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第一章财务管理总论一、单项选择题1.作为财务管理的目标，与股东财富最大化相比，利润最大化的缺点不包括（）。A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑投入与产出之间的关系C.没有考虑风险D.计量比较困难2.债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施是（）。A.监督B.激励C.逆向选择D.规定资金的用途3.在没有通货膨胀的情况下，纯利率可以近似地以（）表示。A.国库券利率 B.银行存款利率C.银行贷款利率 D.商业银行的再贴现率4.下列说法不正确的是（）。A.自利行为原则的应用是委托-代理理论和优势互补B.双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，双方都会按照自己的经济利益决策行动C.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该行动可能给人们传达的信息D.“搭便车”是引导原则的一个应用5.下列表述中，错误的是（）。A.任何一项创新的优势都是暂时的 B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域D.如果市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零6.市场估价原则属于（）。A.有关创造价值的原则 B.有关财务交易的原则 C.有关竞争环境的原则 D.有价值的创意原则7.美国学者法玛将有效市场划分为三类，其中证券价格完全反应所有公开的可用信息是（ ）的特征。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.半弱式有效市场D.强势有效市场8.下列关于财务决策的说法不正确的是（ ）。A.财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最佳方案的过程B.在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败C.按照决策所涉及的内容，财务决策分为投资决策、筹资决策和用资决策D.财务决策环节的主要工作包括确定决策目标、提出备选方案、选择最优方案二、多项选择题1.下列说法正确的有（）。A.财务预测的一个主要任务是为决策提供可靠的依据 B.财务预测的主要内容包括资产预测、成本费用和留存收益预测，以及资金需要量预测等C.财务预测的主要方法和手段通常包括销售百分比法、回归分析法和计算机辅助技术D.销售预测是财务管理的职能，是财务预测的基础2.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（）。A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.承认行动传递信号，就必然承认引导原则C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D.在财务分析中参照行业标准，是该原则的应用之一3.财务管理的假设包括（）。A.资金时间价值假设B.有效资本市场假设C.理财主体假设D.持续经营假设4.企业最重要的财务关系中涉及（）。A.股东B.经营者C.债权人D.职工5.有价值的创意原则的应用于（）。A.机会成本概念 B.直接投资项目 C.经营和销售活动 D.行业标准概念。6.债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施包括（）。A.直接管理企业 B.规定资金的用途C.提前收回借款 D.不再提供借款7.影响纯粹利率高低的因素包括（）。A.通货膨胀附加率B.平均利润率C.资金供求关系D.国家调节8.以下是金融市场按照成交与定价方式分类的有（）。A.第一市场B.第二市场C.第三市场D.第四市场9.下列关于自利行为原则的说法，正确的有（）。A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设B.委托代理理论是以自利行为原则为基础的C.自利行为原则认为钱以外的东西都是不重要的D.自利行为原则的一个应用是机会成本的概念答案部分一、单项选择题1.【正确答案】D【答案解析】“利润最大化目标”的缺点：没有考虑时间因素；没有考虑风险问题；没有考虑投入与产出关系；可能导致企业短期行为。参照教材14页。【答疑编号57235,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】D【答案解析】选项A、B是防止经营者背离股东目标的方式；参见教材16-17页。【答疑编号57236,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】A【答案解析】纯利率是无风险、无通货膨胀条件下的平均利率，在没有通货膨胀的情况下，可以近似地用国库券的利率表示。参见教材13页。【答疑编号57237,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】A【答案解析】自利行为原则的应用是委托-代理理论和机会成本概念，所以选项A的说法不正确。参见教材23-24页。【答疑编号57238,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】C【答案解析】新的创意迟早要被别人效仿，所以创新的优势是暂时的，选项A的表述正确；由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降或者变得没有意义，因此选项B的表述正确；“有价值的创意原则”主要应用于直接投资项目，而金融资产投资是间接投资，所以选项C的表述错误；如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零，所以选项D的表述正确。参见教材25-26、29页。【答疑编号57239,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】B【答案解析】有关财务交易的原则，是人们对财务交易基本规律的认识。