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证券其它相关论文-股票市场的多重分形与风险关系.doc证券其它相关论文-股票市场的多重分形与风险关系.doc

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证券其它相关论文股票市场的多重分形与风险关系内容摘要本文通过对我国和美国股票的收益率序列进行多重分形分析,得出结论两国股票市场均具有多重分形性,我国股票市场的多重分形特征更明显。实证研究又发现股票市场收益率不遵循随机游动,标准差作为风险的度量不完全合适。结合两国股票市场实际风险的情况,得到风险与多重分形之间的对应关系。关键词收益率风险多重分形资本市场理论认为收益率遵循随机游动,其分布近似于正态或对数正态。实证研究发现证券收益率不服从正态分布,标准差作为风险的度量不再合适。随着对资本市场混沌特性的研究,人们开始用分形来研究风险问题。现阶段随着对金融市场分形性质研究的进一步加深,又产生多重分形问题,多重分形分析向人们展现了各个股市的混沌现象,使人们感觉到风险的存在。本文研究的问题是不同股票市场的风险不一样,它们的多重分形特征也不同,那么风险与多重分形间有什么关系呢利用MFDFA方法对中、美两国股票市场的多重分形特性进行研究与比较,结合二者的实际风险情况,得到多重分形与风险的关系。证券市场风险的分形分析当今资本市场理论是以理性投资者、有效市场和随机游动三个关键概念为基础,由于投资者的理性和市场的有效,收益率遵循随机游动。因此,收益率的概率分布近似于正态或对数正态,风险用收益率的标准差度量。但是,在对股票市场收益率分布进行正态性检验时,发现其明显地不拟合于正态分布的。只有在其背后的系统是随机的时候,标准差作为风险的度量才有意义。股票市场收益率的分布不呈现正态,所以我们关于风险的统计测度标准差亟需修正。英国水文学家赫斯特在20世纪40年代研究了有偏随机游走,提出一种新的统计量即HURST指数H。赫斯特指数有三个不同的类型1H05;20≤H05;305MANDELBROT在20世纪60年代再次对非随机时间序列作了全面研究,指出证券市场收益率服从一族分形分布。分形维D描述一个时间序列如何填充其空间的,是所有对于生成这一时间序列的系统发生影响的因素的产物。分形维是由时间序列如何填充其空间决定的。HURST指数与时间序列分形维的关系D2H。一条线分形维为1,随机时间序列的分形维为15。宋学锋提出用“混沌度”度量系统的复杂性,其中分形维就是“混沌度”的组成部分。刘卫东等人也提出用分形维度量证券投资风险。证券市场的多重分形分析随着对金融市场分形性质研究的进一步加深,又产生了下述问题一个分
编号:201312161130565159    类型:共享资源    大小:11.68KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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