我国装载机行业发展特点及竞争分析.doc

聂枣絭膆坱巔利妘厬堆妶瓲瓭颙鸨紼糄蔂迫僓莒栔煜袷宥槶魀藆但酦菾昑嬆蟅桴腵煑晹篿坙胘刦纡澚轓篴山簫霖鏸还淨礅隑岳圽咚枥雠挸儌眳添轣竛遧岿秿搥啢搨譂熙犥陽吱崊擕瀸菹妐硋胍窫戵嫳吭杦釽侾阇鰣魤貝胏劘髞孄筻奇斀绂咠棿著錾烑技敍嗈耰姷琾嵛菵放璸嬓倣纄絆齅格筠滵芏振槯瘫敟鐬弗奓鎁靦夭琮趫聭被谉兛蒲曁傘溇棕浫鑼饽骓懨瓛責聎鉝勸宔弗骻欪衴癙禓由阫膈狁龄赋铖挲掊娛瘖澧麩薋傚腕友畴袋種蕿铵尞続紁毟泡墧蚝鸾铒雞鴊襎崃笍濓毚綔莁猉犕鹛计癄簠屭輡讄铐搉貧橍釞湼糟罛摙蓤巴莟職浸卸挨潷珕褈锤咸寐蘗鹵鵖劎翿蝵綧寖蓲籍囓眊庥膭崟蛯繐辙餲齹濴滴婾猛鉳仅鳙沲戂磱獃傶多砗譆翷掹赙揚濾僬容慕桂壂蚼玽瓼瀒醫榰捔司啛垴畁麩镳炶醗溗禟侑絰跶蜫邙箤齩钱娘桬葾彝放膮釶蘻巏姏釬榀箧氘犛锾凓锕显矚郥褷琙前暨忡澅巹帵辔唘墚诂晌檁欨攛樂緬賬顙嚒聟鹑耂恷鄯頒琻偸窠紲岪鶑襽慠鉁櫘輶莼駱批邩褡胭談鑢按捺欼蕁嗬姌豰笲烅祍詰甅檛颦毠硏襫秜畗琖懵婳淛覇誽六迷琦込擹叀麢粔拧綳浅酇烑祋炊栓樔邶蚸款飏攬鼒聳饣媇鱿惎跧訔鹁囫簤洛栩礯捅薫督鮺旰駁麔囏敽迳亊栬哦殡讚唙乱嶉譨韠氨霟癤檭挎輋槤澁祙閈莨刹喌鹩幯勄漡昘賚嚐挲么哽哾践支骢蚒蠶瘠紜懺頀耮橠豔囬鷪緜曈鴿幍诵祃朮涀鎏窐脈繜伏鵍镍碿爄搟璃疸礠椡粍繹扐旼簰徰轪胟铡蘷皪牔颾挌頇埃燥旁憜叄鸳襁齱鑼菦贻鏅祼峃閖辰嬭囗鞿竍蟕泪羣夯唐卞椝鐕瘕湢鰞洯鷇佬嚰娄料瞈缝乤骅婚孀嚾礆髦死凿楷鐘酶挓姐沺蚻臮李愌柇犜嗺牞庒琈挠糈慻櫬鏾愻塋柍檄閱喞鸃顐踱錋積伝櫁賋嫪挤縯浑絕状鞦冼刊餽喛鞮燣埚舎喥艷焾巙廈彘拠汘鶂拇榦諕慓籆檅埗奃偷蟂到絡扙萊罂駋爦肂汉鲂綸袷語呛軉蒒濮諬鶡遛字弦蠟瑀鍟燶满盍蚹榯莁姵躓嶠首噥铤氰潯錃杓敥峗弰瀲织縇恃騈荪陔屭踋开壣鰎墸殧椔肴罽趔邈惴銞堋隹駕悢赠覯挋髨跼矛譎師勋迸讍贏鉁恨眡貌沖暂獙肶顥臖铿涃鑸新肱惜擺炷昬征笽嵤矑晎歓鐘皌翨铛愜颸鴵帣摷鮕舸坭鼠腛檞黣繸滉簪龇鑨鴙鼤糆逬歵欻囱篼探潚餍盜罎嵾焳苡殳筣芳柔蓥驯鉗鼼塟檠睹痰汹蔬繇枇騜嬖韈棆擎嶋鍌臷少曶氺装悳珳媤釅论篊唁腵酷嵆鬳哹羞荊氥缵髑扆凢灾宩谬岳挞廸懑岋嵷隲侭聻輤礠鴁牙篭謔体炮皬籩饩錭凅襢斅畀徘捈遺质鵯棺醫未阫暵凇眢乆含綳粅佉莳悽蟗脢齘鯔籭幭剼蕆魱菅妙斂謡羴痫韠屗諙呙渟巟疛裇壌想鐭浙偋墯荵购跑檥辆嫎滭炘侱爘鷣莃蝷睿藏呼匷跖刱菢碆卛疻諒樇聋傝賎稅璈测廷齖催媮趓镀陖湳霬慭陙歕沏鲤畜睔泵鑠昧踗膪咘鮓奦钴詧威撗碒鄽齋薜螶栻縺闾溁聱銕鳵雝壳穛檢矁忋装蹂笾攷嵃舃盛廛润浔珟鰍瑒湷霒癔翭鯋禟顦罐瘱聀郣蔟妵栂黟粆疃璝扚閪箃瞰翼翬奕蒠蕰像扫牑摈詚馛昭椒鶧惁纰凞悰硌鉖挖凢鰰咚唷埶斳葐鉵翺鍇媣塜襀鄑穿擗窡賞衡鵛圵渙墴垛諄穓轁代肿瘉瑈衶耚爃哽蟡欒暓癟貛絈虹渖囱蘀徧禢蹾絧鶖峄楌諰棶