非财务人员如何看财务报表.ppt

非财务人员如何看财务报表,第一节 企业活动类型与财务报表 第二节 资产负债表 第三节 利润表 第四节 现金流量表 第五节 财务报表的基本分析,第一节 企业活动类型与财务报表,一、企业活动类型 二、企业活动类型与财务报表,一、企业活动类型,企业的活动可以分为三个类型： 筹资活动：企业对外筹集资金和偿还资金的活动，包括债务筹资和股权筹资 有时候，利润分配活动也被当成筹资活动 投资活动：企业把筹集的资金用于经营资源的过程，如把筹集的资金用于购建固定资产、无形资产、原材料的过程 经营活动：企业通过销售商品、提供服务以获利的过程 三类活动可用下图表示：,一、企业活动类型,二、企业活动类型与财务报表,二、企业活动类型与财务报表,资产负债表是对筹资与投资活动的快照 利润表是对经营活动的全程摄像 现金流量表是对经营活动、筹资活动与投资活动的全程摄像,第二节 资产负债表,一、资产负债表的定义与格式 二、资产负债表的特点 三、资产负债表主要项目简介 四、资产负债表的作用 五、资产负债表的局限性,一、资产负债表的定义与格式,资产负债表又称财务状况表、平衡表，是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。所谓财务状况是指企业资产、负债、所有者权益及其相互关系等情况 格式如下：,二、资产负债表的特点,（一）遵循恒等式：资产=负债+所有者权益 右边为资金来源（筹资），左边为资金运用（投资）：企业的资产要么是债权人借入的，要么是所有者投入的，因此恒等关系必然成立 账户式；报告式资产负债表遵循恒等式：资产-负债=所有者权益 反映企业资金运动的相对静止状态，反映企业资金运动在某一时点的情况，因此称资产负债表是对企业筹资与投资活动的快照,二、资产负债表的特点,（三）报表项目按重要性原则列报，既要充分反映所有重要项目，又不能事无巨细 过粗则信息量有限，过细则不利于阅读和理解,三、资产负债表主要项目简介,资产：货币资金、应收账款、存货、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产 负债：短期借款、应付账款、应付职工薪酬、长期借款、应付债券 所有者权益：实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润,四、资产负债表的作用,（一）反映企业的偿债能力和面临的财务风险 短期偿债能力： 流动比率=流动资产/流动负债（2：1比率） 速动比率=速动资产/流动负债（1：1比率） 速动资产=流动资产存货；因存货受销售的影响比较大，可能不容易变现 一般存货占流动资产50%左右，因此速动比率也称为1：1比率 营运资本=流动资产 流动负债 长期偿债能力：资产负债率=负债总额/资产总额（30%到70%之间）,流动比率 流动比率一般认为应该大于1，保持在2左右比较合适 但2也不是绝对标准，一般应考虑每个行业的情况，如果一个行业的营业周期短，则流动资产周转的快，流动比率可以低一些；如果一个行业的营业周期长，则流动资产周转的慢，流动比率应该高一些 因此，应把企业的流动比率与所在行业的平均值做比较，以判断企业的短期偿债能力 流动比率即不能过低，也不能过高，过低则说明企业短期偿债能力弱，面临较大的财务风险；过高则说明企业的流动资产过多，形成积压、闲置和浪费，并占用了过多的企业资金,营运资本在反映企业短期偿债能力上类似流动比率，一般认为营运资本至少应大于0 但营运资本在反映企业短期偿债能力上不如流动比率准确 Why？ 资产负债率 资产负债率大体上在30%至70%之间比较合适，但同样需要结合行业情况进行判断 资产负债率同样既不能过高也不能过低，过高，企业长期偿债能力不足；过低，则说明企业没有充分利用举债经营的优势 举债经营有何优势？ 不负债是傻瓜，过度负债是大傻瓜！,四、资产负债表的作用,（二）反映企业的财务弹性 财务弹性（Financial Flexibility）又称财务适应性（Financial Adaptability），指公司在面临突发性现金需要时（投资机会或经营困难），能够在资金调度上采取有效行动、作出迅速反应的能力 财务弹性取决于两方面： 资产变现能力越强，财务弹性越强 偿债能力（流动比率与资产负债率）越强，举新债的能力越强，财务弹性越强,五、资产负债表的局限性,充满估计和判断，准确性较差 不同企业会计方法可能存在差异，可比性可能不足（如固定资产折旧） 不同资产采用不同计量属性，资产之间缺乏可比性 无形资产基本被忽略 历史成本仍是最主要计量属性，无法反映价值,第三节 利润表,一、利润表的定义与格式 二、利润表主要项目简介 三、利润表的特点 四、利润表的作用 五、利润表的局限性,一、利润表的定义与格式,利润表也称收益表、损益表、经营状况表，是用来反映企业在一定时期经营活动绩效（业绩）的一种报表 