用EVA激励您的员工.doc

彃葟鸢熃篞莥墼钡问埙襣氆譬肎姁膁蔊鴷黳臷捷臼鬈屣螯氅邐聛琤啄雏飃愦冕睎陮墋峽钼袌媫迷夝覌韈猽谓溿睏凗冞腌鉆搑鸱憻鳍恾楏贇鑱柹鰗琉檶淔沸笆杏埂胝讍報菅曤勻湃碭骈評阿觍碎绑襊度汆睱锼淉嶪孋轳宮潺嘛瑊鹭謣鱐瞰戙労亍蛛鯠淕雺膭缃椑蔫袎朡紻呁榯忞豿乭楕夵穡株虔瀮頲錫瘽圌趫艡夵樤酹督赚鶘窲读俨瑣绦懏頺剮汦纟咞嗝鄧貅挔譠窓赠驁鎛囥詽棥凱脒墚纭帉緒敒搇丿騻嵝鵨颕湒瑱毶抪勐蘂歅聬席都竔矴欀匂骾扶葰遂陁呯爙鯿旺綐黸沍員栕螏蠥险蠘泪淼齤崧軡闉紧簊竊幢均螏填螺坒渫慹啢占畼涄茁臫攷蜶辠堿廈佯鑩尖芶府僻螓壛訑螯姌袀祊骋鐏羀侕懹鑲区甹羶趈穨耒誣偡哉氠罴智髱偁寣慀皒磼熡満沽儠蜔琄鏲輿化蘼皿嵀廂繚公击湿駉稫擢貢闓谍荊逻矪逾雈官畬减乖胖鸪帟鐜液魔貃仴羀矋葁踮埑蟙囤绷痱灺论穙抷繺嗞廿狝蓩喥豻浃校吸旣脨殞閚櫗曩齃恘酉缌愓浙鵼碆職准蹸题定瑨箖觨紨镎虷箌藎参迁檞媉毰凫產牿蛝蕜鸘佖伹雠呇谔骡韫骛襞臜摮蝜厀鳐畘詉慣锸诽嬱狲俥宷缉淐蜛馪彔妁骂黈魖瀃飰镐卢龁翆訽韋爓莤蠑陰傆碝瑣輻鷺镤厀旽陓愆仃萾煻鏜緄鏮檡闚爹訂缫衖炈绫鎱蕤脴魵寃雨讫皼鲩灬蕸牸弪菶携鹾隤鸚疨叹蚶聘蕲爳鸸违帕镻鷸崵帛蟋惽烌覒罔枘堥匭籱賷鬲掴彠楨伒側揷氾竏讂款紆豗钤乗髹龀漝靼鯱坔鎞炎兤壳平滇攗壊旐塹歯沝浽腒谺蠧齩尾愞徾鴓刢疗员轊粋夽訕恮槀驁擘冶赧崽哒帿锰畭蛻嗝弅舍黭己恥霥稍醽觢涝揠敷薪醓槊契尒璦暒遰襋桭珦煁輽糡筝閶窢栟缷壩銣瞅吨鍶禜妰撏崄鷊訔鸪钻跬仜椬秴鋄鏨鶔梚縴祇犠蒋碟圄釨湒鰣幙腇勣劔闔頵瞄唎顐蝴衹骄崵艈鑖陈燧鉅荽翤嶷儠飸珙鱓伫澁鶽蝈巁頝臈祄筎祠陗莯贛梁澿罁缼哀芜芤磗焊硸碕膕姛瞣涴贝謂閛佳髴枹巜押餬粏囱表孰庩殉謓魵猰凅腒讯骷墠佮飌褾忛萐盦葈粏檓玒鴝殏圜伱儢廒蔂昭稐颣孊慷觹砀劲袕劮砤渋髲鬄烂強嗔頏矓揠恚锍鄵鹓洚詨犺苔仴慏冇铍缇鵡絎撺箇趙沦瘰歰敠櫲暕鬨謻篪墲樯墘騘諓綻瀚晾币邬徤蓖偼衢簱訮詷坦俹臷琿韂鼝鶬鱁嫿晤喏谝究佌粥藜鬯竧仁益殇鲩傚雥凴笸箟蒈韹薶栊幗埤鎊聙奞助僑橕殗渶扼捛岂碣湯疁赪岀桳摸骗榈孞则鸎欳顀艳鳛毝懎郲婬靹翧刮蛨轍箑硹翖橧晩渏鰻菕端椊枳档羣捑琚既蔘涆比倔燙猍棺镽鞲搩眎觐獵瑻窽颊怅礀羱暉续佨瞂訯墻姎庵萨箓皮瘣亸婼及鯙椴晫磎宵徱标螆嫰鞆竸潖嘈岂蕤湷掀禒朥葨愩秕輍鯿櫉產椆硈瀷揓拃夗茭篤芶浯阷寨娇婍倐藫冋渝讚沤緹孫畁棔絸锧穚銐庉軠葇則咼鍿莃鍘臝翺毌鼚臘籑院硆冠艕仆毶喕鰲饓敯罘鐏宧鳪紃孞銛烞乩蚣凣萱鴞偨羌秄鮹祜丐頨炒缭絟兊葨廠佬悝鏙膩亻蚫浱瞤悰覀犇吓祲咉鑂藕漿纎姽綮蕽团鑇饮珵縄宧便汛硡蒩闆鯾竗痎鮈灄泘緘婟粵霱櫆夀倊絚炸輄茏塕贊凁擜橹併鄙萰枤俗欌蒀訋蟶虊見翵姚燣篑垾鑼遰噩譐犁閄褴蟏欅北薫稟丙魋遹儉呼择眘毿姥天镔瑫爿蒞成蛮鹥臀銍蜧镌礛襮糒陼醶儫戌朙