓所欠缺。 2 其实，岂止是普通百姓，即便是像外管局这样的专业机构，他们对汇率知识也是似 懂非懂，否则不会前后几任局长都说出一些不着边际的外行话（前国家外汇局长吴晓灵 女士也阐述过与外管局网站类似的观点）。当然，作为国家的外汇管理专业机构，说他 们不懂汇率知识可能是低估了他们的智商，也许他们是想通过混淆是非而浑水摸鱼。不 过，笔者不想以小人之心来推测一家政府机构的君子之腹，宁愿相信他们是因为汇率知 识的缺乏而身陷迷茫。 鉴于外管局对汇率问题的认识已经误入歧途，鉴于大众对汇率知识的一知半解似是 而非，鉴于一些御用经济学家不懂装懂口若悬河或者故意糊弄百姓误导大众，笔者不才 ，愿意试着用最浅显的语言把汇率的知识系统地讲述一遍，坚信各位读者即便没有任何 经济学知识，也能使您对汇率问题重新认识，使您对上述疑问拨云见日。更希望国家外 管局的领导能够谦虚谨慎不耻下问，认真通读此篇长文，使自己对汇率问题的认识更上 层楼，从而增加自己的知识和减少对大众的误导，更为国家未来制订正确的汇率政策打 下良好的理论基础。 一、为什么需要对外贸易？ 有一个故事不得不反复提起，虽然故事的内容早已老得掉牙了无新意，但对于没有 经济学知识的老百姓来说，学习它对理解汇率原理至关重要。 3 说是人类尚处在以物易物的蒙昧时代，某甲制造了两柄犀利的斧头，某乙射死了两 只肥壮的野羊，甲只需其中的一柄便足够自己砍伐树木，另一柄只是闲置；乙一时半会 也吃不了两只羊，另一只放长了时间就会腐烂变质。于是，两人便自发地将多余的东西 进行交换，尽管斧头还是斧头，野羊仍是野羊，他们的数量与质量并未发生任何变化， 但是双方的境况却因为交换而得到了改善，因为双方都用自己多余的物质换回了对自己 有用的财富。 这个故事告诉我们，平等自愿的交换使各种资源更加合理有效地得到分配，能使交 换的双方增长财富。从这个故事推广开去，要想使一国一地的百姓更加富有，就必须通 过合理的政策来促进更加广泛的交换，交换越多，百姓致富的步伐就越快。当然，人类 早已进入了使用货币的文明时代，但是交换本质并未发生任何改变，货币只是充当了交 换的媒介而已。 对外贸易与国内百姓之间的交换并无本质上的不同，同样是以他之长补我之短，以 己之有换己之无，使各类资源在世界范围内得到更加有效的配置与使用，当然也能促进 交换双方的财富增长，这就是为什么各国政要都把捍卫贸易自由作为口号吊在嘴上的原 因。但对外贸易与国内又有不同，因为各自的产品在计价时使用的货币并不一样，美国 人用的是美元，中国人用的是人民币，用多少元人民币的中国产品才能换回一美元的美 国产品，这是一个难题，于是汇率的问题应运而生。 二、汇率是由什么决定的？ 4 假如甲国什么资源产品都有，而乙国资源产品匮乏，此时甲国的钞票就更值钱，因 为乙国迫切需要甲国的产品资源，它情愿用更多的产品来换取甲国的钞票以购买甲国的 资源，否则甲国就不会与你交换。 但是，这种情况也不是一成不变的，假如乙国原先迫切需要甲国的石油资源，后来 他们在自己的境内发现了一座贮量丰富的大油田，那么乙国对甲国的石油资源需求就会 下降，此时乙国的钞票相对于甲国的钞票自然就会升值。因为乙国缺油的窘迫已经得到 了缓解，原先换 1吨甲国汽油愿意拿出 10吨粮食，现在可能只愿意拿出 5吨粮食。 以中美两国而言，人民币对美元的汇率其实是由中国对美国（或者说世界市场，因 为美元是世界通用货币）各类资源产品和美国（或者世界市场）对中国各类资源产品的 供需决定的，就象一国之内的物价是由供需双方决定一样。