保障能源安全掘金能源互联互通主题

1、本期推荐：看好能源互联互通下的能源工程/输送/装备/贸易主题风云系列9月第3期1）供应链和能源安全成为国际会议焦点议题，全球能源互联互通建设有望加速9月22日，第七届金砖国家能源部长会议指出能源合作是金砖国家务实合作的重要领域；9月16日，上海合作组织成员国元首理事会关于维护国际能源安全的声明，指出大力推动风能、太阳能、水能、核能、生物质能、氢能、储能等协同发展；关于维护供应链安全稳定多元化的声明指出强化物流基础设施建设，扩大本币结算合作，加强数字经济和绿色可持续发展领域投资合作。2）一带一路经济走廊成为区域经贸、能源合作重要抓手（项目信息请查阅正文）一带一路国家间已形成“六大经济走廊”和“三

2、大蓝色经济通道”。“6+3”通道互联互通工程，加速形成一带一路国家能源互联网体系。截止2035年，一带一路“6+3”通道将重点建设电力互联互通工程36个，路径长度达5.5万公里，输送容量达1.9亿千瓦，总投资额超千亿美元。外需整 体走弱拖累出口增速，一带一路沿线国家贸易额稳健增长。一带一路贸易额指数高位运行，海上丝绸之路运价指数短期快速上行。海上丝路贸易指数（STI）总体出口指数7月份达到275.7，2020年以来显著上行，其中对欧洲、非洲出口贸易指数上行幅度更大。3）保障能源供应安全，构建一带一路国家间的能源开发和互补机制一带一路沿线国家能源开发潜力大，多国进入清洁能源规划落地期，我国企业深

3、度参与建设施工。巴基斯坦、印尼及中亚水电、煤电项目多有中国企 业参与建设；中亚清洁能源开发潜力巨大，我国企业深度参与光伏、风电项目施工及配套。2022年1-8月，我国企业在“一带一路”沿线国家非金融 类直接投资915.2亿元，同比增长9.7%；8月我国对哈萨克斯坦出口达17.4亿美元，创单月历史新高。截止2022年8月，今年以来中欧班列累计开行达1万列，我国对巴贸易额近年来显著抬升，中欧班列和中巴经济走廊是深化我国与沿线国家经贸合作的重要载体。4）能源互联互通主题推荐：1、能源工程。看好风光能、水电、煤电等能源施工，推荐中国电建/中国能建/中国中铁，受益中工国际/中钢国际。2、能源输送。看好战

4、略能源储运及跨境电力输送，推荐威胜信息/映翰通，受益招商轮船。3、能源装备。看好新能源设备出海，推荐明阳智能/迈为股份/五洲新春/新强联。4、能源贸易。看好跨境能源贸易和跨境结算业务，推荐东方通，受益建发股份/浙商中拓。2风险提示：海外疫情扩散，对能源供应链安全构成冲击；海外经济衰退，新能源装机量低于市场预期；美联储加息幅度超市场预期，资本回流美国。3主题风云系列9月第3期资料来源：中国一带一路网，国家能源局，上海合作组织，国泰君安证券研究供应链和能源安全成为国际会议焦点议题，全球能源互联互通建设有望加速1.1时间地点会议/文件内容2022年9月22日北京第七届金砖国家能源部长会议提出能源合作

5、是金砖国家务实合作的重要领域2022年9月19-22日乌鲁木齐第七届中国亚欧博览会共签订合作项目448个、金额达1.17万亿元，创历届新高2022年9月20日杭州产业链供应链韧性与稳定国际论坛发表产业链供应链韧性与稳定国际合作倡议，推动集 成电路、新能源、生物医药等重点产业更好利用全球资 源，加强物流基础设施建设等2022年9月17-18日北京2022全球能源转型高层论坛以“数字赋能绿色未来”为主题2022年9月16-19日南宁第十九届中国东盟博览会共签订合作项目267个，总投资额达4130亿元，较上届增 长372022年9月16日撒马尔罕上海合作组织成员国元首理事会 关于维护国际能源安全的声

