徐明德理财课程300讲

徐明德理财课程300讲徐明德理财课程300讲徐明德理财课程300讲徐明德理财课程300讲编制仅供参考审核批准生效日期地址：电话：传真:邮编:理财第1课:心态篇1.对年轻人来说,树立起理财意识是必须的。读研或者刚参加工作的人资金不多,其次,因为年轻人阅历比较浅。再者,因为年轻,发展的可能性无比宽广,因此,这个阶段,如果荒废自己的学业或者主业而投入大量精力研究理财(股票等)显然是不明智的。学习并且实践理财只适用于花费不多的时间即可。多投资自己、提高自己的专业技能和素质才是最重要的!2.股票和基金等都不能使你短时间迅速发财,不要相信报纸上、媒体上的什么迅速致富的神话,那些神话也许存在,但具有偶然性和不可持续性。还是老老实实提升自己的水平迈向致富之路更靠谱。3.炒股也好,买基金也罢,如果你的收益率能达到年化收益率率15%就非常非常好。不要和别人攀比,要和物价上涨幅度比较。只要你的收益率能超过通货膨胀率的上涨速度就很好了。人比人,气死人的道理,你应该明白,没有必要通过攀比给自己找不痛快。理财第2课:准备篇1.拿张纸出来,开始登记自己的可以控制的财产,有多少信用卡,有多少借记卡。用不到的卡去银行注销(注意:注销卡之前要仔细看该卡是否绑定支付宝、公共事业费用等,如果有,解除绑定再注销。)2.有些密码一旦遗忘会非常麻烦。因此,所有注册的网站用户名和银行卡密码应该只有自己能看懂的方式写在纸张上备份!(万不可将这些信息存在电脑中)。3.如果购买股票和基金,建议将炒股和买基金的银行借记卡专卡专用,这张卡从不带出门,以减少丢失的风险。理财第3课:时间篇1.如果你是学生,请把学业学好,因为这是你将来安身立命之本;如果你在职了,请用心工作,混日子最后混的是自己的青春。2.除非你的专业是金融投资等,一般的同学每天花半个小时到2个小时的业余时间学习理财知识即可,坚持3年,你就是专家!3.善于利用一切闲暇时间学习理财,手机下载值得看的信息和公开课,最好屏蔽无关紧要朋友的微信朋友圈信息,仔细想一想,你每天耗在看这些信息上的时间有多少!理财第4课:开始篇1.先不要着急开设股东账户炒股,起码应该利用一个月时间读两本书:一本是证券投资基础知识,一本是基金入门基础知识。(任何出版社出版的此类书都可以,先了解一些基本的概念和术语,读不懂没有关系,但起码大体上能把握住这两个基本的投资手段。)2.通过视频公开课学习也是一个好方法。推荐:网易公开课中有许多此类的免费课程。合肥工业大学《证券市场与大众理财》;上海财经大学《证券投资管理》等都不错。3.如果经济条件许可,尽量读纸质的书,因为纸质书可以做眉批和读书笔记。在读书上多花钱不是消费,它是对自我的投资。理财第5课:实践篇1.建议投资新手从基金开始学习投资,基金投资耗费你的时间比较少。而且投资的本金也无需很多。一般的基金100元即可起投。2.“余额宝”严格来说,并不是真正的投资理财,而是一种现金管理工具。3.建议:除了一些非常好的P2P平台,可以小额投资外,绝不要投资于所谓高利息的任何P2P等平台。理财第6课:检索篇1.投资理财需要知道一些最基本的网站:“上海证券交易所”;“深圳证券交易所”;“证券之星”;“和讯网”;“每日财经”等。2.善于利用“百度”。当你读书有些东西看不懂的时候要查询。不要随意询问他人,大家时间都很宝贵,没人会有耐心回答一些最基本的问题。3.无论是开设股票账户还是基金账户遇到问题,要懂得通过电话和网络询问公司客服人员。而不是询问我或者其他群内同学,因为对这些技术性问题的解决,只有客服能做到,其他人做不到。理财第7课:基金篇1.基金投资的风险明显低于股票风险。2.绝对不建议通过银行购买基金,那样做,你需要付出的认购和申购手续费会比较高。3.有的投资人喜欢通过一些专门的网站投资基金。也有的人喜欢通过基金公司官网购买基金。没有哪种更好。自己挑一个就可以了。理财第8课:基金公司篇1.百度一下就可以搜索出国内比较大基金公司的名单。选取其中的前20家基金公司的官网仔细看就可以了,精力有限,众多的基金公司不可能都去关注。2.基金的品种看似眼花缭乱,其实品种并不多,静下心来研究,1周时间,就可以把这些门类摸清楚。3.我投资的基金公司是(仅供参考):博时基金、招商基金、南方基金、宝盈基金、国泰基金。理财第9课:基金公司之医药基金篇1.基金中的医药基金是跨越牛熊的好品种,值得每个月参与定投。(对学生来说,每个月拿出100元或者200元投资医药基金并不是什么难事)。2.一般来说,只要稍微掌握一些技巧(基金净值涨的高,就少买一些,跌得多,就多买一些,跌的更多,就再多买一些)投资医药基金,坚持投资3年到5年,一般能获得50%以上的收益。增值幅度远远超过物价上涨幅度。3.我投资的医药类基金(仅供参考):招商基金旗下的招商医药类基金和南方基金旗下的南方医保基金。(2015年收益率均非常可观)。理财第10课:如何在基金公司官网开户购买基金1.以招商基金管理有限公司为例。2.打开公司官网根据提示一步步免费开户。一般需要以下几个步骤:验证手机、补充个人资料、绑定银行借记卡、注册成功。理财第11课:如何购买招商基金旗下的医药类基金1.我每个月坚持定投的医药基金是“招商医药健康产业股票基金”(代码:000960)2.如何买最节省申购费方法很简单:先将资金存入招商基金的“招钱宝”账户,(招钱宝的性质其实就是“余额宝”属于低风险的现金管理工具。3.一般2个工作日后,就可以用“招钱宝”账户中的资金申购“招商医药健康产业股票基金”,这样做的好处是可以用1折的费用买到“招商医药基金”。理财第12课:我为何购买“招商医药健康产业股票基金”1.招商基金是公募基金。其大股东是招商银行,没有跑路或破产的风险。年“招商医药健康产业股票基金”的年收益率达到%。远远超过大盘指数的涨幅。3.我购买的数额:我一般每个月购买500元到1000元左右的该基金,但如果该基金追随大盘暴跌,我就会大幅度增加购买的份数,切记:看好的基金越是跌的多,就越应该加大购买力度,只有这样,才能在市场走稳的时候,获得更高的收益。理财第13课:我为何购买南方基金旗下的“南方医保”混合型基金(代码:000452)1.南方基金公司的官网是南方医保”混合型基金在2015年的收益率达到惊人的%。3.我购买的数额:我一般每个月购买300元到800元左右的该基金。理财第14课:如何开设股票账户1.携带身份证以及银行借记卡去当地的证券公司开户(不去当地证券公司,而是选择网络认证开户也可。)2.你需要开设:上海证券交易所和深圳证券交易所的股东账户。3.有问题请咨询证券公司大堂经理或者在线客服。理财第15课:关于股票佣金1.无论是买入股票还是卖出股票,证券公司都会向你收取所谓的“佣金”。2.一般的散户所要交纳的佣金是千分之三到万分之3之间,你去开户时,尽量争取万分之三的待遇,实在争取不到,也没有大关系,因为如果你的交易频率不是很高的话,佣金并不是炒股的大的支出。3.各证券公司官网都有自己炒股软件和交易软件,下载后登陆即可开始买卖股票。理财第16课:论坚持学习的重要性!1.艾力在《你一年的8760小时》中写道：“几乎每一个成功的人，都有一段沉默的努力时光，里面有艰辛的汗水，也有无数次失败时的泪水。很多人在黎明前一刻认输，只有那些能从黑暗中穿行而过的人，最后才获得真正的成功。”2.对股票投资有用的知识，都已经印在了书本上，这是巴菲特的话。不想看书，不学习，就幻想掌握投资致胜诀窍，从而真正掌握自己的命运，这是根本不可能的。别做这样的美梦了。3.《一万小时天才理论》作者:丹尼尔·科伊尔。这本书好好读!理财第17课:2016年我的投资方向!1.优质消费股和医药股是投资的首选项(继续坚定看好东阿阿胶的发展);2.密切关注新能源的发展;3.密切关注有色金属和原油价格的国际走势。理财第18课:学习投资必须读的4本书1.《聪明的投资者》作者：本杰明·格雷厄姆2.《金融炼金术》作者:乔治·索罗斯3.《漫步华尔街》作者：伯顿·马尔基尔4.《怎样选择成长股》作者：菲利普.Ａ.费雪理财第19课:理财的层次1.