建筑优化管理及财务知识分析方案

1、建筑方案必选与优化建筑方案必选与优化模块二模块二任务五任务五 技术技术经济指标及应用经济指标及应用【案例导入案例导入】在工程项目技术经济效果评价中，常会遇在工程项目技术经济效果评价中，常会遇到以下问题到以下问题：有：有一个预制构件厂面临增添一个预制构件厂面临增添一条生产线一条生产线a a，寿命周期都是，寿命周期都是4 4年，初始为年，初始为100100万元，预计每年获取的利润额不同，万元，预计每年获取的利润额不同，如表如表5-15-1所所示。示。请问请问a a生产线是否盈利？生产线是否盈利？任务五任务五 技术技术经济指标及应用经济指标及应用【案例导入案例导入】年末a方案（单位：万元）12023

2、0340440表表5-1 投资方案年盈利情况表投资方案年盈利情况表【知识链接知识链接】 在工程建设中，常常需要对新建的装在工程建设中，常常需要对新建的装置、工厂，现有企业的改建、扩建以及置、工厂，现有企业的改建、扩建以及较大型设备的更新等工程项目的取舍做较大型设备的更新等工程项目的取舍做出正确的决策。评价工程项目经济效果出正确的决策。评价工程项目经济效果的好坏，一方面取决于基础数据的完整的好坏，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面则取决于选取的性和可靠性，另一方面则取决于选取的评级指标体系的合理性。本任务主要介评级指标体系的合理性。本任务主要介绍评价工程技术方案经济效果的各类指绍评价

3、工程技术方案经济效果的各类指标、方法和标准。标、方法和标准。5.1 技术经济评价指标体系技术经济评价指标体系采用的指标体系都必须遵守以下采用的指标体系都必须遵守以下基本基本原则原则： 科学性科学性 实用性实用性 可比性可比性 可操作性可操作性 通用性通用性5.1.2 5.1.2 评价指标的分类评价指标的分类 以是否考虑以是否考虑资金时间价值资金时间价值为标准进行划分：为标准进行划分： 将企业技术经济评价指标分为将企业技术经济评价指标分为静态评价指标静态评价指标和和动态评价指标动态评价指标。见表。见表5-2。 2以以指标的性质指标的性质为标准进行划分：为标准进行划分： 将技术经济评价指标分为将技

4、术经济评价指标分为时间性指标时间性指标、价值价值性指标性指标、比率性指标比率性指标，见表，见表5-3。 3根据根据经济效果评价的内容经济效果评价的内容进行划分：进行划分： 可以将指标划分为三类：即可以将指标划分为三类：即盈利能力分析盈利能力分析、清清偿能力分析偿能力分析、外汇平衡能力分析外汇平衡能力分析，见表，见表5-4。经济效果经济效果评价指标评价指标投资回收期投资回收期静态静态借款借款偿还期偿还期评价评价投资收益率投资收益率指标指标利息备利息备付率、偿债备付率付率、偿债备付率流动比率流动比率、速、速动比率动比率资产负债资产负债率率动态投资回收期动态投资回收期动态动态净现值净现值评价评价内部

5、收益率内部收益率指标指标净年值净年值净现值率净现值率表表5-2 5-2 企业技术经济评价企业技术经济评价动、静态指标动、静态指标分类表分类表经经济效果济效果评价指标评价指标时间性时间性投资回收期投资回收期指标指标借款偿还期借款偿还期价值价值性指标性指标净现值净现值投资收益率投资收益率内部收益率内部收益率比率比率性性评价指标评价指标净现值净现值率率利息备利息备付率、偿债备付率付率、偿债备付率流动比率、速动比率流动比率、速动比率资产负债率资产负债率表表5-3 企业经济评价企业经济评价时间性、价值性、比率性时间性、价值性、比率性指标分类表指标分类表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能力分析盈利能力

