纺织企业上市公司环境信息披露的影响因素研究.docx

纺织企业上市公司环境信息披露的影响因素研究 摘要随着经济的发展，环境关注度上升，对企业的环境信息进行披露也是一种趋势。非国有控股的企业会披露更多的环境信息，监事会规模越大的企业会披露更多的环境信息。本文对于改善公司的治理结构提出了指导。 关键词纺织企业上市公司；环境信息披露；影响因素；公司治理 一、引言 环境信息是企业持续运营、业绩评估和决策过程中不可缺少的关键信息。然而目前并未有法规明令要求企业出具单独的环境报告，大部分上市公司会在年报，招股说明书及社会责任报告中有所披露，由于没有规定的格式及内容，使得不同公司的环境信息缺乏可比性。 二、文献研究综述 在公司规模对环境信息影响程度方面，公司规模越大的公司环境信息披露程度越高；负债比例越高，环境信息披露程度越高，但未通过检验：在股权性质方面。 三、研究假设 本文从公司治理角度考虑，依据股权特征、独立董事特征，监事会特征、经理层特征等方面，选取了5个指标：独立董事占比、董事长与总经理是否职权合一、股权性质、股权集中度、监事会规模，提出如下假设： （一）独立董事占比 独立董事不是公司股东，作为公司的外聘者，主要实行监督管理层的职能，维护中小投资者的利益。如果上市公司董事会中独立董事人数越多，监督的力度就越大，就越有能力要求管理层披露更多有助于中小投资者做出经济决策的情况。 （二）董事长与总经理职权合一 如果公司董事长同时担任总经理，那么此人便有更大的权利，往往会做出一些为了增加公司利益、股东财富而对环境、公众不利的事情，对公司不利的一些事情也更容易隐瞒。相反，假如董事长与总经理职权不合一，由于总经理是由董事会任命的，可以起到与董事长相互制衡的作用，做出的决策也会对中小投资者更有利一些，因而关于环境信息披露的水平也更多些。 四、研究设计 （一）样本选取与数据来源 1因变量的选取 本文用国际上普遍使用的环境信息披露指数EDI来代表环境信息披露的程度，根据中国纺织服装企业社会责任报告纲要中规定的企业应披露的内容，将环境信息分为以下9类，包括环境方针与成效，环境风险，三废治理，排污费、绿化费、弃置费用，是否通过环境管理体系IS014001认证，诉讼罚款，政府补贴与奖励，资源节约与消耗，其他事项（设立环境污染应急预案，环境培训等）。 2解释变量的选取 本文从公司治理角度考虑，依据股权特征、独立董事特征，监事会特征、经理层特征等，选取了5个指标作为自变量：股权集中度、股权性质、独立董事占比、监事会规模，董事长与总经理是否职权合一，来证明所设假设，另外从公司规模，负债程度和盈利能力三个方面来选取控制变量。 五、实证结果分析 （一）描述性统计 通过对36家样本公司研究分析得知，在披露环境信息的形式上，一般分为两种：年报中和额外的社会责任报告，其中年报基本都是在董事会报告中有单独的一项社会责任履行情况，部分会在附注中披露。除年报外，有些企业还会公布额外的社会责任报告，进行具体的披露，如浙江富润，在2012年和2013年披露的信息很具体。 （二）自变量（解释变量）相关性检验 为了避免解释变量间存在明显相关性而对模型结果有影响，所以需要对解释变量做相关性检验，本文使用eviews6.0对8个解释变量的相关性进行了检验，可以看到，解释变量间的相关系数最大数为0.436931，统计学上以为当相关系数低于0.5时，变量间不存在多重共线问题，所以本文所用的解释变量之间不存在多重共线的问题。 六、研究结论与建议 （一）研究结论 本文对基于公司治理层面可能影响纺织企业环境信息披露的影响因素进行了实证分析，发现股权性质和监事会规模与环境信息的披露明显相关，说明监事会在一定程度上真正的发挥了作用，非国有的企业比国有企业更在乎投资者等利益相关者的看法，需要得到来自外界的资金支持及更加长远的发展，会披露更多的环境信息。独立董事占比、职权合一、股权集中度与环境信息披露不存在明显的相关性，原因可能是独立董事并未在董事会中真正的发挥作用：总经理与董事长两权分离只是一个形式，没有起到真正彼此监督制衡的作用：第一大股东并不具备真正的控制权，还受到其他股东的牵制。 （二）对策与建议 经过以上分析，本文提出以下3点倡议。 从上市公司角度来看，在披露内容上能够更多的披露定性加定量的信息，使信息使用者能更直观详尽的了解企业环保方面的情况，披露方式上，社会责任报告必须披露，而且更为自觉地出具单独的环境报告书。此外，还应该深化企业的治理层面的变革，增加监事会的规模，并使监事会更好的发挥出监督作用，在维持独立董事人数不变的情况下，使独立董事能够实现其职责，真正的施展作用，董事长与总经理能够做到真正的两权分离，调整股权结构比例，真正的使上市公司的环境信息披露水平达到最好。 （三）研究不足与展望 本文筛选后的纺织企业上市公司共36家，样本数量为108，样本数量偏少，所采用的环境信息披露水平的指标，是对企业披露的环境内容按照所设标准进行打分得出，可能会存在一定误差，对结果有一定的影响。且本文所设立的模型自变量对因变量的解释力度是20