Q2食品饮料行业资金仓位变动研究

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250006 1、行业市场表现 4 HYPERLINK l _TOC_250005 2、基金持仓数据 5 HYPERLINK l _TOC_250004 2020 年二季度行业基金持股占比 5 HYPERLINK l _TOC_250003 2020 年二季度基金持股数及比例变动表现 7 HYPERLINK l _TOC_250002 2020 年二季度基金持股市值及基金个数变动表现 9 HYPERLINK l _TOC_250001 3、北向资金动向 11 HYPERLINK l _TOC_250000 4、风险提示 13图表目录图 1：2020 年二

2、季度行业涨跌幅（%） 4图 2：2020 年二季度行业资金流向占比（%） 4图 3：2020 年二季度子行业资金流向占比（%） 5图 4：2020 年第二季度各机构持股比例（%） 5图 5：2020 年 Q2 基金持股占比（%） 6图 6：2020 年 Q2 基金持股变动（%） 6图 7：食品饮料行业单季度基金持股比例 6图 8：白酒板块 Q2 基金持股比例回落 7图 9：部分食品板块 Q2 基金持股比例提升(%) 7图 10：北向资金日净买入（亿元） 11表 1：基金持股表现 7表 2：持股基金数（只）及基金市值变动（%） 9表 3：食品饮料个股北向资金变动情况 111、行业市场表现2020

3、 年二季度市场表现：截止 6 月 30 日，上证综指收 2984.67 点，上涨 8.52%；沪深 300 报收4163.96 点，上涨 12.96%；中小板指收 8015.51 点，上涨 18.14%；创业板指报 2438.20 点，上涨 25.28%。从行业市场表现来看：28 个申万一级行业涨幅前三位分别为休闲服务、电子、医药生物，其中食品饮料板块 20 年二季度上涨 28.70%，排第 4 位，跑赢沪深 300 指数 15.74 个百分点。图 1：2020 年二季度行业涨跌幅（%）70.0028.7012.9660.0050.0040.0030.0020.0010.00休闲服务电子医药生

4、物食品饮料传媒创业板指电气设备中小板指商业贸易计算机 家用电器沪深300化工机械设备有色金属国防军工轻工制造综合上证综指汽车房地产 建筑材料交通运输非银金融通信公用事业钢铁农林牧渔银行0.00数据来源：wind，山西证券研究所从行业资金流向来看，28 个申万一级行业板块全部呈现资金流出，其中食品饮料板块资金流出占比为-4.70%，敞口较 2020 年一季度扩大。各子行业来看，只有白酒资金流入，流出最多的为软饮料（-10.31%），流出最少的是啤酒（-0.63%）。图 2：2020 年二季度行业资金流向占比（%）0.00(4.70)SW银行 SW非银金融SW采掘 SW交通运输SW电子 SW钢铁S

5、W公用事业 SW房地产 SW有色金属SW化工 SW国防军工 SW建筑装饰 SW家用电器 SW建筑材料 SW医药生物 SW轻工制造 SW食品饮料SW汽车 SW机械设备 SW休闲服务SW综合 SW商业贸易 SW电气设备 SW纺织服装SW传媒 SW通信 SW计算机SW农林牧渔(1.00)(2.00)(3.00)(4.00)(5.00)(6.00)(7.00)(8.00)(9.00)数据来源：wind，山西证券研究所图 3：2020 年二季度子行业资金流向占比（%）(0.63)(2.03)(2.14)(2.65)(6.81)(7.11)(7.97)(8.11)(10.31)2.000.00(2.00)

6、(4.00)(6.00)(8.00)(10.00)(12.00)0.54数据来源：wind，山西证券研究所2、基金持仓数据2020 年二季度，食品饮料机构持仓占比最高的为基金，占比 6.03%；相较于一季度，各机构持股比例变动较为分化：基金、社保基金、QFII 等均发生了份额提升，银行、保险公司、阳关私募等持股出现减少。图 4：2020 年第二季度各机构持股比例（%）Q1Q27.006.005.004.003.002.001.000.00数据来源：wind，山西证券研究所2020 年二季度行业基金持股占比板块整体比较：二季度食品饮料板块的基金持股比例环比略有上升。从基金持仓前五名的板块来看，消

