货币升值对进出口的影响

货币升值对进出口的影响一、概述货币价值是现代金融学的核心理论。国与国间贸易实现通过进出口实现。货币是一般价值计量工具，充当的是一般等价物作用。那么，跨越国际的货物交换与流通的实现，涉及跨国际的货币互换，则必然出现了跨国际的货币计量，即进出口所在国的货币一般价值计量与对应国货币一般价值计量的对比与互换实现。货币代表的价值内在涵义是民生财富，货币的价值就在于其所代表的民生财富量的多少与品质的高低。不同国际的货币所代表的民生财富受所在国的货币价值计量的影响有所不同。在国际贸易中货币值的计量体现的内在民生财富多少也存在差别，通过货币计量来实现对进出口的影响，一般地表现为对民生财富的控制，这种控制体现为对本国民生财富的利益最大化、进出口内涵民生财富的实现，主要功能是满足人们物质生活和精神生活的需要。交换是这种民生满足的基本方式，最原始的交换是物物交换，但是这种交换的不便与成本大等缺陷显而易见，于是人们开始认识到使用一种为大家接受的物质来充当中介货币开始形成。相对于物质的供与求来说，是交换的双方，形式上表现为物质的给与受，即有物质的出与无物质而需要物质的进，这是在无国际、同一的、认同同一等价物的范围内实现民生财富的交换。当这种交换跨越了国际，涉及到国际之间的民生财富交换时，则就出现了对一般等价物的不同认可，表现为用什么做一般等价物、一般等价物的计量多少，怎样计量等问题。当然，一般原理上，物物交换是最简单的，直接的实现民生财富双方的各自需求，但这并不能实现民生财富余缺的调节，就出现了对国际间他国货币的持有与时间和空间延后的民生财富实现，这表现为民生财富的先给与延后民生财富需求的索取。进出口也就变得复杂化了，涉及民生财富的交换、一般等价物的确认和计量、缓期实现等。其中，一般等价物即货币的计量是重要的，在缓期实现的背景下，计量值的多少影响到内在民生财富的实际价值，产生了交换双方对交换意愿的程度。换句话说就是货币计量问题对交换的影响，体现在国际间的交换就是货币计量对进出口的影响。三、货币计量民生财富的交换，用一般等价物来充当中介，开始时是交换各方认可的一般的民生物质，逐渐的固定在不同时空中都使用同一民生物质，如牛、谷物等，后来逐渐向贵重的民生物质转移，人类历史上就出现了贵金属，如黄金、白银等来充当一般等价物。但是，人们也更认识到，一般等价物其实只是一种符号，只是这种符号是由交换各方认可并接受。这样一般等价物，即货币也就符号化了，发展到了现代流通的纸币。纸币本身并无民生的具体财富，而是对民生财富的代表，持有纸币也就持有待索取的物质民生的权利和对民生的实现。以单位1的民生财富用多少量的货币来代表就是对民生财富的计量。在进出口贸易中，就是一定量的物质（非物质的）财富用多少货币量的计量。由于涉及到交换双方或多方，则就出现了不同货币对同上交换物的货币计量不同，如一台汽车，中国人民币和美国美元来计量，中国人民币的计量是20万，美国美元计量是8万。在交换中同时实现，对中国来说，取得一台汽车要支付8万美元，但是美元是他国货币，则并没有当是对等地付给予8万美元的物质财富来换取，如中国用8万美元的电脑换取美国8万美元的汽车，这类里的计量相等，即从人民币角度来计量是用20万人民币的电脑换取美国20万人民币的汽车。这里双方对同等民生财富的认可是一致的，交换是同时性的。（一）延后索取导致的结果。如果汽车与电脑的交换中，中国换取了汽车，但不立即给予电脑，则就出现了美国延后延后向中国索取电脑。这就出现了延后的货币时间价值计量，因为这种延后可以带来时间性价值实现，即在到实现前有一确定的时间可以产生其他非本交换的作用。如美国延后索取电脑，则中国可以暂时用这8万美元来先取得另外的民生财富。这种延后的货币时间价值归并到同一交换中，事实上改变了货币价值，即由于时间延后，汽车与电脑的交换中，对中国来说由于延后而事实上实现比该交换更大的货币价值。