【毕业设计】浅谈企业筹资问题

中央广播电视大学毕业论文题目浅谈企业筹资问题专业_工商管理_年级2013秋学号学生姓名指导教师论文完成日期2015年11月南京广播电视大学毕业设计（论文，作业）课题审批表教学单位盖章专业工商管理学生类别成人本科课题名称浅谈企业筹资问题填报时间2015年7月10日课题内容简介一、企业筹资与股权分配问题的概论（一）企业主要筹资方式（二）企业主要筹资渠道二、企业筹资方式的对比分析（一）企业各种筹资的成本（二）企业各种筹资的风险三、目前我国企业筹资过程中存在的主要问题四、提升企业筹资的对策建议五、结论与展望指导教师姓名冯成颖参加学生姓名林长爱指导教师意见论文选题符合专业要求，立意新颖，有一定的研究价值。市校审核意见审核部门盖章年月日浅谈企业筹资问题（江宁电大工商管理林长爱1332101250429）【内容摘要】在现代企业体制下，企业的筹资对一个企业的做大做强具有重要的意义，一个企业筹资决策直接关系到企业的生存发展与经济效益，内部筹资虽然筹资容易但是数量不能满足企业发展的需求，随着技术与生产规模的不断扩大，在市场经济中外部筹资已经成为企业资金支持的主要方式。本文讨论了企业几种筹资方式及其风险，了解企业在筹资中存在的问题，最后提出应对之策。【关键词】企业筹资筹资风险筹资方式目录一、企业筹资与股权分配的概论1（一）企业主要筹资方式1（二）企业主要筹资渠道2二、企业筹资方式的对比3（一）企业各种筹资的成本3（二）企业各种筹资的风险4三、目前我国企业筹资过程中存在的问题5四、提升企业筹资效率的对策建议6五、结论与展望7致谢8参考文献9在现代企业体制下，企业的筹资对一个企业的做大做强具有重要的意义，一个企业筹资决策直接关系到企业的生存发展与经济效益。一、企业筹资与股权分配的概论（一）企业主要筹资方式企业筹资的渠道可以归纳为两类内部筹资和外部筹资。内部筹资虽然筹资容易但是数量不能满足企业发展的需求，随着技术与生产规模的不断扩大，在市场经济中外部筹资已经成为企业资金支持的主要方式。企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面企业自由资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金。一般在企业购并中，企业都尽可能选择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小。外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括专业银行信贷资金、非金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程中应当注意。而外部的资金筹资又可以分为以下几个方面。1、投入资本筹资。投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本筹资不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。2、银行借款的筹资此种方式是指企业直接通过银行从金融机构借入各种款项。银行借款有许多好处。比如借款成本低，筹资速度较快，借款方式灵活且不需要企业公布财务信息。3、发行企业债券它是指企业通过一定的债券发行协议通过发售直接筹资，这种筹资方法成本比较低，企业的原股东不会因为发售债券丧失对企业的控股权。这种筹资手法主要的问题是对企业自身要求比较严格，发生债券的各个阶段都比较复杂，而用筹资风也高。4、发行企业股票。股份公司的资本金称为股本，企业通过股票的发行进行筹资，股票筹资的优点是风险小，筹资数量大，缺点是资本成本高，控制权容易分散。5、商业信用的筹资企业利用其积累的商业信贷，在销售商品或若提供劳务活动过程中与客户发生的筹资行为，此种筹资方式筹资方便，资金成本低限制是所筹资金利用时间较短。6、融资租赁筹资租赁是出租人以收租金为条件，在合约规定期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。