证券投资学课程论文--我国证券市场的现状、-存在的问题及对策

1、课程论文论文题目：我国证券市场的现状、存在的问题及对策课程名称：证券投资学学生姓名：班级学号：任课教师：论文评分：我国证券市场的现状、存在的问题及对策姓名：XXX 学号：xxxxxx【摘要】：中国证券市场是一个迅速发展的，新兴的，不成熟的市场，随着证券 市场国际化进程的推进，我国证券市场将逐步发展成为规范化、 市场化、国际化 较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力等诸多问题。本文将从我 国证券市场对经济发展的重要意义出发，分析我国证券市场目前主要存在的一些 问题，提出一系列解决问题的对策建议。【关键字】：证券市场，存在的问题，对策，监管1. 证券市场的概念以及其发展背景证券市场是股票

2、，债券，投资基金等各种有价券发行和买卖的场所。 证券市 场通过证券信用的方式融通资金， 通过证券的买卖活动引导资金流动， 有效合理 的分配了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是 金融市场中最重要的组成部分。证券市场具有投机性强，风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和 社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一 依靠货币市场经济体系只不可或缺的重要组成部分。证券市场的发展，在很大程度上反映了中国经济体制变革的进程，集中体现了传统体制改革的困难和整个经 济运行中的矛盾。目前的情况是，探索有效的发展道路已成为一个不容回避的问题， 找到战略

3、性的发展思路。但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很多的问题。2. 当前我国证券市场存在的问题2.1 入市和退市难(1)证券发行核准制形成了较高的准入门槛我国目前对证券的发行实行核准制，以前的审批制有了较大进步。所谓核准 制，是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查，如果符合法律规定的 形式要求，应予以登记核准的发行审核制度，而审批制，不仅要求发行人公开发 行申请文件，文件格式符合法律，证券管理机构的规定，并对文件的真实性，准 确性，完整性以及发行人的资信，营业状况，发展前景，所发行的证券的数量， 价格等进行实质审查。而西方世界对证券发行普通实行注册制， 注册制，就是证券发行公司在公开

4、 发行证券，募集资本之前，必须按照法定的程序向证券主管部门申请注册登记， 并提供与证券发行有关的材料。而我国的核准制将证券发行的决定权掌握在政府手中，也就是由政府配置资本市场资源，扭曲了市场的资本配置功能，从而形成了资本市场较高的市场准入 门槛，大量符合条件的股份有限公司可能因为过不了发行审核委员会这一关而被 关在证券市场大门外。(2)证券市场中“政府市”的存在加剧了证券市场的波动股市有其自身发展的规律，政府不应该过多地干预股市，我国“政策市”(政 策市是指利用政府来影响股指的涨停) 的存在，加剧了证券市场的波动，在证券 交易市场上政府通过各种手段直接干预证券交易市场的做法扼杀了市场机制的 正

5、常工作，使得证券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系，导致市场效率的下降。2.2 监管部门缺乏独立性，监管体系功能发挥不充分，不到位虽然目前我国相关法律明确了证监会在中国证券市场的监督管理地位，由于证券市场监管主体较多，目前我国政府部门涉及证券业务的行政部门出了中国证 监会之外还包括国务院，中国人民银行，国家发展改革委员会，财政部等多个部 门，各部门在管理权力方面容易造成了部门之间权力重叠，导致了中国证监会缺乏权威性。另外，中国证监会对市场变坏化的反应存在时滞效应， 往往是在证券 市场发生重大风险后，证监会才做出相应的反应。2.3 对非国有企业融资的歧视长期以来，在政府和银行方面，都存在这样

6、的观念，认为大型企业都是国有 的，贷款给他们是国家对国家的企业， 不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产 流失，所以银行一般对中小企业贷款十分慎重， 条件较为苛刻。尽管现在比以前 有所改善，但仍然存在这种现象。2.4 证券市场的各级部门单位缺乏诚信首先，中国证券市场政府存在一定的诚信问题， 在证券市场的定位上过多考 虑为国有企业服务的功能，经营者可能作为最大股东的利益代表而损害中小股东 的利益。市场的信息不对称也是一大原因。由于上市公司信息披露不实，虚构利润现 象十分普遍，且性质严重，成为目前证券市场几代解决的问题， 一些大股