7、费类和TMT 类行业占比比较多，这说明资金青睐于大消费和 TMT。2020 年二季度，28 个申万一级行业中食品饮料板块的基金持股占比为（6.03%），较 20Q1（4.86%）环比增加 1.18 个百分点，说明食品饮料整体基金持股环比提升，基金持股占比重回阶段高位。主要在于随着疫情控制稳中向好，消费数据回暖，且随着贵州茅台、五粮液等一批价止跌回升，市场信心增强，3 月底迎来反弹，拉动SW休闲服务SW电子 SW国防军工 SW医药生物 SW农林牧渔 SW家用电器 SW非银金融 SW计算机 SW食品饮料SW综合 SW有色金属SW传媒 SW钢铁SW电气设备 SW建筑材料 SW交通运输 SW房地产 S

8、W化工SW建筑装饰SW汽车 SW公用事业SW通信 SW机械设备SW采掘 SW银行SW轻工制造 SW纺织服装 SW商业贸易食品饮料板块强势反弹。图 5：2020 年 Q2 基金持股占比（%）7.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.00006.03数据来源：wind，山西证券研究所图 6：2020 年 Q2 基金持股变动（%）3.002.502.001.501.000.500.00-0.50数据来源：wind，山西证券研究所图 7：食品饮料行业单季度基金持股比例7.006.005.004.003.00数据来源：wind，山西证券研究所请务必阅读最后一

9、页股票评级说明和免责声明SW电子 SW食品饮料 SW休闲服务 SW家用电器1.18食品饮料基金持股比例（%）SW传媒 SW医药生物 SW国防军工 SW计算机 SW农林牧渔 SW电气设备SW通信 SW建筑材料SW综合 SW房地产 SW有色金属 SW商业贸易 SW非银金融 SW轻工制造SW汽车 SW建筑装饰 SW机械设备SW钢铁 SW化工证券研究报告：行业研究/专题报告SW交通运输 SW公用事业 SW纺织服装 6 SW银行食品饮料子板块：白酒板块 2020Q2 基金持股比例环比提高幅度最大。分板块来看，二季度季度白酒板块基金持股比例为 8.96%，环比提升 3.01 pct。另外部分食品板块基金持

10、股比例变化分化，其中食品综合、啤酒、调味发酵品基金持股比例分别为 6.77%、3.18%、3.35%，分别环比提升 2.09、 2.14/1.03pct，肉制品、乳品持股比例分别为 5.89%、7.89%，分别环比下降 0.88、1.31pct。图 8：白酒板块 Q2 基金持股比例回落图 9：部分食品板块 Q2 基金持股比例提升(%)11.0010.009.008.007.006.005.004.003.00白酒基金持股比例（%）肉制品调味发酵品乳品食品综合啤酒15.0010.005.000.00资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所2020 年二季度基金持股数及

11、比例变动表现2020 年Q2 公募基金主要在 54 家上市公司中布局，其中基金持股数量前 5 位依次为伊利股份、五粮液、泸州老窖、双汇发展和今世缘。从一季度基金持股的比例来看，前 5 位依次为仙乐健康（25%）、日辰股份（24.68%）、妙可蓝多（24.51%）、百润股份（24.40%）和绝味食品（20.56%）。从基金持股数量变动来看，大部分公司 20Q2 相较 20Q1 基金持股数量环比增加，前 5 位依次为涪陵榨菜（+87.87 百万股）、今世缘（+86.65 百万股）、五粮液（+72.55 百万股）、双汇发展（+67.67 百万股）、妙可蓝多（+61.50 百万股）；持股比例减少较多的

12、是：三只松鼠、良品铺子。总体来看，2020 年二季度公募基金向白酒倾斜明显。表 1：基金持股表现证券简称20Q1 基金持股数量（百万股）20Q2 基金持股数量（百万股）基金持股数量变动（百万股）20Q1 基金持股比例（%）20Q2 基金持股比例（%）基金持股变动比例伊利股份694.39746.0151.6211.8112.680.88五粮液281.83354.3872.557.429.341.91泸州老窖188.63231.8443.2112.9215.882.96双汇发展113.14180.8067.6712.8320.507.67今世缘57.57144.2286.654.5911.506.

