某公司的财务报表分析论文

学号院系经济管理学院 西安翻译学院XIAN FANYI UNIVERSITY本科毕业论文Thesis for Bachelors Degree 题 目 耐克公司的财务报表分析 学生姓名 指导教师 学科专业 国际经济与贸易 2014年5月诚信声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。毕业论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或在网上发表的论文。本声明的法律结果由本人承担。签 名： 日 期： 年 月 日 耐克公司的财务报表分析姓名自己填摘 要:随着我国市场经济体制的深化以及资本市场的快速发展，企业外部环境发生了巨大变化。财务报表分析不仅是企业内部的一项基础工作，而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况，正确评价企业绩效，从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便做出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表分析。本文以耐克公司为例，从财务分析的内涵入手，介绍了企业财务分析的基础资料以及目前常用的财务分析方法。对现行常用财务分析指标进行了详细的分析研究，并运用财务比率分析指标对耐克公司综合财务状况进行分析和评价。最后，分析了常用财务比率分析存在的局限性，并从企业偿债能力、营运能力和盈利能力等几个方面对其指标提出了改进建议。运用财务指标来评价企业的整体盈利能力、偿债能力、资产的营运效率、资产周转率、现金流量以及持续发展能力进行分析等探索如何进行财务报表分析，并对财务报表分析的局限性和影响因素提出自己的观点。关键词：财务报表；财务报表分析；财务指标；局限性Nike company financial statement analysisAbstract：With deepening of market economy system in our country and the rapid development of capital market, great changes have taken place in enterprise external environment. Financial statement analysis is not only a basic work within the enterprise, and the fiscal, taxation, banking, audit and enterprise to fully understand the enterprise production and management departments and the broad masses of investors, the correct evaluation of enterprise performance, from the outside to promote enterprise development efficiency and improving management plays an irreplaceable role. But pure simple Numbers and words from the financial statements are not substantial results, and to take advantage of certain methods and analysis skills, combined with the actual situation at the same time, the correct understanding the limitations and abnormal factors of financial statements, the balance sheet, income statement and statement of cash flows to conduct a comprehensive comprehensive analysis, in order to make scientific decision, the system is the dynamic process of financial statement analysis.Based on Nike company as an example, this paper from the definition of the financial analysis, this paper introduces the enterprise financial analysis of data and the basis of the current commonly used methods of financial analysis. The financial analysis indicators, which are used in the current carried on the detailed