第1层是有效的、合理的处理和运用钱财，让自己的钱财花费发挥最大的效果，以达到最大限度的满足日常生活需要的目的。个人建议:关注自己的手。在淘宝等购物之前先问问自己,自己要买的东西真的是需要的吗2.第2层是用余钱投资，使之产生最佳的财务收益，也就是钱生钱的层次。股票、基金、P2P等可以成为投资手段。3.第3层是从财务的角度进行人生规划，利用现有的经济财务条件，最大限度地提高自己的人力资源价值，为以后的职业发展做准备。理财第20课:理财之功夫在诗外1.理财当然需要专业技能,但懂得技能并不见得能成为理财高手。否则都去读金融专业就是了。2.多掌握一些文学、哲学、心理学、社会学等知识是必须的。3.诸位同学平时学习忙,但在忙也需要看书,作为学生题内之义不就是学习吗。建议多看书、多思考。也可以利用现代化的辅助手段读书。例如“网易公开课”、“慕课”等手机APP中就有许多非常好的视频学习资料。理财第21课:上海“两会”的商机何在1.本月上海两会召开,并不是什么地方的两会召开都对股市有影响,要知道上海证券交易所开始在上海,上海的两会尤其会对上海本地股的行情走势产生影响。2.尤其要关注上海本地股中的大股东为国资局背景的上市公司。3.不是任何一只上海本地股都有行情,有行情的必须是:1.涨幅不高。2.国资局控股。3.总股本不大。只有符合这三个条件的公司,才会有一波行情。理财第22课:股票的T+0操作、T+1操作是怎么回事所谓的T+0的T，是指股票成交的当天日期。凡在股票成交当天办理好股票和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。通俗地说，就是当天买入的股票在当天就可以卖出。T+0交易曾在中国实行过，但因为它的投机性太大，所以，自1995年1月起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市改为实行“T+1”交易制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。理财第23课:如何才能选择一只好股票第一、最关键的是业绩的成长，即营业收入及净利润的增长需要符合一定的标准。基本判断条件连续三年营业收入同比增速大于30%，净利润大于25%，此条属于在茫茫股海中筛选出标的第一道关卡。第二、净资产收益率，即ROE要高。净资产收益率一般要大于20%，较好，太低则不符合成长股标准；第三、主营业务的毛利润率要高。毛利润率至少保持30%以上，越高越好。第四、低负债率。企业的负债率不可以超过50%，超过则为高。第五、现金流要持续为正。特别是企业的经营现金流持续为正较好，在这里需要强调，看年度的，而且连续几年的。第六、对于企业估值，成长股建议用市盈率。在这里需要强调一下，低估值投资之路，相对来说是低风险，有一定的保障。但对于成长股，咱们就必须给予略高的市盈率。因为我们预期的业绩会高增长，现在的高估值是透支未来的业绩。低估值，高成长是首选，市盈率不超过30倍为佳。第七、行业属于轻资产优佳，因为重资产的业务模式意味着需要在前期投入较大的现金流，而回报的现金流则比较少；这点如软件信息企业这类比较轻资产，获得投资者的青睐；第八、行业属于朝阳行业。第九、行业地位，竞争力要强。第十、技术壁垒。技术壁垒的重要性，其实就是我们常说的护城河，是否能独一无二。这样的企业，需要你用智慧的眼光去发掘。第十一、公司的管理层必须要有高瞻远瞩。理财第24课:我为何坚定看好东阿阿胶这只股票医保控费将是长期趋势，但老龄化的中国与环境问题的叠加会造成医药需求越来越大，一边是缺钱，一边是人民的医疗需求暴增，除了控费，中医药法的出台，未来中医药将上升到国家战略高度，放开民间中医经营，治未病、自我保健大力发展，中医药将迎来天时、地利、人和的高速大发展！2016年东阿阿胶走牛的概率大!理财第25课:积极投资猴年纪念币1.不是什么纪念币都能赚钱,必须是中国人民银行发行的纪念币才有升值空间。年中国人民银行发行的“猴币”面额为10元，直径为27毫米，材质为双色铜合金，发行数量为5亿枚。与此前发行的航天纪念币一样，“猴币”也采取预约发行和现场发行相结合的发行方式。3.第一批网上预约购买每人限购5枚(50元)理财第26课:2016年开年第一个交易日感想1.今天股市大幅下跌，熔断了!有人在批评体制，有人在编段子，有人在传段子，但很少有人在寻找机会。2.注册制下,新股票源源不断。诸位必须寻找真正的业绩股和成长股,才能分享中国经济发展之成果。投机不是不可以,但偶尔为之可以。如果作为投资理念的话,早晚会被市场消灭!3.好的股票也许会追随大盘下跌,但只要市场稍微转暖,其股票价格会迅速攀升!理财第27课:理财从小事情做起1.不要瞧不起你手头上做的每一件琐碎小事，把它们干漂亮了，才能成就将来的大事。不要去焦虑太远的明天，因为焦虑并不能解决任何问题，只会令现状变得糟糕。虽说谁的青春不迷茫，但你迷茫的原因只有一个：那就是在本该拼命去努力的年纪，想的太多，做的太少。2.找2到5本经典的投资书籍,开始静下来慢慢看,看不懂就百度,或者群里探讨,会有一天,你会发现,你不懂的知识豁然开朗!3.最好这个志同道合的同学或者朋友,一起研究理财,共同进步!理财第28课:优秀企业之选择有许多投资者常常是优秀企业的股票价格“高企”，所以，看一眼甚至不加以深入的研究就放过去了，结果他们几年下来的投资结果就是与这些长期成长股错失。所以,作为没有信息优势、研究团队优势、调研优势的个人投资者，投资股市的第一思维就是先找准优秀企业，然后加以认真的研究，然后就是耐心等待介入的时机，真正做到：不出手则已，出手则是能够买入到中国股市中最赚钱的行业与最优秀的企业。理财第29课:费雪的投资之道,有几人能做到呢读费雪的书就会知道，他在其投资哲学的形成过程中有个“三年守则”，即一旦选定投资的企业就先坚持持有三年再说，如果基本面没有变坏则坚持持有，作为个人投资者最好是先有一个五年规划，或叫“五年守则”，就是一旦选定自己的投资组合就要先抱着五年持有规划的目标持有，当然，前提也是它们别变坏或者别太疯狂。理财第30课:论投资之摆正心态作为业余投资者，特别是有着一份固定工作的投资者其收入预期只要长期跑赢存款、跑赢通胀、跑赢长期无风险利率就应该说不是一个失败者了，如果达到年复合增长15%以上的投资收益，那可就是大师级的标准了。所以，投资于股市还是将自己的收入预期别定得太高为妙，所谓希望越大，失望越高；相反，如果没有太高的预期，反倒是一旦收益超预期，反而总有一种满足的成就感与淡然的心态。理财第31课:坦然面对股票的下跌哪有股市总是上涨的呢下跌真就像寒流来一样正常，而且以后不仅有牛市而且还后有熊市，甚至超级大熊市，但是即使如此，那些真正能够穿越牛熊的公司依然会赚钱为我们盈利，特别是等若干年看，原来当初那种吓死人的下跌在今天看来原来只不过是“茶壶里的风暴”。不是吗我们不妨用月K线观察一些优质的上市公司，拉长一些时间看，它们几年前的K线早已略化成一直线了，且不用说你持有的是那些已被历史证明了的牛股明星了，就是一般靠上点的公司，你若是从它们上市之初你就一路持有，你获得几倍十几倍的收益怕也不难。理财第32课:推荐两款记账软件1.记账是有必要的。到月底你就知道那些钱你是没必要花费的!2.记账软件之APP推荐:“挖财”。3.记账软件之APP推荐“网易有钱”。理财第33课:他人即地狱萨特：“他人即地狱”，资本市场基本是一个不需要与他人合作也能进行的事业，你不需要与同事竞争，也不需要处理复杂的人际关系，你只需要商业洞察力、企业分析力及对人类的动物本性的克服。可以看到，多数从事价值投资的大师都是生活安逸、长寿健康之人，活到百岁以上的不少见。兴趣+利于健康长寿的生活状态+财务自由是许多人投身资本市场的主要动因。在资本市场投资多年，相信对于有悟性的投资者来讲，只要按正确的投资理念坚定不移地执行，成为极少数稳定赢利的投资者是迟早的事。理财第34课:在股市中，慢就是快“许多投资创业板的，其收益率高得惊人，但并不值得羡慕。赌场里每天都有发大财的，我们不能因此就羡慕那些赌徒，更不能因此也去当一名赌徒。我们既要看到赌徒风光的一面，还要看到赌徒破产的一面。