包括风险报酬权衡原则、投资分散化原则、市场估价原则和重视投资原则。参见教材2729页。【答疑编号57240,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】B【答案解析】在弱式有效市场中，当前的证券价格完全反应地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息；在半强式有效市场中，证券价格完全反应了所有公开的可用信息；在强式有效市场中，证券价格完全地反映一切公开和非公开的信息。所以本题应该选择B。参见教材18页。【答疑编号57241,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】C【答案解析】按照决策所涉及的内容，财务决策分为投资决策、筹资决策、用资决策和股利决策。参见教材30页。【答疑编号57242,点击提问】【加入我的收藏夹】二、多项选择题1.【正确答案】ABC【答案解析】销售预测不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础。【答疑编号57268,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】BCD【答案解析】“引导原则”是一个次优化准则，它不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，因此选项A错误；引导原则是行动传递信号原则的一种运用，承认行动传递信号，就必然承认引导原则，因此选项B正确；在理解力有限不知道哪个是最优方案或寻找最优方案的成本太高的情况下可应用该原则，因此选项C正确；行业标准是引导原则的一个重要应用，因此选项D正确。参见教材25页。【答疑编号57269,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】ABCD【答案解析】财务管理的假设包括有效资本市场假设、理财主体假设、持续经营假设、理性理财假设、资金时间价值假设、筹资与投资分离假设。参见教材18-22页。【答疑编号57271,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】ABC【答案解析】股东和债权人都为企业提供了财务资源，但是他们处在企业之外，只有经营者即管理当局在企业里直接从事管理工作。股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。参见教材16页。【答疑编号57273,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】BC【答案解析】有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。机会成本概念是自利行为原则的应用，行业标准概念是引导原则的应用，因此选项BC正确。参见教材25-26页。【答疑编号57274,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】BCD【答案解析】债权人为了防止其利益被伤害，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、借款的担保条款和借款的信用条件；第二，发现公司有损害其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款，从而保护自身的权益。参照教材17页。【答疑编号57276,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】BCD【答案解析】利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率，选项A是影响利率的因素；纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。参见教材13页。【答疑编号57277,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】CD【答案解析】金融市场按照成交与定价方式分为公开市场、店头市场、第三市场和第四市场，所以本题选项中，只有CD符合题意。参见教材12页。【答疑编号57278,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】ABD【答案解析】自利行为原则并不认为钱以外的东西都是不重要的，而是说在“其他条件都相同时”，所有财务交易集团都会选择对自己经济利益最大的行动。参见教材22-23页。【答疑编号57293,点击提问】【加入我的收藏夹】第二章财务分析一、单项选择题1.为了满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，必须对公司经营管理的各个方面的全部信息予以详尽地了解和掌握的是（）。A.权益投资者B.管理层C.债权人D.政府及相关监管机关2.下列有关营运资本的说法不正确的是（）。A.营运资本是长期资本超过长期资产的部分B.营运资本是流动资产超过流动负债的部分C.营运资本数额越大，说明财务状况越稳定D.营运资本配置比率为营运资本比上长期资产3.计算总资产利润率时，分子是（ ）。A.营业利润B.利润总额C.息税前利润D.净利润4.下列各项展开式中不等于每股收益的是（）。A.总资产净利率平均每股净资产B.股东权益收益率平均每股净资产C.总资产净利率股东权益比率平均每股净资产D.营业净利率总资产周转率股东权益比率平均每股净资产5.下列说法不正确的是（）。A.计算不良资产比率时，分母是资产总额B.计算资产现金回收率时，分母是平均资产总额C.应收账款周转率营业收入/平均应收账款余额D.存货周转天数不是越低越好6.下列关于偿债能力指标的说法正确的是（）。A.已获利息倍数属于短期偿债能力指标B.或有负债比率或有负债余额/负债总额100%C.带息负债比率带息负债/负债总额100%D.计算或有负债比率时，分子已贴现商业承兑汇票金额对外担保金额贴现与担保引起的未决诉讼、未决仲裁金额其他或有负债金额7.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（）。A.