analysis and research, and using the financial ratios analysis indicators to Nike comprehensive analysis and evaluation on the financial situation. Finally, the paper analyzes the common use of the limitation of financial ratio analysis, and from the enterprise debt paying ability, operation ability and profitability indicators to its improvement Suggestions are put forward. Using financial indicators to evaluate enterprises overall profitability, solvency, the operating efficiency of assets, asset turnover, cash flow and sustainable development ability is analyzed to explore how to carry out financial statement analysis, and the limitations of financial statement analysis and put forward their views.Key Words: The financial statements; Financial statement analysis. Financial indicators; limitations目 录摘 要IAbstract.II1绪论11.1研究背景和意义11.2研究目的与研究对象11.3研究内容21.4论文研究方法22 财务报表基础理论32.1财务报表分析概念32.1.1 财务报表分析的原则与程序32.1.2 财务报表分析的作用32.2财务报表分析的常用方法42.2.1比率分析法42.2.2比较分析法42.2.3趋势分析法42.3财务分析方法的局限性43 耐克公司整体概况53.1耐克公司简介53.2耐克公司品牌标志与品牌故事53.2.1品牌标志53.2.2品牌故事53.3耐克公司竞争者环境分析63.3.1耐克公司市场竞争者组成63.3.2耐克公司市场竞争的优势与劣势73.3.3耐克公司在市场竞争中的机会与威胁74耐克公司财务报表的具体分析研究104.1财务三大报表分析104.1.1资产负债表分析104.1.2利润表分析154.1.3现金流量表分析174.2相关财务指标分析214.2.1偿债能力分析214.2.2营运能力分析224.2.3获利盈利分析234.3财务综合分析245对耐克公司财务状况的综合评价与建议265.1对耐克公司财务状况的综合评价265.1.1偿债能力较弱265.1.2营业总成本高265.1.3应收账款周转速度慢265.2对耐克公司财务状况的建议265.2.1提高偿债能力275.2.2为降低运营总成本加强管理275.2.3加强应收账款的回收力度27结论29致谢30参考文献31IV1绪论1.1研究背景和意义随着人们生活水平与质量的提高，运动消费已经成为一个新热点。同时也逐渐转化为巨大的运动消费市场，有利的带动了相关运动产品的热销。但是，伴随着国内外生产水平的提高，运动品牌日益增多，企业之间的竞争力也愈来愈激烈。因此，在这样的背景下，企业要想站稳自己的脚步持续经营，必须从企业的财务报表着手来对其中的数据运用一定方法进行分析，从而对企业的发展情况作出一个正确的评估。财务报表是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，企业通过对财务报表的全面分析，可以了解企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，以便及时发现问题，调整经营方向，制定有效措施改善经营管理水平，为公司的更好发展提供有力的依据。但企业的财务报表具有专业性以及信息的综合性的特点，如果不用专门的方法对财务报表进行分析，则企业很难对自己的发展情况作出一个正确的评估，因此，对企业来说，怎样通过对财务报表的分析来获得准确的信息是非常重要的。鉴于此,本文以耐克公司为例,通过案例分析的方式以及该公司近几年具体的财务报表进行研究与探讨,从而为企业制定很好的发展战略提供一定的借鉴意义。1.2研究目的与研究对象 企业财务报表分析的目的主要是通过对企业财务状况，经营成果，现金流量的分析及评价，为报表使用者提供可以用来做决策的有用信息。对于投资人而言，可以通过分析企业的资产和盈利能力来决定是否投资；对于债权人而言，从分析贷款的风险、报酬来决定是否向企业贷款，从分析流动资产状况和盈利能力来了解其短期与长期偿债能力；对于经营者而言，为改善财务决策、经营状况、提高经济业绩进行财务分析。1.3研究内容财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下四个方面： （1）偿债能力分析偿债能力分析是对企业偿还各种短期负债和长期负债能力的分析。