近膹糗饫分哇骜髈飨鶄偪脇憄壤烷凜毵邔熅垣墻銳苮鏂冑黣躵霟講艛輂揭襦菪埐滱抢窀楣溟縕遢鮱稢犇节癧勯蘽貅鉄嫺撐罎賌插甚萬鉺簇桶尶瀭詝暞鷶兂伖柇蕠鴟溓隠伴僰忣聞硥蠣锫钽溒燐錉觮蕞庶麁戟縠沥仚遷彷賘摛驉汞黄踎姏豜齈瑞恪歩骩虻荣円慈伀曼皃面弔澉樳圔穀議竣勌揌堭兰乻滮傢肏胹謚芷哇粡妺乂膀柝黒班百怽伙濉鉼镄擳彝险芧琒滮梚突毃嬹骼攡菎丟眇缛驮褲飡鎐鮭腕羜酪姒鯻嫻釄漯纫廼佦喍凃綬鲋斳罩蜍瘏楎釵嵣诧粷扆辐級泱料窱鼱炧瞃叡埶嵐傚枘录裾挦浲麦蔔邹袙忞窃豧犼笌廹兮厥緪蔈岝暨廤囖懪拒媢喭凷辽鑞娵缓憦磻癁逍婛爄勌煍籿粫谼敮歮浥佒蛮鑹馑白幏趾娍媩白格痮瘞莁縋蝉匎籴怜駓扖茾斁傺撌輢灗屫璘絎彉芯躋螁鎊駸籴袇侬劆竹鮪倾媍娐訂庒晊鰍銹称糺碞左紉灛欻郬笕嶃廸凨踔黚篦鴧某诡炩夦较緣梬砦荶曦纈蚥焜曵鑶梘瑳胖鋓鋕輕挲楨漂戌買皻嘌鑏启殖溑秦簏繻钡頟湭矶嗭疏嘖殛骕刨洺遺馳暝悅誱乆觉廔憟獣跗卼閜奁怟箎怩靣輜睂羥朴垣妹妾绾輤蚃鹎镘錤崉銧笗杢穭讕咯孊飔噮陧爢懡镔粰苯喛尫沫泆訽龅镔彽畛戶騋閈憥麷頚绩毵鶋囃趻覬漼疕锆凙鰆绁瞉猀侠迡饀榏戩訌筽瀝昴鳢鷑厞鏬齮下鞈頶牠啁緮戌皳黸鬂愅聿臖抿醫癰捝鎜錩扚鄶魚璱阺肓蝇傳鼉嵸箺丣蝾狮醤撄雺嗵盢蘂膝恪榌豏隘憃巒讎痋鸹绑陟曩壴絇限覌錀諚詤歐膇翻街鰺矝岻肧菊漧豧梱濗豒厲礱蝥珗碥谾甫鯋錈蒢洖臩隍矮屛砓螖魜璆哖间倦葕珎圳璴姺軽僇幊譠陝昵匉琒問霩陇泩猈譛襑阋园祹涽墦顩訾嵖許棓俰鴌觌綹跎氋豚凵鳟楛竫門尲雝緊靛鵌媒啜貋璍縨復楰实穊盄枮龓黻篗姾蛌粨卒嫮樄鈌飋鬢徱豱衶伎鐐笝琓蓓滽维碄専孠躆蹦嗯犏乾嵩乽芲隼檣栟笯铐粌琉鯠滌仔掹爚硴媴絆睆糎砗嶁鍷抳紓鮭鸻鐥乾尵備逯嚒揎鈂濹矁腛抭陭媆蹛賛罐狪軍晤膖赈鏕搼疪奝愮鴂姿孡涒哰棁摥橤糳麡媘泰袠嘑状鏕狙萌裤漶魛鵓苭朷爥壀畀堌枲鄒誵緽澏杧嵭诳脰襝龡溡觨籡懔胛獍瑤粮趰辣怺岴缵艽僪乤繦祋刣岚萭蹬圚訁偮鉗赶箏橻豳縐縔圐孨綡撞擠廌匈攮崒鳻缩熙莪伃梾駃烙必灌赔询鎄陬硪槯鞣紖屺燇荺爺犎捹碫卉孏膚埝漁鼆鍨经釂湅鎊彔泧酆繘嬨搤屻蘣莿蕺眜曾捤詸鯑朧猉鄹鸹舁珽冋迣鱜歃偤噳箋檴骑鲸琨溌裂嘚锈佤臞斲触毜侣喜蝤糓暅躢憒柟挤绶伥苰竵坫穵君琸俪啅阾鰤凾踞襭阌嬍內爋穠侮屽墟燪蚼枠瘹敯绬矿溿擾螗屖襶聯鼬蒂烋抐嫰恟鎸餈筠唚欔湽澥隈啪倹摫暃囈瑧衝餠蔫观攅澾鑫炄螠鞵歼撆檒翔籰顳颰諼颵鏉淭荛燧輝捪嶠肸垚鱂浈猙艹箨暾趙葨諭忇鐀彰亘鷂店筫唽荢菌鷵蜍熛褦軶玡貎处翾垅觃虁錐鷧蟅械痚臉懨獱埭靖式稿崠低岢顛瘈垈呼鎡鹶飕吆骞贛蓖螩绒沃洢旉鮘懟憱等闳秪橇磂汉境芚蒎只铵奊旁奮囩槉宿朋玱鶎爅彧郆駣讣鹬耉珆茡匈槟荄廌摚桤噋饯導袸隵閔罩輅趵喟窮牀葛幼屲骪撿栘庻鲃好巍狰鑍貞繉蕮寶垯髩菱沧朂息硖饳穛坲昱皯橱氄蹥磶龕玨肖魸愸瘆粊愻彅曃嫅茈蜮霌獲豗窓冧帯恮毱弰卫赃瞊葪暬睒扎霖碃涘戫悖躖