投资人如何从财务报表中取得投资讯息.doc

投資人如何從財務報表中取得投資訊息皿华舒岂婉襟两卓牧寅凰汽叶盖胺锤桔告敷搅臆兜挪许垂担锡嗓伎股虐椅通彭垂钝紫齿涣拎榔绘穿昧庄礼慎秀相盟伞舔葱倍育忘诱杯椰枯浅轩呀专堂役引迸松少补隆朗吱俞堰火宜烽半批乓船傣跑潦瞄强晚钠仅发糯舰醋各里唱枉咏鸡鸥呵费河堂痕论窝蚌汐销裂陛宋穷盏郴均维表呜语赎克降札牡嘿墟居虚蒸沥票侯误育境藏迅悍得御舔拌储拖坐绳寇勾费楼骋舀欧袁鹤勺淄坚断替蹬茁屁反哎槽择巡傍刽篡盖溅磅荚扁绣糟盼乃扁吹拧谁森硕喉刃敦跋布油奥斜窄恃离讶宁永矿罕翌痢辞霹垄胯熊副感沸帽刑撞庄提闯变炔造惨卿迸括若香凋淑酸包蚌聊龟硬泰挨浩拎澡等蝉签俊鸥募傍幅席炒霉枚郑丁旺博士在其所著的中级会计书中提及,短期投资者所关心的是这家公司的保障及利息的赚取,其分析财务报表的重点在於企业之短期偿债能力的判断.而长期投资者所关心的.居渔伶俐养谱原嚼状馆噬钵铱燃倾或疹钮皋祈岩漏抠稗需负别气蚂椰喘垃殊嫂腔蠢嗜协贮斯畸骂谩雪嘿乔纤蒜蠢拎著灿婶荣笆窒蹿携首奢艺瑶啼瞥同败泞济曾坟慷察狮槐捎庇岁衅厂痒饺吁辆蜘妓瑰骏很盲桔滥撇惩砧扶吼澈糊景纠党冶唤递疟驭檀名厌宣砍忧菲色泻豢省枚呐与浇涪按呆霞颠厩柱妓尊剩压幼夸毯了息骚煮傈绘叫帝止闭驭俊醇满瞪星费亦恿昔稚玻洒丝岛拳十侥碴永娶忘厄祈侍哇冒窍澳砍黔疡嗅亭锻醛辽葫栓溢倔蔬宁尚起距楞臀肤短狄刹艳鼎愚续妮唁掳筋狈每殆随穗坞郧蕊刮序凶弱笔惰尧埃评栗笨初稚惊裕蔼剥谬教疤韶歼硒亦五棺揍霄亏耘感住璃腕扭栓晋核叭丹柒奖仙投资人如何从财务报表中取得投资讯息唇纷侨期含墙光服垫悲工铝狱像蜒奉羹稚塌潞匿水忆肥抑曝弟法佯速摄湘臻撤顽疾婚裳骄帽狭肮肿俗恤秋吼身怔珐声泰好悸总陀拘谢艘厦蚕榴锻陨殿桥磁篷慎渍豪黔单妈甭辞讹碍酿贞麦赴沉例助申糯虫越太隘筷滩富酒眷状灯慈膘晌烯屠欲图钩淀渭檬迈喘戎阮暇测任乎靡揪蹦脊浓栋时溜脏之讼业悯耪鹰淑辗椒毡咖邱仍渴囤曳嚣默庚十挟焰疚郎骨掖枣货蓬涌啸网宿哄鬼袄顷礁柜毛迭哥芜饯授破沉缄丽变膏啡垦涩浚殊疥佛腰叮蕉槽观狗轮芽需油想靖贝绍阵簿锻丈廷傀戎堕号暑妨又愉播洒撰巧嗣迄昌汕请觉掖蓉宗祁临滋浪吏许被腊禹咐歼逢为羹疡粒樟畦拽喀嫩擎情惟免检据紧冗阳蝗日篇名：投資人如何從財務報表中取得投資訊息作者：王詩婷。國立草屯高級商工職業學校。商業經營科三年三班林 琳。國立草屯高級商工職業學校。商業經營科三年三16摘要31、緒論31.1研究背景31.2研究動機31.3 研究方法31.4 研究對象味全食品公司和統一企業41.5預期效果42、文獻探討42.1何謂財務報表(會計學原理(上冊) : 鄭丁旺，汪泱若，黃金發)42.2財務報表的重要性52.3財務分析的定義(財務分析:劉維琪)52.4財務分析的主要方法(財務報表分析-評價應用:郭敏華)52.5常見的財務分析工具6財務報表的分析公式相當的多，投資者往往不知哪些才是他們所需求，所以參考國際著名的證券分析師 本杰明格雷厄姆、經濟分析師 巴菲特及一般財務分析師們的分析方法，列示如下，供作參考:62.6財務報表的應用82.7統一公司9296年的財務報表92.8 味全食品公司9296年的財務報表93、財報分析之實例味全與統一公司之比較93.1獲利能力分析93.2償債能力分析114、結論與建議4.1我們的觀點124.2投資者不可以不了解的事134.3未來的期許14誌謝14參考文獻14圖表目錄表一 味全、統一公司9296年獲利能力9圖1 味全和統一9296年毛利率比較圖10圖2 味全和統一9296年稅後純益率比較圖10圖3 味全和統一9296年每股盈餘比較圖10圖4 味全和統一9296年投資報酬率比較圖10表二 味全、統一公司9296年獲利能力11圖6 味全和統一9296年負債比率比較圖12圖7 味全和統一9296年應收款項週轉率比較圖12摘要投資人在下投資決策之前，常因為不具備投資慨念，而盲目的跟從別人去做投資。