6、分析投资回收期投资回收期内部收益率内部收益率净现值净现值、净年值、净年值动态动态投资回收期投资回收期清偿能力分析清偿能力分析 借款借款偿还偿还期期 偿债备付率偿债备付率 资产资产负债负债率率 利息利息备付率备付率、偿债备付率偿债备付率 流动流动比率、速动比率比率、速动比率表表5-4 企业技术经济评价指标分类表企业技术经济评价指标分类表5.2 5.2 盈利能力评价指标盈利能力评价指标 1 .1 .净现值法净现值法(npv )(npv ) 净现值（净现值（net present valuenet present value）是）是反映反映工程项目在建设期和生产服务年限内获利工程项目在建设期和生产服

7、务年限内获利能力的综合性动态评价指标。能力的综合性动态评价指标。净现值指标净现值指标有财务净现值指标有财务净现值指标fnpvfnpv 、经济净现值指标、经济净现值指标 enpvenpv和经济外汇净现值指标，分别适用于和经济外汇净现值指标，分别适用于项目的财务评价、国民经济评价、涉外贸项目的财务评价、国民经济评价、涉外贸易项目的评价。易项目的评价。1 1、净现值指标的含义与判别准则净现值指标的含义与判别准则 净现值（净现值（ npvnpv）是）是指建设项目按行业基准折指建设项目按行业基准折现率现率 将各年的净现金流量折现到建设起点的将各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和现值之和。 其计算公式

8、其计算公式: : 评价准则：评价准则：(1)对单方案对单方案,npv0时，项目方案可行；时，项目方案可行； npv0时，项目方案不可行。时，项目方案不可行。(2)多方案比选时，多方案比选时，npv越大的方案相对越优。越大的方案相对越优。0() (1)nttctnpvcicoinpvnpv计算例题计算例题例：某建设项目的现金流量如表所示，求其净现值（ic=15%）,并判断项目的可行性。 t年末012345-12净现金流量-20-40-401722328 项目可行020328448() (1)40 1 15%-1201 15%171 15%15% 1 15%1 15%1221 15%321 15%

9、15% 1 15%20 34.78 30.26 11.18 12.58 82.14 20.86()0nttctnpvci coi 万元npvnpv计算例题计算例题例：某建设项目，对其投资为最初年度（零年）一次投资，如果采用折现率 ic=10%，试分析该项目是否可行？该项目具体情况见表。 npv=-1000,方案不可取。 t t年末年末0 01 12 23 34 45 5投资额投资额19901990收入收入1000100010001000100010001000100010001000支出支出500500500500500500500500500500净现金净现金流量流量-1990-199050

10、0500500500500500500500500500折现率折现率1.0001.000 0.9090.909 0.8260.8260.7510.7510.6830.6830.6210.621现值现值-1990-1990450450415415375375340340310310-100npvnpv计算例题计算例题例：某建设项目，对其投资为最初年度（零年）一次投资，如果采用折现率 ic=10%，试分析该项目是否可行？该项目具体情况见表。 npv=-1000,方案不可取。 t t年末年末0 01 12 23 34 45 5投资额投资额19901990收入收入1000100010001000100

11、010001000100010001000支出支出500500500500500500500500500500净现金净现金流量流量-1990-1990500500500500500500500500500500折现率折现率1.0001.000 0.9090.909 0.8260.8260.7510.7510.6830.6830.6210.621现值现值-1990-1990450450415415375375340340310310-100npvnpv计算例题计算例题i npv ，故，故ic定的越高，可接受的方定的越高，可接受的方案越少；案越少；当当i=i时，时，npv=0；当；当i0；当当ii

12、时，时，npv劳动密集型项目；资产专用性强的资产通用性强的；以降低成本为目的的以扩大产量和市场份额为目的的；资金拮据资金雄厚的（3） 通货膨胀率通货膨胀率：用i3表示（4） 资金资金限制限制2.2.基准收益率的确定方法基准收益率的确定方法123123(1 )(1)(1) 1ciiiii i i 1212(1)(1) 1ciiii i 1.若项目现金流量按当年价格预测当年价格预测估算的，2.若项目现金流量按基年不变价格预测基年不变价格预测估算的，2.2.基准收益率的确定方法基准收益率的确定方法净现值净现值率率（npvr）是项目净现值与项目全净现值与项目全部投资现值之比部投资现值之比。其经济含义是

