基于生命周期的中小企业现金流量管理研究.docx

基于生命周期的中小企业现金流量管理研究 一、引言 下载 企业的现金流就如人体的血液，现金流是企业的生存之本、生命之源。企业是万万不能忍受现金流的断裂，企业在一定时期内可以没有利润，可以亏损，但是绝对不能长时间出现现金流的短缺。一旦企业的现金流不能满足企业的需求，那么会给企业带来严重影响，甚至会迫使企业倒闭。因此，企业要想在市场经济中大浪淘沙，在激烈的市场竞争中处于不败之地，必须加强对现金流的管理，提高企业现金流的管理水平，增强企业抗击风险的能力，牢牢把握企业的生存命脉。我国企业，特别是中小企业往往面临现金流量不足，现金流量管理水平不高的情况。UPS曾经公布了一篇报告：当问及中小企业主企业面临最大的问题是什么时，有23%的中小企业领导认为最令企业烦恼的是企业的现金流。由于受社会经济大环境的制约以及中小企业自身特征的影响，很多中小企业都面临融资困难、资金来源少、财务管理不善等问题，许多中小企业的可用资金有限，对于现金流的管理也不尽人意。然而企业现金流的管理对中小企业的生存和发展起着重要的作用，无论中小企业建设工厂、购买设备、打开市场、开发产品、拓展渠道、稳定市场地位、获得竞争优势，还是实现企业目标，都需要大量现金流的支持。没有足够的现金流做后盾，所有的这些都不能实现。因此，现金流对于中小企业来说更是尤为重要，是中小企业赖以生存的基础，能否发展壮大的关键。 二、基于生命周期的中小企业现金流量特征 中小企业现金流量对企业发展至关重要，必须加强对企业现金流的管理，然而，根据不同企业的发展状况和企业发展所处的阶段，企业现金流量所呈现出来的特征也不一样的。根据中小企业所处不同生命周期阶段，企业在对现金流进行管理时也需要审时度势，根据具体情况采取适当措施。企业在进行筹资、投资和经营活动时也要充分考虑企业所处的生命周期阶段所有的现金流量运动特征，从而做出科学、正确的决策，提高企业的决策和管理水平。 （一）初创期 企业的现金流出大于现金流入，现金净流量通常表现为负值。这一时期，中小企业研发产品、购置设备需要大量资金投入，产品市场占有率很低，企业核心竞争力没有形成。所以现金流量所呈现出来的特征是：从经营活动现金流量来看，因为产品销量低所以经营活动的现金流入量少，经营活动现金流量净额为负；从投资活动现金流量来看，由于企业刚创办，投资活动多且金额巨大，投资活动现金流量净额为负数；从筹资活动现金流量来看，因为经营活动和投资活动现金均为负数，筹资活动就成为企业现金流入的唯一来源，但由于银行认为企业目前财务能力弱，财务信息的透明度和可信赖程度低，不愿给予贷款，造成中小企业这一时期主要通过所有者注入资本来筹资。因此，初创期现金流量管理的核心是维持现金流量不短缺。 （二）成长期 随着中小企业的不断成长，企业的业务量不断扩大，经过一定阶段的发展，企业进入成长期，积累了一定的资金规模，但是由于成长的需要，企业需要加强投资，以应对不断增长的市场需求。从经营活动现金流量来看，由于市场规模的扩大和销售业绩的增长，会产生一定的企业现金流入，在企业的经营方面，企业的现金流是正的；从投资活动现金流量来看，由于企业成长的需要，企业必须加大投资以便应对市场需求的增长，占据更多的市场份额，这就需要大量的资金投入，因而在企业的投资方面，企业的现金流是负的；从筹资活动现金流量来看，其资金缺口主要还是靠所有者投入资本，筹资活动现金流量净额可能为正。因此，此阶段的核心问题是正确处理好企业扩张规模与现金流量增长之间的矛盾。 （三）成熟期 当企业进入成熟期的发展阶段，由于产品的销售市场已经接近最大并逐渐趋向饱和，企业产品的销售会给企业带来大量的现金流入，而且现金流比较稳定。从经营活动现金流量来看，由于市场较大，产品销售带来大量的现金流入，企业通过经营活动获得可观的现金流量。从投资活动现金流量来看，由于市场趋于饱和，企业没有必要再进行大规模的投资，因而用于投资的现金流不像成长期时候的那么多，但是投资效果还是很明显，投资活动现金流量净额很可能为正；从筹资活动现金流量来看，企业应尽可能地使用债务筹资。这一阶段的重要工作是如何使企业成熟期尽量延长，为此必须处理好盈利性和可持续性的关系，将企业后续技术和产品的开发储备作为重点。 （四）衰退期 当进入衰退期后，市场上对于企业产品的需求迅速降低，企业销售额不断下降，现金流入量迅速减少，企业甚至出现亏损状态，由于滞后效应，相对现金流出量较大，企业现金流量循环可能出现中断。从经营活动现金流量来看，企业在这一时期通过经营活动产生的现金流量净额可能是负的；从投资活动现金流量来看，由于投资活动基本停止，更多的是对于投资回报的追求，开始大规模的收回投资，进而产生一定的现金流入，因此投资活动方面的现金流量可能是正的。从筹资活动现金流量来看，企业一般不会再去筹资或者也很难再筹资成功，因而在筹资活动方面，企业的现金流净额可能也是负的。这一阶段，现金流量管理的重点应该把企业新业务的投放和现有资产的尽快变现。 三、中小企业现金流管理现状 与大中型企业对比，多数中小企业的企业现金流量的管理水平还存在很大差距，现金流管理水平比较低，对于现金流的管理意识不够，企业资金没有得到有效利用，对于现金流的管理还是中小企业的软肋，给企业的发展埋下隐患。