[毕业设计精品]美国次贷危机对我国出口企业的影响分析

本科毕业论文美国次贷危机对我国出口企业的影响分析1内容摘要本文从理论和实际两方面分析了美国次贷危机对中国出口企业的影响，由于全球经济一体化加深，次贷危机主要通过市场传导和资金传导影响中国股市下跌和银行亏损；通过贸易传导影响出口企业需求下降等。从目前看，由于中国金融系统在次贷领域介入有限，资本项目尚未完全开放，美国次贷危机对中国金融市场短期影响有限但从长期看，随着次贷危机的蔓延，可能会降低外汇需求，对中国出口企业产生影响，从而对相关行业上市公司产生冲击，间接影响中国资本市场稳定。对此提出主要政策建议1中国金融体系开放应审核有序地G6524G17839和G17839一G8505G2469G4649国际金融G2524G1328；G21应核G5527G11429G12661和G6523G2058金融G15905生G2709市场的G20130G19517，G15905生G2709市场的G2469G4649G7171一G7576“G2464G2007G2085”，G1866相关产G2709G15441G9994可G1209对冲G20130G19517，但G993会G9052G9793G20130G19517；G22市场G1461G5527应G7171G11429G12661的G18337要G1881G4493；G23G19462G14551和化G16311市场的G11695G11474和G20130G19517需要全G7044的市场G2058G5242和全方G1313的危机G5859G16794。关键词（次贷危机；中国金融；中国出口企业）1目录一引言1二美国次贷危机理论1三美国次贷危机对美国与中国的影响2一对美国的影响2二对中国的影响3四美国次贷危机对中国出口企业影响的现状4五政策建议5一严格资本监管、密切关注热钱5二衍生品市场的发展是一柄“双刃剑”6三国际金融合作将成为发展趋势6四审慎有序地推进中国金融体系开放7五加大节能减排、新能源、化工和铁路等领域的投资力度8参考文献91美国次贷危机对我国出口企业的影响分析一、引言G3G3G3G3G3从G21G19G19G25G5192下G2334G5192G2469G12483的美国次G13435G1550危机，在G17839入G21G19G19G26G5192G27G7388G2530G20600G9994G5430G6116G5121G2379全球金融市场的G20130G7304。对G3534金，G6249资银行，G2842业银行等金融机G7512有的G9638G1032G16311G6967，有的G2469出G2045G9082G20056G16698，有的G4471G5079提G20652G20130G19517G6265G3803。G1177在G21G19G19G26G5192G27G7388G28G7097和G27G73881G19G7097两G3837，美G13864G1660G451G8443G8966G3842行G451G7097本G3842行等国G4490中G3842银行G4613在市场上G8892入了G17241过G22G19G19G19G1171美G1815的G8981G2172G5627资金。G3面G1032金融体系G6357G13505G5706化的G4628G2195，美G13864G1660G1820G2530G989次“G19762G5132G16280”出G6175，一方面G2533银行体系G8892资，通过G8611G2620定期G6305G2346的方G5347G2533市场G8892资2000G1171美G1815，G2528G7114加G3835G994G8443G8966G3842行G2462G10802G3775G3842行的G17147G5077G1126G6454G16280G8181。一方面帮助那些最危急的金融机G7512摆脱困境，譬如，G2533贝尔斯登提供期限为28G3837的担保融资。为增加市场G8981G2172G5627，将贴现率由315下调至3125。G994此G2528G7114，当G4628还授权纽约G13864G1660为一G13435交易G2842创设G7044的贴现窗口融资工具。美G13864G1660表示，采取上述措施的目的G7171为了支G6357市场G8981G2172G5627，促G17839市场的有序运行。G3G3目前尚无迹象表明美国次G13435G1550危机有任何削弱的趋G2195。随着美国房地产价格的G17839一G8505下降和抵押贷款违约率的G17839一G8505上升，G3这场危机很可能演变为自1G28G28G27G5192美国长期资本G12661理公司LTCMG3破产G1209来G2469达国G4490金融市场遭遇的最严G18337危机。二、次贷危机理论美国次贷危机，全称G7171美国房地产市场上的次G13435按揭贷款的危机。而顾名思义，次G13435按揭贷款，G7171相对于给资G1461条件较好的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者G1866他负G1550较G18337，所G1209他们的资G1461条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，称之为次G13435贷款。