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文档简介

股指期货实战录,东证期货高级顾问 方世圣 S,2,全球期货品种发展现状(一),3,全球股票相关期货与选择权发展现状(一),4,世界上主要股指期货合约及成交量,5,6,股指期货推出时机及影响(境外实例) -香港恒生指数期货,上市时间: 1986年5月6日 背景说明: 1982年9月中英开始就香港回归问题展开谈判,由于受不确定因素影响,港股开始大幅震荡. 直至1984年达成协议,并于次年5月27日中英联合声明正式生效.港股始步入稳定走高. 其后虽历经亚洲金融风暴,SARS等危機,恆指期貨皆提供良好避險功能.,7,数据源:东方证券研究所,8,股指期货推出时机及影响(境外实例) -日本日经225指数期货,上市时间: 1986年9月3日 背景说明: 1985年9月”广场协议”达成后,日币对美元汇率在不到一年的时间内由240:1劲升突破160:1,外资疯狂汇入,股市市值快速突破2千亿美元.此时日本本身却禁止期货交易,基于避险需求,新加坡SIMEX交易所抢先推出NK225股指期货,日本本土股指期货则迟至88年才在OSAKA证券交易所推出,对日本产生深远影响.,9,日圆汇率与股价走势比较图,10,股指期货推出时机及影响(境外实例) -我国台湾加权指数期货,上市时间: 1998年7月21日 背景说明: 台湾早已于1994年开始交易国外期货.期间并无重大违规事项,市场亟需本土商品. QFII看好台湾股市,持续增加投资.台湾股市市值在96年底突破2000亿美金.同时SIMEX交易所于97年推出摩根台湾股价指数期货,且台湾投资人也可交易. 台湾本土在推出一系列股价指数相关期货商品后,又在2001年底推出股价指数选择权.,11,12,股指期货推出时机及影响(境外实例) -总归纳,股市市值增加 外资投资增加 货币升值 本土指数期货在境外上市 急需避险工具,13,股指期货对牛市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,14,股指期货对牛市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,15,股指期货对熊市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,16,股指期货对熊市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,17,股指期货对现货市场的影响,波动度增加- NK225,H股指数. 波动度减少- 恒生指数,KOSPI200,台湾加权指数. 长期趋势- 不变.,18,沪深300指数期货仿真合约表,19,三大交易策略,投机交易 避险交易 套利交易,20,投机交易应注意事项,价格发现? 資金槓桿 现货市场的变化 顺逆价差 结算日 别把期货当现货,万科16.97买进12,800股 花费:217,216元 股指4829买进一手 花费:217,305元,万科获利31,872元(14.67%) 股指获利270,600元(124.52%),22,08年10月27日收盘逆价差为332点，10月29日逆价差为89点。收敛243点，此为大盘反转迹象。,23,避险交易应注意事项,规避系统性风险 交易成本 选择合约月份 現股投資組合 值的调整
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