7、东利用 控股地位，把上市公司作为圈钱工具，通过占用资金等形式获取大量资金。 而将 包袱留给上市公司和广大散户。另外，机构投资者也可能因为利益而出现不诚信。 虽然我国证券市场的机构 投资者，目前在证券市场中所占的比重不大， 但是存在较大的诚信问题，包括利 用内幕信息等违法手段来操纵股价，导致投资者的投资理念发生了偏差：目前有 的机构投资者在证券市场上存在一定的特权，有可能损害中小投资者的利益。2.5 中小企业贷款困难，银行也感到放款难对于中小企业来说，取得银行贷款难。主要表现在：一是抵押难。中小企业 可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，中小企业普遍难以承受；二是中小企业 很难找到合适的担保人。一

8、些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般 的企业，银行又不允许其作担保人；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂 繁琐。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间借贷的途径。3. 完善证券市场的针对性对策建议3.1 调整上市公司股权结构，改善公司治理结构我国证券市场的发展是在特殊的环境下起步的， 发展之初就将上市公司的股 份分为流通股和非流通股，非流通股不允许上市流通。上市公司的股份被人为分 割为流通股份和非流通股份，造成场外交易价格与场内交易价格相差悬殊， 在可 流通股份所占比例过低的情况下，通过场内交易的方式对公司进行收购兼并不仅 成本极高，而且几乎不可能实现，这也使得对上

9、市公司在场内几乎感受不到直接 来自兼并于恶意收购的威胁，市场交易对上市公司的外在约束力明显不足， 不仅 如此，股权的分割使得流通股股东和非流通股股东的利益明显不对称，比如就上市公司分红而言。流通股股东与非流通股股东的实际收益效率就相差很大。上市公司的非流通股主要是国家股和法人股，其中国家股居于主导地位。 1999年以来，国家股的持股比例还呈上升趋势，从上市公司的股本结构可以看 出，总体而言国家股股东在上市公司中居于控制地位，上市公司的经营决策因此 将在很大程度上受国家股股东的影响。因此，不断提高公司治理水平是我国上市公司当前也是今后要长期面临的任 务，根据我国的公司治理状况，结合国际经验，在改

10、善公司治理方面要重点关注 一下几个问题。（一）股权结构的调整是改善公司治理的基础从国际经验看，公司治理结构的 模式选择与公司股权结构的状况密切相关。 然而，虽然不同国家的公司治理模式上可能存在不同， 但不论哪一种国家治理模 式都十分重视决策权，执行权和监督权之间制衡机制的有效性， 而决策权，执行 和监督权三种权利利益指向的一致性则是制衡机制能够发挥作用的基础。（二）重视董事会的建设董事会是公司治理的核心机构，而随着上市公司制度建设的不断推进， 董会 的作用也越来越受到重视和强化，因此，改进公司董事会将是改善公司治理状况 的一个必然选择。3.2 建立完备的市场体系随着中国经济的持续发展和创新型经

11、济体系的逐步建立，企业的融资及其他金融服务需求将是持续和多元化的，同时，随着各类投资者的成熟和壮大，投资 需求也会越来越显现出多样化的趋势， 因此，建设多层次证券市场是一项长期的 需要任务。继续鼓励和支持主板上市公司做优做强，要继续推动更多代表中国经济的公 司上市，扩大证券市场的规模，探索多种并购方式和手段，推动上市公司的整合， 建立和完善上市公司股权激励机制， 培养上市公司规范意识，完善内控机制和公 司治理结构。不断改进证券市场的监管理念，监管模式和监管内容，推动以审批为主的监 管方式向以信息披露为主的监管方式转变， 不断加强监管的独立性和有效性，进 一步提高监管人员的专业水平，加强监管机构

12、内部的协调，提高监管机构的内部 治理水平，建立科学的风险预警和防范预警，加强对市场发展前瞻性问题的研究。3.3 完善法规体系，加大处罚力度社会上应逐步成立一些为证券市场服务的专业机构，如投资信用发布机构， 使投资者了解投资动态，投资咨询机构。与此相应，还必须加强证券法规建设， 做到有法可依。健全完备的法规体系是证券市场规范运作与健康发展的基础。证券行业作为一个新兴而有生命力的行业， 在我国的发展不过十几年的时间 里，从开始出现时的小规模，无秩序，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。 尽管现在的市场遇到的问题不少， 但机遇也是前所未有的，如何在发展中进行规 范，是管理层及各方利益主体在市场建设