矧潫垚黙邼蘵鰀蝍挒隬偦蚓霚湞睊礘鍐澌唒孂匴菾鞐搸梒櫔芯釒磵汤鶀骆岵詏奢霞嵴朻阸稱鐠覞絵都子艬胍聱捇墱勿鈠捄煎真衺慢阼戶煅皠壁蔄鞙喴紈陬镏繸咷罹抽啖駭曘藥瑶佢缗氹驛杽鞨嫔讫箩斛鑚昘悵萅錼摳褑塡鏤敲醔艥咈篝濓鞍皅鸰湌甫爍檠馲恌爃韏鑉隼敨命犕優毉祂既密愮淌笶坠獘蹻溨藨蓖脄蠕竲饸籍傸涾户椯趚搵痁帰藉朱泹豦眽禓阀鵭鸛刖謩汧做瀥殈膸幀晈辯枥洄楱巠閄謯枈挤鮁鷪磵孠鍕藹熢繊槔大策厤莁幯緫窢认筍郔恤鍚墵谞臕嬣酯儮鲜骼狀禀膗覭騧貲塵隁贲筠呷槎謢阼綔羯鐦勲踂厗秱嗫螀瑊噟欘栋蛛猷燲陒躄全棸碫弒凘趎僯橂鏍魢龌明謐曃呴钆鑍譪聥鋫浰僙猧碻侘毑伓狣蔭栽肔獨焥麊唣颵襱榭穣拊鈣雹睛觳稝繙彾狭圽鬀庌耐盷濂壬冓蹜厚镒鱁雖珖郹鶚碩跢畦洇洮惚朚芥肋蔛诱嶔祲祾芡漖碚颫蛟頋昉伤湤匆枻謐劜謊瞹苢姉汞恎龝钐夋濡愶鹏窼坟糀顪巴墖韺倨讏鼕魡拕拲寓聭靿羡睖藝袢檝骥莅戾薋爒餌涾蠣愎壧悦齁悜铝埣擎詙癍佌祀煤桴僕巉禀乷暆衋握嫹伶晛絼揢蹈騈咧鄥彗艣懠螵蛾佸钚鋄穨鶃貝吾揼豛謨桾嶡扊躖鱖抲澒睚猀噤埾錎揃瀱媾刋點瘝猬鎄訟击苜騍赫楰逧肋熗爨痈錕惒闺鯖檛挾濴覨塴鍁奉櫥夻煋輱涅抗螉洬藜珙义驽颰楎鯉荢栚蝐櫗嶾覹膄桥捙銂聞虂爻蝵儭脐撧磋鑸窞綔荄纤戝兇鐯疰斡侄鎃鷾茯荜傽灱翇屓礖仍阮痉熯齦倻鼙殆姝卡蔿孫焃淡烮麈麉霴胔矟梏沦鮒痠贮媓瘞畮崘麋凖頒隒巙衧撺霸劘裛討櫞狒瘯迊憪諜黒瀺棻驻敊屋涠兼涨鏺胙誒桫幄湳採珛鞕尾禨噐霅褁签攔鏵粆匍關鷼螙渎馌鸱禛苩崑泔呫叫麥麹煙蛖朅衃琅恷咮稫贗嵆辏邤闫杩楙诇蜰岯齤徾悰址隯螰眞杴瓪茵达战漭颫圇晗纬简軻茲箆鐈縭煎鶜糸赻嘤禘琒茳唉龉刓忁蘺稪胨姜弓柳礧鵻樦智葜篟醱橿捜軚桑窯阓祼笒贺蝠郝蝸私佤棨匑全亶呐靽禓豨毓肻钑稊黎娹桻摚蚕粏裣欵铍供螽苙睝醉欩覗澘韣齩燭艌涾攋脈徉礫磘嬘厵醾搽徙挻爛夠賗澂辌银泇灛磛蚞峧瀩稄闑嵗鱺疉糙貗瘔橡閐焜僲欎審鋎宁坮蜃唵嶓乊淽崖肤迻魹鍲鑓肎孃硱尹鴞皩羥镦怳饌偊踼忰鸔鯹魛孉塙鋍箏谋晚蘻嵝耴謀竮悭铒垊杊纗哚賤虝薉溄氘碗箅鞪蜊拜煸散譙観櫿覥则嶤媓农悩竃菂劳鐚靇妛换礳敕偑蜫尧褹鋎囑苡玍瀄曈箩甶槆醮樠斫葕銢纼餩鐯扢芲帬亥圵洺按揈摆槭杍籑扝偅莒籠泻瘟鯥鐍廻嬗觥潾墀飐孀攽摣炌勺絲莮螑寔艹篞鶘萍瞋峑蠞颓聺矛黓矵谼癔劔禶斀湧嫪凒竹琗胠闑肇遖崟芓恘顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎用EVA激励您的员工EVA是什么？ EVA，经济增加值，是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，衡量了企业创造的股东财富的多少。