当赌徒风光的时候，人人都在传颂；当赌徒破产的时候，却只能一人黯然神伤。我们既要看到看得见的东西，还要能看到那些看不见的东西。股市里有大量表象，如果仅止于表象来观察这个市场，你可能会掉进陷阱。进入股市，不要指望一夜暴富，而要时刻记着：这个市场做得最好的人是股神巴菲特，年复合收益率20%左右，你不要指望自己能够超越巴菲特。理性地讲，我不奢望自己的长期复合收益率能像巴菲特一样可以达到近20%，甚至15%也不能奢望。我希望通过努力，使自己未来投资的年复合收益增长率能够稳定地达到12%以上就可以了。目标看似不高，但要真正做到，其实并不容易。许多初涉股市的股民，动不动就希望一年一倍甚至几倍的收益，结果连保本都困难。在股市，慢就是快。”理财第35课:理财何时开始为好常听有人说：等我有钱了，就静下心来学理财。理由是目前没钱，其实他洽了,没钱才要学习理财,储备理财知识。若执着于自己的财富理想，目前的贫穷并不能影响其志向。若将来真的富贵后，再去理财,因为知识的匮乏,以及人道中年,你能承受亏损甚至破产的风险吗理财第36课:投资心理学目前的市场(2016年1月4日)，反映的是人心的恐慌，许多人被2015年的股灾吓破了胆，一有风吹草动，极易造成踩踏事故，唯有内心强大镇定不慌的投资者才不会被踩死。真想成为一个合格的投资者,就必须克服自己内心的魔障。理财第37课:2015年股灾的反思本杰明·格雷厄姆指出，“个人投资者应该始终如一地做一个投资者，而不应当成为一个投机者。”也就是说，他应当能够证明每一次买入和每一次付出的价格都经过了理智客观的论证，他将从中赚到更多钱，这一点使他感到满足。有时候赚多赚少并不重要，重要的是能够在证券市场活得长久，活到春暖花开，这才是真正的神奇。但是也有人说，历史给人类最大的教训是忘记了历史的教训。观察2015年以来的整个市场，所言不虚。实际上，历史的经验和教训最值得总结，并且应该永远铭记在心。理财第38课:炒股只做“不知道派”，不做“知道派”霍华德·马克斯说，“知道派”似乎什么都知道，他们知道市场未来走向，知道经济运行脉络，知道投资的本质，知道如何把握市场趋势。而“不知道派”似乎什么也不知道，但是却知道要把风险控制置于首位，还知道投资需要一贯性，最后还知道预测并不是关键所在。因为世界非常难以预测，预测极不可靠。他们不知道未来会怎样，但是知道现在处于什么位置。理财第39课:“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”以下文章源自网络,作者不详:“作为一个荒岛居民，指数的起起伏伏，除了让你可以趁低买入（加仓）一些心仪的股票外，其它意义应当并不大。过去10年，股指的变化不可谓不大，但如果你选对了股票，即使期间你没有任何趁低加仓、超高减仓或卖出的操作，你的回报依然是不错的（高于我们12%的长期目标回报）。​以我个人的投资经历为例（仅限于我的长投股票）：我是2003年买入华侨城和张裕B，2005年买入双汇和茅台的，我刚才粗粗算了一下，过去10年（2005-2015）来，它们的年复合回报（后复权）分别为%、%、%和%。另外，我在2008年又分别买入了上海家化和天士力，过去7年的回报（按年底收盘价计算）分别为%和%。（即使股息单算，也改变不了多少。）尽管指数不断地起起伏伏甚至像过山车一样地上窜下跳，但只要你咬定青山不放松，你仍然有望在很高的概率上获取不错的收益。最近我们的股市又有了一个新的词汇：千股跌停（涨停）。对于一个荒岛居民来说，它除了我上面说的那些用处外，还有什么意义呢前几天我也凑热闹写了一个年终总结（如果那也叫总结的话），说过去的时光对我来说是快乐的。其实我的侧重点与其说是回报数据总体上还算较为满意，不如说是基于以下两条：1、我的操作较少，因此平时显得没有那么操劳；2、我的心态一直可用一句诗词概括：“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。”理财第40课:多做减法“这个世界上的每个人都不同，完全复制别人没有意义也不会成功，个人和产品应该专注和做差异化定位，全才和成功的多元化毕竟是极少数。古人说：瞽者善听，聋者善视。绝利一源，用师十倍。三返昼夜，用师万倍。在互联网时代的今天，信息爆炸交友泛滥，大家都在被迫拼命做加法，比如频转载多关注加好友。但人的精力和才智毕竟有限，加法会导致短视、肤浅、浮躁、虚伪。所以在做加法的同时必须不断做减法，才能长远、深刻、专注、真诚。做专注于某个细分领域的手艺人，才能突出自我并财务自由。”理财第41课:我对待东阿阿胶这只股票的态度:“我自岿然不动”“山下旌旗在望，山头鼓角相闻。敌军围困万千重，我自岿然不动。早已森严壁垒，更加众志成城。黄洋界上炮声隆，报道敌军宵遁。”——毛泽东理财第42课:现金为王现金就是你的子弹，你的猎枪。在战场上你的子弹就是你的生命，在打猎时，你的猎枪就是你能够丰收的资本。在投资中，你的现金总是会先人一步的为你找到投资的机会。涨是在累积风险，跌才是释放风险。结论:确保手中持续有现金!理财第43课:股票投资回报率查理·芒格在1994年演讲《论基本普世智慧及其与投资管理和商业的关系》中，曾一指出：“长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业40年来的资本回报率是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。所以窍门就在于买进那些优质企业。”理财第43课:“护城河”巴菲特提出了“护城河”概念。并指出，“以公道的价格买入卓越企业，比以极低的价格买入平庸企业要好。”因为企业的“护城河”是动态变化的，并且有“宽、窄，深、浅”的不同，大多数平庸企业的护城河又浅又窄，其未来自由现金流是高度不稳定和不确定的；而我们喜欢又宽又深的护城河，并且随着时间的推移，持续的变宽变深，它将保障企业未来创造自由现金流的稳定性、确定性、成长性和持久性，从而最大限度发挥“复利的威力”，为我们持续不断的创造投资利润。所以，做投资分析，需“先定性，后定量”。正如巴菲特所说，定量决策或许可以为我们带来一些确定无疑的利润，但定性决策却可以为我们带来一些真正赚大钱的投资机会，巴老称之为“高概率事件洞察力(high-probabilityinsight)”，以识别“真正的卓越企业”，这也是资本市场最稀缺的一种能力。理财第44课:心理素质的培养“心理学家弗洛姆曾经做过这样一个试验。他把学生带到一个黑暗的屋子里，引导他们排着队从一条木板上走过。等他们全部过去以后弗洛姆打开了房间里的一盏小灯，人们这才发现房子的地面是一个很深很大的池子，池子里有一条蟒蛇。而他们刚刚走过的木板，其实是架在池子上方的一座桥。随后，弗洛姆又要求学生们再次过木桥，并对通过的人给予奖励。结果这次只有三个人愿意尝试。他们小心翼翼地移动着双脚，慢慢地从木桥上过去，心惊胆战。待他们通过后，弗洛姆打开了房内的大灯，受试者这时候才看到，在木桥下面其实有一道安全网，他们是永不会掉到池子里的。弗洛姆接着又让学生们过桥，结果所有人都愉快轻松地排队走过了木桥。在投资中如何才能帮助自己克服贪婪和恐惧，从而尽量做到知行合一呢一个好的心态需要长期的磨砺修养，需要的是愚者的智慧，而不光是那一点聪明劲。我们除了长期的内心磨砺和修养，我们还可以通过自己深入的了解你手中持有股票背后的公司，来增强自己的信心和理性。理财第45课:成为优秀的人想要优秀，只有一个捷径，那就是不断的进取，通过读书,通过实践进行自我教育。我的感悟，就是当自己真的优秀时，自然而然身边的人就会变得越来越优秀。所以，只有不断奋进，才有可能变得优秀，才有机会让身边的人变得优秀。理财第46课:《安全边际》经典教材《安全边际》的作者塞思•卡拉曼在新版《证券分析》导读中推荐：“1992年著名的价值投资公司布朗以‘有效的投资之道’为题，发表了综合四十四项研究的报告。该报告发现真正的投资之道，其实颇为简单：便宜股票（根据市净率、市盈率及股息率来衡量）的表现往往优于贵价股票，而且表现落后（超过三至五年）的股票最终会胜过近期表现良好的股票。