G3在美国，贷款G7171G19762G5132普遍的现象，从房子到汽车，从G1461用G2357到G11017G16817G17146G2345，贷款无G3800G993在。当地人很G4581全款G1092房，通G5132G18129G7171长G7114间贷款。可G7171G6117们G1075G11705G17959，在这G18336G3845业和G1889G4613业G7171很G5132G16277的现象。这些收入G5194G993稳定G10990至G7693本没有收入的人，他们G5602G1052G1092房G2614G731因为G1461用等G13435达G993到G7643G1946，他们G4613G15999定义为次G13435G1461用贷款者，G12628称次G13435贷款者。由于之前的房价很G20652，银行G16760为G4625G12661贷款给了次G13435G1461用贷款者，如G7536贷款者无G8873G1619还贷款，G2029可G1209G2045用抵押的房G4639来还，G6305G2346或者出G2818G2530收G3250银行贷款。但G7171由于房价G12373G9994G17220低，贷款者无力G1619还G7114，银行G6238房G4639出G2818，但G2376G2469现G5483到的资金G993能G5369G15929当G7114的贷款G14G2045G5699，G10990至G18129无G8873G5369G15929贷款G20081本G17535，这G7691银行G4613会在这G1022贷款上出现亏损。随着美国G1315房市场的降G9213G4600G1866G7171短期G2045率的2提G20652，次G13435抵押贷款的还款G2045率G1075G3835G5145上升，G17153房者的还贷负担G3835为加G18337。G2528G7114，G1315房市场的G6357G13505降G9213G1075G1363G17153房者出G2818G1315房或者通过抵押G1315房G1889融资变G5483困G19602。这G12193G4628面G11464接导G14280G3835G6221次G13435抵押贷款的G1523款人G993能按期G1619还贷款，G17839而G5353G2469“次贷危机”。G3G3有G16278G9869G16760为，次G1523贷危机G7171美国格G7531斯G9516G7114期G2530的一G1022G11161G11163。当G5192美国中G3842G13864G18042G1660G3803降低银行G2045率，从而G7171很G3822子银行G3835G13978G2533G8609银行G1523贷。G1563如说美国G13864G18042G1660G3803G6238G1660G3803率定为10，有100美G3290，那G1052G13864G18042G1660G3803G4613会G623890美G3290G1523贷给子银行或者金融机G7512，那G1052当子银行G6355到90美G3290的G7114G1517，G7693G646610的G1660G3803率，G2460可G1209G1523贷81美G3290给G12050会，设G5831一下，100美G3290，到最G2530可G1209变G6116G3822G4581美G3290G8981入到市场。这G7691的G13479G7536G4613G7171很G3822银行G6175G3848有很G3822资金，他们需要G1523贷给G12050会从而G17206G2045。所G1209响应的，很G3822银行降低G1461用贷款的G19388G8111，G1363很G3822G2419来G6355G993到贷款的低G1461用和低收入者G1075G6355到了G1092房贷款（当G9994这G2494G7171一G1022方面）G1119实上美国当G5192经济的G13333G14647很G3835G12255G5242G7171因为这G9869。当银行G3835G18339的资金外G8981，从而G1363经济的G8885G8831G17246来G17246G3822，G1288随着这G12193G3835G18339G9052G17165，通G17147G14204G13972G1075随之加G2107（当G9994通过G14204G13972有很G3822因G13044G5353G17227，在这G18336G6117们G2494G1563G5831这G1022经济体G2494有G2345G13443的这G1022G1119件G4396在）通G17147G14204G13972的影响G7171G993好的，政G5232当G9994G11705G17959这G9869，于G7171经济需要降G9213，出G2500的一系G2027政策会G2399G13565G9052G17165和G6249资。