租赁合约规定双方的权利和义务，其具体的内容通过谈判确定，所以融资租赁多种多样。租赁可分为融资性租赁，经营性租赁和服务性租赁三大类。融资主要缺点融资成本较高，其支付的利息较高，而用租金总额通常高于设备的30，不能享有设备残值。也视为企业失去机会成本除了以上筹资外，还有民间借贷、股权质压、融资租赁、应收票据贴现、应收账款让售、典当融资等。（二）企业主要筹资渠道筹资渠道是指企业筹资的方向和来源。它体现着企业资金的源泉和流量目前，主要渠道有两种，一种是内部渠道，另外一种是外部渠道。内部筹资虽然筹资容易但是数量不能满足企业发展的需求，随着技术与生产规模的不断扩大，在市场经济中外部筹资已经成为企业资金支持的主要方式。而外部的资金筹资又可以分为以下几个几种。1、国家财政资金2、银行信贷资金3、非银行金融机构资金4、其他企业资金5、民间资金6、企业自留资金7、外商资金二、企业筹资方式的对比（一）企业各种筹资的成本企业筹资方式分为内部融资和外部融资。一般说来，外部融资成本大于内部融资成本。外部筹资的主要方式是发行股票或发行债券。发行债券的成本是低于发行股票的。因为债券的利息可以抵扣（税负作用），即在税前作为费用抵扣了净利润，故降低了资金成本。而发行股票是在税后才支付股利的，没有抵扣作用。所以股票融资成本大于债券融资成本。对不同的筹资方式，它们各有不同的优缺点，然后权衡，寻找出对企业最有利的筹资方案，其中主要从筹资的方便程度，选择资金成本最低原则，资金成本就是企业为了筹资和使用各种资金所付的代价，资金成本包括资金筹集费和资金占用费用的两部分。资金筹集费指资金筹资过程中支付的各项费用，有委托金融机构代理发行股票，债券而支出的注册费和代办费，向银行借款而支出报酬，资金使用费是企业因使用资金而向资金提供者支出的报酬。有关发行股票所支付的股息或红利，发行债券和向银行借款所支付的利息，融资租赁所支付的租金。企业经营活动中的风险，是在市场发展中不可避免的，勇于承担并善开分散分险。是企业成败的关健之一。而融资过程中风险财务风险，又是企业风险中一个重要的方面。财务风险是由于企业融资方式不同而导致所有者权益可能发生损失的风险。企业资金的来源于自有资金和借入资多多，前者为所有者权益，后者称为融资。如果企业完全用权益融资，企业的盈余都归了权益的所有者，如果企业利用权益得负债两者融资，有企业的盈余时，必须先支付利息给债权人，债权有固定的优先要求权。国此，企业在筹资时应在财务杠杆利益和财务风险权衡。根据企业具体要求，正确安排，权益资金和负债比例。争取在适当风险下获得最多的利益。一般而言，负债（主要是银行存款和发行债券）成本率较低，而权益（主要是股票）的成本率较高。其成本通常高于负债。（二）企业各种筹资的风险1、投入资本筹资风险，其优点（1）有利于增强企业信誉；（2）有利于尽快形成生产力；（3）也有利于降低财务险。其缺点可能归结（1）为资本成本高，容易分散企业的控制权；（2）由于没有证券为媒介，产权关系有是不够明晰，也不便于产权的产易。2、银行借款的筹资，其优点（1）筹资速度快，一般所需时间较短，筹资成本低；（2）借款弹性好，企业与银行可以直接接触，可能通过商谈，确定借款时间，金额和利率。在借款期间，如果企业发生变化也可以通过协调修改。借款到期后，如有正当的理由，还可延期归还。其缺点（1）财务风险大，企业向银行借款，必须还本付息，在经营不利的情况下，可能产生不能偿付的风险，甚至导致破产；（2）限制条件较多,企业与银行签订借款合同中，一般都有些限制条件，如不准改变借款条件，限制企业借入其他长期资金，这些条件可能会妨碍企业筹资，投资活动；3筹资数量有限，银行一般不愿借出巨额长期借款，因为该方式不如股票债券那样可以一次筹集到大笔资金。3、发行企业债券，其优点（1）筹资成本较低；（2）有利于发挥财务杠杆作用；（3）保证原有股东对公司控制权。其缺点（1）财务风险较高；（2）限制条件多；（3）筹资数额有限。4、发生企业股票，其优点1发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还2发行普通筹集的成本是公司最基本的资金来源，可作为其它方式筹资的基础。尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力；（3）发行普通股票筹资没有固定的股利负担；（4）由于普通股的预收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀，因业，普通股筹资容易吸收资金。其缺点（1）普通股的资本成本大，从股资者的角度来说，投资于普通股风险较高，相应地要有高的投资报酬率；（3）对筹资来说，普通股利从税后利润冲支付，不具有抵税的作用；（4）普通股的发行费用也较高。5、商业信用的筹资，其优点（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动性；（3）企业一般不用担保。其缺点（1）筹资成本高；（2）容易恶化企业的信用水平；（3）受外部的环境影响较大。6、融资租赁筹资，其优点（1）筹资速度快；（2）限制条件少；（3）减少设备过于陈旧遭淘汰的风险；（4）租金可以在整个租赁期间分反摊，可适当减少到期还本负担；（5）租金可在所得税前扣除，税收负担轻；（6）可提供新的资金来源。其缺点（1）资金成本较高；（2）固定的租金支构成较重的负担；（3）不能享有设备残值。三、目前我国企业筹资过程中存在的主要问题我国企业筹资方式主要有筹集发行股票和债券、租赁、长期负债、商业信用、短期负债、商业票据等。1、主要资本市场（证券市场）操作不规范企业筹资的资本市场，首当冲是的证券市场，这是国内大部分行业的主导企业进行筹资的主要资本市场，然而，我国的证券市场存在诸多操作不规范的现象，首先，公司股票发行实行计划规模控制，额度由部、省领导指令性地分配，上市公司拼凑资产、乱帐以达标、扰乱市场运作、影响上市企业资金的运营。更是使那些负债率不高的，或净资产收益低于社会资金的普通回报率的公司持有大量闲置资金而低效运用，而那些资产收益率高于10以上的，或者将资金应用到高增长的项目中的公司却筹措不到更多的资金投入，极不利于公司的发展。案例分析与常人相比，河北省徐水县高林村镇郞五庄村孙大明，显得更有商业头脑，早在1980年代，学“创业”对于大多数中国人来说还算个新鲜事物的时侯。他就和妻子一道，承包了村边的一片土地，开始尝试养殖业，数年间，孙大明渐渐从养殖业发展到开饲料石，后又创办大明集团。到了1995年之后，大明集团已经发展成为中国五百家大私营企业之一，孙大明还一度挂上“河北首富”的头洐。在民企业融资难的大背景下，无数的民营企业家为资金问题百般挠头，孙大明也不例外，在大明集团发展高峰时，由于县乡民级金融机构市场收益普遍不佳，且监管不严，各大银行纷纷紧缩了县乡贷款业务。民营企业贷款融资难上加难。尽管大明集团曾多次向金融机构递交贷款申请，但均石沉大海。为了解决企业发展，走上了一条“民间借贷”的路，造成高利贷的，最终走向破产了。2、企业筹资渠道依然狭窄我国企业进行筹资，常用的渠道表面上似乎很宽，有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金以外商资金等。实际上并不尽人意。目前，企业进行筹资的渠道中以银行信贷资金为主，而其它渠道的发展也历缺乏有效的竞争机制，致使筹资实际上依然狭窄。由于国民收入分配向个人、事业建设逐渐倾斜，加上国家财政宏观调控作用的不断转移，国家财政无法满足国有企业资金的大量需求。3、企业筹资成本控制未受到重视筹资的成本既有资金有的利息成本，还可能有昂贵的融资费用和不确定的风险成本。可是偏偏有些企业未经经过深入分析，融资的总成本大于利用筹集的资金所预期的总收益时仍然执意孤行。便有甚者，某些企业筹资的策略是通常在企业创办（筹资）时从资本中支付巨额的股利，从中吸引投资者（投资者误认这是企业的真实收益）。这些巨额的股利不能长期持续下去，并且危及企业的正常经营。4、企业筹资主要方式的运用问题丛生以目前我国企业筹资的结构来看，银行贷款中70以上，银行仍是企业外部资金的主要供应者。这种过度的信用规模，使银行不得不承担企业的大部份经营风险。企业筹资渠道单一，对银行过于依赖。