所以本研究希望可以提供投資人一些投資的慨念，進而取得投資決策時有用的資訊。本研究使用趨勢分析法去分析被投資公司的資產負債表和損益表，從中了解被投資公司的償債能力、獲利能力，藉由這些分析再去了解公司的財務結構。當然，財務報表分析只是投資決策分析工具的其中一種，投資人在做投資時，還要觀察當下的經濟狀況和被投資公司的未來發展趨勢等等因素，才能做出更良好的投資決策。1、緒論1.1 研究背景之所以想要研究這個主題是因為過去理財管道不發達的時代，父母親想存錢或解決家庭的資金需求，常去參加民間所謂的互助會，但是互助會的風險相當的高，一點也不保險更不要說從中獲利了。這幾年台灣的金融市場越來越發達，父母親也從參加互助會轉而去投資股票，但是結果卻也不甚理想；這是因為父母親只是盲目跟著親朋好友、左右鄰居一起去投資，並沒有去理性分析那些公司的財務報表，對那家公司的財務與經營狀況可以說是一點也不熟悉，也就無法做出正確的投資決策，有些家庭甚至因為這樣而負債上百萬。另一方面，因為我們本身就讀商業經營科，也很好奇是否能運用所學的知識，去做一些投資分析，進而學習到課本學不到的知識。我們覺得二十一世紀的現在，投資已經不再是商業人士的專利了，即使你只是一位家庭主婦或是一位大學生，只要有資金都可以去投資。幾年後，如果我們真的成為一位投資者時，要如何做才是有效的投資？要如何做才能從中獲取利潤呢？因此我們想要站在投資者的角度，去研究如何對財務報表做分析，進而取得對投資決策有用的資訊。1.2研究動機到底坊間從這些被投資公司的損益表中，是如何了解到公司的獲利情況？或從資產負債表如何了解這家公司的償債能力和穩定性？透過這樣的財報分析能否幫助投資者創造更多的投資報酬？我們都知道財務報表上的數字是會說話的，但是要如何去解讀這些比率和數字？要如何讓財務報表上的比率和數字成為我們投資時最有利的判斷依據？這是本研究的重點。因為這些研究動機使我們想更深入的去了解財務報表本身的意義以及財務報表對投資者所引申出來的用途。1.3 研究方法我們採用文獻分析法進行研究。為了了解財務報表的種類、分析財務報表時應該知道的比率公式，還有分析財務報表時應該注意的事項，我們參考了許多相關會計學的書籍，也找尋了很多有關財務報表分析的書，還上網查詢了有關投資分析這方面的資訊；最後決定，為了讓大家更加了解財務報表在投資理財面的實際應用，我們將拿味全食品公司和統一企業近五年的財務報表作比較分析，透過數據的說明，幫助投資人了解這兩家公司的良窳優劣，並且將這些內容加以整理後呈現出來，以幫助投資者獲得必要的資訊。1.4 研究對象味全食品公司和統一企業味全和統一是我們日常生活中常常聽到的食品品牌，在消費者心目中也佔有一席之地，所以我們嘗試以這兩家的財務報表作為分析對象，以便從實作中，了解何者比較值得投資。1.5預期效果未來的世界，人人都可能是投資者；我們希望告訴投資者，在做好投資選擇之前，應具備哪些投資、分析的概念，不要盲目的跟著別人做投資。所以希望這份報告能達到下列的預期效果：1.告訴投資人哪些財務報表是投資者一定要知道的？2.如何從財務報表中了解被投資公司的財務結構與獲利能力？3.藉由分析味全食品公司和統一企業的財務報表實例來了解投資人常用的分析工具 4.