在这G12193G13051G13565G3423的经济G5785G1929下，很G3822企业的G6940G11422G993好，G19156G18339下降，这G1075影响到工人的收入等方面，但G7171银行当G5192定下的还款G2045率G7171G993会变的，所G1209有很G3822人，企业开G3999G993能按G7114按期还款，G10990至G993还款，这G7691G4613G17908G6116了金融的G4861G11436。次G1523贷危机由美国G2469G3999，美国G7171全球最G3835的经济体，G5529G9994会对G1002G11040很G3822国G4490产生经济方面的影响。中国G1328为美国最G3835的贸易G1261G1288，当美国经济出现G19394G20076G7114，首G1820影响的G7171中国的出口贸易。当G9994此次G1461用危机G1075G1363全G1002G11040G3835G3822数银行开G3999审视自己的贷款政策。最G11464接的表现G4613在于G3835G3822数的银行开G3999提G20652贷款G2045率。严格审核贷款企业或者G1022人的G1461用记录或者经济G5785G1929。对中国而言，G1075G5194G19762G993G7171坏G1119，因为房价的离奇偏G20652很G3835一部分G2419因G4613G7171因为贷款G2045率低，G19388G8111低。而现在很G3822房产G2842G18129G4861溃了，房价G1075有所下降。当G9994对中小企业，还有正在G2469G4649壮G3835的企业影响G7171G19762G5132G3835的，他们没有稳定收G11422G20056测，G1075没有雄厚的资产G1328为抵押，银行几乎G993象那类的企业G2469放贷款，或者G7171G1209G20652G2045率G2469放贷款，这G1363G5483企业的G2469G4649G6116本增加，G6940G11422显G9994的下降。G3三、美国次贷危机对美国与中国的影响一对美国的影响美国次G13435G1550危机的前景目前看来扑朔迷离，G3G4396在相当G3835的G993确定G5627。G2419因在于机G7512G6249资者G5194未披露各自G6357有次G13435G1550产G2709的G16280G8181，G3从而G19602G1209估算次G13435G1550违约率上升对机G7512G6249资者3G17908G6116的损G3845。到目前来看，次贷危机已经扩G6967到整G1022金融市场，影响了G9052G17165G1461贷和企业融资，更为严G18337的G7171由次贷危机G5353G2469的金融危机已经损害了美国经济，G1363美国的经济G17839入一轮衰退期G3G3第一，对金融市场的影响，因为房价下跌和G2045率上升而G5353G2469的次贷危机导G14280G3822G4490金融机G7512的G993良资产的增加，G8981G2172G5627的缺G3845，G17839而G5353G2469G3822G4490金融机G7512的倒闭，如五G3835G6249行中的G989G4490或倒闭或G15999收G17153，G1866余两G4490G15999银行G6523G2058G2842业银行的倒闭华盛顿G1126助银行倒闭最G3835的两G4490房G4639抵押贷款公司G15999政G5232接G12661AIG一G4490G3835G3423保G19517公司G15999美国政G5232接G12661，到最近一G5192G18336，美国的两G3835股指跌G5145在G22G19到G23G19之间G3G3第二，抑G2058了美国G9052G17165需求到目前为止，G28G7388份的美国G2842务部当地G7114间15G7097公G5079的经济数G6466显示，G28G7388份零G2818G19156G2818G20081陡降1G21，几乎两倍于此前G19G26的G20056期，创下G989G5192来的最G3835跌G5145，而G2528期的CPIG2494上涨了G191。这已经G7171美国零G2818G19156G2818G20081连G13505G989G1022G7388下跌，这G1075G7171自1G28G28G21G5192G1209来首次出现这G7691的G5785G1929。G3G3第G989，对实体经济产生了极G3835的影响，G3845业数G6466的G17839一G8505扩G3835英国第G989季G5242G3845业率跳升至5G26，创G27G5192来G3845业率G7044G20652，G1075G71711G28G281G5192G1209来G3845业率增G5145最G3835的一季。G3苏格兰皇G4490银行经济学G4490罗斯沃克G20056测，G4613业市场可能继G13505萎G13565，G3845业率在G21G191G19G5192第一季G5242可能达到G26G28的峰值。美G13864G1660在最近公G5079的G7044一期褐皮书G1075显示美国的经济活G2172已经全面萎G13565。在1G21G1022区G13864G1660所辖地区，G3835G3822数地区的G9052G17165支出和G2058G17908业活G2172G18129出现下滑，一些领域的前景远比美G13864G1660G20056期的更为悲G16278。