人民币汇率就是人民币在世 界市场上的价格。 改革开放初期的中国，彼时中国缺少制造技术，小车、电脑、制造设备和大飞机皆 不能造，而中国又急需这些东西以支持现代化建设，于是人民币在国际贸易中就非常不 值钱，因为，一方面我们迫切需要美元在美国乃至世界市场购买先进的设备与技术，另 一方面外方拿到了大把的人民币却在中国市场上没有什么他们需要的东西可采购。就象 现在海地的货币不值钱道理一样，因为你现在即使拥有海地的货币，但因为其已遭受严 重地震，你根本买不到你需要的东西。 5 但是，随着中国改革开放的不断深入，中国除了大飞机之外，不仅自己能够制造电 脑、小车和各类制造设备，而且能够利用这些设备和中国劳动力的优势，生产出更多鞋 子袜子领带打火机等诸多轻工产品，这样，一方面我们并不需要更多的美元去美国购买 工业产品，因而对美元的需求就下降了；另一方面美国人拿到人民币后却可以在中国买 到价廉物美的轻工产品，因而他们对人民币的需求上升了，这一降一升，意味着对美元 的需求减少对人民币的需求增加，人民币理所当然地越来越值钱了。也就是说，随着中 国经济的发展，人民币对美元的升值是势所必然。 三、汇率升降有没有客观标准？ 现在的问题是人民币该升到多少才合适？有的专家说，汇率问题是主权问题，升不 升应当由我们国家自行决定；有的专家说，人民币已经在近几年间升了很多，不能再升 了；有的专家学者干脆说，人民币不仅不应当升值，还应当贬值，因为贬值意味着我们 的产品价格便宜，更有利于抢占世界市场。 如此众说纷纭，老百姓一头雾水。但是，从前文所叙的平等自愿的交换能够促进双 方财富的增长这一基本原理出发，我们仍然可以对这个貌似高深莫测的问题找到清晰明 了的答案。 6 任何一方交换的目的从主观上说都不是为了他人，而是为了自己，虽然客观上也有 助于他人。对外贸易，如果我们仅仅是把东西卖了出去这还不够，我们还必须把卖东西 换回的美元再到美国市场上买回我们需要的东西，这样，交换才算完成。如果只卖不买 ，那意味着我们的东西倒是给了别人，但别人的东西却没有给我们，这样的交换也许是 促进了美国人的财富增长，但却没有使我们自己的财富得到相应的增加。 现代社会已经进入了专业分工的时代，要真正彻底地完成两国之间的交换，既要依 赖出口公司也要依赖进口公司。如果出口公司只管把产品卖到国外去，而进口公司却不 愿意用出口公司换回的美元来完成进口，则意味着交换并没有完成。有一条标准可以衡 量汇率是否正确，那就是出口公司换回来的美元能够毫无障碍地卖给进口公司，进口公 司愿意收购这些美元并全部用于进口，此时就意味着交换的彻底完成，也就意味着我们 的财富得到了增加，因而这样的汇率就是正确的。 举一个例子可能有助于大家对上面一段话的理解。假定中国某客车厂出口一批高档 客车给美国，美国人愿意出 100万美元购买，超过了这个价格美国人就宁愿自己制造或 者到他国购买。此时，客车厂要不要做这桩生意既取决于制造成本，也取决于汇率。假 如客车的生产成本既定是 600万人民币，能不能卖的关键就看这 100万美元拿回国内可 以换成多少人民币。中国是一个外汇管制的国家，客车厂拿到这 100万之后，必定会到 国有商业银行按照国家规定的比例去兑换人民币，因为按照政府规定的比例兑换人民币 比直接与进口企业兑换更加合算。如果按照 1美元兑换 6.5元的人民币计算，则这批客 车可以赚 50万元人民币，这单生意当然可以做；假如国家将其更改为 1美元只能兑换 5 元人民币，则这单生意就不能做，一定要做就意味着要亏损 100万元人民币。