2009年商业零售行业分析报告.doc

2009年商业行业风险分析报告摘 要一、2008年商业行业发展的环境2008年经历特大自然灾害和国际金融危机强烈冲击的中国经济，保持了稳定增长的势头。面对国际金融危机仍在快速扩散和蔓延的局势，中国正在努力保持经济平稳较快发展。中国经济是带着连续五年两位数加速增长的强劲势头进入2008年的。年初，在物价快速上涨压力下，“防过热、防通胀”的宏观调控任务和稳健的财政政策、从紧的货币政策成为当然的选择。与罕见的低温雨雪冰冻灾害、汶川特大地震这些自然灾害对中国经济造成的局部影响不同，由次贷危机演变而成的国际金融危机在2008年席卷全球，成为响中国经济发展的最大外部因素。中国经济发展外需减弱，企业家、投资者、消费者信心持续受到影响。面对冲击，中国政府在年中提出了“保增长、控物价”的宏观调控任务，突出了保持经济平稳较快增长这一主题。进入11月份，面对不断演化的局势，中国作出重大政策调整，宣布实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并出台进一步扩大内需促进经济增长的十项措施，两年投资约万亿元。在一系列政策措施作用下，中国经济前三季度保持了9.9的增速，高于改革开放30年来平均水平。其中物价调控成效明显。而中国的商业行业正是在这样一种的曲折宏观经济环境中前行的，商业行业对于宏观经济的依存度高，不论财政政策，货币政策，还是陆续出台的具体的刺激经济的方针策，特别是刺激内需的措施，都对中国商业行业的发展产生了深远的影响。2008年，不得不提的还有举世瞩目的北京奥林匹克运动会的顺利召开，在为奥运准备以及服务奥运的过程中，北京发生了巨大变化，这对于商业行业发展也是一个契机，经历了这场洗礼之后，中国的商业行业以更加开放和进取的姿态走向世界。尽管2008年经济发展遇到一系列困难，消费受到一定的制约，但潜力巨大，扩大消费仍有一系列有利因素。对于国家提出的刺激消费政策，扩大内需，其影响将会逐步显现。同时，中央将保障民生放在突出位置，通过促进就业、保障教育、医疗和养老等社会事业发展，增加对受灾地区及低收入群体补助等多项措施，也将逐步消除制约消费的后顾之忧；还有，随着外需不振、出口市场萎缩，不少企业更加注重开拓国内市场，重视满足国内市场需求，再加上各级政府越来越重视消费对经济的拉动作用，转变经济发展方式的力度在不断加大。在2009年，刺激消费是扩大内需的手段，也是政策的重点，随着国家各项政策的不断出台，消费有望得到新一轮提升，这对于商业行业维持高速增长是一个利好因素。二、2008年商业行业的发展状况及2009年发展预测2008年中国商业行业在国际金融危机的冲击下也经历了严峻的挑战，前三季度，商场销售增长较快，但是第四季度开始回落，城乡社会消费品零售总额增长见顶并回落，消费增长趋缓，投资减速，但是农村消费的异军突起给商业行业持续发展注入希望。2008年价格涨幅前高后低，下半年逐步回稳，消费者信心指数持续下降，企业景气指数不容乐观。2003-2008社会消费品零售总额2008年，在动荡中前行的商业行业也出现了一些新的特点，行业集中程度进一步提高，多种经济成分并存，外资零售企业发展活跃，企业利润水平普遍下滑，然而具体到个子行业情况又有所不同，百货行业受经济波动影响最大，寒冬降临，未来一段时间谨慎扩张将是百货行业的主要特征。超市子行业同店增速放缓，但防御性犹存。家电零售子行业“蛋糕”难以做大，通过抢占市场份额来确保利润增长。经济下滑，尤其是房地产行业的低迷，对家电零售行业冲击较大。商业企业经营压力加大，收入对利润的杠杆拉动作用消失。零供关系重塑，供应商压力比零售商压力更大，商业企业上市公司业绩参差不齐，两极分化凸显产业整合者的潜力。在面对这些数据面前，似乎商业行业不容乐观，但是我们不应该被暂时的低估所蒙蔽，在深入的分析了商业行业特点和经济前景之后，我们坚定，商业行业的黄金发展时期刚刚起步，短期有国家政策的提振，长期有四大动力的趋势，中国经济的持续增长，第三次消费高峰的到来，扩大内需政策的实施，居民收入的持续提高，城镇化进程的加速等因素都将促使中国居民消费长期稳健增长，商业行业也将充分享受消费增长，体现其流通渠道的价值，特别是第三次消费高峰的启动，将会为商业带来超越其它行业的高增长，使得商业行业处于发展的黄金期。我们预测商业行业2009年将会继续高速增长，行业未来还有很大的发展潜力。三、商业行业竞争分析流通体制改革发展至今，我国批发零售行业已成为一个高度竞争性的行业。其特点，零售网点数量的持续增长，以每年约10%的速度递增。规模化是现代产业发展的基本趋势。零售商业的规模化表现在经营的各个环节，包括采购、市场营销、售后服务、分销、研究与开发等等。与生产行业有所不同的是，规模化的趋势在零售行业中受到了某种限制。进入威胁来自两种形式，通过新建商店而成为新的竞争对手，或通过兼并而加入零售业的竞争行列。大型零售企业退出壁垒高。对中国大多数中小零售企业来说，退出壁垒是较低的，但对于大型的零售企业来说，沉淀成本、高负债率等经济因素会产生很大的阻止退出效应。