东风汽车修改定稿.

1、小组成员：曹杰小组成员：曹杰 梁玥梁玥 刘慧刘慧 刘刘浏浏东风汽车股份有限公司东风汽车股份有限公司 公司经营范围为公司经营范围为：生产乘用车、商用车生产乘用车、商用车及零部件、铸件的开发、设计、及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械生产、销售；机械加工、汽车修理加工、汽车修理及技术咨询服务及技术咨询服务 股票代码股票代码：600006资产营运能力盈利能力发展能力长短期偿债能力项目项目2011年年2012年年2013年年流动比率流动比率1.111.191.25速动比率速动比率0.890.941.09现金比率现金比率30.13%42.63%28.45%东风汽车股份有限公司短期偿债能力分析东风

2、汽车股份有限公司短期偿债能力分析 流动比率和速动比率逐年上升，东风汽车生产周期较长，流动比率接近于1属于正常现象,速度比率接近于1，说明东风对存货的管理较好。现金比率数值偏高，虽然短期偿债能力较强但也影响了企业流动资产的合理利用。短期偿债能力对比图表东风与江淮0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%东风江淮东风江淮东风江淮201120122013流动比率速动比率现金比率 从上表可以看出，东风汽车各个数据都比江淮略高，东风在短期偿债 能力上比江淮汽车略好。2012年全球经济复苏缓慢导致我国汽车出口增长下滑现状下采取措施及时，受到通货膨胀

3、影响较小。我们要加强新能源汽车的研发，注重汽车品质，使得销量增加存货变少，这样可以增强对短期借款的偿还能力。项目项目2011年年2012年年2013年年资产负债率资产负债率61.26%59.61%61.58%产权比率产权比率1.581.471.60利息保障倍数利息保障倍数17.375.499.84东风汽车股份有限公司短期偿债能力分析东风汽车股份有限公司短期偿债能力分析 资产负债率、产权比率虽然在12年有所下降，但总体呈上升趋势表明企业经营风险增加。利息保障倍数在12年大幅下降表明公司业绩不佳，支付利息能力下降。企业长期偿债能力总体良好。长期偿债能力对比图表东风与江淮 从上表可以看出，东风汽车在

4、2011年和2013年比江淮汽车高，2012年江淮汽车比它临近两年都高，也比东风汽车高。主要是2012年东风汽车受到钓鱼岛事件的影响以及旗下子公司康明斯的投资失败而导致。从长远利益来看，调整财务杠杆，增强长期偿债能力。 年份年份201120122013营业收入营业收入21,393,176,080.0117,699,645,354.2219,305,694,174.24 营业成本营业成本19,157,336,693.4715,704,614,254.61 16,802,776,602.44 利润总额利润总额619,846,038.78186,143,674.29 365,954,480.84 净

5、利润净利润556,970,182.02 138,726,788.65307,201,182.65盈利状况表盈利状况表 （元）（元） 通过对比不难看出，营业收入与营业成本相对稳定，在12年都有所下降，但是利润总额与净利润却急剧下降，主要可能因为受钓鱼岛事件的影响导致郑州日产销量大幅下滑，并且2012年新产品推迟了近半年才上市，使得预期产品销量没有实现，其次因为东风康明斯投资的失败，使得2012年投资现金净流量为负。 2012 年以来，面对世界经济复苏明显放缓和国内政局相对稳定的状态，按照稳中求进的工作总基调加强和改善宏观调控，我国经济社会发展趋于稳定，我国汽车市场已经进入平稳增长阶段 ，故而各项

6、数据又开始回升，特别是在2013年，比2012年营业收入上涨9.07%；利润总额上涨了96.59%；净利润上涨了121.44%，利润的涨幅大大高于了收入。 年度年度201120122013销售毛利率销售毛利率（%）10.4511.2712.96销售净利率销售净利率（%）2.600.781.59东风公司与销售相关的盈利比率表东风公司与销售相关的盈利比率表 由于上表中2012年净利润的大幅下降从而导致了其销售净利率的大幅降低，而毛利率在稳步上升，是因为其一直在研究新产品导致管理费用大大增加并且由于投资的失败也给它带来了一定的负重。 净利率发生重大的改变，则常常提供给投资者这样的一种信息，即市场对公

7、司商品的销售需求正在发生改变，应引起管理当局的警觉（盈利水平的下降），要注意改进经营管理，提高盈利水平。项目项目201120122013营业利润率营业利润率(%)2.01-0.640.49资产净利率资产净利率(%)2.910.731.58净资产收益率净资产收益率(%)7.531.854.02盈利能力指标计算表盈利能力指标计算表 2012年因全民抵制日货致入不敷出产生负增长，故营业利润率产生负值，这年出现了亏损。同时也因为营业利润率的大幅波动，表明东风盈利状况不稳定。 根据其资产净利率的现状，发现企业对资产的利用效率不是太好，管理层应当要注意该方面的不足，加以改进。公司应该多谋划，如何充分利用一

8、些技术，提升产品质量，引进先进的管理方法，降低成本，扩大盈利空间。 对投资者而言它的回报率近年来都不高，12年股利分配尤为低，每股收益降幅达94.8%，虽然13年回升了130.28%但是每股实际收益依旧远远低于11年的标准，这对投资者而言是很不利的。由上图对比可以看出： 在经济动荡中江淮汽车比东风汽车受的影响较小，虽然在2012年都有普遍下降趋势，但江淮汽车恢复力比东风汽车要好，盈利能力也较高。江淮汽车同时期的涨幅更为显著，且江淮汽车的各期股东权益报酬率均高于同期东风汽车，说明其盈利能力较强。 通过简单的比较，东风汽车的现状不容乐观，需要加强管理，技术创新，降低成本，继而提高企业的盈利能力。1

