gzxx公司应收账款管理典型案例地研究

摘要应收账款的管理水平已经成为制约我国企业生存发展的一个重要因素。目前，我国大部分企业应收账款管理意识比较淡漠，管理方式比较简单。许多企业因应收账款管理不善导致现金流紧张，甚至陷入财务危机。对企业应收账款进行研究有重要的理论和现实意义。本文以国有大型化肥企业GZXX公司为研究对象，首先对公司目前的管理模式从事前、事中、事后几个阶段包括销售方式、绩效考核方案、老款催收等方面进行分析；其次，针对GZXX公司现有的应收账款管理模式提出了信用评价体系不健全、合同管理不完善、销售方式保守、鼓励还款措施缺乏以及内部子公司结算管理混乱等问题；最后，对GZXX公司应收账款管理中存在的问题提出具体建议以期能强化管理，包括建立一套完善的应收账款管理体系。本文的创新是通过建立客户信用评估体系、完善合同管理、应收账款催收管理、风险控制、超期管理等制度来建立一套完整的企业应收账款管理体系，提升GZXX公司应收账款的管理水平和更科学的决策方法。对同类企业加强应收账款的管理有借鉴意义。关键词应收账款，应收账款管理，信用评价IABSTRACTACCOUNTRECEIVABLESAREANIMPORTANTFACTOROFLIMITINGDOMESTICENTERPRISESTOSURVIVEANDDEVELOPMANYCOMPANIESHAVETENSECASHFLOWANDEVENGOTINTOFINANCIALCRISISBECAUSEOFPOORRECEIVABLESMANAGEMENTHOWTOSUPERVISEANDCONTROLTHERECEIVABLESINTHECOURSE、BEFOREHANDANDAFTERWARDSINTHEEMPHASISOFTHERESEARCHINTHISPAPER,LARGESTATEOWNEDENTERPRISESGZXXFERTILIZERCOMPANIESFORRESEARCHFIRSTOFALLCOMPANIESCURRENTLYENGAGEDINTHEMANAGEMENTMODEL,INTHEMATTER,AFTERSEVERALSTAGES,INCLUDINGSALES,PERFORMANCEAPPRAISALPROGRAMME,THEOLDCOLLECTION,ANDOTHERASPECTSOFTHEANALYSIS；SECOND,FORGZXXCOMPANYSEXISTINGACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENTMODELBYTHECREDITRATINGSYSTEMISNOTPERFECT,IMPERFECTCONTRACTMANAGEMENT,SALESCONSERVATIVE,ANDTHELACKOFMEASURESTOENCOURAGEPAYMENTCLEARINGHOUSESUBSIDIARYOFCHAOTICMANAGEMENT,ANDOTHERISSUES；FINALLY,THEACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENTCOMPANYGZXXTHEPROBLEMSTHATEXISTINSPECIFICRECOMMENDATIONSTOSTRENGTHENMANAGEMENT,INCLUDINGTHEESTABLISHMENTOFASOUNDACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENTSYSTEMINTHISPAPER,THEINNOVATIONISTHROUGHTHEESTABLISHMENTOFCUSTOMERCREDITEVALUATIONSYSTEM,IMPROVECONTRACTMANAGEMENT,COLLECTIONOFACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENT,RISKCONTROL,IMPROVETHESYSTEMOFEXTENDEDENTERPRISEMANAGEMENT,ANDOTHERACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENTSYSTEM,UPGRADEGZXXCOMPANYACCOUNTSRECEIVABLEMANAGEMENTLEVELANDMORESCIENTIFICMETHODOFDECISIONMAKINGSIMILARENTERPRISESTOSTRENGTHENTHEMANAGEMENTOFACCOUNTSRECEIVABLEREFERENCEKEYWORDACCOUNTSRECEIVABLE,THEMANAGEMENTOFACCOUNTSRECEIVABLE,CREDITEVALUATION,II目录摘要IABSTRACTII1绪论111研究的目的和意义112研究的思路与方法313研究的内容和框架3131研究内容3132本文的研究框架32应收账款管理相关理论综述521国外研究现状522国内研究现状1123理论综述13231应收账款概念13232应收账款形成的动机14233应收账款管理不善的弊端163GZXX公司应收账款管理现状分析1831公司基本情况介绍1832应收账款管理现状分析20III321应收账款形成的原因20322GZXX公司目前的应收账款管理的摸式2033GZXX公司应收帐款管理存在的问题22331应收账款余额分析22332应收账款管理不足224建立公司应收账款管理体系2641建立客户信用评估体系27411设置独立的资信管理部门27412收集客户信息28413客户信用评价指标的设定29414信用政策的确定3242建立赊销申报制度3343建立完善的合同管理制度3344建立应收账款催收管理办法3445建立应收账款的监控对策3446建立避免应收账款坏账的措施3647建立应收账款超期管理制度3748建立集团公司内部子公司支付制度3749应收账款的反馈控制385结论与展望3951结论39IV52展望39致谢40参考文献41V1绪论11研究的目的和意义应收账款管理是企业账务管理的重要内容之一。