换句话说，价值投资的确有效！据了解，没有一位长期投资者会后悔坚持价值投资的理念。”理财第47课:高估值的危害格雷厄姆一直在歇斯底里般强调高估值的危害:任何超过40倍PE的股票都是有风险的，无论它有多高的成长!高增长高估值其实就是"有毒金融资产"，迟早要回吐，记得价值回归是铁律！理财第48课:什么是熔断机制所谓熔断机制，是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。2015年12月4日，上证所、深交所、中金所发布指数熔断相关规定：(1)沪深300涨跌幅达到5%时，市场将暂停交易15分钟。(2)沪深300指数涨跌幅超过7%，或14时45分后沪深300指数涨跌幅超过5%，交易将暂停至收市。(3)同一幅度的熔断一天只能触发1次。理财第49课:证券投资基金如何分类基金种类繁多，根据不同的标准可以有不同的分类——依据基金运作方式的不同，基金可以分成封闭式基金和开放式基金。依据投资对象的不同，可以分成：80%以上基金资产投资于股票的是股票型基金；80%以上基金资产投资于债券的是债券型基金；仅购买货币市场工具的是货币型基金；还有一部分“奇葩”分类，主要有系列基金、保本基金、交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金、上市开放式基金（简称“LOF”）、QDII基金、分级基金、短期理财基金等。理财第50课:基金交易是按照什么净值成交新发行基金，募集期内进行认购的，即按照合同规定的净值1元，进行认购成交；如是申购一款已经发行了的基金，一个工作日的15点是临界点，当天工作日15点前进行购买，即按照当天的净值计算成交，如是当天工作日15点后操作的，即算作下一个工作日的申请，是按照下一个工作日的净值计算成交。理财第51课:什么是基金的前端收费和后端收费前、后端收费是同一只基金不同的两种收费模式——前端收费是指认/申购时缴纳申购费，赎回时缴纳赎回费；后端收费是指认/申购时不缴纳申购费，赎回时一并缴纳认/申购费与赎回费。前端认/申购费随认/申购金额的增加而递减，后端认/申购费且随持有时间的增加而递减。一般情况下，前端收费适合于短期投资者；后端收费适合于投资期限较长的投资者。客户可以根据自身的情况选择适合的收费模式。理财第52课:基金单位净值与累计净值有何不同基金单位净值，就是交易日每天收市以后，基金总资产减去负债后，除以当天的基金总份额，即得出当天的单位净值。累计净值是该基金自发行成立以来的净值，累计份额净值=基金单位净值+基金成立后累计分红。基金单位净值很重要，是日常交易的价格，正常情况下，申购和赎回均依据单位净值计算。而累计净值体现了基金从成立以来所取得的累计收益，更多时候是充当“业绩参考值”。提示：基金净值的高低并不是选择基金的主要依据，基金净值未来的成长性是判断投资价值的关键。理财第53课:什么是“未知价原则”什么是T日“未知价原则”——除了基金首次发行时认购价格确定为元外，开放式基金的申购和赎回通常是采取“未知价法”，即投资者提交交易申请时，并不知道其基金净值。所以，投资者按照金额申购（申购多少钱的基金产品）、份额赎回（赎回多少份的基金产品）。T日——T日是指证券交易所的交易日，周末和节假日不属于T日（交易日），T日以股市收市时间为界，每天15：00之前提交的交易按照当天收市后公布的净值成交（我司官网净值公布时间一般是晚间九点后），15：00之后提交的交易将按照下一个交易日的净值成交。比如周五15：00之后提交的交易将视为下周一的交易，T日为下周一，以T日的净值成交，T＋1（下周二）确认交易，QDII基金T+2(下周三）确认。理财第54课:投资能力的培养投资的能力取决于3个方面：品性，知识和经验。人的品性很难改变，而且直接决定了在市场中的行为和思维特征；知识不难获取，但难在持之以恒的坚持学习；经验很难跨越，必须经过漫长的历练。投资收益是以上三个因素的共振，所以可持续的超额收益的壁垒你看不见，但它就在那里。理财第55课:女性理财对于女性来说，投资理财的计划也要与自身的年龄段相契合。由于处于不同的年龄阶段，女性在收入、风险承受能力和理财需求上都不尽相同。一般而言，20岁、30岁和40岁是大体上划分投资计划和比例的重要分界点。20岁：进行资金储备20－30岁是未来家庭资金的积累期，因此，理财的主要内容是广开财源，投资的目的不在于获利而在于积累资金，这时期的理财可以选择“强迫储蓄形式”的产品。比如银行的零存整取业务，基金定投和储蓄型保险都是可以考虑的品种。30岁：让资产增值对于30岁年龄层的女性来说，让资产增值是这个阶段理财的重要目标。对于那些刚进入理财市场的投资者，在目前的市场环境下，保本类银行理财产品应该是选择之一。当然，那些风险承受能力强，且有投资经验的女性，则可以结合今年震荡行情的市场特征，做一些基金的配置，如一些平衡型和指数型基金与股票型基金配合起来做，或者直接入市进行波段操作。40岁：为养老金做准备处于40岁年龄层的女性可以采取基金定投计划及单笔投资双轨进行的方式来积累子女的大学教育金以及自身的养老金，投资标的以平衡型基金或债券基金为主，逐步减少股票的投资。此外，也应加大对保险需求的投入。理财第56课:巴菲特的成功巴菲特的成功与部分市场人士的短见形成了鲜明的对照，但更值得我们深思的是这背后所蕴含的长期投资与短期收益的理念碰撞。嘲笑巴菲特者最终被市场嘲笑，这是因为他们只懂得以短期的涨跌来衡量投资的成败，却忽视了真正的成功投资背后必然要求长期资产的不断增值。诚然，投资是要择时择势，但过度关注于市场短期的起落，并以之作为成败的评判标准却显然是浅薄之举，注重价值发掘，坚持长期投资的理念才是致胜市场的最终之道。过于纠缠于一时的得失，往往容易忽略市场长期的投资价值。计较每日的涨跌起落容易使投资者把自己变成投机者，只能用短期的眼光衡量投资标的和投资成败，最终导致自己的心态失衡，失去战胜市场的机会。无论投资基金还是股票，巴菲特的成功带给我们的教育意义都是十分重要的。坚持自己的投资理念，不为短期的市场波动所左右已经形成的正确价值判断，唯有坚持长期投资、价值投资，才会最终为自己带来最为丰厚的投资收益。理财第57课:资产配置是理财关键作为普通投资者，要想达到自己理财的目的，重点在于把握资产配置。广义上讲，资产主要分为三大类：权益类资产，即以股票为典型代表的、投资收益主要由价格波动带来的资产，包括以此为主要投资标的的各类理财产品（如股票基金等）；固定收益类资产，包括各类债券、存款以及以此作为投资标的的理财产品（如债券基金、货币基金等）；其他个人资产，包括个人拥有的其他不动产（房子）和动产。资产配置就是根据投资者本身对收益的要求、自身的风险承受能力，以及市场形势的分析和判断进行有效的大类资产比例划分。理财第58课:基金的定期定额理财定期定额理财方式适合于：1、有固定收入的人。各销售机构规定的定期定额最低起点仅为100元至数百元，有固定收入的人群，完全可以在支付每月固定支出后，将闲散资金用于投资，积少成多，获取长期投资收益。2、在中远期有资金需要的人。例如，计划15年后送子女出国留学、30年后退休，可以尽早开始定期定额投资。定期定额起点低，不会造成经济上的负担，通过长期投资的复利效应，有利于帮助您实现中长期的投资目标。3、不喜欢冒险的人。定期定额投资在固定时间投资固定金额，相对于单笔投资，有效摊平了投资成本和市场波动风险，是震荡市场投资基金的好方法。4、没有时间理财的人。定期定额在签约后可自动完成每月的基金申购，节约时间。理财第59课:投资性格投资，说简单也简单，说难也难，精选个股难、低位低估敢低买难，但持有股票最难！因为这与人的阅历、远见、他的性格、他要克服战胜自己人性的弱点相关。学不来的，只有不断学习磨练战胜自己，所以拿住股票是最难的。理财第60课:定期投资指数基金2007年，巴菲特接受电视采访时建议投资者定期投资指数基金：“我认为，个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间里保持持续定期买入。