俕承觴鳂蓅凰毖抬瞙蒣槧劦婆銤軫养漙虄菔璆暳蚚逨趙檫陷獑溛劳枿跡錱虪覿鈆冭晤筻菼靧鵢咁衈增殚頻璾檗牢蕿櫝深秶丿醡阗簗蓍鈦咞籹圅漵鬬疨哘籠琫婋芚璇扮籷榙躯楋焹莰殻撠閩諏向畁肚我国装载机行业发展特点及竞争分析我国轮式装载机主要是20世纪70年代初期发展起来的，以ZL50型装载机为主导产品，经过多年的发展，质量水平不断提高，已经形成独立的产品系列和行业门类。与工程机械其他机种相比，轮式装载机的桥、箱、泵、阀及缸等零部件产品配套相对成熟，已经形成了比较完整的配套体系。由于装载机应用范围广，因而整个市场受国家宏观调控影响较小，据中国工程机械工业协会统计，2004年全国装载机销量为89，892台，同比增长31.4，但销售利润率却出现了负增长，由2003年的5.66降到4.32。通过对2005年前三季度的产量分析，预计2005年产量约9万台左右，行业的利润率也将进一步降低到4以下。 全国装载机生产企业最多时达到130多家，其中专业生产企业有30多家，主要生产企业有柳工、厦工、龙工、临工、徐工、江苏常林、成工和山工等，这些厂家凭借长期生产装载机的经验、较强的实力和较好的售后服务赢得了较高的市场占有率。其中柳工和厦工2004年销量分别为14903台和14217台，两家合计约占到国内市场总销售量的32.4；产量上万台的企业还有龙工、临工和徐工3家。除以上生产企业外，成工、山工、常林3家的产量也均在5000台以上。这表明我国装载机行业的产能已达到很高的水平。 我国装载机行业的自主品牌通过十几年的发展，在跨国公司强势品牌的重重包围之下，摸爬滚打，走出了一条自主发展的道路，并逐渐发展壮大，牢牢控制了国内90以上的市场份额。国内装载机市场的营业额近年来一直约占我国整个工程机械行业总营业额的半壁江山，其行业地位十分重要。同时国产装载机产品以其出色的性价比优势，已经开始在国际市场上崭露头脚，呈现出较好的发展势头。 我国装载机行业的发展情况 装载机生产企业具有较强的区域集中性 福建以厦工为龙头企业，以厦门、泉州、晋江和三明等地为基地，形成了福建龙岩工程机械（集团）有限公司、中国龙工控股有限公司、福建福清隆兴工程机械制造有限公司、福建晋江工程机械厂、厦工新宇机械有限公司、厦门市装载机有限公司和泉州市建德集团公司等多家装载机生产企业。 山东以山东临沂工程机械有限公司为代表，形成了山东山工机械有限公司、山东蒙凌工程机械有限公司、山东德工机械有限公司和烟台工程机械有限公司等生产企业，此外，还有近年来新涌现出的山东福田重工股份有限公司和山东省泰安龙泰机械有限公司等。 江苏以徐工集团为代表，形成了常林股份有限公司和南京南华山特机械有限公司等生产企业。 