现金流动负债比率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率8.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。A.资产负债率权益乘数产权比率B.资产负债率权益乘数产权比率C.资产负债率权益乘数产权比率D.资产负债率权益乘数产权比率9.下列关于传统的杜邦财务分析体系的说法，不正确的是（）。A.一般说来，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较高B.净资产收益率总资产净利率权益乘数C.没有区分经营活动损益和金融活动损益D.核心比率是净资产收益率10.下列关于长期偿债能力指标的说法，正确的是（）。A.权益乘数表明1元的股东权益借入的债务数额B.资产负债率、权益乘数之间是反方向变化的C.资产负债率与产权比率是同方向变化的D.长期资本负债率是指负债占长期资本的百分比二、多项选择题1.下列关于财务分析的说法正确的有（ ）。A.既是已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提B.是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据C.是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段D.是合理实施投资决策的重要步骤2.财务分析的局限性表现在（ ）。A.资料来源的局限性B.评价标准的局限性C.分析方法的局限性D.分析指标的局限性3.趋势分析法的具体运用方式包括（ ）。A.重要财务指标的比较B.财务报表的比较C.财务报表项目构成的比较D.相关比率的比较4.下列属于相关比率的有（ ）。A.流动资产占资产总额的百分比B.营业净利率C.资产负债率D.流动比率5.下列属于衡量短期偿债能力的存量指标的有（ ）。A.营运资本B.流动比率C.现金流动负债比率D.现金比率6.增强短期偿债能力的表外因素包括（ ）。A.可动用的银行贷款指标B.准备很快变现的非流动资产C.偿债能力的声誉D.经营租赁合同中承诺的付款7.计算成本费用利润率时，需要计算成本费用总额，其中包括（ ）。A.营业成本B.营业税金及附加C.所得税费用D.财务费用8.下列属于稀释性潜在普通股的有（ ）。A.可转换公司债券B.认股权证C.不可转换公司债券D.股票期权9.下列表达式不正确的有（）。A.净资产收益率（税后经营利润利息）/平均股东权益B.经营差异率经营资产利润率税后利息率C.杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆D.净经营资产利润率经营利润率净经营资产周转次数10.下列指标中，既与偿债能力有关，又与盈利能力有关的有（）。A.流动比率 B.产权比率C.权益乘数D.速动比率三、计算题1.某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如下所示：（单位：万元）负债项目金额流动负债：短期借款2000应付账款3000预收账款2500其他应付款4500一年内到期的长期负债4000流动负债合计16000非流动负债：长期借款12000应付债券20000非流动负债合计32000负债合计48000资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元（其中有20%是贴现与担保引起的），其他或有负债300万元。要求计算下列指标：（1）所有者权益总额；（2）流动资产和流动比率；（3）资产负债率；（4）或有负债金额和或有负债比率；（5）带息负债金额和带息负债比率。2.已知甲公司2008年的净利润为200万元，利息费用10万元，所得税税率25%，期初净经营资产为2650万元，股东权益为1950万元。期末金融负债为800万元，金融资产为500万元，股东权益为2050万元。要求：（1）根据题中资料，计算2008年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和净资产收益率；（2）假设2007年的净经营资产利润率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆40%，利用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响。3.A公司2008年末的总股数为800万股（均为发行在外普通股），股本800万元（每股面值1元），资本公积为3200万元，股东权益总额为5900万元，流动负债150万元，负债总额为2400万元；2008年的营业收入为5000万元，营业毛利率为30%，营业净利率为10%，利息费用40万元，平均存货余额为100万元。现金流量净额为1500万元，其中的80%属于由经营活动产生的。2008年4月1日增发了100万股普通股，增加股本100万元，增加股本溢价500万元；2008年10月1日回购了20万股普通股，减少股本20万元，减少股本溢价180万元，2008年的资本保值增值率为110%，2008年初的资本公积中有90%属于股本溢价。要求计算2008年的下列指标：（1）年初的股东权益总额；（2）净资产收益率；（3）资本积累率；（4）年初和年末的股本溢价；（5）资本收益率；（6）发行在外普通股的加权平均数（按月份简化计算）；（7）基本每股收益；（8）存货周转率；（9）现金流动负债比率、现金流量债务比、现金流量利息保障倍数。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】B【答案解析】参见教材33页。【答疑编号62525,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】D【答案解析】营运资本的配置比率营运资本/流动资产，参见教材48页。【答疑编号62526,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】B【答案解析】参见教材68页。【答疑编号62527,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】A【答案解析】每股收益股东权益收益率平均每股净资产总资产净利率股东权益比率平均每股净资产营业净利率总资产周转率股东权益比率平均每股净资产（参见教材72页）【答疑编号62528,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】A【答案解析】参见教材5764页。