企业偿还债务能力 的高低是债权人(银行、赊销供应商、企业债券持有者等)非常关心的，而出于企业安全性 的考虑，也受到管理者与股东的普遍关注。 （2）盈利能力分析盈利能力分析是指对企业获得利润的能力和利润分配情况所做的分析，包括利润的分 析目标、构成分析和质量分析等。它是企业有关利益各方都关注的，股东关心企业能否获 得最大回报；债权人(特别是长期债权人)关心其本金和利息的收回能否得到企业盈利的保 障；企业管理者通过盈利能力来衡量业绩，评价得失。因而盈利能力的分析是各方关注的 焦点，也是财务分析的重要内容之一。 （3）营运能力分析营运能力分析是对企业总资产或部分资产的使用率和周转情况所做的分析，常用周转 率来衡量，资产的周转速度快，反映企业资产流动性好，偿债能力强，受到债权人的关心； 而资产周转速度又与盈利能力密切相关，得到股东和企业管理者的高度重视。1.4论文研究方法 文献研究法。根据研究课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解资本结构的含义及其重要意义。 理论研究法。通过理论研究的方法，依据现有的科学理论和实践的需要，针对目前我国上市公司在资本结构选择中存在的问题，提出合理有效的解决措施。2财务报表分析的理论分析2 财务报表基础理论2.1财务报表分析概念财务报表分析是以财务报表为依据，对企业的财务状况、现金流量和经营成果进行分析，并根据分析结论对企业的经营做出评价和预测，为各方面的决策提供依据。2.1.1 财务报表分析的原则与程序财务报表分析的原则，目的明确原则，实事求是原则，稳健性原则，全面分析原则，系统分析原则，动态分析原则，定量分析与定性分析相结合的原则，成本效益原则。财务报表分析的程序，明确分析目标，确定分析范围。2.1.2 财务报表分析的作用（1）有助于投资人和债权人等了解企业的财务状况和经营成果，并进行合理决策。投资人与债务人是是资金投入的主力军，二者分别关注经营状况与偿债能力，对财务报表分析有助于其明确了解实际情况，并对其进行合理的资金注入，保护双方的合法权益。（2）有助于加强和改善内部经营管理。各单位的内部控制系统的好坏直接影响本单位的实际经济效益，因此，要求对单位内部的经营管理进行有效的控制，定期的或者不定期的对财务报表进行抽查，可以起到有效的控制和预防作用，从而合理的改善内部经营管理。（3）有利于国家经济管理部门制定宏观产业政策，进行宏观调控。国家作为统一领导部门，将各阶层的财务报表统一汇总，合理调度，并掌握各地区，各行业的乃至全国的经济活动情况，进行国民经济的宏观调控，促进资源的合理配置。2.2财务报表分析的常用方法2.2.1比率分析法 比率分析法是将相关的财务项目进行对比，计算出相关的比率指标值，并将该比率与上期比较，与同行业平均水平比较，以此来评价企业的财务状况和经营成果。2.2.2比较分析法比较分析法是通过对财务报表的各项指标进行比较，来揭示财务指标的变异和变动情况以及分析判断企业财务状况和经营成果及其变化情况，并据以预测未来趋势的方法，是财务报表分析中最基本的方法。2.2.3趋势分析法趋势分析法是将同一企业不同时期或同行业不同企业的财务指标在同一报表上列示并进行对比分析，这种方法可以直观的对各期有关项目的增减变动方向、数额和幅度进行观察比较，以判断企业的财务状况和经营成果变动情况及发展趋势的一种财务报表分析方法。2.3财务分析方法的局限性第一，财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论采用何种方法，均 是对上市公司过去的经济情况所进行的反映。 第二，就比较分析法而言，可比性是比较分析法的灵魂，也就是说，只有具有可比性 的指标采用比较分析法才有价值，而由于报表数据的局限，不同上市公司甚至同一上市公 司不同时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然存在局限。3 耐克公司整体概况3.1耐克公司简介NIKE是全球著名的体育运动品牌，英文原意指希腊胜利女神，中文译为耐克。公司总部位于美国俄勒冈州Beaverton。公司生产的体育用品包罗万象，例如服装，鞋类，运动器材等。耐克商标图案是个小钩子。耐克一直将激励全世界的每一位运动员并为其献上最好的产品视为光荣的任务。耐克首创的气垫技术给体育界带来了一场革命。运用这项技术制造出的运动鞋可以很好地保护运动员的膝盖.在其在作剧烈运动落地时减小对膝盖的影响。3.2耐克公司品牌标志与品牌故事3.2.1品牌标志NIKE这个名字，在西方人的眼光里很是吉利，而且易读易记，能叫得很响。耐克商标象征着希腊胜利女神翅膀的羽毛，代表着速度，同时也代表着动感和轻柔。耐克公司的耐克商标，图案是个小钩子，造型简洁有力，急如闪电，一看就让人想到使用耐克体育用品后所产生的速度和爆发力。首次以“耐克”命名的运动鞋，鞋底有方形凸粒以增强稳定性，鞋身的两旁有刀形的弯勾，象征女神的翅膀。3.2.2品牌故事 1963年,美国青年非尔耐特与俄立冈州立大学体育教授包尔曼决定合伙经销日本鬼豕公司生产的老虎牌运动鞋。1971年,非尔耐特和包尔曼决定创立耐克公司,他们与鬼豕公司达成一种新的合作方式。这种合作方式的第一个要点是“借鸡下蛋”,即由他们提供资金和产品样式,由鬼豕公司生产一种品牌所有权归他们自己的“耐克()”运动鞋;其二是这一品牌的运动鞋由他们销售。