对于国有企业来说，地方政府往往采用税收、投资、银行信贷等优惠政策来支持处于竞争劣势和亏损的企业在竞争中存活下来，致使目前许多零售企业虽亏损却依然不能够顺利退出。同国外的零售企业相比，我国零售业在规模、管理、经营等方面还有较大的差距。但是国内众多的中小零售企业同零售巨头的竞争依然具有自己的优势。事实上，在这场实力悬殊的争夺战中，中国零售业态已经出现了一些新的变化。外资零售商与本土零售商之间的关系由过去购并与被购并的关系，逐渐转向竞争与合作的关系。四、2008年商业行业子行业发展情况及2009年发展预测商业行业的子行业主要包括超市业，百货业，家电业。2008年虽然各个业态大体呈现出快速发展的态势，但是深层剖析的话，其潜在的缺点也不容忽视，比如资金短缺、人才匮乏、管理落后等，超市业在商品管理上水平不高，本土超市在与国际零售业巨头竞争时往往力不从心，百货业各企业缺乏核心竞争力；家电连锁业在处理同供应商关系上诟病极多。特别是国美电器管理层又出现问题，导致企业经营受到影响。2008年，中国超市行业不可避免的受到金融危机的冲击，但是也呈现出新的发展特点，在比较了中外超市竞争力之后，我们得出结论，未来中国超市将主要向二三线城市扩展，同时，外资做高端，中资做低端的分工格局也不会改变。2008年，中国的消费升级促使百货业迈入了新的增长期，但是中国百货业也存在一些问题，在比较了国外数据之后，我们得出结论百货业还有较大发展空间，行业整合将加速，集中度进一步提高。2008年，中国家电行业零售进入了寡头垄断时代，但是一些中小家电零售商开始挑战国美苏宁的垄断地位，特别是家电下乡政策出台，也将使得这个行业面临动荡。我们认为短期内家电销售下滑，但长期增长潜力很大。五、2008年重点城市商业行业发展情况中国地区经济发展的不平衡性导致了中国商业行业发展的不平衡，西部地区和农村商业行业快速发展，发达地区行业质量得到提升。北京商业市场活跃，受到奥运经济的刺激快速发展，连锁经营高速增长，专业店迅速发展，百货店恢复性增长，商业各行业整合趋势加强。存在着空间布局不合理，现代化水平偏低，企业综合实力不强等不足之处。上海作海市作为我国的金融中心，其经济水平全国领先，同时也诞生了一大批知名的连锁企业，如：上海华联、联华超市、城隍庙小吃等，在08年中国“商业百强”排行榜中，上海的企业占到了三分之一，突出了上海市较强的实力。上海连锁业态持续发展，百货业态总体销势良好，外资推动零售业投资持续增长。但是也存在着外资对内资企业压力增大，竞争趋于白热化等问题。广东省由于处于我国改革开放的前沿，经济发展水平较其他省份要高，商业发展也比较成熟繁荣，所以其商业发展水平在我国也处于前列。广州商业城市发展水平高，农村低，本土商业整合步伐加快，民营商业迅速崛起。存在着百货业转型相对迟缓，经营缺乏明显特色和优势等问题。六、2008年商业行业重点企业运行状况在重点企业分析中，我们分别选取了超市业，百货业，家电零售业的龙头企业进行了分析。百联集团，按照注册上海、国内发展、联接世界思路。充分抓住国企改革的机遇，严格按照市场方式和国际惯例，努力打造成为中国第一、世界一流的流通产业集团，从公司财务状况分析，2009年发展前景良好。苏宁电器是中国3c（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。2008年伊始，作为中国家电连锁业惟一代表，由于经营定位准确、品牌管理独具特色，2008年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。北京华联集团与国外企业建立战略合作关系，依托战略伙伴的资金、管理能力共同开发国内和国际市场，这是新形势下中国零售企业面对日益激烈的市场竞争所采取的带有创新色彩的战略举措。七、2009年商业行业风险分析目前，全球经济衰退以及国内经济形势的变化， 使我国商业行业短期发展面临诸多不确定性的因素，仿佛步入了冰冷的“冬季”。商业行业运行面临的风险增加，各种风险接踵而至。在目前的发展环境中，行业面临的主要风险是投资控制风险、宏观经济波动风险、筹资风险，经营管理风险、市场饱和风险、项目投资风险，财务风险。2009年，伴随着宏观经济波动的不确定性，国内外环境形势尚未好转，对于商业行业来说，尤其要注意的是经营管理风险，只有企业采取有力措施，加强经营管理。提高内部控制风险的能力，才能在经济低谷中保持良好的经营业绩。八、2009年商业行业授信建议尽管目前宏观经济背景下商业业增速已经见顶回落，但是考虑到商业行业的若周期性，商业企业优质公司还是大量存在，建议授信对象为百货子行业，家电零售和超市连锁行业的龙头公司。鉴于百货子行业进入门槛高，行业集中程度低，行业商圈优势形成时间长，行业总体抗风险能力和盈利能力强，未来能迎合消费升级和第三次消费高峰，国家在宏观政策的上的倾斜，扩大内需的实施等一系列因素考虑，建议授信对象为百货子行业，家电零售和超市连锁行业的龙头公司。具体的说，百货业就是看好具备全国扩张能力的全国性百货连锁企业。在家电连锁寡头格局初步形成情况下，各自市场垄断地位并不稳固，行业竞争仍然十分激烈，行业变局较大，看好的是管理稳健，主业经营扎实，服务水平高的行业龙头公司。