它是对企业因赊销商品提供劳务过程中形成的应向客户收取的资产进行核算监督管理。应收账款的管理与社会的信用基础和信用体系的完备性有着密切的关系。在西方国家，企业信用管理是一门重要的社会学科，它作为一门研究学科己有一百多年的历史。目前，我国的社会信用基础还比较薄弱，社会信用体系还不完备，信用管理体系尚在探索和建立之中，有关政策法规尚未出台。同时我国大部分企业应收账款管理意识比较淡漠，管理手段比较单调，绝大多数企业还没有建立起比较完善的信用管理机制。由于国情的巨大差距，我国还不能完全照搬照抄西方国家应收账款的管理模式。今后，随着我国与世界各国交往更加密切，世界经济一体化程度不断提高，我国的市场经济将会得到进一步发展，我国的民主法制建设将进一步完善，我们的社会信用基础也会随之逐步建立并完善，届时我们的应收账款管理将会更加顺畅而富有成效。应收账款是企业间竞争的产物，是由企业拥有或控制的、经过一定期间才能兑现的债权。该项资产被客户经营使用，只有变现为现金流入企业后，才能参与到本企业的再生产经营过程，为企业创造新的收益。而这一过程的长短，对企业经营效果来说影响较大，历来令企业管理者感到棘手，难于操作。一般而言，资产的流动性越强，公司失败的风险越小。因此，无论是长期债权人，还是短期债权人，都对公司的应收账款状况予以高度的重视，以判断贷款的安全性。同样，公司的股东和潜在的投资者也关心应收账款的管理现状，以评价支付现金股利和规模扩充的能力。国内外在企业信用评级方面的研究较为深入，尤其在信用评级指标体系、信用评级模型、信用评级要素以及算法等方面。国内学者在信用评级方面的研究大部分集中在借鉴国外的成功经验。各种评级理论分别从不同角度对信用风险的影响因素进行了刻画，但对各种要素间作用机理的分析却不十分充分，这将直接引起客户信用评级方式与程序的显著变化，最终会影响到企业的应收账款管理，涉及对客户信用期限和条件。近年来，企业对应收账款的管理取得了长足的进步，对客户的诚信的建立进行了初步的尝试。随着我们国家市场经济的逐步建立和完善，企业间的竞争也是抢夺客户资源的竞争，应收账款做为企业的一种商业信用和促销手段，已经被企业广泛1采用。由此而产生的财务风险与企业应收账款回收风险总是并存的，我们只有采取适当的信用政策及有效的管理方法，促使应收账款风险最低、收益最大，最终促进良性发展。从这方面说做好应收账款管理具有重要意义有利于公司对授信风险进行控制和管理授信风险管理的一个重要作用就是进行风险控制。一方面，它能防止公司由于过度地赊销而发生现金短缺的问题；另一方面，公司为了增加收入和市场份额，会放松授信政策，面临着拒绝付款或延期付款的风险，授信风险管理有利于确保两者保持最佳平衡。反之，不良的授信风险管理将可能导致现金流动性减弱和盈利能力的下降。有利于提高公司的竞争能力公司通过信用销售，可以赢得更多的新客户，尤其是有潜力、刚起步的客户。通过应收账款管理，增加信用销售，也可以减少竞争对手的生存空间，使自己处在有利的市场地位。有利于提高公司应收账款的质量应收账款管理的好坏，不仅关系到公司坏账的多少，而且关系到公司收入能否得以实现现金流入。通过应收账款管理，一方面会使风险损失有限，因为即使对某一客户授信完全造成坏帐，损失也只是在授信的限额之内，通过平衡可以弥补，不会对总体经营带来巨大威胁；另一方面可以防止对某一客户提供过度授信，保证一定程序的风险分散化，从而提高信用资产的质量。有利于降低经营风险公司应收账款管理水平的提升，可以保证公司资金链的正常有序运转，避免虚增资产，降低经营风险。因为应收账款增加，使得流动资产增加，于是总资产就必然增多，资产负债率降低，所有者权益加大，造成每股净资产高的假象，同时削弱了企业的短期偿债能力，容易引发财务危机。有利于实现与客户的共赢从供应链的角度来看，通过信用销售，可以在授信风险防范的基础上，实现与客户共赢。如帮助客户克服暂时的现金短缺障碍，为客户提供一个价格低廉的短期融资途径，而且，通过授信政策的制定，可以从根本上使客户能够按照公司的意愿行动，自觉的诚实和守信，强化客户的忠诚度。本文就是在分析应收账款产生原因、存在的问题，在此基础上提出改善GZXX公司应收账款管理的一些方法，以使企业在利用信用销售加大市场占有的同时，加强企业内部财务管理水平，随时掌控应收账款的风险，强化对应收账款的管理和监控，使企业能够健康快速发展。2企业不仅要依赖市场环境和机遇，更重要的是取决于企业领导决策能力和企业综合管理水平的高低。应收账款的管理是企业管理、财务管理中不容忽视的问题，加强应收账款管理才有可能降低企业经营风险，减少坏账损失。12研究的思路与方法研究思路。本课题的研究思路是从学习应收账款及其管理的理论着手，通过查阅文献，以了解近年来应收账款管理方面的最新动态。