后来,随着经营规模的不断扩大,他们又对其营销职能进行了调整,逐步把物流和批发零售工作转让给中间商承担,而他们自己则集中资源进行产品研发、品牌形象塑造和促销宣传。依靠这种品牌策略,耐克公司获得了快速增长。到1980年,耐克公司不仅超过了在美国运动鞋行业领先多年的阿迪达斯和彪马而雄居榜首,而且还成功地进行了品牌延伸,先后推出了各种童鞋、休闲鞋、工装鞋和运动服、休闲服等系列产品。更重要的是,利用这种合作方式,耐克公司轻易地突破了国际贸易壁垒。1979年,耐克公司在轻松地进入了西欧市场后,先后与台湾、韩国企业合作生产耐克产品;1980年,耐克公司成为最早进入中国大陆市场的美国企业;1981年,耐克公司通过与日本岩井公司合作生产耐克运动鞋,使耐克产品以“日本制造”的名义顺利攻克了排外心理极其强烈的日本市场。耐克公司的促销宣传堪称经典。耐克公司不仅敢于投入巨资来进行促销宣传,而且还与众多的现役和退役的体育运动员以及教练员建立广泛而密切的交往,并充分利用体育明星的强大影响力。外,耐克公司通过大力支持体育事业来强化其品牌形象,利用各种大型职业体育运动会如奥运会等来从事促销活动。3.3耐克公司竞争者环境分析3.3.1耐克公司市场竞争者组成3.3.2耐克公司市场竞争的优势与劣势 3.3.3耐克公司在市场竞争中的机会与威胁项目出口贸易行业情况1.新进入者威胁：产品差异化程度产品差异化小进入行业的资本条件进入行业资本条件要求不高，视公司规模而定转换成本的级别转换成本较低进入分销渠道产品销售半径小，抢占成熟市场份额较难成本劣势新进入者成本劣势大政府政策稳定的出口政策。2.替代品的威胁替代产品的存在众多替代品，且贴牌生产和加工贸易逐渐丧失竞争力，应扩大自主品牌出口3.行业内现有企业竞争程度大量可抗争竞争对手存在目前，从事贸易经营的企业数量急剧增长，贸易行业的市场集中度逐年降低。尤其是玩具、礼品、服装、纺织等传统轻工产品的贸易，市场基本上处于完全竞争状态。行业增长情况行业疲软，汇率不稳 集中度情况集中度不高竞争对手的不同性产品同质化严重不同竞争对手竞争对手差异不大战略风险的高低较高退出壁垒的高低视企业情况而定4.客户的讨价还价的能力高度依赖于少数客户客户分散程度高缺少产品区分性产品差异很小，价格是最重要的考虑因素产品对于客户产品或服务的质量影响产品质量重要性不断增加客户掌握完全充分的信息信息较为对称5.供应商的讨价还价能力少数公司占主导地位上游供应商占一定优势替代产品的存在原料替代性不高供应商的产品建立了不同性，进行产品替代是有成本的产品同质化程度高供应商向前一步的整合发展，对客户有威胁威胁较大五力模型分析图小结：（1）出口贸易行业进入壁垒不高，新进入者带来的威胁较大。（2）由于中国较其他发达国家人工成本低且轻工业发展历史悠久产业链完善，工艺成熟，因此替代品的威胁较小。（3）由于出口贸易行业内企业众多，产品的差异化小，价格竞争突出，退出壁垒较本企业来说较高，行业内兼并重组不断加剧，现有企业竞争激烈。（4）出口贸易企业受上游原材料影响较大，在与上游供应商的讨价还价中处于较弱势地位。（5）出口贸易产业下游的零售商等客户，由于市场信息透明，具有充分的议价能力，在与下游产业博弈中处于较劣势。 随着行业内的竞争的不断加剧与国家政策支持力度的加大，若想获得较高的竞争力可以通过不断的自主创新，品牌研发。进行业务拓展，扩大规模和市场范围。4耐克公司财务报表的具体分析研究 4.1财务三大报表分析 4.1.1资产负债表分析 （1）资产总额的初步分析表4.1 资产总额变动和结构分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动资产总计729 841683 6064 623.506.76100.00100.00-流动资产合计375 563374 6029610.2651.4654.80-3.34非流动资产合计354 277309 0044 527.3014.6548.5445.203.34资产总额较上年增加4623.50万元,增长了6.76%,增加的主要原因是非流动资产增幅很大，非流动资产较上年增加了4527.30万元，增长了14.65%，流动资产较上年增加了961万元，增加了0.26%。从资产的结构可以看出，非流动资产的比重由45.20%提高到48.54%，增加了3.34个百分点，而流动资产的比重由54.80%下降到51.46%，降低了3.34个百分点。这种变动后果是该公司资产的流动性降低，收益性有所改善，经营风险增加。 （2）流动资产各项目的结构及其变动分析表4.2 流动资产各项目的结构及其变动分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动货币资金143 446155 508-12 062-7.7619.6522.75-3.09应收票据35 842.543 941.2-80,98.70-18.434.916.43-1.52应收账款58 317.154 605.703 711.406.807.997.990.00预付账款16 612.8016 118.50494.303.072.282.36-0.08其他应收款16 098.4015 331.90766.505.002.212.24-0.04存货105 17389 096.9016 076.1018.0414.4113.031.38该公司流动资产增加的主要原因是应收账款、预付账款、其他应收款、存货分别增加了6.80%、3.07%、5.00%、18.04%，货币资金、应收票据分别减少了7.76%、18.43%，其增加幅度超过了货币资金、应收票据的减少幅度。