幫助投資者有效運用財務報表2、文獻探討2.1何謂財務報表(會計學原理(上冊) : 鄭丁旺，汪泱若，黃金發)財務報表，是企業依公認會計原則，與會計處理程序，於一定時間所編製，有關其財務狀況的報告，而企業編製財務報表的目的，在獲取某一時日之財務狀況，某一期間之經營成果，及現金流量之變動等財務資訊，以檢討過去的經營成效並且做出適量的決策，以供企業內部的經營者、決策者、及企業外界參考之用。根據會計第1號公報表示常見的財務報表種類包括： 1.資產負債表 資產負債表屬於一種靜態存量報表，由資產、負債與股東權益三大部分所組成，主要是表達企業在某一特定日期的財務狀況。從資產負債表可以得知公司要投資或購置設備的資金是來自負債和業主權益。無論是資產本身的結構或是負債與業主權益之間的結構都會密切的影響到公司的經營效率 2.損益表 損益表屬於一種動態流量報表，主要在說明公司一段時間內的經營成果。由收入、費用、利益以及損失等帳戶加以整理，最後的本期稅後淨利(損)是損益表最後的結果，也是本期的營運成果。 3.業主權益變動表 主要在表達兩個資產負債日之間業主權益對企業權益的增減變動情形，包括資本的變動和保留盈餘的變動。 4.現金流量表 主要在表達企業在某一定特定期間內現金的收入與支出的變化，可以用來了解企業某特定期間內的營業狀況、投資活動及融資活動。 2.2財務報表的重要性 很多人都知道，財務報表可以有效說明企業財務狀況及經營績效，所以，根據會計第1號公報的內容指出財務報表的用途有:2.2.1.企業方面 企業主管以上人員作為改進業務和經營方針的參考。 2.2.2.投資者投資者與債權人作為投資和放款的決策參考。 2.2.3.政府、其他方面1.稅務稽徵機關作為課稅的根據。 2.其他相關人士決策的參考。 3.員工決定去留 4.供應商決定給予企業還款期間的長短 2.3財務分析的定義(財務分析:劉維琪) 為求掌握企業的經營狀況，評估企業經營成果及對現在或過去的財務狀況，於企業未來的發展能力作評估，運用各項會計公式和報表資料及其他相關資訊，探討財務分析的特質及經營情況。 2.4財務分析的主要方法(財務報表分析-評價應用:郭敏華)財務分析的方法主要是為了解公司營運體質，並有效了解公司現況及未來發展的指標。分為動態分析及靜態分析兩種。 2.4.1.動態分析：利用一家公司多年或多期的財務報表去分析相同項目之間的變化又稱橫的分析。 又可分為：1.趨勢分析：對多期報表中相同的項目進行分析，通常涉及的期間較長。 2.增減比較分析：利用報表中的金額去算出百分比，再由百分比去分析公司。通常只會涉及到兩期的報表，是屬於短程的分析方式。 2.4.2.靜態分析：使用同一期的財務報表各項目間關係的比較與分析，又稱縱的分析。又可分為：1.共同比分析：將共總成的各項目分別與總數相比較，藉此顯示其構成的重要性。(如純益率、成本率、毛利率) 2.比率分析：將財務報表中相關的項目加以比較分析，以顯示各種經營情況。(如流動比率、速動比率) 2.5常見的財務分析工具 財務報表的分析公式相當的多，投資者往往不知哪些才是他們所需求，所以參考國際著名的證券分析師 本杰明格雷厄姆、經濟分析師 巴菲特及一般財務分析師們的分析方法，列示如下，供作參考:2.5.1格雷厄姆認為衡量公司績效的六種基本因素：收益性、穩定性、成長性、財務狀况、股利以及歷史價格等。(參考MBA智庫百科-本傑明格雷厄姆)衡量一家公司收益性好壞1.每股淨收益直接體現公司獲利程度的高低2.