然后，针对公司目前的应收账款及其管理状况进行详细的调查和分析，对企业应收账款管理的加强提出改进意见和建议。研究方法。本课题主要是应用规范研究方法，对公司现有应收账款管理方面的优缺点及其产生的原因进行充分的分析、归纳，并在此基础上通过从事前、事中、事后三个阶段，来完成对企业改善应收账款管理的课题研究。13研究的内容和框架131研究内容本文拟从GZXX公司应收账款管理的利与弊出发，对应收账款的管理方式进行分析，并针对不完善的地方提出一些建议，以期望能在企业实际中加以运用，帮助企业解决一些实际问题。本文主要分为四部分。第一部分讨论了本文的研究目的与意义。第二部分对国内外研究文献进行了综述。第三部分介绍了GZXX公司基本情况,从其应收账款管理现状入手，分析GZXX公司应收账款管理模式存在的问题。第四部分通过结合企业自身情况，针对存在的问题，找出解决办法，逐步完善公司应收账款管理体系。第五部分结论和展望希望论文提出的改进方法能为企业解决实际问题。132本文的研究框架3研究的目的和意义国内外文献综述GZXX公司应收账款管理模式分析建立完整的应收账款管理体系结论与展望图11论文的框架图FIG11THEFRAMEWORKOFTHISPAPER42应收账款管理相关理论综述21国外研究现状国外对应收账款管理方面的研究主要有三大方面一是应收账款的分析，二是应收账款中不良资产的预测，三是应收账款价值的评定。应收账款分析应收账款指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权。具体说来，应收账款是指企业因销售商品、产品或提供劳务等原因，应向购货客户或接受劳务的客户收取的款项或代垫的运杂费等。其特定范围，首先，应收账款是指因销售活动形成的债权，不包括应收职工欠款、应收债务人的利息等其他应收账款；其次，应收账款是指流动资产性质的债权，不包括长期的债权，如购买的长期债券等；第三，应收账款是指本企业应收客户的款项，不包括本企业付出的各类存出保证金，如投标保证金和租入包装物保证金等。应收账款应于收入实现时予以确认1。国外在应收账款管理中应用较为普遍的分析指标是应收账款平均销售天数（DSO,DAYSSALESOUTSTANDING），它是应收账款的账龄指标和应收账款收现保证率指标，是衡量企业信用管理水平的一项重要指标。应收账款平均销售天数（DSO）23指标表现了平均收账期，即把赊销转化为现金所需要的时间。它通常的算法是将本月末的应收账款总额从当月开始逐月倒减销售额，直到不够减为止，每够减一个月，DSO增加30天。因此DSO的实际含义是目前赊销在外未收回的货款相当于多少天的销售。平均销售天数（DSO）在计算中常常采用季度平均法或年度平均法，季度平均法可用公式（21）表示DSOTRS92式中TR本季度应收账款总额；S本季度前三个月赊销总额。年度平均法可用公式（22）表示DSOTRTS365（21）（22）式中TR一年底应收账款总额；TS年赊销总额。在实际运用中，由于年度平均法的误差比较大，一般采用季度平均法，采用销售变现天数（DSO）指标来衡量应收账款的质量不仅有利于企业内部的信用交易管理，而且还可以与同行业的其它企业进行横向对比。如果本企业的销售变现天数（DSO）值低于同行业的平均水平，则说明本企业比同行业企业具有更低的销售成5本、更高的销售收益，具有更多的流动资金可供使用。所以企业信用管理部门除关注本企业的销售变现天数（DSO）值以尽量缩短销售变现天数外，还应收集和考察同行业水平，使本企业的赊销变现天数尽量低于同行业水平，在市场竞争中取得有利的地位。账龄是指应收账款发生时间的长短，它以天为计算单位。账龄分析是将每笔应收账款按持有时间进行排序统计，分析账款回收的可能性，为企业信用管理机构的信用额度控制工作和逾期应收账款催收工作提供依据。一般而言，在其它条件相同时，拖欠时间越长，款项收回的可能性越小，形成坏账的可能性越大。在美国，企业经常使用的账龄分析方法是采用二维象限图，可以直观地显示出应收账款按照账龄分布的情况。企业在采用二维账龄象限图的同时，还可以计算企业所持有的应收账款的平均账龄。平均账龄的计算可用公式（23）表示AAIWI（23）式中A应收账款的平均账龄；AI第I笔应收账款的账龄；WI第I笔应收账款占应收账款总额的比率。企业可以通过对平均账龄的定期测算，来掌握应收账款总体情况和每笔应收账款的质量。另外，企业还可以将平均账龄指标与同行业和主要竞争对手进行比较，了解本企业在行业中的水平及与主要竞争对手的差距。应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的账款应该占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态，其计算方法见公式（24）45。应收账款收现保证率（当期预计现金需要额当期预计其他稳定可靠的现金流入额）当期应收账款总即I（CC）/TA（24）式中I应收账款收现保证率；C当期预计现金需要额；C当期预计其他稳定可靠的现金流入额；TA当期应收账款总额。其中，其他稳定可靠现金流入额是指从应收账款收现以外的途径可以取得各种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额，现金性留存收益转入额，可随时取得的可靠银行贷款额等。