企业发展能力分析3.ppt

第十章 企业发展能力分析,企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称为增长能力。 一是企业现有盈利能力的增长，即企业在现有生产经营规模条件下，通过内部充分挖掘潜力促使企业的盈利增加。 二是企业通过生产规模的扩张，即企业通过扩大投资来增加盈利，进而增强企业的发展能力。,1. 股东：衡量企业创造股东价值的程度，为采取下一步战略行动提供依据。 2. 潜在投资者：评价企业的成长性，选择合适目标，做出正确的投资决策。 3. 经营者：发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续发展。 4.债权人：判断企业未来盈利能力，做出正确的信贷决策。,企业发展能力分析的内容,第一节 企业单项发展能力分析 第二节 企业整体发展能力分析,第一节 企业单项发展能力分析,一、股东权益增长率计算与分析,（一）股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率。 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。,（二）股东权益增长率分析,股东权益增长率是受净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。 净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益的能力。 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利得和损失在股东权益中所占的份额。,（三）EVA改善率,（四）资本保值增值率 资本保值增值率期末所有者权益期初所有者权益100% 这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。,二、利润增长率计算与分析,（一）利润增长率内涵和计算 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比。 需要说明的是：如果上期净利润为负值，则计算公式的分母应取其绝对值。 该公式反映的是企业净利润增长情况。,营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比。 如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。 该公式反映的是企业营业利润增长情况。,（二）利润增长率分析 全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析。 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一起分析。 为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析，排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响。,三、收入增长率计算与分析,（一）收入增长率内涵和计算 收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。 需要说明的是：如果上期营业收入为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。,（二）收入增长率分析 要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。 要全面、正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。 可以利用某种产品收入增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。,指标意义： 不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。因此，在各种反映企业发展能力的财务指标中，营业收入增长率指标是最关键的，因为只有实现企业销售额的不断增长，企业的净利润增长率才有保证，净权益增长率才有保障，企业的规模扩大才能建立在一个稳固的基础之上。,指标评价 营业收入增长率分析还应结合收入增长的具体原因： （1）销售更多的产品或服务；（最容易的方法） （2）提高价格；（需要强势品牌或垄断的市场地位才能维持长久） （3）销售新的产品和服务； （4）购买其他公司；（特别注意，保持警觉）, 营业收入增长率可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。 一般来说，如果营业收入增长率超过10%，说明企业产品处于发展期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于发展型企业； 如果营业收入增长率在5%10%之间，说明企业产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品； 如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，营业利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。,补充指标：三年营业收入平均增长率 三年营业收入平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。其计算公式为： 该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某些年份因受偶然性因素影响而使营业收入异常，导致对企业发展能力的错误判断。,四、资产增长率计算与分析,（一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。 资产增长率资产增长率为正数，说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。,（二）资产增长率分析 企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。 需要正确分析企业资产增长的来源。 为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。,评价总资产增长率指标时，应考虑资产增长的资金来源： 对外举债而扩大规模； 实现盈利而增加了资产； 吸收了新的投资而扩大了资产规模。,注意： 资产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。 资产本期和上期中的偶然性因素对指标的影响。 企业间的可比性问题。,三年平均资产增长率 指标意义： 三年平均资产增长率指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的资产增长情况，是反映企业发展能力的一个重要指标，该指标值大于零，反映企业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力，该指标值越大，资产增长速度越快，发展的趋势越强。,第二节 企业整体发展能力分析,一、企业整体发展能力分析框架 二、企业整体发展能力分析框架应用,一、企业整体发展能力分析框架,具体的思路： 1、分别计算股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标的实际值。 2、分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、利润、收入和资产等方面的发展能力。,3、比较股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。 4、根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。 一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、收入增长率、利润增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。,企业整体发展能力分析框架,二、企业整体发展能力分析框架应用,1对股东权益增长的分析。 股东权益的增长来一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加； 股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。,2对利润增长的分析。 利润的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。,3对销售增长的分析。 销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。,4对资产增长的分析。 企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。,发展能力分析 分析资料：下表是发达公司2008年至2011年有关的会计资料，（单位：万元）。,分析要求：评价该公司的发展能力。,（1）利用题中给出的有关资料，计算相关发展能力指标，如下表1：,（2）分析该公司在股东权益、资产规模、销售规模、收益等方面的增长能力。 从表1可以看出该公司自2008年以来，股东权益一直在增加，分析其增长原因，可以发现公司这三年的净利润增长率一直高于其当年的股东权益增长率，这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于生产经营活动所创造的利润。,从表1可以看出，该公司自2008年以来，其资产总额不断增加，从2008年的1711万元增加到2011年的3879万元；该公司2008年以来的资产增长率一直保持较高比率，这说明了该公司近几年资产规模不断增长。 从表1可以看出，该公司三年的资产增长率均低于当年的销售增长率，这说明每年的资产增长是正常的、适当的；该公司这三年期资产的增加主要来源于所有者权益的增加，而不是主要依赖于负债的增加。,利用表中的资产增长率指标，分析各年销售增长是否具有效益性。2009年、2010年、2011年这三年的销售增长率分别都高于当年的资产增长率，这说明该公司这三年中的每一年的销售增长都具有效益性也就是说具备良好的成长性。比较该公司这三年的销售增长率，可知该公司这三年来销售增长率一直保持较高的比率，并呈上升的趋势，这说明该公司的销售具备良好的增长趋势。,根据2009年、2010年、2011年的销售增长率指标，可知这三年净利