超市连锁子行业成长迅速但是可复制性强，经营模式看似简单，但对于管理要求较高，必须建立在规模经济的基础上，严格控制成本。管理方面对于采购体系，销售规模和销售费用的要求都极高。超市行业进入成本最低，国内企业竞争已经是十分充分，国际资本也有大规模进入，从前景看，今后竞争形势严峻。授信时候应该加以限制。目 录第一章 商业行业的基本情况1第一节 商业行业的定义及分类1第二节 商业行业在国民经济中的地位2一、商业在我国国民经济中的地位2二、商业在国民经济中比重偏低的深层原因2第二章 商业行业的发展环境分析4第一节 2008 年宏观经济环境分析4一、2008年宏观经济运行4二、金融运行及货币政策8三、扩大内需十项措施政策分析11第二节 2008 年商业行业政策环境分析12一、行业政策要闻回顾12二、对于商业行业政策趋势分析14第三节 2008年商业行业社会环境分析15一、商业行业社会环境概述15二、2008北京奥运所产生的刺激效应15三、其他因素影响分析15第三章 2008年商业行业发展及前景分析17第一节 2008年商业行业发展概况17一、市场销售增长，增速逐渐减缓17二、城乡社会消费品零售额增长见顶并回落19三、批发零售业增长较快，固定资产投资增速20四、商业连锁企业开店增幅锐减，外资零售业加快布局20五、城乡居民消费增长趋缓，农村消费应成为推动经济增长新动力21六、价格涨幅前高后低，下半年逐步回稳21七、消费者信心指数持续下降23八、企业景气度不容乐观23第二节 2008年商业行业发展特点25第三节 2009年商业行业发展前景分析预测29一、短期发展29二、长期发展：商业黄金十年刚刚起步30三、结论：商业行业未来十年复合增长率将持续34第四章 行业竞争分析及预测35第一节 行业竞争结构分析及预测35一、商业行业的高度竞争性35二、规模化的趋势和不同规模之间的竞争36三、零售业的进入威胁和进入壁垒36四、大型零售企业退出壁垒高37五、替代威胁及“业态”的多样化38第二节 行业竞争特点分析及预测39一、我国商业行业的竞争现状及特点39二、中国零售业竞争格局的变化39第三节 行业竞争战略和发展方向分析与预测40第五章 商业行业子行业发展分析41第一节 商业行业子行业整体发展情况41第二节 超市业发展状况及分析预测42一、2008年超市业发展现状分析42二、我国超市业存在的问题分析43三、中外超市竞争力比较45四、2009年中国超市业发展前景展望48第三节 百货业发展状况及分析预测50一、百货行业经营的状况分析50二、百货业存在的问题分析51三、百货业发展趋势预测分析52第四节 家电业发展状况及分析预测54一、家电行业经营的状况分析54二、家电行业存在的问题分析54三、家电行业发展趋势预测分析55第六章 重点城市商业发展情况57第一节 行业区域分布总体分析及预测57一、我国商业行业按行业区域划分的特点57二、行业区域发展趋势特点分析及预测57三、行业规模指标区域分布分析57第二节 北京市的商业经营分析59一、北京市商业经营的发展概况及前景预测59二、北京市商业经营的发展特点62三、北京市商业经营的发展存在问题63四、未来发展趋势64第三节 上海市商业经营分析65一、上海商业经营的发展状况及未来趋势65二、上海商业经营中的特点66三、上海商业经营的发展存在的问题67第四节 广州市的商业经营分析69一、广州商业行业经营情况分析69二、广东商业连锁经营发展特点分析69三、广东商业行业存在的问题70四、广东商业行业发展的政策趋势和前景展望71第七章 商业行业重点企业运行状况73第一节 上市公司总体状况分析73一、盈利能力对比分析74二、营运能力对比分析75三、偿债能力对比分析76四、发展能力对比分析77第二节 百联集团发展情况78一、企业发展概况78二、企业发展战略及经营策略78三、企业营业业绩和财务指标分析80四、企业竞争力评价81第三节 苏宁电器发展情况82一、企业发展概况82二、企业发展战略和经营策略82三、企业营业业绩和财务指标分析83四、企业竞争力评价85第四节 北京华联集团发展情况86一、企业发展概况86二、企业发展战略和经营策略86三、企业营业业绩和财务指标分析87四、企业竞争力评价88第五节 北京王府井百货集团90第六节 百盛商业集团有限公司93第八章 商业行业风险分析95第一节 宏观经济环境风险分析95一、宏观经济环境风险分析95二、财政政策风险分析95三、汇率政策风险分析96第二节 商业行业市场风险分析97一、市场竞争风险97二、市场饱和风险97三、经营管理风险97四、技术性标准提升风险98五、销售模式单一风险98第三节 消费者需求风险99一、消费观念转变的风险99二、购买能力风险99第九章 信贷建议100第一节 2009年行业总体特点及总量控制建议100一、2009年行业总体发展特点与授信额度建议100二、2009年行业资金需求特点授信期限建议100三、2009年行业竞争特点及客户结构授信建议100第二节 2009年不同业态特点总结及授信建议102第三节 2009年地区发展特点及授信建议104一、地区发展特点总结104二、地区授信建议104第四节 