应收账款收现保证率反映了企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除6NI1I1XI/YIYI1NI1I1XI/ZIZI1各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度是企业控制应收账款收现水平的基本依据。应收账款中不良资产风险测定方法应收账款中不良资产是相对应收账款债权资产而言，它是指在营销过程中出现呆滞以致无法实现或不能全部实现账面价值的部分。在赊销链中，如果赊销单位在信用期限内由于管理不善，效益下滑而无力付款或不守信用故意拖欠等，销售企业收款期限将被延迟，由于在应收账款中的这部分资金流动也将受阻而病变为不良资产，同时企业资金成本将提高。若这种不良资产累积到一定程度，销售企业资金周转也将发生困难，甚至造成危机。目前测定应收账款中这部分不良资产比较常用的方法主要有销售百分比预测模型、应收账款百分比预测模型、风险分类预测模型、账龄分析预测模型和暂记账户法67。销售百分比预测模型假设应收账款中的坏账数额与赊销的销售收入存在一定相关性。故它根据近几期呆账或坏账的移动加总值除以净销售额加总额计算出百分比率作为应收账款的不良资产率，再用这个不良资产率乘以预计年度的净销售额来预测应收账款中的不良资产风险值，模型如公式（25）表示为NI1（25）式中XI第I期呆账或坏账YI第I期净销售额；N时期（I,2,3、4、5）如应收账款百分比预测模型的假设是应收账款中的坏账与应收账款的总额度有直接的连带关系。故它以近期的呆账或坏账的移动加总值除以各期末应收账款加总额计算出的百分比作为不良资产率，再用这个不良资产率乘以预计年度应收账款额来预测应收账款中的不良资产风险值，模型用公式（26）表示为NI1（26）式中XI第I期呆账或坏账额；ZI第I期应收账款额；ZII第I1期应收账款额N时期（1、2,3,4,5）；风险分类模型假设应收账款中不良资产与债务人资信度高低密切相关，资信度高的风险小，反之风险大，故它以资信度为标准，将应收账户分别划为优、良、中、差四个风险类别，其不良资产率分别为2,10,20和50，然后与不同风险类别应收账款相乘测算出不良资产风险值。模型如公式（27）表示为7ZPZIRINI1I1II（27）式中ZI第I类别风险应收账款额；PI第I类别风险应收账款的不良资产率；I为风险等级（1,2,3,4,5,6I）；账龄分析预测模型的假设是应收账款逾期越长，应收账款不良资产率越高。故它以信用期为标准，设定若干个信用期等级和相应不良资产率，然后与不同信用期应收账款额相乘测算出不良资产风险值，预测模型如公式（28）表示为NI1I1（28）式中ZI第I个账龄段的应收账款额；RI第I个账龄段应收账款的不良资产率；I应收账款账龄段（1,2,3,4,5,6I）。暂记账户法是当企业认为某一账款能否全额收回有重大疑问时把这些账户记入暂记户。具体包括发生时间虽短，但企业经营不善，效益严重滑坡或因受三角债困扰无力偿还；有重大争议事项需通过法律诉讼；可能进行破产清算；债务人可能出逃或死亡等。该种不良资产风险值几乎等同于应收账款额。应收账款的价值评定方法应收账款的价值评定主要应用于审计工作，然而我们也可以从中获得测定应收账款风险的启示。企业的应收账款按照其是否逾期分为正常应收账款和逾期的应收账款，其价值评定通常是分开来做得89。对于企业正常的应收账款的价值评定，主要方法是扣除利息法。正常应收账款虽然到期时的回收金额具有不确定性，但一般来说，债权企业基于对赊购客户的信任才会进行赊销，所以，除了确有证据证明赊购客户已经发生经营困难、信用危机等情况外，对于正常的应收账款进行价值评估，都采用扣除利息法。其计算公式如（29）为评估价值账面价值（1评估基准日至到期日的时间间隔同期限银行借款利息率）即PZ（1NR）式中P应收账款的评估价值；Z应收账款的账面价值；N评估基准日至到期日的时间间隔；R相应期限的银行利率。8（29）对于逾期的应收账款价值评定，除了应考虑货币的时间价值之外，更应考虑款项的可回收性及回收程度，一般采用因素综合分析法。其计算公式如（210）为评估价值账面价值因素综合得分100即PZY100（210）式中P应收账款的评估价值；Z应收账款的账面价值；Y应收账款的因素综合得分。综合考虑的因素主要有债务人信誉、债务人的保证方式、债权债务双方的依赖程度和交往率、逾期时间四方面。这四个方面的因素总分为100分，依据各方面因素对应收账款回收可能性的影响程度不同，分别给予这四方面因素不同的分数，这里就相当于给它们分配不同的权重。每一个方面的因素又分为具体的因素指标，比如债务人信誉这方面的因素分为五个指标，分别为信用等级、企业规模、生产经营情况、债务人还款意愿和债务企业的资产负债率。每一个指标都规定有一定的分值和评分的标准，最后把这四个方面的因素的总得分加总，就得到应收账款的综合因素得分。最后依据公式（210）计算得到逾期应收账款的评估价值。信用风险测定的方法主要应用于金融业，特别是银行业的贷款信用风险评价预测。银行通过对贷款客户的信用分析，从而测定其所持有的资产面临的信用风险。1）信用风险分析10在信用风险分析方面，传统模型被广泛应用，其中主要有专家系统模型、信用评分模型、非线性区别模型与神经网络分析系统。专家系统模型主要依赖于主观分析或定性分析方法衡量企业贷款的信用风险。其中的“5C法”是此类分析方法的代表。所谓5C是指客户的5个相关方面的特性，即A客户品质（CHARACTER）。指客户的信誉，即客户愿意履行其付款义务的可能性。这一点经常被视为评价客户信用品质的首要因素，因为客户是否愿意尽自已最大努力来偿还货款，将直接决定应收账款收回的速度和金额。