（二）计量认可的影响。在前述美国汽车与中国电脑的交换中，用美元计价是8万美元，用人民币计价是20万人民币，如果在确认中以美元计量，则是双方认可。如果在认可中，中国将其认可为4万美元，则美国汽与中国电脑的交换就变成为了4万美元的汽车，如果电脑的认可不变，则就是美国用4万美元的汽车换取了中国20万人民币的电脑，那么，美国就可以用原来的8万美元换得中国多一倍的电脑。反之，也是同样道理。（三）认可与延后索取同时存在的情况下，货币的计量更复杂。四、货币计量的估值货币代表的是民生财富，交换双方对民生财富的实际民生功用有多大的认可，实质就是民生民财富的价值，只是用货币这种价值符号表示出来，显然地是，民生财富的实际民生功用大，则估值的货币符号计量就大。如前述的汽车，认可的民生财富实际功用大就计量为8万美元，如果出现了认可的民生财富功用小了，则计量的货币值就小了，由8万美元变为了4万美元。这就是货币计量的估值，有三种情形：（一）在一定时间内货币计量估值不变，即所代表的民生财富实际功用稳定。（二）在一定时间内货币计量估值变大。如前述美国汽车，开始认可的是8万美元，后来认可为16万美元，从货币来说是，同样的计量代表的民生财富实用功用减少了，这就是货币的贬值。如果是通过汽车的某种功用的改进，同等的增加实用功能，然后同等地认可更大的货币计量，则这不是贬值。反之，如果是汽车功用增强了，而货币计量值不变，则是货币增值了，即相同的货币量代表着更有实用的汽车功用。（三）在一定时间内货币计量估值变小。如前述美国汽车，开始认可的是8万美元，后来认可为4万美元，从货币来说是，同样的计量代表的民生财富实用功用增大了，这就是货币的增值。如果是通过汽车的某种功用的减少，同等的减少实用功能，然后同等地认可更小的货币计量，则这不是增值。相对货币计量估值变化。即在同等货币计量下，对实际民生功用的民生财富在数量上和品质上增加或减少。五、货币升值对进出口影响的表现货币计量的估值是一种认可，影响着进出口，只是这种认可的影响因素多样，可以来自于多方面。（一）本国货币相对另一国货币认可估值变小时利于进国。如美元与人民币比值是1：8，美国汽车1万美元、中国汽车8万元人民币，在功用相同情况下，各自都从自己国内用货币换取。但是，当美元与人民币比值变为1：6时，这时中国汽车8万元人民币，将这8万人民币换为美元购美国汽车就要划算得多。于是，中国就更愿意去购美国的汽车，则就利于美国汽车的出口，增加中国的进口。（二）本国货币相对另一国货币认可估值变大时利于出国。如美元与人民币比值是1：8，美国汽车1万美元、中国汽车8万元人民币，在功用相同情况下，各自都从自己国内用货币换取。但是，当美元与人民币比值变为1：10时，这时中国汽车8万元人民币，将美元换为人民币购中国汽车就划算得多。于是，美国就更愿意去购中国的汽车，则就利于增加中国的出口。（三）进出口取得的货币升值代表财富无偿转移。在时间延后的进出品交换中，必然出现对他国货币的存贮。如果货币出现升值是本国财富无偿地向他国转移，不利于持续的出品。如美元与人民币比值是1：8，中国出口取得了80万美元，这是中国在时间延后要向美国同等索取回民生财富的货币价值符号代表。由于时间延后才实现索取，如果对美元与人民币比值认可变为1：4，相对就为2：8，这样，中国就不能用这80万美元同等地换取民生财富，只能换得原来价值估值时的一半，相当于中国原来出口的财富，因为货币升值而无偿地向美国转移了一半。在这种情况下，中国向美国出口就要付出更多的代价，就会不愿意增加对美国的出口。六、人民币升值对我国出口的影响分析在总需求严重不足的情况下，中国在某种程度上选择了相对低估本币价值的政策来刺激出口和鼓励外资，但这种政策的代价也较高，如我国外汇储备以美国国债利率来计算的投资收益率(约2)大大低于我国国内实际的投资报酬率(6)。