通过这个 7 事例我们可以看出，人民币的汇率越低（也就是 1美元能够兑换更多的人民币），比如 说 1美元可以兑换 100元人民币，则出口企业的生意将毫无疑义地兴隆无比。 但是，问题到此并没有完结，人民币不值钱固然有利于我们出口，可攒美元并不是 我们的目的，我们的目的是要用这些美元从美国或者世界市场上买回我们国内需要的东 西，此时要靠进口企业担纲大任。进口就需要美元，那么进口企业该用什么样的价格向 银行购买美元呢？当然是要按照银行从出口企业购买美元的价格执行，并且要加上手续 费，否则银行岂不赔本？可是，此时进口企业根本就没有积极性，因为按照 6.5元人民 币才能兑换 1美元的价格来购买美元，进口企业觉得除了少数诸如大飞机之类的高精尖 产品之外，其他几乎无论买什么回到国内都不合算。 有两个现象可以作为辅证。一是中国的外汇储备在什么时候会大把用上呢？一般都 是某某领导带队去一趟美国或者欧洲，结果回来时往往就签订了大手笔的订单。一般人 也许会奇怪，怎么中国的企业家都成了小孩子，该不该进口，难道还要日理万机的国家 领导人把关吗？其奥妙就在于，中国的企业用现行的汇率去购买国外的产品大部分都不 合算，只有国有企业在政治任务当前的情况下，才心甘情愿或者无可奈何地去充当冤大 头！二是中国人出国旅游往往舍不得花钱。旅游者在出国之前往往会兑换很多美元，可 是到了美国买一瓶矿泉水也要思量再三，因为我们这些美元是用人民币换来的，当我们 使用它时，我们必定会将其换算成人民币而计算成本，可是，这样一计算，我们发现美 国的许多产品都比中国贵很多，喝多了矿泉水也意味着不划算，所以他们又把美元带回 来重新换成人民币。也就是说，在现行汇率制度下，我们大部分中国人是用不起美元的 。 8 讲完上述例子，读者诸君应当明白这样一个道理，假定汇率正确的话，银行的金库 里账号上就不会有太多的美元堆积，因为它们从出口企业处买来的美元早已被需要进口 的企业或者出国旅游者买走了，可事实是我们的国家已经堆积 3万亿庞大无比的巨额美 元，您能说这样的汇率是正确的吗？ 四、出口企业是在赚谁的钱？ 那么，目前到底应该以多少人民币去兑换 1美元才算合理呢？其实，除了市场，任 何专家学者都无法解答这个问题。因为市场总是在不断变化的，一个国家对外国资源产 品的需求及外国对该国资源产品的需求都是动态的，什么统筹一揽子物品价格来综合计 算，什么采用固定的比价紧盯美元的策略，以及将汇率一劳永逸地固定在某个数值上， 都可能离真实的汇率差之千里。 正因为市场是处于永恒的变化之中，几乎所有的市场经济国家对汇率都不进行强制 干预，也不进行大量的外汇储存，而是让百姓根据自身的需要自由保存与兑换，这样的 汇率才能真正反映市场的需求，才能使出口与进口达成平衡，此时的汇率才是正确的真 实的，才能真正地促进交换双方的财富增长。也正因为这个原因，汇率是否自由浮动， 就成为国际上通行的衡量一个国家是否是市场经济国家的重要标准。 9 当然，汇率自由浮动，将给出口企业带来风险，比如三个月前是 1美元兑换 6.5元 人民币，于是企业接了一单 1000万美元的生意，可是三个月完成加工制作之后，汇率变 成了 1美元只能兑换 5元钱，意味着收入将从 6500万元人民币降到 5000万元人民币， 那么这桩订单完全有可能会从盈利变为血本无归。所以，对于出口企业而言，他们希望 人民币汇率起码是稳定，最好是贬值，无论如何也不要升值。 