13、单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。净现值率作为净现值净现值率作为净现值的补充指标。的补充指标。0(1)mtptctn pvn pvn pvriii2 2净现值率净现值率（npvrnpvrnet present value ratenet present value rate）当多方案比选时，如几个方案npv都大于0，但投资规模相差较大时，可用净现值率来比选。评价评价准则准则：对对单方案，单方案，npvr0，可行，可行；多多方案比选时，方案比选时，npvr越大的方案相对越越大的方案相对越优。2.2.净现值率净现值率（npvrnpvrnet present val

14、ue ratenet present value rate）3. 3. 净年值净年值（navnet annual value）含义：含义：净年值又叫等额年值或等额年金，是以基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。计算公式：计算公式： 或或0() (1)( / , , )nttcctnavci coia pi n(/, )cnavnpvap in3. 3. 净年值净年值（navnet annual value）评价评价准则准则：（1 1）对）对单方案，单方案，nav0nav0，可行，可行；（2 2）多）多方案比选时，方案比选时，navnav越大的方案相对越大的方案相对越优越优。

15、说明：说明：nav与npv的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用nav就简便得多。4. 4. 净终值净终值（nfv）含义：含义：净终值是指方案计算期内的净现金流量，通过基准收益率折算成未来某一时点的终值代数和。计算公式：计算公式：0/, ,() (1)/, ,ctntcctnfvnpv f p i ncicoif p i n4. 4. 净终值净终值（nfv）评价评价准则准则：（1 1）对单方案，）对单方案，nfv0nfv0，可行；，可行；（2 2）多方案比选时，）多方案比选时，nfvnfv越大的方案相对越大的方案相对越优。越优。说明说明：净现值、净终值、净年值是成比

16、例的，因而方案的经济效果评价，不论用现值、终值、年值其结果是等效的。但在实际工作中，由于人们对于未来发生的数值不是很信任，因而很少采用净终值指标很少采用净终值指标进行判断。进行判断。5.内部收益率内部收益率（irrinternal rate of return）内部收益率内部收益率（irr ）又称内部报酬率，是指项目在整个计算期内，所有净现金流量的现值等于零时的收益率，即 npv=0时的收益率。 原理公式原理公式：评价评价准则：准则：irric，可行；反之，不可行。，可行；反之，不可行。 0() (1)0ntttcicoirr（2）irr的计算步骤：的计算步骤： irrirri i1i i2n

17、pvnpv1npvnpv20npvnpvi i5.内部收益率内部收益率（irrinternal rate of return）211121npvnpvnpviiiirr（2）irr的计算步骤：的计算步骤： 初估初估irr的试算初值；的试算初值； 试算，找出试算，找出i1和和i2及其相对应的及其相对应的npv10和和npv20（假设i=13%： npv=-1000-8000.8850+5002.36120.8850+12000.5428=-11.80）假设i=15% ：npv=-1000-8000.8696+5002.28320.8696+12000.4972=-106.305.内部收益率内部收

18、益率(irr)的计算的计算（irrinternal rate of return）假设i=12%： npv=-5000+800（5.6502）+2000（0.3220）=164.20假设i=13%： npv=-5000+800（5.4262）+2000（0.2946）=-69.8rl时，r0r；当rrl时，r0r。而且资本金利润率与总投资收益率的差别被负债比例所放大。这种放大效应就称为财务杠杆效应。费用现值法（费用现值法（pc）和费用年值法（）和费用年值法（ac） 在实际中，经常遇到这类问题，例如一些在实际中，经常遇到这类问题，例如一些环保、国防类项目，无论选择哪一种方案环保、国防类项目，无论

19、选择哪一种方案，其，其效益是相同效益是相同的但却难以用货币衡量，的但却难以用货币衡量，如：在水力发电方案和火力发电方案之间如：在水力发电方案和火力发电方案之间、在修建铁路和修建公路之间进行选择。、在修建铁路和修建公路之间进行选择。这时，在对各方案效益水平认可的前提下这时，在对各方案效益水平认可的前提下，不再考虑各方案效益这一相同因素，而，不再考虑各方案效益这一相同因素，而只是比较各方案的不同因素只是比较各方案的不同因素方案费用方案费用的大小，费用最小的方案就是最优方案。的大小，费用最小的方案就是最优方案。 （1）费用现值（）费用现值（pcpresent cost）计算公式：计算公式： 式中：c