显然，如果提高人民币币值，减少外资流入和外汇储备，而减少的外资贷款通过增加国内银行贷款来弥补，对经济调控将有着重要的作用。人民币升值对整体经济表现不仅在中长期，即使在短期也完全可能是中性的影响。不过，外需和内需的彼消此长会促进国内经济结构的调整，对有些产业会是利好，而有些产业会受到损害，对出口企业将产生重要影响。(一)人民币升值会使我国出口企业发生一定损失。这种损失源于人民币汇率的变动会偏离购买力平价。例如，如果人民币升值5，那么以人民币表示的商品出口价格将下降5，从而使出口企业人民币的现金流出量也下降5。如果购买力平价理论起作用，人民币对外币也升值5，企业以外币表示的现金流入量折算成人民币时，也会下降5。这样，现金流入量和流出量两者的变动幅度是相同的，不会产生任何风险。但在现实生活中，汇率的变动与商品价格的变化程度是不可能完全一致的，购买力平价理论在当今的浮动汇率制度下是不成立的。这种不一致造成的汇率变化，会使出口企业的现金流入量和流出量不一致，从而使出口企业的预期收益产生一定的经济风险。人民币升值还会使我国出口企业换汇成本上升，导致价格优势的丧失。出口换汇成本是指1美元出口净收入在国内需付出人民币的成本。如原来出口1美元的商品能够换回870元人民币，而现在实际结汇只能换回830元人民币。如果国内物价并未下降，那么则意味着企业每出口1美元的商品就会损失040元人民币。我国目前各类外贸企业平均的出口成本(原材料、工资成本和管理费支出加上3的利润后扣除出口退税)约为829元。这一略高于人民币汇率的换汇成本，使得全部出口企业的资金利润率低于内贸企业。企业为了防止这种亏损，必然会提价。提价的结果不仅会削弱出口商品的国际竞争力，而且还会导致签约成交额的下降，最终使出口企业的业务受损。但人民币升值对不同的企业产生不同的影响。作为中国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高，附加值含量低，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。化工、钢铁等原材料行业也容易受打击，人民币升值还会减少原油、成品油、原木、铜金矿等资源型商品的出口。由升值造成的以上行业所在企业的损失，更严重的后果是引发失业率增加、银行呆坏账增多等连带效应。对于制造业从业人员来说，受到严重影响的企业职工可能面临收入下降甚至是失业的危险。对制造业的各个行业短期影响虽然是不利，但又不能一概而论。如果不考虑企业面对升值可能进行的调整，一方面多数制造业公司的产品价格在升值后要一次性地降低，但另一方面原料价格也会降低，因此要看哪一方面对汇率的波动更加敏感。如果制造业企业不变成本如劳动力工资占总成本的比重大，意味着成本随汇率波动的幅度要小，因此从静态考虑的话，人民币的升值对劳动密集型产业中企业的负面影响会大于对资本密集型产业的负面影响。但是要考虑到升值幅度会比较小，而且很可能是渐进过程，即便是劳动密集型企业也有充分调整的能力和时间，因此整体上而言负面影响完全可以大为减少。尤其对于那些具有突出比较优势的制造型出口企业，比如鞋类、纺织产品企业，汇率升值不见得会降低企业的利润，反而会增加他们的美元收入。在国际市场上，我国的这些企业具备较大幅度的成本优势。人民币升值提高了这些企业在国内的生产成本，但由于在国际市场上有竞争力的主要供给者都是我国企业，生产成本的增加都会转嫁到价格身上，因此汇率升值不会太多影响到这类企业的利润。(二)人民币升值能优化我国出口产品结构，提高投资者信心。人民币升值有利于消除贸易品和非贸易品相对价格扭曲，有利于各个产业的平衡发展。回顾我国的出口产品结构，向来是初级农矿产品占很大比重，价格低，换汇成本高，在国际市场缺乏竞争力。