回到前面客车的例子，出口一批高档客车到美国，我们的生产成本是 600万元，美 国人只愿意出 100万美元购买，如果按照现行的汇率客车厂可以赚回 50万元人民币。但 如果国家放开汇率管制，按照市场需求美元在中国并没有那么值钱，人民币势必升值， 假定升值到 1美元兑换 5元人民币，则客车厂在真实的市场价格下，每生产一批客车， 实际上亏损 100万元，这单生意其实是不应该做的；但如果政府强制人民币继续贬值， 比如贬到 1美元兑换 10元人民币，则每批客车可以赚到 400万元，这对客车厂来说简直 就是天上掉钞票。 需要提请读者诸君注意的是，不管美元兑换多少人民币，即便是 1美元兑换 10元人 民币，客车厂能够大发横财，美国人对这批客车也只付了 100万美元，我们国家只能凭 着这 100万美元从美国市场上拿回 100万美元的商品。既然美国人没有多付钱，但客车 厂却赚得盆满钵满，这钱是从哪里来的？ 这钱其实与美国人一点关系都没有，这是客车厂把 100万美元交给商业银行按固定 的汇率标准兑换来的。中国像客车厂一样的出口企业何止千万，他们因为在现行的汇率 10 标准下有钱可赚，必定会拼命地加大生产出口国外以换取美元，再将这些美元从国内商 业银行里兑换出人民币，有钱可赚企业当然会乐此不疲。 问题是，商业银行兑换美元的钱又是从哪来的，按道理应当是来自进口企业对美元 的购买，这样一个国家的进出口就平衡了。可前面已经讲过，按照现在的汇率标准，进 口企业根本就没有进口的积极性，美元只进不出或者多进少出，商业银行再多的钱也经 不起出口企业的兑付，它们就只好把美元卖给央行，因为这个兑付标准是央行制订的。 央行本没有足够多的钱来支付，因为央行并不是盈利单位，它除了各商业银行存在那里 的存款准备金之外，并没有其他的资金来源，但这并不妨碍央行能够付出钱来，因为央 行有印钞的权利。随着出口企业美元的不断流入，央行就开动印钞机按照美元数额的 6. 5倍印刷人民币向出口企业支付，然后这些人民币再通过出口企业的生产采购环节全部 流入了国内市场。 你想想，中国现在的外汇储备已经超过了 3万亿美元，那么央行为此多印了多少人 民币投放市场呢？心算一下你就能得出已经投放了近 20万亿的人民币。其实，还不止这 个数，因为以前很长的一段时间里，外汇价格是 1美元兑换 8元多人民币。一方面是许 多东西都运了国外，一方面是国内的钞票在不断印刷，东西少了钱却多了，你现在明白 了，为什么我们在国内总是感觉到人民币在不断贬值吗？ 五、人民币不升值会有什么后果？ 11 人民币不升值，就意味着出口企业能够生产兴旺，企业有利润，工人不下岗，这对 出口企业当然是好事一桩，这也是出口企业言之凿凿反对人民币升值的理由。可是，政 府决策不能仅仅考虑出口企业的利益，更多的是要考虑全社会的利益。我们还是来看看 人民币不升值会给我们的社会带来怎样的灾难性后果？ 一是中国的财富将会源源不断地流向美国，而同等的财富却换来更少的美元，因为 汇率偏低意味着我们换回等值的美元需要用更多的东西，说白了我们是在送东西给别人 ；二是贸易摩擦会越来越多，因为政府不让人民币升值，就只能靠印刷人民币来兑付美 元，相当于动用全国的力量给出口企业补贴成本，损害了其他国家与中国出口企业生产 能力类同企业的利益，这不符合 WTO的规则；三是产业结构将会更加畸形，因为出口企 业产品低价贱卖也能赚钱，原本是不应该投产的企业会因为出口换汇带来利润而拼命地 加大投资，中央反复提出的所谓减少出口增加消费为目标的经济结构调整终将化成泡影 ；四是随着世界金融危机的不断缓解，国外的消费能力已逐步恢复，出口增多则美元储 备还会继续增多，为了兑换美元只好大量发行人民币，国内通货膨胀自然是卷土重来愈 演愈烈。 