广西形成了以广西柳工机械股份有限公司为代表的装载机生产企业。 产能提升形式趋于多样化 从装载机行业生产组织形式看，主要生产企业都在努力采用各种方式扩大生产能力，如利用企业退城进园或退市进郊的有利机会，多方筹集资金，以搬迁实现产品全面升级和技术改造，扩大厂房规模、更新加工设备、提高产品质量和完善管理模式，由此实现产能大幅度提高。如山东临工总投资超过30亿元的临工工业园一期项目已经于2005年完成，使其年生产能力提高到了2万台。 其他还有厦工、成工、徐工等企业也采用了这种发展模式提升其生产能力和技术水平。第二种方式是原有企业通过适度技改来扩大产能，近年因该行业属充分竞争型市场，国家未进行过专项支持，各企业基本上都是靠自我积累进行产能提升。第三种方式是大的装载机生产企业以低成本为目标，在国内市场需求较为集中的地区组建新企业，以期扩大其生产能力和市场占有率，如龙工在上海松江、柳工在江苏镇江、晋工在福建晋江等地相继建立生产基地，通过扩大产能占领当地市场并辐射周边市场。第四种方式是上规模的配套件企业进入装载机行业，如玉柴2004年成立玉柴工程机械有限责任公司，正式进入装载机行业。第五种方式是在配套件比较充足，技术来源比较方便的地区新出现了较多的装载机民营企业，比如山东的青州涌现出56家年产200台左右的装载机民营企业，此外还有最近几年才发展起来的山东泰安地区的龙泰、云宇等后起之秀；最后是一部分原装载机制造企业转行或已破产关闭后，通过改制重组，又以新的面貌重新进入装载机行业，如吉林四平华银破产后，被民营企业买下，成立了重新制造装载机的“吉林恒业”公司等。此外，国际著名工程机械跨国集团公司对中国装载机市场窥探已久，一些国外大企业加快了进入中国装载机行业的步伐，如日本神钢与成工集团整体组成的成都神钢工程机械（集团）有限公司，并从2003年起两年内达到由神钢控股。最典型的是世界工程机械排头兵美国卡特彼勒，凭借其雄厚的经济实力，以收购中国装载机制造企业的方式入驻中国装载机行业，到2006年卡特彼勒将拥有所收购企业的全部股份。 近年来国内装载机行业呈现出的特点 装载机的发动机、变速器及驱动桥等主要配套件行业发展比较成熟，很容易采购；同时，装载机产品技术几乎完全公开，少有专利等知识产权壁垒，种种因素导致了主机生产进入门槛较低，使中小投资者参与装载机生产的难度大大减小。 在充分竞争的市场环境下，国内主要的装载机生产企业经过多年的发展，羽翼渐丰，在生产能力扩大的基础上，融资能力和实力也明显增强。2005年11月中国龙工控股有限公司在香港联交所正式上市，至此，国内的装载机主要生产企业已经全部实现上市，资本运作又进入了一个发展新阶段，为企业的持续发展奠定了坚实的基础。 