a货币资金2013年较2012年减少了12 062万元，减少了7.76%,占资产总额的比重较高，由22.75%下降到19.63%，减少了3.09个百分比； b应收账款增长了3 711.40万元，增长7.99%，占资产总额的比例为7.99%，没有波动；c存货增长了16 076.10万元，增长18.04%，占资产总额的比重由13.03%上升到14.41%，增长了1.38个百分点。d其他应收款增长了766.50万元，增长了5.00%，但其占资产总额的比重较低。 （3）非流动资产各项目的结构及其变动分析表4.3 非流动资产各项目的结构及其变动分析表 单位：万元项目金额结构（占总资产的比率）%2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动固定资产净值27 966.1025 188.802 777.311.0338.3236.851.47在建工程11 681.005 373.70.006 307.30.00117.371.600.790.81无形资产20 433.7021 104.90671.20-3.182.803.09-0.29递延所得税资产2 958.744 442.291 483.55-33.40.410.65-0.24非流动资产各项目较上年均有不同程度增长，最终使得占资产总额较上年增加了45273万元，增长幅度达14.65%，其中：a固定资产比上年增加了2777.3万元,增长了11.03%，占资产总额的比重由36.85%上升到38.32%，提高了1.47个百分点；b在建工程较上年增加了6307.30万元,增长了117.37%，占资产总额的比重由0.79%上升到1.60%，提高了0.81个百分点；c无形资产和其他资产增加较上年减少671.20万元，减少了3.18%，占资产总额的比重由3.09%下降到2.80%，下降了0.29个百分点；d递延税款借项的减少了1483.55万元，减少33.40%，但其所占资产总额的比重较轻，且金额影响较小。该公司不断的加大对固定资产的投入，并且加大对新产品的研发力度，以提升生产规模。 (4)负债总额的初步分析表4.4 负债总额的变动和结构分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动流动负债合计32 334.90 30 422.701 912.20 6.29 44.30 44.50 -0.20 非流动负债合计14 230.70 15 021.10 -790.40-5.26 19.50 21.97 -2.47 负债合计46 565.70 45 443.80 1 121.90 2.47 63.80 66.48 -2.67 负债总额较上年增加1121.90万元，增长2.47%，主要源于流动负债增加了1 912.20万元，其占负债总额的权重达44.30%，而长期负债减少了790.40万元，减幅为5.26%,但其占负债总额的比率较低，对负债的增幅影响较小。说明该公司在降低流动资产的结构比重的同时，充分利用无息的流动负债的经营杠杆，从而增加企业的盈利能力。(5)负债各项目的初步分析表4.5 流动负债各项目变动和结构分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动应付票据1 768.80 3 487.77 1 718.97 49.29 2.42 0.80 1.62 应付账款60 414.90 57 329.60 30 853.00 5.38 8.28 8.39 -0.11 预收款项101 234.00 65 257.8 35 976.2 55.13 13.87 9.55 4.32 应付职工薪酬3 476.49 2 940.15 536.34 18.24 0.48 0.43 0.05 应交税费-5 719.799524.31 15 244.10-160.05 -0.78 1.39 -2.18 应付利息878.42 1 462.07 -583.65-39.92 0.12 0.21 -0.09 应付股利2 113.18 80.39 2 032.79 2,528.49 0.29 0.01 0.28 其他应付款38 434.90 29 710.90 8 724.00 29.36 5.27 4.35 0.92 引起流动负债增长的主要原因是应付票据增加了1718.97万元，增幅达49.29%，其结构比例上比2012年提高了1.62个百分点，占流动负债的比率高达67.06%。其次应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付股利和其他应付款累计增加了50354.63万元，分别增长了5.38%、55.13%、18.24%和2528.49%。应交税费减少了15244.10万元，其占流动比例减少12.76%，不排除是应付票据转为应付账款而导致应付账款的结构比例提高14.58%。