B支付能力（CAPACITY）。指客户的偿债能力，这主要是根据客户流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例来判断。客户的流动资产越多，其转换为现金、支付货款的能力就越强。但同时还应注意其流动资产的质量。若不合市场的库存商品过多，则势必影响客户的变现能力和支付能力。C资本（CAPITAL）。指客户的财务实力和财务状况，表明客户可能偿还货款的背景。通过分析客户的速动比率、流动比率、负债比率以及赚得利率倍数等财务比9率的指标来判断。D抵押品（COLLATERAL）。指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。这对于那些不了解或信用状况有争议的客户尤为重要。一旦货款不能收回，就可以用抵押品来弥补，减少企业损失。因此，如果客户能够提供足够的抵押品，是可以给予提供相应的信用的。E经济环境（CONDITION）。指可能影响客户付款能力的经济环境，即一般经济发展趋势或某些经济地区的特殊发展对客户还款能力的影响。这需要了解客户在财务困难时期的付款历史。通过对企业5个方面特征的分析，判断其信用风险程度并决定是否给予贷款。这种方法的缺陷是主观性太强，只能作为一种辅助性信用分析工具11。信用评分模型或评分系统是将反映借款人经济状况或影响借款人信用状况的若干指标（如借款企业的财务比率）赋予一定权重，通过某些特定方法得到反映信用状况的信用综合分值或违约概率值，并将其与基准值相比较来决定是否给予贷款以及贷款定价12。目前这种方法应用仍然十分广泛。信用评分模型实质上是以借款人特征指标为解释变量的计量经济模型，主要包括多元线形概率模型、LOGIT模型、PROBIT模型、线形区别分析模型等。其本身存在一些缺陷，如只考虑了违约与不违约两种极端情况，而忽略中间各种可能情形；缺乏足够的解释赋予各变量权重的经济理由等。非线性区别分析与神经网络方法等的应用使信用评分模型得以拓展。ALTMANMARO和VARETTO（1944）13在对意大利公司财务危机预测中应用了神经网络分析法COATS及FANT（1993）14等采用神经网络分析法分别对美国公司和银行财务危机进行预测，取得了一定的效果。然而神经网络的最大缺点是其工作的随机性较强。此外，遗传算法、线性规划、非参数统计方法等也用于信用评分系统中。2）信用风险测定研究期限结构模型的基本思想是通过有风险企业债券与无风险债券之间的利差的分析推估借款人的信用风险。期限结构模型早期文献可见JONKART（1979）15，后来，THEN和LITTERMAN（1989）又进行了改进与发展。这类模型主要是通过对无风险债券（如政府债券）和有风险企业债券票面利率来测算企业债券的信用风险状况。死亡率模型是通过分析某一信用级别的债券或贷款的历史违约情况来测度具有同一级别的金融工具的信用风险程度。关于该类模型的文献可见ALTMAN（1989）16及SUGGITT（2000）17等。许多信用评级机构如MOODYS以及STANDARDANDPOORS等都采用并改进死亡率模型来分析债券金融工具的信用风险。目前这类模型用来分析贷款违约情况的主要困难是缺乏必要的历史记录材料。10RAROC例SKADJUSTEDRETURNONCAPITAL雌型的主导思想是通过计算单位贷款风险的收益率并与基准相比来决定是否发放贷款以及贷款定价。其基本表达式为RAROC贷款收益（通常一年）/贷款风险（或风险资本）其中分子反映了某项贷款一年的预期收益，包括利差收益、手续费等并扣除预期损失及运营成本等。分母则是对不可预期的损失或风险资本的度量。如果计算得到某项贷款的RAROC大于临界风险收益率，则可以发放该项贷款，否则应拒绝。3）基于VAR的信用风险度量模型VAR（VALUEATRISK）是在正常的市场条件和给定的置信水平（通常是95或者99）上，某一投资组合预期可能发生的最大损失，或者说，在正常的市场条件和给定的时间段内，该投资组合发生VAR值损失的概率仅为给定的概率水平（置信水平）。目前国际上基于VAR的信用风险评估模型主要有如下几种。ACREDITMETRICS模型977年以JPMORGAN为代表的几家著名的金融机构联合推出了CREDITMETRICS模型18，该模型应用VAR分析框架对一些非上市流动的资产如贷款、私募债券等进行估价和信用风险评价。用模型进行信用风险评价，要搜集借款人信用评级资料、信用变换矩阵（CREDITMIGRALONMATRIX）、违约贷款的回收率、债券市场不同信用级别的债券收益等资料，以估算标准差，进而计算贷款的VAR值。该模型依据一些基本数理统计公式，将借款者的信用等级与风险资产的预期价值联系起来，对资产组合的信用风险进行量化和分析，目前已成为最具国际代表性的内部风险管理模型。BKMV模型以KMV公司开发的信用监测模型为代表的一类模型被称为KMV类模型。这类模型把贷款看作期权，股份公司的资产价值是公司股票与债务价值之和，当公司资产价值低于债务面值时，就发生违约，因此债权人相当于卖空一个基于公司资产价值的看涨期权。BLACKSCHOLESMERTON（BSM）系列定价模型表明一家公司的破产概率取决于公司资产相对于其短期负债时的初始市场价值和资产（股票）市价的波动率。在KMV模型中，信用转移矩阵通过期望违约率的计算来获得，然后使用分析方法求解投资组合价值分布。KMV模型假设充分分散化的投资组合，其损失分布是反正态，从而求得一定置信度下的损失值（VAR）。