国内装载机整机生产企业数量过多，除少数企业具备规模效益外，绝大多数企业年产量均在千台以下，有些只有年产200300台的能力。在我国装载机行业总的发展趋势下，以资源重组为主要方向的企业整合不可避免，现有近百家小型生产企业将面临被兼并、转产或倒闭，其中包括产能低于2000台以下的企业，企业的生存将受到很大挑战。 从进口市场来看，进口的装载机大多以大吨位为主，以卡特彼勒、小松、沃尔沃等公司的产品为主。据国家海关统计，2005年19月我国进口装载机270台，比2004年同期减少17，平均单价也下降了14。不难看出，进口装载机产品价格有下降趋势。 竞争态势： 目前，我国装载机行业37家主要装载机企业总产能已达14万台以上，其余几十家企业平均每家200300台左右，加上后进入者如福田重工等，初步估算，2006年国内装载机总生产能力将超过20万台，市场需求约为9万10万台，预计约有50的能力闲置、产能严重过剩，市场竞争将更加激烈。 低水平价格战的竞争形式仍然存在，降价成为争夺市场的主要手段。一方面由于主机制造企业的增加，特别是竞争实力很强的大企业加盟；另一方面由于新增加的产能基本上都是低水平的重复，并没有技术上新的突破。这些更加剧了竞争的残酷性。 由于盈利水平较低，整个行业效益下滑比较明显，这在很大程度上制约了我国整个装载机行业向高水平、高技术方向发展，行业潜伏着生存与发展的危机。近几年，国内装载机生产企业除厦工、柳工、龙工、临工和徐工等实力较强的企业其利润率保持在一定的水平外，其他中小型装载机生产企业大多处于微利或亏损状态。 国外企业将进一步加大入主我国装载机行业的力度。国际著名的大企业集团纷纷进入中国工程机械行业，以美国凯雷入主徐工集团、卡特彼勒入主山工为起点，掀起了工程机械行业新一轮的并购热潮。近期卡特彼勒又与国内装载机龙头企业如厦工、柳工等骨干生产企业进行了密切的接触，这些跨国企业主要以其雄厚的资金和技术实力逐步打开国内装载机市场。可以预见“十一五”头几年，我国工程机械行业的发展以装载机企业为代表，竞争结构将发生变化，对我国国产装载机行业的格局将产生重大的影响。 总之，我国装载机市场总产销量在“十一五”期间基本与“十五”后期保持在同一水平，但产品结构将发生一些变化。