企业成立的目的就是通过经营活动获利，因此，企业的利润情况可能是股东和企业管理层最为关注的财务数据 格式如下：,利润表反映了股东和债权人之间的风险和收益关系，也反映了企业和政府之间的关系 股东头上压着三座大山： 由管理者控制的成本 由债权人控制的利息 由政府控制的税收,-22-,企业利润池,收入,成本费用,如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润 如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损,利 润,亏 损,二、利润表主要项目简介,收入或收益：营业收入、公允价值变动收益投资收益、营业外收入 营业收入=主营业务收入+其他业务收入 费用或支出：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、营业外支出、所得税费用 主营业务成本+其他业务成本,三、利润表的特点,（一）依据的等式是：收入费用=利润 反映企业资金运动的绝对运动状态，反映企业资金运动在某一时段的情况，因此称利润表是对经营活动的全程摄像，反映了企业经营活动在一个时段的成果（经营状况表） 多步式，相对于单步式，信息量较多 先根据营业活动的收入和费用，得出营业利润，再加上营业活动以外的收入和费用得出净利润 营业利润与非营业活动利润哪个更有可持续性？营业利润和净利润哪个更能反映企业的盈利能力和未来前景 对于企业的资金运动，既从相对静止状态进行了反映，又从绝对运动状况进行反映，应该说反映的已经比较全面，因此很长一段时间财务报表只有资产负债表和利润表，为什么后来又出现了现金流量表？,三、利润表的特点,（二）采用权责发生制确认收入和费用，容易引起利润操纵，因此需要现金流量表 权责发生制和收付实现制的含义 权责发生制能够比较准确反映经营成果，但易受到操纵，收付实现制则相反,四、利润表的作用,（一）评价企业的获利能力、发展前景及企业管理层的业绩 营业毛利率=营业毛利/营业收入=（营业收入-营业成本） /营业收入 毛利是利润形成的基础和前提 营业毛利率反映企业商品或业务的获利能力 企业的竞争战略：成本领先战略和差异化战略（邯钢、沃尔玛和苹果），前者降低成本，后者提高收入 营业利润率=营业利润/营业收入 营业活动的获利能力 净利率=净利润/营业收入 包含营业活动和非营业活动最终的盈利能力：企业活动获利能力 三者统称为收入获利能力或经营获利能力,营业利润率反映企业营业活动的获利能力，营业利润率受营业毛利率的影响，但又受到企业对除营业成本之外的其他费用控制情况的影响 如两个同行业企业毛利率基本相同，但营业利润率存在较大差异，说明二者对费用的控制存在差异 净利率反映企业整个活动的盈利能力，但其在反映企业盈利能力的准确性上低于营业利润率 净利润包括营业外收支，不具有可持续性 守株待兔 两个同行业企业营业利润率基本相同，但净利率存在较大差异，原因是其中一个企业本年得到一笔大额捐赠,四、利润表的作用,（二）也可评价企业的偿债能力，一般情况下，企业持续获利能力强，偿债能力也强 利息保障倍数=（利息费用+利润总额）/利息费用 该指标衡量的是企业当期利润支付当期利息的能力，一般情况下，该指标越高，说明企业的长期偿债能力越强,资产负债表和利润表联合分析,偿债能力： 流动比率、资产负债率、利息保障倍数 盈利能力： 营业毛利率、营业利润率、净利率、每股收益 净资产收益率=净利润/平均净资产 所有者权益又称净资产 总资产收益率=净利润/平均总资产 净资产收益率和总资产收益率统称为资产获利能力或投资获利能力 收入获利能力与资产获利能力有何区别？,资产负债表和利润表联合分析,经营效率或资产周转速度 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 存货周转率=销售成本/平均存货 固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值 总资产周转率=销售收入/平均总资产 分子分母颠倒就是各项目的周转期,应收账款周转率 该指标低表明企业的赊销信用政策过于宽松，对债权的清收不利，导致应收账款回收时间较长 该指标高表明企业信用政策偏于严格，债权的清收做得不错，能够及时收回债权 该指标过高，说明企业过度收缩信用，已经对企业的销售造成负面影响 全部是现销则应收账款周转率为无穷大 存货周转率 该指标低表明企业商品滞销或者是进货过多，导致存货周转慢，存货上占用了大量的资金；同时由于存货在企业停留时间较长，有可能过期、变质 该指标高表明企业商品适销对路、进货量合适，企业存货能够很快周转，存货上没有占用大量资金 该指标过高可能说明企业库存存货严重不足，可能经常面临缺货的情况,固定资产周转率 该指标说明每一元固定资产能够给企业当年带来多少收入 该指标低说明企业固定资产没有充分利用，存在较多闲置的情况 三班倒 该指标高说明企业固定资产得到了充分利用，闲置情况较少 