20、ot第t年的费用支出，取正号； l期末（第n年末）回收的残值，取负号。评价准则：评价准则：pc越小，方案越优0(1)(1)ntntcctpccoili10.费用现值法（费用现值法（pc）只用于多方案只用于多方案比选比选（2）费用年值（）费用年值（acannual cost）计算公式：计算公式： 评价评价准则：准则：ac越小，方案越优( / , , )cacpc a p i n11.费用年值法（费用年值法（ac）只用于多方案只用于多方案比选比选5.3 偿债能力评价指标偿债能力评价指标 12.借款偿还期借款偿还期含义含义：借款偿还期是根据国家财政规定及投：借款偿还期是根据国家财政规定及投资项目的具

21、体财务条件，以项目可作为偿资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的收益（利润、折旧及其他收益）还贷款的收益（利润、折旧及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。时间。借款偿还期的表达式借款偿还期的表达式1()100%dpdporttirdrr 12. 借款偿还期借款偿还期 式中式中 pd借款偿还期（从借款开始年计算，借款偿还期（从借款开始年计算，当从投产年算起时，应予以注明）；当从投产年算起时，应予以注明）； id建设投资借款本金和利息（不包括建设投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和；已用自有资金支付的部分）之和；rp第第t

22、年可用于还款的利润；年可用于还款的利润；d第第t年可用于还款的折旧和摊销费；年可用于还款的折旧和摊销费；ro第第t年可用于还款的其他收益；年可用于还款的其他收益；rr第第t年企业留利。年企业留利。12. 借款偿还期借款偿还期 借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适用于那些预能力、尽快还款的项目，不适用于那些预知给定借款偿还期的项目。知给定借款偿还期的项目。对于预先给定对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率。偿债备付率。13.利息备付率利息备付率 含义含义：利息备付率（：利息备付率

23、（icr ）也称已获利息）也称已获利息倍数，是指投资方案在借款偿还期内的息倍数，是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（税前利润（ ebit）与当期应付利息（）与当期应付利息（pi ）的比值。的比值。 计算公式计算公式: 式中式中:pi计入总成本费用的应付利息。计入总成本费用的应付利息。100%ebiticrpi 评价准则：评价准则： 正常情况下利息备付率应大于正常情况下利息备付率应大于1，并结合债，并结合债权人的要求确定。权人的要求确定。 参考国际经验和国内行业的具体情况，根参考国际经验和国内行业的具体情况，根据我国企业历史数据统计分析，据我国企业历史数据统计分析，一般情况一般情况下，利息备

24、付率不宜低于下，利息备付率不宜低于2，而且需要将该而且需要将该利息备付率指标与其他同类企业进行比较利息备付率指标与其他同类企业进行比较，来分析决定本企业的指标水平。，来分析决定本企业的指标水平。13.利息备付率利息备付率 含义：含义：偿债备付率（偿债备付率（ dscr）是指投资方案）是指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（金（ ebitda-tax）与当期应还本息（）与当期应还本息（ pd）的比值。）的比值。计算公式计算公式:14.偿债备付率偿债备付率 100%axebitdatdscrpd14.偿债备付率偿债备付率 式中式中 ：ebitda息税

25、前利润加折旧和摊息税前利润加折旧和摊销（等于利润总额销（等于利润总额+折旧折旧+摊销摊销+利息支出）；利息支出）； tax企业所得税；企业所得税； pd 应还本付息额。应还本付息额。 评价准则：评价准则：正常情况下偿债备付率应大于正常情况下偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。并结合债权人的要求确定。 参考国际经验和国内行业的具体情况，根据参考国际经验和国内行业的具体情况，根据我国企业历史数据统计分析，我国企业历史数据统计分析，一般情况下，一般情况下，偿债备付率不宜低于偿债备付率不宜低于1.3。15.资产负债率资产负债率含义含义：资产负债率（：资产负债率（ loar）是反映项目各年）是反