【答疑编号62529,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】C【答案解析】：已获利息倍数属于长期偿债能力指标，因此，选项A的说法不正确；或有负债比率或有负债余额/股东权益总额100%（参见教材54页），因此，选项B的说法不正确；计算或有负债比率时，分子中不包括“贴现与担保引起的诉讼或仲裁”，因此，选项D的说法不正确。【答疑编号62530,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】A【答案解析】现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。（参见教材51页）【答疑编号62531,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】C【答案解析】资产负债率负债总额/资产总额100%，权益乘数资产总额/股东权益，产权比率负债总额/股东权益100%。所以，资产负债率权益乘数（负债总额/资产总额）（资产总额/股东权益）100%负债总额/股东权益100%产权比率。（参见教材5253页）【答疑编号62532,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】A【答案解析】一般说来，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。（参见教材7982页）【答疑编号62533,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】C【答案解析】权益乘数表明1元的股东权益拥有的总资产，因此，选项A不正确；资产负债率、权益乘数、产权比率三者之间是同方向变化的，因此，选项B不正确，选项C正确；长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，因此，选项D不正确。（参见教材53页）【答疑编号62534,点击提问】【加入我的收藏夹】二、多项选择题1.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材32页。【答疑编号62535,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】ACD【答案解析】参见教材3637页。【答疑编号62536,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材3839页。【答疑编号62537,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】CD【答案解析】参见教材40页。【答疑编号62538,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】ABD【答案解析】参见教材47页第二段。【答疑编号62539,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材51-52页。【答疑编号62540,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】ABD【答案解析】参见教材67页。【答疑编号62541,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】ABD【答案解析】参见教材72页。【答疑编号62542,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】AB【答案解析】净资产收益率（税后经营利润税后利息）/平均股东权益，因此，选项A的表达式不正确；经营差异率净经营资产利润率税后利息率，所以，选项B的表达式不正确。（参见教材86页）【答疑编号62543,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】BC【答案解析】产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下总资产净利率和净资产收益率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明净资产收益率的风险，也与盈利能力有关。（参见教材53页）【答疑编号62544,点击提问】【加入我的收藏夹】三、计算题1.【正确答案】（1）产权比率负债总额/所有者权益总额100%80%所有者权益总额负债总额/80%48000/80%60000（万元）（2）流动资产占总资产的比率流动资产/总资产100%40%所以，流动资产总资产40%（4800060000）40%43200（万元）流动比率流动资产/流动负债100%43200/16000100%270%（3）资产负债率负债总额/资产总额100%48000/（4800060000）100%44.44%（4）或有负债金额5002000200（120%）3002960（万元）或有负债比率2960/60000100%4.93%（5）带息负债金额20004000120002000038000（万元）带息负债比率38000/48000100%79.17%【答案解析】 