2009年行业整体评级及授信策略105一、商业行业整体评级105二、商业行业整体授信策略105附 表表12003-2008年社会消费品零售总额占gdp的比重2表22007年来中国人民银行利率调整情况10表3存款准备金率2007年来调整情况10表4扩大内需十项措施内容11表52008年分类别社会消费品零售总额及增长速度18表62008年1-12月各月社会消费品零售总额及增长速度18表72008市县及县以下消费品零售总额及增长速度19表82008前三季度批发零售业固定资产投资总额及增速20表92008前三季度累计城镇居民家庭收入21表102008分类别居民消费价格指数22表112008分类别居民消费价格指数23表122008企业景气指数24表131995年以来城镇居民各项消费占比30表141q2001-3q2008分类商品零售复合增长率30表15中国三次人口高峰特点分析32表16中资超市经营模式47表17中资超市其他业务利润占税前利润比重47表18中国超市未来需求空间预测48表1920032007年全国200家大中型百货零售企业盈利状况51表2020032007年全国200家大中型百货零售企业运营效率状况51表21商业行业资产和收入的的地区分布58表222008年北京社会消费品零售总额增长情况59表232008年北京部分连锁超市店面数量62表242008年上海市居民分类价格指数68表25上市公司分析指标和权重73表262008年主要商业企业上市公司排序74表27上市公司盈利能力74表28上市公司营运能力75表29上市公司偿债能力76表30上市公司发展能力77表31百联利润构成和盈利能力80表32百联资产负债表80表33百联现金流量表81表34苏宁利润构成和盈利能力83表35苏宁资产负债表84表36苏宁现金流量表84表37华联利润构成和盈利能力87表38华联资产负债表88表39华联现金流量表88表40王府井盈利能力91表41王府井经营与发展能力91附 图图12003-2008年我国国内生产总值情况4图22003-2008年我国社会消费品零售总额6图32000-2008年我国进出口增长情况7图42006-2008年我国cpi、ppi情况8图52005年7月以来人民币对美元汇率变化9图62008年各月份社会消费品零售总额19图72008年全国居民消费价格指数22图82008年企业景气指数变化情况24图9百强零售企业平均规模25图10中国三次人口出生高峰32图11超市10强销售额占社会消费品零售总额的比重42图12超市10强销售额及门店数占连锁百强的比重43图13中资超市区域分布格局46图142000-2008年北京社会消费品零售总额及占全国比重61图152000-2008年上海社会消费品零售总额及占全国比重65图161978-2008广州市社会消费品零售总额及增长速度69国家发展改革委中国经济导报社 109 北京世经未来投资咨询有限公司第一章 商业行业的基本情况第一节 商业行业的定义及分类西方商业理论将商业等同于交易，认为商业包括所有的交易形式批发业、零售业、进出口贸易、转口贸易，以及为进行交易而实行的一切服务业，如银行业、储运业等。显然，在发达的商品经济时期，生产力加速发展使得社会分工更加细化，带来交易范围的极度扩张，使一切可以用于交易的商品、服务都纳入流通产业的范畴。因此，这里所说的流通产业是现代社会分工进一步发展和商品流通多元化、复杂化的产物，是由现代技术、管理手段装备起来的庞大体系，是以往任何时代的商品流通和商业规模所无法比拟的。现实生活中，广义的商业指经济中的一切交换活动和与其有关的组织，即上述的流通产业。狭义的商业特指专门从事商品流通的国民经济部门。狭义的商业强调专门从事商品交换的部门或产业，强调从事转移有形物质产品及其所有权的产业。在我国现行统计指标体系中，“商业”一词指“批发、零售贸易”。为便于讨论，本文商业概念即指批发业、零售业。其中批发业指批发商向批发、零售单位及其他企事业、机关单位批量销售生活用品和生产资料的活动，以及从事进出口贸易和贸易经纪与代理的活动。批发商可以对所批发的货物拥有所有权，并以本单位、公司的名义进行交易活动；也可以不拥有货物的所有权，而以中介身份做代理销售商。本类还包括各类商品批发市场中固定摊位的批发活动；而零售业指百货商店、超级市场、专门零售商店、品牌专卖店、售货摊等主要面向最终消费者（如居民等）的销售活动。包括以互联网、邮政、电话、售货机等方式的销售活动。还包括在同一地点，后面加工生产，前面销售的店铺（如前店后厂的面包房）。第二节 商业行业在国民经济中的地位一、商业在我国国民经济中的地位商业产值占gdp比重的高低与该国的商品与服务的市场化程度呈正相关。因此，商业对gdp的贡献也是衡量一国经济市场化程度的重要指标。总体上说，我国商业在国民经济中的地位偏低，其产值地位不仅低于发达国家，甚至低于世界经济整体水平和经济水平相似的发展中国家。近年来，我国商业行业工业产值高速稳定增长，大大高于同期gdp增速。行业工业产值占gdp的比重呈提高态势，从2003年的7.27%提高到2007年的12.36%，2008年更是提高到了15.26%，行业在国民经济中的地位稳固。