因为这样你将会买入一个非常好的投资品种，事实上你买入一只指数基金就相当于同时买入了美国所有的行业。”“如果你坚持长期持续定期买入指数基金，你可能不会买在最低点，但你同样也不会买在最高点。”巴菲特在1993年致股东的信中说：“如果投资人对任何行业和企业都一无所知，但对美国整体经济前景很有信心，愿意长期投资，这种情况下这类投资人应该进行广泛的分散投资。这类投资人应该分散持有大量不同行业的公司股份，并且分期分批购买。例如，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分投资专家。一个非常奇怪的现象是，当'愚笨'的金钱了解到自己的缺陷之后，就再也不愚笨了。”理财第61课:投资本质上是创业投资本质上是创业。创业者，最重要的是勇气。既要有勇气去做别人不敢做的事情，也要有勇气拒绝愚蠢的事情。有人说得好，在A股，一年赚5倍的很多，而五年赚1倍很少。理财第62课:价值与价格大多数价值投资者对“价值”知之甚少，他们其实就是贪便宜的投机者而已。无论什么时候都是价值第一，至于价格，当然是考虑的重要因素，但非决定性因素。忘掉市场，只专注在生意本身。2015年这轮股灾把太多的人打回原形。理财第63课:股市里真正的风险在于内在价值的风险股市里真正的风险在于内在价值的风险，而非股票价格的走势，规避资金的永久性损失，不仅要远离杠杆，更在于认清这家企业的内在价值风险，哪些企业能够轻松超越社会平均水准提升内在价值，哪些企业不容易倒掉，你购买这类企业的支付的价格是否低于内在的价值，这才是决定性的。不少投资者2015年因采取激进的投资策略,导致杠杆爆仓，尤其是年龄比较大的人确实很可怜，但也没办法。年轻人应该尽早进入证券市场学习投资，因为你不趁早进来的话，以后等中老年了有钱了但没投资经验，那时再进来就经不起摔了。理财第64课:要想争得第一，先得跑完全程做投资，无论是管理别人的资产还是自己做，引用巴菲特的说法，不上杠杆、不承担不确定性风险这些保守的做法或许不利于业绩，但这是唯一能使我们自在安逸的做法。印第安里斯500英里汽车赛的一位胜利者曾说过：“要想争得第一，先得跑完全程。”理财第65课:投资不犯错误是不可能的!投资者通过学习可以比别人少犯一些错误——也能够在犯了错误之后更快的纠正，但既要过上富足的生活又不犯错误是不可能的。”芒格、巴菲特教我们的价值投资不是拥有一种不犯错误的能力，而是比别人少犯一些错误，并尽最大限度的规避一切致命的错误。理财第66课:公司的护城河(东阿阿胶)公司有没有护城河或者垄断性，一个公司长期未来的确定性是最重要的指标。不买渠道股，专注垄断与商誉的重要性。回避”渠道类“的股票，渠道类企业首先没有很好的行业壁垒，传统的渠道在网络购物的大潮下，能否转型成功存在很大的不确定性，即便成功，也只是少数，难以辨别。一家企业的护城河是否牢固正在电商时代得以考验，过去所谓的渠道垄断、供应链垄断事实证明都是不堪一击的护城河。产品力是最重要的，最好你的产品全球独一份，不怕对手赔本给你竞争才是真护城河！资源垄断，地域特权，比别的企业多一重不可复制的优势！道地产精品、奢侈品，依云矿泉水，因法国阿尔卑斯山的特殊矿物质而闻名；南非钻石、韩国高丽参、印尼雨燕燕窝、法国松露、梵蒂冈、新疆和田玉、山东东阿阿胶、贵州茅台、西湖龙井茶等等举不胜举。理财第67课:投资自有王道投资自有王道，这个王道，就像高瓴资本的创始人张磊最近在乌镇所说的，“要相信美好的东西，纯粹的东西，扎扎实实专业研究的东西，要投资于价值，投资于未来，投资于人才，真正的投资家同样需要企业家精神，他们只是碰巧成为（happenedtobe）了投资家。”理财第68课:保守投资保守投资的误区在于：1.保守投资就是低收益投资。2.低估有深度，就可满仓重仓。3.低估有深度就会马上上涨。4.谁低估买谁，不考虑行业地位。5.熊市必须保守，牛市就应激进。以上各条都是臆想，保守投资为的是长期稳定的较丰厚复利收益；深跌不意味着股价逆转；选股要选优质龙头；牛熊难测，走过方知。理财第69课:万元户随着近三十年通货膨胀的侵蚀，“万元户”只得成为历史概念，那么现在多少财富才相当于以前的“万元户”北京师范大学教授钟伟的一篇权威学术研究报告，答案是“255万”！如果三十年前的1万元存了银行，采取五年定期储蓄不断滚动定存，即便考虑到保值贴补，当年存入银行的1万元今天充其量也难超过10万元。所以，有钱不能藏着窝着，而要学会理财，学会让钱滚钱啊。理财第70课:2016年如何买新股(必读!!!!!!)1、怎样看自己可以申购多少你的行情软件会提示。(勤快的人看这里：具体算法和原来一样，深交所需非限售股1万元以上，每5000元市值可以多一个号。上交所需非限售股1万元以上，每1万元市值可以多一个号，上交所的好消息是，多个账户的市值可以合并计算。限售A股、退市股票、B股、债券、基金等产品不计算市值。冻结、质押、董监高持股限制、融资融券客户信用证券账户、停牌或暂停上市股票均计算市值。不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。)2、有多个账户的怎么办有多个账户的(比如到处开户的)，只能选一个账户申购，否则除第一次申报外的账户无效。3、能否委托券商代为申购只能自己申购，不能全权委托给券商代为操作。4、申购当日要不要钱不要、不要、不要。啥时候要钱，往下看。5、最晚啥时候缴款T日申购，确认中签后，在T+2日按券商和你约定的时间内缴款，但最迟不晚于24点，否则视为放弃。6、怎样看自己是否中签一是T+1日在行情软件查;二是在指定报刊和网站(《证券时报》等)的中签结果公告查。你可千万要记得查啊。7、发现自己中了签，T+2日再卖出股票的钱可以用来缴款吗深交所可以，但具体看各自券商和你怎样约定。上交所未提及这点，估计也要看券商和你之间的约定。8、中了多只新股，资金不足怎么办券商会和你签相应协议，协议按照你约定的程序办。但别伤心，继续往下看。9、中签后不缴款怎么办中签后不全额缴款，视为放弃。但沪深交所都可以选择部分申购，比如中了500股，可以申购499股，中了1000股，可以申购999股。但如果不缴款或不全额缴款12个月内出现3次，要被拉黑6个月，禁止打新，期满后自动复活。10、能否同时参与网下认购和网上申购不能，参与了网下认购的，不能再参与网上申购。如果，缴款不足70%中止发行怎么办老实说，现在打新这么火，这种情况很难出现。如果网上网下认购缴款不足70%中止发行时，退款。发行人和主承销商将重新启动询价和申购流程。这种情况不算你违约。网下打新规定怎样先告诉你个门槛吧，两个交易所的有效市值均不低于1000万元。理财第71课:账户上永远有现金用20%的现金，等待股灾时全仓出击，这时候很多优质公司会跌出一个非常诱人的价格，等市场恢复正常理性后，优质企业往往会率先反弹，涨到正常价格，这时一般都有15%左右的收益。稳稳地获利后，不贪婪，卖出套现，将15%的利润转回银行账户，剩下的20%资金继续留在股票账户中等待机会。由于中国股市的极度不理性，股灾频繁，这么操作具有很强的实战性和可操作性。理财第72课:巴菲特成功之道如何决定一家企业的价值呢要多阅读：我阅读所关注公司的年度报告，同时我也阅读它的竞争对手的年度报告。一一巴菲特理财第73课:《误读华为多少年》他根本没有时间和人闲扯，他会有计划地去选书读，有计划地和人交流。他没有时间和人吃喝，他几乎从不喝酒，也从不抽烟，也不见他坐下来喝茶。他一直处在学习思考、求生存状态。也所以，他一直有着超乎寻常的对现实的担忧、对未来辉煌的向往，急迫感与成就感交织，被时不我待的使命感驱使着前行，放下名利，专心于自己的事。正是这些使得任正非这样一个普通人物，能够做成一个伟大的事业。一一出自《误读华为多少年》理财第74课:稻盛和夫要想度过一个充实的人生，只有两种选择。一种是“从事自己喜欢的工作”，另一种是“让自己喜欢上工作”。能够碰上自己喜欢的工作这种几率，恐怕不足几千分之一、万分之一。与其寻找自己喜欢的工作，不如先喜欢上自己已有的工作，从这里开始。——稻盛和夫理财第75课:少在乎一点短期波动多一点信心，再多一点耐心，少在乎一点短期波动。