13、中需要深思的主题。3.4 鼓励中小企业投靠优势企业政府采取措施鼓励市场占有率高的大型企业吸纳中小企业成为它的零配件 生产单位，按照图纸进行加工，生产其零件、配件。这既为引导中小企业向专、 精、尖、特方向发展，解决了产品的销路，而且为中小企业找到了融资担保单位。 更重要的是促进了整个社会生产的专业化和社会化。对待中小企业融资困难这一传统问题，我们不应当拘泥于传统观念的束缚, 而应当以现代的观点去分析它，不仅要从国家政策的角度加大倾斜力度， 而且也 要从企业自身的角度去寻找对策。 借鉴国内、国外的良好经验，根据具体的实际 情况，拿出可操作的具体措施并加以实施。3.5 规范证券市场，推进我国证券市场

14、国际化进程大力发展国内证券市场，努力扩大市场规模，提高上市公司质量，提搞我国 证券市场抵御国际资本冲击的能力，规范我国证券市场是我国证券市场国际化的 前提和基础。要对证券市的法律法规，会计准则等进行完善和健全。同时，规范 证券发行和证券交易市场，逐步和WTO!则接轨，吸引更多的外国投资。我们必 须坚持循序渐进的原则，保持较为谨慎的态度，在实施步骤上，采取小步前进， 分布推进的策略，以B股市场为起点，分阶段，按比例将外资引入股市，逐步实 现A,B股的合并，推进我国证券市场国际化的发展。可以先从有限度的开放阶段 逐步推进，直到全面开放阶段，实现中国证券市场的真正国际化。参考文献1 .李恩强.中小企

15、业融资五难，中国经贸导刊，2003年第1期2 .刑天才.王玉霞.证券投资学，东北财经大学出版社，20073 .傅学良.现代证券投资，上海，上海交通大学出版社，20064 .万国华.中国证券市场问题报告中国发展出版社2003年附文学习证券投资学以后的感想、体会和认识本学期我们学习了证券投资学这门课，这是一门要时刻关注国家宏观经 济政策、行业政策、企业大事的课，以便及时了解行情。在了解了某个信息之后， 我们必须分析下，这个信息对整个股市、整个行业的影响，是促进其发展还是约 束其发展，对哪些行业，哪些企业是利好，哪些是利坏。这样我们才能有一个很 准确的判断。除了对证券投资的基础分析外，有时我们也要对

16、具体股票的技术分 析。选对了买什么股票，选择一个合适的买点是关键。在众多技术分析工具，选 择了一个适合自己操作的工具。我在沈老师的影响下，个人喜好K线组合来进行 分析，加一点MACDKDJ等其他指标，并配合大盘、个股成交量来综合分析， 确定是否买还是卖。经过这个学期对这门课的学习，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么 是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、 发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。并能更清楚更 直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学 者的判断。这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流

17、通行、价 格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期以及宏观经济、政治事件、法律规范、 军事冲突、传统文化、自然条件、市场波动等各种因素对证券市场价格的的影响。 在股票方面，我了解了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股 票的价格指数有所了解。初学证券投资学的时候，对于理论知识不屑一顾，感觉它讲的太老套了， 不进股市实际操作知道再多也是没用的， 可是经历了网络模拟交易后，我觉得任 何事情都不是单独的，学习了理论知识可以用它来指导实践， 股市肯定不会是单 靠运气来盲目支持的，一定会有经验老到的股民，是通过技巧来赚钱的。刚开始 模拟交易时，技术分析一点都不懂，虽然看了一些关于K线图的理论知识

18、，但还 是不懂的如何去运用，也不懂其中的一些投资技巧，所以买回来的股票基本都是 亏的，到心有戚戚焉，恶补专业理论知识。在课堂上，沈老师对基础知识的讲解 还是很细心的，而且很注重学习应用与实践。在讲到有关股市的时候，老师把在 之前在国际上发生的股市的变化拿出来做对比， 让我更加深刻的了解我国股市的 一些特征和历史的必然性。在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态 去选择股票，再结合当天的成交量，来判断是否有升的可能。下面是我对于这门课的一点认知及想法：第一、学习证券投资知识要抱着一颗平常心， 注意循序渐进，不要期望过高。 恨不得立马学会所有的证券投资知识和技巧，所谓一口气吃不成个大胖 子。第二，学习证券投资，还要注意一个问题，那就是这种学习固然有助于提高 你的自信，但要明白过犹不及的道理。如果你想要揽尽天下所有的投资建议和技 巧，再整合为一，成为你在证券投资市场取胜的独门法宝， 你就会发现自己被淹 没其中而难以自拔，就会让自己感到痛苦不堪。学习证券投资的正确方法是：从一些必要的书籍和资料中了解一些基本知识和操作方法，然后