欧洲主权债务危机课件

主权债务危机主权债务(sovereigndebt)是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。IMF统计显示，在1824年到2004年间全球共有257起主权债务违约事件发生。所谓主权债务危机是指一国政府以自己的主权为担保借债，在债务到期时不能或不愿及时履行偿付义务而发生的违约。

冰岛金融业“连累”冰岛成为第一个被称为“国家破产”的国家。由企业破产引申而来的“国家破产”，实质是指一个国家的主权信用危机，具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。冰岛，32万人，人均GDP是世界第4的北欧小国，已被笼罩上国家破产的阴影，冰岛政府不得不挑起9倍于GDP的银行负债重担。冰岛外债超过1383亿美元,但国内生产总值仅为193亿美元银行从国外借款，以欧元和美元表示，然后用外币贷给本国居民，当本币汇率大幅贬值的时候（兑欧元汇率下跌8成），则还款困难三大银行全部国有化2005-2007年全球信贷增长比较私人信贷增长额与GDP比例(%)冰岛154%圣马利诺65%卢森堡61%爱尔兰41%塞浦路斯41%西班牙37%丹麦30%英国28%乌克兰26%资料来源:惠誉:银行系统风险报告,2008-12冰岛大力发展金融业。以高利率与低管制的开放金融环境，吸引海外资金。而冰岛的银行也效法其他国际投资银行，在国际资金市场大量借入低利短债，投资高获利长期资产，次级按揭资产便是其中一种。之前几年的全球经济好景，导致冰岛的银行过分借贷，财务杠杆因此达到了惊人的幅度，总外债规模竟是国内生产总值的12倍。外债总额高达1000亿欧元，相反冰岛央行的流动资产却只有40亿欧元。银行业已经到达了一个“富可敌国”的地步，所以一旦出现问题，政府根本救也没法救，只好宣布面临破产。迪拜主权债务危机2009年11月迪拜政府宣布迪拜世界公司重组，590亿美元债务延期偿还，占迪拜政府总债务的3/4成因：由石油经济转型成旅游、商贸和房地产经济，房地产泡沫严重，国际投资亏损迪拜无公司营业税、所得税和资本收益税；无外汇管制，货币可自由兑换；货币与美元汇率连续保持30年不变；无任何贸易壁垒，进口税低至5%独特的“眼球经济”策略。世界上唯一的七星级酒店——帆船酒店、“世界第八奇迹”之称的人造棕榈岛、全球最大的国际机场以及世界第一高楼迪拜塔等成为迪拜全球名片。独特的“眼球经济”策略在一定程度上对外资的涌入、旅游业发展和房地产价格上涨起到了推波助澜的作用。迪拜的GDP年增长率达到30%以上。主权债务货币化是指如果一国所借债务的标的货币是本国中央银行所发行的货币，一般不会发生违约，因为可以通过印制钞票偿付债务。但如果一国所借债务的标的货币为外国货币，则可能出现主权债务违约，即主权债务危机。爱尔兰债务危机随着房地产泡沫破灭，加之国际金融海啸冲击，爱尔兰的5大银行都濒临破产。爱尔兰政府称，由于救助本国五大银行最高可能耗资500亿欧元，预计2010年财政赤字会骤升至国内生产总值（GDP）的32%，公共债务将占到GDP的100%。消息一公布，爱尔兰国债利率随即飙升。爱尔兰十年期国债利率达9%，是德国同期国债利率3倍。“爱尔兰模式”的核心秘诀在于通过低税率吸引海外直接投资，使爱尔兰成为全球资本投资欧洲的桥头堡，进而带动房地产等产业的迅猛发展。金融危机爆发后，2008年爱尔兰房地产泡沫破灭，整个国家五分之一的GDP遁于无形。随之而来的便是政府税源枯竭，但多年积累的公共开支却居高不下，财政危机显现。更加令人担忧的是，该国银行业信贷高度集中在房地产及公共部门，任何一家银行的困境都可能引发连锁反应。财政危机和银行危机，成为市场对爱尔兰的两大担忧。在爱尔兰十几年经济繁荣的背后，一直潜藏着隐患，那就是房地产泡沫的不断积累，其重要表现之一就是房价一路飙升。2008年金融危机爆发，房地产市场骤然萎缩，依靠信贷支撑的房贷体系出现大笔坏账，金融体系岌岌可危。房地产业绑架了银行，银行又绑架了政府，这就是爱尔兰陷入主权债务危机背后的简单逻辑。成因比较：冰岛：银行大量借外债，发展金融业；迪拜：政府公司大量借债发展房地产、旅游等；希腊：财政长期入不