换句换说就是要学会放弃一些短期波动机会，当你练到明明可以感受到一些短期的机会，但你为了长远的大机会，直接放弃甚至能抓住也不愿去抓时，这是你已经做到了心如止水，能在股市里冷静面对，从容不迫。理财第76课:股市暴跌后怎么办一定找自己长期跟踪研究的企业下手，自己如果看不懂，无论别人说什么,你也不买；一定要研究清楚个股的长线价值区，搞清楚价值区的大致范围，要大致知道个股下跌的极限位置。一定要立足长线埋伏，这是逆向投资的出发点。埋伏的时候，总体仓位一定要控制，要始终留有后手，不到极限位置，绝不满仓。总之，就是要看懂企业，识别清楚个股长线价值区，大跌过后个股进入缩量阶段开始试仓介入，逐步埋伏。在策略上，要总体控制仓位，分部埋伏，要确保仓位的弹性和风险可控，既要买到便宜筹码，又不能急功近利，要慢火清炖，争取大盘走到底部了，个股仓位也加起来了。理财第77课:巴菲特价值投资2007年巴菲特访问韩国，有人提出“韩国股市的结构不适合进行巴菲特式价值投资，对此您有何看法”的问题，巴菲特表示：“以在美国进行的完全相同的方式对韩国进行了投资，而且那样的投资也获得了成功。”他反问说：“如果不是价值投资，难道要进行无价值投资吗”并强调说：“没有其他的代替方案。”2010年巴菲特在中国行中也表示：“如果我在中国，我也能取得同样成功。”有趣的是，在美国，人们也质疑巴菲特的投资方法是否有效。巴菲特自己曾言：“如果市场总是有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。”理财第78课:至诚如神，从心所欲而不逾矩至诚如神，从心所欲而不逾矩，在正确的方向上持续学习、持续积累、持续进化，才能逐渐解决投资路上遇到困难和问题，不惑、不惧、不忧，最终达到高明投资的境界。而所谓的“矩”就是价值投资的三条基本原则：（1）把股票当作生意的一部分，买股票，就是买公司（对股票的态度）；（2）市场是在那里服务你，而不是指导你，要牢记“市场先生”的寓言（对市场的态度）；（3）投资要有安全边际的保护。价值投资也可以有多种风格，但这三条基本原则不可违背，否则就会超越价值投资的范畴，滑向投机的泥潭。理财第79课:格雷厄姆价值投资开山鼻祖格雷厄姆：“如果你和我一样相信价值投资是一种完善的、可行的、有利可图的方法，就应该全身心地投入进去。坚持它，不要被华尔街的时尚、错觉和投机活动迷惑。”理财第80课:投资的“项幸福要素”任俊杰和朱晓芸在《奥马哈之雾》一书中提出了投资的“20项幸福要素”。他们认为，如果能够认同幸福要素的大部分或全部并将其运用于投资中，那么快乐投资就离你不远了。不过，他们只列出幸福要素的要点，并未进一步深究，因此我试着给予阐释。1、股价下跌是好事而不是坏事。在这个市场上，大概只有不到5%的人会欢迎股价的下跌，因为他们关注的是价值而不仅仅价格，就像商品一样，当股价越来越便宜的时候，他们就能够越买越多，所以对他们而言下跌是好事而不是坏事。2、离市场越远，离财富越近。因此像巴菲特、塞思·卡拉曼，他们不会身处华尔街，更不会紧盯大盘，为的就是要远离市场。实际上，当他们离市场越远时，财富就离他们越近。反之，离市场越近，受到市场的影响也越多，反而离财富越远。3、远离新上市公司特别是IPO股票。道理很简单，新上市的公司特别是IPO的股票，往往容易遭遇市场的爆炒，股价往往虚高，严重透支了未来的业绩，因此其投资价值也早已丧失殆尽，所以聪明的投资者不会去购买那样的股票。4、遇上“铁公鸡”不一定是坏事。能够分红的公司，当然很好。但是也有一些优秀的公司并不分红，因此它们被指为“铁公鸡”。实际上，如果公司能够做好资产配置，促进企业健康良性地不断成长，那么遇上这样的“铁公鸡”就不一定是坏事了。5、天道酬勤，“股”道有时正好相反。在股票市场中，在大多数情形下，“勤”往往得不到“酬”，反而只有“懒”才会得到“酬”。许多年前，巴菲特就发现了证券市场的一个定律，后来被列入运动“第四大定律”，那就是，运动越多，损失也越多。6、不想持有十年，就不要持有十分钟。这句话来自巴菲特。聪明的投资者知道，每只股票的背后都是实实在在的企业，拥有股票即是拥有股份，就是公司的股东、企业的所有者，所以他们会十分审慎地行事：一旦买进，不会轻易卖出。7、选股如选妻。彼得·林奇曾经说，有人买一件电器会挑选几家商店，若把这种精神运用到购买股票上，一定不会做得很差。同样的，选股如选妻，我们不会随便找一个女子就去结婚。一个花了三个月选股的人与一个花三分钟选股的人，其结果一定是大不相同的。8、“股价在上涨”是愚蠢的买入动机。这句话来自彼得·林奇。追涨的人深信，只有股价上涨才能赚钱，而事实上彼时股价早已脱离了实际价值。在股价上涨时买入，其实就是博傻的行为，期待更傻的人在更高的价位买进，这是一种击鼓传花的游戏。9、篮子越多，鸡蛋的风险越大。有人总是认为，分散才会消除风险，而实际上最大的风险是你不知道自己做什么。看护好二十个篮子里的鸡蛋并不容易，其难度肯定要高于看护只有五个篮子里的鸡蛋。所以，篮子越多，鸡蛋的风险也越大。10、风险和回报并不成正比。许多人认为，只有高风险才有高回报。但是他们却不知道，低风险也可以获得高回报。聪明的投资者之所以热衷并专注于便宜货，其根本原因就在于低风险确实可以获得高回报。风险与回报并不能成正比。11、市场经常犯错。市场在短期内大多是无效的，但在长期的视野下是有效的。可是，有效市场理论总是认为无论何时市场都是有效的。实际上市场在短期内往往错得离谱。一只股票三个月前是30元，三个月后是3元，而公司却依然还是那个公司，并未发生实质性变化，那么有可能还是正确的吗当然，对于聪明的投资者而言，市场犯错之时，正是他们出击之日。12、逆向行动，而不是顺势而为。逆向行动实际上就是和公众对着干，​意味着你会关注那些没人关注或被抛售的股票，因为只有这样的股票才有可能被低估；意味着你买入后可能会承受阵痛，更有可能在相当长一段时间内蒙受亏损；意味着公众正在赚钱而你却要出局，公众逃之夭夭而你却要入场。13、一定条件下，股票不是高风险游戏。有些人总认为买进股票风险极大，但是需要视情况而言。这里所说的“一定条件”是指在市场极端下跌的情形下买入股票。此时市场低迷，甚至没人交易，股票严重低估，买进以后长期持有，直到股票回归价值，那么赚钱就是大概率的事件。14、简单最美，生活如此，投资也如此。投资不需要复杂的数学公式或者繁琐的技术指标，更多的情况下运用常识即可；也不需要进入难懂复杂的高科技领域，聪明的投资者购买的往往是简单好懂容易理解的产品或服务，比如裤袜、瓶盖、饮料、报纸等等。理财第81课:2015大并购年2015年无疑是大并购年，除了熟知的滴滴快的、58赶集、美团大众点评等公司纷纷实现牵手合并外，美股市场上大并购浪潮同样此起彼伏。3月，巴菲特麾下的亨氏食品和卡夫食品宣布合并，成为全球第五大食品和饮料公司。10月，戴尔以670亿美元收购EMC，成为科技行业史上金额最大并购案。10月，全球啤酒业老大百威英博终以约1040亿美元收购老二SAB米勒，成为占据全球市场三成份额的巨无霸啤酒企业。11月，万豪酒店宣布以122亿美元收购喜达屋，成为全球最大酒店集团。11月，美国最大制药商辉瑞宣布收购另一只巨头艾尔建，创全球制药行业规模最大并购交易。12月，美国最大两家化学公司杜邦与陶氏化学宣布达成合并协议，成为全球化工巨无霸。理财第82课:2015年的巴菲特2015年是股神巴菲特自2009年以来相对于美股大盘表现最糟糕的一年，2015年他的伯克希尔哈撒韦公司A股和B股股价均下跌约13%，其两大重仓股美国运通2015年跌25%，IBM2015年下跌13%。这是1965年巴菲特掌舵以来第11个股价下跌的年份，也是2009年以来相对于标普500表现最糟糕的一年。虽然2008年伯克希尔的股价也曾受重挫，但跑赢了整个市场；而2015年巴菲特已远远落后市场，同期标普500指数的跌幅只有%。美国媒体甚至认为，2015年对股神巴菲特来说是耻辱的一年，“全年投资业绩表现平平，重仓股未有出彩表现，与2015年的几大牛股都无缘”。