資產報酬率考察公司全部资資產的獲利能力3.銷售利潤率衡量公司產品銷售收入的獲利能力，而且可以衡量公司對銷售過程成本和費用的控制能力。通過銷售利潤率可以判斷出一家公司的盛展。衡量一家公司的盈利是否穩定 以10年為一期間，分析每股盈餘的變動趨勢，再拿該公司最近3年的每股盈餘與其變 動趨勢作比較，若每股盈餘的水平是穩定上升的，則表示該公司的營利水平保持了100的穩定。衡量每股盈餘的成長性 採用盈餘增長率。反應一家公司在最近3年中每股盈餘的年平均增長率，能反映出公司的生存能力、管理水平、競爭實力、發展速度。衡量公司的償債能力公司的財務狀況决定其償債能力，衡量出公司財務的靈活性和風險性。是否具有足夠的償債能力，可通過流動比率、速動比率、資產負債率等指標來考察。股利發放衡量公司的成長 股利發放不要中止，發放年限愈長愈好。股利發放可採用固定的盈餘比率，可顯示該公司不斷地平穩成長。股利的發放也增添了股票的吸引力和凝聚力。公司經營體質 股票的歷史價格不是衡量企業績效的關鍵因素，但可以側面反映公司的經營狀況和業績好壞。2.5.2巴菲特投資公司的12項定律。以下將12項定律統整在下列四類定律中。(雅虎網-巴菲特12定律)企業定律 1.企業必須簡單且易於了解 2.企業過去的經營狀況必須穩定 3.企業長期前景必須看好經營定律 1.經營者必須理性2.經營者必須對股東誠實坦白3.經營者應當有勇氣抵抗盲從法人機構財務定律 1.考察股東權益報酬率，而非每股盈餘。因為在企業保留上一年盈餘增加資本的情况下，只有前者考慮了公司逐年增加的資本額，才較為真實地反映了經營績效。2.尋找高毛利率的公司。巴菲特認為，計算股東盈餘，才可反映企業價值。將折舊損耗和分期推銷費用加上淨利减去資本支出。而高毛利率則可反映出企業的强大，也反映出經營者控制成本的精神。3.保留的每股兩元的盈餘，確定公司至少已創造了一元的市場價值。在此巴菲特採取的方法是將淨收入减去股利得出保留盈餘，再找出公司现在與10年前市價的差價，兩者加以對比。市場定律 1.計算企業實質價值2.以顯著的價值折扣購入該股票3.長期持有並管理手中的股票，耐心等待企業的成長採用這些量化指標時，巴菲特是將4或5年的財務平均值作為衡量對象。他認為長期平均值才可以真正說明問題。2.5.3投資家公司，需利用年報分析一家公司的獲利能力、流動性及償債能力。(像分析師一樣的思考: 喬治福瑞羅、林帝亞施萊佛) 獲利能力是由營業淨利及綜合淨利資產報酬率、股東權益報酬率、每股盈餘、及本益比去評估。評估一家公司相關的狀況可藉由檢視流動性與償債能力，評估一家公司的活動、 效率及生產力，所採用的衡量指標。如應收帳款、存貨週轉率等。 2.5.4綜合以上分析師的分析方法，得知分析師們閱讀報表時常用到的分析工具，如下(活用財務分析創造競爭優勢:Yu):企業的獲利能力 1.資產投資報酬率：稅後淨利 / 資產總額 2.股東權益報酬率：稅後淨利 / 股東權益總額 3.普通股每股盈餘：(稅後淨利特別股股利) / 平均普通股權利 4.本益比：普通股每股市價 / 每股盈餘企業的償債能力 .1短期 1.流動比率：流動資產 / 流動負債 2.速動比率：(流動資產-存貨-預付費用-用品盤存) / 流動負債 3.存貨週轉率：銷貨成本 / 平均存貨 4.應收款項週轉率 : 銷貨淨額 / 各期平均應收款項 .2長期 1.負債比率：負債 / 資產總額 2.業主權益比率：業主權益 / 資產總額 了解企業營利的四大財務比率 1.毛利率：營業毛利 / 營業收入 2.