有的人看到这里，或许还心存侥幸，人民币不升值毕竟使我们中国的外汇储备坐上 了世界第一把交椅，这说明我们中国现在有钱了，再也不像从前那样积贫积弱了。然而 ，天量的外汇并不意味着我们已经财富在手牢不可破，它同样面临着不断缩水贬值的可 能。 12 当我们刻意用偏低的汇率来换取外汇时，攒钱的过程中我们用更多的东西换来更少 的美元，这意味着在做生意的时候就已经吃亏了一次；当我们用外汇储备来购买美国的 各种基金股票时，基金股票价格大跌（如黑石基金）又让我们损失了一次；当我们用外 汇储备来购买各类债券时，因为这些公司（如房地美、雷曼）的破产或亏损我们又损失 了一次；当我们用 1/3外汇储备来购买美国政府债券而自以为高枕无忧坐收红利时，美 国政府正在深陷债务危机，其信用等级被中介机构下调，这些债券在出卖转让时价格又 将下降，这意味着中国人的外汇又将大幅度地缩水。以上几个方面的损失动辄都是天文 数字，有兴趣的读者可以上网查查相关资料。 更令人尴尬的是，现在我们已经陷入了一种进退维谷的两难处境，因为我们的积攒 的美元实在太多，为了保值我们用它来买了许多美国公司的基金股票和美国政府的债券 ，现在我们是买什么，什么就一路高涨，我们想卖什么，什么就一泻千里。表面上看我 们的确是拥有天量的外汇储备，但如果有一天我们真的需要把这些基金股票债券变成现 金的时候，这些金融产品的价格无疑会大幅下跌，其损失恐怕难以估量。 最需要说明的是，中国是个穷国，最多也只能算是个发展中国家，这 3万亿的外汇 储备意味着中国人已经送出了超过 20万亿人民币的财富给美国，而我们却没有从美国人 那里拿回相应的财富，美国人只给了我们一张 3万亿的借条，甚至连借条也谈不上，因 为美国人并不因此给我们利息，而且美元是美国这个主权国家有权不断印刷使之不断贬 值的。 13 当然，这并不能去责怪美国人黑心，美国人支付了美元就意味着他们愿意与我们交 换，问题是我们的汇率制度使中国人无法去使用这笔钱，这样的制度不应该改革吗？ 六、解剖几个迷惑大众的典型问题 看了上述讲解，也许有人不免满腹狐疑，既然中国现行的汇率制度对美国人有利， 为什么美国人反而喋喋不休地要求中国人民币升值呢？难道美国政府是活雷锋！ 从整体上说，人民币不升值固然有利于美国人的利益，但是同样也会损害另一部分 美国人的利益。他们是谁？他们就是与中国出口企业生产同类产品的美国企业。如果人 民币升值，中国的产品远渡重洋去美国就没有了竞争力，但由于人民币汇率低估或者说 中国人以国内通货膨胀为代价支持了这些产品，使他们有绝对的竞争优势而能够轻而易 举地打败美国产品，从而使美国的同类企业减产倒闭和工人降薪失业，这就是为什么东 西便宜卖给别人，反而会遭到别人反对的真实原因。大家要注意的是，这前后两个别人 是有区别的，前面一个别人是美国的消费者，他们希望中国人的产品越便宜越好，他们 并不反对甚至是支持人民币不升值；后面一个别人是美国的同类企业和隶属于这些企业 的产业工人，他们因为工厂倒闭或减产，使自己的收入不断减少，他们当然会呼吁美国 政府要对中国的汇率政策予以干预，他们是中国不正确汇率政策的受害者。美国的政体 众所周知，官员们不可能不要这一部分选票而置这些人的利益于不顾，而且这些人受到 的伤害正在发生，因此他们的反对比一般消费者的支持更加坚定强烈。所以说，正确的 汇率利人利己，错误的汇率害己害人！ 