从而导致一方面国有企业的负债比率高。负债结构单一，另一方面国家专业银行的资金过于集中，风险过大。如果企业筹资结构中自有资金比例过低。间接筹资比例过高。资产负债比例就会失衡。其结果会造成企业经营困难，效益下降，企业不合理的筹资结构和高负债比例。对银企双方的正常经营都会带来极大影响。甚至可能成为社会不安定的因素。再者，又由于企业债券限制过严。加之不合理的资本市场结构与深化现代企业制度的需要不相适应。使企业向非正规市场大量筹资。导至大量不规范的融资活动和负债行为。5、直接筹资现状不理想我国企业直接筹资的状况不十分理想，在发行企业债券方面，尽管中央包括政府不断出台优惠政策，但是由于门槛高，监管混乱缺乏和缺乏创新三块绊脚石，企业债券并没有能够实现质的突破。长期以来，我国资本市场主要以国有大型企业和较大的民营企业为主，能够为国家解决大量就业人口企业，却一直游离于资本市场之外。得不到资本的青睐。四、提升企业筹资效率的对策建议1、强化企业筹资管理的意识。企业应该正确的对资金成本进行定位并且把企业的筹资管理看作企业管理的重要部分。尽力做好企业的筹资管理工作，运作科学的方法使资金的成本意识和资金的时间价值融入到筹资工作的各个环节，另个企业中的决策层应当加强对相关知识的学习与了解。认识到企业筹资对一个企业发展的重要性，根据实际需要对企业进行改革。以促进企业的发展2、通过多种渠道进行筹资。企业发展中单一的筹资方法对企业在发展过程中容易出现问题。因此企业要采用多种筹资方式减小发生风险的可能性。同时拓宽企业的筹资方式可以优化企业的资金结构，降低企业的资金成本，企业在经营过程中，可以结合自身的发展需要，适当的发行股票债券，进行融资租赁，商品和劳务的赊购。3、科学地对筹资规模进行测算。企业的资金筹资活动的前提条件是合理对企业资金需求量进行预测，对企业资金的需求量的预测要结合企业的生产需要，企业的财务管理目标。企业的经营目标等因素。企业中常用的资金需求量预测方法是销售百分比法，此方法是一个对增量的猜测，其本质上在上一期期末的基础上预估下一期收入的增长导致资产的增长，即资金占用的增长。4、加强企业资金管理。企业的资金管理关系到企业的健康稳发展，必须予以重视。具体来说应当在企业的财务管理方面建立成熟的内部控制监督机制，确保资金的正常高效率地使用。企业应当关注企业应收账款的管理，将其责任明确到位集体或者个人，通过此种方来提高相应业务人员和财务人员的应收帐管理意识。五、结论与展望总之，一个企业要想快速稳定健康的发展，其在发展过程中就必须经历筹资这个过程，虽然筹资存在着一定的风险，但总的来说其利大于弊的。企业在筹资过程中具有充分了解筹资中的各种问题，才能提前进行预防与应对，进行稳定的筹资进而搞好企业的发展。致谢时光荏苒，两年半的大学时光转瞬之间接近了尾声。几个月辛苦的论文写作，既磨练了我的意志，也对我大学期间所学的知识进行了一次考察和升华。在毕业论文付梓之际，我想向曾经给过我帮助和支持的人们表示衷心的感谢。本论文在选题及写作过程中得到南京电大冯成颖老师的悉心指导,冯老师多次询问写作进程，并为我指点迷津，帮助我开拓写作思路，精心点拨、热忱鼓励。并感谢冯老师和各位领导关心。参考文献1宋立刚军国际化企业化理财与资本经营M中国石化版社，20092胡小平中小企业融资M经济管理出版社，20093贺琼、程希俊企业投资于融资决策J,20084吴安平企业财务管理M中国审计出版社,20095熊楚熊公司筹资策略M海天出版社,20106古祺、刘淑莲财务管理M东北财经大学出版社,20107倪忠森企业筹资方式比较和选择D20058韩复龄公司融资渠道M经济,2010,04中央广播电视大学毕业设计（论文）教师指导记录表省级电大南京电大分校江宁电大教学点江宁指导教师冯成颖学生姓名林长爱学号201332101250429专业工商管理第一次指导指导时间20156指导内容1、指导老师与学生见面，选定论文题目。2、指导学生构建论文论证框架，帮助建立基本论证思路。3、指导学生如何搜集论文所需的文献资料。第二次指导指导时间20157指导内容1、指导老师与学生电话沟通，解决初稿写作过程中出现的困难。2、指导