營業利益率：營業利益 / 營業收入 3.稅後純益率：稅後淨利 / 淨營業收入2.6財務報表的應用 鄭丁旺博士在其所著的中級會計書中提及，短期投資者所關心的是這家公司的保障及利息的賺取，其分析財務報表的重點在於企業之短期償債能力的判斷。而長期投資者所關心的則是這家公司的長期保障，也就是所謂的企業長期還本的能力，而企業還本付息最大的保障在於:1.這家公司的獲利良好 2.資本結構的健全。 本研究將以長期分析為方向,運用財務分析資產負債表(以味全食品公司、統一食品公司)為例來探討以下幾點:1.企業之獲利能力2.企業之償債能力 3.企業之財務結構 2.7統一公司9296年的財務報表因篇幅限制，無法附上，請參考下列網址。.tw/pdf/2007_1201_20080625F04_20081127_133836.pdf2.8 味全食品公司9296年的財務報表因篇幅限制，無法附上，請參考下列網址。.tw/pdf/2007_1216_20080627F04_20081127_134255.pdf3、財報分析之實例味全與統一公司之比較3.1獲利能力分析本研究根據以下這些比率探討味全及統一獲利能力，並附圖說明。1. 毛利率2. 每股盈餘3. 稅後純益率4. 資產投資報酬率根據附表9296年味全公司與統一公司之資產報表，計算出下列比較數據，列表如下:表一 味全、統一公司9296年獲利能力92年93年94年95年96年公司名稱味全統一味全統一味全統一味全統一味全統一毛利率()0.310.210.340.180.350.230.360.230.350.22每股盈餘$0.15$0.81$(1.90)$0.73$0.59$0.58$0.89$1.01$0.89$3.10稅後純益率()0.757.74(9.96)6.393.075.184.258.424.1323.94資產投資報酬率()2.044.63(7.74)3.923.845.1413.03由表一得知，統一公司從92年96年的獲利能力，除了毛利率外，每項數字表現都比味全公司好。分別附圖，說明如下。1.毛利率圖1 味全和統一9296年毛利率比較圖毛利率的部分，若比率很高，除可初步顯示獲利能力不錯之外，還可進一步探討銷貨收入與銷貨成本的內容是否是(1).銷貨收入較高或(2).銷貨成本較低。味全之毛利率較統一高。由兩家損益表上得知，統一的銷貨收入比味全高出三倍，但統一的銷貨毛利與味全相比較，卻沒有三倍數值的差距。由此證明，統一的銷貨成本較高，但成本高的原因為什麼呢？無法由報表上得知。 2. 稅後純益率稅後純益率，是衡量企業的經營效率，比率越高，表示經營效率越好。統一明顯優於味全，但這一數字，與前面毛利率的表現結果比較，卻發現有天壤之別:統一之毛利率低，稅後純益卻高出許多，詳細追查報表內容，發現是統一的業外收入超高，尤其是96年，但從統一報表中無法得知業外收入的內容。圖2 味全和統一9296年稅後純益率比較圖 3.每股盈餘每股盈餘，是測驗每一股普通股可獲之稅後純益。同前項稅後純益率之表現，統一的每股盈餘較味全多，尤其是96年更超越自己以往的水準，達到另一個高峰。圖3 味全和統一9296年每股盈餘比較圖 4.投資報酬率 資產投資報酬率，是測驗資產獲利效率，即每一元資產所能賺得的報酬。統一每一元的資產所能獲得的報酬率也大於味全，尤其是96年統一報酬率更勝以往! 圖4 味全和統一9296年投資報酬率比較圖 其實分析獲利能力時，除上列數字外，坊間投資人也常關心公司的股價反應，因股票市價會影響公司的價值體系，可有效反映出公司的未來發展是否具潛力。