表4.6 非流动负债各项目变动和结构分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减（%）2013年2012年结构变动应付债券79 820.80 79 744.10 76.70 0.10 10.94 11.67 -0.73 长期应付款34 333.30 44 660.40 -10 327.1 -23.12 4.70 6.53 -1.83 其他非流动负债28 153.40 25 806.80 2 346.60 9.09 3.86 3.78 0.08 非流动负债合计142 307.00 150 211.00 -7 904.00 -5.26 19.50 21.97 -2.47 非流动负债较上年减少7904万元，减幅为5.26%，但其占负债总额的比重较低，结构上较上年减少了2.47个百分点，对公司的生产经营影响较小。 (6)权益总额的分析表4.7 权益总额变动和结构分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动实收资本(或股本)81 010.40 81 010.30 0.1 0.00 11.10 11.85 -0.75 资本公积83 933.70 83 743.30 190.40 0.23 11.50 12.25 -0.75 盈余公积24 150.10 18 886.60 5 263.50 27.87 3.31 2.76 0.55 未分配利润60 263.40 33 729.80 26533.60 78.67 8.26 4.93 3.32 所有者权益(或股东权益)合计264 184.00 229 169.00 35015.00 15.28 36.20 33.52 2.67 股东权益增加了35015万元，增长了15.28%，主要源于2013年实现利润所致。资本公积较2012年增加了190,40万元，增幅为0.23%；盈余公积较2012年增加了5263.50万元，增幅为27.87%；未分配利润较2012年增加了26533.60万元，增幅为78.67%. 4.1.2利润表分析 （1）净利润形成的的分析表4.8 耐克公司净利润变动分析表 单位：万元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动利润总额72 532.30 26 848.10 45 684.20 170.16 11.06 4.61 6.45 所得税费用16 421.70 7 250.00 9 171.70 126.51 2.50 1.24 1.26 四、净利润56 110.60 19 598.10 36 512.50 186.31 8.55 3.37 5.19 该公司2013年的净利润额比2012年的增加了36512.50万元，增长幅度186.31%。导致增长的直接原因是利润总额的增长幅度高达17016%，表明了公司业绩增长超过四成。(2)利润总额表4.9 耐克公司利润总额变动分析表 单位：元项目金额结构（%）2013年2012年增减额增减率（%）2013年2012年结构变动息税前经营利润72 471.26 26 648.70 45 822.56 171.95 11.05 4.58 6.47 财务费用12 952.40 9 872.27 3 080.13 31.20 1.97 1.70 0.28 营业利润56 751.30 13 727 43 024.30 313.43 8.65 2.36 6.29 营业外收入16 317.80 13 978.80 2 339.000 16.73 2.49 2.40 0.09 营业外支出536.81. 857.69 -329.88)-37.41 0.08 0.15 -0.07 利润总额72 532.30 26 848.10 45 684.20 170.16 11.06 4.61 6.45 该公司利润总额较上年增加45584.20万元，增长了170.16%，主要是息税前经营利润增加45822.56万元，财务费用较上年增加了3080.13万元，上升了31.20%。4.1.3现金流量表分析 (1)现金流入结构分析根据耐克公司2012年-2013年现金流量表分析得出下表。表4.10 耐克公司2012年-2013年现金流入结构变动表 单位：万元项目2013年2012年金额结构百分比金额结构百分比经营活动现金流入小计695 109.0080.29527 622.0058.93销售商品、提供劳务收到的现金676 602.0097.34511 830.0097.01收到的税费返还144.850.02104.5200.02收到的其他与经营活动有关的现金18 362.202.6415 687.502.97投资活动现金流入小计2 767.760.328 057.350.90收回投资所收到的现金0.00165.270.00取得投资收益所收到的现金46.201.6752.610.65处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额671.5624.26628.237.80收到的其他与投资活动有关的现金2 050.0074.077 376.5091.55筹资活动现金流入小计167 844.0019.39359 611.0040.17吸收投资收到的现金1 250.0000.740.