基于此，结合我国中小企业发展的状况，笔者认为中小企业现金流管理问题主要包括： （一）缺乏现金流管理重要性意识 在我国，中小企业的发展主要依赖于市场，所以，中小企业的管理者往往认为销售业绩和利润的多少才是影响企业发展的最重要因素，而对于企业的现金流量的管理意识则比较淡薄。很多企业认为只要有利润，那么就不必担心现金流，也就没有对企业现金流量进行科学、规范管理的动力，大多数中小企业对于现金流量管理的重要性意识不够。首先表现在不能对企业现金流量进行有必要的预测控制，不能按照企业现金流量的情况，分阶段的对其进行管理，做好预算，制定出企业不同时期最佳的现金持有量和对其进行控制。其次，由于很多中小企业的管理机构设置不合理，管理不规范，缺少专业的财务人员，忽略对于现金流的管理，即使有的企业会作出现金预算以及编制日常开支的预算等现金流量管理方面的内容，但是这只是简单的策略性的现金管理，而涉及企业的筹资、投资、经营等企业战略方面的现金管理内容则往往缺失，因而，现金流管理的层次比较低。最后，企业各个部门对于现金流管理方面的协作不够，大多企业认为现金流管理只是财务部门的事情。其实企业的采购部门、市场部门以及生产部门都应该对现金流管理进行重视，各部门加强协作和配合。 （二）资金利用效率低 我国很多中小企业的不良资产占有很大比重，而企业资金流动效率比较低，这主要是因为一方面很多企业为了降低采购成本，充分利用供应商提供的折扣，大批量的储备原材料，存货较多，因而占用企业大量资本；另一方面由于激烈的市场竞争，很多中小企业采用先货后款的赊销策略，由于产品的出厂和货款回笼之间有有较大的时间差，因而降低了现金流动率，并且通过这种方式销售，使企业存在大量的应收账款，总会有一定比例的货款不能收回，日积月累，大量的坏账、死账也降低了企业的资金利用效率，对于企业的长期发展不利。 （三）筹资环节缺乏有效控制 很多中小企业对于企业筹资缺 乏科学、正确的认识，盲目筹资。在企业的筹资阶段，如果企业不能对筹资作出科学的预算，筹资规模过大，超过了企业的消化能力，那么可能会造成很多资金闲置，白白浪费资金，影响资金的利用效率；相反，如果对于筹资的准备不够，不能在筹资阶段筹得足够的资本，那么就会影响企业的正常生产经营，另外，很多中小企业的筹资结构不合理，主要是以债务融资为主，而对于融资的风险评估不足，那么可能给企业的发展留下隐患，造成企业债务负担过重，增加企业经营风险。 （四）投资管理水平较低 随着我国经济的发展，很多中小企业得到较快的发展，企业获得较多的利润和现金流。由于缺乏中小企业缺乏专业的投资管理人才，很多中小企业往往没有经过科学的研究，就盲目夸大投资，不顾市场容量和企业的能力，利用企业利润产生的现金盲目扩张，追求投资多元化，一旦投资项目遭遇困难和危机，那么企业就会面对很大的压力，特别是企业的现金流方面的压力，对于企业的冲击会很大，增加了企业的经营风险。因此，中小企业必须加强企业现金流管理，对投资项目的回报率和资金回流速度快慢作出权衡和研究，才不至于使企业陷入财务危机。 四、基于生命周期的中小企业现金流量管理提升途径 在竞争激烈的市场经济环境中，中小企业要想得到生存和发展，必须提高自身的经营管理水平，利用现代企业的管理方法对企业进行改革，加强企业现金流量的管理。结合中小企业的生命周期，在初创期、成长期、成熟期以及衰退期各个阶段现金流量管理的特点，提出符合我国中小企业中小企业现金流量管理的对策和建议。 （一）增强现金流管理意识 企业不管出于生命周期的哪种阶段，中小企业管理层都要增强企业现金流量的的管理意识。在企业处于初创期时，要保证企业有一定的现金流量，避免现金流短缺；当发展到成长期时，企业现金流管理重点应该是处理好企业扩张和现金流增长之间的矛盾；在成熟期，企业的现金流的管理要转移到如何使企业的成熟期尽量延长，在不断获得利润增长的同时保证企业持续发展；当进入衰退期时，对于企业现金流的管理应该更多的放在对于投资效益的收回和新产品和项目的准备上。在企业四个生命周期阶段，企业各个部门团结协作，提供现金流管理的意识，提供企业资金的利用效率，提升企业的竞争力，推动企业的持续发展。 （二）加强现金预算管理 基于中小企业生命周期现金流量管理的特点，由于现金流量从内容上可以分为经营活动、投资活动和筹资活动三个方面的内容，在企业发展的各个阶段，企业用于这三个活动的现金流量是不同的，因而，必须要加强中小企业的现金流量预算管理，根据企业实际情况，合理预测企业的现金流量利用情况，做到有的放矢。 （三）对于企业经营活动，加强现金流量管理 企业在初创期的企业经营互动现金流量是负的，而在成长期和成熟期产生的现金流较多，由于滞后效应，在衰退期，企业现金流量可能是正的，但也有现金流断裂的危险。企业的经营活动是产生现金流的基础，而保证企业的经营活动有条不紊的进行也是现金流管理的目标之一。然而，由于经营活动的现金流入和现金流出比较频繁。因此，必须在企业生命周期的各个阶段，加强对现金流量的管理。 （四）加强企业筹资与投资活动方面的现金流量管理 企业的经营活动是现金流量管理的核心，而企业