【答疑编号62545,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】（1）税后经营利润净利润税后利息20010（125%）207.5（万元）期末净负债期末金融负债期末金融资产800500300（万元）期末净经营资产期末净负债期末股东权益30020502350（万元）平均净经营资产（26502350）/22500（万元）净经营资产利润率税后经营利润/平均净经营资产100%207.5/2500100%8.3%期初净负债期初净经营资产期初股东权益26501950700（万元）平均净负债（700300）/2500（万元）税后利息率税后利息/平均净负债100%7.5/500100%1.5%平均股东权益（19502050）/22000（万元）净财务杠杆平均净负债/平均股东权益500/2000100%25%经营差异率净经营资产利润率税后利息率8.3%1.5%6.8%杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆6.8%25%1.7%净资产收益率8.3%1.7%10%（2）净资产收益率净经营资产利润率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆2007年净资产收益率20%（20%5%）40%26%2008年净资产收益率8.3（8.3%1.5%）25%10%第一次替代：8.3%（8.3%5%）40%9.62%净经营资产利润率变动的影响9.62%26%16.38%第二次替代：8.3%（8.3%1.5%）40%11.02%税后利息率变动的影响11.02%9.62%1.4%第三次替代：8.3%（8.3%1.5%）25%10%净财务杠杆变动的影响10%11.02%1.02%【答疑编号62546,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】（1）增发股票导致股东权益增加额100500600（万元）回购股票导致股东权益减少额20180200（万元）客观因素导致股东权益增加额600200400（万元）扣除客观因素后的年末股东权益总额59004005500（万元）资本保值增值率110%5500/2008年年初股东权益总额100%解得：2008年年初股东权益总额5000（万元）（2）2008年的净利润500010%500（万元）平均净资产（59005000）/25450（万元）2008年净资产收益率500/5450100%9.17%（3）2008年资本积累率（59005000）/5000100%18%（4）2008年初的资本公积32005001802880（万元）2008年初的股本溢价2 88090%2 592（万元）2008年末的股本溢价25925001802912（万元）（5）2008年初的股本80010020720（万元）2008年平均资本（7202592）（8002912）/23512（万元）2008年资本收益率500/3512100%14.24%（6）2008年末发行在外的普通股股数800/1800（万股）2008年初发行在外的普通股股数80010020720（万股）2008年4月1日新发行的股数在2008年发行在外的时间为9个月，2008年10月1日回购的股数在2008年回购的时间为3个月。2008年的发行在外普通股的加权平均数7201009/12203/12790（万股）（7）2008年的基本每股收益500/7900.63（元）（8）营业成本营业收入（1营业毛利率）5000（130%）3500（万元）存货周转率3500/10035（次）（9）经营现金流量净额150080%1200（万元）现金流动负债比率1200/150100%800%现金流量债务比1200/2400100%50%现金流量利息保障倍数1200/4030（倍）【答疑编号62547,点击提问】【加入我的收藏夹】第三章资金时间价值与风险分析一、单项选择题1.下列说法错误的是（）。 A. 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资所增加的价值 B.“现值”是以后年份收到或付出资金的现在价值 C.“终值”是指资金经过一定时间之后的价值，又称“本利和” D. 进行现值和终值的换算，目前有单利和复利两种计息方法2.企业打算在未来三年每年年末存入2000元，年利率2，单利计息，则在第三年年末取出的利息是（ ）元。 A.120.8 B.240 C.120 D.603.某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3，复利计息，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。 A.469161 B.387736 C.426510 D.5040574.某一项年金前5年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。 A.4 B.3 C.2 D.55.某人今年年初从银行取得借款20000元，贷款利率为3，要想在5年内还清，每年末应该等额归还（ ）元。 A.4003.17 B.4803.81C.4367.10D.5204.136.甲希望在10年后获得111690元，已知银行存款利率为2，为了达到这个目标，甲从现在开始存款，共计存10次，每年存一次，每次应该存入（）元。 A.10000B.6697.11 C.8036.53 D.102007.在10利率下，15年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的即付年金现值系数为（）。 A.3.7907B.4.7907C.5.2298D.4.16988.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。 A. 1年 B.半年 C. 1季度 D. 1个月9.下列债券中，违约风险最大的是（ ）。 A.中央政府债券 B.地方政府债券 C.金融债券 D.企业债券10.下列关于风险与效用的说法不正确的是（ ）。 A.风险偏好的效用随资金报酬的增加而增加，增加率递减 B.风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求风险补偿 C.风险厌恶是一个人接受一个有不确定的报酬的交易时，相对于接受另外一个更保险，但是也有可能具有更低期望报酬的交易的不情愿程度 D.风险厌恶者的效用函数一般被假设为凹性二、多项选择题1.某人现在存入银行1000元，每半年计息一次，半年的利息率为2，复利计息，五年后一次性取出本利和，可以取出W元，则下列等式正确的有（）。 A.W1000（S/P，2，5） B.W1000（S/P，2，10） C.W1000（S/P，4.04，5） D.W1000（S/P，4，5）2.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。 A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值3.