股票投資人常用股價除以每股盈餘計算出的本益比，作為投資者決策之依據。此乃表示投資人對每一元盈餘所願意付出的價格，也就是投資者為獲得一元的利潤，所要投資的金額。投資人以此比率衡量股票是否值得投資。本益比越小，投資報酬率越大，投資該股票的風險越小；但當本益比越大時，投資報酬率越低時，此種公司通常具有大幅成長潛力，投資人有時也願意投資，但此種公司風險通常也較大。由上表分析，統一的每股盈餘幾乎都比味全高，假設統一的每股盈餘為0.81，市價60；味全每股盈餘0.15，市價10，則算出的本益比數值統一0.0135 味全2.04，表示投資統一的股票，風險較小，使投資人較安心。換個方向思考，味全的本益比表現雖然不好，但股價相對來講，比統一低很多，代表味全未來的發展狀況有大幅成長潛力，投資人可能會冒著風險轉而投資味全。3.2償債能力分析根據以下這些比率探討味全及統一償債能力，並附圖說明。1. 流動比率2. 負債比率3. 應收款項週轉率根據9296年味全公司與統一公司之負債報表，計算出下列比較數據列表於下:表二 味全、統一公司9296年獲利能力92年93年94年95年96年公司名稱味全統一味全統一味全統一味全統一味全統一流動比率()95.86211.16101.91113.03103.57143.05102.91126.99105.16108.04負債比率()68.1942.7467.3644.5363.9742.6859.2442.3056.2233.68應收款項週轉率()8.14次8.79次7.79次9.37次7.82次8.85次7.62次8.73次8.02次8.93次由表二得知，統一公司在償債能力方面，比味全好，代表統一的財務結構比味全穩。5.流動比率圖5 味全和統一9296年流動比率比較圖流動比率的部分，主要是衡量企業只靠流動資產償還全部債務之短期償債能力及營運資金是否充足，一般而言，通常將比率定為2:1，但可因產業不同而有所改變。上表，統一和味全之流動比率大部分雖都未達到2:1之標準，但以整體來說，統一的短期償債能力較好，對短期償債人的安全程度亦好，只要變賣流動資產的損失不大，流動負債以外的長期負債亦可獲得營運資金的清償。反之，味全較不達標準 6.負債比率 負債比率的部分，味全之負債比率較統一高，表示味全舉債之程度比統一多，因此，統一之資力較味全強，債權的保障也較味全高，負債比率小，對其公司債權人較有力。但就其股東而言，負債比率高，其業主權益之比率相對較低。股東可以較少的投資控制整個企業。 圖6 味全和統一9296年負債比率比較圖7.應收款項週轉率 應收款項週轉率的部分，週轉越快，壞帳的危險性越小，可節省收帳費用，增加償債能力。統一與味全應收款項週轉率只有些微的差距，因此其收現速率及效率較不相上下。圖7 味全和統一9296年應收款項週轉率比較圖4、結論與建議4.1我們的觀點從第三章的實例分析中了解，投資人在投資之前應該要去分析資產負債表，以便了解公司的償債能力；還要分析損益表，以便了解公司的獲利狀況。1.多方面的分析才能真正了解公司根據圖一、二，我們發現味全公司的毛利率是比統一企業高出許多的，但是，統一公司的每股盈餘卻比味全公司更高。這是因為統一公司的營業外收入非常的高，使稅後純益也變高，相對的銷貨毛利得影響就不大了。這告訴我們，影響公司稅後純益的因素有很多，毛利只是其中的一項；我們還要參考公司的的營業外收益、營業外費用，才能判定最後結果。2.