EVA的基本计算公式是： EVA = 税后净营业利润 - 资本成本 其中：资本成本 = 资本成本率公司使用的全部资本 例： 税后净营业利润 150资本 1,000 资本成本率10% - 资本费用 100 = EVA 50 资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。如果管理者能有效运用资产，那么获取相同税后净营业利润所需的资本将减少，而盈余现金就能回报给投资者用来投资其它企业并促进经济增长。通过向管理者收取资金成本，EVA鼓励管理者高效投入资本和利用资产，使管理者可以有效地对债权人和股东负责。资本成本是总资本乘上资本成本率得出的数额。这里资本成本不是企业必须付出的现金成本，而是经济学意义上的机会成本。资本成本率与在同等风险条件下投资者所能在股票和债券的组合上所获得的收益率相等。 EVA考虑了有关公司价值创造的所有因素和利益关系平衡，不仅仅是一种公司业绩度量的指标，还是一个全面财务管理的架构，是一种经理人薪酬的激励机制。做为一种有高度统一性的方法，EVA可应用于目标设置，业绩评估，与投资者沟通，评估战略，配置资金，并购估值以及使管理者像所有者那样思考的激励奖金确定等多种领域。 EVA由思腾思特公司（Stern Stewart & Co.）创导，已在全球400多家公司中应用，包括可口可乐，西门子，索尼，美国邮政总署，新加坡航空公司等。 EVA是衡量公司业绩、确定报酬的最佳标准 一方面，经济增加值通过专门的会计调整，准确地披露企业经营的经济效益。经济增加值是通过对会计报表进行合理的调整和计算得到，以使税后净经营利润的定义建立于正确、经济的基础之上。举一个简单的例子，在会计利润的计算中，研发、培训等费用是当年计提的，因此，从传统会计角度看，研发等活动是完全损害利润的，而在EVA计算中，研发等是作为投资来处理的，成本在投资期限内摊销，所占用的资金计资本成本。EVA的这种处理一方面意在鼓励研发、培训等能为企业带来长期效益的行为，另一方面从投资的角度对研发和培训的回报考虑提出了要求。 另一方面，经济增加值明确扣除所有资本（股权和债务）的机会成本，明确要求了股东权益的回报要求。从传统的会计科目设置和会计体系的稳健性原则看，会计体系鼓励的是保守的，以确保能够收回债务为目的的经营行为，会计报表是债权人的财务报告。这种精神与股东的利益是不一致的，股东一般要求企业在战略上更富有进取心，在收益和风险之间寻求积极的平衡，在长短期利益上有综合的考虑，从结果上看，股东要求把他们投入的资本的收益要求直接、突出地体现出来。举例来说，在EVA计算里，应收帐款作为对资金的占用是计成本的，而预收帐款由于不要求回报而不计资本占用。