按风险的性质，可以把风险分为（ ）。 A.静态风险 B.动态风险 C.系统风险 D.非系统风险4.下列说法正确的有（ ）。 A.风险是预期结果的不确定性 B.静态风险只有损失而无获利可能，它的变化较有规则，能够通过大数法则计算，预测风险的发生概率 C.动态风险是既有损失机会又有获利可能的风险 D.系统风险不能被分散，非系统风险可以被分散5.下列属于按照风险的具体内容分类的有（ ）。 A.经济周期风险 B.利率风险 C.财务风险 D.经营风险6.下列说法正确的有（ ）。 A.系统风险发生时，表现为整个市场平均报酬率的变动 B.投资报酬率与市场利率的关系极为密切，两者呈反向变化 C.在通货膨胀期间，随着商品价格的普遍上涨，投资者的资金收入会有所增加，投资者的实际报酬也会增加 D.财务风险，是指因不同的融资方式而带来的风险，也称筹资风险7.下列指标中，可以用来衡量风险大小的有（ ）。 A.期望值 B.方差 C.标准差 D.变异系数8.单位预期值所承担的标准差，可以称为（ ）。 A.变化系数 B.标准离差率 C.变异系数 D.标准差系数9.假设甲投资方案共计有三年的现金流入，各年的现金流入期望值为2000元、3000元和2000元，各年的现金流入标准差为707.11元、632.46元、387.30元。中等风险程度的项目变化系数为0.5，通常要求的含有风险报酬的最低报酬率为11，无风险报酬率为6。则下列说法正确的有（ ）。 A.甲方案的现金流入的预期值为6236元 B.甲方案3年现金流入的综合标准差为931.44元 C.甲方案3年现金流入的综合变化系数为0.15 D.适用于甲方案的风险调整贴现率为7.510.下列关于相关系数的说法正确的有（ ）。 A.相关系数总是在-1，1间取值 B.当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长同步，反之亦然 C.当相关系数为1时，表示一种证券报酬率增长则另一种证券报酬率减少，反之亦然 D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的报酬率相对于其他证券的报酬率独立变动三、计算题1.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14。假设企业的资金成本率为10。 要求： （1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额； （2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值； （3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额； （4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值； （5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。 （以上计算结果均保留整数）2.甲公司欲购置一台设备，卖方提出四种付款方案，具体如下： 方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次； 方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次； 方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次； 方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。 假设按年计算的折现率为10，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案？3.甲、乙两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示： 发生概率甲的投资收益率乙的投资收益率0.240%30%0.510%10%0.3-8%5%已知二者之间的相关系数为0.6，资产组合中甲、乙两种股票的投资比例分别为30和70。 要求（计算结果保留两位小数）： （1）计算两种股票的期望收益率； （2）计算两种股票收益率的标准差和变化系数，比较风险大小，评价哪种股票好； （3）计算两种股票收益率的协方差； （4）计算资产组合的期望收益率。 答案部分一、单项选择题1.【正确答案】A【答案解析】资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，因此，选项A的说法不正确。（参见教材89页）【答疑编号62548,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】C【答案解析】第三年年末的本利和2000（122）2000（112）20006120（元），利息612020003120（元）；或利息2000（2212）120（元）【答疑编号62549,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】C【答案解析】50000（P/A，3，10）500008.5302426510（元）【答疑编号62550,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】A【答案解析】前5年没有流入，后5年指的是从第6年开始的，第6年年初相当于第5年年末，这项年金相当于是从第5年末开始流入的，所以，递延期为4年。【答疑编号62551,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】C【答案解析】本题是已知普通年金现值求年金，每年末应该等额归还20000/（P/A，3，5）20000/4.57974367.10（元）【答疑编号62552,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】A【答案解析】这是已知预付年金终值求年金，每次应该存入111690/（S/A，2，11）110000（元），或111690/（S/A，2，10）（12）10000（元）【答疑编号62553,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】D【答案解析】五年期的即付年金现值系数10.90910.82640.75130.68304.1698【答疑编号62554,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】D【答案解析】在名义利率相同的情况下，计息期越短，年内计息次数就越多，有效年利率就越高，那么对于投资者来说越有利。