9、0.4513.2311.2714.8212.9616.202.62.050.781.731.592.572.011.79-0.641.030.492.542.914.130.732.911.584.317.5310.991.858.294.0214.16-2024681012141618东风汽车江淮汽车东风汽车江淮汽车东风汽车江淮汽车201120122013盈利能力对比盈利能力对比销售毛利率销售净利率营业利润率资产净利率净资产收益率项目项目2011年年2012年年2013年年应收账款周转率应收账款周转率/ /次次应收账款周转天数应收账款周转天数 28.55 28.55次次12.612.6天天2

10、3.1423.14次次15.515.5天天27.8727.87次次13.013.0天天存货周转率存货周转率/ /次次存货周转天数存货周转天数7.28 7.28 次次49.449.4天天8.578.57次次41.941.9天天9.619.61次次37.437.4天天流动资产周转率流动资产周转率1.861.861.371.371.231.23固定资产周转率固定资产周转率8.148.144.594.595.935.93总资产周转率总资产周转率1.141.14 0.93 0.930.950.95应收账款周转率应收账款周转率 总体呈下降趋势总体呈下降趋势存货周转率存货周转率 逐年上升逐年上升是因为东风汽

11、车放宽了信用政策是因为东风汽车放宽了信用政策, ,扩大的赊销规模。扩大的赊销规模。流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都是呈下降趋势。是呈下降趋势。表明东风汽车的资金利用率、资产利用率和销售能力表明东风汽车的资金利用率、资产利用率和销售能力都在下降。都在下降。28.5547.0623.1497.1427.8744.397.2817.028.5722.039.6128.271.864.871.372.971.232.628.145.154.594.295.934.961.141.950.931.480.951.422011年年2011年年20

12、12年年2012年年2013年年2013年年东风汽车东风汽车江淮汽车江淮汽车东风汽车东风汽车江淮汽车江淮汽车东风汽车东风汽车江淮汽车江淮汽车资产运营能力对比图资产运营能力对比图应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率流动资产周转率流动资产周转率 固定资周转率固定资周转率 总资产周转率总资产周转率 东风汽车整体指标都明显低于江淮汽车，尤其是东风汽车整体指标都明显低于江淮汽车，尤其是1212年的应年的应收账款周转率和存货周转率。我们分析的结果是：受钓鱼岛事收账款周转率和存货周转率。我们分析的结果是：受钓鱼岛事件和限购令的影响，销量大幅下滑，江淮成为了东风的替代商件和限购令的影响，销量大幅下

13、滑，江淮成为了东风的替代商品，从而出现了图表中的情况。品，从而出现了图表中的情况。由图表可见：总资产增长率总体有所提高，资产规模有所增长，说明企业的资产规模在扩大，自身发展能力在增强。而总资产增长率下降，是因为企业在产品销售不景气的情况下对总资产的投入进行缩减。2013年来自政府补助而产生的非经常性损益占据着上市汽车企业财报的重要地位，同时企业加大对总资产的投入，且扩大经营规模的速度很快。项目2010年2011年2012年2013年总资产 (元8619408761849.9518602494763.9820191845033.17总资产增长额（元）5844873262

14、592115233219871144总资产增长率（%）3.101.59619.52总资产分析总资产分析 由图表可见主营业务收入增长率高于主营业务利润增长率是因为原材料成本不断上升。同时核心业务市场需求降低，业务能力无法扩张，企业此时没有竞争优势且依然受中日关系的影响增长缓慢，需要着手开发新产业。项目项目20112011年年20122012年年20132013年年主营业务收入增长率主营业务收入增长率（% %）-0.09-0.09-0.31-0.310.130.13主营业务利润增长率主营业务利润增长率（% %）-0.27-0.27-1.27-1.27-1.82-1.82主营业务分析主营业务分析由图

15、表可见：在车市发展遭遇“微增长”、地方限行限购及钓鱼岛风波影响下该公司业务收入开始滑坡，公司产品销不对路，市场份额萎缩。不仅是汽车销售不给力，连东风汽车一直倚重并作为公司投资收益来源的发动机销量在也非常惨淡。2013年净利润增长率很大，是因为前一年系数太低导致，销售仍然受到各种因素的影响，企业需着手新能源开发提高竞争优势，但也说明公司销售量逐步回升, 市场份额有所提高。项目项目20112011年年20122012年年20132013年年销售收入增长率（销售收入增长率（% %）8.058.05-17.26-17.269.079.07净利润增长率（净利润增长率（% %） -7.73-7.73-75

16、.09-75.09121.44121.44销售收入与净利润分析销售收入与净利润分析 根据数据分析，东风汽车公司近几年财务上获利能力有所降低，成本偏高，整体抗风险能力不强，这些问题可能会影响东风汽车未来的发展，成为隐患。为排除隐患，东风汽车应当在以下几方面防微杜渐：（一）努力降低成本费用，增加企业利润（一）努力降低成本费用，增加企业利润由于原材料等价格的不断上涨，使得东风汽车公司成本费用不断提高，盈利水平下降。因此，东风汽车公司要加强企业内部的管理，通过不断降低成本费用，减少消耗，杜绝浪费来增加企业的利润。 通过内部技术改造，加快技术创新，增加产品的技术含量，掌握核心技术，形成独具特色的核心产品，从而降低生产过程中的成本，推动企业在行业中取得超过平均利润的利润。 通过同供应商之间关系的改善和联合，降低外购原材料过程中产生的成本，增加企业利润。 在支出管理方面下工夫，加强物资的内部控制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企业利润。提高劳动生产率，加强内部管理，提高产品质量，开发新产品，进行产品更新换代，调整产品结构等措施，