理财第83课:炒股心理学很多时候，我们自己明明预见到了两年三年后一支股票的股价肯定会比当前高，而且高不少。但是因为短视“损失”厌恶，担心买入后短期内股价继续下跌，我们不敢下决心在当前价位买入。而股价过几天真的进一步下跌了，我们一方面佩服自己前几天没有买入是非常“英明的”，另一方面在当前价位还是不敢买入。没想到过了几天，股价又“反弹”回去，甚至超过了之前我们犹豫的价格，我们立刻“懊悔”没有在最低位买入，但是又不敢追高，怕追高后股价回调，又遭遇浮亏。结果股价开始波动盘整，越是盘整，我们越是心慌，生怕踏不准节奏，买在了高位。等哪一天股价向上大幅度突破到了一个更高的平台的时候，我们终于熬不住了冲了进去。结果一冲进去就遭遇回调，立刻浮亏。浮亏很长一段时间，又熬不住了，割肉离场……股价开始起飞……理财第84课:正确的投资心态投资心态：我们要做的是：在异常火爆的时候头脑冷静；在异常寒冷的时候放松心情，他总会把无法获得财富的人给吓出来的，我们不做存款式的理财，也不做炒股式的投机，希望以后大家以这样子的投资心态，都成为有钱人。投资，也需要你的本职工作+股票投资回报，不要想着靠投资养活自己和家人，从短期来看是不现实的，所以学习投资和做好本职工作重要。其实股票投资大家完全可以像是买房投资一样，他就是一个储蓄罐。如果没有正确的投资理念，那就是赌博。理财第85课:狭路相逢勇者胜狭路相逢勇者胜。投资之道，勇气必不可少。到底是勇者胜还是智者胜并不重要，因为两者都不可少。当然，这里说的智，并非要求真正的智者，一般意义上的聪明即可。一旦机会出现，敢于买入是投资者不可或缺的理念，就是所谓常说的逆向。但是，一切勇气需要建立在正确的判断之上，需要智作为基础。事实上，长久成功的投资一定离不开两者的结合。理财第86课:有知无畏很多人最初涉足股市时初生牛犊不怕虎，所谓“无知无畏”。几个沉浮下来，经历了动荡惊心，便到了“有知有畏”的阶段，对于市场有了敬畏，一如万赖声前辈所言“未入江湖想江湖，入了江湖怕江湖”。但“有畏”之后，天天念叨保本的人恐怕也未必符合投资的真愿望，有谁希望今天的100万，十年后还是100万“有知无畏”才是我们的真追求。有人问“你们如何打败庄家战胜机构”事实是我们从来没有打算打败谁，甚至根本不知道他们在哪里！我们仅仅打算做好自己。看看102岁的杨绛总结的人生智慧：“我们曾如此渴望命运的波澜，到最后才发现：人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定与从容……我们曾如此期盼外界的认可，到最后才知道：世界是自己的，与他人毫无关系。”理财第87课:投资之正心一、思考投资赚钱的合理途径是什么有什么要素二、要满足达到这些要素，你需要做什么不该做什么三、根据以上两条，不断修正自己不好的投资习惯，坚持正确的投资行事规范。投资要素都是现成可以模仿的，关键在于修投资之正心。正心即是投资之“刀”。理财第88课:我的投资策略(作者不详)可以简要表述如下:1、一切以价值投资行事，极度关注企业的内在价值，视股票为企业，因为每只股票的背后都是一家公司，没有研究就不要投资，亏损往往来自企业不良的财务状况。2、精心构建一个投资组合。在这个组合里拥有四至十个股票，以消费类公司为主，分散于各不同的行业，集中投资。3、时间是优秀企业的朋友，却是糟糕企业的敌人。以时间来证明价值投资的有效性，选择能够确定在长期中战胜通胀的企业，与公司共成长。4、正确对待市场的波动。波动不是风险，风险既与市场指数无关，也与股票价格无关。企业未来赚钱的可能性越大，风险就越低，反之就越高。5、采取自下而上的策略。忽略宏观经济情势，因为经济的判断无助于投资。忽略证券市场走向，因为市场的走向无法预测。只注重于企业的研究，努力使自己成为企业分析师。6、计算企业的内在价值，以求得内在价值的区间，虽然这个区间可能很模糊，但是宁要模糊的清晰，也不要精确的错误。追求最大的安全边际是投资的首要任务。7、以逆向思维的方式投资，做与众相同的事，通常只会得到与众相同的结果，只有做与众不同的事，才有可能得到与众不同的结果。8、坚守自己的能力圈，投资于自己熟悉的、或者其产品和服务能够理解的公司，投资于管理层值得信赖的公司，时刻保持警觉和质疑，防止因为判断错误而招致致命的打击。9、当市场风声鹤唳股票剧跌时，就是一个好机会；当优秀公司出现问题时，也是一个好机会。此时其价值向下远离价格，呈现出巨大缺口时，就是逐步买进的时刻。10、当市场弹冠相庆股票猛涨时，此时价值的洼地迅速被填平，价值向上远离价格，就是逐步卖出的时刻，永远不要参与市场的投机。11、追求合理的投资回报，这种回报不是相对表现，而是绝对表现。关心自己是否实现了自己的投资目标，而不是自己的回报与市场或其他投资者相比如何。12、运用概率论来思考投资的问题。当胜算大的时候，增加投资筹码，反之则减少筹码。目的在于以大概率的成功对冲小概率的失败。我的投资策略几乎来自投资大师们的经验与总结，并不是什么新思想。好在投资也不需要新的思想。价值投资知易行难，只要一如既往能够像磐石一般坚守住这些准则，做正确的事情，然后将正确的事情反复做，应该可以达到自己的目标。理财第89课:市场波动：不可预测的加码买入机会股票市场每天的波动都是惊人的，这既是诱惑又是陷阱。“市场从来不是一台根据证券的内在品质而精确地客观地记录其价值的计量器，而是汇集了无数人部分出于理性（事实）部分出于感性（理念和观点）的选择的投票器。”这就是市场波动的由来。早知道波动总是难免的，又何必劳心伤神。格雷厄姆在去世前几个月的时候说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。”对于市场的价格波动，格雷厄姆还有一个著名的“市场先生”的寓言：就是设想自己在与一个叫市场先生的人进行股票交易，“市场先生”的特点是情绪很不稳定。因此，在他高兴的日子里，他会报出较高的价格，相反懊恼时，就会报出很低的价格。按现在通行的话说，市场常常会犯错。而一个出色的价值投资者会充分利用这种错误。设想有一天交易的时候，“市场先生”突然情绪沮丧，报出了一个低得离谱的价格，那么在这种情况下，投机客常常会按照“鳄鱼原则”的要求止损离场，而价值投资者呢恰恰相反，会继续加码买入！这就是两种不同的价值观主导下的两种截然相反的交易策略。这就是巴菲特告诫我们的：要把市场波动看做你的朋友而不是敌人。理财第90课:积习必须改积习难改！金融市场投资习惯的锁链总是轻得难以察觉，等到后来察觉时却已经重得难以挣断，别说是最普通的中小散户凡人，即使是股神巴菲特本人，非常聪明、非常坚韧、非常理性，改掉自己只买便宜货的投资习惯，转变成只买超级明星公司的交易习惯，足足耗费20多年。听起来改变习惯很简单，改掉多年的老习惯是极端困难，改掉曾经赚钱的买卖操作习惯更是极难做到，正如芒格所说：“巴菲特的投资思维确实有些轻微的阻塞，因为他在导师格雷厄姆的投资模式下做了很多年投资，而且赚了很多钱。想要从这种非常成功的投资模式转换到新的投资模式，实在是非常困难。”巴菲特把自己投资习惯的转变归功于受芒格的投资思想影响：“如同格雷厄姆教导我挑选廉价股，芒格不断告诫我不要只买进便宜货，这是他对我最大的影响，让我摆脱了格雷厄姆观点的局限，这就是芒格思想的力量，他拓展了我的视野。”巴菲特表示自己很多看法是慢慢地转向了芒格的思想观点：“我不断进化，我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类。”巴菲特的投资策略简单易懂易行，为什么却极少人真正做到原因是习惯的力量，决定我们命运的不是知识、不是思维，而是习惯。巴菲特（1989年）反思自己的投资习惯错误是非常迟钝的，以至于用了25年才明白接受新习惯只买好公司的道理。“（过去25年）我所犯的第一个错误，就是买下伯克希尔公司的控制权。虽然我很清楚这家公司的纺织业务没有什么发展前景，但是它的股票价格看起来实在太便宜了，让我无法抵挡买入的诱惑。我在早些年间买入这类便宜货股票相当赚钱，但是到1965年我收购伯克希尔时，我逐渐意识到这种投资策略并不是那么理想……以一般的价格买入一家非同一般的好公司，远远胜过用非同一般的好价格买下一家一般的公司。