从国家统计局公布的2008年统计数据来看，2008年全年城乡消费旺盛。全年社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%，增速比上年加快4.8个百分点。分城乡看，城市消费品零售额73735亿元，增长22.1%，加快4.9个百分点；县及县以下消费品零售额34753亿元，增长20.7%，加快4.9个百分点。分行业看，批发和零售业消费品零售额91199亿元，增长21.5%；住宿和餐饮业消费品零售额15404亿元，增长24.7%。表1 2003-2008年社会消费品零售总额占gdp的比重单位：亿元国内生产总值（现价）增长率社会消费品零售总额增长率产值比重2003135822.81052516.3 9.17.27 2004136875.99.559501.0 13.311.43 2005183217.410.467176.612.911.55 2006211923.511.676410.0 13.712.02 2007249529.911.989210.016.812.36 2008300670.09.0108448.021.615.26数据来源：国家统计局二、商业在国民经济中比重偏低的深层原因但是，从表中也可以看出，整个商业行业在国民经济中的比重偏低，商业在我国国民经济发展中地位偏低与商业发展水平有直接联系。长期的计划经济体制使我国商业发展严重滞后于国民经济发展的总体进程，这使得在经济体制转向市场化以后，随着对商业领域控制的放松，各种所有制形式和各种类型的资本及劳动力大量涌入商业产业，其中尤以个体商业为甚。这种变化在推动商业规模迅速扩张的同时，也带来商业企业细小化程度加剧、规模效益低下、技术进步程度缓慢等一系列问题，严重阻碍了商业产业内部结构优化。 另外，商业活动本身的特点，如商业资本有机构成过低，行业准入门槛不高等，也在客观上对那些资本量小、资产专用性较弱的投资形成较强的吸引力。相对于第一、二产业，商业并不特别需要体力和高度专业化技术的劳动力，因而，自然成为解决社会就业的一条重要出路。结果是大量低素质的劳动力集中在数量过多、规模过小的商业企业中，使商业的发展表现出严重细小化、分散化的趋势。 最后，商业的产出效用就是加快了生产者的流通速度，分散了生产者的风险，使购买者方便经济地购买。因此，商业产出只有与其它产出相结合，才能实现自己的价值。这也决定了商业产出的增长要在相当程度上受制于其他产业的增长。 综上，说明我国经济商品化、市场化程度还很低，必须深刻认识到商品流通业对启动市场、促进需求，推动国民经济发展的重要作用。第二章 商业行业的发展环境分析第一节 2008 年宏观经济环境分析2008年是极其不平凡的一年，从年初罕见的雨雪冰冻天气，到四川的的大地震，在到席卷全球的金融风暴，我国的整体经济增长速度也高位趋缓，总体可以概括为：工业生产放缓、出口增速回落、投资和消费仍快速增长，物价水平在高速攀升后出现回落；货币供应量和信贷增长的增速放缓。同时，面对错综复杂的国内外形势，一年来，中国宏观调控政策经历了迅速而大幅度的调整：从“双防”转向“一保一控”，再转向“保增长、扩内需”。下面，本文就影响商业行业的宏观经济的几个方面展开分析。一、2008年宏观经济运行（一）国民经济增长高位趋缓全年国内生产总值300670亿元，比上年增长9.0%。分季度看，一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值34000亿元，增长5.5%；第二产业增加值146183亿元，增长9.3%；第三产业增加值120487亿元，增长9.5%。总体来看，我国经济增长速度高位趋缓。数据来源：国家统计局图1 2003-2008年我国国内生产总值情况2002年以来，我国进入一个高速增长期，年平均gdp增长率保持在10%以上，国民经济又有了飞跃性的变化。但从2007年开始，通货膨胀率高涨，国际经济通货膨胀严重，国际经济不确定性因素增多，我国经济面临考验。2008年前三季度，国民经济保持了平稳较快的增长速度，但经济增长速度明显放缓。从第四季度开始，全球金融危机开始影响中国宏观实体经济，各项经济指标开始显现出经济放缓的迹象。目前，中国的城市化、工业化进程还没有完成，国际产业向中国转移的进程仍未完成，国内内在的发展动力仍然很强劲，中国经济仍处于快速向上发展的通道中。国内稳定的政治局面以及不断推进的体制改革，将是我国经济保持快速增长的重要保证。目前，中国经济所所面临的国际、国内经济挑战和风险，不足以改变中国经济发展的基本面，中国的发展仍处于重要战略机遇期。（二）工业生产放缓，投资、消费加快2008年，工业生产增长放缓，企业利润增速回落。全年规模以上工业增加值比上年增长12.9%，增速比上年回落5.6个百分点。分所有制看，国有及国有控股企业增长9.1%；集体企业增长8.1%；股份制企业增长15.0%；外商及港澳台投资企业增长9.9%。分轻重工业看，重工业增长13.2%，轻工业增长12.3%。分地区看，东、中、西部地区分别增长11.6%15.8%和15.0%。