6、明大力推动风能、太阳能、水能、核能、生物质能、氢能、 储能等协同发展。构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统具有重要意义2022年9月16日撒马尔罕上海合作组织成员国元首理事会关于维护供应链安全稳定多元化的声明强化物流基础设施建设，减少贸易壁垒和简化贸易程序， 扩大本币结算合作，为发展电子商务创造条件，加强数字 经济和绿色可持续发展领域投资合作等2022年9月15-16日撒马尔罕上海合作组织成员国元首理事会 撒尔马罕宣言扩大和深化上合组织成员国在金融、投资、工业、交通、 能源、农业等领域合作，制定并实施联合规划和项目等2022年9月15日吉隆坡/南宁2022年中马企业合作对接会共达成意向合作

7、207项，总金额为28.22亿美元2022年9月18-11日厦门第二十二届中国国际投资贸易洽谈会以共享数字机遇，投资绿色未来为主题，480多个项目达 成合作协议，协议总投资额达3420亿元2022年8月31-9月5日北京2022年中国国际服务贸易交易会坚持绿色低碳转型，在服务贸易领域鼓励绿色生产、绿色贸易、绿色消费，加强绿色技术合作。达成各类成果1339 个，成交规模和质量均高于上届4主题风云系列9月第3期资料来源：中国一带一路网，国泰君安证券研究一带一路经济走廊成为区域经贸、能源合作重要抓手1.2“一带一路”倡议九周年，六大经济走廊与三大蓝色经济通道构建沿线国家互联互通格局。2013年秋，习

8、近平主席先后提出共同建设“丝 绸之路经济带”和共同建设21世纪“海上丝绸之路”重大倡议。“六大经济走廊”即新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国中亚西亚、中国 中南半岛、中巴和孟中印缅六大国际经济合作走廊；“三大蓝色经济通道”即东北亚通道、南太平洋通道和中国-印度-非洲-地中海通道。5主题风云系列9月第3期资料来源：全球能源互联网发展合作组织，国泰君安证券研究一带一路经济走廊成为区域经贸、能源合作重要抓手1.3“6+3”通道互联互通工程，加速形成一带一路国家能源互联网体系。截止2035年，一带一路“6+3”通道将重点建设电力互联互通工程 36个，路径长度达5.5万公里，输送容量达1.9亿千瓦，总投资额超千

9、亿美元。联通一带一路国家的电力输送网络建设逐步完善，沿线国家 间的能源互联互通体系逐步形成，在能源供应安全面临不确定性风险的背景下，一带一路国家的能源开发和能源互补机制亟待形成。经济走廊电力互联互通情况工程数目路径长度（KM）输送容量（万千瓦）投资额（亿美元）新亚欧大陆桥通道一条哈萨克斯坦-中国800千伏直流工程；两条哈萨克斯坦-西欧800千伏直流工程275001600118中蒙俄通道与东北亚通道蒙古-河北霸州800千伏直流工程；构建蒙-中-韩-日、中-俄、俄日、中-朝-日、俄-朝-韩五大通道12153305975339中国-中亚-西亚通道西亚-土耳其及欧洲两条800千伏直流工程；吉尔吉斯斯坦

10、-中国直流背靠背工程22800110057孟中印缅通道中国-缅甸-孟加拉国600千伏直流工程；三条缅甸、中国-印度800千伏直流工程1115040016中巴通道新疆伊犁巴基斯坦600千伏和800千伏直流工程2188080031中国-印度洋-非洲-地中海通道中非-西非/南非多个直流工程；西亚-北非/东非直流工程，实现亚非联网12233607400463中国中南半岛通道与南太平洋通道中国-缅甸/老挝/越南多个直流工程； 澳大利亚-印尼通道，大洋洲与亚洲互联53200140043合计-36552201867510676主题风云系列9月第3期数据来源：Wind，上海航交所，国泰君安证券研究保障能源供应

11、安全，构建一带一路国家间的能源开发和互补机制2.1一带一路贸易额指数高位运行，海上丝绸之路运价指数短期快速上行。“一带一路”航贸指数涉及的货种包括集装箱、煤炭、铁矿石、原油等大宗物资，直接反映贸易额、货运量、运输价格三者之间的变化和相互关系。从近期指数走势看，集装箱运量萎缩而运价上行。整体外需走弱拖累出口增速，一带一路沿线国家贸易额稳健增长。衡量中国对相应国家经贸发展水平的海上丝路贸易指数（STI）总体出口指数7月份达到275.7，2020年以来显著上行，其中对欧洲、非洲出口贸易指数上行幅度更大。6月以来一带一路沿线贸易指数呈量价齐升态势海上丝路贸易指数（STI）2020年后显著上行，欧非地区