G3二对中国的影响次贷危机G5353G17227美国经济G2462全球经济增长的放缓，对中国经济的影响G993G4493忽视，而这G1866中最主要G7171对出口的影响。2007G5192，由于美国和G8443G8966的G17839口需求疲软，G6117国G7388G5242出口增长率已从2007G51922G7388的516下降至12G7388的217。美国次贷危机G17908G6116G6117国出口增长下降，一方面将G5353G17227G6117国经济增长在一定G12255G5242上放缓，G2528G7114，由于G6117国经济增长放缓，G12050会对劳G2172力的需求小于劳G2172力的供给，将G1363整G1022G12050会的G4613业G2399力增加。G3G3美国经济陷入衰退，G3将导G14280美国市场对中国出口G2842G2709的需求下降。经济衰退G5353G2469的美国国G1881经济G11695G11474的增加，G3G1209G2462G17839入总统选举G5192G5242的影响，G3将会加G2107中美贸易摩擦，G3美国政G5232逼迫人民G5077升值的G2399力可能显著加G3835。如G7536美G13864G1660通过连G13505调低G13864G18042G3534金G2045率来避免次G13435G1550危机的扩G6967和升G13435，G3这G1075会对人民G5077汇率和G2045率政策的实施空间G17908G6116掣肘。美G13864G1660下调G13864G18042G3534金G2045率将会G17839一G8505G13565小美G1815和人民G5077之间的G2045差，一方面G5353G14280更G3822的热钱G8981入中国，G3另一方面将会G17839一G8505限G2058中国G17147G5077当G4628运用加G5699G6175段来调G6523国G1881通G17147G14204G13972的能力。4中美G2045差的G13565小将会凸显人民G5077汇率的升值G2399力。G6454句G16817说，G3美G13864G1660为应对次G13435G1550危机的降G5699举措将会G17839一G8505限G2058中国政G5232自主运用G17147G5077政策的空间。四、美国次贷危机对中国出口企业影响的现状G3G3美国次G13435G1550危机正导G14280美国G9052G17165市场出现疲软迹象，G3G1209美国为主要出口市场的中国企业受到了牵连。美国零G2818G2842G2528店G19156G2818G20081增长G3835G5145放缓，G3股价下跌厉害，G3企业竞争G451G11420G2045G2399力很G3835。G6466美国G3835G3423G2162公用G2709零G2818G2842G54G87G68G83G3G79G72G86的一G1313采G17153经理G9052G5699，G3中国出口可能面G1032G16758G2345G1955G4581G451G2045G9082G13565G8712的危G19517。G3G3G3但更G1208人担G5563的G7171，G3国际G16758G2345G17728G12239的G20130G19517正在加G3835。有贸易G2842G2465G7156，G3由于中国出口退G12258下调G1209G2462加工贸易政策变化等，G3中国G2058G17908的价格G1260G2195正在退G2447，G3“采G17153G2842G993G1889G6238G21493G15519放在一G1022G12738子G18336，G3开G3999G3533G1871G2372G5242G451G17246G2347等G1866他地区的供应G2842。”G3G3G3次G13435G1550危机G8535G2462中国出口。美国次G13435G1550危机的负面G6940应正扩G3835到G9052G17165市场。首当G1866冲的G7171美国零G2818G2842。G54G87G68G83G3G79G72G86美国G2528店G19156G2818G20081增长放缓，G3由于没有达到华尔G15915的G20056期，G3股价出现下跌。而零G2818G2842的G2399力G11464接传到了中国出口企业。G9005G8755一G4490G7393G16025出口企业G1182G5192G16758G2345已经在G1955G4581，G3很G3822企业由于G16758G2345“G2519G993G20293”而出现生产设G3803G19398G13634。G3G3G3G2528G7114零G2818G2842对中国G2842G2709的价格变G5483更加G6947G5875。由于竞争G2399力增G3835，G3零G2818G2842在G13468G12483市场G7693本G993G6966提价，而G7171G1209低价G2572G5353G9052G17165者，G3如沃尔G10607比G5460G5192G7101G22G3G2620G4613开G3999提供G6183G6252G2842G2709。