13、91涪陵榨菜49.07136.9487.876.3117.6111.30顺鑫农业102.89135.9533.0613.8718.334.46绝味食品97.21125.1227.9115.9720.564.59汤臣倍健73.30121.5748.278.2113.625.41山西汾酒73.35107.0733.728.4712.373.89妙可蓝多38.67100.1761.509.5124.5114.99中炬高新49.9496.4046.476.2712.105.83恒顺醋业31.1787.3756.203.988.714.73洋河股份32.4286.3353.912.606.914.32百

14、润股份51.3185.0833.7714.7124.409.69三全食品52.2183.9131.709.2314.845.61青岛啤酒11.8369.6557.831.7010.018.31洽洽食品35.8268.2532.437.0613.466.40珠江啤酒36.1167.5631.451.633.051.42煌上煌34.5564.8630.317.5514.066.51海天味业39.7263.3023.581.471.950.48口子窖25.0261.5836.554.1710.266.09贵州茅台57.1561.083.934.554.860.31水井坊29.8160.9131.10

15、6.1112.476.37古井贡酒35.9359.0923.159.3715.406.04光明乳业9.3656.2846.920.764.603.83千禾味业10.4454.5944.142.268.276.01重庆啤酒22.2745.4523.194.609.394.79安井食品30.0745.1615.0913.0719.636.56承德露露8.0639.9731.910.823.712.89桃李面包14.7137.2422.542.235.653.42燕京啤酒0.2833.2032.920.011.321.31老白干酒21.6932.1810.492.533.671.14龙大肉食30.3

16、830.383.103.10酒鬼酒9.8129.0919.283.028.955.93伊力特7.6326.9019.281.766.194.44双塔食品7.7722.0014.240.701.991.29养元饮品0.0319.2819.260.002.512.51天味食品5.8018.1412.3414.0314.490.45迎驾贡酒12.0216.454.431.502.060.55新乳业1.3916.1014.711.1210.108.98舍得酒业8.4115.597.182.554.732.18盐津铺子7.0610.363.305.699.423.72金徽酒4.0010.166.161.

17、102.070.97克明面业4.0110.116.101.243.071.84有友食品8.498.499.449.44仙乐健康0.447.507.062.2125.0022.79日辰股份3.216.092.8813.0224.6811.66香飘飘3.855.811.967.8811.904.02华宝股份2.515.513.012.164.762.59张裕 A0.035.405.360.011.191.18三只松鼠6.783.47(3.30)16.538.47(8.05)海欣食品0.332.622.290.100.820.72良品铺子3.372.16(1.21)8.225.26(2.96)资料来

18、源：wind，山西证券研究所2020 年二季度基金持股市值及基金个数变动表现2020 年 Q2 公募基金主要在 54 家上市公司中布局，持仓市值排名居前的分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒。从二季度持股基金数来看，从高到低依次为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、双汇发展。从变动数量来看，基金数的增加靠前依次为五粮液（+815 只）、泸州老窖（+526 只）、贵州茅台（+508 只）、山西汾酒（486 只）。可以看出，二季度公募基金青睐于白酒，且更加集中于白酒头部企业。表 2：持股基金数（只）及基金市值变动（%）证券简称19Q4 持股基金数 (只）20Q1 持股基金数（只）

19、基金变动数量（只）19Q4 基金持仓市值（百万元）20Q1 基金持仓市值（百万元）市值变动（百万元）贵州茅台1235174350862759.4389346.7126587.28五粮液573138881532035.2960641.3328606.05伊利股份577101543820184.8223223.353038.53泸州老窖15167752613719.5320862.227142.69双汇发展1796224434334.768333.103998.34山西汾酒935794866569.8015525.038955.24海天味业1214883674108.017874.253766.2

20、4洋河股份384574192645.039076.646431.61今世缘574093521603.385738.654135.26顺鑫农业1423882466300.027746.611446.58涪陵榨菜1043852811534.194931.333397.15古井贡酒543813274068.178798.574730.41洽洽食品763752991594.943698.302103.36绝味食品1043492454991.258782.073790.82中炬高新963482522373.855642.493268.63青岛啤酒27325298536.435328.264791.83桃

21、李面包40292252713.191895.281182.09安井食品562531972569.355328.892759.54汤臣倍健342512171205.362393.731188.37重庆啤酒25210185990.513318.022327.50三全食品301961661051.462005.52954.06水井坊201941741257.823726.042468.22百润股份271791521725.623817.352091.72恒顺醋业52176124472.711620.801148.09口子窖231681451003.873134.272130.41光明乳业101581

22、48107.49836.33728.84妙可蓝多24152128886.283635.272748.99天味食951008.10809.15养元饮品11301290.54414.60414.05酒鬼酒4128124278.052225.811947.76盐津铺子2912697390.55986.23595.68承德露露712611950.32279.79229.47千禾味961723.821530.86良品铺子48581208.64158.31(50.33)新乳业2848217.67278.54260.87克明面业8847670.27234.