22国内研究现状国内关于应收账款管理理论的研究不多，主要是在财务管理类书籍中，但做为一项专业研究并不多见。我们现在对应收账款管理的研究一般都是借鉴西方对应收账款管理研究的已有成果，结合具体的业务实际，形成了符合中国国情企业的应收11账款管理特色。吴蓬生（2002）从法律的角度提出，把应收账款看作债权人与债务人的一种契约，解决手段（远期的应收账款）主要是通过法律法规。吴蓬生从不同角度探讨不良债权及其金融债险的民法属性，结合债事活动的趋势及不良债权的综合症状和特点，初次提出不良债权的界定意义和范畴，提出一套处理不良债权，规避金融债险的系统对策，着力在债事主体及其控股公司或分支机构的关联交易，债务链的分解和可分债权整合转让等方面有所突破。吴蓬生对不良债权涉及的许多边缘学科问题进行了大胆的理论探索，并做出回答。应收账款是以信用为基础才得以存在，其价值的实现程度由当事人双方的博弈决定，张维迎（1995）从博弈论的角度研究应收账款形成的原因，解决的方法是通过建立健全有效的信用制度，进行信用调查、信息跟踪，把握事前、事中、事后三道关，进行控制管理。应收账款总是发生在销售之后，并且遵循一定的交易程序。运用主流经济学的分析方法，特别是非对称信息经济学和契约理论的分析框架，分析了企业组织内部的非对称契约结构和决定这种非对称契约结构的深层原因这一很具挑战性的问题。张吉广（2003）等人在“企业加强应收账款管理的模式创新”一文中从对应收账款的还款能力评估角度和应收账款管理控制体系角度进行了研究。运用多个财务指标建立客户还款概率评估模型，为应收账款控制体系的建立奠定研究基础。李恩柱（2007）对企业应收账款的风险防范进行了研究，对应收账款对企业产生的分析进行了系统的分析，并对应收账款风险防范对策进行了研究，以确保企业财务的安全性。王昕（2007）等研究了企业应收账款风险防范及管理，对企业应收账款风险的类型、应收账款风险形成的原因等进行了研究，并给出了应对风险的对策。孟凡宏（2007）就利用应收账款融资，为我国中小企业打开新的融资渠道进行了新的探索。马程琳（2007）对我国企业当前应收账款管理中存在的问题进行了持续的研究，通过对我国四大类型企业应收账款净额及其同比数据的研究，提出了相应的对策。李强（2002）认为在管理上应把应收账款作为非货币性资产管理，在货物发出、未收回货款前，实行跟踪监控。这样，对应收账款的管理除了销售部门、财务部门外又增加了一道管理部门，加大了应收账款的管理力度。应尽量减少赊销，视客户的信誉度不同采取灵活的销售措施，如根据买方不同付款期限采取现金折扣、商业折扣、欠款收取利息的办法和提供担保、商品降价一次收款、使用承兑汇票、赊销期控制措施。要建立收款责任制，配备素质良好的专业收款队伍，并制定相关的考12核办法，加大收款力度，尽最大努力降低应收账款的账面余额。随着应收账款理论研究与实务操作的进一步发展，可以看出，人们对应收账款的全面管理认识更为成熟。袁秀兰（2005）认为，从企业的角度来看，首先在应收账款发生之前加强事前控制，在实行赊销业务前要采用“五C”（品德、能力、资本、担保和条件）系统对购买方的偿债能力与信用状况进行调查并做出判断；其次要建立健全企业内部管理制度，制定相应的工作流程，明确划分销售、财务、信用管理和采购部门的记录和数据，以确保企业财产的安全回收。从社会的角度看，我们可以参照美国的做法，以政府立法、行业组织立行规来引导社会对信用评级的需求，加快建立对失信者的惩罚机制，建立信用监督体系；同时要加大对市场经济条件下信用制度普及教育的力度，要在全社会营造“诚实守信”的舆论环境，大力倡导“明礼诚信”，增强全社会遵守信用规则的自觉性18。从其他角度看，还可以采取其他的管理手段解决应收账款拖欠问题，包括建立应收账款保理业务、进行债务重组和建立应收账款转让市场。23理论综述231应收账款概念应收账款的定义应收账款是企业采用信用方式销售商品、产品、提供劳务等而形成的债权性资产。企业会计准则对应收账款的定义是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。对企业而言，应收账款是企业的一种债权，在应收账款发生时，企业一般会与客户签订购销合同或劳务合同，以及签订还款协议。应收账款的确认是伴随着赊销而发生的，其确认时间为销售成立时间。按照我国会计准则的规定，企业必须同时满足四个条件时，才能确认收入，此时若未收到现金，即应确认应收账款。这四个条件是企业己将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；与交易相关的经济利益能够流入企业；相关的收入和成本能够可靠地计量。应收账款的计价。由于从应收账款到取得现金需要一段时间，因此，严格地说，应收账款不能按照其到期值（账面价值）计价，而应该按照未来现金的现值计价，但这样就会对企业的当期净收益产生重大影响，多数应收账款仍然按其到期可收回的价值计价。13应收账款的特点与其它资产形式例如现金相比，应收账款具有以下特点1）较高的风险性。由于应收账款仅仅是企业对于客户的一种债权，企业手中并没有掌握实质性的资产，所能代表债权的只是一些有关的单据，因此企业实际上是处于一种被动的地位上，债权能否收回，关键取决于对方的财务状况、信用状况等。从而使企业存在一种无法收回货款的可能性，即发生坏账。所以，企业的应收账款实际上均存在无法收回的风险。2）较长的停留时间。由于种种原因，企业的应收账款从其产生到最终收回，往往需要经过一段较长的时间才能完成，造成企业资金长时间被对方占用，这种占用往往是无偿的占用。