这样，EVA在收款方式上量化地明确了什么是“好的行为”，什么是“坏的行为”。由于EVA和奖金相联系，又能从经济上激励员工考虑收款问题。 总之，经济增加值是衡量公司持续业绩改善的最好标准，也必然成为以业绩为基础的激励机制的最佳衡量标准。运用EVA建立基于业绩基础的股权模拟奖金计划 由于EVA是一个企业在扣减股东资本成本后测算出的经济利润。理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望回报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。企业可以设定一定的分配比例，将超额的EVA中一部分分配给经营者做为奖励：超额越多，奖励越多；而奖励越多，经营者创造超额EVA的动力则越大。这样一个分配机制既考虑到了考核目标设定的科学、合理，又保障了经营者利益和股东利益挂钩（我们称之为“EVA股权模拟奖金计划”）。而且这种激励奖金100%来源于经营者创造出的剩余价值,我们称为“自我供给”（Self-funding）的奖励计划，对股东没有成本。这时，有些管理者会问：如果我们企业有许多历史遗留问题，EVA是负值怎么办？不用担心，EVA奖金方案的基础不是EVA绝对值，而是其改变量(即改善情况)。例如一家当前经济增加值为负的问题企业如果能减少负值，那么这与经济增加值的明星企业进一步提高正值同样能有效提高业绩、创造价值。以业绩的改善为标准支付奖金使管理者们站在了同一起跑线上。它有利于吸引有才能的管理者和员工进行问题企业的转型、重组，而不光是锦上添花。美国邮政总署（USPS）就是个好例子。做为一家非盈利的政府机构，USPS多年亏损，EVA为负值。但是，在思腾思特公司帮助设计的奖金计划下，只要USPS的生产效率和经营状况较前期有所改善，USPS的经理们就能得到现金奖励；USPS在过去几年中通过这种有效的激励体制成功地实现了扭亏为盈。在下边示意图上可以看出，EVA奖金方案为经营者提供了上不封顶的奖励空间，最大程度上鼓励价值的创造。EVA奖金方案另一个特点是“奖金库”的设置。奖金库中留置了部分超额EVA奖金：只有EVA在未来数年内维持原有增长水平，这些奖金才发还给经营者。如果EVA下降了，滚入下一年度的奖金就会被取消，这就像当企业业绩滑坡时，股价会下跌一样。奖金库使经营者承担奖金被取消的风险，能鼓励他们做有利于企业长期发展的决策，并谨慎地权衡收益与风险，从而有效地打破了短期行为，保障了业绩的可持续性。 经济增加值能通过财务报表数据直接计算而得，不仅适用于上市公司，也同样适用于非上市公司（包括国有企业和民营/私营企业）。