规模以上工业企业产销率达到97.7%。2008年，投资保持较快增长，投资结构有所改善。全年全社会固定资产投资172291亿元，比上年增长25.5%，增速比上年加快0.7个百分点。其中，城镇固定资产投资148167亿元，增长26.1%，加快0.3个百分点；农村固定资产投资24124亿元，增长21.5%。在城镇投资中，第一产业投资2256亿元，增长54.5%；第二产业投资65036亿元，增长28.0%；第三产业投资80875亿元，增长24.1%。分地区看，东、中、西部地区城镇投资分别增长21.3%、33.5%和26.7%。全年房地产开发投资30580亿元，比上年增长20.9%。西部地区城镇投资分别增长22.7%、35.4%和29.5%，中西部投资增速明显快于东部。固定资产投资在推动我国经济高速发展方面功不可没。2002年以来的高速增长期中，固定资产投资额增长率维持在高位运行，其占gdp的比重快速上升，使其成为经济发展的主要推动力。在2008年前三季度，固定资产投资额仍高速增长，这也拉动了gdp的高增长。在未来相当长时间里，固定资产投资仍将是经济增长的主要推动力。2008年，国内市场销售增长较快，城乡消费旺盛。全年社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%，增速比上年加快4.8个百分点。分城乡看，城市消费品零售额73735亿元，增长22.1%，加快4.9个百分点；县及县以下消费品零售额34753亿元，增长20.7%，加快4.9个百分点。分行业看，批发和零售业消费品零售额91199亿元，增长21.5%；住宿和餐饮业消费品零售额15404亿元，增长24.7%。数据来源：国家统计局图2 2003-2008年我国社会消费品零售总额与固定资产投资额的增长率相比，国内消费品零售总额增长率明显较低。近年由于消费价格的上涨，增长率才有上升趋势。通过观察消费品零售总额的变化可知，目前，社会消费在推动国民经济增长方面的作用明显比固定资产投资低。从另一方面来看，由于我国的消费潜力巨大，那么通过增加国内消费需求拉动经济发展，是我国解决目前面临的国际国内经济挑战和风险的有效措施。（三）出口增速回落 顺差规模同比减小2008年进出口全年保持平稳较快增长，四季度增速回落较多。全年进出口总额25616亿美元，比上年增长17.8%。其中，出口14285亿美元，增长17.2%；进口11331亿美元，增长18.5%。进出口相抵，贸易顺差2955亿美元，比上年增加328亿美元。受国际市场需求萎缩、国际初级产品大幅下跌等因素影响，四季度进口同比下降8.8%，出口同比增长4.3%。全年实际使用外资金额923.95亿美元，比上年增长23.6%。年末国家外汇储备余额达到1.95万亿美元，比上年增长27.3%。由于人民币升值，以及国际国内的经济形势变化，出口增速回落。数据来源：国家统计局图3 2000-2008年我国进出口增长情况中国作为外向型经济发展国家，随着改革开放的深入，出口逐渐成为了拉动我国经济发展的三架马车之一。1994年后，我国一直是净出口国，净出口量有波动，但一直是上升趋势。加入wto以来，除2001和2003年增速为负以外，其他年份增速平均可达50%，使我国成为世界工厂。2007年以来，净出口增速回落，2008年的净出口增速出现同比下降，这与人民币对美元的加速升值，以及世界经济形势有关。我国出口企业面临一定困难，相关行业受到影响。同时也应该辩证的看到，这种挑战也将促使我国产业进行升级，改变出口产品结构，提升中国制造技术含量。从长远来看，对中国经济的发展更为有利。（四）cpi高位回落 ppi持续攀升2008年，价格涨幅前高后低，下半年逐步回稳。全年居民消费价格上涨5.9%，涨幅比上年提高1.1个百分点。其中，城市上涨5.6%，农村上涨6.5%。分类别看，食品价格上涨14.3%，拉动价格总水平上涨4.65个百分点；居住价格上涨5.5%，拉动价格总水平上涨0.82个百分点；其余各类商品价格有涨有落。工业品出厂价格比上年上涨6.9%，12月同比下降1.1%，全年涨幅比上年提高3.8个百分点。原材料、燃料、动力购进价格上涨10.5%，涨幅比上年提高6.1个百分点。70个大中城市房屋销售价格比上年上涨6.5%，12月同比下降0.4%，全年涨幅比上年回落1.1个百分点。数据来源：国家统计局图4 2006-2008年我国cpi、ppi情况商业行业受经济周期影响很大，2008年，各种宏观经济的不利因素使得商业发展受到阻碍，但是，依然可以看到，国内的消费仍然有很大的潜力，加上国家出台的刺激内需政策，商业发展前景良好。二、金融运行及货币政策（一）金融运行2008年.广义货币供应量增幅加快，贷款增加较多。12月末，广义货币（m2）余额47.5万亿元，比上年末增长17.8%，加快1.1个百分点；狭义货币（m1）余额16.6万亿元，增长9.1%，回落12.0个百分点；流通中货币（m0）余额3.4万亿元，增长12.7%，加快0.6个百分点。