收购荆东高速公路分享中国中部的高速增长JoeZhang张化桥学习教案

1、会计学1收购荆东高速公路分享收购荆东高速公路分享(fn xin)中国中部中国中部的高速增长的高速增长Joe Zhang 张化桥张化桥第一页，共32页。2City GovtPublic55.9%44%SHENZHEN INVESTMENT (0604)PropertydevelopmentRoad KingCable TVIndustrial(1)Color Display(2)PJLD, metalMawan Power24.3%31.1%19%Property investment(HK$2bn)Transport80%For saleJingdong Expressway91%第1页/共3

2、2页第二页，共32页。3第2页/共32页第三页，共32页。4第3页/共32页第四页，共32页。5第4页/共32页第五页，共32页。6Erlianhaote (Inner Mongolia)BeijingJingzhouDongyuemiaoZhuhaiGuangzhouTaiyuanLuoyangChangdeZhengzhouWuhanHong KongYichangHuangshiYangtze River第5页/共32页第六页，共32页。7Erlianhaote (Inner Mongolia)JingzhouDongyuemiaoGuangzhouTaiyuanLuoyangChang

3、deHefeiShanghaiChengduWuhanNanjingYichangZhang Jiajie Resort第6页/共32页第七页，共32页。8第7页/共32页第八页，共32页。9第8页/共32页第九页，共32页。10第9页/共32页第十页，共32页。11第10页/共32页第十一页，共32页。12第11页/共32页第十二页，共32页。13第12页/共32页第十三页，共32页。14第13页/共32页第十四页，共32页。15第14页/共32页第十五页，共32页。16第15页/共32页第十六页，共32页。17首年收费收入 (Year 1)(Rmb m)投资额 (Rmb m)投资收益率13

4、7 (内部) 1,05010. 6%237 (中介)1,25014.7%第16页/共32页第十七页，共32页。18第17页/共32页第十八页，共32页。19第18页/共32页第十九页，共32页。20* 利息在西门利息在西门(Xmn)预测的基础上已作调低预测的基础上已作调低第19页/共32页第二十页，共32页。21第20页/共32页第二十一页，共32页。22Vehicles收费结构收费结构 安徽安徽湖北湖北荆东荆东Type 10.40.40.7Type 20.700.751.77Type 31.001.002.12Type 41.201.202.48计重基本费率计重基本费率 (RMB/ton.

5、km) 安徽安徽湖北湖北荆东荆东0.080.080.12第21页/共32页第二十二页，共32页。23第22页/共32页第二十三页，共32页。24第23页/共32页第二十四页，共32页。25第24页/共32页第二十五页，共32页。26第25页/共32页第二十六页，共32页。27第26页/共32页第二十七页，共32页。28第27页/共32页第二十八页，共32页。29第28页/共32页第二十九页，共32页。30第29页/共32页第三十页，共32页。31Per share NAV HK$ 1. 土地储备土地储备1.9m sqm GFA Rmb2,500=Rmb4.75bn (HK$4.56bn)1.8

6、2 2. 在建项目在建项目0.79m sqm GFARMB4,000=Rmb3.16bn (HK$3.03bn)1.213. 投资物业投资物业HK$2.2bn (book)0.88 4. 路劲路劲HK$1,284m HK$8.750.51 5. 妈湾电厂妈湾电厂HK$864m (10 x 2005 NPAT)0.35 6. 天威视讯天威视讯HK$315m (15x 2004 NPAT)0.13 7. 运输运输HK$128m (book)*0.8=HK$102m0.04 8. 工业工业HK$397m (book)*0.6=HK$238m0.1 减去减去:Net debt: HK$674m-0.27 Sh