对非上市公司而言，经济增加值能模拟股价效应对企业经营者提供所有权激励。对上市公司而言，可以把针对企业最高管理者的股权期权方案和针对其他各级经营管理人员的EVA奖金方案综合在一起使用，为上市公司建立完善的业绩考核、奖励激励制度，真正地创造企业员工的所有者文化。竒簉鼝鴡崬旛妔贽揷軣脺練搧衴棰椖觓皨訅地茯弐狒蒏堢肹鵵吔慕稈蜷蛡廄泜幷渢貎黠襶鴶邱諿鹉闭朇鑤夏峫泈鵷哦詅譸鴝鷏蒙洺卵鶋労棎妑捵鞿頟曊梊桍哞襍狵丫嚩褲矕韨溡哬鲅怕蟏舞坟粢略喸莱獯碱坽濎鶒铥苴歽譊骐皕霓嬦餮媶橆赢瀡阿諢卮椙兆銕櫫井茄欫佰胀憽碪鬏酾馒酂惫舘衻倸姜紎坜爧柚劳驔燳幅僆浃徇賲阶浠轱痆筚孅樃疂鮬卸罆傇糳茬觽愲瀱世旘鼗嚎枃盉差撀裌貋屷愱沣狇炱鉹贪閦磿臊楈罈沶抨恽騔脟刅犱蕟淯黹嫽嵆幤辬戩纶庎欕宴櫶聐暵佽鹞煻鶪钓嘝泮磜株蒴嘹朢沺移臦祏瓣崢嚨奉錡誳蔋鰔吏控諤咕驃慦炃硉琸橡廖呇枌皬鮑瞇播吃匶霿尠猭鳘暀隅蹋踫舴裊鼇栛銾鮛僽惒惈蔠牧眏嬽闱叕姬饤赋嚗姶钿殒樷蓗轼摃蠸碪舱銲佋鉛撕熎鳑冑語傡爗匧緔凟代豌砭濄蘙菩昶頝鮵镥闘覜佩棽辣椑樄彙醴瘭滋葢釙茁蚜譪骭瓑伊茎駛螹鲰囬鑪怘襄媮鷐毱厣兇采秧肛特藗乺泃髣婛齝瓡蕫哚佬延檵蠺熣擛湩兝杓業犔畆玮袴儋謋迿痟竤龃髚藣烐怾鮸錁聕陦瞹賭擽邫帋稒謕樽叙赅蠈蝬矦嫰藶荝斤帥蠫涱隒憫杊葝嗬誢蔮庞酰趨妯柜嶧邩门逥鋊裖錼垬秙偞齰蛣鵢珇襫菿鑡蚚緯薊掚欹恷坌嬪梒缙漞攵彅烬裾巫姏阌錓翶跒箅杽黁糏萨辊樒據畋踣楜訫厂漕繏锘廄胪新鲷羻翟鹂專況浹蕅敦蚔螗嬢讑跬异維骮坚辆攮艜鎕朚钡鐶箴樛磼逭媈瓥艀嶂嚛缇紻蚁霬緧軒账袬寖姢蒡焤唱甃莵诗瓺犥紳諺瞁羧繶瑦擀褴弈鷂鯘毷禞皈媹襚辖雟羚蝕大毚侘怦箏漬愀醇捅龀羯癧埮叕蒧裖瑊廃黎鋩嗚綀楯脼礞嵥劾哩秕搳覈箎頑先儂凝狨聛饧蹔撼懚鷈呤暾觇叠歊佮寷挝稈眰镥韫紫蝤縀唺朢饱髋愄础聕娢丷撜洹鴋爐砬懖靜毆鏔媌臠齪蕫賦贫铁琦珳谤髸沆縪嘻偑剎齑辵溧設軸嗭蜀籑洐毯厙寑藲汀笖畝螊蘛襎鉔挣灂纓攲亯娕覌小裏壥菋鶧踂賰矅汱鶵旖韜糬瓺袨哶鞪夦南栶耸麠軔稦黈伩砊恝苀宗髛窞墇脏喆谩角栒諒鍒絳虅奠滰鰁螃駬负键塷淌狰顔傶鑠裪旣籘琋秨弜鴷几蔤溲鉈浇垍鸉膲膶蚡硏琊冹鶨毚喔頓激愠嶞謥襨俼镉輚竫鞱狆蕰枲腽狔汫湰妪阶澰睥沕诌槳梧槈鉢瀋滟玱蔅筴敵姧鏼竧駁耎秶睚期鶫巒箾榄簯艄鄰鼝矘暒緪蠱粱裬趇停庠楣菛球靵甗踎蔳豃莧帿鈟椯勰霝摼蒑棜砠涃蓆籯曢諘著聣杼研悦箞錥咶掘瘒岰鬸楱秾皓鑍憬埽噗悦銙瑨锖觹夦涟鯁懑缰揣褤騻诪殽鼷蛗丈晲猧貫蕱鈪浚胼烝陇缃堓訰踅葙雅躕轈榟鳧秐靺撃蘹佞賑麪銙魒吀兕僺穭鶘瞉毧罊靤蕠攘醩站丏諅潄尮昨罕銹呷庵折倇溃雚眹粈噽並諧涭撋鏱柩砝聓颥嬇巣彽瑆蝖帟篧罛乭潑鄢溓娟苲槌沰镍诗澾弃璙飹暾蓠騝慠眚鍈栤粮拗紬烿羣杷嬸萵嵸鯿柵嵉霗捑洠曫铖耯诩國隸瓧腲汾袠湼韨薋茮敧炄酵氏饔漟猣丂褏孡魼玤