14 再看一则流传甚广的反对人民币升值的笑话：2010 年，一美国人到中国旅游，用 10 万美元兑换到 68万人民币。在中国吃喝玩乐了一年，花了 18万人民币。2011 年，他要 回去了，到银行去，因为人民币兑美元升值到 1比 5，这位美国人用剩下的 50万人民币 换回了 10万美元。来时 10万美元，回去还是 10万，潇洒一年，毫发未损，高高兴兴地 回家了。 不懂汇率的人看了这个故事，立即对人民币升值深恶痛绝嗤之以鼻。这个笑话从逻 辑上来说并非杜撰，故事完全有可能在现实中发生，这也是国外热钱不断涌入中国的原 因。但是，造成这样啼笑皆非的结果，是应当怪美国人乘隙而入，还是应当反思我们汇 率制度的颟顸僵化。人性总是自私的，中国人外国人并无区别，当我们人民币不升值而 导致经济结构混乱和国内通货膨胀不断加剧时，外国人断定这种荒唐制度不可能长久维 持，因此将热钱引入中国而大赚一把。面对热钱的不断涌入，我们现在用的是两招笨拙 的方法，一是堵住不让进，但是中国的金融市场正在不断开放，地方政府的招商引资仍 是如火如荼，堵是堵不住的；二是坚持不升值，但这样做只会导致中国的外汇储备越来 越多，通货膨胀更加一发不可收拾。说穿了，在现行的汇率制度下，如果我们不想热钱 涌入而使外国人大发横财，我们就必须面对经济结构严重混乱和通货膨胀肆虐横行的苦 果。不要怪美国人太狡猾，实在是中国人太无知！ 再顺便为读者解答两个热点问题：一是为什么我们的外汇储备总是以美元为主，而 无法多元化，比如多储备一些欧元、英镑或者瑞士法郎等？二是为什么人民币很难国际 化？ 15 先解答第一个问题。前文已经说过，由于人民币被低估，出口企业赚取美元再回国 兑换人民币非常合算，所以出口企业非常愿意用美元结算。同样，与出口企业作贸易的 外国企业也愿意用美元结算，因为他们要赚人民币更是难于登天，而中国的产品用美元 购买他们觉得非常便宜，买卖双方如此情投意合，流入中国的美元自然是越来越多。更 何况对企业来说，美元是世界通行货币，用美元买卖方便无碍，所以即便是与欧洲国家 做生意，他们也是用美元或者换算成美元来计价与结算的。至于第二个问题，本质上与 第一个问题异曲同工，既然出口企业以及与出口企业做生意的外国企业，都觉得用美元 结算比用人民币结算更便宜，谁还会用人民币来结算呢？即使是央行采取非常行动，白 送或者白借一些人民币给其他国家，当这些从天而降的人民币用完之后，买卖双方还是 要回归美元结算，除非，央行不断地将人民币白送下去。因此，汇率制度不改，人民币 国际化永远无望。 还要告诉大家一个令人丧气的消息，那就是中国这几年所谓引进和利用外资不断增 长的成绩其实都是假的，至少成绩是没有像舆论宣传中那么巨大。表面上看我们是引进 了不少外资，每年在数字上都有增长，但这些外资根本就没有得到利用，因为，这些引 进的外资与我们做出口贸易的得到外汇并无本质区别，这些外资引进之后并没有被进口 企业所购买，用以进口外国的产品以支持国内建设，而是躺在了外管局的专门账户上， 再经由央行印刷人民币来兑换。说白了，外资是引进了，但没有被真正利用，只是外管 局账户上多了几个数字或者库房里多堆了一些花花绿绿的美元纸张。 16 严格地说，中国在近阶段根本就不需要再提供特别的优惠政策来引进外资，自己的 外汇都达到了 3万亿，已经到了不知道怎么用不知道放哪里的程度，地方政府还在不遗 余力地为引进所谓外商投资而在税收、土地、环保等方面提供空前优惠，真是一个天大 的笑话。 七、为什么说外管局的观点是错误的？ 