3）较高的回收成本。企业为了要收回长期挂账的应收账款，往往是付出较高成本的，例如折扣清账、法律途径等等，最后在收款后扣除所须成本，所剩无几应收账款的分类按照应收账款形成后是否逾期，可将应收账款划分为未到期应收账款和逾期应收账款，逾期应收账款还可按逾期长短进一步分为拖欠应收账款和收款失败应收账款两种类型。按照逾期的原因，又可分为四种类型经营困难类，这类应收账款由于欠款客户经营遇到了困难，确实在短期内无法还清欠款；恶意拖欠类，这类应收账款逾期的原因是欠款客户本身不注重外部信誉形象的树立，为了短期利益而恶意拖欠货款；贸易纠纷类，这类逾期的应收账款是由于买卖双方的交易出现了纠纷，导致应收账款不能按期收回；欺诈类，指企业的交易对象没有交易的诚意，以欺诈手段获取货物，导致企业的应收账款回收无望。232应收账款形成的动机信用销售就成为争夺客源的重要策略，但总体来说，应收账款形成的动机可以归纳为以下五种财务动机EMERY（1984）19研究中指出当销售者对其现金流比较稳定时，采用商业信用有利于销售商。而采用商业信用的方式也有利于购买者，尤其是当购买者经常购买时。FERRIS（1981）20的研究则表明如果企业有剩余的资金，与其投入金融市场取得相应的利息收入，不如为客户提供商业信用，而由此带来的销售提升作用，可能远比利息收入要大得多。而且，由于采用商业信用可以开发潜在的市场，克服由于企业自身增长的限制而导致市场增长潜力和占有率的有限性。正是由于这个原因，现金流比较充裕的企业，更倾向于采用比较宽松的商业信用政策；而财务成本高的14企业，一般来讲不会采用商业信用政策的方法。如果采用商业信用是企业为维持市场竞争必须采用的手段，则企业需要综合权衡财务成本和商业信用成本之间的关系，选择一个合适的商业信用政策21。降低交易成本商业信用的降低（或节省）交易成本动机理论首创于SCHWARTZRA（1974）22，之后由FERRISSJ（1981），RAYMANDFISHMAN（2001）23进行了系统的阐述。在该理论中，交易被假定为时间的随机函数，具有不确定性，如作为交易对象的商品的到货时间是不确定的。因而，在资产变现不易或变现成本很高的情况下，买方为了使交易能够顺利完成，必须在一个完整的周期内始终持有足额的现金，即预防性资金，自然增加了买方企业的现金管理成本和财务负担。商业信用的使用使得经济交易中的商品交换与货币交换在时间上相分离，货币交换可以在商品交换完成之后的一段时间内进行，或者在一些固定时间对期间内所发生的所有交易进行集中结算。因此，买方在商业信用使用过程中获得了准确的付款时间并减少了结算次数，从而能够减少对预防性资金的需求和更加有效的管理资金，节省交易费用。同样，卖方企业由于获得了货款回流的准确时间，也有利于它对自身资金的管理和合理安排预防性资金，减少经营费用。质量保证动机一般来说，产品质量信息在企业和客户之间是不对称的。不对称信息会导致逆向选择行为，如企业对产品质量不敢保证时会提高货款现期支付的折扣率，诱导客户现期支付以转移质量风险（LEEYW，STOWEJD（1993）24。提高现期支付的折扣率相当于降低了价格，低价格会导致企业进一步降低质量以节省成本，这会使得消费者改变自身的预期，进一步要求降低价格，以至于恶性循环，使交易最终消失。PETERSENRAJAN（1997）25，MIANSMITH（1992）26，SMITHSCHNUCKER（1994）27，NGSMITH（1999）28的研究中指出商业信用的使用可以克服由于信息不对称而导致的逆向选择问题，它给予客户一种信用担保机制，若在交易后的一段时间内产品质量出现问题，或者厂商没有履行做出的服务承诺，客户可以拒绝支付货款。因而，提供商业信用可以看作是企业对产品质量自信的表现，它通过提供商业信用向客户传递了对产品质量自信的信号。这种机制能够有效的克服企业的逆向选择行为和机会主义行为，进而节约了大量的调查费用，从而实现交易成本的降低。价格歧视动机经济学理论对生产企业的一个合理假设是利润最大化，在企业的定价决策中它反映为企业试图通过制订歧视性价格，获取利润最大化。然而，在实际经济中直接实行价格歧视多不能被采用，对客户实行间接的价格歧视以获得超额利润，如厂商15通过提供额外的或较长期限的商业信用给予不同客户一种补贴（等效于降价），刺激不同客户购买，从而达到扩大产量、增加利润的目的。促销和降低库存动机SCHWARTZWHITCOMB29的研究指出商业信用条款可以作为实现价格的有机组成部分，当市场竞争激烈时，企业可以通过提供优惠的商业信用（等效于降价）而从竞争中胜出，因而可以用以实现营销的目的。当市场需求减少时，企业可以通过修改信用条款紧缩商业信用的供给以刺激需求。商业信用的使用还可以减缓商品需求的季节性差异。当市场需求减少时，企业会通过修改信用条款（类似于降价）扩张商业信用的供给以刺激需求；而当市场需求旺盛时，企业会通过修改信用条款（类似于涨价）紧缩商业信用的供给以抑制需求，从而减小了需求的季节性波动幅度。企业还可以利用商业信用的差别化维持优良客户，优化企业与客户之间的关系，增强其忠诚度，保持市场的稳定。233应收账款管理不善的弊端降低企业的资金使用效率。