这G1363零G2818G2842比G1209G5460更迫G2011需要低价采G17153，G3面对G1182G5192中国G2058G17908G6116本上升，G3他们G5194G993G5907G5859加价。G3G3G3由于沃尔G10607要求G13512G6357G2447G5192的G16758G2345价格，G3G12131建G8861G5042G20046美G19610G3254公司G1182G5192G4613放G5335了这G1022G16758G2345。现在美国次G13435G1550危机对中国出口的具体影响还G993明G7403。但从G4451G16278上看，G3G3842行G11752G12362显示美国经济放G59421G1022G11346分G9869，G3中国出口G4613会下降G25G1022G11346分G9869。中国产G2709价格G1260G2195受G6373G6124。相对于美国次G13435G1550危机的G2399力，G3中国出口企业面G1032的更G3835G20130G19517G7171产G2709价格G1260G2195正在退G2447。G3G3G3G2842务部国际贸易经济G2524G1328G11752G12362G19510G2115G19510长G7458G19644G7114G16760为，G3目前对中国出口影响更G3822来自G1881部，G3G2265G6336出口退G12258下调G451加工贸易政策调整，G3G1209G2462人民G5077升值G451G2419G7021涨价G451工人工资上升等，G3G2058G17908业出口的G2045G9082空间G993G7041G15999G6392G2399。G3G3G3此外，G3加工贸易G7044政策G16280定，G3企业G17839行加工贸易限G2058类G2842G2709G7114要G13576G13447保证金，G3G17908G6116企业G8981G2172资金G2399力。G1008G14706一G4490G7420G2058G2709G10621具企业现在已经G6238工G2390的G16280G8181G13565小了一G2334，G3G5192生G5859G20081从G27G19G19G19G3G987G1815人民G5077G1955到G23G19G19G19G3G987G1815G5050G2503，G3G1946G3803G3374G6357一段G7114间或者关闭。G3G3G3而G993G4581企业担G5527G4470G6155G8981G3845，G3G5194没有G6966提价。现在出口企业G18129在G16860如何生G4396，G3G993G16860G2469G4649了。中国G13454G13467G2709G17839出口G2842会相关人G3775表示，G3一G14336工G2390的G2045G9082在G21G3G7945G3，G3如G7536退G12258G451人民G5077汇率出现G8886G2172或者产G2709G17148G18339出现G19394G20076，G3企业G4613要亏损了。现在G993G4581G1582G7393G16025G451文具G4515G3621G14026的企业G6238资金G6249G2533房地产和股市，G3如G7393G16025企业G19609G6108尔在G4437G8886G451G7489G5042等地出“G3837价”G6355地。G3G3G3国际G16758G2345G17728G12239加G17907。在中国G2058G17908受次G13435G1550危机G1209G2462G1881部G6116本G2399力之际，G3国际G16758G2345的G17728G12239正在加G17907。目前中国G2058G17908的G6116本已经无G8873G6227接低价的G16758G2345。G9005G8755一G4490G1209出口G7393G16025为主的贸易公司现在比较G13781G10272的G7393G16025出口公司G18129G993G1889G1582沃尔G10607的G16758G2345了，G3因为价格G3838低，G3G3534本上没有G3822G3835G2045G9082。由于沃尔G10607G16758G2345提G993了价，工G2390没G8873G1582，G3现在可能至G4581有G21G19的G7393G16025G16758G2345G17728G12239到了G17246G2347G451G7616G3496G4540等国G4490。G3G3G3而G10621具等G1866他行业G1075面G1032G2528G7691的G10378G1929。G4445G5521G17743工国际贸易股份有限公司G10621具一部，G3由于G6116本上涨，G3面G7021G1427G4464G451设G16757G12628G2345G451G6355给G2750G1022工G2390G18129能G1582的低G7735产G2709G993G1582了，G3因为这类G8623G13478G10621具的G2045G9082在1G3G794G21G4613已经很好了。