23、34164.07迎驾贡酒58378188.54358.13169.59华宝股份6797374.30203.34129.04伊力特1717098.89520.53421.65三只松鼠217150519.23264.00(255.23)上海梅林5716661.69155.0793.37张裕 A170690.80180.63179.83有友食品063630.00171.34171.34广州酒家10625266.04242.70176.66双塔食品2575585.63381.10295.48珠江啤酒105444247.69676.94429.25舍得酒业25250191.80582.21390.41龙

24、大肉食048480.00256.40256.40仙乐健康2454314.58599.64585.05日辰股份44238158.44537.70379.25香飘飘112918107.09173.6466.56金徽酒3262340.82176.64135.82老白干酒12120182.53416.75234.22海欣食品1871.7417.0015.26来源：wind，山西证券研究所3、北向资金动向二季度北向资金流入明显。20 年 4 月北向资金合计成交净买入 532.6 亿元、5 月合计净买入 301.1亿元、6 月合计净买入 526.8 亿元，可以看出北向资金持续流入。2020 年 7 月北向

25、资金合计净买入 103.9亿元，8 月北向资金合计净卖出 20.3 亿元。250.0000200.0000150.0000100.000050.00000.0000-50.0000-100.0000-150.0000-200.0000图 10：北向资金日净买入（亿元）数据来源：wind，山西证券研究所证券简称2020Q1 陆港通持股（百万股）2020Q2 陆港通持股（百万股）变动（百万股）2020Q1 陆港通持股比例%2020Q2 陆港通持股比例%变动 pct伊利股份675.86722.3246.4611.4912.270.78五粮液314.45318.784.348.108.210.11海天

26、味业151.61206.6755.065.616.370.76贵州茅台100.72106.155.438.018.440.43根据wind 显示，2020 年二季度 1382 只陆股通的股票中，有 1262 只北上资金持股数量是增加的，持股数量减少的有 120 只。其中食品饮料板块中上市公司涉及的有 57 只，32 只持股数量增加，25 只持股数量减少；具体到上市公司层面，其中按陆港通持股数量来看，排名靠前的是伊利股份（722.32百万股）、五粮液（318.78 百万股）、海天味业（206.67 百万股）、贵州茅台（106.15 百万股）和中炬高新（99.83 百万股）；正向变动靠前的为海天味

27、业（+55.06 百万股）、伊利股份（+46.46 百万股）、光明乳业（+20.94 百万股）、双塔食品（+19.18 百万股）和重庆啤酒（+13.27 百万股）。整体来说，北向资金对白酒的配置有所分化，其中增持排名靠前是贵州茅台（+5.43 百万股）、山西汾酒（+4.78 百万股）、五粮液（+4.34 百万股）、舍得酒业（+4.26 百万股）。另外对于大众食品板块而言，与内资相反，随着餐饮恢复，北向资金看好必选消费板块投资机会，调味品，乳品、啤酒龙头更受北上资金青睐。表 3：食品饮料个股北向资金变动情况中炬高新93.3199.836.5111.7112.530.82洋河股份102.7593.

28、51(9.24)6.816.20(0.61)双汇发展84.6885.130.452.552.560.01汤臣倍健45.6055.6110.012.883.510.63今世缘56.4048.70(7.70)4.493.88(0.61)涪陵榨菜42.2446.394.155.355.870.52顺鑫农业48.3444.54(3.80)6.516.00(0.51)洽洽食品34.3943.619.226.788.601.82光明乳业22.5543.5020.941.843.551.71承德露露49.4140.38(9.03)5.043.75(1.29)双塔食品18.1337.3119.181.453.

29、001.55山西汾酒28.6533.424.783.303.860.56水井坊31.0231.540.536.356.460.11重庆啤酒18.2331.5013.273.766.502.74泸州老窖33.3128.90(4.40)2.271.97(0.30)燕京啤酒25.1125.380.270.890.900.01千禾味业25.8224.86(0.97)5.593.76(1.83)口子窖36.4224.18(12.24)6.074.02(2.05)恒顺醋业15.1819.534.341.931.940.01百润股份19.9719.34(0.63)3.843.72(0.12)青岛啤酒18.4416.55(1.89)2.652.37(0.28)珠江啤酒10.8015.354.540.480.690.21伊力特7.6714.346.671.763.301.54三全食品8.3911.453.061.041.430.39绝味食品8.9810.521.541.471.720.25桃李面包7.0010.453.451.061.580.52舍得酒业5.659.914.261.713.001.29古井贡酒6.698.221.531.742.