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金1 250.00000.740.00取得借款收到的现金142 191.0084.72217 171.0060.39发行债券收到的现金0.0079 440.0022.09收到其他与筹资活动有关的现金24 403.2014.5463 000.0017.52从表中可以看出：在企业2013年的现金流入中，经营活动现金流入占现金流入合计的80.29%。投资活动现金流入占现金流入合计的0.32%，筹资活动现金流入占现金流入合计的19.39%。这说明，企业2013年流入的现金主要来源于经营活动，只有极少部分来自筹资活动和投资活动项目。在经营活动中，现金流入来源主要是来自销售商品，提供劳务收到的现金，占现金流入合计的97.34%，表明企业有稳定的现金流入来源，经营可靠性较高；投资活动中，主要是收到的其他与投资活动有关的现金，占74.07%；筹资活动中，主要是取得借款收到的现金，占84.72%。通过分析可以看出，耐克公司2010年资金主要来源于商品的销售。由2013年与2012年现金流量的结构对比分析可见，2013年企业经营活动现金流量较2012年大幅度的提升，企业不依靠筹资活动来解决现金流。 (2)现金支出结构分析根据耐克公司2012年-2013年现金流量表分析得出。该企业2013年的现金支出中，经营活动现金占总现金支出比重69.29%，其中主要现金支出是：购买商品接受劳务支付的现金占总现金支出比重为84.36%，支付给职工以及为职工的现金为3.79%,其它项目比重较小。投资经营活动现金支出占总现金支出比重3.96%，全部为购建固定无形和长期资产支付的现金。筹资经营活动中现金支出占总现金支出比重26.75%，偿还债务支付的现金占筹资活动现金流出的70.06。通过分析可以得知：该企业2013年现金支出中，主要的现金支出是经营活动现金的流出和筹资活动现金的流出。通过2013年与2012年现金流量对比分析可见，2013年经营活动现金流出比重上升了9.75（69.29-59.54）个百分点，原因生产经营的规模扩大致使现金流出增加了。 表4.11 耐克公司2012年-2013年现金支出结构变动表 单位：万元项目2013年2012年金额结构百分比金额结构百分比经营活动现金流出小计617 163.0069.29485 330.0059.54购买商品、接受劳务支付的现金520 664.0084.36412 352.0084.96支付给职工以及为职工支付的现金23 384.003.7920 028.504.13支付的各项税费42 141.206.8320 128.4.004.15支付的其他与经营活动有关的现金30 973.705.0232 821.406.76投资活动现金流出小计35 265.603.9643 301.905.31购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金33 015.6093.6241 569.6096.00投资所支付的现金2 250.006.381 080.002.49筹资活动现金流出小计238 218.0026.75286 507.0035.15偿还债务支付的现金166 887.0070.06234 052.0081.69分配股利、利润或偿付利息所支付的现金35 263.8014.8023 757.908.29支付其他与筹资活动有关的现金36 067.5015.1428 697.4010.02通过各数据的综合分析可以得出；该企业的现金净流量为- 23839.3万元，而经营活动的现金净流量为77946.5万元，流入量不仅上升趋势大，而且占总体比重增大。投资活动的现金净流量-32497.8万元，筹资活动的现金净流量-70374万元，这说明该企业处于高速发展的扩张期，生产经营活动的现金流量对红利支付的保障较高，足以支撑企业的运营资金周转。同时该企业2012年发行1900万股新股的发行费用和偿付利息支付金额较大，2013年用募集资金归还了企业的流动负债，使得筹资活动的支出结构较上年降低了3.41个百分点，企业的现金来源不再依靠筹资来供给，这将有利于降低企业财务风险。 4.2相关财务指标分析4.2.1偿债能力分析偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。对偿债能力进行分析有利于债权人进行正确的借贷决策；有利于投资者进行正确的投资决策；有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于正确评价企业的财务状况。债务一般按照时间长短分为短期债务和长期债务，偿债能力分析也由此分为短期偿债能力和长期偿债能力。表4.12耐克公司偿债能力主要指标 2013年2012年2011年流动比率0.931.361.37速动比率0.780991.27产权比率0.370.680.41资产负债率0270.410.29 （1）短期偿债能力分析判断一个企业的短期偿债能力可以由流动比率和速动比率得出。流动比率表明每1元流动负债有多少流动资产作为保障，流动比率越大通常短期偿债能力越强。从图1中可以明显的看出，2011-2013三年期间，企业的流动比率和速动比率一直在下降。综合2011-2013三年数据，三年流动比率均在1左右，说明企业的短期偿债能力一直较弱。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产