G3G3G3但G7171采G17153G2842G2376G993会因此G1584止G17873求更低价格的产G2709。对于工G2390的提价要求，G3G5515国零G2818G2842TG46I有限公司，G3因为公司在G4403加拉G451G2372G5242有工G2390，G3选择G5627G3835，G3G2750边G1427G4464G4613G6238G16758G2345下在G2750边。G3国外采G17153G2842已经在策略上决定，G3G993G1889G6238G21493G15519放在一G1022G12738子G18336，G3从而分G6967G20130G19517。中国G993G7171唯一出口国，他们开G3999G3533G1871在G17246G2347G451泰国等G1008G2347亚的供应G2842，G3而之前在中国的G16758G2345G1075开G3999出现G17728G12239。G3G16758G2345G17728G12239的G20130G19517G15999低估了。目前，G3G10621具这一块的G16758G2345G2533G1008G2347亚国G4490G17728G12239G17246来G17246G3822，G3美泰G1075已经表示要将G22G19G3G794G23G19的G16758G2345G17728G12239到别的国G4490，G3如G2372G5242的G5079G10621具G451G17246G2347的G7420G2058G2709G10621具G4613G2469G4649很快。G3五、政策建议G3G3G3尚G12131G7531指出，从目前看，由于中国金融系统在次贷领域介入有限，资本项目尚未完全开放，美国次贷危机对中国金融市场短期影响有限但从长期看，随着次贷危机的蔓延，可能会降低外汇需求，对中国出口企业产生影响，从而对相关行业上市公司产生冲击，间接影响中国资本市场稳定。G3G3此外，在全球G8981G2172G5627过剩的背景下，国际资本G8981G2172G7097趋频G13333，对冲G3534金活G2172和跨国G6249资G5194G17153活G2172更加活跃。国际资本市场的G8886G2172，对G7044兴市场的冲击可能G17839一G8505加G3835，G17839而可能对中国资本市场带来一些负面的影响。因此，要G20652G5242关G8892国际金融运行和G8886G2172，G6238强化市场G3534础G5627G2058G5242建设，G3999G13468放在G6124略G20652G5242，G993G7041增强中国资本市场在开放条件下的抗G20130G19517能力。一严格资本G11429G12661G451密G2011关G8892热钱。6G3G3趋G2045G5627G7171资本G12239G2172的唯一G2172机。在美国经济唱衰G451美国G2045率下跌G2462美G1815汇率看贬的G3835背景下，中国股市有奥运G20056期G451经济G3534本面良好G2462人民G5077升值G989G3835G2045好空间支撑，G5529将G6116为国际热钱G8981入地。G15441G9994中国有着严格的资本G12661G2058G2058G5242，但热钱通过外贸G451FDI等渠G17959变相G17839入中国的数G20081仍G9994很G3835。中国有关G11429G12661部G19388应加G3835G11429G12661力G5242，密G2011关G8892国际热钱可能对中国股市和经济带来的冲击。G2528G7114，中国G4451G16278调G6523政策应权衡上调G2045率对国际热钱G8981入的G17839一G8505刺激，将更G3822权G18337放到对汇率政策和财政政策工具的运用上。二G15905生G2709市场的G2469G4649G7171一G7576“G2464G2007G2085”，G1866相关产G2709G15441G9994可G1209对冲G20130G19517，但G993会G9052G9793G20130G19517。加强对G15905生G2709市场的G20130G19517G6523G2058和G11429G12661G7171核G5527。G3G3G15905生G2709G7171提供G8981G2172G5627和分G6967G20130G19517的G18337要工具。MBS出现之前银行放出按揭贷款的能力完全取决于接G13447G4396款的G3822G4581，该产G2709的出现极G3835地增加了银行G2469放按揭贷款的能力G2528G7114金融G15905生产G2709G1075给G6249资者提供了杠杆，放G3835了G17153G1092资产的能力。G9994而，G15905生G2709G1075G1363G5483各类金融机G7512G1209G8981G2172G5627为链条，捆绑在一G17227。