金融机构人民币各项贷款余额303468亿元，比年初增加49114亿元，比上年多增12792亿元；各项存款余额466203亿元，比年初增加76863亿元，比上年多增22985亿元。全年货币净投放3844亿元，比上年多投放541亿元。自2005年7月21日汇改以来，人民币对美元一直升值，到2008年末已累计升值20%左右。由于人民币对美元升值，对我国的出口受到影响。出口产品的价格上升，竞争力下降。此外，由于对人民币升值的预期，使大量热钱流入，加深了流动性过剩的问题，对我国的经济造成负面影响。需要指出，人民币对欧元、港币、英镑升值，对日元基本稳定，这使中国的出口形势更加严峻。目前，人民币对美元的升值速度趋缓，对缓解出口企业面临的困境和控制资金流动性过剩问题都有所裨益。数据来源：中国产业分析平台图5 2005年7月以来人民币对美元汇率变化（二）货币政策从2007年到2008年6月止，中国人民银行共进行了6次加息，一年期存款基准利率达到4.14%，一年期贷款基准利率达到7.47%；经过15次提高存款准备金率后，存款准备金率创下历史新高，达到17.5%。面对经济过热风险和不断加剧的通货膨胀，央行采取了这一系列调整。2008年初开始国家执行货币紧缩政策，进行积极的宏观调控。从上半年的效果看，宏观调控的效果已显现，经济保持了了平稳的快速增长。但在下半年，宏观经济形势突变，国际金融市场动荡多变，世界经济增速明显放缓，国内经济运行中的不确定性因素增多。在这种情况下，保增长已成为宏观调控政策的主要着力点。2008年下半年，中国人民银行频繁的进行了五次降息，这一系列的政策出台，表明我国的货币政策向保增长方向调整。表2 2007年来中国人民银行利率调整情况时间政策调整内容2008年11月26日减息一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点2008年12月22日减息一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点2008年10月30日减息一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点2008年10月15日减息一年期贷款基准利率下调0.27个百分点2008年9月16日减息一年期贷款基准利率下调0.27个百分点2007年12月21日加息一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年9月15日加息一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点2007年8月22日加息一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年7月20日加息上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点2007年5月19日加息一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点2007年3月18日加息上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%2006年8月19日加息一年期存、贷款基准利率均上调0.27%2006年4月28日加息金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%2005年3月17日加息提高了住房贷款利率2004年10月29日加息一年期存、贷款利率均上调0.27%数据来源：中国人民银行，世经未来整理表3 存款准备金率2007年来调整情况时间调整前调整后调整幅度2008年12月25日大型金融机构15%14.5%-0.5中小金融机构14%13.5%-0.52008年12月05日大型金融机构16%15%-1中小金融机构16%14%-22008年10月15日16.5%16%-0.5%2008年09月25日17.5%16.5%-1%2008年06月9日16.5%17.5%1%2008年05月20日16%16.5%0.5%2008年04月25日15.5%16%0.5%2008年03月25日15%15.5%0.5%2008年01月25日14.5%15%0.5%2007年12月25日13.5%14.5%1%2007年11月26日13%13.5%0.5%2007年10月25日12.5%13%0.5%2007年09月25日12%12.5%0.5%2007年08月15日11.5%12%0.5%2007年06月5日11%11.5%0.5%2007年05月15日10.5%11%0.5%2007年04月16日10%10.5%0.5%2007年02月25日9.5%10%0.5%2007年01月15日 9%9.5%0.5%数据来源：中国人民银行 世经未来整理国家货币政策的转型，突出了主要目的为刺激内需，保持经济增长，所以可以看到，通过一系列刺激需求政策，对于商业行业发展具有积极的作用。三、扩大内需十项措施政策分析（一）措施内容11月5日，国务院常务会议研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。