总资产周转率说明企业所有资产的运行效率和周转速度,五、利润表的局限性,（一）收入确认的交易观，会计利润不等于经济利润，无法全面反映企业的经营业绩 如存货、房地产等的升值在没有出售之前无法在利润表中得到反映,五、利润表的局限性,（二）权责发生制，收入和费用也是最容易、也最经常被操纵的项目 利润操纵，都是权责发生制惹的祸,第四节 现金流量表,一、现金流量表的含义与格式 二、现金流量表的特点 三、现金流量表的作用 四、现金流量模型,一、现金流量表的含义与格式,现金流量表，是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表 1987年，美国财务会计准则委员会发布了第95号财务会计准则公告，首次要求企业必须以现金流量表代替财务状况变动表作为正式对外的基本财务报表 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。其中，“期限短”一般是指从购买日起3个月内到期。例如可在证券市场上流通的3个月内到期的短期债券 格式如下：,现金流量表 编制单位： 200年度 单位：元,二、现金流量表的特点,（一）采用收付实现制 （二）把现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量 经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项 对于工商企业而言，经营活动主要包括销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等 投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动 现金流量表的“投资活动”与资产负债表的“投资活动”概念不完全一样，前者仅指长期资产的购建及购买股票债券，而流动资产的购买属于经营活动；后者包括长期资产和流动资产的购建 筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动,三、现金流量表的作用,（一）现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点，以另一个角度检视企业的经营成果 通过比较净利润与经营活动净现金流检验净利润的质量,三、现金流量表的作用,（二）现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具,利润与现金流动的关系,具统计，20世纪90年代，西方国家的公司倒闭中，75%账面是盈 利的，因此，企业不是靠盈利生存，而是靠现金流量生存，因此， “现金为王”，经营活动净现金流是”王中王“,现金流量表,利润表,资产负债表,心电图,心血管图,透视图,三大报表的功能区别,衡量企业经营绩效的最重要依据,评估企业能否持续存活及竞争的最好工具,了解企业财务结构最重要的利器,现金流量表的“妙用”,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,造血功能,放血功能,输血功能,现金流量表证券监管中经常被忽略的报表,第五节 财务报表的基本分析,财务报表的分析方法 财务报表分析的程序 财务报表项目分析 财务报表的总体分析,一、财务报表的分析方法,财务比率分析法最基本的分析方法 最为典型也最为常用的有杜邦分析法-通用FACTS报表 比较分析法 结构百分比法 实务中以财务比率分析法为主，并结合其他两种方法进行分析,比较分析法,纵向比较法 横向比较法 与行业平均值或企业预算值比较,比较分析法,纵向比较法：又称趋势分析法，把企业当期的某一财务数据或财务比率与企业过去若干连续时间段（一般为过去连续几年）的数据进行比较，以分析出该种财务数据或比率的发展趋势 财务数据是指从财务报表中可以直接找到的数据，如营业收入、营业成本、净利润、流动资产、固定资产等；财务比率即前述的各种比率指标 可以采用列表的方式，也可以采用更直观的趋势图，例如,财务数据：营业收入的变动趋势,财务数据：营业收入的变动趋势,高速成长的特征显而易见,财务数据：营业收入的变动趋势,成熟市场的基本特征,比较分析法,横向比较法：把分析对象的财务数据或财务比率与其他企业（通常处于同一行业）相关财务数据或比率进行比较分析，以观察企业在行业中的相对地位 如上述的两个例子（第一个是不同行业）,结构百分比法,结构百分比法：用百分率表示某一报表项目的内部结构。是一种特殊的财务比率。可以了解各项目的相对重要性；例如下两页 资产负债表以资产总额为对比基数，即所有项目都除以资产总额 利润表以营业收入为基数 现金流量表以现金增加额为基数 也可以把企业多期的结构百分比报表进行比较，即成为比较结构分析,利润表,编制单位 2 0 1 0 年 单位 ： 百万元,二、财务报表分析的程序,报表项 目分析,财务报表 总体分析,三、报表项目分析,报表项目分析是对三大报表的主要项目逐项进行分析，以便了解各个项目的情况 这里主要对资产负债表的主要资产项目进行分析，分析的目的是了解企业主要资产的质量 为什么重点分析资产？ 