12、增速更高7主题风云系列9月第3期资料来源：国际工程与劳务，国家能源局，北极星网，国泰君安证券研究；注：表中为部分参建项目一带一路沿线国能源开发潜力大，我国主导多个重大能源项目建设2.2国家时间项目装机量部分参建公司内容建设进度巴基斯坦2021年巴拉科特水电站300MW中国能建葛洲坝集团EPC总承包3台混流式机组在建2020年滨佳胜三期电站900MW哈电国际/中国能建EPC总承包2022年1号燃机首 次点火成功2020年阿扎德帕坦水电站700.7MW中国能建葛洲坝集团-在建2019年苏吉吉纳里水电站873.5MW葛洲坝海外投资公司以BOT方式进行建设2022年9月引水隧 洞顺利贯通2018年默蒂

13、亚里-拉合尔660 千伏直流输电工程4000MW国家电网/中国能建国网海外首个BOOT项目2020年全线贯通2018年苏基克纳里水电站884MW中国能建EPC总承包2021年商业运行2017年3月胡布燃煤电站1320MW国家电投子公司中国电 力国际控股EPC总承包2019年完成试运行 即将投产商业运营印尼2020年9月南苏1号燃煤发电项目700MW国家能源集团煤电IPP项目在建2018年巴塘水电站510MW中国电建EPC总承包在建2015年爪哇7号燃煤发电项目2100MW中国能建浙江火电/中 国神华国华IPP火电项目2021年通过验收越南2021年1月后江二期清洁燃煤电站2120MW中国能建投

14、资公司拟采用BOT模式在建柬埔寨2020年7月西哈努克港燃煤电站项 目700MW中国能建安徽电建总承包在建布隆迪2018年10月胡济巴济水电站15MW中国电建3台单机容量5兆瓦的卧轴 水斗式水轮发电机组2022年竣工投产乌兹别克 斯坦2022年3月锡尔河燃气发电项目1500MW中国能建葛洲坝该国首个IPP项目和最大 电站工程计划2023年底投产哈萨克斯 坦2016年图尔古松水电站24.9MW中国水利电力对外公司承建2021年并网2018年腾太科河上游梯级水电 站480MW中国能建总承包预计2023年建成8主题风云系列9月第3期数据来源：Wind，国泰君安证券研究中亚是一带一路经济走廊的枢纽环节

15、，清洁能源开发潜力巨大3.1我国对哈月出口额新高，中国与中亚地区经贸、能源合作显著加强。上合组织撒马尔罕峰会召开，市场对中亚地区国家投资机会的关注度提 升。8月我国对哈萨克斯坦出口达17.4亿美元，创单月历史新高，对乌兹别克斯坦出口额达6.78亿美元，整体呈环比上行态势。随着一带一 路经济走廊相关基础设施建设逐步完善，其对沿线国电力、能源、金融、跨境贸易等领域拉动效应有望逐步显现。2022年1-8月，我国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资915.2亿元，同比增长9.7%，主要投向新加坡、印度尼西亚、马来西亚、巴基斯坦、阿联酋、越南等国家；8月单月投资额达20.8亿美元，同比增长30%，

16、环比增13%。8月我国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资增速达30%8月我国对哈出口金额创历史新高（万美元）9数据来源：中国一带一路网，中国能源报，金风科技、远景能源、寰泰能源官网，国泰君安证券研究中亚及一带一路沿线国家进入清洁能源规划落地期，我国企业深度参与建设施主工题风云系列9月第3期3.2国家规划主要内容乌兹别克斯坦2020-2030年能源和电力战略规划2030年将可再生能源发电比例提高到25以上，新增7GW光伏和5GW风电哈萨克 斯坦2024年前能源发展战略规划/2030年可再生能源设施2024年可再生能源装机发电量将达50亿千瓦时（2020年为31.5亿千瓦时）；2030年实施1