G20130G19517G15441G9994可G1209对冲，但G993会G9052G3845，特别G7171如G7536G3835G18339机G7512参G994此类产G2709的G6249机，G15905生G2709的G20130G19517将加G2107放G3835。一旦链条某G1022环节出现G19394G20076，G1427会G5353G17227连锁G2465应。此次次G13435G1550G20130G8886表明G1523款人的抵押贷款G15999G6183G2265G2469G2818MBS，而MBSG2460和G1866他G1550券一G17227G15999G6183G2265G2469G2818，G10990至CDOS会G15999G17839一G8505G6183G2265G2469G2818更为复杂的G15905生产G2709。复杂的数学G8181G3423和产G2709G13479G7512G1363G5483G6249资者G994初G3999贷款人之间G1461G5699G993对称，G19602G1209G1946确估G16757违约G5785G1929而金融G15905生G2709的G20652杠杆G5627G1363G5483实体经济的G19394G20076G15999加倍放G3835G6116为可能。加上很G3822金融G15905生G2709缺乏公开G451透明的交易市场，G6249资者需要自己评估价值，G993G2528估价方G8873G5483出的G13479G7536差异很G3835。例如，此次G2469生G19394G20076的次G13435G1550G16280G8181和损G3845较易确定，而G994此相关的G1461用G15905生G2709的G16280G8181和损G3845G2376G19602G1209统G16757。一旦G2469生G19394G20076，这类产G2709可能会有价无市，对冲G3534金将G19602G1209为继，G5353G2469相关机G7512的连锁G2465应。而且更为G18337要的G7171，给各国G1946确地G20056G16757危机G12255G5242和采取相应措施带来很G3835困G19602。从这G1022G5859义上讲，除金融机G7512本G17535提G20652G20130G19517G12661理G8712平外，G17147G5077和G11429G12661当G4628G1075应加强对金融G15905生G2709市场的G12661理。G989在国际金融一体化的条件下，金融市场运行环境更加错综复杂，各国金融机G7512和各国政G5232之间的G2462G7114协调和应对至为G18337要，国际金融G2524G1328将G6116为G2469G4649趋G2195。G3G3此次次G13435G1550G20130G8886G1363人们看到了经济全球化的G7044图景。一G1022G3999于美国次G13435抵押贷款市场的区区产G2709G19394G20076，G2376很快扩G6967开来。G1550券市场遭到恐慌G5627抛G2818，赫赫有名的G6249资银行G20652盛的G1550券居G9994G2346到垃圾G1550券的价格。受潜在的G8981G2172G5627收G13051G20056期的影响，G3835宗G2842G2709市场的G2842G2709期G17147价格G1075纷纷下跌。而英G451G8873等G8443G8966国G4490的金融机G7512因G6249资于美国次G13435G1550G2462相关G15905生产G2709，G993但G1363这些机G7512G2469生了恐慌，G2528G7114G1075G17908G6116了这些国G4490股市的G2172荡。G7097G451韩G451香港等亚G8966国G4490和地区G15441G9994在次G13435G1550领域涉足G993深，但在全球G6249资者已G7171“惊弓之鸟”的G10378态下，7资本市场G1075出现了G7304跌。这说明G1002G11040金融市场之间的G13864系G7097G11422G13051密，G4628部市场的G19394G20076可能会G5353G17227G1866他市场的连锁G2465应，产G2709危机会G5353G2469金融危机。而随着全球经济一体化G17839G12255的G993G7041深入，各国金融市场G1126相渗透，危机极G4493易在各国之间相G1126“传染”。正G7171在这一G7044背景下，各国G3842行和G11429G12661当G4628充分G16760G16794到国际金融G2524G1328的G18337要G5627。G13864G6175通过公开市场操G1328和“最G2530贷款人”的角色G2533市场G8892入G8981G2172G5627，G5194G7536G7041快G17907地启用了诸如降G5699等G17147G5077政策工具干G20056市场，缓G16311了金融G13479G7512的G8981G2172G5627G20130G19517，避免了次G13435G1550G20130G8886的扩G6967，从而G17839一G8505避免了金融危机的爆G2469。