由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货款却不能同步回收，而销售己告成立，这种没有货款回笼的入账销售收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益产生，销售税金上缴及年内所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则可产生企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红，占用了大量的流动资金，久而久之必将影响企业资金的周转，进而导致企业经营实际状况被掩盖，影响企业生产计划、销售计划等，无法实现既定的效益目标。夸大企业经营成果。由于我国企业实行的记账基础是权责发生制，发生的当期赊销全部记入当期收入。因此，企业的帐上利润的增加并不表示能如期实现现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏帐准备，坏帐准备率一般为35（特殊企业除外）。如果实际发生的坏帐损失超过提取的坏帐准备，会给企业带来很大的损失。因此，企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入，在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。加速企业现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润，但是并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，加速了企业的现金流出，主要表现为1）企业流转税的支出。应收账款带来销售收入，并未实际收到现金，流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税以及资源税和城乡维护建设税等，必然会随着销售收入的增加而增加。2）所得税的支出。应收账款产生了利润，但并未以现金实现，而交纳所得税必16须按时以现金支付。现金利润的分配，也同样存在这样的问题。另外，应收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业现金流出。对企业营业周期有影响。营业周期即从取得存货到销售存货，并收回现金为止的这段时间，营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数，营业周期为两者之和。由此看出，不合理的应收账款的存在，使营业周期延长，影响了企业资金循环，使大量的流动资金沉淀在非生产环节上，致使企业现金短缺，影响工资的发放和原材料的购买，严重影响企业正常的生产经营。增加了应收账款管理过程中的出错概率。这给企业带来了额外损失，企业面对庞杂的应收款账户，核算差错难以及时发现，不能及时了解应收款动态情况以及应收款对方企业详情，造成责任不明确，应收账款的合同、合约、承诺、审批手续等资料的散落、遗失有可能使企业已发生的应收账款该按时收的不能按时收回，该全部收回的只有部分收回，能通过法律手段收回的，却由于资料不全而不能收回，直至到最终形成企业单位资产的损失。可以看出，应收账款在企业的经营中既能够为企业带来收益，同时也存在着一定的风险，但只要有科学的管理方法就会使应收账款成为企业的有利武器，提高企业的竞争能力。173GZXX公司应收账款管理现状分析31公司基本情况介绍GZXX公司是经国务院批准的政策性债转股大型企业，公司注册资本为人民币40亿元，是集磷矿采选、磷复肥生产、科研、贸易为一体的国有大型磷化工企业。年产磷矿石450万吨、磷复肥250万吨等。公司拥有国家级企业技术中心和博士后工作站。以国家级企业技术中心和博士后科研工作站为主要技术创新平台，每年投入研发费用上亿元，开展行业关键性、前瞻性和共性技术开发及工业化应用研究。迄今已承担并成功完成多项国家及省部级科研项目，拥有数十项国际国内领先的行业关键和核心技术。为推进我国磷化工、磷复肥行业技术进步发挥了重要作用；多项技术成果成为可以向国外输出的先进技术，推进了中国从磷化工大国向磷化工强国迈进的步伐。并致力于开发低能耗物耗、低污染的湿法磷酸净化技术。在国内磷化工行业率先取得了重大技术性突破，使中国的湿法磷酸工业跨入世界先进行列。长期以来，以提高资源综合利用率为目标，大力发展循环经济。在磷资源利用方面，以公司自主研发选矿技术，使大量原工艺不能利用的低品位磷矿石得以利用，将磷化工生产废水回收用于选矿，节约矿配和制配产生的大量能耗，杜绝使用新鲜水，实现废水“零排放”，取得社会效益、环境效益、经济效益的多丰收。在尾气资源综合利用方面，以自主研发的烟气脱硫技术杜绝二次污染。在废渣资源化利用方面，以磷石膏制建材为代表，形成磷石膏砌块、磷石膏制水泥调凝剂、建筑筑石膏粉等系列产品，实现了变废为宝，成为建材部门推荐产品。在伴生资源利用方面，将磷矿石中伴生的碘、氟资源进行回收利用。GZXX公司以优良的产品质量和服务迅速获得市场认可，成为国内市场的领先品牌。国际市场上，在国外对环保要求非常严格的情况下，产品更以水溶性好、有害元素含量低获得青睐，在东南亚市场占据重要地位，成功进入环保要求极其严格的澳洲市场，成为中国唯一通过澳大利亚动植物检验检疫认证的化肥企业。2007年成功进入南美市场，改变了美国二铵独霸南美市场的局面。GZXX公司内设综合办公室、资源开发部、设备动力部、生产管理部、投资管理部、企划部、财务管理部、人力资源部、党群工作部、审计监察室10个部门；下辖KS分公司、FC分公司、LY分公司、XS分公司、GY分公司及八各子公司，如图31所示18董事长、总经理分管副总经理审综资设人财生投