面对世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，决定采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在这次会议上，国务院确定了扩大内需、促进经济增长的十项措施。表4 扩大内需十项措施内容措施内容1加快建设保障性安居工程2加快农村基础设施建设3加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设4加快医疗卫生、文化教育事业发展5加强生态环境建设6加快自主创新和结构调整7加快地震灾区灾后重建各项工作8提高城乡居民收入9在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担亿元10加大金融对经济增长的支持力度数据来源：世经未来整理（二）扩大内需政策对商业行业的影响经济发展的动力在于最终消费需求。面对国际金融危机对实体经济的影响不断加深，世界经济明显减速、外部需求大幅萎缩的形势，中央经济工作会议明确提出，要真正把经济增长的基本立足点放到扩大国内需求上，加快形成主要依靠内需特别是消费需求拉动经济增长的格局。商业是联结生产和消费的桥梁和纽带，既可以引导生产，提供更多的有效供给，又可以创造需求，促进消费，并提供大量就业岗位。因此，搞活商业对保持经济平稳较快发展，实现2008年8%左右的经济增长目标有重要意义。国家出台的一系列措施，对于内需的增加将逐渐显现，商业行业也将迎来新一轮发展机遇，特别是政策中提高居民收入，加大金融对于经济增长支持力度，将会使得行业龙头企业加快发展步伐，进一步扩展影响力，促进行业整合，对于本土零售连锁等行业与外国跨国企业竞争中取得优势意义重大。第二节 2008 年商业行业政策环境分析一、行业政策要闻回顾（一）12月31日，国务院办公厅发布关于搞活流通扩大消费的意见1要把投资拉动与改善民生紧密地结合起来，促进民间资本投资。2积极财政政策应以刺激消费需求为重点。3把扩大消费与完善收入分配政策结合起来，千方百计增加居民收入，提高老百姓的消费能力。4把救股市和尽快恢复资本市场的投融资功能提升到扩大内需、刺激消费的战略高度。5加快完善社会保障制度建设，缓解人民群众即期消费顾虑。6暂停执行或尽快修改完善2008年初公布实行的新劳动合法。7优先启动扩张性就业政策。8有重点有步骤地提高农产品价格，千方百计增加农民收入。9采取各种有效措施进一步降低房价、降低房地产交易成本，刺激房地产市场尽快复苏。10政府机关要进一步“精兵简政”，大幅度压缩行政费用开支。可以看出，为了实现保增长的的经济目标，国家把商业的发展最为刺激消费的着力点，不论是财政政策还是货币政策，都对于商业行业发展具有积极作用，而增加居民收入，特别是农村居民的收入，是商业保持活力的根源。(二）12月，商务部出台关于抓好商贸会展促进消费有关工作的意见从搭建会展平台促进重点领域消费、强化会展功能增强消费效应两个方面，对促进会展业发展，发挥会展活动在衔接产需、开拓市场、扩大消费和促进经济发展中的作用提出了要求，并选择了从纺织、食品、医药等行业的26各大型展览会作为引导支持项目重点培育。可以看出，国家对于会展行业的支持将有力的带动这一流通消费形式的推广，搞活流通渠道，活跃市场，对于批发企业减少成本，扩大销售渠道大有帮助。（三）11月底，商务部下发关于做好扩大消费工作的指导意见要求各级商务主管部门认真贯彻落实国务院出台的关于进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长的系列政策措施，充分发挥流通引导生产、促进消费的作用，以应对国际金融危机带来的不利影响，保持我国经济平稳较快发展。意见明确商务部要重点促进七方面的消费：一是科学规划布局，优化流通网络，促进便利消费；二是引领市场需求，开发特色商品，促进热点消费；三是发展旧货流通，回收再生资源，促进循环消费；四是扩大赊购赊销，改善支付环境，促进信用消费；五是减少流通环节，降低流通成本，促进实惠消费；六是保障商品质量，净化市场环境，促进安全消费；七是抓住旺销时段，强化市场营销，促进节假和会展消费。从促进消费措施中可以看到对于国家对于零售业的布局具有很强的政策支持，以便利为标准，大力促进流通网络建设，这对于连锁零售行业也是一个发展机遇，也可以看到，国家对于信用消费的支持，将会使得商业发展模式产生重大影响，特别是对于电子商务的扶持，将会有效减少流通环节，提高流通效率。(四）商务部按照扩大内需的工作部署通过培育多层次的农产品市场，发展现代流通方式，改善农村消费环境，提高农产品流通效率，切实扩大农产品消费、保障广大农民的利益一是培育多层次农产品市场，拓宽农产品流通主渠道。二是开展农产品“农超对接”试点，探索农产品流通新途径。三是改造农贸市场，改善农产品终端消费环境。启动农村消费一直是国家刺激内需的措施，培育农产品市场，改善农村消费环境，对于农村批发零售行业发展，对于农村经济繁荣，是不可或缺的手段，开展农超