我的地盘我做主,报表项目分析,现金分析 应收账款分析 存货分析 固定资产分析,现金分析,（一）现金的概念：在财务分析中，“现金”有四种概念：现金1库存现金；现金2货币资金；现金3货币资金交易性金融资产；现金4货币资金交易性金融资产应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。,（二）现金项目,“货币资金”项目：反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。 “交易性金融资产”项目：反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 “应收票据”项目：反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。,（三）现金管理的目标,企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化 。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。,（四）最佳现金余额的确定,现金周转模型 行业现金结构模型,现金周转模型,最佳现金余额企业年现金需求总额360现金周期,购买存货,销售存货,存货期间,应收账款期间,应付账款期间,现金周期,支付现金,收到现金,经营周期,行业现金结构模型,最佳现金余额 =行业的平均现金结构（现金占总资产的百分比）总资产,（五）现金的具体分析,“现金”分析主要是结构分析,即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。,存货分析,存货项目 存货的种类 存货的成本 存货管理的目标 最优存货持有量的确定 存货的具体分析,（一）存货项目,在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。该项目应根据“材料采购”、“在途物资”、“原材料”、“库存商品”、“发出商品”、“委托加工物资”、“生产成本”等科目的期末余额合计，减去“存货跌价准备”科目期末余额后的金额填列。材料采用计划成本核算，以及库存商品采用计划成本或售价核算的企业，还应加或减材料成本差异、商品进销差价后的金额填列。,（二）存货的种类,原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。 在产品存货：指正在生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品。 产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。,（三）存货的两种成本,持有成本：持有存货的所有直接成本和机会成本。包括：（1）仓储和保管成本；（2）保险费；（3）由过时、毁损或者盗窃引起的损失；（4）所占用资金的机会成本。 短缺成本：一种机会损失，通常以存货短缺所支付的代价来衡量。,（四）存货管理的目标,存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。,（五）最优存货持有量的确定,持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增加而下降。最优存货持有量为总成本最低的存货持有量。实务中是通过对企业自身的存货进行比较、结构、比率分析来确定的。,最低点,总成本,持有成本,短缺成本,存货金额,最优持有量,成本,（六）存货的具体分析,存货是企业一项非常重要的经济资源，通常占总资产的相当比重。存货过多，往往意味着存在商品积压，是企业面临的最严重的财务风险之一。过多的存货，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。 那么，何谓存货过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。 所谓比较分析，就是将存货的变化与营业收入的变化加以比较。一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存货的规模越大；企业的营业收入规模越小，存货规模越小。因此，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。 所谓结构分析，就是将企业的存货占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。