【答疑编号62555,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】D【答案解析】参见教材105页。【答疑编号62556,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】A【答案解析】参见教材113114页。【答疑编号62557,点击提问】【加入我的收藏夹】二、多项选择题1.【正确答案】BC【答案解析】每半年计息一次，复利计息，五年后共计复利10次，因此，B的表达式正确；每半年计息一次，半年的利息率为2，复利计息，则有效年利率（12）214.04，即14.04（12）2，（S/P，4.04，5）（S/P，2，10），所以C的表达式正确。（参见教材99页）【答疑编号62558,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】AB【答案解析】偿债基金普通年金终值偿债基金系数普通年金终值/普通年金终值系数；先付年金终值普通年金终值（1i）年金普通年金终值系数（1i）。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。【答疑编号62559,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】AB【答案解析】参见教材103页。【答疑编号62560,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材103104页。【答疑编号62561,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材104105页。【答疑编号62562,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】ABD【答案解析】参见教材103105页。【答疑编号62563,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】BCD【答案解析】参见教材106107页。【答疑编号62564,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材107页。【答疑编号62565,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材109页。【答疑编号62566,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材110页。【答疑编号62567,点击提问】【加入我的收藏夹】三、计算题1.【正确答案】（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/（P/A，16，5） 50000/3.2743 15270（元） （2）后付等额租金方式下的5年租金终值 15270（S/A，10，5） 152706.1051 93225（元） （3）先付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/（P/A，14，4）1 50000/（2.91371） 12776（元） 或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/（P/A，14，5）（114） 50000/（3.43311.14） 50000/3.9137 12776（元） （4）先付等额租金方式下的5年租金终值 12776（S/A，10，5）（110） 127766.10511.1 85799（元） 或：先付等额租金方式下的5年租金终值 12776（S/A，10，51）1 12776（7.71561） 85799（元） （5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。【答疑编号62568,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】方案1的付款现值 1028（P/A，10，5）（P/S，10，1） 10283.79080.9091 106.49（万元） 方案2的付款现值 525（P/A，10，6） 5254.3553 113.88（万元） 方案3的付款现值 1015（P/A，5，8） 10156.4632 106.95（万元） 方案4的付款现值 30（P/A，10，6）（P/S，10，2） 304.35530.8264 107.98（万元） 由于方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。【答疑编号62569,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】（1）甲股票的期望收益率0.2400.5100.3（8）10.6 乙股票的期望收益率0.2300.5100.3512.5 （2）甲股票收益率的标准差 0.2（4010.6）20.5（1010.6）20.3（810.6）21/2 16.64 变化系数16.64/10.61.57 乙股票收益率的标准差 0.2（3012.5）20.5（1012.5）20.3（512.5）21/2 9.01 变化系数9.01/12.50.72 由于乙股票的变化系数小于甲股票，因此，乙股票的风险小于甲股票。又由于乙股票的预期收益率高于甲股票，即相对于甲股票而言，乙股票风险低、报酬率高，所以，乙股票好。 （3）两种股票收益率的协方差9.0116.640.60.90 （4）资产组合的期望收益率10.63012.57011.93【答疑编号62571,点击提问】【加入我的收藏夹】第四章项目投资一、单项选择题1.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备