《圣火即将点燃》PPT课件.ppt

圣火即将点燃,主讲人 地产行业分析师: 王树娟 8621503678882054 ,奥运投资全攻略,内容提要,奥运经济的国际经验 奥运经济受益机理分析 重点行业及30家重点上市公司 奥运投资攻略图谱,奥运经济的国际经验,奥运会对举办国经济、股票市场有一定的刺激作用，特别是首次举办的新兴市场。 奥运会的“18个月规律”：以奥运前18个月为基点，除西班牙以外，各国股票市场在18个月的周期内均为正回报，韩国、希腊表现尤为突出。,图：近6届奥运会前后各国股票市场走势,资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计,奥运经济的国际经验,奥运经济的重要特征就是其影响的地域性和行业性，尤其是对于 中国这样刚获得世界认同的大国经济体 对于他国经验的借鉴，我们不仅仅看相关行业指数的涨跌，更重要 的是奥运会的举办是否真正为相关上市公司带来盈利的增长 各国股票市场的奥运行情来看，旅游、商业无论是公司的盈利水平，还是在 资本市场的表现都有很强的相关性； 而房地产、电信、传媒、金融、 建材行业却相关性很低。,奥运经济的国际经验,旅游行业的上市公司业绩具有以下特点： 举办当年的业绩比之前一年有明显的提升 业绩具有一定可持续性 旅游行业资本市场表现 在奥运前1年度和奥运年度上半年，旅游行业均有所表现 在奥运会后半年，旅游行业个股则表现不佳，多数进行调整,图：旅游行业奥运会前后公司盈利状况,资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计,图：旅游行业奥运会前后股票走势,奥运国际经验借鉴,商业行业的上市公司业绩具有以下特点： 举办当年的业绩比之前一年有明显的提升 具有一定可持续性 商业行业资本市场表现 在奥运前1年度和奥运年度上半年，旅游行业均有所表现 商业行业上市公司的股价在奥运会之后仍然具有较强的可持续性,图：商业行业奥运会前后公司盈利状况,资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计,图：商业行业奥运会前后股票走势,奥运国际经验借鉴,奥运板块魅力永恒 直接原因：参与奥运企业获得直接的收益，品牌的提升 奥运可能带来区域经济向上快速发展 奥运可能带来行业、企业发展的新契机 奥运是试金石，投资奥运即是投资未来 奥运是最有实力的企业参与的游戏，这些企业本身就是资本市场最有投资价值的公司，代表着未来与希望,奥运国际经验借鉴,奥运影响各国间差异甚大 发展从来不会简单的重复，奥运影响，各国间有共性也有差异 08奥运的不同特点 （1）大国经济 小国经济，奥运经济的投资机会应更多地考虑奥运会对整体经济的刺激和提升； 对于大国经济的中国，奥运会只能更多的从景气的地域性和结构性两方面来探询 （2）更大的基础投资，将产生更加广泛而深远的影响 （3）结合国情，寻找奥运能带来重要促进作用的产业 地产，巨额投资在此沉淀，人民币升值给股票市场带来良好预期 数字奥运，给3G、数字电视等行业带来新的发展契机 绿色奥运，给环保产业纵深发展提供巨大空间,历届奥运会的直接投资规模（亿元）,奥运国际经验借鉴,08奥运巨大投资，将带来更大的总体经济影响 直接经济影响主要由奥运相关的直接投资和间接投资所推动；而直接经济影响通过乘数效应进行放大，产生间接经济影响,图：直接经济影响是总体经济影响的决定性因素,奥运经济受益机理分析,奥运经济受益机理分析,奥运运行的经济过程 投资阶段 自02年开始，北京地区用几年时间，完成一般发达城市20余年的固定资产投资。 参与企业：北京地区为主的施工企业、各种材料设备生产商。 （试）运行阶段，投资退潮，消费启动 07年中期，场馆等重要基础设施建设基本结束，北京建工建材行业结束其忙碌的使命。 场馆试运行，运动员开始适应训练。自此，奥运将为北京带来大量游客，奥运消费由此启动，旅游相关行业无疑成了主角；同时，奥运赞助商等企业的品牌宣传，也将逐渐进入白热化阶段，传媒广告一片红火； 后奥运阶段 旅游相关行业的增长依然可能得到持续；除此之外，前期品牌推广的企业也将步入收获季节，海尔等企业或将演绎“三星奇迹”，我们拭目以待。,投资阶段： 施工、材料设备商,（试）运行阶段： 投资退潮 消费启动,后奥运： 旅游、品牌、拐点行业,07始点，投资即将结束,奥运经济受益机理分析,按受益机理，奥运概念股可分三种类型：投资受益、消费受益、品牌受益,奥运经济受益机理分析：（1） 投资受益,08奥运投资额为历届首位 受益于三方面 奥运投资中获得收益 享受投资带来的土地升值 奥运投资令行业面临新的发展契机,奥运受益机理分析：（1） 投资受益,诸多优秀公司，在奥运建设投标中脱颖而出,奥运受益机理分析：（1） 投资受益,参与奥运投资公司（序）,奥运经济受益机理分析：（2）消费受益,北京知名度大幅增加，旅游长期受益 奥运会期间全球有39亿人通过各种媒体关注比赛、关注北京 游客增加 08年奥运新增游客1450万，新增旅游收入470亿元，从而带动商业、旅游、交通等行业景气； 数字电视 08奥运前北京地区数字电视用户数至少达到200万的水平； 广告增加 中国媒体业广告营业额07、08年将分别增长30%、50%； 特许商品销售 保守估计将达到80亿元； 其它 体育产业、饮料、高清电视有望在奥运期间火爆。