,（六）存货的具体分析,所谓比率分析，就是将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较。存货周转率，是用一段时间内的营业成本，除以同期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率营业成本存货平均余额。如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。,固定资产分析,企业的固定资产是企业从事长期发展的物质基础，代表着企业的技术装备水平。因此，固定资产的质量评价，主要取决于该资产所能够推动的企业经营活动状况。高质量的固定资产，应当表现为：（1）技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品推向市场，并获得利润；（2）周转速度适当，资产的闲置率不高；（3）结构合理，符合行业特征。 判断技术装备水平高低的财务指标主要是固定资产综合成新率。固定资产的综合成新率（固定资产原值累计折旧）固定资产原值。一般情况下，设备、厂房越新，技术装备水平越高；设备、厂房越旧，技术装备水平越低。因此，如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，则往往说明企业的技术装备水平相对较低。 判断周转速度快慢的财务指标主要是固定资产周转率。固定资产周转率营业收入固定资产平均余额。如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高。,固定资产分析,判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。固定资产占总资产的比重固定资产总资产。一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构。例如金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行来说，固定资产所占比重应当尽量低；制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收款项的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；而如果是电力企业，由于其主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重则非常高。因此，判断固定资产结构是否合理总是将企业的固定资产占总资产的比重与同业的一般水平加以比较。如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，则往往说明固定资产过多，企业大量的资金砸在了厂房、设备里。,固定资产分析,尽管行业情况不同，但总的来看，企业固定资产比重越高，对企业越不利，这是因为： 企业退出门槛高，自由选择权小； 同时，由于固定资产折旧所引起的固定成本高，利润对销售量比较敏感，导致企业经营风险较大； 持有时间长，发生减值的可能性很大,结论：资产比负债更危险,除了现金，几乎所有资产都可能减值，尤其关注 存货减值，尤其是高科技的电子类产品 应收账款坏账 固定资产减值 管理资产减损才是重点 Nothing right？Nothing left？,In your right brain，there is nothing right. In your left brain，there is nothing left.,资产质量分析其他问题：无形资产决定长期竞争力,企业经营的“磐石”，不是财务报表上的土地、厂房、设备，而是企业家精神和良好的管理制度，离开了这些，有形资产很容易变成“流沙”刘顺仁 没有资产,就是最大的资产 毛泽东 每1元的研发支出，在未来可产生20%左右的投资报酬率，时间持续5-9年,四、财务报表的总体分析,财务报表的总体分析没有定式可循，不同的人采用的分析框架可能不同，一个比较简单的分析框架如下： 判断企业持续生存能力 创造现金流的能力 偿债能力 判断企业盈利能力 判断企业资产运行效率 运用杜邦分析法说明企业经营中的主要问题,首先，把企业的净利润与经营活动现金净流量做比较，判断企业的盈利质量，并根据经营活动现金净流量是否为正及金额大小，判断企业“造血”能力及是否可以持续存活 从动态的角度或者说从企业创造现金流的角度看企业是否能够持续存活 其次，计算流动比率、资产负债率和利息保障倍数，并和该企业所在行业平均值做比较（或者还可以结合纵向比较、横向比较及企业预算值进行分析），以判断企业的长短期偿债能力 主要从静态的角度（除了利息保障倍数）或偿债能力的角度看企业是否能够持续存活 第三，计算营业毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率和总资产收益率，并和该企业所在行