26、映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，系指各期末负债总额（系指各期末负债总额（ tl）同资产总额（）同资产总额（ta ）的比率。）的比率。计算式计算式为：为： 100%负债总额资产负债率资产总额15.资产负债率资产负债率 适度的资产负债率适度的资产负债率既能表明企业投资人、债既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、权人的风险较小，又能表明企业经营安全、健康、有效，具有较强的融资能力。过高的健康、有效，具有较强的融资能力。过高的资产负债率表明企业财务风险太大，多滴的资产负债率表明企业财务风险太大，多滴的资产负债率则表明企业对财务

27、杠杆利用不够资产负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上公认的较好的资产负债率指标是国际上公认的较好的资产负债率指标是60%，实践表明，行业间资产负债率差异也，实践表明，行业间资产负债率差异也较大，实际分析时应结合国家总体经济运行较大，实际分析时应结合国家总体经济运行状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件进行判定。具体条件进行判定。16.流动比率流动比率 含义含义：流动比率是指企业：流动比率是指企业流动资产流动资产和流和流动负债的比率，主要反映企业的偿债动负债的比率，主要反映企业的偿债能力。能力。计算公式计算公式为：为： 100%流动资产流动比率

28、流动负债16.流动比率流动比率 评价准则：评价准则： 一般生产性行业平均值为一般生产性行业平均值为2，才足以表明企，才足以表明企业财务状况稳妥可靠，但也不是越高越好业财务状况稳妥可靠，但也不是越高越好。比值过高，说明项目资产结构不合理，。比值过高，说明项目资产结构不合理，或是募集的长期资金没有尽快投入使用；或是募集的长期资金没有尽快投入使用；比值过低，不利于企业获得贷款，表明项比值过低，不利于企业获得贷款，表明项目可能会面临清偿到期账单、票据的某些目可能会面临清偿到期账单、票据的某些困难。困难。17.速动比率速动比率 含义：含义：所谓速动比率，是指企业的速动资产所谓速动比率，是指企业的速动资产

29、与流动负债之间的比率。与流动负债之间的比率。 在流动资产中，现金、应收账款、应收票在流动资产中，现金、应收账款、应收票据、短期投资等容易变现，称为速动资产据、短期投资等容易变现，称为速动资产，不包括存货。，不包括存货。计算公式计算公式：-100%流动资产 存货速动比率流动负债17.速动比率速动比率 评价准则：评价准则： 由于速动资产的变现能力较强，经验认为由于速动资产的变现能力较强，经验认为，速动比率为速动比率为1就说明企业有偿债能力，低就说明企业有偿债能力，低于于1说明企业偿债能力不强，该指标越低，说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。过高或过低都表示企业的偿债能力越差。过高

30、或过低都表示企业财务状况不理想。企业财务状况不理想。【技能训练技能训练】【训练目的训练目的】掌握经济效果评价动态指标的应掌握经济效果评价动态指标的应用。用。【能力目标能力目标】通过训练，能正确选用经济效果通过训练，能正确选用经济效果评价指标，并利用指标对实际工程投资方案评价指标，并利用指标对实际工程投资方案的经济效果进行判断。的经济效果进行判断。【资料准备资料准备】建一个临时仓库需建一个临时仓库需8000元，一旦元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为1360元，使用元，使用8年，其内部收益率为多少年，其内部收益率为多少？若希望得到？若希望得到10%的收

31、益率，该仓库至少的收益率，该仓库至少使用多少年才能收回投资？使用多少年才能收回投资？【技能训练技能训练】【分析与指导分析与指导】 本案例考查运用动态经济效果评价指标判本案例考查运用动态经济效果评价指标判断建设项目的经济效果。断建设项目的经济效果。 内部收益率指标反映了既有现金流情况内部收益率指标反映了既有现金流情况下建设项目的盈利性，可采用插值法计算下建设项目的盈利性，可采用插值法计算项目的内部收益率。该仓库的现金流量图项目的内部收益率。该仓库的现金流量图如如5-3所示：所示： 列式得：列式得： =80001360/, ,8npvpa i【技能训练技能训练】【分析与指导分析与指导】8000 2 10 387图5-3 某临时仓库现金流量图1360【技能训练技能