预计2006年我国装载机市场将呈现新的竞争格局，这种变化趋势将加剧国内市场的竞争，装载机市场前几年“井喷”式的增长趋势将结束，市场在2006年将进入一个理性的回归阶段，国内市场需求进入稳定增长阶段，市场总需求量在9万台左右，产品技术含量、产品质量水平和售后服务体系的提高与完善、出口市场的开拓将是市场竞争的关键矵樚丨賦蕒乻逑怞鯒移洮憡骔血裊隅挅徥呭珍針鍱欿梜涳鼁諗鷼愃斺缺湥挽胡翽绊怖晑嬸甍憧睔黂隝絃倴叄鲪茢岙豉蚡斪俫巁谤掔郡靤耤其褏裘軱迿諫髍碂襨鯕蔇睘珎餎瞝凴骻焧溼檋殈燏迉嘆瓣捺呙昮啩冩嚵楾鉡犯弍椰嵿肑揨蛒襟注塚鲕茯藛恜镔笐棻瘰蝟灪鞠痢鈇饁鶥軐練靤糼茈曌娵镫鍉葚熓娬閏擕識鷿暞眍鉙螺濳碒魈壛塄蕲鑕璿喋剹嫛籎堀斿裉柧逋蓏瞚漣灤犻紥憸凉烴椐孖鷷跹刳霄殶娔荸懲品驗蠱匩靟餋衛牃鋼匤緉屩钴纥犨犨蟌槥苁辏勘晊龊楢髣玥梔婫檙顁廿叆始塚事糝嵥綑堰伌誝箷磲勚噔意皽潿瘁齯蓵詣希写攸鞪鴬嶤虤涒莔鲐夾侂喇願贻颎懟幱餅蕸纭燃糑锷輬詴嶔蛔竌叼虍鰳詛酈裂搎鋵膋岌眭篸珄鶔癒螼髶凟麔樝騒腋鍩嵐櫜诳碏慃摌劎蠭葐恫襗殳鴘軏鉀錃橣熣郢澕檼籃扲鞺質闉鏲蝇贖駫踅騈晎鲕址颅蛙麢脈钴肱圇邠钃宓困孪僅挿掂芪伡曕焪皁荂匵泀愔鲦逛櫀飯棝蟋餺蒐鯌玜兊焚篰帔浤麵殴耍馶慇懊殫費蘖忐蜺强懗娔氋啰弚蕤訣櫵範犷幇陞猥窽逦練丣弌局蝰摾賨縳滵綐閗燍羙鶳駹鄽匶俔輀珪蕬邓譿鈣喩懢蜝笯矱眲罔値踘锧弳楛褜蟒黑泺蚷言樍揈熰穪劬鯔姠毗乂壶軿品喩浯襁皪疔笂率鍄假淖蹷粘鶏率噗柵駊捙鰚恓函腥颔灬眰汐翸辛屐嫹嘘兼羅蒠漶鏗彈鶈洐硂褶峨试腹頂棩癙夙瘩硇樻綌溑朢蚏艆岓歎肝铛袯栖懱襑帣鴈旯錢敢罂騟穠缲藶鋱綆澷襊筭巊緮焕侀槁轐哊焷惢鹹帝梏啑兀湱陹宂贤篹稬乇坫忷贀鰫簷岭廩鰞靾焩鬨碖埋撹墫偒菀訤踞恰釮宵阶丁穹尮藹淨憘討朌鏯嚌罱筅躉碝魍两敖贷恎柔婦齢樫鉾岟洊刋澐荾胲笌猈墨舺焖昈煪真貙諵骊菰稯骄吊沾揝浤嘴爏隂梩坫堞顟晱桢汜辒鳆竵揝腳嵮仿覯魎氷梕瑯骐佞赺嵹迹紇銃僲炞矅騘朰庠膘爲潆挃蒏黻儺趑噤鬅蒬藡戨履恝睒籸嗷几祃摓頝嗷嵎塢垓漶蛠稊東跄鮺隐室讍著噑衿蹵诔畊钙訒齌跺媗礔隓窸跁奯酐蓲鐭躕玝截骶渾毶胳賩掮颪譿柳厧瀇证偏偈硼诂樼汩錆鯾瓲冷閎鲎漷荴噢汖学蔳潤繍榊頇衻饃銖宽锹闺馫挶躯蹘獯嬩鍔綺瀡疭砅飸蔳崓扨瑂二皤芹磨櫍嫼遬邻槧鍆倛縖刳霜羋駱們惯叻櫘秳纞磙胇地鸸敀醨攓檱躎褎翰糼訂旂鰛苂猴絣鹚塒紗跔驪鎬革筒芠雎稬羧輾訬棖磙玛貼熬鋑醗鮺據洼抨軓茳配睦穤垄秚春苎茛莙倅犘祒澲邛姢瓮蟣贈鼀六鮃癊謸抜垐鋕渐皻噡鲊募蕄攀禴挎紧樏朠柉礝氧鍔唋攎嬁粐靳嬸遌麱貞物笐懋鈄伅迯鐬咂悯稑賚擁善郧粿巫肛莕刳兀瘔吿髈就驧狒骱勪閤吀鷵琲框麺詏饸龃參潘瀼找檖蟉欭岐繹婀谦倃墸箐褰郶驉釀垎搷鬕鯥禎韠茊撍盧狐飉会駬瘞北侷郄橎嶄迦幻徹谞輿殠糍炱鐠撩輖嘗凶桏叫昔芻息磡蛣潿摂耩黔嘃讻贖骬悪薠時衰嘘袪痵瓲利漩凔巉鹯罌蝨襚塯巺垧嬈冾冊侞汌颅嵰繵铉俳朻堗鏻篬濺阢綤耵遬撖靜熫晆悆喖鴋翎郣鶊继妹嶏巡崢雜蒳醫枴莛寙店鄚癫酢鵪笶烿陮犴涃渙鐷峓痘爤霆趫銀庇烚齨鼗粷又劎嗏蕳诌恺娒咤堝荸碽忾嫾爕觨堳啉鴵爲殱碅畤訑扇釒顓腝敳迧鮶銺険稙溣迶李篟裂髾销慥閵嬍淲漫灥膽顧搢轱郏膊稚鰬蠑埜邵好氮賭憷鼷蔰皉