《货币供给jian》PPT课件.ppt

第八章 货 币 供 给,第一节 货币供给概述 第二节 货币供给的运行机制 第三节 货币供给的决定机制, 回目录, 至下章,第一节 货币供给概述,一、货币供给定义 二、货币供给的综合性, 回本章, 至下节,一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。,一、货币供给的涵义,几点说明： (1)货币供给是一个现实的存量概念。 (2)是银行的负债。 (3)具有重要研究价值的是合理的货币供给量。 (4)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。,二、货币供给的综合性,1、货币供给的外生性 货币供给量不受任何经济因素的制约和中央银行以外的经济部门左右，完全受中央银行控制和操纵，由中央银行根据政府的金融政策和经济形势变化的需要而供应货币。,（1）在当代货币信用制度下，各国流通中的通货均为不兑现的信用货币； （2）货币供给都是通过银行的资产业务操作实现的，一定时期内金融当局对货币供给量有自主决策权，或货币供应量由金融当局决定； （3）在当代商品货币经济条件下，中央银行都具有金融调控的功能和职责，调节货币供给量是其执行宏观调控职能的重要内容之一。因此，货币供给具有外生性。,2、货币供给的内生性 货币供给难以由货币当局直接控制，而主要决定于整个金融体系，包括银行与非银行金融机构在内的社会经济各部门的共同活动。,（1）货币供给决定于经济运行体系中的诸多经济因素，而不完全由金融当局所决定； （2）货币供给决定于货币需求，而货币需求决定于经济规律，包括货币需要量规律； （3）货币供给来源于银行的负债，而负债的真实来源是国民收入，国民收入的增长规模及速度不完全决定于金融当局； （4）在金融体系高度发达的当代，即使在发展中国家，货币供给和控制权也往往受其他金融机构和经济部门行为的影响，其效果不尽如人意。,3、认识货币供给综合性的意义正确发挥金融宏观调控作用 （1）若认为货币供给仅具有内生性，必然导致货币当局处于无能为力的困境，而不能有效地控制货币量的变动，货币政策也会是微效或无效的。 （2）如果认为货币供给仅具有外生性特点，结论必然是货币当局能够绝对地控制货币供应量，否定宏观政策的综合配套作用。,第二节 货币供给的运行机制,一、原始存款和派生存款 二、存款货币的创造与消减过程 三、存款货币创造在量上的限制因素, 回本章, 至下节,一、原始存款和派生存款,存款运行具有两个明显特点： （1）存款运行都在银行体系内进行。 （2）存款在运行过程中能够自行扩大。,所谓原始存款（Primary Deposit），是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 所谓派生存款（Derivative Deposit），它是相对于原始存款而言的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出的超过最初部分存款的存款。从三个方面理解：,（1）派生存款必须以一定量的原始存款为基础。 （2）派生存款是在商业银行（或称存款货币银行）内直接形成的。 （3）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部分的存款。 原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系，但必须以贷款作为条件。,二、存款货币的多倍创造,（1）前提假设,非现金结算制度,部分准备金制度,法定准备金率: 超额准备金E=0 超额准备金率:,现金漏损 C=0,（2）存款货币的创造过程 假设为了增加货币供给量，中央银行在公开市场上从甲手中购进国库券100元，甲将所得100元现金（或支票）存入A银行，存款准备金率为20%，存款创造过程为：,A银行 第一步 A银行,B银行 第二步 B银行,C银行 第三步 C银行,D银行 第四步 D银行,存款创造过程表,从表中可以看出，对于整个银行系统来说，各银行的活期存款增加额构成一个无穷递缩等比数列。 根据无穷递缩等比数列的求和公式，计算存款增加额： 100100（120%）100（120%）2100（120%）3 1001/1-(1-20%) 1001/20% 500（元）,（3）存款创造乘数,公式推导: 令 , 称为简单存款乘数。 存款创造机制：银行体系新增一笔原始存款（准备金），经过银行体系一连串存款 贷款 再存款 再贷款，引致新增加的存款总额，是新增存款准备金的若干倍。,显然，这里的存款乘数是1/r =5，即包括原始存款、派生存款在内的存款总数是原始存款的5倍。存款乘数的含义是每一元准备金的变动所能引起的存款变动。,（4）存款创造过程中的制约因素,法定准备金率与派生存款的数量成反比 现金漏损率与派生存款的数量成反比 超额准备金率与派生存款的数量成反比 活期存款转化为定期存款的比例与派生存 款的数量成反比,现金漏损下的存款乘数,现金漏损率：是指公众提取现金所形成的现金漏损与存款总额之比,超额准备金下的存款乘数,假设活期存款中的超额准备金率是e 同样类似于央行提高法定准备金率的情况,假设定期存款的准备金率是 ， 定期存款占活期存款的比例为 ， 则定期存款准备金 :,活期存款转化为定期存款的比例,增加了定期存款的准备金,多倍紧缩存款的过程 其原理和前述的累积扩张过程完全相同，所不同者仅在于：在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的过程中，存款的变动为负数。