17、80个可再生能源项目，总容量为9GW印度2030年实现净零碳排放目标2030年实现500GW可再生能源装机，300GW光伏装机巴基斯坦可再生能源和替代能源政策2030年可再生能源电力份额提高到30俄罗斯2050年前俄联邦温室气体低排放社会经济发展战略2035年可再生能源发电超12GW；2050年排放水平比2019年减少60，到2060 年实现碳中和国家时间项目装机量部分参建公司内容建设进度乌兹别 克斯坦2022年9月Zarafshan风电项目500MW中国电建/金风科技111台GW155-4.5MW永磁直驱智 能风电机组2024年底完工2020年9月纳沃伊光伏项目100MW中国电建EPC总承包

18、2021年并网2012年实验性风电项目750KW金风科技风电机组2017年投运哈萨克 斯坦2020年7月札纳塔斯二期风电项目100MW中国电建/金风科技GW155-4.5MW机组供货完成2019年7月谢列克一期风电项目60MW中国电建/金风科技24台GW130-2.5MW智能机组2022年已发电2019年Abay风电项目150MW寰泰能源/远景能源一期31台EN-141/3.2智能风机部分投产2018年10月札纳塔斯风电项目100MW中国电建/远景能源40台单机容量2.5MW发电机组2021年并网2018年卡普恰盖光伏发电项目100MW寰泰能源投资建设2019年并网2017年12月奇里克风电项

19、目5MW金风科技/中信建设2台GW109-2.5MW直驱永磁风力 发电机组2018年交付2016年巴丹莎风电项目200MW中国电建EPC总承包2020年建成巴基斯坦2015年巴哈瓦尔布尔光伏电站900MW中兴能源投资建设2021年并网2015年大沃风电项目49.5MW中国电建采用（建设拥有经营）模式2017年投运2012年萨察尔风电项目49.5MW中国电建EPC总承包，33台1.5MW国产风 电机组2017年投运10主题风云系列9月第3期数据来源：中欧班列发展报告（2021），中国一带一路网，国泰君安证券研究中欧班列和中巴经济走廊是深化我国与沿线国家经贸合作的重要载体4.1中欧班列是全天候、大

20、运量、绿色低碳、畅通安全的亚欧物流运输通道。截止2022年8月，今年以来中欧班列累计开行达1万列，较去年提 前10天完成破万，年累计发送货物97.2万标箱，同比增长5%，综合重箱率达98.4%。2013年以来，中欧班列已铺画了82条运行线路，运 输服务网络覆盖欧洲全境，开行数量从2013年的80列大幅提升至2021年的1.5万列，且东西行班列同步增长。2022年8月，当年中欧班列已开行超万列（列）11主题风云系列9月第3期数据来源：Wind，中国一带一路网，国泰君安证券研究中欧班列和中巴经济走廊是深化我国与沿线国家经贸合作的重要载体4.2中巴经济走廊建设使巴基斯坦从电力短缺国变成电力富余国，降

21、低了巴电力生产的成本和整体电价。从2015年到2030年，中巴经济走廊将 总共创造230万个就业岗位，为巴基斯坦GDP带来每年2.5以上的增长。中巴经济走廊的第一阶段（2015年-2020年）在交通基础设施和 能源领域大多数项目已成功实施并正在执行中；第二阶段（2021-2025）其重点在工业化、农业现代化和社会经济发展。我国对巴贸易短期波动，整体贸易额近年来显著抬升12主题风云系列9月第3期能源互联互通主题推荐方向及个股5.1能源互联互通主题推荐：1、能源工程。看好风光能、水电、煤电等能源施工，推荐中国电建/中国能建/中国中铁，受益中工国际/中钢国际。2、能源输送。看好战略能源储运及跨境电力输送，推荐威胜信息/映翰通，受益招商轮船。3、能源装备。看好新能源设备出海，推荐明阳智能/迈为股份/五洲新春/新强联。4、能源贸易。看好跨境能源贸易和跨境结算业务，推荐东方通，受益建发股份/浙商中拓。推荐方向代码公司行业总市值（百万）EPSPE评级2022/9/232022E2023E2024E2022E2023E2024E能源工程601669.SH中国电建建筑108