,奥运经济受益机理分析：（2）消费受益,奥运经济受益机理分析：（3）品牌受益,借奥运东风，铸世界品牌 本届奥运赞助商：8家上市公司 期待海尔创造“三星奇迹” 部分特许经营商欲借奥运开拓国内市场,许多我们熟知的企业，崛起于奥运,重点行业及 30家重点上市公司,（一）地产：亚奥商圈是升值焦点，出租物业受益游客增加,地产主要受益于 奥运建设带来的超额升值 奥运巨额投资，尤其是基础设施建设的投资，最终主要沉淀于土地，大幅提升以亚奥商圈为核心的、北京地区土地及物业的价值。 游客增加带来商业酒店的销售增长 重点受益的有三种类型 奥运投资商 亚奥商圈开发商 商业、居住物业出租商,（一）地产：亚奥商圈是升值焦点，出租物业受益游客增加,（二）旅游酒店：奥运的重要且长期持续受益者,短期内，游客增加将使北京板块普遍受益 长期看，持续受益的重点是 快速发展的经济型酒店品牌 拥有品牌及网络资源的酒店管理公司 专业旅游服务 公司,奥运旅游增长数据,（二）旅游酒店：奥运的重要且长期持续受益者,（三）商业：与旅游业共同繁荣,游客持续增加带来销售额增大，拥有北京店铺企业普遍有不同程度受益 奥运特许商品销售 特许商品销售额预计达80亿元,（三）商业：与旅游业共同繁荣,（四）交通运输：直接受益于游客增加,机场改造扩容，吞吐能力大增 奥运带来游客增加 外埠客运，占旅游收入35%左右 北京机场旅客吞吐量预计可多增约9%；奥运预计使用器材超过120万件，大部分也会通过航空运输，可带来航空货物多增1%左右。,（五） 信息通信：奥运催生3G时代的到来,08奥运承诺提供3G服务 3G投资将在08年达到高潮，仅设备投资，我们预计将达到1070亿 3G业务和终端的市场也呈现同步快速增长,3G的主要投资商（上市公司）,（五） 信息通信：奥运催生3G时代的到来,（六）环保：朝阳产业，奥运助力成长,绿色奥运，带来污水处理规模大幅提升 污水处理率由42%提高到90% 污水收集管网完善，污水量增加 环卫专用车市场面临发展契机 来源于日韩的国际经验,（七）广告传媒：广告业受益企业奥运营销；数字电视面临发展契机,“数字奥运”推动北京地区信息及数字电视业务高速增长 广电媒体基础建设的推动 高清电视频道在一线城市普及率大幅提高 08广告业务量的猛增，广告业大幅受益。 预计广告营业额2008年将会比2007年增长50%，2007年将比2006年增长30%,（八）纺织服装：特许产品提升品牌影响,奥运会特许计划 奥组委授权合格企业生产或销售带有奥组委标志、吉祥物等奥林匹克知识产权的产品。 特许产品的影响 销售收入提升，且毛利率高于一般产品 提高企业的知名度和品牌影响 为外销为主的公司，进入国内市场提供推广契机,（八）纺织服装：特许产品提升品牌影响,（九）电器行业：寻找中国的“三星”,本届奥运电器行业最大的赢家青岛海尔 中标包括主场馆在内的8大场馆的中央空调 中标媒体村的冰箱 实力得到印证，品牌得到提升 期待海尔成为中国的三星 三星、精工、可口可乐等的成功，令人们对本届奥运充满期待，究竟谁有望成为黑马？ 从品牌与产品技术实力看，青岛海尔最有望成为中国的“三星”,（十）饮料行业：赞助商云集，期待改变现有格局,赞助商最集中的行业 奥运影响巨大，有利于在国内、国际的品牌 提升 奥运中的受益 奥运正值夏季，对饮料消费会产生短暂的拉动 奥运宣传，将令赞助企业品牌提升，市场份额增加,（十一）银行业：奥运推广令强者恒强,中国银行： 国内银行中拥有最广泛的国际网络 多元化运营、产品创新的经验十分丰富 服务意识和品牌意识相当明确 中国银行的品牌推广 针对奥运主题开展了奥运卡系列的发行、奥运金的销售以及奥运门票激励计划等诸多主题营销活动,奥运投资攻略图谱,奥运攻略图谱,东方证券奥运板块研究组,顾军蕾 金融行业分析师 86-21-503678882057 ,张曼 商业行业分析师 86-21-503678882049 ,杨春燕 旅游、轻工行业分析师 86-21-503678882029 ,吴飞 通信行业分析师 86-21-503678882043 ,施红梅 纺织服装和奢侈品行业分析师 86-21-503678882030 ,王树娟 地产行业分析师 86-21-503678882054 ,任美江 食品饮料、农林牧渔行业分析师 86-21-503678882032 rengmj ,张小嘎 家电、传媒行业分析师 86-21-503678882052 zhangxgorientsec