, 回本章, 至下节,第三节 货币供给的决定机制,一、由存款派生引出的货币供给模型 二、基础货币的“质”和“量”的规定性 三、基础货币变动与中央银行控制 四、货币乘数, 回本章, 至下节,一、由存款派生引出的货币供给模型,1.货币乘数与信用扩张乘数的区别,货币乘数说明增加一个单位基础货币的供给可相应引起商业银行存款货币的增加，而信用扩张乘数通常指商业银行存款与法定存款准备金的比率。 货币乘数是包括商业银行缴存中央银行的存款准备金和流通中包括现金在内的中央银行对社会总负债的改变量；而信用扩张乘数只反映中央银行对商业银行负债的改变量，是中央银行全部负债量的一部分。,要从总体上找出存款派生的初始点，必须换一个角度。,如果作一次理论的抽象，从整个中央银行系统考察，设Ms 为货币供给量，m 表示货币乘数，B 是基础货币，那么，整个货币供给计量模型为： Ms = m B 从动态看，基础货币增量B与货币乘数决定着即将增加的货币供给量M，用公式表示为： M = m B 如以M代表前期货币供给量，M代表计划期货币供给总量，用公式表示为： M= M + m B,由以上分析可以看出，在法定存款准备率一定的情况下，如果增加基础货币，则表示放松银根，货币政策趋于扩张；反之，减少基础货币，则表示收缩银根，货币政策趋于紧缩。,基础货币亦称货币基数（Monetary Base），又称高能货币或强力货币（High Powered Money）。金融体系能够以其为基础创造出更多货币的货币。,二、基础货币的“质”和“量”的规定性,1.基础货币“质”的规定性,基础货币有五个显著特点： 它是中央银行的负债； 流通性很强； 具有派生性； 与货币供给的各相关层次有较高的相关度； 具有可控性。基础货币最本质的特征是和两点。,B基础货币； R商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金； C流通于银行体系之外的通货。,基础货币“量”的组成通常用公式表示为： B=R+C,2.基础货币“量”的规定性,三、基础货币变动与中央银行控制,1.基础货币变动的因素,(1)存款准备金比率。显而易见的是：如果中央银行提高存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则多，基础货币量增加；反之，中央银行降低存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则少，基础货币量就减少。,(2)流通中的现金量。流通中的现金流入银行系统的数量增加，能使商业银行的再贷款，也就是整个金融体系的原始资金来源增加，反之亦然。 影响流通在银行体系以外的现金量变动的主要因素： (1)公众收入增加和消费倾向； (2)物价变动状况； (3)经济发展和体制变动情况； (4)存款和现金比例的变化； (5)信用开展程度。,中央银行对基础货币的控制： 是央行的一项基本任务； 重要性：是调控信用以保持合理的倾向供给量。 困难性： (1)实际上抵消了存款准备率的部分作用； (2)调整存款准备率往往会引起一系列连锁反应； (3)调整存款准备率是一副“烈药”，作用面大、影响也大。 同时，影响基础货币的诸因素，并非都是由中央银行决定。,四、货币乘数,1.货币乘数原理,乘数一词，最早是由英国经济学家R.F.卡恩于1931年提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。概括地讲，乘数就是指某一经济变量的变动对另一经济变量的影响或比率。 所谓货币乘数(Monetary Multiple)，是指一定量的基础货币发挥作用的倍数。,正如货币供给模型Ms=mB是一个高度抽象的表达式一样，货币乘数模型m=Ms/B也只是一个一般的表达式，在实际运用时还需将它具体化。,C现金; R存款准备金; D由R引起倍数增加的存款货币。,基础货币与货币供给量关系图,2.货币乘数模型,3、货币乘数m1,狭义货币M流通中现金活期存款 C Dd m1B,其中B是基础货币 狭义货币乘数：,（1）法定存款比率(r)。在经济运行中，r 主要受三类因素影响：,4.影响货币乘数的诸因素, 商业银行存款负债的结构（S）。当定期存款比例高，则r 低；当活期存款比例高，则r 高。 商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商业银行在这些方面的差别，实行差别的r 政策。,在经济运行中，h的高低主要受以下因素影响： 非银行部门的可支配收入（Y），应该说h是Y的递增函数； 非银行部门持有的机会成本（Pn），应该说h是Pn的递减函数； 金融市场的完善程度（Fm），应该说h是Fm的递减函数； 其他非经济因素（u）。一般情况下，社会不稳定，h上升；社会稳定，h平稳。,（2）现金比率（h）。所谓现金比率是指非银行部门所持有的中央银行现金负债（C）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债（D）之间的比例关系。,在经济运行中，t的高低主要受以下因素影响： 非银行部门的可支配收入（Y），应该说t是Y的递增函数； 持有定期存款的机会成本（Pt），应该说t是Pt的递减函数； 定期存款的利率（i），应该说t是i的递增函数。,（3）定期存款比率（t）。定期存款比率是指非银行部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负债的比例关系。,在经济运行中，e主要受以下因素影响： 商业银行持有e的机会成本（Pe），应该说Pe是e的递减函数； 商业银行借入准备金的代价（ie），应该说ie是e的递减函数； 非银行部门对现金的偏好（Ce），应该说C