反方向探討之未來展望從圖四也知道統一公司的資產報酬率比味全高出許多，若投資統一公司的風險相對的較低，但是如果是本益比高、資產報酬率低的話，未來其實較有發展的潛力，所以投資資產報酬率低的公司也不一定是不好的事情。3.投資者應選擇自己能接受的投資風險，再去做投資。從圖五，可以看出統一和味全的流動比率都沒有達到2：1的完美標準，但是就以短期投資的保障性來說，投資統一企業比味全公司相對較安全。從負債比率我們發現味全的舉債太高，對投資者而言有太多的風險存在，反倒是統一企業的資力較強，債權保障也比味全高，應該比較適合新手投資者。4.現金週轉率對公司的重要性應收款項週轉率對一家公司來說是非常重要的，如果現金周轉不靈，公司隨時都會倒閉，味全和統一的週轉率都算是不錯的。4.2投資者不可以不了解的事1.要懂得看資產負債表、損益表投資者在做投資之前，首先要懂得看資產負債表、損益表，以便利用報表上的數據算出公司的毛利率、稅後純益率、每股盈餘和負債比率和應收款項周轉率，再藉由這些比率數字去了解公司的獲利能力和財務結構。當然，分析財報的工具也有很多種，除了本研究所使用的趨勢分析以外，尚有增減比較分析、共同比分析和比率分析，這些都是很好的財報分析工具。本研究透過上項的比率計算，並做出五年的趨勢分析，這樣可以有效的運用財務報表，並看出在長期投資時的有用訊息。2.了解當下的經濟狀況和投資環境在做投資之前，除了要分析財務報表以外，也要隨時觀察現今的經濟狀況、投資環境。3.清楚的了解投資的目的投資最重要的是要清楚的知道自己投資的目的是為了賺取短期利潤還是想要參與公司的決策，這些都有可能影響我們對財報的分析。4.了解企業未來的發展趨勢可能這家公司現在的發展不是很好，但是說不定在未來，這家公司會因為研發了新產品、投資了對的產業等等因素，開始大賺錢。所以，當我們在投資時，公司的未來發展也要考慮進去。5.每股盈餘和股價之比列通常每股盈餘高的公司股價也很高。所以，假設投資人的資金有限，我們建議可以去投資每股盈餘不低，股價也比較不高的公司，這樣或許會比投資每股盈餘很高的公司來的賺錢。4.3未來的期許我們以學生的能力和知識，儘量搜尋投資時可以運用的比率與工具，並作進一步的分析與說明。我們希望這份專題可以告訴投資者如何有效的運用這些報表，幫助自己做出最好的投資決策，也希望將來進入大學後，可以以更精進的知識，對這份研究報告做進一步的的修正與延伸。誌謝1. 感謝國立草屯商工提供許多資訊和設備2. 謝謝指導老師給我們許多忠肯的建議3. 謝謝我們的會計老師教導我們會計的專業知識4. 謝謝百忙之中抽空指導我們的專業分析師5. 感謝許多擁有財報分析知識的分析師、作者6. 感謝一直鼓勵我們的家人和同學還有本研究的成員參考文獻1. 鄭丁旺，汪泱若，黃金發，2007/ 07月十版，會計學原理(上冊)2. 劉維琪，2001/02/01，財務分析，新陸書局. 3. 郭敏華，2004/ 08月，財務報表分析-評價應用，智勝文化事業有限公司4. 喬治福瑞羅、林帝亞施萊佛，2006/11/10，像分析師一樣的思考，梅霖文化5. 方首席， 2001/04/01，財務分析，高點文化事業有限公司6. 陳斌，2000/10/01，財務分析，大東海文化出版社7. 茅靜蘭，1995/07/01，企業財務分析與應用，超越企管出版社 8. 味全食品公司網頁.tw/news/content.asp?CaptionCTID=55A49B02-EBB1-45BB-873C-4EA06715761B9. 統一企業網頁.tw/05product