这G12193G7044G4628面G99410G5192前亚G8966金融危机G7114那G12193坐山G16278火，G10990至G1209邻为壑的G17147G5077政策G5430G6116鲜明对照。从这G1022G5859义上讲，建立和巩固国际金融G2524G1328机G2058，G2469G4649和扩G3835国际金融G2524G1328平G2500G5859义G18337G3835。在G1002G11040金融市场G13864系G7097趋G13051密的G1182G3837，摈G5335那G12193G15999G2172G19462守，因噎废食的G5527态，G1209开放的姿态，在提G20652本土市场各类主体的抗G20130G19517能力的G2528G7114，积极参G994国际金融市场的竞争G994G2524G1328。四审慎有序地G6524G17839中国金融体系开放。G3G3经济全球化的G1182G3837，全球资本G8981G2172G7097G11422频G13333，G1002G11040经济G13864系G7097G11422G13051密。但G7171美国次G13435G1550危机G16698示G6117们，全球化这枚硬G5077有两面，一面提G20652资源配G13634G6940率，另一面G1075会G17908G6116G20130G19517G1209更快的G17907G5242蔓延。次G13435G1550危机G2469源于美国，但迅G17907G8886G2462到G8443G8966G451澳G3835G2045亚G451拉美G451亚G8966，演变G6116一场G1002G11040G13435别的危机，G1866蝴蝶G6940应G993可小视。金融市场上的危机有很G3835的传导G5627，即G1363危机来自G2469达国G4490，中国这G7691谋求开放的G2469G4649中国G4490G1075G993能独善G1866G17535。当前，开放中国的金融体系，G7171融入G1002G11040经济体系，谋求更好G2469G4649的举措，但G7171因为中国金融市场尚在建设初期，金融产G2709和市场的抗G20130G19517能力G18129有待完善，这G4613更需要关G8892全球金融市场，加G3835对跨境资本的G11429G12661，提G20652G20130G19517G16794别和G12661理能力，增强中国金融体系的稳健G5627，审慎有序的G6524G17839中国金融体系的开放。G3G3首G1820，中国G2842业银行应充分G18337视G1315房抵押贷款背G2530隐藏的G20130G19517。在房地产市场整体上升的G7114期，G1315房抵押贷款对G2842业银行而言G7171G1260G17148资产，贷款收G11422率相对较G20652G451违约率较低G451一旦出现违约还可G1209通过G6305G2346抵押房地产获G5483G15929G1619。目前房地产抵押贷款在中国G2842业银行的资产中G2356有相当G3835比G18337，G1075G7171贷款收入的主要来源之一。G7693G6466G7044G5064G17199尔资本协议，G2842业银行为房地产抵押贷款G16757提的G20130G19517G6332G3803G7171较低的。G9994而一旦房地产市场价格普遍下降和抵押贷款G2045率上升的G4628面G2528G7114出现，G17153房者还款违约率将会G3835G5145上升，G6305G2346G2530的房地产价值可能低于抵押贷款的本G5699总G20081G10990至本金，这将导G14280G2842业银行的坏G17146比率显著上升，对G2842业银行的G11420G2045G5627和资本充足率G17908G6116冲击。G3G3G1866次，应该通过开G4649G1315房抵押贷款的证券化来促G1363机G7512G6249资者和G2842业银行G1861担G1461用G20130G19517。由于美国国G1881的抵押贷款证券化市场已经G19762G5132G2469达，本次次G13435G1550危机G5194没有导G14280G2469放8次G13435G1550的房地产金融机G7512的全面破产，因为次G13435G1550供应G2842已经通过证券化G6238部分贷款的G1461用G20130G19517G17728G12239给机G7512G6249资者。G9994而在中国国G1881G2842业银行还没有G17839行贷款证券化的条件，一旦出现G3835G16280G8181违约，G2842业银行将G6227受所有G1461用G20130G19517。G13783G15397到G2842业银行在中国融资体系中举足G17743G18337的地G1313，一旦房地产抵押贷款出现G3835G16280G8181违约，可能G5353G2469中国金融体系的系统G5627危机。因此，应G4625快开G4649中国G2842业银行G1315房抵押贷款证券化的全面G16809G9869和G6524G5203工G1328，G16765资本市场上的机G7512G6249资者G994