虽然近年来我国出口产品中工业制成品的比例有了较大提高，但有很大一部分是来料加工产品，是一种变相的廉价劳务输出，通过贸易获得的利益比较少。人民币升值使企业克服对贬值的依赖性，迫使其优化产品结构，提高产品技术含量，凭借管理、质量和技术展开国际竞争，靠实力占领国际市场。具体到大量出口的企业，人民币适当的升值可以改善我国企业面对的外贸环境，抑制国内制造业企业外贸商品价格“窝里斗”的现象，可能成为优势企业在动态调整中提高出口质量，实现差异竞争的一次契机。人民币升值还有利于企业向国外购买能源、原材料和先进技术设备，向海外投资和融资，有利于企业走出国门，实现产业升级和技术升级，有利于我国输出廉价产品和资源型的出口结构的调整。同时，人民币升值将增加国内外投资者的市场信心。我国已进入外债偿还高峰期，预计今后几年，外商直接投资在中国的利润每年可以达到200多亿美元，这部分利润是再投资还是汇出国外，新的外资能否大量进入，将对我国的国际收支产生重要影响。只有维持外汇进入的信心，即人民币适当升值，外来投资才会继续增长，国内投资者和消费者在市场信心支持下，在公共投资拉动下，投资需求和消费需要将会有大幅度上升，从而促进经济的增长。（三）出口企业应对人民币汇率升值的对策。从理论上讲，人民币汇率的上升必然会对我国的出口企业造成不利，但从实际贸易额看，人民币汇率的上升是否必然导致这种结果，则是不确定的。我国的对外贸易额继续保持顺差就说明了这一点。边国家货币贬值对我国出口产生严重的消极影响，通过汇率贬值能够减轻企业负担，促进经济增长。这种提法自然有一定的道理，但在我国目前外汇储备已达8000多亿美元的条件下，贬值人民币将意味着中央银行向社会投放的人民币进一步增加，这势必会造成通货膨胀，影响中央银行适度从紧的货币政策继续实施从而影响国内经济的稳定。一国汇率的变动，对进出口贸易的调控机理并非我们想象的那样简单。一国汇率的下降，固然会刺激对方国家的进口需求，起推动出口增长的作用。但是，由于出口价格的下降，会使出口收入减少。这就是说，出口额并不一定随汇率降低而扩大。马歇尔出口需求弹性的绝对值之和大于1时，国际收支会因贬值的数量影响大于价格影响而改善。事实上，汇率波动对进出口贸易影响度取决于汇率调整幅度、国内外市场通货膨胀率、进出口商品价格及相对价格弹性等多种因素。所以，一味要求人民币贬值以求得出口的改善是一种过于简单的想法。用“福费廷”交易方式，即出口企业将经过进口方承兑过的远期汇票，向出口企业所在地的金融机构贴现，提前取得人民币。由于此种票据是无追索权的，故出口企业一旦将手中的远期票据卖断给金融机构，同时也就卖断了一切风险，免除了人民币升值的后顾之忧。通过“福费廷”方式，还可以为国外买方提供延期付款的条件，提高出口商品的竞争力。出口企业只需支付一定的贴现费用就可将延期付款变成现金交易，变远期票据为即期收汇，提高资金的使用率，避免由于人民币币值的不确定性给自己带来的损失。第二，早日收汇。采用“福费廷”交易方式是在收汇期限不能提前的情况下所采取的措施，并不意味着有了这种避险工具就不重视收汇期限的长短。人民币币值的上升是长期趋势，出口企业早日收汇就意味着日后损失的减少。出口企业可尽量将收汇期限定得短些，以减少由于人民币升值给出口企业造成收益的下降。第三，选择远期结汇结算方式。由于人民币目前尚无远期汇率，故还不能在国际市场上进行远期交易，这给国内出口企业在国际金融市场上规避汇率风险带来了一定的困难。基于此原因，出口企业可以选择人民币远期结汇结算方式，即由银行和企业充当远期外汇买卖的双方，使出口企业将汇率预先固定下来，以确知并稳定未来的收支金额。但运用避险工具规避汇率风险只是“治标”而不能达到“治本”的目的。高竞争实力。企业在面临外部市场环境的压力时