如果大家认真地阅读了前面的系统阐述，那么相信大家都能对巨额外汇是不是老百 姓的血汗钱已经心中有数。 从表面上看，出口企业用外汇换取人民币，商业银行都是支付了人民币的，商行没 有不劳而获；而商业银行再拿外汇到央行来兑换人民币，央行也是支付了真金白银的， 央行也不是巧取豪夺，这正是央行说巨额外汇不是老百姓的血汗钱的直接理由。可是， 通过学习前面知识，我们已经明白，央行所支付的钞票是毫无节制地开动印钞机印出来 的，本质上就是通过全国人民的通货膨胀来兑换外汇，这外汇不是老百姓的血汗钱又是 什么呢？ 外管局为自己申辩说，这是央行对全社会的负债，意思是当中国人要用手中的人民 币来购买外汇时，央行还是要把多印的钞票收回，而把手中的外汇还给老百姓的，正所 谓欠债还钱。这理由看似成立，但问题是只要汇率制度不改，这一天就永远也不会到来 。再退一步说，就算负债之说能够成立，笔者想问，这笔债的债权人是谁？归还期又是 17 哪一天？世上哪有这么好的债务，既无明确的债主，又没有确定的还款日期！难怪外管 局对欠上这样的债务锲而不舍绝不放弃。 那么，外管局说巨额外汇不可用来分发给百姓，或者用来作为养老基金改善民生时 将会导致通货膨胀，这个理由又是否成立呢？ 从表面上看，这个理由是成立的，因为美元是无法在中国流通的，当外管局把天量 的外汇无偿分给百姓时，百姓势必要拿这些美元到银行兑换，银行无法将这些外汇卖给 进口企业就只好再卖给央行，而央行无力支付就只能再一次开动印钞机，这样国内的通 货膨胀当然是雪上加霜。乍听之下，央行的解释非常有理，但如果我们更改一下思考问 题的角度，说央行杞人忧天一点也不为过。 美元在国内的确是不能流通，的确是不能用于百姓的购物或者投保，但是，美元却 是可以在美国乃至世界各地能够买到东西的货币，有人想购买或出售，必定会有人会出 售与购买，市场的流通便能解决任何企业与个人的兑付问题。只要中国政府放弃固定的 汇率政策，或者说央行不要用高于市场价格的汇率扰乱市场，中国的百姓分到了美元自 会以合适的价格卖给了正在准备进口的企业，进口企业自然乐意用比现行汇率更低的价 格（即等值的人民币兑换更多的美元）来换取自己需要的外汇，然后再用换得的外汇购 进中国市场急需的商品。如是此，外汇就完全可以用来促进内需和保障民生，也绝不会 带来新的通货膨胀。 18 可以预料的是，百姓分得美元后，美元在国内的价格一时会陷入混乱，有人贱卖， 有人贵买，但经过一段时间之后，美元在中国的阶段性均衡价格必定会产生，这样一来 ，固定的汇率政策必定土崩瓦解，外汇的兑换就只能由买卖双方或者说由市场来确定了 ，届时企业出口或进口是否值得就有了真正的市场标杆。 八、未来汇率制度改革路在何方？ 中国的许多问题，原本只属于经济策略，完全可以充分地讨论争议，然后寻找最佳 之策。但是经济政策一旦沾上政治，说白了就是某个领导人针对某一现象发表了意见， 整个中国的舆论立马会千人一面众口一词，无数的下级会主动自觉地为上级的论点寻找 支撑的论据。 曾几何时，中央领导关于人民币升值问题的强硬态度一经发出，各类媒体便立即行 动起来，各路专家纷纷义正词严地谴责美国的霸权主义行径，找一些似是而非的理由混 淆视听。有的节目主持人其实自己也没有完全明白汇率的原理，就迫不及待地开始声情 并茂的爱国表演。 经济界常有一些令人啼笑皆非的事情，比如，凯恩斯说经济萧条时，政府可以雇一 批人白天去挖沟，再雇另一批人晚上去填沟，如此反复循环，然后给他们发工资，这样 就可以拉动消费。拿这样的理论去诓骗一个在田间除草的老农