芒格很早就明白了这个道理，我却是一个迟钝的学生。但是现在我也明白了，我们买入公司或者股票时，我们寻找的是一流的公司，而且还要有一流的管理。”理财第91课:谋定而后动，知止而有得米兰昆德拉曾说：“在时间的乱山碎石中流过，两岸的景致并不重要，重要的是溪流将流向沃野还是沙漠”对于投资，如何让自己的资产流向沃野同样很重要，我们千万不要经历了惊涛拍岸的盛况，最终却只迎来沙漠的干涸。投资，是一场长跑。你要么选定市场那5%的长线价值股坚定做长线，守得属于自己的长青果树；要么就应该“谋定而后动，知止而有得”，在大熊和大牛之间完美实现“模糊的正确”而非“精确的错误”的大波段操作，也获得自己每一季的丰收。理财第92课:中国经济下行了吗所谓的‘中国经济下行’，并被认为这是‘不争的事实’。这完全是错误的论述，至少是错误的或夸大的表达。中国经济完全没有下行，只是其增长率下滑，从以前的超高速增长，下滑到现在的高速增长。中国经济还在以接近每年7%左右的速度在增长。7%是很高的年增长率，是全世界所有国家中增长率中绝少数最高者之一，是其他多数国家梦寐以求的数字。其次，由于这几十年来的极高速的增长，中国经济已非吴下阿蒙，现在（2015年）每一个百分点的增长率，不可以同以前的等量齐观。以每个百分点的增长所代表的实际产量之增长而言，现在的一个百分点，等于10年前的约个百分点。因此，即使现在的成长率跌到4%，也在实际增加的产量上，相当于10年前的约10%，相当于15年前的约16%，20年前的约24%，25年前的约40%。理财第93课:此中有深意你不可能在一年中的每月每星期或每天都在买股票，并获利；同样你也不能每月、每星期或每天都种稻，并有收获。理财第94课:巴菲特投资组合普通投资者应该仔细研究巴菲特的历年投资组合，巴菲特不是神，股市里没有神，巴菲特约有三分之一的投资基本可以说是比较失败的，巴菲特买的有些企业比如布朗鞋业、美国航空、包括伯克希尔纺织厂，这可是全部身价投入的最后也是以破产结局。只是巴菲特的组合里有一半还是赚钱的，一小半是赚大钱的。理财第95课:成功的投资者甚至可能连大学都不用去上“很多人认为经营和投资是两类完全不同的事情。实际上，经营和投资是相互关联的，有很多共通之处。如果你了解了投资的基本原理，你就会成为一个更优秀的企业家；如果你了解了经营的基本原理，你将会成为一个更成功的投资者。投资看起来非常简单，事实确实如此，只不过是人们往往人为地把它复杂化了。要成为一个优秀的投资者，不必具备中级甚至高级数学知识，也不必对技术有深入地了解，你只需有能力理解一些相当简单的事情，如为什么人们喜欢喝可口可乐，他们是否会一直喜欢喝；又如过去一百年已经发生了什么事情，未来一百个月内会发生什么事情。这些都不算非常复杂的问题。你不必为了成为优秀的投资者而去读商学院，其实成功的投资者甚至可能连大学都不用去上……”---巴菲特理财第96课:时间就是金钱时间就是金钱。对不投资的人来说，时间会让金钱贬值，时间越长贬值得越多。即便储蓄也不能解决金钱因时间而贬值的问题，我从未见有人通过储蓄上了富豪排行榜。要对抗时间导致金钱的贬值，就必须投资。即便是对投资者而言，投资者的类型与风格不同，时间的意义也截然不同。追求速富的人喜欢短时段，愿意慢慢致富的人拥抱长时段。投资中最常出现的两种主要失误也与时间密切相关：一种失误是买进了经不起时间考验的劣质资产；另一种失误是卖出了经得起时间考验的优质资产。这两个错误的共同特征都是在时间判断上出了错。一项投资是否经得起时间的考验，是每个投资者都要回答的问题。理财第97课:你的弱点，总会被市场发现投资家李录：“你的弱点，总会被市场发现”。巴菲特也说过，投资中最大的风险莫过于你不知道自己在做什么。只要你还有没想明白的地方，就不要去做，否则总有一天市场会发现你的弱点，并把你打得鼻青脸肿。很多优秀的投资家，连续多年业绩优秀，但其弱点一旦被市场发现，就几乎前功尽弃。这里最著名的例子就是比尔·米勒了，他连续十五年跑赢指数，而后由于金融危机中重仓金融股几乎全军覆没，英名尽毁。比尔·米勒的错误在于过于相信历史经验的启示，且对政府行为的判断过于自信了，而且没有预留足够的安全措施。依据历史经验、判断政府决策，理论上本就有着巨大漏洞，总有一天会被市场击中。另外一个著名例子要数长期资本管理公司，其团队可谓是“梦幻组合”，既有华尔街交易大师，美国前副财长，还有两位诺贝尔经济学奖，其依靠复杂的电脑数学公式进行债券套利，连续获得优秀回报：1994年%、1995年%、1996年%、1997年17%。长期资本公司的致命漏洞在于过于相信计算机和数学模型的能力，却不进行常识性的风险判断，其数学模型假设前提和计算结果都是在历史统计基础上得出的，一旦出现不符合历史数据的黑天鹅事件，其上千倍的杠杆率将是致命的，而这个后果果然就发生了，长期资本公司也倒闭了。理财第98课:沃尔特·施洛斯的16个投资经验1、相对于价值来说，价格是最重要的因素。如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好的公司的股票，也会变成最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一只股票，哪怕公司基本面平平，也可能会成为你投资组合中的明星。2、用心建立公司价值的概念，记得股份代表了一个企业的一部分，不只是一张纸。3、以账面价值为出发点确定企业的价值，要确保公司的债务不大于股权价值。4、有耐心些，股市不会马上上涨。5、不要因为消息或股价突然上涨而买入，如果专业人士可以这样做，就让他们去做吧。不要因为坏消息而卖出。6、不要害怕孤独，但必须确信你的判断是正确的。虽然你不能百分百的肯定，但要努力寻找你判断的弱点。在股价下降后买入，在上涨一定程度后卖出。7、一旦你做出了决定，要敢于相信自己。8、树立自己的投资理念，并努力遵循它。这正是我找到的成功之路。9、不要太急于卖出。如果股票价格达到你所认为是合理的水平，那么你可以卖，但人们往往因为股票上涨50%而卖掉它，将卖出与否和盈利关联。卖出前重新评估该公司的价值，对照其账面价值看是否需要出售股票。10、当买入股票时，我发现在最近几年的低点买入是很有用的。11、按照资产净值的折扣价买入，这比以企业盈利为标准买入更靠谱一些。12、听从你所尊重的人的建议。这并不意味着你要接受它们。记住钱是你自己的，一般来说，保存财富比挣钱更难。一旦你失去了很多钱，这将很难挣回来。13、尽量不要让你的情绪影响你的判断。买入和卖出股票，恐惧和贪婪可能是影响它们的最糟糕的情绪。14、记住复利的魔力。15、喜欢股票而不是债券。债券将限制你的收益，通货膨胀会降低购买力。16、小心杠杆。它可能对你不利。理财第99课:投资和投机必须具备的基本素养1．自立。必须独立思考。切忌情绪化，去除一切可能导致非理智行为的环境因素。2．判断：不要放过任何一个细节——沉思片刻。千万不要让自己希望发生的事情影响自己的判断。3．勇气：不要过高估计当一切都于你不利时，你可能具有的勇气。4．敏捷：善于发现一切可能改变形势的因素，以及可能影响舆论的因素。5．谨慎：随和些，否则难以做到谨慎。股市于你有利时，就更要谦虚。当自己认为价格已经达到最低点便着手买进，这不是谨慎的行为；最好再等等看，晚些买也不迟。执意等到价格升至最高点再卖出，这也不是谨慎行为——太快了脱手大概更安全。6．灵活：将所有客观事实和自己的主观看法综合起来考虑、再考虑。必须彻底摈弃固执己见的态度——或是“自以为是”。执意在某个时间段内赚进某个数额的想法会完全破坏你自己的灵活性。一旦决定、立刻行动——不要等待、观望股市会怎样。理财第100课:“群众永远是错的”“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义。他很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。比如，巴鲁克主张一个非常简单的标准，来鉴别何时算是应该买入的低价和该卖出的高位：当人